Gestão de Riscos Financeiros

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Gestão
de Riscos
Financeiros
Revisão 1
Renê de Oliveira
Revisão
Objetivo da Aula: (Relembrar)
• O conceito de risco financeiro.
• A importância da gestão de risco para
as organizações.
• Diferenciar os diversos tipos de risco.
• Diferenciar os diversos tipos de risco.
• A importância da Governança Corporativa para
a Gestão de Risco.
• O que é mercado eficiente.
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Revisão
Objetivo da Aula: (Relembrar)
• A relação risco, retorno e mercado
• O retorno e o risco de uma carteira de investimento
• Os conceitos de mercado futuro e a termo
• O conceito de SWAP e Hedge
• O conceito de arbitragem e sua importância
• Como é o funcionamento de opções no mercado
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O que é risco?
• Segundo o dicionário Aurélio risco é estar exposto
ao perigo
• Segundo Assaf Neto (2009) “O risco no mercado
financeiro pode ser entendido como a probabilidade
de perda em razão de uma exposição ao mercado.
As perdas no mercado financeiro podem decorrer
de diversos eventos, principalmente aqueles
relacionados às variações nas taxas de juros
e nos preços de mercado”
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Importância da Gestão de Risco
• Segundo Assaf Neto (2009) “Desde que o risco
não possa ser eliminado, é essencial que sejam
adotadas medidas para minimizá-lo”
• A gestão de risco é importantíssima para o
cumprimento dos objetivos das organizações e para
diversas outras questões, porém existem três pontos
que valem a pena destacar.
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Importância da Gestão de Risco
1) Identificar a exposição da empresa ao risco
e identificar seus aspectos mais frágeis
2) Minimizar perdas financeiras
3) Imunizar o capital da empresa
Os riscos financeiros de uma organização podem
se originar de suas diversas atividades
operacionais
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Riscos Financeiros
Riscos
Crédito
Mercado
Operacional
Câmbio
Soberano
Legal
Variação de
Taxas de
Juros
Liquidez
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Compliance
• Diz-se que uma instituição está em Compliance
quando tem como objetivo principal o cumprimento
das leis e decide ainda implantar procedimentos que
assegurem o atendimento das normais aplicáveis
em geral.
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Lei Sarbanes Oxley
• Nos últimos anos, a prática de fraudes contábeis
ganhou notoriedade nas manchetes internacionais.
• Esses escândalos resultaram na perda de confiança
dos investidores nas práticas de governança
corporativa e nos princípios contábeis adotados
pelas empresas.
• A lei foi assinada em 30 de julho de 2002,
pelo presidente dos Estados Unidos, George Bush.
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Governança Corporativa
• Pode-se entender a Governança Corporativa como
a preocupação pela transparência da forma como
uma empresa deve ser dirigida e controlada e sua
responsabilidade nas questões que envolvem toda
a sociedade.
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Acordo de Basiléia
• Em 1988, o BCBS divulgou o primeiro
Acordo de Capital da Basileia, oficialmente
denominado International Convergence of Capital
Measurement and Capital Standards, com o objetivo
criar exigências mínimas de capital para instituições
financeiras como forma de fazer face ao risco de
crédito.
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Mercado Eficiente
• Um mercado eficiente é entendido como sendo
aquele em que os preços refletem as informações
disponíveis e apresentam grande sensibilidade
a novos dados.
• O mercado eficiente é fundamento com bases
em 6 hipóteses descritas abaixo:
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Mercado Eficiente
A importância de compreender o conceito
de um mercado eficiente é porque os estudos de
avaliações e risco podem ser construídos a partir
de hipóteses de um mercado eficiente.
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Mercado Eficiente
Os investidores atuam no mercado procurando
tirar proveito econômico dos desvios temporários
dos preços de certos ativos, na expectativa de seus
valores voltarem a sua posição de equilíbrio, pois
num mercado eficiente não é possível se obter
lucros anormais.
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Risco
• O risco total de um ativo é ilustrado da seguinte
maneira:
Risco Total = Risco Sistemático + Risco Não
Sistemático
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Calculo de risco pelo desvio-padrão
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Risco, Retorno e Investidor
• Quanto de risco estou disposto a assumir?
1)Conservador
2)Moderado
3)Arrojado
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Risco, Retorno e Investidor
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Mapas de Curvas de Indiferença
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Retorno da carteira
E(Rp) = (W x Rx) + [(1 – W) x Ry]
• E(Rp) = retorno esperado da carteira
• W = percentual da carteira aplicado na ação X
• (1 – W) = percentual da carteira aplicado na ação Y
• Rx e Ry = retornos esperados das ações X e Y.
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Risco na estrutura de uma
carteira de ativos
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Diversificação do risco
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Mercado a Termo
• Como comprar ações?
• Como planejar compras de ações no futuro?
• No mercado a termo as partes estabelecem o preço
e o prazo de pagamento do ativo e na data de
vencimento as partes são obrigadas a cumprirem
o acordo.
• Para operações de mercado a termo na
Bm&fBovespa existe algumas exigências a serem
cumpridas, uma delas é a exigência de depósitos
de garantia dos investidores, conforme estabelecido
pelo CBLC.
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Mercado Futuro
• Assim como acontecer no mercado a termo
o mercado futuro segue o mesmo princípio
de negociação
• Duas partes que negociam preço e prazo
de pagamento de um ativo e estabelecem um
acordo por meio de um contrato que deve ser
obrigatoriamente no futuro conforme as regras
estabelecidas, porém, os contratos futuros não
são tão flexíveis como os contratos a termo
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Mercado Futuro
• Quem são os participantes do mercado futuro?
• Especuladores: A intenção do especulador é
simplesmente de ter lucro com as variações dos
preços dos contratos, na pratica, conseguir vender
um contrato com um preço maior que ele adquiriu.
• Hedgers: Eles procuram proteção no mercado futuro
contra oscilações inesperadas nos preços de
mercado dos ativos.
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O preço no mercado futuro
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Mercado Futuro da taxa de juros
• As instituições também querem se proteger
das flutuações da taxa de juros da economia,
principalmente quando elas possuem investimentos
ou empréstimos que são indexados pela taxa de
juros.
• Para se protegerem de eventuais oscilações que
podem comprometer o caixa elas realizam contratos
de DI de futuros.
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Proteção do dólar
• Quem são os agentes que geralmente costumam
realizar contratos futuros de dólar?
• Além dos especuladores, com certeza agentes
que operam no mercado internacional tanto com
importação quanto com exportação.
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