Slide 1 - Novos Olhos

Aula 6
Produtos Financeiros
ABREU FILHO, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª.
edição revista. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2007.
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 8ª edição. São Paulo: Ed.
Atlas, 2009.
FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Serviços. 17ª
edição. São Paulo: Ed. Qualitymark, 2008.
1/18
Mercado Financeiro
Produtos de Captação – Operações Passivas
As modernas instituições financeiras criaram o conceito de mesa
de operações, onde centralizam a maioria das operações de
suas áreas de mercado, ou seja, suas operações comerciais que
envolvam a definição de taxas de juros e, portanto, o conceito de
spread, que é a diferença entre o preço (custo) do dinheiro
captado (comprado, tomado) e o preço (receita) do dinheiro
aplicado (vendido, doado), como, por exemplo, na forma de
empréstimo.
Uma das principais funções desta mesa é a que está ligada à
captação de recursos “comprados” pela instituição e se constitui
na chamada mesa de captação.
2/18
Mercado Financeiro
Corre Altos Riscos
JOGADOR
ESPECULADOR
Baixa Capacidade
Financeira
Alta Capacidade
Financeira
POUPADOR
INVESTIDOR
Corre Baixos Riscos
3/18
Mercado Financeiro
Valoriza a
intuição/
concentra a
carteira/
busca liquidez
JOGADOR
Busca segurança/
concentra a
carteira
POUPADOR
4/18
Valoriza a
informação/
busca
ESPECULADOR
rentabilidade/
taxeiro/
diversifica
INVESTIDOR
Valoriza a
informação/
busca segurança
e rentabilidade/
diversifica
Mercado Financeiro
Produtos de Captação – Operações Passivas
Certificados de Depósito Bancário e Recibos de Depósito Bancário – CDB/RDB
O CDB é um título de crédito, físico ou escritural e o RDB é um recibo e sua
emissão gera a obrigação da emissora de pagar ao aplicador, ao final do
prazo contratado, a remuneração prevista
Certificados de Depósito Bancário Over – (atual CDB-DI)
Certificados de Depósito Bancário Rural
5/18
Mercado Financeiro
Produtos de Captação – Operações Passivas
Cédulas de Debêntures - CD
 Prazo de vencimento entre o mínimo de 60 dias contados da data de emissão
respectiva e o máximo equivalente ao das debêntures empenhadas
 Valor igual ou inferior a 90% do valor de face das debêntures empenhadas
 Bloqueio à negociação das debêntures empenhadas no correspondente sistema
do Cetip ou sua custódia em instituição autorizada pela CVM ou em bolsa de
valores, vedada tal prática por parte da própria instituição emissora.
Letras de Câmbio - LC
É o instrumento de captação tradicional especifico das sociedades de crédito,
financiamento e investimento (financeiras), sempre emitido com base numa
transação comercial, ou seja, quando elas emprestam algum valor para alguém,
essa pessoa saca, por procuração, uma LC contra a financeira, que a aceita e
lança no mercado.
6/18
Mercado Financeiro
Produtos de Captação – Operações Passivas
Letras Hipotecárias - LH
São títulos emitidos pelas instituições financeiras autorizadas a conceder créditos
hipotecários, mais especificamente as SCI, os Bancos Múltiplos com carteira de
crédito imobiliário e a Caixa Econômica Federal.
São emitidas com juros prefixados, flutuantes e pós-fixados em TR, TJLP ou TBF
no prazo mínimo de 180 dias. O prazo máximo é o do vencimento dos créditos
hipotecários caucionados em garantia.
Letras de Crédito Imobiliário - LCI
São títulos bastante semelhantes às letras hipotecárias, mas diferentes destas, que
são emitidas única e exclusivamente vinculadas a uma hipoteca, por podem ser
lastreadas por créditos imobiliários ligados ao instituto jurídico tanto da hipoteca
quanto da alienação fiduciário de um imóvel.
7/18
Mercado Financeiro
Produtos de Captação – Operações Passivas
Letras Imobiliárias - LI
São títulos emitidos pelas Sociedades de Crédito Imobiliário ou pelos Bancos
Múltiplos com Carteira Imobiliária.
Depósitos a Prazo de Reaplicação Automática - DPRA
Os depósitos fazem jus a remuneração a cada dois meses, tendo como data de
aniversário o dia de abertura da conta. A remuneração é calculada sobre o menor
saldo apresentado no período de aplicação.
Títulos de Desenvolvimento Econômico - TDE
Forma escritural e nominativa, sendo remunerado pela TR e tendo prazo de resgate
compatível com o cronograma financeiro dos projetos que justificaram sua emissão,
observado o mínimo de um mês.
São emitidos por bancos de investimento, de desenvolvimento, múltiplos com uma
dessas carteiras e caixas econômicas.
8/18
Mercado Financeiro
Produtos de Captação – Operações Passivas
Títulos de Crédito Privados
Cédula de Crédito Bancário - CCB
Títulos de Crédito Industrial ou Comercial
Cédula de Crédito Imobiliário - CCI
Cédula Hipotecária - CH
Título de Crédito Rural
9/18
Mercado Financeiro
Produtos de Empréstimo – Operações Ativas
As instituições financeiras fazem o repasse dos recursos captados
dos agentes econômicos superavitários (que têm sobra de recursos
disponíveis) aos agentes econômicos deficitários (que necessitam
de recursos).
Existe uma enorme variedade de produtos disponíveis que se
diferenciam em prazos, taxas, formas de pagamento e garantias,
com o limite sendo a criatividade do banco diante das limitações
impostas pelo Banco Central.
A formação da taxa de empréstimo, dependendo do
produto/operação oferecido, varia periodicamente de acordo com
• a curva de juros futuros do mercado, que informa o custo-base
de captação para o prazo do empréstimo;
• os componentes do spread, tais como os encargos da operação,
a margem de ganho desejada pelo banco e o risco específico do
cliente tomador do empréstimo.
10/18
Mercado Financeiro
Produtos de Empréstimo – Operações Ativas
O volume de empréstimos dos bancos está vinculado ao seu
Patrimônio Líquido, incluindo a equivalência patrimonial das
instituições financeiras que lhes são coligadas.
11/18
Mercado Financeiro
Alto Grau de Endividamento
MALABARISTA
AMBICIOSO
Baixa Capacidade
de Pagamento
Alta Capacidade
de Pagamento
CARNEÍSTA
CONSERVADOR
Baixo Grau de Endividamento
12/18
Mercado Financeiro
Hot Money
Contas Garantidas/
Cheques Especiais
Uma conta de
crédito com um
valor-limite
É o empréstimo de
curtíssimo prazo,
normalmente por um
dia, ou um pouco
mais, no máximo em
dez dias.
Produtos de Empréstimo –
Operações Ativas
Desconto de Títulos
Crédito Rotativo
(CABCR)
Linhas de crédito
abertas com um
determinado limite.
Adiantamento de
recursos aos
clientes.
13/18
Mercado Financeiro
Financiamento de Tributos e Tarifas Públicas
Adiantamento de recursos às empresas
normalmente por um ou dois dias, sobre os valores
que deverão ser recolhidos para pagamento de seus
compromissos.
Empréstimos para Capital de
Giro
Operações tradicionais de
empréstimo vinculadas a um
contrato específico.
14/18
Contratos de Mútuo
Produtos de
Empréstimo
– Operações
Ativas
Têm características
idênticas aos empréstimos
para capital de giro.
Mercado Financeiro
Vendor Finance
SEM O VENDOR
A VISTA, R$100,00
EMPRESA
VENDEDORA
A PRAZO, R$110,00
EMPRESA
COMPRADOR
A
COM O VENDOR
15/18
EMPRESA
VENDEDORA
EMPRESA
COMPRADOR
A
A VISTA,
R$100,00
A PRAZO,
R$108,00
BANCO
Mercado Financeiro
Vendor Finance
Uma modalidade de financiamento de vendas para empresas na
qual quem contrata o crédito é o vendedor dobem, mas quem
paga o credito é o comprador. Assim, as empresas vendedoras
deixam de financiar os clientes, elas próprias, e, dessa maneira,
param de recorrer aos empréstimos de capital de giro nos
bancos, ou aos seus recursos próprios para não se
descapitalizarem e/ou pressionarem seu caixa.
Compror
Operação inversa ao vendor, que ocorre quando pequenas
indústrias vendem para grandes lojas comerciais. Neste caso,
em vez de o vendedor (indústria) ser o fiador do contrato, o
próprio comprador é que funciona como tal.
16/18
Mercado Financeiro
Produtos de Empréstimo – Operações Ativas
Aluguel de Export Notes
Resolução 62/ Lei 4.131
Crédito Direto ao Consumidor - CDC
Crédito Automático por Cheque
Operações de Penhor
17/18
Mercado Financeiro
Aula 7
Risco e Retorno
ABREU FILHO, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª.
edição revista. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2007.
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 8ª edição. São Paulo: Ed.
Atlas, 2009.
FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Serviços. 17ª
edição. São Paulo: Ed. Qualitymark, 2008.
18/18
Mercado Financeiro