Apresentação do PowerPoint

ÍNDICE
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Papel Previc;
Investimentos do Sistema;
Situação do Mercado;
Convênios Previc;
Guias de Melhores Práticas;
ÍNDICE
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Papel Previc;
Investimentos do Sistema;
Situação do Mercado;
Convênios Previc;
Guias de Melhores Práticas;
Papel da PREVIC
Assegurar que a gestão dos fundos de pensão
garanta os direitos dos participantes como o
pagamento dos benefícios conforme contratado.
-
Educando - diretrizes de gestão;
Orientando e recomendando ações;
Determinando ações; ou
Punindo os responsáveis.
Orientação
Educação
Fiscalização
Monitoramento
• Informações sobre o monitoramento
realizado em 2012 com base no
Demonstrativo de Investimentos do quarto
trimestre de 2011.
– Dados atualizados até 05/09/2012.
Visão Geral
349 casos analisados
230 ofícios enviados
70% dos dispositivos
monitorados
concluídos
Concluídos
Risco associado ao
reinvestimento de
títulos públicos de
curto prazo;
Cédulas de Crédito
Imobiliário;
Concentração em
Renda Variável;
Estudos Técnicos
Concentração de
investimentos em
IF com PL inferior a
R$1 bi;
Banco Cruzeiro do
Sul;
Observações e Recomendações
• Algumas consultas estão em desacordo com a
Instrução Previc nº 04/2010:
– Entendimento da EFPC;
– Exposição do dispositivos legais;
• Lembrete: Cia Hipotecária é instituição
financeira;
• O uso de Rating não isenta a análise de risco
do ativo pela EFPC;
Observações e Recomendações
• Rentabilidade: prazos de reclassificação de títulos –
último trimestre;
• As informações contábeis devem ser compatíveis
com as informações dos investimentos;
• Atenção aos prazos de envio de demonstrativo;
• Recomenda-se o estímulo a formalização de
procedimentos internos da EFPC de forma a diminuir
os efeitos da alternância de cargos;
Novos Itens Monitorados
• Desenvolvimento de estudos em relação a
rentabilidade das EFPC e seus planos de
benefícios;
• Divulgação da Rentabilidade na Nova Política
de Investimentos:
– Lógica de Cotização;
– TIR;
– Fluxo Médio (contábil).
Novos Itens Monitorados
• Matriz de Risco
– Convênio com o Banco Mundial;
– Trabalhos no âmbito da SBR (Supervisão Baseada
em Risco);
– Desenvolvimento de estudos para criação de
Matriz de Risco das EFPC;
• Avaliação da carteira das EFPC;
• Adequação dos riscos;
• Ponderação com passivo atuarial.
ÍNDICE
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Papel Previc;
Investimentos do Sistema;
Situação do Mercado;
Convênios Previc;
Guias de Melhores Práticas;
Ativos Totais
619,6 Bilhões
Recursos Garantidores Planos
589,6 Bilhões
Investimentos
594,3 Bilhões
Fonte: Previc - Estatística Trimestral – Março 2012
Segmentos de Alocação
Resolução
3792
60,1%
31,9%
1,8%
0,1%
3,4%
2,7%
Obs: Valores aproximados referentes a mar/2012.
ÍNDICE
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Papel Previc;
Investimentos do Sistema;
Situação do Mercado;
Convênios Previc;
Guias de Melhores Práticas;
Taxa de Juros Reais
10
Taxa (% a.a.)
9
8
7
6
5
jan/2006
jan/2007
Evolução da Taxa da NTN-B 2045
Taxa em 24/9/2012 – 4,44% a.a.
jan/2008
jan/2009
jan/2010
jan/2011
Aumento dos Investimentos
Crescimento do Investimento
Título Público X Título Privado
200
180
160
Títulos Privados
140
Títulos Públicos
120
100
80
2007
2008
2009
2010
2011
Concentração em Crédito Privado
• 50% do crédito
privado, que
equivale a R$ 34
bilhões, está
concentrado em 11
emissores; e
• Mais de 60% do
montante em títulos
de privados são de
emissão de
instituições
financeiras.
Composição dos Títulos Privados
2%
6%
3%
29%
10%
25%
25%
Certificado de Depósito Bancário
Debêntures
Letra Financeira
Depósito Prazo com Garantia Especial do Fundo Garantidor
Cédula de Crédito Bancário
Cédula de Crédito Imobiliário
Outros
Fonte: SICADI – Referência Março 2012
Concentração em renda variável
• Capitalização da
Bovespa:
R$ 2,5 trilhões
• Potencial de alcance
em renda variável das
EFPC (70% dos
recursos garantidores):
R$ 412 bilhões
• 16% do mercado
Concentração nas 20 empresas de maior
valor de mercado
100%
80%
60%
40%
63,1%
74,3%
20%
0%
Bovespa
EFPC
Fonte: BM&FBOVESPA e SICADI – Referência Março 2012
Tendências
- Com a previsão de redução da taxa de juros, os investimentos
privados surgem como estratégia para adaptação ao novo
cenário;
- EFPC buscarão cada vez mais alternativas de investimentos
em crédito privado;
- Com a crescente demanda, há um surgimento constante de
novos ativos;
- Consequentemente, aumento da importância da CETIP como
agente no mercado, especialmente no registro e controle das
operações e no fornecimento de informações.
Novo Contexto
• Maior exposição ao risco de contraparte privada, inclusive
Pessoa Física;
• Alguns produtos novos de crédito privado não apresentam
histórico suficiente para análise de seu comportamento no
longo prazo frente a diferentes conjunturas
macroeconômicas;
• Investimento em novos produtos que surgem no mercado
financeiro sem a devida análise prévia de riscos;
Novo Contexto
• Mercado de crédito privado incipiente gera dificuldade
de encontrar produtos adequados a realidade dos fundos
de pensão, nos aspectos de regras de rentabilidade e
liquidez;
• Falta de dados auditados ou, ao menos, públicos para
avaliação do crédito; e
• Concentração da economia em poucas empresas resulta
em dificuldades de diversificação em renda variável;
• Oportunidades em infraestrutura.
ÍNDICE
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Papel Previc;
Investimentos do Sistema;
Situação do Mercado;
Convênios Previc;
Guias de Melhores Práticas;
PREVIC & CETIP
•Atualmente, a PREVIC recebe da CETIP informações sobre a
movimentação dos títulos privados.
•Com o fortalecimento desse mercado, observa-se:
•Necessidade de contínuo estreitameto da relação Previc &
CETIP;
•troca contínua de informações, especialmente em relações
aos novos ativos e ao acesso aos dados cadastrais;
•Envidar esforço para o fortalecimento desse mercado;
•Otimização dos mecanismos de controle e governança do
mercado;
•Aprimoramento das atividades de monitoramento e
fiscalização desenvolvidas por esta Superintendência;
Convênios Previc
• Alguns convênios no âmbito dos
investimentos:
– BM&F BOVESPA
– CVM
– SUSEP
– BACEN
– ABRAPP
– ANBIMA
ÍNDICE
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Papel Previc;
Investimentos do Sistema;
Situação do Mercado;
Convênios Previc;
Guias de Melhores Práticas;
Resolução
3.792
Chamado à
Gestão de Riscos
Artigo
9º
Identificar, avaliar,
controlar e
monitorar os riscos.
Riscos Avaliados
Resolução
3792
 Mercado
 Crédito
Impact
o
 Liquidez
Inv
AT
AT
GC
GC
INV
Q1
Q2
Q3
Probabilidade
 Operacional
 Sistemico
 Observância
CCB e CCI – Mitigação de Riscos
• Análise do risco de crédito – Conhecimento do
emissor na entrada e durante o investimento;
• Verificação das cláusulas contratuais, inclusive
rentabilidade;
• Acompanhamento da coobrigação e das
garantias, além de sua efetividade (impacta
dinâmica de preços);
• Constituição de pool de investidores.
Exemplos de Default
• Exemplos de inadimplência em produtos de
crédito privado evidenciam a necessidade de
avaliação adequada dos riscos:
– Debêntures – ULBRA
– CCB – Clima Engenharia LTDA
– CCI – M Brasil LTDA
Institucional

Cultura

Governança

Ato Gestão

Observância
Resolução
3792
Primeira versão:
Desenvolvido pela equipe
da PREVIC;
–
–
Melhores práticas
observadas; e
Legislação pertinente.
•
Demais assuntos serão tratados
oportunamente.
Recomendações
• Novos Ativos
– iniciar o processo de compra de forma conservadora –
Conhecimento;
– Verificando a eficácia dos controles de risco aprovados
para o ativo.
• “... a diversificação dos investimentos é
comprovadamente mitigadora dos riscos.”
Recomendações do Guia de Investimentos
• “A decisão de investir em determinado ativo deve ser
precedida de avaliação a compatibilidade com a
política de investimento e de avaliação de risco
adequada de cada ativo.”
• “A EFPC deve mapear os riscos inerentes aos ativos,
desenvolver acompanhamentos e construir planos
de contingência para os diversos ativos...”
Previc:
Fortalecendo a Previdência
Complementar!
Endereço: Setor Bancário Norte, Quadra 02, Bloco N - 5º andar
Brasília - DF - CEP: 70.040-020
Fone: 61-2021-2169 / 2118
E-mail: [email protected]
OBRIGADO!
Aguinaldo Lester Landi
Coordenador-Geral de Monitoramento de Investimentos
Diretoria de Assuntos Atuariais, Contábeis e Econômicos
Superintendência Nacional de Previdência Complementar
PREVIC