Aula 03 File

Gestão'Empresarial'e'
Economia1
Economia
Macroeconomia
Sumário1
•  Macroeconomia
•  Mercados macroeconómicos
•  Variáveis macroeconómicas
o  PIB
o  Inflação
o  Desemprego
Macroeconomia1
•  A análise macroeconómica centra-se em
dois aspetos principais:
o  Crescimento económico
o  Flutuações macroeconómicas/Ciclo económico
Macroeconomia1
•  Tendências e ciclos de uma série económica
Os'mercados'macroeconómicos1
•  Os 4 mercados económicos
Mercado'de'bens'e'
serviços1
Mercado'de'
trabalho1
produção'(PIB),'nível'
de'preços'(inflação)'1
Mercado'monetário1
emprego/desemprego,'
salário'1
quantidade'de'moeda,'
taxa'de'juro''1
Mercado'cambial1
montante'transacionado'de'
divisas,'taxa'de'câmbio'1
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  PIB – produto interno bruto
•  Definição: o PIB é o valor de mercado de todos os bens e
serviços finais, produzidos num dado período (usualmente 1
ano) com base nos fatores de produção localizados dentro
das fronteiras do país.
•  Para além da sua importância intrínseca, o PIB é importante
porque praticamente todas as variáveis relevantes:
o  São suas componentes (ex: consumo, investimento,
salários, lucros) ou
o  Têm uma relação importante com ele (ex: inflação,
desemprego)
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  PIB – produto interno bruto
•  O PIB capta o poder político e económico de um país
•  O PIB per capita é fundamentalmente uma medida de bemestar
PIB per capita =
PIB
População
•  Para uma visão mais detalhada podemos, adicionalmente:
o  Considerar o rendimento mediano
o  Analisar a desigualdade e a pobreza (incidência, intensidade,
severidade)
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  PIB Nominal e PIB Real
PIB nominal (EUA)1960 = 526 biliões dólares
PIB nominal (EUA) 2009 = 14256 biliões dólares
Este crescimento não significa que a economia seja, em 2009,
dólares 27 vezes maior do que era em 1960!!
Justificação: Este crescimento incorpora 2 componentes:
o  O crescimento das quantidades produzidas
o  O crescimento dos preços
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  PIB Nominal e PIB Real
Para conhecermos quanto é que a economia cresceu, é
necessário eliminar a componente de crescimento dos preços.
– Crescimento de quantidades: crescimento real
– Crescimento conjunto das quantidades e dos preços: crescimento
nominal
Isto leva-nos a uma distinção importante:
– Variáveis nominais: variáveis medidas a preços correntes
– Variáveis reais: variáveis medidas a preços constantes (corrigindo
alterações registadas nos preços)
Por exemplo, o PIB real calcula-se da seguinte forma:
PIBR = PIBN / índice de preços
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Identidades da contabilidade nacional
a) Identidade produção-despesa
O valor dos bens e serviços finais disponíveis para a economia é
igual ao que é produzido (Y) + importações (IM). Esses bens
podem ser usados para:
Consumo doméstico privado (C)
Investimento (I)
Gastos públicos (G), ou consumo público, utilizando a terminologia
das contas nacionais
Exportações (EX)
Y = C + I + G + (EX – IM)
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Identidades da contabilidade nacional
b) Identidade do rendimento disponível
Esta identidade relaciona o rendimento agregado com as suas
possíveis utilizações. Nem todo o rendimento recebido fica
disponível para adquirir bens e serviços. De facto:
Por um lado, o Governo cobra impostos (T), mas por outro...
O Governo também faz transferências para o sector privado (TR).
O rendimento disponível (YD) é o rendimento líquido de T e TR. Os
indivíduos apenas decidem como usar esse YD:
Consumindo (C);
Poupando (S).
YD = Y – T + TR = C + S
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Identidades da contabilidade nacional
c) Identidade dos défices setoriais
Partindo da identidade produção-despesa, podemos chegar a
uma nova identidade – a identidade dos défices setoriais:
G – (T + TR) + (I – S) + (EX – IM) = 0
Esta identidade dá-nos uma mensagem importante: os 3 setores
(público, privado e externo) estão ligados de tal forma que,
apesar de qualquer um deles poder ter défice/excedente, tem
de haver um equilíbrio conjunto, ou seja, a soma das 3
componentes tem de ser igual a 0, os 3 sectores não podem
incorrer em simultâneo em défice ou em excedente.
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  PIB vs. PNB (produto nacional bruto)
PIB: rendimento gerado dentro das fronteiras de um dado país
(critério geográfico).
PNB: rendimento obtido por todos os nacionais de um dado país
(critério de nacionalidade dos detentores dos fatores de
produção).
PNB = PIB + rendimentos sobre o exterior
Rendimentos sobre o exterior = Rend. recebidos do exterior Rend. pagos ao exterior
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  PNL (produto nacional líquido)
PNL = PNB - Depreciação
Capital corresponde aos meios físicos de produção que
perduram de um período para outro (ex: edifício, computador).
O valor de utilização e desgaste do capital é designado por
depreciação ou consumo de capital fixo.
Outro tipo de depreciação: obsolescência tecnológica.
Logo, uma parte da produção e aquisição de bens de capital
tem de ser dirigida, em cada período, para substituir ou manter o
stock de capital. Só o restante pode ser utilizado para aumentar
o stock de capital.
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Produção não mercantil
A larga maioria daquilo que é contabilizado no PIB envolve
transações de mercado. A generalidade da produção que não
ocorre no mercado não é contabilizada.
Duas situações relevantes:
1)  Produção doméstica - Normalmente as pessoas cozinham as
refeições ou limpam a casa. Mas podiam contratar alguém para o
fazer.
2)  Habitação - Numa casa alugada: os serviços dessa casa são
valorizados pela renda (transação de mercado) numa casa própria
faria sentido valorizar o que seria a renda correspondente.
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Ciclos Económicos
A evidência mostra que a evolução cíclica das diferentes
variáveis económicas está relacionada, algo que não acontece
por acaso. Isso sugere que há forças motoras comuns e que
existe um ciclo económico.
Ciclo económico: é a alternância na situação da economia,
com periodicidade relativamente consistente e com coerência
entre as diferentes variáveis económicas (i.e., de modo
relativamente aproximado, não aleatório).
PIB
Variável de referência do ciclo económico
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Ciclos Económicos
Os ciclos económicos têm picos e vales
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Ciclos Económicos
Definições:
o  Recessão/Contração – período entre o pico e o vale, quando a
actividade económica está em queda
o  Recuperação/Expansão – período entre o vale e o pico, quando
a actividade económica está a aumentar
o  Depressão – é uma recessão especialmente severa em escala e
duração.
Exemplo: Grande Depressão de 1929-1933, com o PIB a cair 27% e o
desemprego a aumentar de 3% para 25%.
o  Ciclo completo - período entre picos consecutivos ou entre vales
consecutivos
Os ciclos económicos sucedem-se com duração e amplitudes variáveis. A
duração dos ciclos económicos tem variado de pouco mais de 1 ano até
10-12 anos
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Ciclos Económicos – indicadores económicos
Os indicadores económicos podem ser classificados em função da
forma como se comparam com o ciclo económico.
Os indicadores podem ser classificados quanto ao sentido da sua
variação face às principais variáveis representativas do ciclo
económico:
Pro-cíclicas
Contra-cíclicas
Acíclicas
Se as variáveis se
movem no mesmo
sentido que o ciclo
económico
Se as variações se
movem em sentido
oposto ao ciclo
económico
Se as variáveis não
tiverem uma relação
regular com o ciclo
económico
Exemplo:
Vendas
Exemplo:
Taxa de
Desemprego
Exemplo:
Produção agrícola
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Ciclos Económicos – indicadores económicos
Os indicadores podem também ser classificados quanto à sua relação
temporal com o ciclo económico:
Avançados
Atrasados
Coincidentes
Mistos
Se atingem o
pico e o vale
antes do pico
ou vale
correspondente
do ciclo
económico.
Se atingem o
pico e o vale
depois do pico
ou vale
correspondente
do ciclo
económico.
Se atingem o
pico e o vale ao
mesmo tempo
que o pico ou
vale
correspondente
do ciclo
económico.
Segue um
padrão mas
diferente dos
anteriores. Há
várias
combinações
possíveis.
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Ciclos Económicos – indicadores económicos
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Ciclos Económicos – indicadores económicos
Os indicadores podem também ser classificados quanto à sua
volatilidade relativa face ao ciclo económico.:
Se
desvio padrão da variável X
desvio padrão da variável que representa o ciclo
For > 1
For = 1
For < 1
A variável apresenta
uma volatilidade
elevada face ao
ciclo
A variável apresenta
uma volatilidade
média face ao ciclo
A variável apresenta
uma volatilidade
reduzida face ao
ciclo
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Ciclos Económicos – indicadores económicos
Os indicadores podem também ser classificados quanto à sua
volatilidade relativa face ao ciclo económico.:
Pró ou contracíclica
Avançadas ou
atrasadas
Volatilidade
Consumo
Pro-cíclica
Coincidente
Reduzida
Investimento
Pro-cíclica
Coincidente
Elevada
Contra-cíclica
Coincidente
Reduzida
Oferta de moeda
Pro-cíclica
Avançada
Reduzida
Emprego
Pro-cíclica
Atrasada
Reduzida
Salário real
Pro-cíclica
?
?
Produtividade
média do trabalho
Pro-cíclica
Coincidente
Reduzida
Nível de preços
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Inflação – causas
1.  Excesso de procura agregada sobre a oferta agregada: excesso de
procura leva ao aumento dos preços.
2.  Excesso de moeda: de acordo com a perspetiva monetarista, a
inflação é sempre um fenómeno monetário decorrente de um
aumento excessivo da massa monetária.
3.  Inflação pelos custos: a inflação pode resultar de um acréscimo nos
custos das empresas que estas repercutem nos preços de venda. Isto
é verdade para os custos salariais e das matérias-primas mas não
para os custos financeiros pois se a taxa de juro aumenta, o consumo
e o investimento caem.
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Inflação – causas
4.  Inflação pelas expetativas: se surgirem expetativas inflacionistas tal
pode levar a comportamentos que acabam por causar inflação (ex:
antecipação de compras para defesa face a aumento esperado
nos preços).
5.  Inflação estrutural: pode resultar da orientação setorial da procura a
setores com ineficiências (pex capacidade produtiva limitada). Esse
efeito pode arrastar-se a outros setores e gera inflação. E isto pode
ocorrer mesmo que, no início, em termos agregados, a procura não
exceda a oferta.
Principais'variáveis'
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•  Inflação – custos
A inflação possui diversas consequências negativas:
(i) Efeitos redistributivos nocivos: alguns rendimentos são mais
dificilmente adaptáveis ao aumento dos preços, como é o caso dos
salários e das pensões. Ora, a inflação diminui o valor real desses
rendimentos. Como o peso desses rendimentos é maior nas classes
menos favorecidas geram-se efeitos redistributivos negativos.
(ii) Inflação é um imposto escondido: a subida dos preços conduz à
redução do poder de compra e isso leva a que seja preciso mais
moeda para adquirir os mesmos bens e serviços.
Principais'variáveis'
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•  Inflação – custos
(iii) Custos de eficiência a nível micro: (a) a diferença de preços em
locais distintos é maior o que acentua a dificuldade na procura de
melhor preço; (b) quem recebe rendimentos tem interesse em aplicá-los
mais rapidamente para evitar perder poder de compra, o que aumenta
o risco; (c) custos associados à mudança de preços.
(iv) Hiperinflação: fenómeno que subverte totalmente os
comportamentos económicos, levando à falta de confiança na moeda
nacional.
(v) Perda de competitividade externa dos produtos nacionais, porque
ficam mais caros.
Principais'variáveis'
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•  Inflação – medição
1)  Taxa de inflação mensal (TIM): compara o nível de preços de
dois meses consecutivos. A vantagem principal é permitir um
acompanhamento próximo do andamento dos preços mas,
como desvantagem, é influenciada por efeitos sazonais ou
fortuitos. Calcula-se a partir da seguinte expressão:
em que IPt corresponde ao índice de preços num determinado mês (t) e
IPt-1 corresponde ao índice de preços no mês anterior (t 1).
Principais'variáveis'
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•  Inflação – medição
2) Taxa de inflação homóloga (TIH): compara o nível de preços
entre o mesmo mês de anos consecutivos. O mérito é evitar o
problema das flutuações sazonais, sendo a desvantagem o facto
de continuar a ser muito sensível a variações ocasionais dos
preços. Calcula-se a partir da seguinte expressão:
em que IPt corresponde ao índice de preços num determinado mês (t) e
Ipt-12 corresponde ao índice de preços no mesmo mês do ano anterior
(t 12).
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Inflação – medição
3) Taxa de inflação média anual (TIMA): compara o nível de
preços médio dos últimos 12 meses com o dos 12 meses
imediatamente anteriores. Sendo pouco sensível a variações
fortuitas, tem a desvantagem de refletir com atraso as mudanças
que ocorrem no crescimento dos preços. Calcula-se fazendo:
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Inflação – políticas de combate
1.  Redução da procura agregada: o que pode ser obtido por
intermédio da política orçamental ou da política monetária. Para
esse efeito vários instrumentos podem ser usados: aumento de
impostos, redução da despesa pública, aumento da taxa de juro,
limitação do crédito bancário.
2.  Desaceleração do crescimento da massa monetária.
3.  Redução de custos: através de medidas de contenção salarial e de
concertação social ou política cambial no caso de produtos
importados.
4.  Expetativas: as expetativas devem ser corrigidas por via de políticas
anti-inflacionistas credíveis.
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Desemprego
Salário real
Oferta de trabalho
(indivíduos que pretendem trabalhar)
Procura de trabalho
(por parte das empresas)
Principais'variáveis'
macroeconómicas1
•  Desemprego
Indicadores chave:
Taxa de desemprego = Desempregados/População Ativa ×100
Taxa de participação = População Ativa/População×100