MATEMATICA FINANCEIRA Conteúdo Programático • • • • • • 1. 2. 3. 4 5 6 DESCONTOS JUROS COMPOSTOS SERIES UNIFORMES SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO VPL e TIR INFLAÇÃO Referências Bibliográficas • MATHIAS, W.F.; GOMES, J.M. Matemática Financeira. 2 ed. São Paulo:Atlas, 1993. • SAMANEZ, C.P. Matemática Financeira. Aplicações à análise de Investimentos. São Paulo:Makron Books, 1995. • PUCCINI, A. L. Matemática Financeira objetiva e aplicada. São Paulo:Saraiva, 1998. Referências Bibliográficas • REFERÊNCIAS COMPLEMENTARES • AYRES JR, F. Matemática Financeira. 2 ed. São Paulo:Atlas, 1993. • FARO, C. Princípios e aplicações de cálculo financeiro. 2 ed. Rio de Janeiro:LTC, 1995. • FRANCISCO, W. Matemática Financeira. São Paulo:Atlas, 1996. Referências Bibliográficas • REFERÊNCIAS COMPLEMENTARES • MILONI, G. Curso de Matemática Financeira. São Paulo:Atlas, 1993 • HAZZAN, S.; POMPEO, J.N. Matemática Financeira. 5 ed. São Paulo:Saraiva, 2001. • ASSAF NETO, A Mercado Financeiro. 2 ed. São Paulo:Atlas, 1999. MERCADO FINANCEIRO REFERÊNCIAS BILIOGRÁFICAS •ASSAF Neto, A., Mercado Financeiro. São Paulo: Atlas, 1999. •ANDREZO, A.F., LIMA, I.S., Mercado Financeiro. São Paulo: Pioneira, 1999. Crescimento e Desenvolvimento Econômico • CRESCIMENTO ECONÔMICO – Expansão da capacidade produtiva de um país ao longo do tempo. • DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO – é mais complexo; – condições de vida da população; – indicadores socioeconômicos de: • renda, saúde, educação, etc. Economia Desenvolvida • Apresenta um sistema de intermediação financeira: – bastante diversificado; – ajustado às necessidades de seus agentes produtivos; • financiar investimentos • garantir liquidez ao mercado Unidades superavitárias $ Unidades deficitárias DEMANDA DE INVESTIMENTO POUPANÇA DISPONÍVEL • Necessidade de criação da atividade de intermediação e de seus instrumentos financeiros. • Emissão de diferentes ativos financeiros: – – – – debêntures; bonds; ações; CDBs, etc. Mercado Financeiro INVESTIDORES POUPADORES INVESTIMENTO CRESCIMENTO DA ECONOMIA MOEDA • FUNÇÕES: • INTRUMENTO DE TROCA; – permite intercâmbio de bens e serviços por outros; – se não existisse moeda => escambo (coincidência de desejos) • DISVISIBILIDADE; – permite negociação de partes ou frações de bens e serviços. • MEDIDA DE VALOR. – Parâmetro para apurar valor monetário da transação de bens e serviços. • RESERVA DE VALOR. – Guardar para uso posterior. MOEDA • MEIOS DE PAGAMENTO – papel moeda: - emitida por autorização das autoridades monetárias Moeda emitida ( - ) caixa das autoridades monetárias Moeda em circulação ( - ) caixa dos bancos Moeda em poder do público - MPP Meio de pagamento = MPP + Dep. À vista Bancos nos Comerciais Criação de moeda pelos Bancos • Caixa Econômica - Bancos comerciais têm a capacidade de criar moeda (moeda escritural); • o Banco Central regular esta expansão da moeda escritural, controlando as reservas dos bancos. Ex: – Banco recebe $ 1.000,00 de depósito à vista; – mantém este valor junto às autoridades monetárias; – não está criando moeda. = ENCAIXE = 0. • ENCAIXE: manutenção de recursos em caixa, disponibilidades. • Se aumentar o encaixe do banco para R$ 1.000,00, o banco pode realizar empréstimos bancários, aumentando os meios de pagamentos. Criação de moeda pelos Bancos • Ex: Banco recebe R$ 1.000,00 de depósito à vista; BANCO A • Ativo R$ Passivo • Reservas • Empréstimo • Total 1.000,00 0,00 1.000,00 Depósitos R$ 1.000,00 1.000,00 Criação de moeda pelos Bancos • BANCO • • • • Ativo Reservas Empréstimo Total • BANCO • • • • A Ativo Reservas Empréstimo Total R$ 0,00 1.000,00 1.000,00 Passivo Depósitos R$ 1.000,00 1.000,00 B R$ 1.000,00 0,00 1.000,00 Passivo Depósitos R$ 1.000,00 1.000,00 Criação de moeda pelos Bancos • BANCO • • • • Ativo Reservas Empréstimo Total • BANCO • • • • B Ativo Reservas Empréstimo Total R$ 0,00 1.000,00 1.000,00 Passivo Depósitos R$ 1.000,00 1.000,00 C R$ 1.000,00 0,00 1.000,00 Passivo Depósitos R$ 1.000,00 1.000,00 Criação de moeda pelos Bancos • Ex: encaixe = vr. Depósito à vista • Se o Bacen exigir dos bancos que mantenham 100% em reservas para o Bacen, o banco não poderá efetuar empréstimo => não há criação de moeda. BANCO A Ativo R$ Reservas 1.000,00 Empréstimo 0,00 Total 1.000,00 Passivo Depósitos R$ 1.000,00 1.000,00 Criação de moeda pelos Bancos • Ex: Se for estabelecido 20% dos depósitos à vista em reservas no Bacen => possível emprestar 80%. BANCO A Ativo R$ Passivo R$ Reservas 200,00 Depósitos 1.000,00 Empréstimo 800,00 Total 1.000,00 1.000,00 BANCO Ativo Reservas Empréstimo Total B R$ 800,00 0,00 800,00 Passivo Depósitos R$ 800,00 800,00 Criação de moeda pelos Bancos • Ex: Se for estabelecido 20% dos depósitos à vista em reservas no Bacen => possível emprestar 80%. BANCO A Ativo R$ Passivo R$ Reservas 200,00 Depósitos 1.000,00 Empréstimo 800,00 Total 1.000,00 1.000,00 BANCO Ativo Reservas Empréstimo Total B R$ 160,00 640,00 800,00 Passivo Depósitos R$ 800,00 800,00 Criação de moeda pelos Bancos • Ex: encaixe = 80% depósito à vista BANCO Ativo Reservas Empréstimo Total BANCO Ativo Reservas Empréstimo Total B R$ 160,00 640,00 800,00 Passivo Depósitos R$ 800,00 800,00 B R$ 128,00 512,00 640,00 Passivo Depósitos R$ 640,00 640,00 Criação de moeda pelos Bancos Bancos novos novos depósitos empréstimos A B C D ..... ..... 1.000,00 800,00 640,00 512,00 ... ... 800,00 640,00 512,00 409,60 ... ... Reservas Bacen (20%) 200,00 160,00 128,00 102,40 ... ... Limitação criação moeda escritural • Depósitos compulsórios: percentual dos depósitos recolhidos pelas instituições financeiras e colocados à disposição do Banco Central; Alguns conceitos importantes • Ativo financeiro: – direito em relação a outra unidade econômica; – não proporciona serviços materiais a seu possuidor; – mantido como reserva de valor em função do retorno esperado. – Ex: ações, CDB, letras de câmbio Alguns conceitos importantes • passivo financeiro: – obrigações decorrentes dos ativos financeiros. • Ativo real: – bens e direitos que proporcionam serviços a seu possuidor. – São bens materiais ou imateriais – Ex: máquinas e equipamentos. Política Econômica • Gestão da Economia visa atender: – necessidades de bens e serviços da sociedade; – atingir objetivos sociais e macroeconômicos; • • • • pleno emprego; distribuição de riquezas; estabilidade de preços; crescimento econômico. • Política econômica: – monetária, – cambial e - fiscal - de rendas. Política Monetária • Atua sobre: – meios de pagamento; – títulos públicos; – taxa de juros • BACEN administra a política monetária: – recolhimento de compulsório; – open market; – política de redesconto bancário e empréstimos de liquidez. • Política monetária expansionista: eleva liquidez. • Política monetária restritiva: reduz meios de pagto Política Monetária • open market; – regula melhor o fluxo monetário da economia; – fundamenta-se na compra e venda de títulos da dívida pública no mercado. – Resgate dos títulos em poder do público: • Expansão dos meios de pagamento; • redução da taxa de juros – Emissão de títulos: • limita a oferta monetária • reduzindo a liquidez do mercado • eleva taxa de juros a curto prazo. Open Market • Overnight: – negociação do título no mercado secundário; – compromisso de negociar no dia seguinte. • Transações no mercado aberto são controladas e custodiadas no SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia) Sistema Financeiro Nacional • Composto por: – conjunto de instituições financeiras públicas e privadas; – conjunto de instrumentos financeiros para transferência de recursos financeiros dos agentes superavitários para os deficitários. • Subsistema Normativo: – – – – CMN - Conselho Monetário Nacional - órgão máximo; BACEN - Banco Central do Brasil; CVM - Comissão de Valores Mobiliários; Instituições Especiais - Banco do Brasil - BNDES - CEF Mercado Financeiro • CDB - RDB – obrigação de pagamento futura de um capital aplicado em uma instituição financeira; • CDI - Certificado de Depósito Interbancário; – IF negociam “dinheiro” lastreados pelo CDI; – taxas normalmente não sofre intervenção do Estado; – taxa básica do mercado financeiro influenciando a formação das demais taxas; – formada com base na taxa de juros reais do mercado de títulos públicos e da inflação da economia. Mercado Monetário • SELIC - Sistema Especial de Liquidação e Custódia – grande parte títulos públicos são escriturais (não físicos); – SELIC operar com títulos públicos emitidos pelo Bacen e Governo Federal; – computador que controla e liquida financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos e manter sua custódia física e escritural. Mercado Monetário • CETIP - Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Tïtulos privados – semelhante ao Selic; – abriga títulos privados: CDB, RDB, CDI, etc; – transferência bancária de fundos (cheques p.ex);; – taxa ligeiramente elevada que o SELIC