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Unidade II Mercado Financeiro e de Capitais Prof. Maurício Felippe Manzalli Mercados Financeiros Definição do mercado financeiro Representa o Sistema Financeiro Nacional Promove o fluxo de recursos através da comercialização dos títulos e instrumentos de dívida, pelas instituições financeiras, entre os demandantes e fornecedores de recursos. Divisão do mercado financeiro Mercado monetário e de crédito Mercado cambial Mercado de capitais Mercados Financeiros Resumo encontro anterior Revisão conceitos ciência econômica Objetivo e relação com mercado financeiro Lei de Oferta e Demanda Conceitos de: Renda ou Produto Interno Renda ou Produto Nacional Produto Interno Bruto – PIB Produto Interno Líquido - PIL Investimento Poupança Objetivos da aula Conceitos e Funções da Moeda Política Monetária Política Fiscal Política Cambial Balanço de Pagamentos Conceito e função da moeda Moeda corresponde ao instrumento pelo qual as pessoas utilizam para adquirirem os bens e serviços desejados. Utilizado também para quitar suas dívidas contraídas. contraídas Meio de Pagamento Legal Conceito e função da moeda Três formas básicas de apresentação: Papel-moeda Moeda metálica Moeda escritural Principais funções da moeda Intermediação de Trocas Superação de escambo Operação de economia monetária Melhor especificação e divisão social do trabalho Transações com menor tempo e esforço Planejamento de aquisição de bens e serviços Padronização de medida de valor Denominador D i d comum de d valores l Racionaliza informação econômica Cria sistema agregado de contabilidade social Principais funções da moeda Medida de Valor Unidade padronizada de medida de valor Denominador comum de valores Racionaliza informação econômica Reserva de valor Alternativa de acumular riqueza Liquidez Aceitação ç consensual Função liberatória Liquida débito Salda dívidas Principais funções da moeda Meio de pagamento legal Porque é emitida mediante autorização legal das autoridades monetárias. Porque está em circulação apenas a parcela liberada pelas autoridades. A parcela retida fica no Banco Central. Moeda em circulação ou meio circulante Denominada M1 M1 = Moeda emitida (-) Moeda retida M1 = papel moeda (+) moeda metálica (+) moeda escritural Moeda escritural – representa o valor total dos depósitos à vista efetuados pelo público nos bancos comerciais, isto é saldo em conta corrente bancária Moeda emitida (-) Moeda em poder das autoridades monetárias (=) Moeda em circulação = M1 (-) Depósitos à vista dos bancos comerciais (=) Moeda em poder do público M1 = Meios de Pagamento Moeda em poder do público (+) Depósitos à vista dos bancos comerciais (=) M1 = Meios de pagamento Meios de Pagamento: Recursos disponíveis para pagamento de bens e serviços Meios de pagamento (M2) Onde M2 é representado por: M1 (+) depósitos à vista nas caixas econômicas (+) títulos públicos colocados no mercado (+) saldo de fundos de aplicação financeira (=) M2 (meios de pagamento) Moedas em papel, metal e escritural = M1. Os demais representam os ativos financeiros denominados quase-moeda quase moeda ou não monetários Meios de pagamento (M3) e (M4) Onde M3 é representado por: M2 (+) Depósitos em caderneta de poupança (=) M3 (meios de pagamento) e M4 é representado por: M3 (+) depósitos à prazo fixo (+) letras de câmbio ((+)) letras imobiliárias (=) M4 (meios de pagamento) Interatividade Sobre os meios de pagamento, indique a alternativa correta. a) os meios de pagamento são classificados por grau de liquidez, da forma mais líquida à menos líquida; b) M2 M2, M3 e M4 são os meios de pagamento representados pela moeda em poder do público mais os depósitos à vista dos bancos comerciais mais os diversos ativos em circulação no mercado financeiro; c) O M2 representa as moedas emitidas, mais as retidas mais os depósitos à vista nas caixas econômicas; d) M1 não representa um meio de pagamento e) O M4 é o meio de pagamento que apresenta maior liquidez; Políticas econômicas Conjunto de ações de governo visando o desenvolvimento econômico através do pleno emprego, estabilidade de preços, bem estar social, etc. Principais políticas Política Monetária Política Cambial Política Fiscal Política de Renda Política Monetária Decisões da autoridade monetária com relação aos meios de pagamento: Emissão de moeda Retenção de moeda Emissão de títulos públicos Administração da Taxa de juros Objetivos Expansão da atividade econômica Estabilidade do padrão monetário Controle inflacionário Política Monetária – Premissas As premissas básicas para o controle da oferta e demanda de moeda são: Moeda como centro da macroeconomia Oferta da moeda determina a demanda agregada Oferta da moeda afeta produção e nível de emprego Demanda de moeda é função estável da renda Determina D i o nível í l gerall de d preços Política Monetária - Emissão da moeda Forma primária de política monetária Moeda injetada pela autoridade monetária transforma-se em moeda escritural devido ao poder multiplicador dos bancos bancos. As moedas depositadas nos bancos não são repassadas em sua totalidade ao público em função das reservas compulsórias Política Monetária - Reservas compulsórias Correspondem a parcela dos depósitos efetuados nos bancos, que são repassados à autoridade monetária por força de lei. Exemplo: Se por lei o compulsório dos bancos representar 10% 10%, um depósito inicial de R$ 100 corresponderá: 1º. Depósito (-) 10% compulsório ((=)) Empréstimo R$ 100,00 (R$ 10,00) R$ 90,00 Política Monetária – Reservas Compulsórias 2º. Depósito (-) 10% compulsório (=) Novo Empréstimo R$ 90,00 (R$ 9,00) R$ 81,00 3º. Depósito ( ) 10% compulsório (-) (=) Novo Empréstimo R$ 81,00 (R$ 8 8,10) 10) R$ 72,90 Efeito total (-) 10% compulsório ((=)) Novo Empréstimo R$ 1.000,00 (R$ 100,00) R$ 900,00 Política Monetária – Operação de Redesconto Banco Central funciona como o banco dos bancos: Instrumento de assistência às instituições financeiras Concessão de empréstimos visando solucionar problemas de liquidez das instituições financeiras CDI – Certificado de Depósito Interbancário Interbancário. Operação interbancária Política Monetária– Operações no mercado aberto “Open Market” Sistema de compra e venda de títulos públicos – grande concorrência Spread – diferença entre o valor de venda e o de compra dos títulos. títulos Dealers – correspondem aos negociadores de títulos federais Leilões semanais efetuadas pelo Tesouro Nacional ou Banco Central Política Monetária - Tipos de operação no open market Compra/venda final Operações em aberto Operações a prazo fixo Operações a taxa fixa Operações compromissadas Funções básicas do open market Liquidez bancária Do Banco Central Adequar volume dos meios de pagamento Regular taxa de juros Política Monetária - Funções básicas do open market Das Instituições Financeiras Reserva secundária Ajusta instantaneamente sua liquidez Remunera disponibilidades de curtíssimo prazo Das Empresas Aplicação de recursos ociosos de curtíssimo prazo Otimiza a administração de caixa Política Monetária – Preço do dinheiro Preço do dinheiro = taxa de juros Banco Central determina taxa de juros básica através do Comitê de Política Monetária – COPOM Taxa Selic – taxa média ajustada dos financiamentos diários com lastro em títulos públicos apurados pelo Sistema Especial de Liquidação e Custódia – SELIC Interatividade Indique a alternativa incorreta: a) Quando a taxa de juros é elevada o investimento na produção é mais elevado? b)) Quando a taxa de jjuros é elevada os investimentos financeiros são mais elevados? c) Um período de inflação elevada requer taxas de juros mais elevadas? d)) O crescimento das exportações p ç de um país pode pressionar a inflação interna? e) Quando há um estímulo às importações, os empresários tomam maiores empréstimos para investimentos produtivos? Política Fiscal Objetivo – equilíbrio entre a arrecadação tributária e as despesas governamentais Governo – define e aplica os impostos, taxas e contribuições sobre os agentes econômicos promovendo a Receita Fiscal econômicos, Governo – define os gastos e as receitas tributária afetando o política monetária em especial afetando o fluxo de caixa e a concessão de crédito dos agentes econômicos Política Fiscal – Dívida Pública Medida de eficiência do orçamento público poupança em conta corrente ocorre quando houver superávit/déficit público: Receita bruta com impostos (-) Transferências do Governo (=) Receita líquidas de impostos (-) Gastos correntes de consumo do governo ((=)) Poupança em conta conta-corrente corrente (-) Investimento governamental (=) Superávit/Déficit Público Política Fiscal – Dívida Pública Outra medida de eficiência do orçamento público Superávit/déficit primário Receita bruta com impostos (-) gastos correntes de consumo do Governo (-) Investimentos do Governo (=) Superávit/Déficit Primário Política Cambial Visa controlar as transações internacionais Taxa cambial depende do padrão monetário Taxa de câmbio fixa – atrelada a um padrão fixo fixo, como ouro, ouro dólar dólar, etc etc. Taxa de câmbio flutuante – acompanham oscilações da economia Currency board – autoridade monetária assume compromisso legal de efetuar o câmbio de moeda nacional por moeda estrangeira forte, moeda âncora. Balanço de Pagamentos Resultado do fluxo de recursos da economia 1) Exportação 2) (-) Importação (a) (=) Balança Comercial 3)) Viagens g internacionais 4) Transportes 5) Seguros 6) Renda de capital 7) Serviços governamentais 8) Serviços diversos (b) (=) Balança de Serviços Balanço de Pagamentos (a) (b) (c) (d) (+) Balança Comercial (+) Balança de Serviços (+) Transferência Unilaterais (=) Saldo em conta-corrente 9) Investimentos 10) Reinvestimentos 11) Empréstimos 12) Amortizações 13) Outros (e) (=) ( ) Movimentos de Capitais Balanço de Pagamentos (d) Saldo de conta-corrente (e) (+) Movimentos de Capitais (f) (+) Erros e omissões (g) (=) Saldo do balanço de pagamentos Objetivo principal é a manutenção do equilíbrio do Saldo do Balanço de pagamentos Se negativo medidas corretivas como: negociação da dívida, negociação de novos empréstimos, medidas para conter saídas de divisas e desvalorização cambial Interatividade Balanço de Pagamentos é: a) O registro dos valores de todas as transações de exportação e importação; b) O registro dos valores de todas as transações internacionais efetuadas por um país; c) O registro dos valores de todas as prestações de serviços efetuadas por um país. d) Apenas o registro financeiro do relacionamento internacional dos países; e) O registro de apenas pagamentos efetuados com o exterior; Voltando aos juros Intermediação financeira: superavitários x deficitários efetuam trocas Juros = o preço da troca Juros = variável monetária Motivos da demanda por moeda Quais os motivos para a coletividade demandar moeda? motivo transação motivo precaução motivo especulação Motivos de demanda por moeda Demanda por moeda = ƒ (Y, i) Se aumenta a Y, aumenta demanda por moeda para transação e precaução; Se aumenta ii, aumenta demanda por moeda para especulação; Representação do Mercado e da determinação dos juros P Oferta Preço de equilíbrio Demanda Q- Quantidade de Q+ equilíbrio Q Juros e elevação da demanda por moeda P Oferta Preço de equilíbrio Demanda Q- Quantidade de Q+ equilíbrio Q Juros e elevação da oferta de moeda P Oferta Preço de equilíbrio Demanda Q- Quantidade de Q+ equilíbrio Q Taxa de juros Taxa de juros nominal: taxa de juros efetivamente paga ou recebida Taxa de juros real: taxa de juros nominal descontada a inflação do período Interatividade Analisando A li d as curvas de d demanda d d e oferta, f t indique a alternativa correta: a) A curva de demanda mostra uma relação inversa entre taxa de juros e demanda por moeda; b) A curva de demanda mostra uma relação direta entre taxa de juros e demanda por moeda; c) Qualquer ponto acima do equilíbrio de mercado teremos escassez de oferta de moeda; d) Qualquer ponto abaixo do equilíbrio de mercado teremos excesso de oferta de moeda; e) A curva de oferta de moeda é determinada pelo mercado financeiro geral e não pela autoridade monetária; ATÉ É A PRÓXIMA! 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