O Brasil no Longo Prazo – Financiamento da

O Brasil no Longo Prazo –
Financiamento da infraestrutura e
das empresas
Fórum Carta Capital
7 de maio de 2013
Murilo Portugal
Presidente
1
Dívida Pública e Crédito Bancario ao Setor
Privado
DLSP (% do PIB) x Crédito Bancario ao Setor Privado (% do PIB)
60,0
55,0
54,8
53,9
50,0
43,9
45,0
40,0
42,1
35,5
35,0
30,0
25,0
Crédito Total (%PIB)
24,6
DLSP (%PIB)
Fonte: BCB
mar/13
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
20,0
2
Fonte: IBGE
5,3
7,5
8,4
2006
4,6
2012
fev/13
fev/12
fev/11
fev/10
fev/09
fev/08
fev/07
1.850
1.820
1.738
1.671
1.630
1.560
1.527
1.446
1.420
1.388
9,6
10,9
10,5
Taxa de desemprego (%)
fev/06
fev/05
fev/04
mar/13
4,7
2011
5,7
6,8
2009
2010
6,8
2008
2007
8,4
2005
2004
2003
2002
Desemprego e Renda Real
Rendimento Médio Real (R$)
3
Conta-Corrente e Conta Poupança
Número de Contas-Correntes (milhões)
Número de Clientes de Poupança (milhões)
108,9
162,9
150,1
97,2 98,0
141,3
133,6
90,0 91,1
125,7
112,1
82,1
102,6
87,0 90,2
95,1
76,8
71,9
67,9
62,4
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Fonte: BCB e Abecip
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
4
Número de Transações Bancárias
Transações Bancárias por Origem (Em bilhões)
Fonte: Pesquisa FEBRABAN de Tecnologia Bancária 2013
5
Taxas de Juros: Emprestimos Com e Sem
garantia
Diferença na taxa de juros entre operações com e sem garantias
Taxa de Juros (% a.m.)
Com garantia
Sem garantia
4,41%
4,44%
4,00%
3,50%
3,00%
2,50%
1,85%
2,00%
1,51%
1,50%
1,00%
0,50%
0,00%
-0,50%
Consignado
Fonte: BCB
Veículos
Crédito Pessoal
(s/consignado)
Outros Bens
6
Crédito Bancario ao Setor Privado (em % do PIB)
Crédito PJ/PIB (%) x Crédito PF/PIB (%)
PJ
PF
24,4
24,6
29,4
29,3
2012
mar/13
22,2
17,63
19,36
20,59
16,25
19,22
2007
Fonte: BCB
23,06
24,49
24,84
26,9
2008
2009
2010
2011
7
Taxa de Juros Real
Selic (%) x Taxa de Juros Real (%)
30,00
4,00
4,26
11,00
4,23
5,00
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
0,00
2012
1,33
2002
8,25
4,57
2,00
Fonte: BCB
10,00
2,40
2013*
6,50
15,00
7,25
7,41
10,75
6,59
8,75
6,00
20,00
13,75
9,43
11,25
8,00
9,80
13,25
11,08
18,00
25,00
17,75
10,00
Taxa de Juros Real (%)
11,65
16,50
12,00
Selic (%)
25,00
14,00
8
Evolução do estoque de Letras Financeiras
Estoque LF – R$
300.000.000.000
Estoque em % do Passivo – Sistema Bancário
Letras Financeiras
Letras Financeiras Subordinadas
43%
LF
41%
40%
Depósitos
39%
40,00%
37%
250.000.000.000
45,00%
36%
35,00%
30,00%
200.000.000.000
25,00%
150.000.000.000
20,00%
15,00%
5,04%
4,89%
4,74%
4,23%
0,92%
50.000.000.000
3,73%
100.000.000.000
5,00%
0,00%
0
4/30/2010
Fonte: BCB
10,00%
4/30/2011
4/30/2012
2010
2011
1T12
2T12
3T12
4T12
9
Captações
LCI LCA
LFS
3% 1%
2%
Depósitos a prazo
LCI LCA
LFS 3% 1%
2%
DPGE
2%
2011
LFI
7%
Operações
compromis. com
títulos privados
15%
Dep. a Prazo
44%
2011
2012
Depósitos de poupança
LCI
Fonte: BCB
Depósitos de poupança
LF
LCI
DPGE
Depósitos a prazo
LCA
3%
DPGE
2012
Dep. a Prazo
44%
Dep. a Prazo
36%
Operações
comprmis.
com títulos Dep. de Poupança
privados
26%
15%
Dep. de
Poupança
28%
LCA
prazo
ompromis. com títulos privados
DPGE
1%
Operações
Operações compromis. com títulos privados compromis. com
LFI
títulos
privados
10%
15%
LF
LFS
Dep. de Poupança
26%
LFS
4%
LFI
LCI
7%
3%
201
DPGE
2%
Var.no Var.no Prazo médio do
Estoque
semestre ano
instrumento
'Dez 2012
(%)
(%)
(meses)
9 (2)
638,0
(5,9)
(9,6)
Depósitos de poupança
493,0
10,5
18,2
ND (3)
Op. compromis. com títulos privados
273,0
11,4
16,7
ND (3)
LF
171,1
13,5
46,2
26,0
LFS
65,0
24,2
106,5
80,0
LCI
62,6
10,8
33,0
15,0
LCA
58,4
52,0
130,7
7,0
DPGE
27,7
6,1
6,5
32,0
10
Investimentos EUA e Europa:fontes de financiamento
Investimentos em infraestrutura
15
32
25
8
30
30
30
30
EUA
Europa
Lucros retidos
Fonte: Grupo dos Trinta
Governo
Bancos
Mercado de Capitais
11
Maturidade Media
Prazo Médio de Instrumentos Financeiros (Anos)
Mercados Desenvolvidos (Anos)
Mercados em desenvolvimento (Anos)
8,0
7,7
6,9
6,0
4,2
2,8
Empréstimos de
bancos
High-yield bonds
Investment-grade
bonds
Fonte: Mackinsey Global Institute and Group pf Thirty
Empréstimos de
bancos
High-yield bonds
Investment-grade
bonds
12
Oportunidades de investimentos
Investimentos para infraestrutura (2011-2015) - EM R$ bi
Fonte: ABDIB
13
Incentivos ao investimento
Incentivos para Investimentos em Infraestrutura (Lei. 12.431 e outras)
- Debêntures de Infraestrutura e Fundos de Invest. em Direitos Creditórios (FDIC)
- IR com alíquota 0% par PF e não residente; e alíquota de 15% quando
auferidos por OJ.
- IOF 0% no câmbio para não residentes.
- Fundos de Debêntures Incentivadas
- Tratamento tributário similar às debêntures incentivadas.
- Condição: aplicação de, no mínimo, 67% da carteira em debêntures
incentivadas nos 2 primeiros anos e 85% nos anos restantes.
- Fundos de Investimentos em Participação em Infraestrutura (FIP-IE)
- Rendimentos das PF e não residentes: alíquota 0%
- Rendimentos das PJ: alíquota de 15%
14
Investimentos – Fontes de Financiamento
Financiamento dos Investimentos - Empresas e Famílias 2000 a 2012_3T – em % do Total
120,0
0,5
8,0
0,5
0,1
4,9
18,9
12,2
1,7
1,7
8,7
1,2
8,8
1,5
3,2
0,8
4,1
2,6
16,6
16,3
8,7
11,4
11,4
4,5
8,0
7,4
12,0
2,1
3,1
3,9
6,2
50,3
53,6
66,4
62,3
67,4
58,4
5,6
5,7
7,6
6,1
9,5
9,5
11,4
13,2
16,4
10,2
4,7
19,5
3,1
0,2
59,3
6,0
53,6
58,7
7,1
15,3
2,5
8,0
15,3
2,1
50,4
46,7
43,1
2011
7,6
10,4
7,4
3,6
7,0
2010
0,8
13,2
1,5
3,7
2009
1,1
1,0
2,3
3,6
2008
20,0
27,0
22,4
9,0
2007
40,0
34,1
4,5
2002
60,0
7,0
2,0
2001
80,0
4,6
3,8
2000
100,0
1,9
18,3
9,1
15,3
1,1
37,2
Recursos Próprios (poupança e lucros retidos)
Desembolso BNDES (FINEM e FINAME)
Investimento Estrangeiro Direto
Fontes Financ. Mercado Internacional
2012_3T
2006
2005
2004
2003
0,0
Mercado de capitais - Emissão de Ações
Habitacional (FGTS+SBPE)
Mercado de Capitais - Dívida
Fonte: CEMEC – Relatório Trimestral Não inclui emprestimos de bancos privados com recursos próprios
15
Prazo médio das operações de crédito – Dez/12
Fonte: BCB; elaboração, FEBRABAN
16