Esboço de Solução do 1o Teste de Macroeconomia I António

Esboço de Solução do 1o Teste de Macroeconomia I
António Gomes de Menezes
16 de Novembro de 2004
Aviso. Este documenta contém uma proposta de solução ao teste, mas muito sintética e incompleta.
1. Escreva a expressão da Restrição Orçamental do Estado. Do seu conhecimento sobre a situação macroeconómica
e …nanceira de Portugal, comente, à luz da Restrição Orçamental, a capacidade do Governo Português em aumentar o nível da despesa pública. (3 valores) (Nota: A…rmações incorrectas ou redundantes serão penalizadas.
Seja conciso e rigoroso.) Solução: Veja Santos et al.
2. Derive a expressão da dinâmica do peso da dívida pública no PIB (ou seja, a expressão para db
dt ). À luz desta
expressão, comente a seguinte a…rmação: "Como o Orçamento do Estado prevê um saldo primário, temos
que o peso da dívida pública no PIB necessariamente cairá." (3 valores) (Nota: A…rmações incorrectas ou
redundantes serão penalizadas. Seja conciso e rigoroso.). Solução: Veja Santos et al.
1
3. Considere a seguinte forma estrutural de uma determinada economia fechada.
C
MS
= 100 + 0:8Y d ; T = 0:25Y ; G = 300; I = 200
= 50; P = 1; L = 0:2Y 40i
20i
(a) Calcule o rendimento de equilíbrio, a taxa de juro de equilíbrio e o saldo orçamental no equilíbrio. (2
valores)
S
C + G + I + hb MP
e
Y =
1 c(1 t) + b hk
100 + 300 + 200 + 20
40
1 0:8 (1 0:25) + 20
: 1250:0
50
1
0:2
40
S
1M
k
+ Ye
h P
h
50 0:2
+
1250
1
40
ie =
1
40
: 5:0
SOe = tY e
0:25 1250
G
300
: 12: 5
(b) Considerando a sua resposta à alínea anterior, qual o nível dos gastos tal que, tudo o resto constante,
equilibra o saldo orçamental? (1.5 valores)
SO
=
G
=
@Y
1) G =)
@G
SO
t @Y
1
@G
(t
12:5
0:25 ( 1
1
0:8 (1 0:25)+20
0:2
40
)
1
: 25:0 Ou seja, quando os gastos são 325(=300+25), tudo o resto constante temos o saldo orçamental
equilibrado. Senão vejamos.
Novo rendimento de equilíbrio:
100 + 325 + 200 + 20
40
1 0:8 (1 0:25) + 20
50
1
0:2
40
: 1300:0
Novo saldo orçamental:
0:25 1300
325
: 0:0
(c) Suponha que o produto de pleno emprego nesta economia é de 1300 (Y P = 1300). Calcule a variação
nos gastos e a variação na oferta nominal da moeda que garantem que o pleno emprego seja atingido sem
efeito crowding out. (1.5 valores) O Y é dado por: Y = 1300 1250 ou Y = 50. Como não existirá
variação na taxa de juro, usamos o multiplicador simples, da IS, para calcular o G:
|
Yj
i=0;IS
{z
=50
}
=
1
1
c(1
t)
(1
G =)
0:8 (1
2
G = (1
c(1
0:25)) 50
t))
Yj
i=0;IS
: 20:0 Os gastos aumentarão 20. Quanto à variação na oferta nominal da moeda, usamos a LM:
S
M
= kY
P
hi ()
M
1
S
0:2 50
= k |{z}
Y
=50
h|{z}
i
=0
: 10:0 A oferta nominal de moeda aumentará 10. Vejamos o novo equilíbrio:
100 + (300 + 20) + 200 + 20
40
1 0:8 (1 0:25) + 20
(50+10)
1
0:2
40
: 1300:0 como queriamos. Quanto à taxa de juro:
1
40
(50 + 10) 0:2
+
1
40
(1300)
: 5:0 Ou seja, mantém-se e, por conseguinte, não existe efeito crowding-out.
3
4. Suponha que uma economia aberta, com preços e câmbios …xos, sem mobilidade de capitais, é caracterizada
pelas seguintes equações:
C
MS
= C + c(Y d + RE); T = tY ; I = I
bi; G = G; N X = aR
S
= M ; P = P ; P = P ; e = e; L = kY
mY
hi
Note que o consumo depende positivamente das remessas de emigrantes RE.
(a) Qual a variação no saldo orçamental por cada unidade adicional de remessas de emigrantes? Apresente a
expressão para esta variação e comente. (1 valor)
e
Y =
SO = tY
G =)
C + cRE + G + I + a ePP +
1
c(1
S
b M
h P
t) + m + b hk
SO
Y
=t
=t
1
RE
RE
c(1
c
>0
t) + m + b hk
Quanto maior RE, maior o consumo, pelo que o rendimento aumenta, bem como os impostos e o saldo
orçamental.
(b) Quando as remessas de emigrantes aumentam, existe efeito crowding-out? Justi…que a sua resposta. (1
valor) Existe, pois um aumento de RE aumenta Y e e ie :
Ye
RE
ie
RE
I
RE
=
=
=
c
> 0 =)
1 c(1 t) + m + b hk
ie
Ye
k
c
=
>0
e
Y
h 1 c(1 t) + m + b hk
RE
Ye
I ie
k
c
= b
<0
i Y e RE
h 1 c(1 t) + m + b hk
Quando RE aumenta, a curva IS desloca-se para a direita, pelo que quer o rendimento quer a taxa de juro
aumentam. Por conseguinte, o investimento diminui, pelo que temos efeito crowding-out. Intuitivamente,
o aumento de RE aumenta o rendimento e cria um excesso de procura de moeda. Para repor o equilíbrio
no mercado monetário, a taxa de juro aumenta.
4
5. Considere o seguinte modelo macroeconómico, para uma dada economia aberta, sem mobilidade de capitais,
com câmbios …xos e = 1 e preços …xos P = P = 1:
C
MS
= 20 + 0:8Y d ; T = 0:1Y ; I = 8
= 36; L = 0:2Y 40i
20i; G = 30; N X = 24R
0:12Y
(a) Calcule o rendimento de equilíbrio, a taxa de juro de equilíbrio e as exportações líquidas no equilíbrio. (2
valores)
S
C + G + I + a ePP + hb MP
e
Y =
1 c(1 t) + m + b hk
20 + 30 + 8 + 24 111 + 20
40
1 0:8(1 0:1) + 0:12 + 20
: 200:0
36
1
0:2
40
S
1M
k
+ Ye
h P
h
36 0:2
+
200
1
40
ie =
1
40
: 0:1
N X e = aR mY e
1 1
0:12 200
24
1
: 0 Resumindo, Y e = 200, ie = 0:1 e N X e = 0.
(b) Suponha agora que: existe perfeita mobilidade de capitais; os câmbios são ‡exíveis e i = 0:1. A sua
resposta à alínea anterior constitui ou não um equilíbrio neste novo enquadramento? Justi…que a sua
resposta. (1 valor) Como ie = i temos que BF (i i ) = 0. Como N X e = 0, então BP = N X + BF =
0 + 0 = 0. Então é um equilíbrio.
(c) A partir do equilíbrio na economia com câmbios ‡exíveis, perfeita mobilidade de capitais e i = 0:1,
calcule o impacto nesta economia de uma diminuição dos Gastos em 5 unidades. Comente a sua resposta
e ilustre-a gra…camente. (2 valores) A política orçamental é ine…caz (pelo efeito crowding-out total dos
gastos nas exportações líquidas). No entanto, note que, e ao contrário do que …zemos nas aulas, os gastos
diminuem!
NX =
G = ( 5) = +5
N X = aR
mY =)
NX = a R
m|{z}
Y =)
R=
=0
+5
NX
=
a
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(d) Ainda no contexto do equilíbrio na alínea anterior, calcule o impacto nesta economia de um aumento da
massa monetária em 2 unidades. Comente a sua resposta e ilustre-a gra…camente. (2 valores) A política
monetária é e…caz e a curva da procura agregada é dada pela LM com i = i .
YjLM ;
i=0
1
0:2
1
MS
k
=
2
: 10:0
Y
NX
=
()
=
D () Y = C + I + G + N X
Y =
C
+ |{z}
I + |{z}
G+
|{z}
|{z}
=10
10
0:8 (1 0:1) 10
0:8 (1
10
0:1) 10
0:8 (1
5
=0
0:1) 10
=0
N X ()
: 2: 8
N X = aR
mY () | N
{zX} = 24 R
=2:8
R=
1
24
1
24
(2:8 + 0:12 10)
(2:8 + 0:12 10)
: 0:166 67
6
0:12|{z}
Y
=10