Opções de Forex Forex

Eduardo Ricou
Opções de
Forex
AVISO
•
O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais
características dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos ou
características dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjunto
com o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este.
•
Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação de
compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociação
particular.
•
Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetros
que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão de
qualquer cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não são
indicadores confiáveis de resultados futuros.
•
Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do banco
à data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio.
Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto
derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos.
•
•
Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos
gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco de
preço, risco de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal.
•
Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo a
possibilidade de perda superior ao total do capital investido.
•
As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variar
devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido.
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Negociar Opções sobre divisas
The foreign exchange market
Spot exchange rates
Market-making
Rollover
Painel de negociação FX spot
Condicões de
negociacão
Painel de
negociacão
Janela de
negociacão
Resumo de conta
Resumo de
conta
Exposicao
Liquida
Quadro de
posicões abertas
Calculos simples FX spot
Moeda base &
variavel
•A convenção utilizada nos mercados de taxa de câmbio entre o USD & JPY, escreve-se USDJPY, sendo que o número de
JPY é igual a 1 USD, a moeda da esquerda é a moeda base , é sempre 1 a unidade base. A moeda da direita é a moeda
variavel.
Ex.: A taxa de câmbio do USDJPY é de 93.000. Se o investidor comprar USD 1M contra o JPY, o valor 93.000 significa o
número de JPY por USD, o investidor irá pagar JPY 93,000,000: 1,000,000 X 93.000 = 93,000,000.
Se o investidor comprar JPY 1M, irá pagar : 1,000,000 / 93.000 = 10,752.69
Ganhos &
perdas
Rollover
• Calculo simples de ganhos & perdas.
Ex.: O investidor compra USD1M contra o CHF ao preço de 1.0835. No final do dia, fecha a posição aberta, e vende 1M
com o preco de 1,5836.
CHF
USD
Negocio 1 : +USD 1,000,000
-CHF 1,083,500
Negocio 2 : -USD 1,000,000
+CHF 1,083,600
Resultado Liquido :
+ CHF 100
Sendo assim o valor de 1 PIP no USDCHF, numa operação de USD 1M, é de CHF 100.
• O rollover no mercado de FX é o refinanciamento da posição aberta numa base diária, uma posição em spot tem data
valor de dois dias, diariamente a data valor da posição é alterada para o dia seguinte.
Ex.: O investidor compra AUDUSD no dia 22 de Março, data valor de 24 de Março.
1,000,000 AUDUSD ao preço de 0.9150, no dia 24 o investidor teria que receber AUD 1M e que teria que pagar USD
915,000.
+1,000,000 X 4.00%/360 = 111 AUD
+1,000,111
-915,000 X 0,25%/360 = 6.3 USD
915,006.3
915,006.3/1,000,111 = 0,914905
O preço de abertura foi alterado a favor do Investidor, a data valor alterada para 25 de Março.
Conceito de opção
Conceito de
opção
Alternativas
com opções
•Contrato acordado entre comprador e vendedor.
O detentor de uma opção tem o direito, mas não a obrigação, de comprar(CALL) e ou vender(PUT) o
activo subjacente a um determinado preço (STRIKE) numa data futura(EXPIRY). Por esta razão o
comprador da opção paga um prémio antecipado ao vendedor da opção.
O mercado de opções sobre câmbios gera aproximadamente US 250bilhões, 95% das transações são
executadas no mercado de balcão(OTC).
•O investidor ao utilizar a ferramenta de opções no mercado de câmbios poderá utilizar uma
combinação de opções e posições spot. O investidor tem a capacidade de desenvolver uma gama
mais ampla de estratégias de negociação, com as seguintes caracteristicas:
Pura visão direccional de alto e ou baixo risco.
Combinação de visão direccional + volatilidade.
Combinação de visão direccional + horizonte temporal.
Pura volatilidade.
Puro horizonte temporal.
Tipo de opções
•Dois tipo de opções : opção de compra (CALL OPTION) & opção de venda (PUT OPTION).
Opção longa : ganho ilimitado, perda limitada (prémio).
Opção curta : ganho limitado (prémio), perda ilimitada.
Terminologia de opção
Prémio
Data de
vencimento
Exercer
Tipo Europeu vs
Americanas
Strike
Break even price
Longo/ curto
opções
Naked Options
•O prémio é o preço da opção que o comprador paga e o vendedor recebe – expresso em pips.
•Data de vencimento numa opção (ou maturidade) é o ultimo dia na vida da opção. Na data de vencimento a opção deixa
de existir – pode ser exercida e/ou expirar sem valor.
•Para exercer uma opção significa simplesmente usar o direito de comprar (Call) ou vender Put).
•Opções estilo Europeu, não podem ser exercidas antes da data de vencimento, as opções Americanas podem ser
exercidas a qualquer momento.
•Strike ou preço de exercicio é o preço pelo qual o comprador de uma opção tem direito de compra (call) ou venda (put).
•Break even price é o preço pelo qual uma opção exercida cobre exctamente o custo do prémio.
•Longo opções (comprador de call e/ou put), curto opções (vendedor de call e/ou put).
•Naked Options: quando o investidor compra e ou vende uma opção sem a execução de uma cobertura (hedge).
In-The-Money
•Strike price < spot price 95 < 100
At-The-Money
•Strike price = spot price 100 = 100
Out-of-The-Money
Delta
Gamma
Theta
•Strike price > spot price 105 > 100
•Delta – sensibilidade do prémio da opção face ao valor de mercado do activo subjacente, expressa em percentagem ou
valor real, alteração do valor do prémio para uma alteração de uma unidade no preço do subjacente.
•Gamma - sensibilidade do Delta face ao face ao valor de mercado do activo subjacente, expressa em percentagem ou
valor real, alteração do Delta para uma alteração de uma unidade no preço do subjacente.
•Theta – horizonte temporal, diminuição do valor do prémio por cada dia até a data de vencimento, as opções como
activo sao consideradas um ” “wasting assets”.
O que influencia o prémio e vantagens
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Tamanho da ordem (volume)
Preço de exercício em relação ao preço de mercado
Horizonte temporal
Volatilidade
Risco limitado para os compradores de opções
Se a tendência do mercado for contraria à estratégia (temporariamente) o comprador de
opção , não é stopado.
Possibilidade de construir estratégias diversas.
Painel de negociação
Tipo de
opção
Preço alvo
Data de
vencimento
Preço da
opção
Delta
Vols
Modulos de negociação
Preço de exercicio
Data de
vencimento
Valor do prémio
Vols
Delta
Gamma
Theta
Abertura de posição
Estratégias de opções
Que posição
tomo no
EURUSD?
Estratégias: ” The hockey sticks ”
Investidor toma posição longa
no mercado com opções.
Compra de call para 1 mês
Preço : baixo
Delta : baixo
Risco : Prémio
Ganho : ilimitado
Estratégia : longo volatilidade
Estratégias: ” The hockey sticks ”
Investidor toma posição curta no
mercado com opções.
Venda de put para 1 mês
Preço : alto
Delta : alto
Risco : ilimitado
Ganho : prémio
Estratégia : curto volatilidade
Estratégias: ” Directional strategies ”
Covered Put
Investidor toma posição curta no
mercado com opções.
Venda de put para 1 mês
Preço : alto
Delta : alto
Risco : ilimitado
Ganho : prémio
Investidor vende spot pelo
mesmo montante, esta
estrategia tem o potencial de
aumentar o P/L, tambem pode
ser visto como uma protecção.
Estratégia conservadora
Estratégias: ” Directional strategies ”
Bull Call Spread
Investidor toma posição longa e
curta no mercado com opções.
Compra e venda de Call para 1
mês
Preço : médio
Delta : médio
Risco : prémio
Ganho : limitado
Estratégia conservadora
Estratégias : Multiplas
Risk Reversal EUR JPY(1/02) SPOT 127,50
Risk Reversal USD CAD(23/02) SPOT 1,0450
Longo Volat. EUR CHF
Strike 1,4800
Delta 22%
Vols 4,32%
Curto Volat. USD JPY
Strike 88
Delta 20%
Vols 10,21%
FIM
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