Diante da recessão e do ambiente de incertezas em que a política

Diante da recessão e do ambiente de incertezas em que a política brasileira permaneceu, um dos
principais indicadores da capacidade produtiva do país foi comprometido. Em 2016, a maioria das
empresas com capital aberto cortou seus investimentos.
De uma relação de 20 empresas com maior participação no Ibovespa, o principal índice da bolsa de
valores brasileira , 11 reduziram o volume investido em relação ao ano anterior, segundo levantamento
da agência de classificação de risco brasileira Austin Rating feito a pedido do G1.
(Foto: Arte/G1)
“É um movimento normal considerando que a economia brasileira já apresentava perda de fôlego desde
2014. Aliado a esse cenário, também houve todo o processo de impeachment que paralisou o ambiente
político e adiou potenciais investimentos em virtude das incertezas sobre a gestão pública e da política
econômica em curso, com destaque ao elevado nível de endividamento do país”, disse o economistachefe da agência, Alex Agostini.
A queda nos investimentos impacta no cálculo do Produto Interno Bruto do país. Em 2016, os
investimentos caíram 10,2%, na terceira queda anual consecutiva, e contribuíram para a retração de
3,6% na economia brasileira. Segundo o IBGE, a queda dos investimentos se explica pela queda da
produção interna e da importação de bens de capital.
A taxa de investimento no ano de 2016 foi de 16,4% do PIB e ficou abaixo da registrada em 2015, de
18,1%. Conforme informou o IBGE, esse é o menor número da série histórica, que teve início em 1996.
Principais retrações
De acordo com o levantamento da agência de rating, entre as 20 empresas, o recuo mais expressivo
partiu da Fibria Celulose, a maior fabricante de celulose de eucalipto do mundo. Em um ano, a
companhia reduziu seus investimentos em 21%, de R$ 13,8 bilhões para R$ 11,68 bilhões. Na
sequência, aparece a JBS, a maior processadora de carne bovina. A queda foi de quase 17% de 2015
para 2016: de R$ 19,53 bilhões para R$ 14,92 bilhões.
“Todas as empresas, no geral [públicas ou privadas] se veem mais obrigadas a cortar investimentos].
Apesar da mudança de perspectivas futuras, o ciclo de corte de juros ainda não atingiu seu ápice [na
última reunião do Comitê de Política Monetária, a Selic foi reduzida a 12,25% ao ano] a ponto de
reaquecer a economia. E ainda existem aprovações de reformas importantes para a economia que estão
pendentes no Congresso”, afirmou Jason Vieira, economista da Infinity Asset.
Para o professor de economia das Faculdades Integradas Rio Branco Ivan Lucon Jacob, o impacto é
maior entre as empresas diretamente ligadas a atender o setor público. “E aqui não há diferença entre
empresa pública ou privada, porque veja: tanto Petrobras quanto empreiteiras tiveram que cortar
investimentos e até vender ativos para continuar operando.”
(Foto: Editoria de arte/G1)
No topo dessa lista das companhias com maior participação na bolsa brasileira estão Vale (13,1%) e
Petrobras (11,1%). Ambas registraram redução no volume de investimentos, de R$ 127,52 bilhões para
R$ 120,42 bilhões (-5,6%) e de R$ 115,54 para R$ 102,51 bilhões, respectivamente.
Independentemente do tamanho da participação da empresa no Ibovespa, entre uma lista mais
ampliada, de 52 empresas, as que mais reduziram o volume de investimentos de 2015 para 2016 foram
Ecorodovias (-41,3%) e BRF (-28,2%).
Empresas públicas sofrem mais
Para os economistas, as empresas que mais sentiram a crise e tiveram que rever os seus investimentos
são as públicas - e muitas delas não têm capital aberto. “Atualmente, a redução é maior nas [empresas]
públicas, dada a restrição fiscal. Com o governo sofrendo queda expressiva na arrecadação, as estatais e
empresas de economia mista tendem a utilizar o caixa gerado - muitas vezes pela venda de ativos - para
o pagamento de dívidas, já que o controlador não tem recursos para aporte de capital. As empresas
privadas tendem a ter controladores que possam fazer aportes de capital, sobretudo se forem
estrangeiros”, comentou Paulo Gomes, da Azimut Brasil Wealth Management.
Além da recessão, o envolvimento de grandes grupos empresariais nos esquemas de
corrupção investigados pela Operação Lava Jato também pesaram sobre as decisões de investimento.
“As empresas envolvidas nos escândalos têm peso muito grande na economia, tanto pelo porte quanto
pela capacidade de 'puxar' fornecedores ou outras empresas. Como os acordos de leniência não foram
assinados, algumas dessas empresas foram impedidas de continuar atendendo o setor público, grandes
clientes delas", disse o professor de economia das Faculdades Integradas Rio Branco Ivan Lucon Jacob.
PIB
O maior reflexo dessa queda generalizada dos investimentos pode ser observado no resultado do
Produto Interno Bruto (PIB) de 2016, que registrou uma retração de 3,6%, conforme o Instituto
Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou nesta terça-feira (7).
De 2014 para 2015, a retração na formação bruta de capital fixo (que são os investimentos em
produção) foi de 14% - atribuída, na ocasião, principalmente à queda da produção interna e da
importação de bens de capital. De 2015 para 2016, a baixa foi de 10,2%.
“Os investimentos são o motor da economia ao lado do consumo. Como essas variáveis foram afetadas
pelo cenário econômico, o que vemos mais uma vez é a economia encolher. Nem em plena segunda
guerra mundial o Brasil sofreu tanto”, afirmou o professor de economia das Faculdades Integradas Rio
Branco.
Segundo o professor, os últimos anos de recessão criaram uma capacidade ociosa na economia
brasileira que vem impossibilitando a retomada via investimento privado. “Para que vai se investir no
aumento da capacidade se existe ociosidade na oferta e demanda retraída? Isso sem falar no custo do
crédito, que afeta os dois lados, e embora venha em movimento de queda ainda apresenta níveis
altíssimos para uma economia que precisa se reerguer.”