Natureza Cíclica dos Preços Mundiais de Celulose e

Natureza Cíclica dos Preços Mundiais de Celulose e Papel (CIF – norte da Europa)
Os produtos florestais, assim como celulose e papel, são tipicamente cíclicos. Oscilações nos
estoques (movimentação do estoque entre os produtores e os compradores em vista de expectativas
de preço distintas) são freqüentemente importantes na determinação dos preços. Ademais, a
demanda por papel depende muito das condições econômicas gerais e, tendo em vista que a
capacidade de produção se ajusta lentamente às mudanças na demanda, estas também contribuem
para a natureza cíclica da indústria. Mudanças na capacidade de produção também podem
influenciar os preços.
Após atingir um pico de aproximadamente US$690 por tonelada (CIF – norte da Europa) no
segundo semestre de 2000, os preços da Celulose de Eucalipto caíram para uma média de
aproximadamente US$400 por tonelada no terceiro trimestre de 2001, devido (i) ao acúmulo de
estoques, (ii) ao aumento no custo da celulose para produção de papel de imprimir e escrever
relacionado a variações cambiais nas moedas européias, e (iii) à diminuição programada na
produção por produtores canadenses, seguida por produtores americanos, a fim de conter o
crescimento dos estoques e manter os níveis de preços. No início de 2001, os produtores brasileiros,
incluindo nós, diminuíram a produção de celulose em resposta a queda na demanda e desaceleração
da economia, e a fim de manter o equilíbrio entre oferta e demanda.
No último trimestre de 2001, os preços de mercado da Celulose de Eucalipto (CIF - norte da
Europa) começaram a aumentar em virtude da diminuição dos estoques da indústria em geral.
Durante o terceiro trimestre de 2002, os preços da Celulose de Eucalipto aumentaram e atingiram
aproximadamente US$510 por tonelada, mas, ao final de 2002, eles caíram novamente para uma
média de US$475 por tonelada. Em 2003 o preço médio da Celulose de Eucalipto foi de
aproximadamente US$503 por tonelada, 10% superior à média de 2002. Em 2004, após o
crescimento de preços durante o primeiro semestre, que levaram o preço de Celulose de Eucalipto a
atingir em junho US$550 por tonelada, houve uma redução da demanda na China durante o verão
europeu, que trouxe o preço para o patamar mínimo do ano de US$480 por tonelada em setembro.
O preço médio de mercado de Celulose de Eucalipto foi de aproximadamente US$518 em 2004,
3,0% acima do de 2003.
Os preços mundiais de papel em geral seguem as tendências do preço mundial da celulose, apesar
de existir uma ligeira diferença temporal. Não obstante, os preços de papel tendem a ser menos
voláteis e a flutuar menos do que os preços da celulose. Da década de 90 até o presente, os preços
de papel no Brasil têm, de um modo geral, seguido a tendência dos mercados internacionais.
Historicamente, nosso papel de imprimir e escrever não revestido em bobinas (CIF - norte da
Europa) teve seu preço por tonelada situado entre US$200 e US$250 acima do preço da tonelada da
Celulose de Eucalipto no mesmo mercado.