Sumário - Grupo A
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Sumário PARTE I O Ambiente Financeiro Internacional Capítulo 1 1 Globalização e a Empresa Multinacional 2 Globalização e criação de valor na empresa multinacional 3 A teoria da vantagem comparativa 4 O que há de diferente na administração financeira global? 7 Imperfeições de mercado: uma explicação para a existência da empresa multinacional 8 O processo de globalização 9 Resumo 13 MINICASO: A Porsche muda de rumo 13 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet Capítulo 2 18 Objetivos Financeiros e Governança Corporativa 21 Quem é o proprietário da empresa? 21 Qual o objetivo da administração? 23 Governança corporativa 27 Resumo 38 MINICASO: Falha da governança da Enron 39 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet Capítulo 3 43 O Sistema Monetário Internacional 47 História do sistema monetário internacional 47 Regimes monetários contemporâneos 53 Mercados emergentes e opções de regime 58 O nascimento de uma moeda europeia: o euro 61 Regimes cambiais: como será daqui em diante? 64 Resumo 65 MINICASO: A reavaliação do yuan chinês 66 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet Capítulo 4 69 A Balança de Pagamentos 72 Transações típicas da balança de pagamentos 73 Fundamentos da contabilidade da balança de pagamentos 74 A contabilidade da balança de pagamentos 75 A conta de capital e a conta financeira 77 A balança de pagamentos no total 81 A interação da balança de pagamentos com as principais variáveis macroeconômicas 85 Eiteman_Iniciais.indd xv 17/09/12 09:48 xvi Sumário Balança comercial e taxas de câmbio Mobilidade do capital 90 87 Resumo 92 MINICASO: A crise da Turquia (A): Balança de pagamentos em deterioração Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 95 Capítulo 5 93 Desafios Atuais das Finanças Internacionais: a Crise do Crédito de 2007-2009 100 As sementes da crise: dívida subprime 100 O mecanismo de transmissão: securitização e derivativos de dívidas securitizadas A queda: a crise de 2007 e 2008 113 O remédio: prescrições para um organismo financeiro global infectado 121 Resumo 123 MINICASO: Adeus ao Lehman Brothers 124 Perguntas ■ Problemas ■ Atividades na Internet PARTE II 126 Teoria de Taxa de Câmbio e Mercados de Moedas Estrangeiras 129 Capítulo 6 O Mercado de Moedas Estrangeiras Extensão geográfica do mercado de moedas Funções do mercado de moedas 131 Participantes do mercado 132 Transações no mercado interbancário 134 Taxas e cotações de moeda 139 Resumo 148 MINICASO: O mercado paralelo do bolívar na Venezuela Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 151 Capítulo 7 130 130 148 Condições de Paridade Internacional 155 Preços e taxas de câmbio 155 Taxas de juros e taxas de câmbio 163 Taxa a termo como um estimador não viesado da taxa à vista futura Preços, taxas de juros e taxas de câmbio no equilíbrio 172 Resumo 174 MINICASO: O repasse (pass-through) de moeda na Porsche 174 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 176 Apêndice: Uma cartilha algébrica das condições de paridade internacional Capítulo 8 Derivativos de Moeda Estrangeira Contratos futuros de moeda 187 Opções de taxa de câmbio 190 Especulação em moeda estrangeira 192 Precificação e avaliação de opções 199 Sensibilidade do preço das opções cambiais Prudência na prática 209 171 182 186 201 Resumo 210 MINICASO: Warren Buffett e derivativos: uma relação de amor e ódio Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 213 Apêndice: Teoria da precificação de opções cambiais 217 Eiteman_Iniciais.indd xvi 104 211 17/09/12 09:48 Sumário CAPÍTULO 9 Swaps de Taxas de Juros e de Moeda xvii 221 Definição do risco de taxa de juros 221 Gerenciamento do risco de taxa de juros 224 Trident Corporation: fazendo swap para taxas de juros fixas 232 Swaps de moeda 233 Trident Corporation: fazendo swap de dólares a taxas flutuantes por francos suíços a taxas fixas 234 Risco de contraparte 236 Resumo 237 MINICASO: A exposição em libra esterlina da McDonald’s Corporation Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 239 Capítulo 10 238 Determinação e Previsão de Taxas de Câmbio Determinação da taxa de câmbio: a linha teórica 243 A abordagem do mercado de ativos para previsão 246 Desequilíbrio: taxas de câmbio em mercados emergentes Caso ilustrativo: a crise asiática 248 Caso ilustrativo: a crise da Argentina de 2002 251 Previsão na prática 255 242 247 Resumo 259 MINICASO: A precisão de previsão da JPMorgan Chase1 259 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 261 PARTE III Exposição Cambial Capítulo 11 265 Exposição de Transação 266 Tipos de exposição cambial 266 Por que fazer hedge? 268 Mensuração da exposição de transação 270 Exposição de transação da Trident Corporation Gerenciamento de uma conta a pagar 280 Gerenciamento de risco na prática 282 Resumo 283 MINICASO: A Xian-Janssen Pharmaceutical (China) e o euro Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 286 Apêndice: Opções complexas 294 Capítulo 12 Exposição Operacional 273 284 302 Atributos da exposição operacional 302 Ilustração da exposição operacional: Trident 304 Gerenciamento estratégico da exposição operacional 308 Gerenciamento proativo da exposição operacional 311 Abordagens contratuais: fazendo hedge do imponderável 318 Resumo 319 MINICASO: Exposição operacional europeia da Toyota 319 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 321 Capítulo 13 Exposição Contábil 325 Panorama da conversão 325 Métodos de conversão 328 Eiteman_Iniciais.indd xvii 17/09/12 09:48 xviii Sumário Exemplo de conversão: Trident Europe 331 Comparação entre exposição contábil e exposição operacional Gerenciamento da exposição contábil 336 RESUMO 340 MINICASO: LaJolla Engineering Services 341 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 343 PARTE IV Financiamento da Empresa Global Capítulo 14 336 347 Custo e Disponibilidade Global de Capital 348 Custo médio ponderado de capital 350 A demanda por títulos estrangeiros: o papel dos investidores internacionais em carteira 355 O custo de capital para EMNs em comparação a empresas domésticas 361 Solucionando uma charada: o custo médio ponderado de capital das EMNs é realmente mais alto do que o de suas contrapartes domésticas? 362 Resumo 364 MINICASO: Novo Industri A/S (Novo) 365 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet Capítulo 15 368 Obtenção de Capital Próprio no Cenário Global 373 Elaborando uma estratégia para obter capital próprio no cenário global 374 Emissão e listagem de ações em bolsas estrangeiras 377 Efeitos da listagem e da emissão de ações no exterior sobre o preço das ações 379 Barreiras à listagem e venda de ações no exterior 381 Instrumentos alternativos à busca de capital próprio em mercados globais 382 Resumo 386 MINICASO: Petrobras e o custo de capital 386 Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 389 Capítulo 16 Obtenção de Capital de Terceiros no Cenário Global Estrutura financeira ótima 392 Estrutura financeira ótima e a EMN 393 Estrutura financeira de subsidiárias estrangeiras Mercados internacionais de dívida 399 396 Resumo 406 MINICASO: Tirstrup BioMechanics (Dinamarca): levantando capital de terceiros em dólar Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 408 PARTE V Decisões Sobre Investimentos no Exterior Capítulo 17 392 406 411 Teoria de Carteiras e Diversificação Internacional 412 Diversificação internacional e risco 412 Internacionalização da carteira doméstica 415 Mercados nacionais e desempenho dos ativos 420 Resumo 425 MINICASO: A teoria moderna de carteiras está ultrapassada? Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 427 Eiteman_Iniciais.indd xviii 426 17/09/12 09:48 Sumário Capítulo 18 Teoria do Investimento Estrangeiro Direto e Risco Político Sustentando e transferindo a vantagem competitiva 431 O paradigma OLI e a internalização 434 Decidindo sobre onde investir 436 Como investir no exterior: formas de envolvimento estrangeiro 437 Investimento estrangeiro direto originário de países em desenvolvimento Investimento estrangeiro direto e risco político 442 Avaliando o risco político 443 Riscos específicos de uma empresa 445 Riscos específicos de um país: riscos de transferência 448 Riscos específicos de um país: riscos culturais e institucionais 450 Riscos específicos de transações globais 453 Resumo 457 MINICASO: A crise da Mattel na China em 2007 Perguntas ■ Exercícios na Internet 461 Capítulo 19 xix 431 440 458 Orçamento de Capital Multinacional 464 Complexidades orçamentárias de um projeto estrangeiro 465 Avaliação de Projeto versus avaliações da empresa matriz 466 Caso ilustrativo: Cemex entra na Indonésia 467 Análise de opções reais 479 Financiamento de projetos (project finance) 480 Resumo 482 MINICASO: A entrada da Trident no mercado chinês – uma aplicação da análise de opções reais Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 484 PARTE VI Gerenciamento de Operações Multinacionais Capítulo 20 Gerenciamento de Tributos Multinacionais 489 490 Princípios fiscais 490 Preço de transferência (transfer pricing) 498 Gerenciamento tributário na Trident 500 Subsidiárias em paraísos fiscais e centros financeiros internacionais offshore Resumo 502 MINICASO: Stanley Works e transferência de sede social Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 506 Capítulo 21 510 Ciclo operacional da Trident Brasil 510 Decisões da Trident sobre o reposicionamento 512 Restrições sobre o reposicionamento de fundos 513 Canais para movimentação de fundos através de transferências Remessas internacionais de dividendos 515 Capital de giro líquido 516 Gerenciamento monetário internacional 522 Financiando o capital de giro 526 Eiteman_Iniciais.indd xix 501 503 Gerenciamento de Capital de Giro Resumo 530 MINICASO: Honeywell e Pakistan International Airways Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 532 482 514 530 17/09/12 09:48 xx Sumário Capítulo 22 Finanças em Comércio Internacional 538 A relação comercial 538 O dilema comercial 540 Benefícios do sistema 541 Carta de crédito (L/C – letter of credit) 543 Cobrança documentária ou saque (draft) 545 Conhecimento de embarque (B/L – bill of lading) 546 Exemplo: Documentação em uma transação comercial comum 546 Programas do governo para auxiliar o financiamento de exportações 549 Alternativas para o financiamento comercial 550 Forfaiting: Financiamento de médio e longo prazo 552 Resumo 554 MINICASO: Precious, as fraldas ultrafinas da Crosswell International Perguntas ■ Problemas ■ Exercícios na Internet 558 Respostas de Problemas Selecionados 555 561 Glossário 565 Índice 579 Créditos Eiteman_Iniciais.indd xx 597 17/09/12 09:48
