Mercado Cambial - Forex

Mercado
Cambial - Forex
AVISO
•
O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais
características dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos ou
características dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjunto
com o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este.
•
Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação de
compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociação
particular.
•
Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetros
que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão de
qualquer cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não são
indicadores confiáveis de resultados futuros.
•
Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do banco
à data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio.
Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto
derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos.
•
•
Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos
gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco de
preço, risco de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal.
•
Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo a
possibilidade de perda superior ao total do capital investido.
•
As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variar
devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido.
Copyright 2012 Banco Best
2
Sumário
1.
O mercado cambial
2.
Como funciona (spot)
3.
Os principais intervenientes
4.
Factores que afectam o mercado
5.
Indicadores económicos relevantes
-3-
..:: O Mercado Cambial
A dimensão do mercado
$ 8.500.000.000.000
Previsão para 2009 do volume de negociação médio diário
Por memória, em Dezembro de 2008, o volume de negociação médio diário da maior bolsa do
Mundo - a NASDAQ OMX – foi de 144 mil milhões de USD (cash markets).
$8.5 biliões *
FOREX
~
59 x
maior
$ 0,144 biliões *
Maior Bolsa do Mundo
* Convenção europeia
-4-
..:: O Mercado Cambial
A dimensão do mercado
Em 2009, o volume de
negociação em FOREX atingiu
em Abril já o valor total de 2006,
apontando para mais de 8500 no
final do ano;
A “afirmação” do FX enquanto
nova classe de activos no
portfólio de investidores
institucionais (Fundos de Investimento,
Hedge Funds, Fundos de Pensões ,
Instituições Internacionais entre outros);
Fonte: IFSL, Set 09
-5-
..:: O Mercado Cambial
Never stop! – Negociação 24 horas (GMT time)
2
3
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2
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1
0
Frankfurt
Londres
Nova Iorque
Los Angeles
Tóquio
Hong Kong
Fonte: How the City of London Works, William W. Clarke
-6-
..:: O Mercado Cambial
Os Centros Financeiros
% do volume negociado em FX
- Crescimento homogéneo nos
principais centros financeiros;
- o Reino Unido é o grande
centro de negociação de FX;
- EUA com 18% de quota no
volume de negociação de FX;
- Japão: ocupa o 3º lugar do
pódio;
- Alemanha, Suiça, Austrália,
Canadá, França e HK, lideram o
grupo dos restantes centros
Fonte: IFSL, Set 09
-7-
..:: O Mercado Cambial
Como definir o mercado?
Mercado global, não estruturado, onde os intervenientes estabelecem,
entre si, acordos para a compra e venda de divisas para uma data
previamente
acordada.
»
Um mercado sem
existência física ou bolsa – a partir de qualquer parte do Mundo
» As transacções são efectuadas directamente entre partes através de telefone ou
plataformas electrónicas;
» A cada momento, os intervenientes do mercado fornecem cotações de Compra
(BID) e venda (ASK) para os diferentes pares de moeda
» Diferentes tipos de transacções (Spot, Outright forwards, SWAPs, entre
outros)
-8-
..:: Como funciona
Horário de negociação de Forex
Ranking dos operadores de Forex
Turnover por moeda
% de Negociação electrónica
-9-
..:: Os principais intervenientes
Os participantes
Governos;
% de negociação por crosses cambiais
Bancos Centrais;
Bancos de Investimento;
Bancos Comerciais;
Gestores de Activos;
Brokers;
Empresas;
Especuladores;
Investidores particulares;
Fonte: IFSL, Set 09
- 10 -
..:: Factores que afectam o mercado
O que faz mexer o mercado?
Políticas Económicas – as taxas de câmbio tendem a incorporar as
expectativas dos agentes económicos decorrente das políticas
adoptadas por cada país;
Exemplo:
» Criação a iniciativas para atracção de investimento estrangeiro;
- 11 -
..:: Factores que afectam o mercado
O que faz mexer o mercado?
Eventos Políticos, Sociais ou Económicos – a ocorrência de um
determinado evento inesperado num dado país ou região, os seus
potenciais efeitos “colaterais” na economia, são reflectidos na taxa de
câmbio.
Exemplo:
» Nos dias seguintes ao 11 Setembro, os investidores aumentaram a
procuram por CHF.
- 12 -
..:: Factores que afectam o mercado
O que faz mexer o mercado?
Fluxos Comerciais – atendendo à natureza deste mercado, os trocas
comercias produzem um impacto nas taxas de câmbio
Exemplo:
» Os importadores são compradores de moeda estrangeira e os
exportadores são vendedores de moeda estrangeira.
Um aumento das importações, fazem aumentar a procura por divisa
estrangeira e, simultaneamente, pressionar a moeda doméstica.
- 13 -
..:: Factores que afectam o mercado
O que faz mexer o mercado?
Os Bancos Centrais – as intervenções dos bancos centrais,
produzem efeitos na taxa de câmbio decorrente das expectativas de
aumento / redução da procura de uma determinada divisa.
As reservas oficiais de moeda estrangeira (%)
» A importância crescente da China;
» A relevância dos países asiáticos;
» Os EUA têm 1% das Reservas Mundiais
Fonte: BIS, Set 2009
- 14 -
..:: Factores que afectam o mercado
O que faz mexer o mercado?
Diferencial de Taxa de Juro – O diferencial de taxas de juro, em
determinados cenários, tem uma impacto na taxa de câmbio, uma vez
que os investidores tenderão a preferir os activos que são
remunerados a uma taxas de juro mais elevada.
No entanto, importa considerar a causa do diferencial das taxas de
juro. Num cenário inflacionista, a moeda “perde valor” e o diferencial de
taxas de juro poderá não compensar ao investidor dado o risco
cambial.
- 15 -
..:: Indicadores económicos relevantes
Para acompanhar ao segundo!
» Índices de Preços do Consumidor e Produtor (CPI, PPI)
» Indicadores de Ordens de Bens Duráveis (Durable Good Orders)
» Evolução do PIB (GDP)
» Vendas a Retalho (Retail Sales)
» Défice/Superávit da Balança Comercial
» Dados do Emprego/Desemprego
- 16 -
..:: O novo paradigma
A nova classe de Activos: o Mercado Cambial
Rendibilidade Anualizada por Classe de Activos
- No mercado, começam a surgir
fundos de investimento
representativos de cabazes de
FX disponíveis para os
investidores particulares;
- No período 1980-2005 e
durante 1990-2005, o índice DB
FX Index registou uma
valorização anualizada superior
às restantes Classes de Activos;
- A afirmação do FX enquanto
nova Classe de Activos
Fonte: IFSL, Oct 06
- 17 -
Best Trading Pro
1. A plataforma Best Trading Pro
2. Forex
- 18 -
1. A plataforma BTP
1.1. Investimentos de forma integrada
1.2. Configuração ‘à medida’ do investidor
1.3. Todas as ferramentas necessárias ao investimento
- 19 -
1. A plataforma BTP
1.1. Investimentos de forma integrada
•
Diversificação (classes de activos, geográfica)
•
Saldo em EUR reavaliado em tempo real
•
Oportunidades de investimento 24h sobre 24h
1.2. Configuração ‘à medida’ do investidor
•
Ambiente totalmente adaptável
•
Simplicidade na utilização
- 20 -
1. A plataforma BTP
1.3. Todas as ferramentas necessárias ao investimento
a)
Produtos (Acções; CFDs; Futuros; Forex)
b)
Informações s/ o Serviço (actual em tempo real; histórica)
c)
Apoio ao trading (gráficos; research, info fundamental, ordens
relacionadas e…
… CHAT
Acompanhamento/interacção permanente com a Trading Desk
=
O cliente faz parte do serviço Best Trading Pro
- 21 -
Best Trading Pro
1. A plataforma Best Trading Pro
2. Forex
- 22 -
2. Forex
2.1. Introdução
2.2. Produtos
2.3. Investimento pela BTP
- 23 -
2. Forex
2.1. Introdução
2.2. Produtos
2.3. Investimento pela BTP
a)
Forex no Best Trading Pro
b)
Utilizações
c)
Vantagens
d)
As cotações
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2. Forex - Introdução
a) Forex no Best Trading Pro
O que designamos por Forex são derivados OTC sobre pares de moeda
(taxas de câmbio)
b) Utilizações
•
Especulação
•
Cobertura de risco (hedging)
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2. Forex - Introdução
c) Vantagens
•
•
Alavancagem (até 100x – conceito de margem)
Facilidade de negociação
•
Inexistência de liquidação física
d) As cotações
•
Existe uma moeda base e uma moeda secundária
Cross
Base
Secundária
EURUSD
Euro
Dólar
- 26 -
2. Forex - Introdução
d) As cotações (cont.)
•
•
Moeda base cotada na moeda secundária
Cross
Cotaç
ão
Euro
Dólares
EURUSD
1,3500
1
1,3500
Existe um bid e um ask
Cross
Bid
Ask
EURUSD
1,3497
1,3500
- 27 -
2. Forex
2.1. Introdução
2.2. Produtos
2.3. Investimento pela BTP
a)
Spot
b)
Forward
c)
Opção
- 28 -
2. Forex - Produtos
a) Spot
Uma transacção SPOT no mercado cambial é uma operação que envolve a
troca de uma moeda (base), por outra (secundária) a uma determinada
taxa de câmbio. A liquidação é feita normalmente 2 dias úteis após a
transacção.
No caso dos instrumentos Forex, negociados através do Best Trading Pro,
a liquidação é exclusivamente financeira pelo que vai ser feito um rollover
diário à operação de abertura da posição para permitir que essa mesma
operação seja liquidada apenas quando o investidor decidir fechar a
posição.
- 29 -
2. Forex - Produtos
a) Spot (exemplo)
Um investidor acredita na desvalorização do euro face ao dólar pelo que
decide vender 100.000 EURUSD.
Dia
Preço spot
Vende
Compra
21 / Mai
1,3500 – 1,3503
EUR 100.000
USD 135.000
Horas depois o euro tinha-se valorizado pelo que investidor decide fechar
a sua posição.
Dia
Preço spot
Compra
Vende
21 / Mai
1,3447 – 1,3450
EUR 100.000
USD 134.500
Obteve um lucro de 500 USD (1,3500-1,3450) * 100.000) ≈ 372 EUR
Tendo investido APENAS 1.000 EUR
Valorização = 37,2%
- 30 -
2. Forex - Produtos
a) Spot
•
Rollover
Se o investidor não fechar a sua posição na mesma sessão, o sistema
vai fazer o rollover automático da operação (diariamente até ao fecho
da posição).
Considera o diferencial de taxas de juro entre as 2 moedas
É feito um ajuste no preço de entrada da posição
- 31 -
2. Forex - Produtos
a) Spot
•
Rollover (exemplos)
O investidor (mantém a sua posição para o dia seguinte):
Se comprou EURUSD
Investiu em EUR (tx juro inferior); financiou-se em USD (tx juro superior)
⇒ Preço de compra aumenta (desfavorável)
Se vendeu EURUSD
Financiou-se em EUR (tx juro inferior); investiu em USD (tx juro superior)
⇒ Preço de venda aumenta (favorável)
- 32 -
2. Forex - Produtos
b) Forward
Numa transacção FORWARD, a data valor deverá ser 3 ou mais dias sendo
a mesma fixada no momento em que a posição é aberta. Utilizada, por
exemplo para cobertura do risco cambial (hedging).
Na prática, o investidor está a fixar, no momento da transacção, todos os
ajustes (de rollover) que iriam ser feitos até à data de vencimento do
forward.
⇒ EX: uma empresa sabe, à partida, qual deverá ser a duração da aplicação
No vencimento do forward, a posição “transforma-se” numa posição SPOT
- 33 -
2. Forex - Produtos
b) Forward (exemplo)
Uma empresa exportadora assinou um contrato com uma empresa
americana, em que está previsto o recebimento de 100.000 USD daqui a 6
meses. A empresa receia que nessa altura a taxa de câmbio (EURUSD)
tenha variado muito, gerando incerteza quanto às sua receitas, pelo que
vai entrar longa (compra) num forward s/ EURUSD com o objectivo de fixar
a taxa de câmbio até ao recebimento dos dólares,
Se daqui a 6 meses:
O EURUSD subiu: os dólares que receber vão valer menos, mas vai ser compensada
pelo ganho no forward;
O EURUSD desceu: os dólares que receber vão valer mais, mas em contrapartida vai ter
uma perda no forward;
Resultado: Eliminou a incerteza
- 34 -
2. Forex - Produtos
c) Opções
As opções são um tipo de contrato que confere ao seu comprador o direito,
mas não a obrigação de comprar (ou vender), numa data específica, um
determinado montante de uma moeda, a uma taxa de câmbio definida. Em
troca desse direito, o comprador concede ao vendedor uma contrapartida
monetária (prémio)
- 35 -
2. Forex - Produtos
c) Opções
Existem dois tipos de opções básicas (CALL e PUT):
•
•
Compra CALL: direito de comprar uma moeda a um determinado preço
Compra PUT: direito de vender uma moeda a um determinado preço
LUCRO
⇒
perda potencial limitada
LUC RO
P REJUÍZO
•
strike
strike
P REJUÍ ZO
Venda CALL: obrigação de vender uma moeda a um determinado preço, caso o
comprador exerça o seu direito.
•
Venda PUT: obrigação de comprar uma moeda a um determinado preço, caso o
comprador exerça o seu direito.
LUCRO
LUC RO
⇒ perda potencial ilimitada
strike
P REJUÍZO
strike
P REJUÍ ZO
- 36 -
2. Forex - Produtos
c) Opções (exemplo)
•
Compra CALL EURUSD
•
Montante exposição: 100.000
•
•
Data maturidade: 28 Julho
Preço de exercício (strike): 1,3500
•
Cotação: 0,0056 / 0,0064
O comprador desta CALL ficará com o direito, mas não a obrigação de
comprar 100.000 EURUSD no dia 28 de Julho a 1,3500. Por esse direito o
comprador paga 640 USD (0,0064 * 100.000)
Se no vencimento:
•
EURUSD > 1,3500 ⇒ o comprador fica com uma posição spot a 1,3500
•
EURUSD < 1,3500 ⇒ a opção expira
perda limitada ; ganho potencial ilimitado
- 37 -
2. Forex
2.1. Introdução
2.2. Produtos
2.3. Investimento pela BTP
- 38 -
2. Forex – Investimento pela BTP
• Estratégia utilizando ordens relacionadas
• Venda stop: 1,3500 (ordem activa)
• Compra stop: 1,3520 (stop-loss relacionado)
• Compra limit: 1,3450 (take-profit relacionado)
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2. Forex – Investimento pela BTP
• Estratégia utilizando ordens relacionadas (cont.)
• Venda stop: 1,3500 (ordem activa)
• Compra stop: 1,3520 (stop-loss
relacionado)
• Compra limit: 1,3450 (take-profit
relacionado)
- 40 -
BEST Trading Pro
QUESTÕES?
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