Introdução

Análise
Macroeconômica
AULA 1
Prof. Vladimir Fernandes Maciel
Programação
Estrutura da Disciplina
Introdução
O ciclo de negócios;
Fluxo circular da renda;
Variáveis macroeconômicas.
Estrutura da Disciplina
Objetivo
Capacitar o aluno a compreender e
analisar os fenômenos sócioeconômicos em uma economia aberta
para fins de tomada da decisão.
Conteúdo
Instrumental Analítico de Curto
Prazo
Políticas Monetária e Fiscal: o
modelo IS-LM.
Políticas Monetária, Fiscal e
Cambial: regimes cambiais, fluxo de
capitais e modelo IS-LM-BP.
Conteúdo (cont.)
Instrumental Analítico de Médio
Prazo
Demanda e Oferta Agregadas.
Trade-Off Inflação e Desemprego:
Curva de Phillips e expectativa de
Inflação.
Conteúdo (cont.)
Tópicos Atuais
Metas de Inflação.
Déficit e Dívida Pública.
Avaliações
Tarefas (no valor de 50% da média);
Atividade final (50% no valor da nota).
Bibliografia
Básica
BLANCHARD, O. Macroeconomia. São Paulo: PrenticeHall, 2004.
MANKIW, N. G.; Macroeconomia. Rio de Janeiro: LTC,
1995.
Complementar
LARSON, SVEN R. IS-LM with Credit Markets and
Inflation Targeting: a suggestion for undergraduate
macroeconomics. Social Science Research Network.
Case and Teaching Paper Series In http://ssm.com
RIVERA-BATIZ, F; RIVERA-BATIZ, L. International
finance and open economy macroeconomics. New
Jersey : Prentice-Hall, 1994.
Motivação
O ciclo econômico
Flutuações de médio prazo na
economia (i.e. em geral contida em
uma década);
Oscilações entre alta (expansão) e
baixa (contração) atividades;
Diferença (hiato) entre o nível
tendencial do produto (produto
potencial) e o produto efetivo.
Hiato do Produto = PIBcorrente - PIBpotencial
Padrão do Ciclo de
Negócios
PRODUTO
PICO
VALE (ou fundo)
TENDÊNCIA
TEMPO
Conceitos relativos ao ciclo
Expansões:
Boom: crescimento acentuado (bem acima
da taxa tendencial).
Contrações:
Desaceleração do crescimento: embora a
economia esteja se expandindo, o
crescimento é menor que a taxa tendencial.
Recessão: quando uma economia passou
dois trimestres consecutivos por
crescimento negativo.
Depressão: recessão ruim.
Co-movimento variáveis
Procíclicas
Grande conformidade
com o ciclo
Baixa conformidade com
o ciclo
Contracíclica
Produção agregada
Produção de não-duráveis
Estoque de bens
acabados
Produção setorial
Produção dos agrícolas e
dos recursos naturais
Estoque de insumos de
produção
Lucros dos negócios
Preços dos agrícolas e
dos recursos naturais
Taxa de desemprego
Agregados Monetários
Taxa de juros de longo
prazo
Falências
Taxa de juros curto prazo
e velocidade da moeda
Nível de preços
Acíclica
Exportações (para EUA)
Brasil
Variação Real % do PIB
15,00
10,00
5,00
0,00
-5,00
-10,00
ano s
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1947
1949
Brasil
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
TENDÊNCIA
1971
PIB Real (a preços de 1980)
1969
EFETIVO
1967
Paradigma Frisch-Slutsky
Impulso
Mecanismo de
propagação
- Choque fiscal;
- Choque
monetário;
- Mudanças no
consumo e no
investimento;
- Choque
tecnológico;
-Choque na
estrutura
financeira;
- Choque nos
termos de troca.
Qual é mais
importante?
Como os
planejadores
econômicos
devem agir (já
que não podem
controlar o
impulso?)
Visão keynesiana: ciclos
de negócios são um sinal
de que o mercado não está
conseguindo funcionar (ou
que não funciona)
Ciclos de
Negócios
Economistas
concordam
quanto à
forma do
ciclo
Visão liberal: ciclos de
negócios são a resposta
eficiente do mercado a
choques que afetaram a
economia
Conceitos introdutórios
Macroeconomia
Trata da avaliação da economia como um todo
Determinação
Analisando
Agregados econômicos
Comportamento
RENDA
PRODUTO NACIONAL
INVESTIMENTO
POUPANÇA
CONSUMO
NÍVEL GERAL DE PREÇOS
EMPREGO
DESEMPREGO
ESTOQUE DE MOEDA
TAXA DE JUROS
BALANÇO DE PAGTOS
TAXA DE CAMBIO
Macroeconomia
Grandes agregados
Negligencia o comportamento das
unidades econômicas individuais
Permite estabelecer relações entre os agregados e melhor
compreensão das interações entre estes.
Ex.: entre os mercados de bens e serviços, de trabalho e de
ativos financeiros e não financeiros.
OBS.: Não há conflito entre Macro e Microeconomia,
mas enfoques diferentes.
Macroeconomia
Teoria macroeconômica
Questões de curto prazo
FOCO DA NOSSA DISCIPLINA
- Questão do desemprego
- Estabilização do nível
geral de preços
Teoria do desenvolvimento econômico
Questões de longo prazo
NÃO É FOCO DA NOSSA DISCIPLINA
- Progresso tecnológico
- Política Industrial
Metas de Política
Macroeconômica
- Alto nível de emprego
- Estabilidade de preços (combate a inflação)
- Balanço de pagamentos equilibrado
Políticas de estabilização
POLÍTICA FISCAL
O governo altera o valor e a quantidade
dos impostos, taxas e contribuições. Além
disso, ele altera os seus gastos com
funcionalismo público, obras etc. Com isso,
o governo muda a renda que as pessoas
possuem para gastar, além de incentivar
mais (ou menos) a produção de bens e
serviços da economia.
POLÍTICA MONETÁRIA
POLÍTICA CAMBIAL
O Banco Central altera a taxa de juros
por meio da compra ou da venda de
moeda nacional. Dessa forma o BC
torna mais caro ou mais barato tomar
empréstimos, influenciado a
capacidade de consumir das famílias e
a capacidade das empresas investirem
na produção.
O Banco Central altera a taxa de
câmbio através da compra ou da venda
de moeda estrangeira. Sendo assim, o
BC pode tornar os produtos
exportados e importados mais caros ou
mais baratos, incentivando mais (ou
menos) a produção nacional. Além
disso, ele pode tornar os empréstimos
estrangeiros mais baratos ou não.
Exemplo: política fiscal e
objetivos
Instrumentos
Antidisponíveis
inflacionárias
Controle de
Diminuição
suas despesas
dos gastos
(política de gastos)
Maior
Crescimento
Melhor Dist.
de Renda
Aumento
dos gastos
Gastos em
setores/ regiões
mais atrasados
Arrecadação de Aumento da
Diminuição da
Impostos
tributos (política carga tributária carga tributária progressivos
tributária)
Inibe Consumo Estimula consumo Benefício a
RESULTADO
e Investimento e Investimento grupos menos
favorecidos
Metas de Política
Macroeconômica: estabilidade
de preços
Inflação – Aumento contínuo e generalizado no nível
geral de preços.
Acarreta distorções, principalmente, sobre:
Distribuição de renda
Expectativas da sociedade
Balanço de pagamentos
Objetivos de política
macroeconômica e conflitos
Os objetivos não são independentes, podendo ser conflitantes.
Metas de
Redução de
Desemprego
e
Estabilidade
de
Preços
Com aumento
de compras
Reduz-se o desemprego.
Aproximando do pleno emprego,
os recursos tendem a escassear,
provocando um aumento dos
custos de produção. Podendo
aumentar a inflação (exceto,
quando estiver ocorrendo um
significativo aumento de
produtividade).
Objetivos de política
macroeconômica e conflito
O administrador público (policy-maker) tem de fazer
escolhas quanto à ênfase a ser dada a diferentes objetivos.
Cada combinação afeta diferentes grupos na sociedade de
diferentes maneiras, e qualquer escolha estará sujeita à
objeção política pelos representantes dos grupos para os
quais a escolha alternativa é pior.
Estrutura da Análise
Macroeconômica
Mercados
Parte Real
da Economia
Produto Nacional
Mercado de Bens e Serviços Nível Geral de Preços
Nível de Emprego
Mercado de Trabalho
Salários Nominais
Mercado Financeiro
Parte Monetária (monetário e títulos)
da economia
Var. Determinadas
Mercado de Divisas
Taxa de Juros
Estoque de Moeda
Taxa de Câmbio
Fluxo circular da renda
OFERTA
BENS E
SERVIÇOS
MERCADO BENS E
SERVIÇOS
DEMANDA
POR BENS E
SERVIÇOS
onde são negociados os
preços e as quantidades de
bens e serviços vendidos.
FAMÍ
FAMÍLIAS
FIRMAS
MERCADO DE TRABALHO
DEMANDA
POR
TRABALHO
DEMANDA POR
CAPITAL
(INVESTIMENTO)
ESTOQUE
DE CAPITAL
OFERTA DE
TRABALHO
onde são negociados os
salários e a quantidade de
trabalho que será
empregada.
MERCADO FINANCEIRO E DE
CAPITAS
onde são negociados os
recursos a serem emprestados
para financiarem a expansão da
capacidade produtiva das
firmas.
$
OFERTA DE
CAPITAL
(POUPANÇA)
RIQUEZA
ACUMULADA
ESTRANGEIROS COMPRAM PRODUTOS
NACIONAIS (exportação)
BRASILEIROS COMPRAM PRODUTOS DO
EXTERIOR (importação)
RESTO DO MUNDO
COMPRA DE BENS E SERVIÇOS
COMPRA DE BENS E
SERVIÇOS
IMPOSTOS
IMPOSTOS
GOVERNO
FIRMAS
SALÁRIOS,
JUROS E
TRANSFERÊN
CIAS
(Previdência,
bolsa de estudos
etc.)
SALÁRIOS, ALUGUÉIS, LUCROS E DIVIDENDOS
FAMÍ
FAMÍLIAS
Portanto...
O valor agregado da produção de bens e
serviços finais é igual ao...
Valor agregado das rendas geradas no
processo produtivo de bens e serviços
(salários, lucros, juros e aluguéis), que por
sua vez é equivalente ao...
Valor agregado das despesas na aquisição
de bens e serviços finais (para fins de
consumo, gastos do governo, investimento
produtivo, exportação menos importações)
Y=C+I+G+X-Q
Principais variáveis
macroeconômicas
Produto Agregado
PIB
Produto Interno Bruto corresponde ao valor
dos bens e serviços finais produzidos em
uma economia durante um determinado
período.
PNB
Produto Nacional Bruto corresponde ao
valor dos bens e serviços finais produzidos e
que pertencem aos agentes econômicos
nacionais.
PNB = PIB – Renda Líquida Enviada ao
Exterior
PIB versus PNB
2500000000
2000000000
1500000000
1000000000
500000000
0
1996
1997
1998
1999
2000
PIB
2001
PNB
2002
2003
2004
2005
Deflator Implícito do PIB
Fornece informações sobre o preço
médio do produto agregado – ou seja,
dos bens e serviços finais produzidos
na economia.
A inflação é medida pela variação do
deflator.
Inflação pelo deflator
implícito (IBGE)
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
PIB nominal vs. real
PIB nominal = valor do produto
agregado expresso em valores
correntes.
PIB real = valor do produto agregado
expresso em preços constantes.
PIB real = PIB Nominal : Deflator
Implícito
PIB nominal vs. real
2500000000
9
8
2000000000
7
6
1500000000
5
4
1000000000
3
2
500000000
1
0
0
1996
1997
1998
1999
PIB NOMINAL
2000
2001
2002
2003
PIB REAL (PREÇOS 1980)
2004
2005
Índice de Preços ao
Consumidor (IPC)
Mede o preço médio do consumo, ou
seja, o custo de vida.
A inflação é medida pela variação do
índice de preços.
-0,40
l/ 0
ag 5
o/
05
se
t/0
5
ou
t/ 0
5
no
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0
de 5
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06
ja
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07
ju
5
05
/0
n/
ai
-0,20
ju
m
IPC-FIPE
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
Desemprego
Força de Trabalho = Empregados +
Desempregados
A taxa de desemprego é a razão entre
número de desempregados e a força de
trabalho.
Problema: o que é estar desempregado?
Desemprego aberto.
Desemprego oculto.
• Por desalento;
• Por trabalho precário.
de
6
6
v/ 0
6
6
t/ 0
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no
ou
t/ 0
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6
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5
5
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5
5
t/ 0
t/ 0
jan
de
no
ou
se
Desemprego Aberto
Brasil (IBGE)
11,0
10,5
10,0
9,5
9,0
8,5
8,0