Cenários para 2017 2018

Cenários para 2017 2018
Doméstico - Político e Econômico
Global – EUA e China
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O FIM DE UM CICLO...
2
.... O INÍCIO DE OUTRO
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Cenário Doméstico
Político e Econômico
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Cenário
AGENDA PESADA
Principais TEMAS (acreditamos em lenta evolução):
1)
PEC 241 do teto das despesas, atreladas à inflação passada.
2)
Projeto - Lei de Repatriação (acabou arquivado)
3)
Discussão sobre securitização das dívidas
4)
Pacote com 34 projetos de concessões e privatizações
5)
Ampliação do Supersimples (sistema diferenciado de tributação para as
micro e pequenas empresas)
6)
Projeto que altera o pré-sal (retirada da obrigatoriedade da Petrobras
bancar 30% dos investimentos).
7)
Reformas estruturais: Previdência e Trabalhista.
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PEC 241 DO TETO DAS DESPESAS
Estudo do FMI sobre 88 países pesquisados (Novos regimes fiscais)
6
PEC 241 DO TETO DAS DESPESAS
Trajetória das Despesas Primárias e Outras Contas, % PIB
7
PEC 241 DO TETO DAS DESPESAS
Trajetória das Despesas Primárias e Benefícios Previdenciários, % PIB
8
PEC 241 DO TETO DAS DESPESAS
Trajetória explosiva das Despesas Primárias, % PIB
9
Trajetória das Despesas e Receitas, % 12 meses
10
Dívidas Líquida (DLSP) e Bruta (DBGG), % PIB
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Trajetória da Dívidas Bruta (DBGG), % PIB, entre os Emergentes
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REFORMA DA PREVIDÊNCIA: Dívida em trajetória explosiva, em R$ Bilhões
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Déficit da Previdência pode chega a R$ 200 bilhões em 2020. Está atrasada 10
anos. A maioria dos países já definiu a idade mínima.
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Reforma da Previdência
Idade de aposentadoria em alguns países (idade mínima para se aposentar).
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Sobre a Reforma Trabalhista, encargos são considerados “excessivos”.
103,5% sobre o salário, enquanto que nos EUA não passam de 9%.
Chegam a
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Sobre a Reforma Trabalhista, o que se busca é a flexibilização das relações de
trabalho e uma revisão dos encargos.
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Agenda do Crescimento
Passada esta agenda pesada, ingressamos na de
crescimento, visando o aumento da produtividade.
Dentre os pontos que devem entrar em discussão:
1.
2.
3.
4.
Reforma Tributária (carga está no seu limite)
Abertura Comercial
Fortalecimento das Agências reguladoras
Melhora da segurança jurídica nas relações contratuais.
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Cenário Econômico
Sobre o cenário econômico mantemos um otimismo
cauteloso sobre os rumos do País.
Em 2017, os principais indicadores econômicos devem melhorar,
mas em ritmo ainda lento, acompanhando o avanço da agenda
fiscal (PEC do Teto) e a estabilização inflacionária.
Esta melhoria do ambiente será essencial para reduzir a
pressão sobre a política monetária, sinalizando o início do
ciclo de redução da taxa Selic neste ano, percorrendo 2017.
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Sondagens de Confiança: Retornando...
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Desempenho do PIB (%): saindo do “fundo do poço”
21
Desempenho do IBC - BR (%): flutuando em patamar baixo
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Desempenho do Comércio (PMC) x Indústria (PIM) – Brasil (12 meses)
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Desempenho da Indústria (PIM) – Acumulado em 12 meses
24
Evolução da Taxa de Desemprego (PNAD Contínua)
25
Evolução da Taxa Selic até 2020
26
Desempenho do IPCA – Evolução dos preços (12 meses, %)
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Relatório Trimestral de Inflação - Evolução do IPCA (12 meses, %) até 2018
28
Evolução das Operações de Crédito e o Crédito/PIB (12 meses)
29
Risco País (EMBI) recuando....
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Taxa de câmbio: valorização do real nos meses recentes
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Cenário Global
Mercado de petróleo, atento aos sinais
nos EUA
*
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TRAJETÓRIA DO BARRIL DE PETRÓLEO – BRENT E WTI
33
EUA: Taxas de Juros - Cotação fim de período
34
EUA: Comportamento da inflação (PPI e CPI), % Mensal
35
EUA: Mercado de Trabalho, payroll e taxa de desemprego, % PEA
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EUA: Ritmo “moderada da economia" - Diversos indicadores
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CENÁRIOS
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Cenário Básico
Michel Temer conseguindo construir alguma
governabilidade, não sendo surpresa se terminar com
grande aceitação em 2018. Pesquisas recentes indicavam
ganhos de popularidade do presidente (Ipsos, aumento de
nove pontos). Preocupa a Operação Lava Jato e o TSE.
A PEC do teto passou bem no Congresso em primeiro turno (falta ainda
o segundo turno e duas votações no Senado). Claro que esta agenda fiscal
só avança com a Reforma da Previdência, importante pelo grande peso
dos benefícios sobre as despesas gerais. Caso estes ajustes/reformas
passem, 2017 será um ano extremamente positivo para os mercados.
Sobre a economia, a retomada deve começar a ganhar mais força com a
melhoria do cenário fiscal e também pelos cortes na taxa Selic.
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2012
2013
2014
2015
2016*
2017*
7,25
10,00
11,75
14,25
13,75
11,50
R$ 2,04
R$ 2,34
R$ 2,66
R$ 3,90
R$ 3,30
R$ 3,50
IPCA (%)
5,84
5,91
6,41
10,67
7,1
5,3
IGP-M (%)
7,82
5,51
3,69
10,54
8,0
5,7
Saldo da Balança Comercial (US$ bilhões)
19,4
-2,5
-3,9
19,7
45,0
40,0
Saldo em Transações Correntes (% do PIB)
-2,4
-3,7
-4,2
-3,3
-0,4
0,5
Investimento Direto no País (US$ bilhões)
86,6
69,2
96,90
75,1
75,0
85,0
Reservas Internacionais - Liquidez (US$ bilhões)
378,6
375,8
374,1
368,7
374,0
375,0
Resultado Primário do Setor Público (% do PIB)
2,38
1,90
-0,64
-1,88
-2,50
-2,40
Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB)
35,30
33,80
36,70
36,0
45,0
49,0
Taxa média de desemprego, % PEA (média
anual)
6,9
6,2
6,5
9,0
12,5
10,5
Taxa de Crescimento do PIB (% a.a.)
1,80
2,70
0,10
-3,8
-3,1
1,2
Taxa dos Fed Funds (%a. a) (em dezembro)
0,25
0,25
0,25
0,50
0,75
1,25
Taxa de Crescimento do PIB (% a.a.)
2,8
2,2
2,4
2,4
2,2
2,8
Economia Brasileira
Taxa básica - SELIC (em dezembro - % a.a.)
Dólar em 31/dezembro
Economia Americana
* Estimativa
*
40