Perspectivas da economia mexicana

Perspectivas da
economia mexicana
Internacionalização, exportação e investimento
Lisboa, 8 de Maio de 2013
Perspectivas da economía mexicana
Mensagens principais: contexto
global
Crescimento PIB Global (% y pp)
1
Fonte: BBVA Research
6
5
4
6
5,1
3,9
3,9
3,2
2,8
3,3
5
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-0,6
-2
-2
2008
2009
2010
2011
2012 2013 (f) 2014 (f)
Economías desarrolladas
Economías emergentes
Previsión mayo 2013
Previsión febrero 2013
A economia global cresce, mas
a ritmos muito divergentes
2
Na zona euro a recuperação
não chegará até 2014, ao
contrário dos EUA onde o
aumento da procura privada
compensa a incerteza fiscal
3
As economias emergentes
continuam a crescer mais de
5%
Página 2
Perspectivas da economía mexicana
Mensagens principais: México
Crescimento económico. PIB, % a/a
Fonte: BBVA Research
-4
-6
-6
-8
-8
-10
-10
México
mar-13
-4
mar-12
-2
mar-11
-2
mar-10
0
mar-09
0
mar-08
2
mar-07
2
mar-06
4
mar-05
4
mar-04
6
mar-03
6
mar-02
8
mar-01
8
1
O México é um dos EAGLEs, faz
parte das economias líderes da
próxima década
2
México - uma economia sólida:
estável e que ganhou
competitividade nos últimos
anos
3
O desafio do México é crescer
mais. O Pacto pelo México
como resposta
EEUU
Página 3
Perspectivas da economía mexicana
Índice
Uma conjuntura global que cresce a ritmos divergentes com a Europa
a atrasar a sua recuperação
O México é uma economia Eagle, grupo que liderará a contribuição para o
crescimento global na próxima década
México, uma economia sólida graças à estabilidade construída com certeza
fiscal e credibilidade monetária e à competitividade ganha
O desafio continua a ser aumentar a capacidade de crescimento, pelas
melhorias pendentes na produtividade e investimento. A informalidade
económica desacelera o desenvolvimento
Página 4
Perspectivas da economía mexicana
Cenário global, sem tensões nos mercados
financeiros e com crescimento sustentável…
BBVA Índice de Tensões Financeiras
Previsões PIB Mundial (%, t/t, mensais)
Fuente: BBVA Research
Fuente: BBVA Research
3,0
0.8
2,5
0.7
0.7
0.6
0.6
2,0
0.7
0.7
0.7
0.7
T1
(15Dic)
T1
(15Ene)
T1
(15Feb)
T1
(15Mar)
T1
(15Abr)
0.5
0.5
0.5
1,5
0.7
0.4
1,0
0.3
0,5
0.2
0.1
0,0
0.0
T1
EE.UU.
UEM
T2
T3
abr-13
oct-12
abr-12
oct-11
abr-11
oct-10
abr-10
oct-09
abr-09
oct-08
abr-08
-0,5
Observado
T4
Estimaciones
Página 5
Perspectivas da economía mexicana
… mas com a Europa a ficar para trás
No entanto, a actividade está a divergir entre EUA e a Zona Euro, onde a
debilidade da actividade se estendeu a toda a zona
Produção industrial, Dic-11=100
Fuente: Haver Analytics y BBVA Research
104
104
104
102
102
102
100
100
100
98
98
98
96
96
96
94
94
94
92
92
92
90
90
dic-11
feb-12
EE.UU.
abr-12
Eurozona
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
90
dic-11
feb-12
Alemania
abr-12
jun-12
Eurozona
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
Italia
Página 6
Perspectivas da economía mexicana
EUA: crescimento sustentável apesar da
incerteza na definição de políticas …
EUA: Crescimento do PIB (a/a)
Fuente: BBVA Research y BEA
2,5
2,3
2,2
2,0
1,8
1,5
Força da despesa privada apesar da
incerteza que rodeia o “precipício
fiscal” e a entrada em vigor do
“sequester”
As expectativas da inflação estão
ancoradas
1,0
O QE continuará até que as
perspectivas do mercado de trabalho
melhorem significativamente
0,5
0,0
2012
2013
2014
Escenario base abril 2013
Página 7
Perspectivas de la economía mexicana
Ásia: duvidas sobre a força do crescimento
na China mas com optimismo no Japão
Expectativas de negócio
PMI manufacturas. Nível, cve, Maior que 50: expansão
Fuente: Haver Analytics y BBVA Research
54
54
44
China
No Japão, melhoria das expectativas
pelo extraordinário apoio político
para acabar com a deflação e
impulsionar o crescimento
abr-13
44
feb-13
46
dic-12
46
oct-12
48
ago-12
48
jun-12
50
abr-12
50
feb-12
52
dic-11
52
O crescimento da China no 1T
decepcionou. As medidas para travar
o crescimento do crédito podem ter
afectado o investimento
Japan
Página 8
Perspectivas da economía mexicana
Índice
Uma conjuntura global que cresce a ritmos divergentes com a Europa a
atrasar a sua recuperação
O México é uma economia Eagle, grupo que liderará a contribuição
para o crescimento global na próxima década
México, uma economia sólida graças à estabilidade construída com certeza
fiscal e credibilidade monetária e à competitividade ganha
O desafio continua a ser aumentar a capacidade de crescimento, pelas
melhorias pendentes na produtividade e investimento. A informalidade
económica desacelera o desenvolvimento
Página 9
Perspectivas da economia mexicana
O protagonismo económico já não está
nas economias mais desenvolvidas
Participação no PIB mundial ajustado por PPA: economias desenvolvidas vs. Emergentes e em
desenvolvimento
(% sobre el total mundial)
Fuente: BBVA Research y FMI/WEO
65
60
55
50
45
40
30
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
35
Desarrollados
Emergentes y en desarrollo
Página 10
Perspectivas da economia mexicana
…e dentro das emergentes, as mais
importantes serão os BBVA EAGLEs
Critério: PIB gradual
Uma mistura de tamanho e
crescimento
Crescimento do PIB entre 2012
e 2022 em dólares de 2012
ajustados segundo PPA
EAGLEs
Economias do G6 - média
Países do Ninho
Economias do G6 - mínimo
Resto das economias emergentes
candidatas
446.000
milh.
dólares
194.000
milh.
dólares
Medi
a G6
Itália
Página 11
Perspectivas da economia mexicana
…e dentro das emergentes, as mais
importantes serão os BBVA EAGLEs
EAGLEs
China
Índia
Indonésia
Crescimento do PIB entre 2012-2022 e PIB em níveis de 2012
[EAGLEs]
(mil milh. dólares) (crescimento do PIB eixo de coordenadas e nível de 2012 baixo a etiqueta do país)
(as bolas são proporcionais aos níveis de 2012)
Fuente: BBVA Research y FMI/WEO
1300
1200
1100
800
700
Rússia
Brasil
2363
Rusia
2520
1000
900
Brasil
Indonesia
1219
600
Coreia
500
Turquia
300
Corea
1618
Japón
4623
Turquía
1126
Alemania
3207
México
1768
Reino Unido
2335
Taiwán
905
Media G6
2620
400
México
Taiwán
Página 12
Perspectivas da economia mexicana
… ao que seguem economias que estão no
“ninho”
Ninho
Egipto
Nigéria
Tailândia
Colômbia
Vietnam
Malásia
Polónia
Bangladesh
Sul de África
Filipinas
Peru
Argentina
Paquistão
Chile
Crescimento do PIB entre 2012-2022 e PIB em níveis de 2012 [Ninho]
(mil milh. dólares) (crescimento do PIB eixo de coordenadas e nível de 2012 baixo a etiqueta do país) (as bolhas
são proporcionais aos níveis de 2012)
Fuente: BBVA Research y FMI/WEO
500
450
400
350
300
250
200
150
Media G6
2620
Nigeria
453
Egipto
540
Tail.
655
Australia
967
Francia
2260
Colombia
500
Arabia Saudita
744
Canadá
1451
Malasia
498
España
1415
Sudáfrica
580
Vietnam
322
Polonia
806
Bang.
307
Iraq
156
Argentina
745
Irán
1002
Filip.
425
Min. G6
(Italia)
1808
Perú
328
Pakistán
517
Chile
322
100
Página 13
Perspectivas da economia mexicana
O centro de gravidade da economia mundial
estará no Pacífico: Ásia e América
Crescimento do PIB entre 2012 e 2022 por região (%)
Fuente: BBVA Research y FMI/WEO
Europa del Este
Europa Occidental
Asia (ex. Japón)
6,8
10,9
6,4
América del Norte
56,4
1,7
4,5
Japón
4,9
América Latina
Oriente Medio
7,5
África
1,0
Australia
+
Nueva Zelanda
Página 14
Perspectivas da economia mexicana
Oportunidades com maior urbanização: meio
ambiente, infra-estruturas e transporte
População urbana e aglomerações por tamanho em 2025
Fonte: Nações Unidas
México, cidades
com mais de 2
milhares de
habitantes em
2025
Cidade do
México
Guadalajara
Monterrey
Puebla
Tijuana
% de población urbana
0-25%
25-50%
50-75%
75-100%
Toluca
León
Aglomeraciones
1-5 milhões
5-10 milhões
10 o más milhões
Página 15
Perspectivas da economia mexicana
Oportunidades na nova ordem económica:
cresce e muda o consumo
Emergentes
Desenvolvidos
+endividamento
+incerteza
Mercados
maduros de alto
rendimento
Demografia
contudo
expansiva
Aumento do
poder de
compra
Apenas
crescimento
demográfico
Maior volume
de consumo
Mudanças
nos padrões
de consumo
Aumento do
volume do
consumo
Mudanças
nos padrões
de consumo
Página 16
Perspectivas da economia mexicana
Consumo: impulso das classes médias
População por classificação de PIB per capita
(milhões de pessoas e cota em %)
Classe alta mais de 40.000 dólares de 2010 por ano ajustados segundo PPA, classe media alta entre 25.000 e 40.000, classe media media 15.000-25.000, classe media baixa
5.000-15.000, ingressos baixos 1.000-5.000 e pobres por debaixo de 1.000.
Fuente: BBVA Research
140
120
100
México
80
60
40
20
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
0
Ingreso alto
Clase Media: Alta
Clase Media: Media
Clase Media: Baja
Bajo Ingreso
Pobre
5500
5000
4500
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
EAGLEs e
países
“Nest”
4000
O crescimento
populacional continuará e
a intensificar-se, acumulase mais nas secções de
rendimento médio e alto,
o que alterará os padrões
de consumo
Ingreso alto
Clase Media: Alta
Clase Media: Media
Clase Media: Baja
Bajo Ingreso
Pobre
Página 17
Perspectivas da economia mexicana
Consumo: mudanças nos padrões de
consumo
O consumo dos países de rendimentos médio como México aumentará, e
será mais em serviços (lazer, habitação, transporte) que em bens
Padrões de consumo e transição do ingresso em MEs
(% da cesta de consumo do IPC e PIB per capita)
*os países de ingressos baixos têm um PIB per cápita entre 2.000 e 8.000 dólares de 2010 ajustados segundo a PPA (até 9 em logaritmo), de ingressos médios compreendem o rango entre 8.000 e 22.000
dólares (entre 9 e 10 em logaritmo) e países de ingressos altos são os maiores de 22.000 dólares
Fuente: BBVA Research and Haver
11,0
45
40
10,5
35
30
10,0
25
9,5
2020
20
15
10
9,0
8,5
5
Ingreso bajo
Ingreso medio
Ingreso alto (OCDE)
Otros BBSS
Rest. y hoteles
Educación
Ocio y cultura
Comunic.
Transporte
Salud
Menaje
Vivienda
Ropa y calz.
Alc. y tabaco
8,0
Alimentos
0
Ingresoalto
Corea
Polonia
Rusia/Chile
Turquía
Argent./Malasia
Ingresomedio
China
México
Brasil/Perú
Tail./Colomb./Sudáfrica
Ucrania
Indonesia
Egipto
India
Vietnam
Filipinas
Nigeria
Bangl.
7,5
7,0
7,0
Pakistán
Ingresobajo
7,5
8,0
Ingresomedio Ingreso alto
8,5
9,0 9,5
2010
10,0 10,5 11,0
Página 18
Perspectivas da economia mexicana
Infra-estruturas:
Reduzir o gap com mais investimento
Qualidade global das infra-estruturas (2012/2013)
(1=muito pouco desenvolvida; 7=bem desenvolvida e eficiente)
Fonte: WEF
7
6
5
4
3
2
Bangladesh
Nigeria
Vietnam
Argentina
Pakistán
Colombia
Perú
Brasil
Rusia
Filipinas
Indonesia
India
Egipto
Italia
Polonia
China
México
Sudáfrica
Ucrania
Tailandia
Turquía
Malasia
Chile
Taiwán
R.Unido
EE.UU.
G7
Corea
España
Japón
Canadá
Alemania
Francia
1
Página 19
Perspectivas da economia mexicana
Comércio: crescentes relações entre
emergentes (comércio sul-sul)
As economias emergentes comercializam cada vez mais entre si, 42% do seu
comercio externo total, 17 pontos mais que em 2000
Cota de exportações dos EAGLEs e países do Ninho por grupos de pa
Fonte: BBVA Research y FMI
Enero-Sept/12
2000
MEs;
25,4
UEM;
14,9
UEM;
15,8
MEs;
41,7
Otros
MDs;
58,8
Otros
MDs;
43,5
Página 20
Perspectivas da economía mexicana
Índice
Uma conjuntura global que cresce a ritmos divergentes com a Europa a
atrasar a sua recuperação
O México é uma economia Eagle, grupo que liderará a contribuição para o
crescimento global na próxima década
México, uma economia sólida graças à estabilidade construída com
certeza fiscal e credibilidade monetária e à competitividade ganha
O desafio continua a ser aumentar a capacidade de crescimento, pelas
melhorias pendentes na produtividade e investimento. A informalidade
económica desacelera o desenvolvimento
Página 21
Perspectivas da economia mexicana
O México tem um diferencial de crescimento
positivo em relação aos EUA
Crescimento económico. PIB, % a/a
Fonte: BBVA Research
-4
-6
-6
-8
-8
-10
-10
México
Em 2013-14 o México crescerá
3,1%, 1 pp mais que EUA, o seu
principal sócio económico
O diferencial de crescimento do
México em relação aos EUA desde
2001 é de 0,5 pp
A economia mexicana tem vindo a
reforçar a sua estabilidade e
competitividade
mar-13
-4
mar-12
-2
mar-11
-2
mar-10
0
mar-09
0
mar-08
2
mar-07
2
mar-06
4
mar-05
4
mar-04
6
mar-03
6
mar-02
8
mar-01
8
EE.UU.
Página 22
Perspectivas da economia mexicana
Estabilidade: política monetária e política fiscal
que garante a inflação e as taxas de juros
A independência de Banxico para alcançar a estabilidade de preços e o
equilíbrio orçamental anual tem reduzido o custo de financiamento da
economia
México, inflação e taxas de juros, %
Divida Pública. % PIB
Fuente: BBVA Research
Fuente: BBVA Research con datos FMI
Inflación
Tasa de Interés tres meses
20
México
Alemania
Brasil
EE.UU.
2012
20
2010
40
2008
0
40
2006
0
60
2004
5
60
2002
5
80
2000
10
80
1998
10
100
1996
15
100
1994
15
120
1992
20
120
1990
20
2012
25
2010
25
2008
30
2006
30
2004
35
2002
35
2000
40
1998
40
1996
45
1994
45
1992
50
1990
50
España
Página 23
Perspectivas da economia mexicana
Estabilidade: o reduzido deficit externo limita a
vulnerabilidade frente às crises externas
O deficit por conta corrente é inferior a 1% do PIB e a divida pública em
dólares é apenas 10% do PIB
México, saldo externo
As entradas de investimento directo
superam 2% do PIB por média anual
Fuente: BBVA Research y FMI
0
-1
-2
As reservas e a linha de crédito
disponível no FMI consideram
20% do PIB
-3
-4
As autoridades mexicanas estão
comprometidas com um regime de
livre flutuação e sem intervenção
de taxa de câmbio
-5
-6
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
-7
Saldo por cuenta corriente, % PIB
Página 24
Perspectivas da economía mexicana
Estabilidade: um sistema bancário sólido,
com capacidade de dar crédito
O sistema financeiro Mexicano tem uma elevada capitalização, ampla
base de depósitos e gestão prudente do risco. A banca de capital
estrangeiro organiza-se em filiais independentes na gestão de capital e
liquidez.
Banca no México, capital, % activos
ponderados por risco
Banca no México, índice de morosidade, %
carteira de crédito
Fuente: BBVA Research y CNBV
Fuente: BBVA Research y CNBV
18
10
16
9
14
8
12
7
10
Nivel Basilea III
8
6
5
Capital básico
Capital complementario
7 mayores
bancos
1
2012
0
2011
2
2010
2
2009
3
2005
4
2002
4
2000
6
0
2000
2002
2005
2009
2010
2011
2012
feb-13
% de la cartera de crédito
Página 25
Perspectivas da economía mexicana
Os mercados financeiros valorizam a
estabilidade da economia mexicana
As forças construídas pela economia mexicana dão uma perspectiva
positiva ao rating e ao peso, que a abundância de liquidez global
intensifica
Rating de México
Divida pública em moeda estrangeira
Taxa de cambio respectivo a dólar
Fuente: BBVA Research
Fuente: BBVA Research
2007
6
4
Depreciación
2
0
-2
-4
-6
Rating Agencias
-8
Estimación BBVA Research
2008
2009
Apreciación
2010
2011
2012
2013
MXN
ILS
THB
INR
BRL
CLP
MYR
IDR
PHP
HKD
TRY
SGD
RUB
TWD
HUF
PLN
CZK
KRW
COP
ZAR
21
AAA 20
AA+ 19
AA 18
AA- 17
A+ 16
A 15
A- 14
BBB+
13
BBB12
BBB-11
BB+ 10
BB 9
BB- 8
B+ 7
B
6
B- 5
CCC+4
CCC 3
CCC-2
CC 1
0
Apreciação (-)/Depreciação (+) desde começo de 2013
Página 26
Perspectivas da economía mexicana
Competitividade: a participação no mercado
dos EUA cresce mais onde mais se investe
México, competitividade e investimento por sectores
Mudanças desde 2008 na quota de México em EUA e no
investimento estrangeiro no México por sectores
Tamanho circular relativo ao peso do sector na atividade no
México
Quota nos EUA Participação % em
importação manufacturas duradouras EUA
Fuente: BBVA Research con datos de US Census Bureau
Fonte BBVA Research com dados US Censis Bureay
30
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
120
Plastic
100
% change 2008 - 3T12FDI
30
Food Industry
80
60
Computers
Other Manuf.
Beverages &
Tobacco
40
20
Press
Non metal min
Basic Metals
0
China
Mexico
Canada
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
0
1996
0
Transport
Equip.
-20
-20
-10
0
10
20
30
40
% y/y market share in the US 3Q12
Página 27
Perspectivas da economía mexicana
Competitividade: também melhora respectivamente
à China, por custos e vantagens de localização
Taxa de câmbio e salários melhoram a competitividade - preço do México,
pondo em valor as vantagens de localização (custos de transporte,
integração produtiva)
Salário no sector manufactureiro Dólares
Tipo de cambio de peso respectivo ao yuan
Fuente: BBVA Research y Haver
Fuente: BBVA Research
700
2,5
600
2,0
500
1,5
400
300
1,0
200
0,5
100
China
México
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
0
1999
mar-12
mar-11
mar-10
mar-09
mar-08
mar-07
mar-06
mar-05
mar-04
mar-03
mar-02
mar-01
mar-00
0,0
Página 28
Perspectivas da economía mexicana
Brasil e México, mudança de perspectivas
e desafios que permanecem
A melhor posição do Brasil no aumento do seu rendimento per capita é
recente, favorecida por uma exposição favorável ao contexto externo (e
ao crédito público).
PIB de sócios comerciais
Brasil e México. Convergência Real
2003=100, nível del PIB, promedio ponderado por o peso das
exportações do país
PIB per capita relativo a EEUU
Fuente: BBVA Research con datos FMI
Fuente: BBVA Research
45
25
40
20
35
30
150
25
20
10
15
10
160
150
150
140
140
130
130
120
120
110
110
100
100
90
90
80
80
México
De México
De Brasil
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2010
2007
2004
2001
1998
1995
1992
1989
1986
1983
1980
Brecha entre México y Brasil, pp, eje derecho Brasil
0
2003
5
5
0
160
Página 29
Perspectivas da economía mexicana
Brasil e México, mudanças de perspectivas
e desafios que permanecem
Brasil e México. Radar de vulnerabilidade frente a economias emergentes
A menor valor, melhor posição relativa
Fuente: BBVA Research con datos FMI
ENTORNO DE
NEGOCIOS
DEMOGRAFÍA Y
MERCADO DE
Población, crecimiento
(%)
TRABAJO
1
Población Activa
Coste de la violencia
0.8
Tasa de Homicidios
Ranking en Doing
Business del WB
Cumplimiento de
contratos
(nº procedimientos)
Economía Informal
(% PIB)
0.6
Tasa de Empleo
0.4
0.2
Índice de Gini
0
Inversión (% PIB)
Crédito Doméstico al
Sector Privado (% PIB)
Innovación (patentes
Bancarización (cuentas
per cápita)
per cápita)
Educación terciaria, %
PRODUCTIVIDAD
alumnos
INVERSIÓN Y
FINANCIAMIENTO
Brasil
Desde uma perspectiva de médio
prazo não é claro o domínio de
Brasil ou México
A demografia favorece o
México
Em investimento e
financiamento bancário
contrasta a posição de ambas:
mais investimento mas
menos crédito no México
Ambas as economias tem de
melhorar o contexto para fazer
negócios
México
Página 30
Perspectivas da economía mexicana
Índice
Uma conjuntura global que cresce a ritmos divergentes com a Europa a
atrasar a sua recuperação
O México é uma economia Eagle, grupo que liderará a contribuição para o
crescimento global na próxima década
México, uma economia sólida graças à estabilidade construída com certeza
fiscal e credibilidade monetária e à competitividade ganha
O desafio continua a ser aumentar a capacidade de crescimento, pelas
melhorias pendentes na produtividade e investimento. A
informalidade económica desacelera o desenvolvimento
Página 31
Perspectivas da economía mexicana
México cresce pouco, menos do que necessita
para convergir com as economias mais ricas
México, ingresso per capita
Crescimento promedio 2001-2011
Miles de dólares y PIB per cápita relativo a EEUU
Fuente: BBVA Research con datos del FMI
Fuente: BBVA Research con datos FMI
10
10
8
8
16.000
100
90
14.000
80
12.000
6
6
Crecim. Mundial: 3.6%
4
4
70
10.000
60
8.000
50
40
6.000
2
2
0
0
30
4.000
20
2.000
10
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
Alemania
Japón
EEUU
España
México
Brasil
Corea del Sur
Perú
-2
Guinea Ec.
China
-2
0
1980
0
GDP pc Mexico, USD ppp left axis
GDP pc Mexico as % of US, right axis
Página 32
Perspectivas da economía mexicana
O baixo crescimento do México resulta de um
investimento e produtividade relativamente
baixos
México: capacidade de crescimento de largo
prazo (% y pp)
Investimento médio 2001-11
Ratio de investimento total s/PIB, %
Fuente: BBVA Research
Fuente: BBVA Research con datos del FMI
25
25
1,5
1,5
20
20
1,0
1,0
15
15
0,5
0,5
10
10
0,0
0,0
5
5
-0,5
-0,5
0
0
-1,0
-1,0
Empleo
Capital
Productividad
2016
2,0
2014
2,0
2012
30
2010
30
2008
2,5
2006
2,5
2004
35
2002
35
2000
3,0
1998
3,0
1996
40
1994
40
1992
3,5
1990
3,5
EEUU.
Alemania
Brasil
45
Perú
45
México
4,0
Corea del Sur
España
4,0
India
50
Bhutan
China
50
Total
Página 33
Perspectivas da economía mexicana
Informalidade e contexto legal, determinantes de
investimento e produtividade
As economias com mais informalidade geralmente têm baixa dotação de
capital e menores níveis de produtividade …
Economia informal (% do PIB) e …
Capital
Produtividade
Fuente: Schneider (2009) y Hall y Jones (1998)
Fuente: Schneider (2009) y Hall y Jones (1998)
70
60
60
Economía informal (% del
PIB)
70
Perú
Perú
50
50
Brasil
40
México
30
Brasil
40
México
30
20
20
España
España
China
China
10
10
EEUU
EEUU
0
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
Capital (relativo a EEUU)
1.2
1.4
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
Productividad (Relativa a EEUU)
1,2
1,4
Página 34
Perspectivas da economía mexicana
Informalidade e contexto legal, determinantes de
investimento e produtividade
Um contexto legal com margem de melhoria contribui a que o peso da
economia informal seja alto …
Economia informal e Contexto legal
A margem de
melhoria do
contexto regulador
…
% do PIB e Índice
Fuente: Schneider (2009) y Property Rights Alliance a partir de Banco Mundial
70
Perú
Economía informal (% del PIB)
60
50
Brasil
40
30
México
20
España
China
10
EEUU
… atrasa o
investimento e a
produtividade
Regulamentação
complexa e rígida
Falta de economias
de escala
Altos custos sociais e
fiscais
Escassez de capital
Incentivos perversos
dos mecanismos de
luta contra a pobreza
Limitado acesso ao
financiamento
bancário
0
2
3
4
5
6
7
Índice de ambiente legal (máx=10)
8
9
Página 35
Perspectivas da economía mexicana
Pacto pelo México: um ambicioso catálogo de
medidas fruto de um correcto diagnóstico
Catálogo fechado de objectivos bem dirigido a melhorar a limitada e vulnerável
capacidade fiscal para proporcionar bens públicos, a falta de competência e a
favorecer o crédito
Eixos do Pacto
Valorização
Fiscal
Competência
Energia
Segurança e
Justiça
Governo
Educação
Crédito
Mais gastos socais, em infra-estruturas, segurança, justiça e educação que se financiam eliminando
consolidação fiscal e melhorando a eficácia de cobrança de impostos. Indefinição do que se fará
com os impostos e subsídios. Chave para alcançar a melhoria de rating de crédito
Fortalecimento da Comissão Federal de Competência com medidas já incluídas na aprovada Lei
Federal de Competência (tribunais especializados)
Objectivos muito ambiciosos que podem ser mesmo exclusivos: reafirmação da propriedade
pública dos hidrocarbonetos, maximizar as receitas do petróleo do Estado, fazer da Pemex uma
empresa produtiva e ajustar a sua oferta à procura com maior competência e sem privatizar. Exigese reforma fiscal para reduzir a extracção de rendimentos da Pemex com impostos
A protecção efectiva do direito à vida e o património é básica e melhora o contexto regulador que
aumenta a produtividade. A chave é a reforma para agilizar a justiça.
Diante um sistema sem um partido dominante e dado os limites para aprovar leis procura-se potenciar
o governo de coligação. Difícil de adaptar a um sistema presidencial. Estudo da reeleição
A chave do crescimento a longo prazo. Aumento de meios e cobertura, o mais importante é a
profissionalização efectiva dos professores, ligando o seu desenvolvimento profissional aos
resultados obtidos.
Páginae36
Fortalecimento da banca de desenvolvimento (custo: passivos contingentes para o sector público)
impulso ao crédito privado mediante um reforço das garantias creditícias
Perspectivas da economía mexicana
O desafio mais importante é aumentar a receita
pública e por sua vez reformar o sector petrolífero
A receita pública é demasiado baixa e além disso um terço valor do total
vem da receita petrolífera através da Pemex
Reformas a apresentar na segunda
Receitas do Sector Público
metade de 2013
(% del PIB)
Fuente: BBVA Research con datos del FMI
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
Reforma
Incertezas
Fiscal: aumentar as
receitas para alargar
a segurança social e
aumentar
investimento público
Como alterar os
impostos, o
sistema de
consolidação e os
subsídios?
Energia: abrir Pemex
à concorrência para
aumentar o
investimento, as
reservas petrolíferas e
a produção
Como combinar a
propriedade dos
recursos
petrolíferos com a
competência?
Philippines
United States
G-7
Brazil
Germany
Norway
0
Mexico
70
Emerging
70
Página 37
Perspectivas da
economia mexicana
Internacionalização, exportação e investimento
Lisboa, 8 de Maio de 2013