Gestão de Riscos Financeiros

Gestão
de Riscos
Financeiros
Revisão 1
Renê de Oliveira
Revisão
Objetivo da Aula: (Relembrar)
• O conceito de risco financeiro.
• A importância da gestão de risco para
as organizações.
• Diferenciar os diversos tipos de risco.
• Diferenciar os diversos tipos de risco.
• A importância da Governança Corporativa para
a Gestão de Risco.
• O que é mercado eficiente.
2
Revisão
Objetivo da Aula: (Relembrar)
• A relação risco, retorno e mercado
• O retorno e o risco de uma carteira de investimento
• Os conceitos de mercado futuro e a termo
• O conceito de SWAP e Hedge
• O conceito de arbitragem e sua importância
• Como é o funcionamento de opções no mercado
3
O que é risco?
• Segundo o dicionário Aurélio risco é estar exposto
ao perigo
• Segundo Assaf Neto (2009) “O risco no mercado
financeiro pode ser entendido como a probabilidade
de perda em razão de uma exposição ao mercado.
As perdas no mercado financeiro podem decorrer
de diversos eventos, principalmente aqueles
relacionados às variações nas taxas de juros
e nos preços de mercado”
4
Importância da Gestão de Risco
• Segundo Assaf Neto (2009) “Desde que o risco
não possa ser eliminado, é essencial que sejam
adotadas medidas para minimizá-lo”
• A gestão de risco é importantíssima para o
cumprimento dos objetivos das organizações e para
diversas outras questões, porém existem três pontos
que valem a pena destacar.
5
Importância da Gestão de Risco
1) Identificar a exposição da empresa ao risco
e identificar seus aspectos mais frágeis
2) Minimizar perdas financeiras
3) Imunizar o capital da empresa
Os riscos financeiros de uma organização podem
se originar de suas diversas atividades
operacionais
6
Riscos Financeiros
Riscos
Crédito
Mercado
Operacional
Câmbio
Soberano
Legal
Variação de
Taxas de
Juros
Liquidez
7
Compliance
• Diz-se que uma instituição está em Compliance
quando tem como objetivo principal o cumprimento
das leis e decide ainda implantar procedimentos que
assegurem o atendimento das normais aplicáveis
em geral.
8
Lei Sarbanes Oxley
• Nos últimos anos, a prática de fraudes contábeis
ganhou notoriedade nas manchetes internacionais.
• Esses escândalos resultaram na perda de confiança
dos investidores nas práticas de governança
corporativa e nos princípios contábeis adotados
pelas empresas.
• A lei foi assinada em 30 de julho de 2002,
pelo presidente dos Estados Unidos, George Bush.
9
Governança Corporativa
• Pode-se entender a Governança Corporativa como
a preocupação pela transparência da forma como
uma empresa deve ser dirigida e controlada e sua
responsabilidade nas questões que envolvem toda
a sociedade.
10
Acordo de Basiléia
• Em 1988, o BCBS divulgou o primeiro
Acordo de Capital da Basileia, oficialmente
denominado International Convergence of Capital
Measurement and Capital Standards, com o objetivo
criar exigências mínimas de capital para instituições
financeiras como forma de fazer face ao risco de
crédito.
11
Mercado Eficiente
• Um mercado eficiente é entendido como sendo
aquele em que os preços refletem as informações
disponíveis e apresentam grande sensibilidade
a novos dados.
• O mercado eficiente é fundamento com bases
em 6 hipóteses descritas abaixo:
12
Mercado Eficiente
A importância de compreender o conceito
de um mercado eficiente é porque os estudos de
avaliações e risco podem ser construídos a partir
de hipóteses de um mercado eficiente.
13
Mercado Eficiente
Os investidores atuam no mercado procurando
tirar proveito econômico dos desvios temporários
dos preços de certos ativos, na expectativa de seus
valores voltarem a sua posição de equilíbrio, pois
num mercado eficiente não é possível se obter
lucros anormais.
14
Risco
• O risco total de um ativo é ilustrado da seguinte
maneira:
Risco Total = Risco Sistemático + Risco Não
Sistemático
15
Calculo de risco pelo desvio-padrão
16
Risco, Retorno e Investidor
• Quanto de risco estou disposto a assumir?
1)Conservador
2)Moderado
3)Arrojado
17
Risco, Retorno e Investidor
18
Mapas de Curvas de Indiferença
19
Retorno da carteira
E(Rp) = (W x Rx) + [(1 – W) x Ry]
• E(Rp) = retorno esperado da carteira
• W = percentual da carteira aplicado na ação X
• (1 – W) = percentual da carteira aplicado na ação Y
• Rx e Ry = retornos esperados das ações X e Y.
20
Risco na estrutura de uma
carteira de ativos
21
Diversificação do risco
22
Mercado a Termo
• Como comprar ações?
• Como planejar compras de ações no futuro?
• No mercado a termo as partes estabelecem o preço
e o prazo de pagamento do ativo e na data de
vencimento as partes são obrigadas a cumprirem
o acordo.
• Para operações de mercado a termo na
Bm&fBovespa existe algumas exigências a serem
cumpridas, uma delas é a exigência de depósitos
de garantia dos investidores, conforme estabelecido
pelo CBLC.
23
Mercado Futuro
• Assim como acontecer no mercado a termo
o mercado futuro segue o mesmo princípio
de negociação
• Duas partes que negociam preço e prazo
de pagamento de um ativo e estabelecem um
acordo por meio de um contrato que deve ser
obrigatoriamente no futuro conforme as regras
estabelecidas, porém, os contratos futuros não
são tão flexíveis como os contratos a termo
24
Mercado Futuro
• Quem são os participantes do mercado futuro?
• Especuladores: A intenção do especulador é
simplesmente de ter lucro com as variações dos
preços dos contratos, na pratica, conseguir vender
um contrato com um preço maior que ele adquiriu.
• Hedgers: Eles procuram proteção no mercado futuro
contra oscilações inesperadas nos preços de
mercado dos ativos.
25
O preço no mercado futuro
26
Mercado Futuro da taxa de juros
• As instituições também querem se proteger
das flutuações da taxa de juros da economia,
principalmente quando elas possuem investimentos
ou empréstimos que são indexados pela taxa de
juros.
• Para se protegerem de eventuais oscilações que
podem comprometer o caixa elas realizam contratos
de DI de futuros.
27
Proteção do dólar
• Quem são os agentes que geralmente costumam
realizar contratos futuros de dólar?
• Além dos especuladores, com certeza agentes
que operam no mercado internacional tanto com
importação quanto com exportação.
28