Artigo sobre a operação

Strangle
O Long Strangle é uma operação muito parecida com o Long Straddle,
apresentando a diferença básica da distância entre a call e a put comprada, que
não se encontram mais no mesmo strike, mas em strikes diferentes. O resultado
dessa diferença de strikes é uma operação mais barata para entrada, porém
precisando de variações mais fortes no papel para garantir algum lucro.
Essa operação somente deve ser realizada quando se espera grandes variações no
valor do ativo objeto no dia do vencimento dos derivativos usados. Como se trata
de duas compras de opções, uma de compra e outra de venda, a operação é
invariavelmente montada colocando-se dinheiro no mercado, ou seja, é uma
operação que requer um investimento inicial.
Sua montagem consiste na compra de uma put de strike X e compra de uma call
em strike acima de X, porém para o mesmo vencimento. No strangle mais comum,
o strike da call é o imediatamente acima da put comprada, porém pode apresentar
uma distância maior, visando diminuir o custo de entrada na operação, porém vale
lembrar que quanto maior for esta distância, conseqüentemente mais o papel
precisará se movimentar até o dia do vencimento para que a estratégia se torne
vencedora e o seu resultado financeiro seja maior que o valor usado na montagem
da operação.
Este resultado financeiro depende de grande movimentação no preço final, devido
ao fato de que uma das opções irá virar pó, enquanto a outra poderia estar
ganhando o maior valor possível, sendo este tão maior quanto maior for a variação
do ativo objeto.
O risco máximo assumido por um comprador de strangle é o valor inicial investido,
já que a pior hipótese que pode acontecer para este investidor é o ativo se situar
entre os valores de seus strikes no dia do vencimento, fazendo com que ambas as
opções virem pó e ele perca todo o seu investimento inicial.
O exemplo ilustrativo abaixo foi usado com o papel CSNA3 cotado a R$ 22,10:
Resultados possíveis na operação:
Esse texto foi desenvolvido pela Bradesco Corretora e não constitui uma recomendação de investimento.
Para mais esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da Corretora.
É expressamente proibida a reprodução de parte ou da totalidade de seu conteúdo, mediante qualquer
forma ou meio, sem prévia e formal autorização, nos termos da Lei 9.610/98.
Segue abaixo do gráfico da operação:
Pelo gráfico de resultado da operação, enxerga-se a necessidade da maior
movimentação possível do papel em relação aos seus strikes comprados, para que
ao menos o investimento inicial seja pago. A operação é recomendada somente
para mercados com grande volatilidade.
É possível também ser feita a venda de um strangle ou um short strangle, porém é
uma operação menos recomendada pelo fato de deixar o investidor à mercê de
possíveis prejuízos teoricamente infinitos, não tendo a mesma estrutura de
proteção e sapiência da perda máxima possível logo ao entrar na operação. Para
este tipo de operação, além de não ser recomendada para iniciantes, a corretora
não permite que o cliente passe mais de um pregão vendido descoberto em opções
de compra.
Observações:
I - Este tipo de operação poderá ser feita, sob consulta, com outros papéis que
compõem o Índice Bovespa.
II - A corretora tem liquidez para entrada e saída da operação.
Esse texto foi desenvolvido pela Bradesco Corretora e não constitui uma recomendação de investimento.
Para mais esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da Corretora.
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III - Para realizar essa operação entre em contato com nossas Mesas de Operações.
IV - Este informativo possui caráter meramente didático e não constitui análise,
sugestão ou incentivo a quaisquer investimentos.
V - As referências a empresas, cotações de ativos e outros dados financeiros são
utilizados para fins meramente ilustrativos.
VI - Não foram consideradas taxas de corretagens para entrada ou saída das
operações.
Esse texto foi desenvolvido pela Bradesco Corretora e não constitui uma recomendação de investimento.
Para mais esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da Corretora.
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