deste mês - Deco Proteste

www.deco.proteste.pt/investe
abril 2016
Diretora e editora Cláudia Maia
EDIÇÃO MENSAL
Esta revista faz parte integrante da PROTESTE INVESTE n.º 938
Os conselhos financeiros da Deco Proteste
NÃO VÁ SÓ ATRÁS
DOS DIVIDENDOS
Verificámos outros critérios. Escolhemos um lote de dez ações
que se destacam pela remuneração aos acionistas
REFORMA
Conheça os quatro
fundos PPR que
recomendamos para
fazer um pé de meia
P.16
GARANTIDO
Depósitos a longo
prazo rendem
quase zero. Não
são boa opção
P.06
BRASIL
A terra do samba
atravessa uma crise
que está a gerar
boas oportunidades
P.12
FOMOS
SABER O QUE
VENDEM OS
BALCÕES DO
BANCO CTT
P.14
sumário
Quem somos • Destaques desta edição • Vantagens e serviços para associa
FORMAÇÃO
4
08
Em maio teremos várias sessões do curso
Empreender: da ideia ao negócio no Porto,
Lisboa, Coimbra, Braga, Faro e Évora. Usufrua dos descontos especiais reservados a
subscritores da Proteste Investe. Aproveite
os cursos de fiscalidade (presencial ou à
distância) para otimizar os seus impostos.
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FORMAÇÃO PRESENCIAL
Empreender: da ideia
ao negócio
6
Não vá só atrás dos dividendos
Há outros critérios. Temos dez ações
que pagam mais aos acionistas
Serão abordados temas como: elaboração
de um plano de negócios, identificação de
soluções de financiamento e apoios ao
empreendedorismo.
04 e 05 de maio às 19:00, Porto.
05 de maio às 09:00, Lisboa.
10 e 11 de maio às 19:00, Coimbra.
11 e 12 de maio às 19:00, Évora.
11 e 12 de maio às 19:00, Faro.
11 e 12 de maio às 19:00, Braga.
10 e 12 de maio, 18h às 21h30
Sede Deco Proteste: Avenida Engenheiro
Arantes e Oliveira, n.º 13, 1.º B, Lisboa.
Ajudar os contribuintes a não pagarem
mais imposto do que aquele que é devido
através da utilização das diferentes alternativas fiscais.
FORMAÇÃO À DISTÂNCIA
(CALENDÁRIO FLEXÍVEL)
O meu dinheiro
Visa dotar os participantes de conhecimentos na área das Finanças Pessoais
Teste: banco dos correios
Afinal para que servem os balcões
do banco dos CTT?
Depósitos a prazo
A longo prazo rendem quase zero
pelo que não são uma boa opção de
poupança.
12
Brasil
16
Reforma
18
Três setores vencedores
20
Regresso aos ganhos
30
O que são offshore?
14
Otimização Fiscal
Economias na bolsa
Os mercados de ações são mais
importantes nos EUA do que na
Europa. Na maioria dos emergentes as bolsas também representam
menos nas suas economias.
Crise gera oportunidades de
investimento. As ações brasileiras
e o real recuperaram nas últimas
semanas.
Os planos poupança reforma sob a
forma de fundo ganharam, em média, apenas 1,7% no ano anterior.
Mas uma das nossas recomendações
superou os 7%. Conheça os quatro
fundos PPR que aconselhamos.
Os fundos setoriais, que investem
apenas numa ação podem ser ganhadores. utilities, farmacêuticas e
telecomunicações subiram ao pódio.
O sentimento positivo regressou às
bolsas e gerou boas valorizações
Com o escândalo Panamá vamos
explicar o que são paraísos fiscais
Otimização fiscal para trabalhadores independentes
Ajuda os contribuintes a não pagarem
mais imposto do que aquele que é devido,
dando alternativas fiscais.
Investimentos Imobiliários
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dos • Atualidade em revista
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IRS: COMO PAGAR MENOS IMPOSTOS
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LITÍGIO COM BANCOS: QUEIXAR-SE A QUEM?
Já não precisa de sentir-se lesado. Desde dia 23
de março que saiu uma lei que obriga os bancos
a divulgar as alternativas aos tribunais de que os
seus clientes dispõem para resolver os litígios.
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Editorial
Cláudia Maia
DO COLCHÃO
PARA OS CORREIOS?
Encerramento de balcões, resolução de instituições bancárias e reestruturação ou redução da atividade... Nos últimos anos, as notícias sobre o setor bancário português
têm sido pouco animadoras, o que agrava o sentimento de
insegurança entre quem tem poupanças ou investimentos
a preservar. E, neste contexto, falar sobre o aparecimento
de uma nova instituição bancária em Portugal - o Banco
CTT - causa estranheza e desconfiança.
A verdade é que num mercado cada vez mais concentrado,
mais concorrência é sempre uma boa notícia. Quanto mais
não seja, porque a estratégia do Banco CTT pode fazer o
que governos e partidos com assento parlamentar até hoje
não conseguiram: acabar com o cada vez mais lucrativo negócio das comissões bancárias ou criar-lhe sérias dificuldades. Vejamos porquê.
Em termos de oferta ao consumidor, a aposta deste novo
banco é clara: produtos simples, aposta forte na banca à
distância e um enorme fator de diferenciação, que consiste
na isenção de custos. De facto, a conta à ordem comercializada pelo Banco CTT exige um mínimo de abertura de 100
euros, inclui cartão de débito sem anuidade e a possibilidade de efetuar três levantamentos ao balcão, à semelhança
das Contas Base comercializadas por algumas instituições.
Tudo isto sem qualquer custo e com a vantagem de estar
disponível numa estação de Correios perto de si.
Mas para fazer transpirar a concorrência, há muito mais a
fazer. No que toca aos produtos de poupança, a proposta
de valor deste banco é, por enquanto, muito reduzida e não
surpreende (0,4% por depósitos a um ano). Além disso, e
como pode ler na página 14, a nossa investigação junto de
cinco dos 52 balcões em funcionamento revela que as equipas ainda não estão preparadas para enfrentar o público.
É inaceitável que nunca nos tenha sido apresentada a Ficha
de Informação Normalizada dos depósitos. Ou que perante a pergunta “Quais os produtos financeiros disponíveis
para investir?” tenhamos sido sempre encaminhados para
o balcão dos CTT, como se de um normal atendimento do
serviço dos Correios se tratasse.
Para se afirmar como alternativa, o Banco CTT deve apostar na formação. Ou corre o risco de não fazer a diferença.
Envie-nos os seus comentários
[email protected]
Proteste Investe 409 edição mensal julho 2011
3
MUNDO
ECONOMIAS NA BOLSA
Os mercados de ações são mais
importantes nos EUA do que
na Europa. Na maioria dos
emergentes, as bolsas também
representam menos das
respetivas economias
De acordo com o
Banco Mundial,
as bolsas têm um
peso de 95% no PIB
global
101%
140%
CANADÁ
ANGLO-SAXÓNICOS LIDERAM
O recurso às bolsas varia entre as várias zonas do globo,
mas ainda assim é possível detetar tendências
O peso dos mercados acionistas varia de país para país como
se pode ver no mapa. As grandes economias da zona Euro
como Espanha, França, Alemanha e Itália apresentam valores bastante mais baixos do que os países de tradição anglo-saxónica como o Reino Unido, Canadá, Austrália e Estados
Unidos. Esta diferença de níveis revela que grande parte do
tecido empresarial europeu está mais dependente da banca
do que dos mercados de capitais. Como as bolsas ainda não
são um meio privilegiado de financiamento, as empresas
europeias ressentiram-se muito mais com a crise do setor
financeiro. Na zona euro, a capitalização bolsista média face
ao produto interno bruto é de 59%. Em Portugal, o peso da
bolsa de Lisboa no PIB ronda apenas 30%.
Em média, os países emergentes também possuem mercados
acionistas menos abrangentes. Entre as grandes economias,
apenas a África do Sul apresenta um valor bastante elevado.
Ou seja, neste capítulo os emergentes possuem uma boa margem de crescimento à medida que mais empresas e setores se
integrem no mercado global e procurem novos investidores.
Contudo, em muitos países a sua atual dimensão ainda é reduzida em termos relativos relativos e, sobretudo, absolutos,
tornando-os mais sensíveis às entradas e saídas de capitais
estrangeiros. Este facto, acrescido de uma menor maturidade
institucional, faz com que sejam particularmente voláteis e
arriscados.
4
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
64%
35%
MÉXICO
ESTADOS
UNIDOS
30%
PORTUGAL
ESPANHA
27%
BRASIL
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INDICADOR PARCIAL
Nem sempre as bolsas mais representativas serão as mais
atrativas para investir
224%
114%
REINO
UNIDO
32%
51%
Tal como a maioria dos indicadores, o peso das bolsas no PIB
não é, só por si, suficiente para avaliar com precisão o potencial das respetivas economias ou captar as expectativas
de valorização dos respetivos mercados. Atualmente, até
privilegiamos mais países com maior peso das bolsas como
o Reino Unido e o Canadá mas, por exemplo, a Suíça não está
nas nossas estratégias. O mesmo se aplica às principais economias emergentes. Se o Brasil (página 12), a Indonésia e a
China estão presentes nas carteiras de fundos recomendadas, a Rússia está de fora e a Índia tem uma presença muito
marginal. Além disso, mesmo os emergentes com maior potencial têm um risco elevado. Por outras palavras, é atrativo
aplicar em algumas bolsas emergentes, mas com prudência.
Cada um destes mercados de ações não representa mais de
5% do total das nossas carteiras, com exceção da China que
pode ir até aos 10% (ver página 21).
RÚSSIA
119%
ALEMANHA
SUIÇA
69%
87% 34%
ITÁLIA
40%
CHINA
ÍNDIA
40%
FRANÇA
96%
JAPÃO
INDONÉSIA
AUSTRÁLIA
2015
Capitalização bolsista em percentagem do PIB
Fonte: World Federation of Exchanges; Euronext; London SE;
Fundo Monetário Internacional; Banco Mundial
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Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
5
GARANTIDO
Depósitos
RENDEM QUASE NADA,
MESMO A LONGO PRAZO
A oferta de depósitos para três, cinco e oito
anos diminuiu. Já foram boa opção para
aplicar sem risco por períodos longos. Agora
rendem menos do que os de curto prazo
A oferta de depósitos bancários
tem sofrido uma quebra. Os de
médio e longo prazo praticamente desapareceram, bem como os
de taxa crescente ou especiais para alguns segmentos. E os que existem rendem menos do que os de curto prazo; as
taxas para 12 meses não ultrapassam os
1,4% líquidos. No curto prazo, as poucas
ofertas acima de 1% são propostas por
bancos pequenos e praticamente desconhecidos da maioria dos aforradores, com
poucos balcões ou subscrição online. Já os
maiores propõem rendimentos miseráveis.
Por exemplo, para o prazo de um ano, um
depósito normal no BPI rende 0%, no
Millennium bcp e no Santander Totta recebe 0,07% e na Caixa Geral de Depósitos
obtém 0,1% líquidos. Praticamente nada!
Durante muito tempo, optar por um depósito de médio e longo prazo, abdicando de
alguma liquidez, era sinónimo de maior
rendimento. Isso sucedia em períodos em
que há expectativa de subida das taxas de
juros. Mas tal não acontece atualmente.
A baixa das taxas de juros que se regista
desde 2011, como pode ver no gráfico, e
poucas perspetivas de subida são responsáveis por este cenário pobre de oferta do
mercado bancário. Os poucos depósitos
que existem para prazos mais alargados
(por exemplo, a três, cinco e oito anos)
oferecem remunerações inferiores aos de
curto prazo (até um ano). Por isso, não é
compensador aplicar nestas contas.
Ainda não se vislumbra a curto prazo uma
subida das taxas, pelo que a remuneração
deverá continuar bastante baixa e a tender
para zero, especialmente agora depois do
Banco Central Europeu ter reduzido a sua
taxa base precisamente para zero, e que
serve de diretriz para o mercado europeu.
Três, cinco e oito anos:
rendimento quase nulo
Como se pode ver no quadro ao lado, quanto maior é o prazo, mais baixa é a taxa que
consegue obter. Por exemplo, para o prazo
de três anos encontra um máximo de 1% no
Banco Finantia se tiver um montante de 50
mil euros, e também no Banco BIC para um
montante de 2500 euros.
Para o prazo de cinco anos a melhor oferta
é de 0,9% no Banco Invest, ficando abaixo
das melhores propostas a três anos.
O número de depósitos também diminui à
medida que alargamos o prazo. Por exemplo, para oito anos existe apenas uma
conta no mercado, proposta pelo Crédito
Agrícola, e rende somente 0,3% líquidos
ao ano. A evitar.
As melhores alternativas
Se pretende colocar as suas poupanças em
produtos de capital garantido, tem duas
soluções: os melhores depósitos de curto
prazo ou então os Certificados do Tesouro Poupança Mais para um prazo máximo
de cinco anos. Consegue taxas até 1,4% líquida num depósito a 12 meses e 1,6% (no
mínimo) ao ano se aplicar em Certificados
do Tesouro Poupança Mais por cinco anos.
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NÚMEROS DO MÊS
RENDIMENTO LÍQUIDO
DEPÓSITOS DE MÉDIO E LONGO PRAZO
CONTA
BANCO
3 anos
Abril
Mínimo (€)
TAEL (%)
Para quem pretenda aplicar as
poupanças por prazos mais longos
e sem correr riscos, os Certificados
do Tesouro Poupança Mais são a
aplicação mais indicada. As taxas
variam entre 1,25 e 3,25% brutas.
Depósito a Prazo
Finantia
50 000
1,0
DP Performance
Banco BIC
2500
1,0
Montepio Super Poupança
Montepio
5000
0,9
Depósito Eu Poupo!
Banco Popular
300
0,8
Depósito a Prazo
Banco BIG
500
0,5
Depósito - Juros no Vencimento
Activobank
não tem
0,5
Depósito Renda Mensal
Banco Carregosa
25 000
0,5
Poupança Objetivo
Activobank
não tem
0,5
CERTIFICADOS DE AFORRO (1)
DP Ouro
Banco Popular
300
0,5
Millennium bcp
1000
0,4
Série D (taxa base)
0,6%
Depósito Millennium 3 Anos
CA Aforro Crescente
Crédito Agrícola
10 000
0,3
Série C (taxa + prémio)
2,1%
Depósito Normal
Crédito Agrícola
250
0,3
Depósito Super Crescente Mais
Crédito Agrícola
750
0,3
Depósito a Prazo 3 Anos
Caixa Geral de Depósitos
1000
0,1
Depósito a Prazo Standard
Millennium bcp
500
0,1
Depósito Especial
Banco BPI
250
0,1
2000
0,9
5 anos
Investe Depósito 5 Anos
Banco Invest
Depósito a Prazo
Banco BIG
500
0,6
Depósito - Juros no Vencimento
Activobank
não tem
0,5
Poupança Objetivo
Activobank
não tem
0,5
Conta Poup. Programada 5 Anos
Novo Banco
10
0,4
Depósito Normal
Crédito Agrícola
250
0,3
Depósito Não Mobilizável
Millennium bcp
500 000
0,2
Depósito a Prazo Standard
Millennium bcp
500
0,1
Depósito Especial Mais
Millennium bcp
250 000
0,01
Depósito Normal
Crédito Agrícola
250
0,3
8 anos
TAEL: Taxa anual efetiva líquida à taxa de imposto de 28%.
Data da atualização: 31 de março de 2016.
Se está a pensar colocar as suas poupanças
em depósitos a prazo, deverá optar por um
prazo não muito longo (vários anos), porque é provável que as taxas continuem baixas nos tempos mais próximos, ainda que
1,0%
A melhor taxa líquida do mercado
para depósitos de médio prazo.
Não supera as taxas de curto prazo
1,6%
Rendimento anual líquido caso
opte por aplicar durante 5 anos
em Certificados do Tesouro. Para
o longo prazo é produto indicado
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a médio prazo devam subir.
Os prazos de seis a doze meses são os que
nos parecem mais indicados, mas depende
obviamente das suas necessidades de liquidez. Por exemplo, para o prazo de um ano, o
Banco BNI Europa é o que oferece a melhor
remuneração: 1,4% líquidos para um montante mínimo de 10 mil euros. Para novos
montantes a aplicar no Banco Invest, o Invest Choice Novos Depósitos proporciona
1,3% líquidos. Ainda que o mínimo para
constituir esta conta seja de 2000 euros,
para abrir conta neste banco necessita de
colocar na conta à ordem 5000 euros. ¬
Pode consultar também o nosso portal
financeiro em www.deco.proteste.pt/
investe/depositos-a-prazocarteiras
SOBE E DESCE
289 milhões de euros
Aplicados em Certificados do
Tesouro no mês de fevereiro
0,5% de inflação
Previsão do Banco de Portugal
para 2016 caiu de 1,1%
OS MELHORES DEPÓSITOS (1)
1 mês
BNI Europa (Dep. Taxa Fixa)
0,6%
BBVA (DP@BBVA)
0,4%
3 meses
BNI Europa (Dep. Taxa Fixa)
2,0%
Priv. Atlantico (DP Boas Vindas) 2,0%
6 meses
BNI Europa (Dep. Taxa Fixa)
1,5%
Banco BIG (Super Depósito)
1,4%
12 meses
BNI Europa (Dep. Taxa Fixa)
1,4%
Invest (Choice Novos Dep.)
1,3%
TAXA MÉDIA DE UM DEPÓSITO
DE 5000 EUROS A 12 MESES
0,3%
Notas: (1) Taxa anual nominal líquida (TANL) à taxa de imposto
de 28%. Data da última atualização: 4 de abril de 2016.
DOSSIÊ
Dividendos
NÃO VÁ SÓ ATRÁS DOS DIVIDENDOS
São uma parte importante do rendimento
de uma ação mas nunca devem ser o único
critério de escolha. Dos nossos conselhos
de compra, escolhemos 10 empresas que
se destacam na remuneração aos acionistas
T odos os anos por esta altura se fala
na distribuição de dividendos, ou
seja na fatia dos lucros que as empresas dão a quem comprou as suas
ações. Usando a metáfora da caça parece
que abriu a temporada de entrar na bolsa.
Contudo, apesar de ser uma boa notícia já
que as empresas estão a dar dinheiro aos
seus acionistas, a verdade é que o rendimento do dividendo não deve ser o único
critério de escolha para investir numa ação.
Isto porque o desejo de obter uma boa rentabilidade de curto prazo pode transfor-
8
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
mar-se numa ratoeira a longo prazo; é sabido que após a distribuição de dividendos
as ações sofrem um ajuste técnico.
Não se pode ignorar a importância dos
dividendos numa estratégia de investimento a longo prazo. A última seleção de ações elaborada pela PROTESTE
INVESTE com base no dividendo que
publicámos na edição nº 842 de Abril de
2014, rendeu 12,9% em dois anos (em euros e com reinvestimento dos dividendos),
mais uma vez bem acima da evolução da
bolsa nacional (-29,9%) e das bolsas euro-
peias (+7,6%), incluindo o reinvestimento
dos dividendos. Além disso, como pode ver
no gráfico, se considerarmos que os dividendos recebidos são reinvestidos na compra de ações da mesma empresa (reinvestimento dos dividendos), o desempenho
das bolsas mundiais na última década, um
período difícil devido à crise financeira de
2008, mais do que duplica. O índice MSCI
World passa de uma valorização de 23,5%
para 60,7%. Em termos anuais, passa-se de
uma subida de 2,1% para 4,9% ao ano.
Apesar da sua importância, o rendimento
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Rendimento médio anual
dos dividendos de todas as
empresas que acompanhamos
7,3%
Optando pelas 10 ações eleitas
nesta análise, o rendimento
anual sobe para este valor
do dividendo nunca deve ser o único critério de escolha de uma ação. Por isso, o modelo de avaliação de ações da PROTESTE
INVESTE resulta da combinação de vários
indicadores, como os rácios cotação/lucro,
cotação/cash flow, cotação/valor contabilístico e o rendimento esperado (com base
no modelo dos dividendos descontados)
relativamente ao risco. Deste último critério resulta ainda que mais do que o rendimento do dividendo é importante avaliar a
sua sustentabilidade. O pagamento de altos
dividendos quando a empresa está muito
endividada, por exemplo, pode ser negativo pois coloca em causa a sua saúde financeira. Para ver a nossa metodologia em
detalhe consulte o portal financeiro: deco.
proteste.pt/investe/metodologia.
Das 193 ações que seguimos diariamente,
40 têm um rendimento esperado do dividendo de 2016 igual ou superior a 5%,
que é um valor bem superior da média das
ações que acompanhamos (3,3%). Mas,
dessas, apenas aconselhamos a compra de
15 títulos e até há casos em que, apesar do
bom rendimento do dividendo, aconselhamos a venda, como a alemã E.ON (6%).
Para o ajudar a separar o trigo do joio, selecionámos dez ações de compra que se
destacam pelo elevado rendimento do
dividendo. A empresa belga de transporte marítimo Euronav é a que tem um
rendimento maior, na casa dos 13%, uma
percentagem pouco comum. Da lista fazem parte duas ações nacionais, EDP e
REN que, dada a maior estabilidade dos
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seus resultados e o menor risco da sua
atividade, também são muito generosas
para os acionistas. Apesar de haver empresas com um rendimento do dividendo
superior, não as incluímos porque têm
conselho de manter: Seaspan (9,1%), Zurich (8,4%) ou Royal Dutch (8,1%), por
exemplo.
Quem decide os dividendos
A legislação nacional prevê que metade dos
lucros distribuíveis (a empresa poderá ter,
obrigatoriamente, de canalizar uma parte
dos lucros para a constituição de reservas)
seja paga, anualmente, aos acionistas. Mas,
cabe à assembleia geral de acionistas, sob
proposta da administração, decidir sobre
a distribuição de dividendos no final de
cada exercício e esta pode decidir pela não
distribuição. Por norma, se os resultados
do ano tiverem sido favoráveis e a empresa
não precisar de dinheiro para, por exemplo, fazer investimentos, os dividendos a
distribuir poderão ser altos. Se os resultados forem menos bons ou a empresa quiser constituir reservas, o acionista terá de
se contentar com um dividendo mais baixo
ou até nulo. Das ações acompanhadas pela
PROTESTE INVESTE, 24 não deverão pagar
dividendos referentes ao exercício de 2016.
Na prática, o valor dos dividendos é creditado na conta de títulos do investidor junto
do intermediário financeiro.
Em Portugal, regra geral, é pago uma vez
por ano, entre abril e maio, embora haja
empresas que pagam, com regularidade,
mais do que uma vez por ano, casos da
Corticeira Amorim e da Galp Energia. Este
ano houve mais empresas a fazê-lo (Altri,
Semapa…) devido à incerteza quanto à fiscalidade em Portugal. Outra possibilidade
é pagar dividendos através da distribuição
gratuita de novas ações aos acionistas.
Data ex-dividendo
O direito a receber o dividendo não depende do número de dias que o acionista
detém a ação. Em Portugal, para ter direito
ao recebimento de dividendos, o investidor
precisa apenas de comprar as ações, pelo
menos, quatro dias úteis antes da data-valor (data efetiva) de pagamento do dividendo. No final do quarto dia útil anterior
à data-valor, é elaborada uma listagem dos
acionistas da empresa e são eles que irão
receber o dividendo, mesmo que vendam
o título no dia seguinte. Isto acontece porque, no terceiro dia útil antes da data-valor, as ações iniciam o período de cotação
designado por ex-dividendo. Na prática, a
data ex-dividendo é a data a partir da qual
as ações já são transacionadas sem conferirem direito ao pagamento de dividendos.
Em algumas ações estrangeiras, a data ex-dividendo pode ocorrer várias semanas
antes do seu pagamento efetivo.
Um erro muito comum entre os investidores é o de, na ânsia do “ganho” rápido de
curto prazo, comprarem ações apenas para
receberem o dividendo uns dias depois. É
pura ilusão. Além de muitas vezes não haver outros critérios na escolha dos títulos,
na data ex-dividendo, a cotação da ação sofre um ajuste técnico, ou seja, cai num valor
BOLSAS MUNDIAIS
DIVIDENDOS INFLACIONAM
DESEMPENHO
80%
60,70%
60%
40%
20%
23,45%
0%
-20%
-40%
-60%
m
ar
’06
m
ar
’07
m
ar
’08
m
ar
’09
m
ar
’10
m
ar
’11
m
ar
’12
m
ar
’13
m
ar
’14
m
ar
’15
m
ar
’16
3,3%
Com dividendos
Sem dividendos
O desempenho das bolsas mundiais nos
últimos dez anos mais do que duplica se incluirmos
o reinvestimento dos dividendos.
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
9
DOSSIÊ
10 EMPRESAS QUE SUPERAM OS 5%
Das 49 empresas da nossa seleção que têm atualmente conselho de compra,
selecionámos 10 cujo rendimento do dividendo supera os 5%.
Euronav
Apesar da atual crise do
setor petrolífero afetar os
resultados do grupo e de,
por isso, prevermos uma
redução do dividendo, a
belga Euronav é a empresa
da nossa seleção que tem
um rendimento esperado
do dividendo mais elevado.
GTT
Os resultados de 2015 e
as boas perspetivas para
2016 confirmam que o
grupo francês, que é líder
tecnológico no transporte
de gás natural liquefeito,
está no bom caminho
e deverá manter o seu
elevado dividendo.
Telefónica
Apesar do elevado endividamento, o grupo goza
de boas perspetivas de
crescimento a longo prazo,
sobretudo na América latina, e prevê uma melhoria
dos resultados, que deverá
permitir um aumento do
dividendo.
Engie
A atravessar atualmente
por um processo de transformação que passa pela
aposta nas energias renováveis e nos serviços de
energia, a Engie continua a
remunerar bem os acionistas até porque mantém a
dívida sob controlo.
Pearson
A restruturação do grupo
não põe em causa o dividendo e a queda da libra,
devido à incerteza quanto
ao futuro do Reino Unido
na União Europeia, até
beneficia a Pearson, cuja
atividade de publicação de
livros escolares está muito
centrada nos EUA.
Rendimento 13,0%
do dividendo
Rendimento 9,4%
do dividendo
Rendimento 7,9%
do dividendo
Rendimento 7,5%
do dividendo
Cotação
8,76 EUR
Cotação
28,24 EUR
Cotação
9,47 EUR
Cotação
13,43 EUR
Bolsa
Bolsa
Paris
Setor
Madrid
Telecomunicações
Bolsa
Setor
Paris
Transporte
de gás
Bolsa
Setor
Bruxelas
Transporte
marítimo
Rendimento 6,1%
do dividendo
848,50
Cotação
pence
Bolsa
Londres
Setor
Energia
Setor
Media
Risco
4
Risco
3
Risco
3
Risco
3
Risco
3
EDP
Apesar de a dívida ser
relativamente elevada, a
atividade da EDP gera uma
boa liquidez e o grupo
combina um perfil de baixo
risco da sua atividade
com boas perspetivas de
crescimento, sobretudo nas
energias renováveis.
UBS
Apesar do clima de instabilidade do setor bancário,
a UBS tem um perfil mais
defensivo do que os seus
concorrentes e beneficia
da sua elevada dimensão
e solidez para enfrentar
os impactes negativos da
situação atual.
Axa
A aposta nos produtos
mais rentáveis, nos
mercados emergentes e
na era digital potencia o
crescimento do grupo, que
continua a fazer pequenas
aquisições e a distribuir um
dividendo elevado graças à
sua boa solidez financeira.
REN
Apesar das últimas
alterações regulatórias
penalizarem o grupo, a
REN tem uma atividade
de baixo risco e apresenta
uma relativa estabilidade
dos resultados, o que
lhe permite pagar bons
dividendos.
Vodafone Group
Especializada em comunicações móveis, a Vodafone
tem seguido a tendência
do setor, reforçando a
aposta nas ofertas combinadas (móvel, fixo, Internet
e televisão), o que deverá
estimular os seus resultados futuros.
Rendimento 6,0%
do dividendo
Rendimento 6,0%
do dividendo
Rendimento 5,9%
do dividendo
Rendimento 5,8%
do dividendo
Cotação
3,09 EUR
Cotação
15,12 CHF
Cotação
20,34 EUR
Cotação
2,93 EUR
Bolsa
Lisboa
Bolsa
Zurique
Bolsa
Paris
Bolsa
Lisboa
Setor
Energia
Setor
Banca
Setor
Seguros
Setor
Energia
Risco
3
Risco
3
Risco
3
Risco
2
Rendimento 5,5%
do dividendo
220,20
Cotação
pence
Londres
Bolsa
TelecomuniSetor
cações
Risco
3
Cotações de 01/abril/2016
10
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
www.deco.proteste.pt/investe
idêntico ao do dividendo. A justificação é
simples: como quem adquire a ação a partir dessa data já não tem direito ao dividendo, não faz sentido pagar por algo que não
irá receber. Dito de outra forma, como o
dinheiro dos dividendos vai sair da empresa, teoricamente o seu valor diminuiu no
mesmo montante. Logo, a operação é neutra: o que se recebe de dividendos perde-se
na cotação. Além disso, incorre-se em custos de transação. Por isso, mesmo numa estratégia de caça aos dividendos o horizonte
temporal deve ser sempre o longo prazo.
Vejamos um exemplo: uma empresa está
cotada a 4 euros e vai pagar um dividendo
de 0,20 euros por ação. Três dias úteis antes do pagamento do dividendo, em teoria,
a cotação em bolsa ajustará para perto dos
3,80 euros. Na prática, a cotação pode não
cair exatamente pelo montante do dividendo, porque pode sempre sofrer outras influências relacionadas com as perspetivas
de evolução da empresa ou outros fatores
Rendimento do dividendo
Consulte o dividendo
das ações nacionais em
deco.proteste.pt/investe/
calculadora-dividendos
externos. Até é possível que a cotação suba
no dia de ex-dividendo, mas tal dever-se-á
a outros fatores que não o dividendo em si.
A forma mais usual de medir a rentabilidade dos dividendos é compará-los com a
cotação da ação (rácio dividendo/cotação).
É o que se designa por rendimento do dividendo (dividend yield na terminologia
inglesa), que é expresso em percentagem.
Um dividendo de 0,20 euros por ação não
tem a mesma rentabilidade numa empresa
cotada a 4 ou a 8 euros, sendo 5 e 2,5%, respetivamente.
Por norma, nos períodos em que a bolsa
está a cair, o rendimento médio dos dividendos tende a aumentar e vice-versa,
porque a variação das cotações é superior à
dos dividendos. Mas, mais importante que
os dados históricos é o rendimento do dividendo estimado para os anos seguintes, já
que isso permite ter uma ideia mais precisa
do que esperar do investimento. É por isso
que no cálculo do rendimento do dividendo utilizámos o valor antes de impostos
previsto para 2016 (a receber em 2017). ¬
FISCALIDADE DOS DIVIDENDOS
Impostos penalizam rendimento
Outro aspeto importante quando falamos de dividendos é a fiscalidade, que é
complexa e que “retira” dos bolsos dos
acionistas uma boa parte dos ganhos.
Ações nacionais: o pagamento de dividendos está sujeito a uma taxa de retenção
na fonte, que tem aumentado nos últimos
anos, e que atualmente é de 28%. Assim,
se possuir 100 ações de uma empresa
portuguesa que distribua um dividendo
bruto de 1 euro por ação, receberá apenas
um total de 72 euros (100 x 1 x (1 - 28%)), já
que os restantes 28 euros serão retidos na
fonte pela entidade pagadora, que depois
entrega esse valor diretamente ao Estado.
Ações estrangeiras: neste caso é sujeito
a uma dupla tributação, no país de origem
e em Portugal. Ou seja, terá de suportar a
taxa em vigor no país onde os dividendos
são pagos e, se utilizar um intermediário
financeiro nacional, será aplicada em Portugal uma taxa adicional de 28%.
www.deco.proteste.pt/investe
Exemplo: se receber, através de um intermediário financeiro nacional, um montante bruto de dividendos de 100 euros
de uma empresa belga, pagará 27 euros de
imposto na Bélgica (onde a taxa de retenção é de 27%) e 28 euros (100 x 28%) em
Portugal, recebendo apenas 45 euros. Para
evitar a dupla tributação internacional
dos dividendos, tem duas hipóteses: pedir
nas Finanças um certificado de residência
fiscal e entregá-lo na empresa estrangeira
que lhe pagará os dividendos, acionando
assim uma das convenções de eliminação
da dupla tributação que Portugal assinou
com dezenas de países. O serviço pode ser
prestado pelo intermediário financeiro
mas o seu custo poderá ser elevado, pelo
que é pouco exequível para pequenos investidores.
A segunda hipótese é pedir o crédito de imposto quando preencher a
sua declaração de IRS, independentemente de ter acionado a convenção
internacional. Neste caso, basta declarar
os dividendos recebidos do estrangeiro
no anexo J, sem os englobar no anexo E,
e o fisco devolverá parte ou a totalidade
do imposto pago lá fora. Este ajuste não
depende da opção pelo englobamento.
Vale a pena englobar?
Na maioria dos casos não compensa fazê-lo porque a taxa marginal de imposto
é superior à de retenção na fonte. Mas, o
englobamento poderá compensar quando
o rendimento coletável é inferior a 7000
euros, caso em que é aplicada uma taxa de
imposto até 14,5%.
Se optar por englobar, terá de declarar os
dividendos brutos e o IRS pago mas já não
tem de englobar as mais-valias mobiliárias e outros rendimentos de capitais como
aconteceu até à declaração de2014. Além
disso, para as empresas nacionais, ficará
parcialmente isento de imposto, pois apenas 50% do valor dos dividendos é efetivamente tributado. Se não englobar, não
tem de declarar os dividendos recebidos.
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
11
DESTAQUE
Mercados
BRASIL, CRISE GERA
OPORTUNIDADES
O maior país da América latina atravessa uma grave crise
económica. Com milhões de brasileiros nas ruas a exigir
a saída da presidente Rousseff, a contestação popular está
ao rubro. No entanto, as ações brasileiras e o real recuperaram
nas últimas semanas. Porquê?
alcançar os dois dígitos este ano. Mas apesar deste cenário tão sombrio, os mercados
financeiros brasileiros ganharam terreno
ao longo das últimas semanas.
Recuperação da bolsa e do real
U ma recessão sem fim. Após ter estagnado em 2014, contraído 3,8%, em
2015, o produto interno bruto brasileiro deverá cair novamente este
ano. E, pior, não se antecipa uma forte recuperação em 2017. A economia brasileira só
recuperará gradualmente e, na melhor das
hipóteses, terá um ligeiro crescimento no
12
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
próximo ano. No total, a queda acumulada
da atividade económica, entre o início de
2014 e o final de 2016, pode exceder 10%.
Com efeito, o dez tornou-se também o número de azar no Brasil. A inflação supera
os 10% desde novembro. O défice público
atingiu 10% do PIB em 2015. E a taxa de desemprego, que resistiu durante muito, vai
Em fevereiro e março, o mercado acionista
ganhou 24%. Ao mesmo tempo, o real valorizou-se no mercado cambial, apreciando-se inclusive 6,4% face ao euro nos três
primeiros meses do ano.
Entre outros fatores, foi a aceleração das
investigações judiciais contra a corrupção
na política que originou essa reação. Há
dois anos que a justiça brasileira investiga
a petrolífera Petrobras. Com o seu consentimento, os gigantes das obras públicas
formaram um cartel para dividir e sobrefaturar o trabalho nas infraestruturas petrolíferas. Em troca, alguns membros do
governo terão recebido subornos significativos. Vários empresários, políticos e altos
responsáveis do setor público e privado já
estão na prisão na sequência do escândalo.
A margem de manobra da presidente Dilma
Rousseff e do seu antecessor, Lula é, cada
vez, menor.
A renúncia do atual governo, que perdeu
credibilidade, seria vista como um passo
na direção certa. Mas a atual presidente já
afirmou que não se demitirá e, além disso,
o principal líder da oposição também é
suspeito de irregularidades, pelo que não
www.deco.proteste.pt/investe
BOLSA BRASILEIRA
O ÍNDICE BOVESPA ESTÁ EM
QUEDA DESDE 2010. AOS NÍVEIS
ATUAIS, MUITAS COTAÇÕES
ESTÃO ATRATIVAS.
80000
70000
60000
50000
Mais resistente
40000
‘15
jan
’16
‘14
jan
‘13
jan
‘12
jan
‘11
jan
‘10
jan
‘09
jan
‘08
jan
‘07
jan
jan
jan
‘06
30000
TAXAS DO REAL
O NÍVEL DAS TAXAS DE JURO
BRASILEIRAS É ELEVADO
E COMPENSA O RISCO CAMBIAL.
20
16
12
‘15
jan
’16
‘14
jan
jan
‘13
‘12
jan
‘11
jan
‘10
jan
‘09
jan
jan
‘08
jan
‘06
jan
jan
‘07
8
4
achment se concretize, também permanece muito incerto. Por fim, a organização
dos Jogos Olímpicos poderá trazer complicações adicionais à situação.
Sob estes prismas, a melhoria dos mercados nas últimas semanas é um pouco prematura. Mas mesmo que o impasse político continue e a recessão se prolongue por
2016, também não se justifica que prossiga
o abandono dos ativos brasileiros: o real
perdeu mais de 40% do seu valor ao longo dos últimos cinco anos e o mercado de
ações registou uma queda de 27%.
se avizinha um fim breve para uma crise
política que paralisa a ação do governo. E
o cenário que surgirá, mesmo que o impe-
Dez o número do azar:
a inflação supera
os 10% desde novembro
e o défice público atíngiu
10% do PIB em 2015
www.deco.proteste.pt/investe
O Brasil está hoje claramente mais forte
do que no passado. Noutros tempos, uma
crise desta magnitude teria levado à falência do Estado, mas atualmente Brasília não
tem qualquer problema de financiamento.
O rápido aumento da dívida pública, ligeiramente acima dos 50% do PIB em 2013 e
que deve chegar a 80% em 2017, é pouco
sustentável a longo prazo e vai exigir um
ajustamento orçamental penoso. Mas um
incumprimento não está na ordem do dia.
E ainda menos porque as contas externas
do Brasil melhoraram bastante, reduzindo
as necessidades de financiamento do país.
Em fevereiro, após o declínio da procura
interna, as importações caíram 30% em
relação ao mesmo mês de 2015. E num ambiente económico global ainda difícil, as
exportações aumentaram 10%. A verdade é
que o Brasil está a mostrar uma capacidade
de resistência inesperada. A crise é profunda, mas não se transformou em colapso e o
país preserva o seu potencial.
Ativos mais apelativos
Após a forte queda do real, as elevadas taxas de juro das obrigações são mais apelativas e menos arriscadas. As ações brasileiras
também são interessantes, estando a bolsa
de São Paulo barata em termos relativos.
Mas como o caminho é longo e cheio de
armadilhas, a exposição aos ativos brasileiros deve se reduzida, inserida numa carteira diversificada de investimento a longo
prazo.
Atualmente seguimos apenas duas ações
brasileiras (cotadas em Nova Iorque). A Telefónica Brasil e a Sabesp. Recomendamos
a compra da primeira e a venda da segunda. A Telefônica Brasil é a filial brasileira da
espanhola Telefonica e resultante da fusão
entre o operador de rede fixa Telesp e o
operador móvel Vivo. O grupo está essencialmente ativo no Estado de São Paulo,
o mais rico do país. Compre apenas se já
possuir uma carteira de ações amplamente diversificada.
Entre os fundos de ações e obrigações, escolhemos aqueles com melhor desempenho entre os seus pares. O de ações BNT
Mellon Brazil Equity A EUR dedica-se ao
ao investimento em empresas cotadas na
bolsa de São Paulo. O de obrigações UBS
BOND Sicav Brazil P aplica sobretudo em
dívida pública emitida em reais. A subscrição deve ser feita numa ótica de longo
e o seu peso no total das poupanças tem
de ser reduzido devido ao elevado risco.
Veja as nossas estratégias na página 21. ¬
Ação
Telefônica Brasil
Bolsa de Nova Iorque
Variação
média anual
1 ano
-10,2%
3 anos
-9,5%
5 anos
+1,5%
Fundo de ações
BNY Mellon Brazil Equity A EUR
Comercializado
ActivoBank, Best
Montante
mínimo
Variação
média anual
500 euros
1 ano
-17,0%
3 anos
-15,9%
5 anos
-10,8%
Indicador de
desempenho
★★
Fundo de obrigações
UBS Bond Sicav Brazil P
Comercializado
Montante
mínimo
Variação
média anual
Indicador de
desempenho
ActivoBank, Best,
Banco Invest
101 euros
1 ano
-1,6%
3 anos
-4,9%
5 anos
-0,7%
★★★★★
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
13
TESTE
Banco CTT
AFINAL, PARA
QUE SERVEM
OS BALCÕES?
Abriu as portas
de 52 balcões mas,
para quem pretenda
poupar, oferece apenas
depósitos até um ano
a 0,4%. Visitámos cinco
balcões, em Lisboa,
mas acabámos sempre
no tradicional balcão
dos Correios
T odos conhecem os CTT, seja pelo
saudosismo do tempo de receber
uma carta no correio, seja porque já
aplicaram algum dinheiro nos seus
produtos. São 3,7 milhões de clientes na
área do investimento, um número que levou a empresa a criar o Banco CTT com o
intuito de fazer cross selling. Pretendem investir 100 milhões de euros em cinco anos,
tendo como alvo um segmento de rendimentos mais baixos. Em três anos ambicionam abrir 600 balcões mas lançaram-se
no mercado em março com 52 balcões instalados nas estruturas dos Correios.
Alguns leitores questionaram-nos sobre o
interesse deste banco, pelo que quisemos
conhecer a oferta de produtos de poupança. São necessários apenas 100 euros
para abrir conta e não são cobrados custos
14
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
de manutenção nem por transferências
nacionais nos canais digitais; também não
existe qualquer anuidade no cartão de débito. Mas o que tem este banco de diferente
na sua oferta comercial que ajude a multiplicar o dinheiro dos pequenos aforradores? Foi o que quisemos saber.
Cinco balcões de Lisboa,
cinco questões
Nem todos os balcões dos CTT têm, por enquanto, instalações do Banco CTT. Poderá
consultar na página de internet do banco
as respetivas localizações (www.bancoctt.
pt). O nosso cliente mistério visitou cinco
dos sete balcões existentes em Lisboa: Avenida 5 de Outubro, Avenida Casal Ribeiro,
Centro Comercial das Amoreiras, Rua
Amélia Rey Colaço e Parque das Nações na
Avenida D. João II. E fez algumas perguntas bastante simples: Que produtos financeiros têm? Os Certificados de Aforro e do
FICHA TÉCNICA
O que fomos testar? Quisemos
conhecer os produtos financeiros
disponibilizados por esta instituição
bancária e a recomendação para
aplicar 5000 euros.
Onde? O nosso cliente mistério visitou
cinco balcões do Banco CTT, na cidade
de Lisboa.
Quando? No final de março de 2016.
www.deco.proteste.pt/investe
Fomos ao Banco CTT
aplicar 5 mil euros.
Pedimos informação
para outros produtos
mas mandaram-nos
sempre para o balcão
dos Correios
Tesouro também se subscrevem no Banco
CTT? E os seguros de capitalização? Quanto rendem os depósitos neste banco? Por
fim, o cliente concluía a conversa com uma
questão: “Gostaria de aplicar 5000 euros
num produto seguro. Neste momento esse
montante está noutro banco, mas a render
muito pouco. Qual dos vossos produtos me
recomendam para este capital?”
Nos cinco estabelecimentos dos Correios
visitados o atendimento foi sempre encaminhado para o balcão dos CTT, como
um normal atendimento do serviço dos
Correios. Além disso, quando o cliente
perguntou pelos produtos financeiros que
disponibilizavam, foram sempre referidos
os Certificados de Aforro, Certificados do
Tesouro Poupança Mais, alguns seguros de
capitalização e PPR. Nenhum deles referiu
www.deco.proteste.pt/investe
os depósitos bancários, tal como constam
no preçário da referida instituição. O que
nos leva a questionar para que serve então
o Banco CTT? Aparentemente não trouxe
nada de novo para o aforrador a nível da
oferta de produtos bancários de poupança.
Falta aguardar para ver sobre as promessas
de uma grande oferta de produtos de poupança, das condições especiais para pensionistas, da oferta de cartões de débito
pre-pagos, do crédito pessoal e por fim, do
crédito habitação. À pergunta “Os Certificados de Aforro e do Tesouro também se
subscrevem aqui?” Todos os funcionários
responderam “sim”, mas essa pergunta era
dirigida ao Banco CTT. Infelizmente parecem não conseguir distinguir o Banco CTT
do Correios.
Quando o cliente questionou
“E seguros de capitalização? Existe algum
de momento?”, as respostas foram diferentes consoante o balcão: por exemplo, na
Avenida D. João II referiram «de momento
apenas temos PPR», mas na Avenida 5 de
Outubro foram apresentados dois seguros (o Postal Rendimento Mais Série 4 e o
Postal Mealheiro 2016). O que nos leva a
perguntar se os balcões têm diferentes períodos de subscrição dos produtos ou se os
funcionários saberão o que são seguros de
capitalização e se conhecem todos os produtos que comercializam. E a literatura técnica?
Quando o cliente perguntava “Tem algum
folheto que possa levar sobre os vossos
produtos para ler em casa?”, a resposta foi
quase sempre “apenas dos Certificados do
Tesouro Poupança Mais”. E mesmo em relação a este produto, em alguns balcões, foi
disponibilizado apenas uma brochura publicitária. Foi o que aconteceu no balcão da
Avenida D. João II e da Avenida Casal Ribeiro. No balcão da Avenida 5 de Outubro, do
CONSUMIDORES EXIGEM
A FIN é para dar ao cliente
Com o surgimento do Banco CTT, instalado no interior dos Correios, poderíamos pensar que os produtos financeiros
passariam a ser vendidos diretamente
no balcão deste novo banco. Mas pouco
ou nada mudou. A oferta do Banco está
limitada à conta à ordem, cartões de débito e depósitos a prazo entre um a doze
meses. Também nos pareceu estranho
os funcionários não entregarem a Ficha
de Informação Normalizada (FIN) dos
depósitos a prazo. Pudemos comprovar
que esta se encontra no sítio online do
banco. Não é aceitável que não seja facultada ao cliente, especialmente quando este pede informação mais detalhada sobre os produtos financeiros para
poder analisar as várias opções, mais
tarde.
Além disso, faz cada vez menos sentido,
que os Correios sejam o único intermediário a vender os produtos de dívida
do Estado. Estes produtos poderiam ser
comercializados também noutras instituições bancárias.
Centro Comercial das Amoreiras e da Rua
Amélia Rey Colaço foram facultadas fichas
técnicas com informação mais detalhada
sobre este produto. Em relação aos Certificados de Aforro, por vezes foi entregue
uma ficha de simulação de rendimento a
10 anos. Já em relação aos depósitos a prazo não houve sinal da Ficha de Informação
Normalizada (FIN).
Onde devo aplicar 5 mil euros?
Esta última questão já envolvia
aconselhamento mais personalizado. A
resposta foi unânime: “Aplique em Certificados do Tesouro Poupança Mais”. E foi
um bom conselho. Atualmente é o produto
de capital garantido mais rentável e indicado para aplicar a médio prazo, até cinco
anos. Os juros são pagos anualmente a taxas que variam entre 1,25 e 3,25 brutas. Nos
últimos dois anos pode ainda acrescer um
bónus, consoante o crecimento do PIB. ¬
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
15
REFORMA
Fundos PPR
APENAS 8%
DE IMPOSTO
Os fundos PPR ganharam 1,7%,
em média, em 2015. Uma das
nossas recomendações superou
os 7%, a segunda melhor
valorização da classe. Conheça
os 4 planos recomendados
S ão três os pilares que sustentam a
sua reforma. A segurança social é o
primeiro mas está a rebentar pelas
costuras, porque as remunerações
do trabalho das gerações mais novas não
chegam para sustentar os mais velhos.
Depois há empresas que podem ajudar os
funcionários a fazer um pé-de-meia através dos seus planos de reforma. Por fim, o
terceiro pilar, é sustentado por si. Ou seja,
o dinheiro que vai investindo para complementar a reforma do Estado. Poupar para
Planos Poupança Reforma é um exemplo.
Principal vantagem
Nesta análise debruçamo-nos sobre os PPR
sob a forma de fundo. Dividimos os fundos
em três categorias: os que garantem o capital (apenas dois fundos), os que aplicam
entre 0 e 35% em ações, que apresentam
um risco moderado, e os que colocam mais
de 35% em ações, com um risco maior,
como se pode ver na tabela. No global, os
fundos ganharam 1,7% em 2015 . No entanto, uma das nossas Escolhas Acertadas, o
Optimize Capitalização PPR Ações, atingiu
a melhor valorização da classe nos últimos
três anos (5,8%).
A principal vantagem dos PPR eram as deduções fiscais. Tais benefícios tinham um
forte impacte na rentabilidade efetiva des16
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
7,1%
O fundo recomendado Optimize Capital
Reforma Acções conseguiu um dos
melhores desempenhos da classe em 2015
rir ou não para uma das nossas Escolhas
Acertadas.
Se quer capital garantido ou está a 10 anos,
ou menos, da reforma, opte por um PPR
com o capital garantido, seja sob a forma
de seguro ou fundo. Recomendamos: o PPR
SGF Garantido que garante um rendimento
mínimo de 0,75% para 2016 (ganhou 1,8%
em 2015 e 1,6% nos últimos três anos); e o
PPR Garantia de Futuro (0,8% em 2015 e
2,7% nos últimos três anos).
Se está a mais de 10 anos da reforma, pode e
deve aplicar em PPR com alguma percentagem de investimento em ações. Os fundos
Optimize Capital Reforma PPR Moderado
e Acções são duas boas opções, a segunda
com maior percentagem de ações e portan-
tes produtos. No entanto, em 2015 as regras
mudaram e essas deduções passaram a estar englobadas nos limites da coleta totais.
A boa notícia é que se mantém o benefício fiscal “à saída”, uma taxa de imposto
reduzida (8%), desde que respeitadas
as condições. Caso contrário, o imposto é de 21,5%. Esta vantagem é
uma das razões pela qual ainda recomendamos PPR. Se a aplicação
durar, pelo menos, cinco anos e
se o resgate ocorrer dentro das
condições previstas na lei (na
aposentação, após os 60 anos,
em caso de desemprego de
longa duração, doença grave,
incapacidade para o trabalho,
falecimento do titular ou pagamento de prestação do crédito
à habitação própria permanente), o rendimento será tributado
a 8%, para entregas posteriores
a 2006.
4 Escolhas Acertadas
Se já tem um PPR e o desempenho deixa muito a desejar, pode e deve
transferi-lo para um PPR mais rentável e
com menos comissões. Consulte o nosso
comparador de PPR em www.ganhemaisnoppr.pt e verifique se compensa transfewww.deco.proteste.pt/investe
to mais risco. Ganharam 3,3% e 7,1%, respetivamente, no último ano civil. Se estiver
mesmo muito distante da reforma, ou aceite um risco superior, o melhor será optar
pelo que tem maior percentagem de ações:
o Optimize Capitalização PPR Acções tem
revelado o melhor desempenho dessa classe (5,8%, nos últimos três anos).
Dois outros fundos que também se destacam no ranking das rentabilidades são o
Alves Ribeiro PPR (9,9% em 2015 e 10,8%
nos últimos três anos) e o NB PPR (8,4% em
2015 e 5,5% nos últimos três anos). O primeiro, com rendimento apetecível, apresenta um risco mais elevado e até atípico
para a categoria de PPR em que se insere.
O NB PPR já foi nossa Escolha durante vários anos. Contudo, com a crise e a incerteza que envolveu o antigo BES, atual Novo
Banco, optamos por retirar das recomendações os fundos deste grupo financeiro.
Mas se tem qualquer um dos dois, poderá
manter, desde que se adequem ao seu perfil
de risco. ¬
FUNDOS PPR
ESCOLHAS ACERTADAS NA LIDERANÇA
Ganharam em média 1,7%, em 2015. Mas uma das nossas
Escolhas Acertadas superou os 7%
Nome do fundo
2015
Últimos 3 anos (1)
PPR Garantia de Futuro (2)
Montepio, Futuro
0,8%
2,7%
PPR SGF Garantido (2)
SGF
1,8%
1,6%
FUNDOS PPR DEFENSIVOS E NEUTROS (ENTRE 0 E 35% DE AÇÕES)
PROTOCOLOS DE PPR
Vantagens para associados
www.deco.proteste.pt/investe
Rentabilidade anualizada bruta (%)
FUNDOS PPR DE CAPITAL GARANTIDO
Acompanhe a rentabilidade dos fundos
PPR através do nosso portal em
deco.proteste.pt/investe/fundos-ppr
Ao subscrever qualquer uma das
nossas Escolhas Acertadas de PPR
beneficia de vantagens especiais que
negociámos em protocolos com as
respetivas sociedades gestoras. De
igual modo, se transferir o seu PPR
para uma destas Escolhas também
usufrui desses mesmos benefícios.
Além de aplicar nos produtos que
elegemos, beneficia de isenção de
comissão de subscrição, resgate e
transferência. Nos fundos de capital
garantido beneficia de prémios de
fidelidade e nos que não garantem
o capital tem, além do prémio de
fidelidade, uma bonificação na subscrição e por entrega. Mais detalhes:
www.deco.proteste.pt/investe/protocolos.
Local de subscrição
Alves Ribeiro PPR
Banco Invest
9,9%
10,8%
Optimize Cap. PPR Moderado (2)
Optimize
3,3%
5.7%
NB PPR
GNB, Novo Banco, AB, Best
8.4%
5.5%
PPR Vintage
GNB, Best
0,5%
4,2%
Optimize Cap. PPR Equilibrado (2)
Optimize
4,3%
3,7%
PPR Europa
PensõesGere, BCP
3,4%
3,6%
Santander Poupança Invest FPR
Santander, BIG
1.3%
3.3%
Vanguarda PPR
PensõesGere
2,5%
3,2%
3,1%
PPR BNU Vanguarda
CGD
3,1%
PPR Platinium
Montepio, Futuro
1,0%
3,1%
PPR 5 Estrelas
Montepio, Futuro
1,0%
2,9%
Sant. Poupança Futura FPR
Santander
-0,3%
2,8%
IMGA Poupança PPR (3)
BCP, AB
1,2%
2,6%
BPI Reforma Segura PPR
BPI, Best
-0,1%
2,0%
PPR BBVA
BBVA
0,6%
1,9%
BPI Vida PPR
BPI
0,2%
1,8%
PPR Pat. Ref. Prudente (2)
SGF
-0,2%
1,1%
BPI Reforma Invest. PPR
BPI, Best
0,4%
1,1%
PPR Pat. Ref. Conservador (2)
SGF
1,0%
1,1%
BBVA Solidez PPR
BBVA
-1,0%
1,1%
0,5%
PPR Pat. Ref. Equilibrado
SGF
0,6%
Barclays PPR Life Path Income
Barclays
-1,9%
0,1%
Praemium S PPR
PensõesGere, BCP, CTT
-0,8%
-0,3%
(2)
PPR AGRESSIVOS (MAIS DE 35% EM AÇÕES)
Optimize Cap. Ref. PPR Acções (2)
Optimize
7,1%
5,8%
Praemium V PPR
PensõesGere, BCP, CTT
4,6%
4,0%
PPR Geração Activa
Montepio, Futuro
1,0%
3,2%
PPR SGF Acções Dinâmico
SGF
7,7%
3,0%
PPR BBVA Acções
BBVA
2,5%
2,6%
IMGA Invest. PPR Acções
BCP, AB
0,4%
2,4%
BPI Reforma Acções PPR
BPI, Best
0,9%
1,2%
Barclays PPR Acç. Life Path 2025
Barclays
-2,2%
1,1%
SGF
2,0%
0.9%
Barclays
-1,9%
0.3%
PPR Pat. Ref. Acções
(4)
(2)
Barclays PPR Acç. Life Path 2020
Dados de final de março de 2016.
Ao abrigo do nosso procoloco não cobra custos de subscrição e resgate e beneficia de um prémio de fidelidade.
(3)
Nova designação do fundo Millennium Poupança PPR.
(4)
Nova designação do fundo Millennium Investimento PPR Acções.
(1)
(2)
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
17
FUNDOS
Setoriais
TRÊS APOSTAS GANHADORAS
Os investidores podem recorrer a fundos específicos
para lucrar com a valorização de setores mais promissores
O s fundos de ações setoriais investem
em empresas de um único setor de
atividade. Esta política contrasta
com a maioria dos fundos de ações,
cuja carteira inclui firmas de diferentes
setores da economia.
Apostando nos vencedores
A vantagem dos fundos setoriais é beneficiarem do desempenho em bolsa de
empresas que ofereçam maior potencial
18
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
do que a média do mercado. Uma hipótese tentadora. À partida, esta afirmação
seria adequada, por exemplo, às empresas
tecnológicas, que se espera que tenham um
crescimento superior ao da economia. No
entanto, tal relação pode não estar correta.
O potencial de valorização de um setor depende do nível atual das cotações das empresas e tem de ser enquadrado também
pelo risco. Uma empresa (ou setor) pode
ter excelentes perspetivas de crescimento,
mas o potencial de ganho para o investidor
será baixo se a cotação já incorporar esse
fator.
Naturalmente, se há vantagens também
existem inconvenientes. Os fundos de
ações setoriais tendem a ser mais arriscados do que os generalistas. Cada setor pode
sofrer choques específicos, mesmo que seja
considerado defensivo e pouco exposto à
conjuntura. Há muitos exemplos. No início
do século, as tecnológicas provocaram uma
www.deco.proteste.pt/investe
bolha e um crash. Uns anos depois, foi a indústria farmacêutica tradicional que sofreu
o impacte da concorrência dos genéricos.
Por seu turno, o setor financeiro esteve na
origem e foi a maior vítima da última crise
mundial. Mais recentemente, o escândalo
da Volkswagen atingiu todo o setor automóvel. Até as empresas de serviços públicos (utilities) estão muitas vezes reféns de
decisões políticas e regulamentares.
A nossa avaliação
No quadro pode observar o ranking atual
dos setores tendo em conta as nossas estimativas para o seu rendimento e o risco
exibido pelas respetivas empresas em bolsa. Contudo, não recomendamos fundos
setoriais para todos os que estão mais bem
classificados. É o caso do setor petrolífero e
financeiro, onde existem algumas ações interessantes (que recomendamos a compra:
consulte a edição semanal ou o portal financeiro), mas cujo nível atual de incerteza
é muito elevado para justificar a subscrição
de um fundo que depende da globalidade
das empresas.
Também pode acontecer que a oferta de
fundos seja pouco adequada para outros
RANKING
OS MAIS BRILHANTES
Setor
Avaliação
Serviços públicos - utilities
★★★★
Petrolífero
★★★★
Bens de consumo
★★★★
Telecomunicações
★★★
Alimentação e bebidas
★★★
Financeiro
★★★
Farmacêutico
★★★
Distribuição
★★★
Bens industriais
★★★
Lazer
★★★
Tecnologia
★★★
Media
★★★
Químico
★★★
Construção
★★★
Matérias-primas
★★
Automóvel
★★
Escala de ★ a ★★★★★
setores, como os bens de consumo.
Assim, reduzimos a três as nossas propostas de fundos setoriais: utilities, telecomunicações e farmacêutico: Montepio Euro
Utilities, NN Telecom X USD e NN Health
Care X USD, respetivamente. Neste último
setor, recomendamos também o fundo
JPM Global Healthcare D.
Pode encontrar mais informação sobre
os fundos nos quadros das páginas 24 e
25 e no comparador do portal financeiro:
deco.proteste.pt/investe/fundos.
Diversifique!
Pelas suas características, o investimento
em fundos de setoriais não é enquadrado
nas nossas estratégias de carteira, onde os
critérios são essencialmente geográficos e
cambiais.
No entanto, se quiser complementar os
seus investimentos, pode subscrever fundos de ações setoriais, tendo em atenção
que estes podem aumentar o ganho potencial, mas também tenderão a aumentar
o risco global da sua carteira. No máximo
recomendamos que o seu peso não exceda
5 a 10% do total das poupanças que investe
a longo prazo. ¬
Setor Utilities
Setor Telecomunicações
Setor Farmacêutico
Fundo Montepio Euro Utilities
Fundo NN Telecom X USD
Fundo NN Health Care X USD
Locais
de subscrição:
Montepio
1 ano
Rentabilidade
média anual
Locais
de subscrição:
1 ano
+0,5%
3 anos
+11,1%
5 anos
+3,6%
Rentabilidade
média anual
Locais
de subscrição:
BiG, Best
1 ano
-1,7%
3 anos
+12,9%
5 anos
+11,7%
ActivoBank, BiG, Best
Rentabilidade
média anual
-12,3
3 anos
+16,6%
5 anos
+18,8%
Indicador de
desempenho
★★★★
Indicador de
desempenho
★★
Indicador de
desempenho
★★★
Ações com
maior peso:
National Grid, Iberdrola, Enel,
Engie, Deustche Post
Ações com
maior peso:
SoftBank, Vodafone,
BT Group, Time Warner,
Singapore Telecom
Ações com
maior peso:
Johnson & Johnson, Novartis,
Roche, Pfizer, Gilead
3,6%
11,7%
18,8%
A forte regulamentação limita
a atividade, mas também permite
resultados mais constantes
Embora a política de dividendos
já não seja tão atrativa, o setor
das telecom mantém potencial
As farmacêuticas incoporaram
bem o choque dos genéricos e
agora apoiam-se na biotecnologia
www.deco.proteste.pt/investe
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
19
FUNDOS
Mercados
REGRESSO AOS GANHOS
O sentimento positivo regressou
às bolsas e gerou boas valorizações
na maioria das categorias
de fundos em março
20
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
O nível dos juros permanece baixo nos países desenvolvidos, mas
tal não tem impedido que o aumento da procura de dívida continue
a puxar pelas cotações das obrigações. Em média, os fundos dedicados às emissões de longo prazo (taxa fixa) em euros conseguiram
um ganho médio de 1,1%. As obrigações norueguesas (+1,4%) e as
suecas (+0,7%), também presentes nas nossas carteiras, beneficiMERCADO ACIONISTA MUNDIAL
Os últimos meses têm sido marcados por uma considerável volatilidade. Parte das quedas do verão de 2015
foram recuperadas, mas as bolsas vacilaram novamente
10
9%
8
6
4
3%
0
3%
3%
2%
-2%
-2
-3%
-4%
-4
-1%
4% -4%
-6%
-6
16
‘16
‘16
‘16
‘15
15
15
r‘
ab
m
ar
v
fe
jan
v
no
ou
t‘
t‘
se
5
‘15
‘15
ju
l ‘1
n
ju
15
r‘
ai
m
‘15
-8%
-8
ag
o
2
‘15
Março foi favorável para os fundos de ações. Os ganhos mais significativos ocorreram entre os fundos emergentes, onde as perdas
também haviam sido mais acentuadas nos meses anteriores. Assim, a liderar os ganhos encontramos os fundos de ações brasileiras (+17,3%). Este país tem estado sob forte turbulência económica e política, mas os investidores estão confiantes numa mudança
(veja o destaque sobre o Brasil na página 12). Também com elevadas valorizações encontramos, no mês passado, os fundos da Índia
com +8,8% e da China com +5,5%. Em contrapartida, os fundos
dedicados à bolsa de Jacarta recuaram 1,6%, mas trata-se de um
mercado emergente que não havia estado sob pressão vendedora.
Entres as praças desenvolvidas, os fundos de empresas canadia-
Obrigações continuam a ganhar
ap
Ações em forte alta
nas e portuguesas foram os que mais se destacaram: ambos e em
média, +7,2%. Os fundos centrados nas bolsas mais importantes
obtiveram ganhos mais modestos. A categoria da zona euro teve
+2,6%, os Estados Unidos avançou +1,8% e o Japão obteve +1%. As
empresas britânicas, mesmo apesar da incerteza gerada pelo referendo e da queda de libra, ficaram acima da linha de água: +0,1%.
m
ar
O movimento de recuperação dos mercados prossegue. O valor das matérias-primas parou de cair e até houve ganhos.
No caso do petróleo, a inversão deveu-se, em parte, aos indícios de um acordo entre alguns pesos pesados, como a
Arábia Saudita, Rússia e Irão, para não aumentar mais a produção
de crude. Outra notícia que os investidores receberam com agrado
é a postura mais suave da Reserva Federal. Afinal, de acordo com as
últimas declarações da sua presidente, o aumento dos juros norte-americanos será ainda mais gradual do que o anunciado: possivelmente só duas subidas da taxa diretora em 2016. Ao mesmo tempo,
vários países estão a utilizar as margens que possuem para estimular as respetivas economias através da via orçamental e monetária.
Nos emergentes, é o caso da China, Índia e Indonésia e entre os
países desenvolvidos, o Canadá e a Austrália são bons exemplos.
Na zona euro, onde se tem privilegiado a contenção orçamental
dos Estados, a tentativa de relançar a economia recai essencialmente sobre o Banco Central Europeu, entrando agora no território
das taxas negativas.
www.deco.proteste.pt/investe
aram igualmente de uma apreciação das respetivas moedas face ao
euro em março. A categoria na outra divisa escandinava, a coroa
dinamarquesa, ganhou 0,4%. Consideramos que o potencial de
valorização desta categoria é agora bastante reduzido e passamos
a recomendar a venda do fundo Nordea Danish Bond E.
Por seu turno, os fundos de dívida em francos suíços (CHF) e em
dólares americanos (USD) registaram quedas de 1,2% e 3,3%, respetivamente. Recordamos que estas categorias já não fazem parte
das nossas recomendações.
Este mês decidimos resgatar a posição que ainda detínhamos em
coroas dinamarquesas nas carteiras defensivas a 5 e 10 anos. A
dívida deste mercado está com yields negativas nos prazos mais
curtos e a moeda não tem potencial de apreciação face ao euro,
dado que a sua taxa de câmbio face à moeda europeia é controlada.
Como contrapartida, reforçamos a exposição às ações canadianas
de 5% para 10%. A estabilização do valor das matérias-primas e a
política mais expansionista do novo Governo são fatores que aumentam o potencial da bolsa de Toronto.
Carteiras: resultados e ajustamento
Protocolo Optimize Selecção
Com praticamente todas as categorias que privilegiamos a valorizar e até de forma significativa, os resultados das nossas estratégias
foram, em março, bastante positivos. A variação mensal das carteiras defensiva, base e agressiva foi, respetivamente, +1,8% +3,2% e
+3,4%.
Ainda assim, como pode ver no quadro em baixo, nos últimos doze
meses, as estratégias permanecem em terreno negativo, sobretudo devido ao comportamento relativamente mais desfavorável dos
mercados emergentes. Nos últimos cinco anos, as rentabilidades
médias anuais estão em torno dos 5% a 6%. Continuamos a considerar que os emergentes devem estar representados numa estratégia vocacionada para o longo prazo, mas também preferimos
manter o seu peso limitado nas nossas carteiras.
Para seguir de forma mais fácil as nossas estratégias dispõe do
protocolo que estabelecemos com a gestora Optimize. Os fundos
Optimize Selecção Defensiva, Optimize Selecção Base e Optimize
Selecção Agressiva possuem uma política de investimento idêntica
às das nossas estratégias (ver figuras em baixo). O mínimo inicial
de subscrição é de 10 euros.
Já pode consultar a evolução destes fundos no quadro na página 27.
Como poderá constatar, os resultados são muito próximos aos das
estratégias. Contudo, não são exatamente iguais dado que as variações das estratégias são teóricas, não suportando, por exemplo,
comissão de gestão. Mas os fundos Optimize Selecção também têm
uma boa contrapartida pois oferecem um prémio anual de 0,6%
sobre o valor do fundo aos subscritores da PROTESTE INVESTE. ¬
CARTEIRAS DE FUNDOS
DEFENSIVA
BASE
AGRESSIVA
AÇÕES PESAM METADE
A PROPOSTA MODELO
PARA OS MAIS OUSADOS
Rentabilidadade média anual
Rentabilidadade média anual
Rentabilidadade média anual
10 anos
4,6%
10 anos
4,2%
10 anos
3,9%
5 anos
5,9%
5 anos
6,4%
5 anos
5,7%
3 anos
5,9%
3 anos
7,2%
3 anos
6,1%
1 ano
-6,4%
1 ano
-7,1%
1 ano
-8,1%
Carteiras elaboradas para investir com um horizonte de 10 anos. Variações brutas (antes de impostos) calculadas em 31/03/2016.
Rentabilidades passadas não garantem ganhos futuros.
Coroa
norueguesa
10%
Coroa
norueguesa
Canadá
10%
10%
China
5%
Coroa
sueca
Indonésia
5%
15%
Coroa
Sueca
Brasil
5%
Canadá
10%
Coroa
sueca
China
10%
5%
EUA
Japão
10%
20%
Reino
Unido
Real brasileiro
5%
Fundos de ações: 50%
Fundos de obrigações: 50%
www.deco.proteste.pt/investe
15%
5%
Canadá
15%
5%
Real
brasileiro
5%
China
10%
Euro
taxa fixa
15%
5%
Brasil
5%
Indonésia
5%
Portugal
Euro
taxa fixa
10%
Euro
taxa fixa
Real
brasileiro
Reino
Unido
20%
EUA
5%
Japão
Indonésia
10%
5%
Reino Unido
15%
Portugal
5%
Fundos de ações: 60%
Fundos de obrigações: 40%
Portugal
5%
5%
Japão
15%
Fundos de ações: 80%
Fundos de obrigações: 20%
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
21
FUNDOS
A NOSSA SELEÇÃO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO: DESEMPENHO E CONSELHOS
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Ações Austrália
Risco elevado
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Sydney está correta.
Fidelity Australia A
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1600
Parvest Eq. Australia N
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.72 1 U.P.
UBS EF Australia P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.55 1 U.P.
Valor
da UP em
31/03/2016
50.98AUD
734.45AUD
841.42AUD
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
5 anos
Indicador
de desempenho
Conselho
7.2
-14.4
-1.9
2.7
★★★100
3
7.4
6.3
6.9
-13.0
-18.2
-20.1
-1.5
-3.9
-4.4
4.5
1.3
2.0
★★★97
Comprar
★★
74Vender
★★
75Manter
Ações Brasil
Risco elevado
22.6
-15.5 -14.4 -11.0 ★★★100
3
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Bolsa atrativa, mas incerteza elevada. Investimento a longo prazo e em dose reduzida.
Amundi Eq. Brazil SU
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.90 1 U.P.
45.20USD
14.7
-24.7 -19.4 -15.2 ★
68Manter
BNY Mellon Brzl Eq. A EUR
AB, Best
0.00 0.00 2.29 500
0.77EUR
17.6
-17.0 -15.9 -10.8 ★★78
Comprar
HSBC GIF Brazil Equity EC
BiG, Best
0.00 0.00 2.66 5000
13.77USD
23.1
-23.5 -20.9 -15.5 ★
61Vender
JPM Brazil Equity D
BiG, Best
0.00 0.00 2.80 1 U.P.
4.25USD
17.1
-20.6 -19.2 -14.2 ★
69Vender
Nordea Brazil Eq. E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 3.15 50
25.01EUR
18.8
-19.3 -15.2 —
—
Manter
Parvest Equity Brazil N
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.96 1 U.P.
62.44USD
21.1
-23.2 -18.7 -14.6 ★★
78Manter
Ações Canadá
Risco médio alto
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Toronto está perto de barata.
UBS EF Canada P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.551 U.P. 854.84CAD
4.9
-14.2
0.2
0.2
★★★100
3
7.2
-14.1
0.8
-0.7
★★73
Comprar
Ações China
Risco elevado
5.3
-19.2
5.9
4.9 ★★★100
3
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas bastante arriscado. Não lhe dedique mais de 10 % da carteira.
Fidelity Greater China E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.68 1000
37.30EUR
6.0
-14.2
9.4
7.1 ★★★ 103Manter
Invesco Gtr China Eq. E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.741 U.P.
33.72EUR
5.1
-13.5
8.0
6.7 ★★★92
Comprar
Jupiter China Select L
BiG, Best
0.00 0.00 1.72 1000
9.81USD
2.3
-17.9
8.1
2.9 ★
57Manter
Neuberger China Eq. USD A
BiG, Best
0.00 0.00 2.13 1000
16.58USD
6.5
-16.4 10.5
8.2 ★★★99
Comprar
Pictet Grtr. China R USD
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.74 1 U.P.
362.53USD
4.8
-18.2
4.1
3.3 ★★
81Manter
Thread. China Opportunit.
BiG, Best
0.00 0.00 1.67 500
2.75EUR
5.8
-23.2
9.2
5.2 ★★
85Manter
Ações Emergente Global
Risco elevado
Os fundos desta categoria aplicam na Europa de leste, Ásia, América latina e África.
Caixag. Acções Emergentes
CGD, Best
0.00 0.00 2.32
IMGA Mercados Emergentes
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.45
JPM Emerging Mkts Eq. D
AB, Best
0.00 0.00 2.55
Montepio MG Merc. Emerg.
Montepio
0.00 2.00 1.54
NB Mercados Emergentes
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 2.55
SISF Emerging Markets B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.54
Templeton Emerging Mkts N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.99
Vontobel Emerging Markt C
BiG, Best
0.00 0.00 2.70
5.1
-15.6
-0.8
-0.1
★★★100
8.5
6.7
7.9
6.2
9.0
6.8
7.0
3.1
-18.0
-16.5
-18.2
-16.7
-16.6
-18.3
-21.0
-14.6
-3.4
-4.1
-2.8
-2.4
-4.8
-1.9
-5.4
-0.3
-2.6
-3.2
-1.2
-2.5
-4.6
-0.7
-2.8
4.9
★
66Vender
★
62Vender
★★
76Vender
★
62Vender
★
52Vender
★★
76Vender
★
55Vender
★★★ 109Manter
Ações Estados Unidos
Risco médio alto
1.9
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. O mercado acionista americano encontra-se a um nível atrativo.
AB American Growth C
Best
0.00 0.00 2.33 750
48.44EUR
1.0
BNY Mellon S&P 500 A USD
AB, BiG
0.00 0.00 1.25 500
1.85USD
1.7
BPI América
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.27 250
6.79EUR
2.7
Caixag. Acções EUA
CGD, Best
0.00 0.00 2.32 100
5.71EUR
0.2
Fidelity America E EUR
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.63 1000
25.04EUR
-0.5
Franklin US Equity N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.57 1000
19.59USD
0.5
IMGA Ações América
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.32 500
4.21EUR
2.4
Legg Mason US Apprec. A
BiG, Best
0.00 0.00 1.72 1000
201.59EUR
1.3
MSIF US Advantage B
AB, Best
0.00 0.00 2.70 1000
50.89USD
-0.3
NB Ações América
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 2.31 500
9.66EUR
-0.2
NN US High Dividend X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.35 1 U.P.
390.63USD
3.0
Pictet USA Index R
BiG, Best, BI
0.00 0.00 0.741 U.P. 174.05USD
2.0
Pionner US Research C ND
BiG, Best
0.00 0.00 2.48 500
7.31EUR
0.8
Santander Acções América
Snt, AB, BiG, Best
0.00 2.00 2.02 500
6.14EUR
0.5
T Rowe US Large Cap Eq. A
Best
0.00 0.00 1.67 1000
24.10USD
-0.4
Thread. Am.Ext. Alpha USD
BiG, Best
0.00 0.00 1.63 500
3.56USD
0.7
Thread. American DU
Best
0.00 0.00 2.35 500
20.29USD
0.8
UBS EF USA Multi Strat. P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.85 1 U.P.
143.05USD
1.3
UBS ES USA Growth P
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.09 1 U.P.
25.55USD
0.2
Vontobel US Equity C
Best
0.00 0.00 2.631 U.P. 230.99USD
0.2
-6.6
14.8
15.2
★★★100
3
-4.4
-6.0
-12.2
-8.2
-7.2
-16.8
-8.5
-4.5
-6.7
-18.9
-8.4
-5.4
-10.7
-5.6
-2.6
-5.5
-8.6
-10.6
-7.3
-0.9
18.9
14.2
8.4
9.4
15.8
10.0
8.4
13.3
16.2
4.0
7.5
15.0
10.8
9.8
16.9
13.3
13.4
13.0
15.6
14.7
15.9
14.4
7.1
11.3
15.1
10.2
9.3
14.1
15.5
3.6
10.2
15.3
11.6
11.6
15.8
15.0
14.1
12.9
15.0
17.3
★★
80Manter
★★
86Manter
★
12Vender
★
56Vender
★★83
Comprar
★
46Vender
★
41Vender
★★
88Manter
★★
78Manter
★
1Vender
★
50Vender
★★★98
Comprar
★
66Manter
★
62Vender
★★★ 94Manter
★★
80Manter
★★
81Manter
★
65Manter
★★
71Manter
★★★★112Comprar
1000
500
1000
500
250
1000
1000
1 U.P.
7.25EUR
7.83EUR
28.12USD
43.34EUR
5.94EUR
9.94USD
15.31USD
172.58USD
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
22
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
www.deco.proteste.pt/investe
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
31/03/2016
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
5 anos
Indicador
de desempenho
Conselho
Ações Europa
Risco médio alto
2.2
-11.3
6.7
5.4 ★★★100
Fundos adequados para investir diversificadamente no mercado europeu de ações com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Allianz Europ. Eq Grwt CT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.60 1000
205.17EUR
4.2
-7.8
8.5 10.5 ★★★★116Manter
BGF Cont. Europ. Flex E2
BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
18.80EUR
2.0
-7.7
11.0
9.6 ★★★★ 113Manter
BGF European Focus E2
AB, Best
0.00 0.00 2.57 1000
20.88EUR
1.8
-12.2
7.2
7.0 ★★★ 100Manter
BGF European Growth E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
33.73EUR
1.3
-4.0
10.5 11.0 ★★★★ 126Manter
BPI Europa
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.02 250
21.64EUR
1.7
-11.0
3.2
3.1 ★★
78Vender
CA Acções Europa
Crédito Agrícola
0.00 1.00 1.61 500
3.67EUR
3.1
-15.2
0.2 -1.0 ★
43Vender
Caixag. Acções Europa
CGD, AB, Best
0.00 1.50 2.32 100
8.17EUR
2.0
-14.7
3.6
1.5 ★
48Vender
Fidelity Europ. Dyn Gth E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
40.78EUR
0.7
-1.8
9.1 10.5 ★★★★125Manter
Franklin Europ. Growth N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.58 1000
12.63EUR
3.5
-12.1
2.9
7.3 ★★★ 100Vender
IMGA Eurocarteira
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.35 500
11.85EUR
2.1
-13.2
1.2
3.2 ★★
71Vender
Invesco PanEurop EqInc E
BiG, Best
0.00 0.00 2.32 500
13.10EUR
1.7
-11.7 11.1 10.0 ★★★★120Comprar
Invesco PanEurop Struct E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.52 1 U.P.
14.35EUR
2.1
-7.3
10.2 10.6 ★★★★ 127Manter
JPM Europe Eq. Plus D
BiG, Best
0.00 0.00 2.811 U.P.
13.08EUR
1.2
-12.1 10.0 10.1 ★★★★120Comprar
JPM Europe Strat Growth D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.56 1000
14.21EUR
1.9
-6.5
13.5 10.6 ★★★★ 121Manter
Jupiter European Growth L
BiG, Best
0.00 0.00 1.72 1000
27.61EUR
1.0
-1.4 12.9 12.2 ★★★★128Comprar
Montepio Acções Europa
Montepio
0.00 5.00 1.53 500
41.61EUR
2.1
-12.3
5.8
2.3 ★
57Vender
NB Ações Europa
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 2.29 500
10.46EUR
1.6
-19.9
-1.5 -1.8 ★
24Vender
Postal Acções
CTT
0.00 3.00 2.23 500
9.82EUR
2.0
-14.8
2.9
1.1 ★
47Vender
SISF European Eq. Yield B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.54 1000
14.53EUR
3.4
-14.3
6.2
6.8 ★★★ 97Manter
Vontobel European Eq. C
BiG, Best
0.00 0.00 2.64 1 U.P.
192.52EUR
0.3
-2.0
5.9 10.9 ★★★★★132 Vender
Ações Global
Risco médio alto
2.4
-10.4
8.4
8.4 ★★★100
Fundos adequados para investir diversificadamente no mercado mundial de ações com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Allianz Global Equity CT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.58 1000
11.95EUR
2.3
-11.3
8.6
9.6 ★★
89Manter
BGF Global Dynamic Eq.E2
BiG, Best
0.00 0.00 2.33 1000
14.89USD
0.9
-14.7
8.1
7.9 ★★
84Manter
BNY Mellon Gbl Eq. A USD
AB, BiG
0.00 0.00 2.15 500
1.90USD
0.7
-7.8
9.8
9.1 ★★
89Manter
BNY Mellon LT Glb Eqty A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.10 500
1.82EUR
1.8
-6.2
8.2 10.2 ★★★ 103Manter
BPI Reestruturações
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.02 250
7.14EUR
2.2
-6.0
-1.3 -2.2 ★
1Vender
Fidelity Internat. A EUR
BiG, Best
0.00 0.00 1.89 1000
15.81EUR
0.9
-9.9 11.5 10.5 ★★★104
Comprar
IMGA Global Eq. Selection
BCP, AB, Best
0.00 3.00 2.35 500
70.61EUR
2.2
-9.3
7.2
7.8 ★★
81Manter
Invesco Glb Strutc. Eq. E
BiG, Best
0.00 0.00 1.79 500
42.36EUR
-0.6
-10.2
13.0 14.0 ★★★★ 130Manter
MFS Glb Concent. A1 EUR
Best
0.00 0.00 2.031 U.P.
20.47EUR
2.8
-6.2 12.3 13.8 ★★★★119Comprar
Montepio Acções Internac.
Montepio
0.00 1.00 2.17 500
3.46EUR
2.9
-17.0
2.6 -0.6 ★
1Vender
Nordea Global Value E
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.64 50
16.77EUR
4.9
-7.8
7.9 10.8 ★★★ 93Vender
Vontobel Global Equity C
BiG, Best
0.00 0.00 2.64 1 U.P.
203.64USD
0.9
-4.0
9.5 12.9 ★★★★120Manter
Ações Índia
Risco elevado
8.7
-17.4
9.8
2.2 ★★★100
3
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas bastante arriscado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira.
Franklin India N EUR
AB, BiG
0.00 0.00 2.64 500
29.11EUR
8.6
-17.7
12.6
5.2 ★★★★ 127Manter
Goldman India Eq. E
Best, BI
0.00 0.00 2.75 1500
20.40EUR
7.5
-16.9 16.0 10.4 ★★★★★160 Comprar
Invesco India Equity E
BiG, Best
0.00 0.00 2.90 500
41.03EUR
6.7
-15.1 14.0
6.2 ★★★★★131 Comprar
JPM India D USD
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.60 1000
52.44USD
9.8
-16.6
9.5
3.7 ★★★★ 114Vender
MSIF Indian Equity B
Best
0.00 0.00 3.00 1000
31.01USD
9.1
-15.8
13.2
5.6 ★★★★ 129Manter
SISF Indian Equity B
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.58 500
140.37USD
6.7
-16.4
11.4
6.0 ★★★★★135 Manter
Ações Indonésia
Risco elevado
-3.1
-12.9
-3.6
4.0 ★★★100
3
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas bastante arriscado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira.
Fidelity Indonesia A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.98 1000
24.95USD
-1.2
-16.0
-5.8
2.6 ★★80
Comprar
JPM Indonesia Equity D
Best
0.00 0.00 2.55 1 U.P.
88.04USD
-0.7
-18.9
-8.0 —
—
Manter
Parvest Eq. Indonesia N
Best
0.00 0.00 2.95 1 U.P.
83.58USD
-2.7
-17.9
-7.2
0.5 ★
58Vender
Ações Japão
Risco elevado
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Bolsa correta. Beneficia da subvalorização do iene.
AXA R Japan Eq Alpha E
Best
0.00 0.00 2.24 5000
6.60EUR
Caixag. Acções Japão
CGD, Best
0.00 0.00 2.03 100
2.55EUR
Franklin T. Japan N EUR
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.60 1 U.P.
5.28EUR
Henderson Japan Opport A2
BiG, Best
0.00 0.00 1.84 2500
12.53USD
JPM Japan Equity D
BiG, Best
0.00 0.00 2.551 U.P.
6.54EUR
JPM Japan Stg Value D JPY
Best
0.00 0.00 2.55 1 U.P. 9859.00JPY
BiG, Best, BI
0.00 0.00 0.741 U.P. 107.11EUR
Pictet Japan Index R EUR
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.26 500
790.03JPY
SISF Japanese Equity B
T Rowe Japanese Eq. A
Best
0.00 0.00 1.77 1000
9.14EUR
UBS EF Japan P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.55 1 U.P. 7463.00JPY
-0.4
-9.7
8.9
0.6
-0.3
-0.2
-0.4
1.9
0.5
0.1
0.0
1.3
1.8
-9.6
-10.8
-14.0
-13.8
-3.4
-13.8
-12.7
-12.5
-3.1
-13.2
6.8
2.2
6.2
8.0
13.9
4.3
7.6
6.0
10.8
7.5
9.5
★★★100
3
7.5 ★★
72Manter
4.8 ★
47Vender
7.1 ★
66Vender
9.2 ★★
73Vender
12.7 ★★★99
Comprar
7.0 ★
67Vender
—
—
Comprar
7.5 ★★
75Manter
11.1 ★★★98
Comprar
7.6 ★★
75Manter
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
www.deco.proteste.pt/investe
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
23
FUNDOS
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Valor
da UP em
31/03/2016
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Ações Portugal
Risco elevado
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Lisboa está correta.
BPI Portugal
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 1.29 250
Caixag. Acções Portugal
CGD, AB, Best
0.00 1.50 2.02 100
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.30 500
IMGA Ações Portugal
NB Portugal Ações
NB, AB, Best, BI
0.00 0.00 2.27 500
Snt, AB, BiG, Best
0.00 2.00 2.02 500
Santander Acções Portugal
Ações Portugal PPA
A bolsa de Lisboa está correta.
BPI Poup. Acções
Caixag. PPA
NB Poupança Ações PPA
Santander PPA
Variação
(em%)
1 mês
12.94EUR
11.32EUR
13.07EUR
5.13EUR
22.52EUR
Risco elevado
Banco BPI
CGD
NB, BI
Santander Totta
0.00
0.00
0.00
1.00
3.00
5.00
0.00
1.00
2.05
2.08
1.98
2.03
250
500
250
500
14.77EUR
11.29EUR
13.32EUR
27.47 EUR
Ações Reino Unido
Risco médio alto
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Londres constitui um bom investimento a longo prazo.
BGF United Kingdom E2 GBP
AB, Best
0.00 0.00 2.31 1000
75.49GBP
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1000
2.55GBP
Fidelity United Kingdom A
Best
0.00 0.00 1.66 1000
12.57EUR
M&G UK Growth A EUR
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.26 500
3.78GBP
SISF UK Equity B
Best
0.00 0.00 1.42 500
3.84GBP
Thread. UK Exte. Alpha
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.55 1 U.P.
129.15GBP
UBS EF Great Britain P
Ações Rússia
Não recomendamos.
Parvest Eq. Russia Oppt N
Pictet Russian Eq. R EUR
UBS ES Russia P
Risco muito elevado
AB, BiG, Best, BI
AB, BiG, Best, BI
AB, Best, BI
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2.97 1 U.P.
3.02 1 U.P.
2.39 1 U.P.
Ações Suíça
Risco médio alto
Não recomendamos. A forte subida do franco suíço tornou este mercado pouco interessante.
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1000
Fidelity Switzerland A
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.27 500
SISF Swiss Equity B
UBAM Swiss Equity R
Best
0.00 0.00 2.49 1 U.P.
56.40USD
36.09EUR
76.64USD
48.56CHF
33.06CHF
238.36CHF
Ações Zona Euro
Risco elevado
No seu conjunto, o mercado acionista da zona euro está corretamente avaliado. Há alternativas mais interessantes.
Allianz Eurol. Eq Grwt CT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.60 1000
178.92EUR
BPI Euro Grandes Cap.
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.27 250
11.21EUR
Fidelity Euro Blue Chip E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.65 1000
20.92EUR
BiG, Best
0.00 0.00 1.88 2500
42.43EUR
Henderson Euroland A2
Montepio
0.00 5.00 1.04 499
109.55EUR
Montepio Acções
Best
0.00 0.00 2.73 1 U.P.
405.45EUR
Parvest Eq BestSel. Eur N
AB, Best
0.00 0.00 2.78 500
5.56EUR
Pionner Euroland Eq C ND
Popular Acções
Banco Popular
0.00 2.00 1.87 100
3.37EUR
Snt, AB, BiG, Best
0.00 2.00 2.14 500
4.10EUR
Santander Acções Europa
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.51 1000
28.04EUR
SISF Euro Equity B
Ações Setor Energia
Não recomendamos.
Montepio Euro Energy
NN Energy X USD
Parvest Eq. Wld Energy N
Thread. Glb Energy Eq. DU
Risco elevado
Montepio
BiG, Best
Best
Best
0.00
0.00
0.00
0.00
5.00
0.00
0.00
0.00
1.54
2.34
2.73
2.60
500
1 U.P.
1 U.P.
500
36.41EUR
912.60USD
446.01EUR
19.26USD
Risco médio alto
Ações Setor Farmacêutico
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
29.70USD
BGF World Healthscienc E2
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
31.32EUR
Fidelity Global Health E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.801 U.P. 239.80USD
JPM Global Healthcare D
Montepio
0.00 5.00 1.54 500
84.70EUR
Montepio Euro Healthcare
BiG, Best
0.00 0.00 2.341 U.P. 1455.91USD
NN Health Care X USD
Pictet Generics R
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.72 1 U.P.
212.70USD
UBS EF Health Care P
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.09 1 U.P.
219.72USD
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
5 anos
Indicador
de desempenho
Conselho
8.0
-9.6
-1.6
-4.0
★★★100
3
6.6
7.5
6.8
7.5
7.8
-7.7
-5.8
-10.7
-12.3
-13.8
5.5
4.3
4.8
3.3
3.4
0.6
-2.4
-0.7
-1.6
-1.1
★★★★119Comprar
★★
90Vender
★★★ 106Manter
★★★ 95Vender
★★★ 104Manter
8.0
-9.6
-1.6
-4.0
★★★100
6.5
7.6
7.4
7.3
-10.2
-7.8
-13.2
-16.6
7.1
5.8
5.4
4.3
1.8
-1.3
0.5
-0.2
★★★★★132 Manter
★★★ 104Manter
★★★★117Manter
★★★★ 116Manter
0.0
-13.5
4.6
6.3
★★★100
3
-0.6
-1.9
1.8
-0.4
0.7
0.7
-9.5
-13.3
-13.5
-13.7
-7.0
-15.4
6.0
8.3
6.6
7.1
11.1
4.2
6.6
9.0
8.0
8.2
12.1
5.5
9.4
-2.0
-8.8 -10.0
★★★100
7.8
9.3
8.6
-6.4
-3.9
-1.5
-4.8
-8.8
-6.0
-6.4
-10.2
-10.2
★★★★129Vender
★★★ 94Vender
★★★ 96Vender
-0.3
-12.5
8.4
10.9
★★★100
0.4
0.6
0.9
-16.8
-12.5
-12.1
8.2
7.7
10.8
8.2
8.4
10.9
★
★
★★
3.1
-11.3
9.7
5.8
5.1
2.7
0.8
4.1
4.2
2.4
2.8
2.7
3.2
2.6
-6.4
-18.8
-13.9
-4.9
-9.9
-14.9
-11.7
-11.7
-13.6
-9.5
8.4
1.0
7.2
14.3
3.8
5.8
7.4
6.0
5.1
10.2
9.8
-0.6
6.3
12.8
0.6
5.5
6.0
1.3
1.5
7.2
★★★ 110Manter
★
44Vender
★★★ 91Manter
★★★★★139 Manter
★
47Vender
★★★ 91Manter
★★★ 91Manter
★
56Vender
★
54Vender
★★★ 95Manter
5.2
-20.4
-5.5
-3.4
★★★100
2.4
3.5
7.6
3.2
-17.6
-20.7
-24.7
-24.5
-0.8
-5.9
-9.3
-6.4
-4.0
-5.3
-6.5
-4.3
★
★★
★
★★
-3.0
-15.6
14.6
19.2
★★★100
-3.3
-3.5
-3.7
-0.1
-2.4
-2.0
-2.5
-17.7
-15.3
-22.1
-12.1
-12.3
-21.5
-15.2
16.8
15.3
17.3
8.1
16.6
16.0
16.4
18.1
15.9
22.2
12.2
18.8
13.6
17.2
★
67Manter
★
65Manter
★★75
Comprar
★
67Manter
★★★96
Comprar
★
32Manter
★
67Manter
★★
81Manter
★★★103
Comprar
★★★ 94Manter
★★★97
Comprar
★★★★125Comprar
★★
76Manter
56Vender
60Vender
79Vender
★★★100
59Vender
76Vender
64Vender
82Vender
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
24
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
www.deco.proteste.pt/investe
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Ações Setor Financeiro
Risco médio alto
As perspetivas para este setor permancem incertas, sobretudo na zona euro.
BGF World Financials E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00
Fidelity Gbl Fin Serv E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00
BCP, AB, Best
0.00 2.00
IMGA Eurofinanceiras
JPM Global Financials D
AB, BiG, Best
0.00 0.00
BiG, Best
0.00 0.00
Jupiter Global Financ. L
Montepio Eur Fin Services
Montepio
0.00 5.00
BiG, Best
0.00 0.00
NN Banking & Insurance X
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
31/03/2016
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
5 anos
Indicador
de desempenho
Conselho
2.6
-15.4
5.8
6.5
★★★100
2.9
2.2
0.8
2.7
1.5
0.4
2.2
-23.7
-11.7
-26.7
-19.2
-13.8
-22.9
-12.8
3.1
7.6
1.6
4.0
7.8
3.1
6.2
5.2
8.3
-0.2
3.8
7.6
-1.2
5.9
★★
★★★
★★
★
★★★
★
★★
7.1
-23.7
-11.3 -13.5
★★★100
1.2
1.8
5.0
3.0
7.6
4.9
-9.8
6.5
-27.6
3.5
-27.1
-17.5
-5.3
-10.3
-18.3
-16.0
-11.6
-1.8
-6.8
-12.5
-18.7
-17.6
-10.4
-2.8
★
★★★
★
★★
★
★
Ações Setor Tecnológico
Risco médio alto
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
13.31EUR
Fidelity Global Tech. E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.56 1000
9.54USD
Franklin Technology N
Henderson Glb Tech A2 EUR
BiG
0.00 0.00 1.88 2500
45.17EUR
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.81 1000
9.65EUR
JPM Europe Technology D
NN Information Tech X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.34 1 U.P.
988.29USD
4.1
-3.9
18.5
15.1
★★★100
3.0
3.6
2.4
2.3
2.9
0.0
-6.0
-4.4
-0.7
-2.6
19.4
15.9
14.9
18.2
15.1
15.1
11.9
12.7
12.3
12.5
★
★
★
★★★
★
Risco médio alto
Ações Setor Telecomunicações
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
Eurizon Eq Telecom LTE RH
Best
0.00 0.00 2.30 1 U.P.
79.36EUR
Fidelity Gbl Telecom. E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.67 1 U.P.
16.12EUR
Montepio
0.00 5.00 1.55 500
76.03 EUR
Montepio Euro Telcos
NN Telecom X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.341 U.P. 907.63USD
1.4
-5.3
9.7
9.3
2.8
-0.7
1.3
0.0
0.4
-5.1
-2.6
-1.7
10.3
9.1
12.9
12.9
7.0
8.9
6.2
11.7
3.5
-4.1
7.7
5.0
★★★100
2.3
4.1
2.5
-0.8
0.5
1.5
9.7
11.1
10.4
7.7
3.6
8.0
★★★ 99Manter
★★★★124Comprar
★★★ 102Manter
Ações Setor Matérias-primas
Não recomendamos.
Amundi Eq. Glb Resourc SU
BGF World Gold E2 USD
BGF World Mining E2
Deut. Inv Gold Equit NC
Franklin Natural Res. N
T Rowe Glb Nat Res. Eq. A
2.33
2.66
2.31
2.80
1.72
1.55
2.33
1000
500
500
1000
1000
500
1 U.P.
16.61USD
24.29EUR
2.99EUR
102.15USD
9.11USD
21.48EUR
523.75USD
Risco elevado
AB, BiG, Best, BI
AB, BiG, Best
AB, BiG, Best
BiG, Best, BI
AB, BiG, Best
Best
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
3.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2.67
2.56
2.57
2.61
2.60
1.77
1 U.P.
1000
1000
1 U.P.
1 U.P.
1000
54.46USD
25.09USD
23.01USD
56.89EUR
4.80EUR
6.78USD
Risco médio
Ações Setor Utilities
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
Best
0.00 0.00 2.21 1 U.P.
136.11EUR
Eurizon Eq Utilit. LTE R
Montepio Euro Utilities
Montepio
0.00 5.00 1.54 500
75.89EUR
NN Utilities X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.34 1 U.P.
710.40USD
Obrigações Alto Risco
Não recomendamos. Também chamados high yield. Investem em empresas com menor solidez financeira.
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 1.26 250
10.04EUR
BPI Obr. Alto Rendimento
BCP, AB
0.00 0.00 1.39 1000
9.67EUR
Fidelity European HY A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.14 1000
15.26USD
Franklin High Yield N
—
—
—
1Vender
97Vender
1Vender
74Vender
32Vender
1Vender
70Manter
54Vender
67Manter
94Manter
69Vender
★★★100
★
34Vender
★★
77Manter
★★
90Manter
★★90
Comprar
★★★100
-1.2
-1.2
-17.8
2.1
3.5
0.3
4.1 ★
5.2
5.3
Obrigações Coroas Escandinavas Risco médio
0.5
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. As coroas norueguesas e suecas são uma boa alternativa à zona euro.
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.75 50
46.24EUR
0.2
Nordea Danish Bond E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.75 50
20.47EUR
1.7
Nordea Norweg. Bond E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.75 50
28.83EUR
0.7
Nordea Swedish Bond E EUR
-0.5
1.4
4.0
★★★100
3
-1.4
-6.8
-1.8
0.9
-4.6
-0.9
3.0
0.2
2.9
★★
89Vender
★★★101
Comprar
★★72
Comprar
Obrigações Dólar Americano
Risco médio alto
Não recomendamos. Dólar sobrevalorizado.
Best
AB American Income C2
Best
Candriam Bonds USD N
AB, BiG, Best
Franklin US Government N
BiG, Best
HSBC GIF US Dol Bond EC
AB, BiG, Best
JPM US Aggregate Bond D
BiG, Best
NN US Fixed Income X USD
BiG, Best, BI
Pictet USD Govern. Bond R
AB, Best, BI
UBS Bond USD P
-4.5
-3.1
5.9
8.1
★★★100
-1.6
-3.6
-4.6
-4.0
-3.9
-3.6
-4.7
-3.7
-6.8
-4.4
-5.8
-5.5
-4.7
-5.4
-4.2
-4.1
5.2
6.0
4.4
5.5
5.7
5.6
5.8
6.2
7.9 ★★★ 96Vender
7.5 ★★★ 93Vender
5.8
—
Vender
7.1 ★★★ 96Vender
7.7 ★★★ 99Vender
7.7 ★★★ 95Vender
7.6 ★★
90Vender
7.2 ★★★ 101Vender
2.2
-2.1
-0.9
4.3
★★★100
2.4
-3.9
-1.6
4.6
★★★ 108Vender
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Risco médio alto
Obrigações Dólar Australiano
Não recomendamos. A divisa australiana permanece sobrevalorizada.
AB, Best, BI
0.00 0.00
UBS Bond AUD P
1.74
1.27
1.97
1.00
1.35
0.95
0.79
0.95
750
1 U.P.
1000
5000
1000
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
0.95 1 U.P.
28.10EUR
912.00USD
14.30USD
15.43USD
18.03USD
1149.40USD
602.26USD
306.03USD
481.36AUD
4.1
3.2
-0.3
—
73Manter
98Manter
72Vender
64Vender
91Manter
2Vender
83Vender
33Vender
—
Vender
—
Vender
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
www.deco.proteste.pt/investe
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
25
FUNDOS
Obrigações Dólar Canadiano
Não recomendamos.
UBS Bond CAD P
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
31/03/2016
Risco médio
AB, Best, BI
0.00
0.00
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
0.0
-4.6
-0.6
5 anos
2.6
Indicador
de desempenho
Conselho
★★★100
420.14CAD
-0.4
-7.1
-1.3
2.3
★★
Obrigações Euro Taxa Fixa
Risco médio baixo
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Categoria interessante como diversificação.
Allianz Euro Bond AT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.35 1000
16.24EUR
AXA WF Euro 7-10 EC
Best
0.00 0.00 1.01 1 U.P.
170.30EUR
BGF Euro Bond E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.48 1000
25.93EUR
BNY Mellon Euroland Bd A
BiG, Best
0.00 0.00 1.10 500
1.86EUR
BPI Euro Taxa Fixa
BPI, AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.01 250
14.89EUR
Caixag. Obrig. Longo Praz
CGD, AB, Best
0.00 1.00 1.22 1000
12.10EUR
Fidelity Euro Bond A
AB
0.00 0.00 1.05 1000
13.69EUR
Montepio Taxa Fixa
Montepio
0.00 1.00 0.91 499
95.73 EUR
NB Obrigações Europa
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 1.45 500
19.51EUR
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.36 1000
21.07EUR
PIMCO Euro Bond E Acc
Popular Euro Obrigações
Banco Popular
0.00 2.00 1.31 100
6.35EUR
Sant, Best
0.00 1.00 0.55 500
14.24EUR
Santander Multitaxa Fixa
SISF Euro Bond B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.45 1000
19.36EUR
UBS Bond EUR P
AB, Best, BI
0.00 0.00 0.95 1 U.P.
398.55EUR
0.2
1.3
3.8
4.6
★★★100
3
1.4
1.0
0.8
0.4
0.2
0.8
1.5
1.2
2.2
1.0
1.6
0.2
0.8
0.6
-1.3
0.1
-0.6
-3.6
0.4
1.1
-1.0
-0.4
-5.9
-2.2
-12.3
-0.2
-0.8
-0.5
4.5
6.4
5.4
3.7
3.8
5.5
5.4
5.4
4.4
4.3
-2.8
2.8
4.8
4.5
5.8
7.7
6.1
5.2
4.1
5.6
6.2
7.6
11.3
5.9
1.1
3.8
5.9
5.2
Obrigações Euro Taxa Variável
Risco baixo
Não recomendamos. A relação entre rendimento e risco é pouco atrativa.
CA Rendimento
Crédito Agrícola
0.00 0.50
Caixag. Curto Prazo
CGD, Best
0.00 0.00
IMGA Rendimento Mensal
BCP, AB, Best
0.00 1.00
Montepio Obrigações
Montepio
0.00 1.00
NB Capitalização
NB, BI
0.00 0.00
NB Renda Mensal
NB, Best, BI
0.00 1.50
Postal Capitalização
CTT
0.00 1.00
-0.1
-0.2
0.7
1.4
0.8
0.3
0.9
0.5
0.6
0.5
0.8
-0.2
0.2
-0.7
1.1
-1.0
-1.3
0.4
3.5
—
1.7
1.9
1.6
1.6
0.8
-1.2
-2.1
4.9
5.6
★★★100
-1.1
-1.6
-1.1
-1.0
-3.8
-3.8
-3.6
-3.7
5.1
5.4
5.5
5.2
5.5
6.1
6.0
6.0
★★★ 97Vender
★★★ 100Vender
★★★ 102Vender
★★★ 99Vender
-1.7
-0.1
3.6
4.5
★★★100
211.93USD
12.40USD
25.83USD
68.89USD
1.15USD
12.20USD
8.77EUR
10.33USD
26.33USD
-3.5
-3.9
-3.9
-3.8
-1.0
-1.5
-2.2
-2.1
-1.4
-8.2
-8.6
-4.8
-5.3
-3.8
-7.3
-8.0
-4.3
-12.6
7.4
4.9
7.4
6.8
3.3
4.9
4.2
3.6
1.4
8.7
7.1
8.4
8.1
4.8
8.5
6.7
5.6
4.9
★★★ 103Manter
★★★ 110Manter
★★★★ 119Manter
★★★★ 117Manter
★★
85Manter
★★★ 106Manter
★★★ 103Manter
★★★ 94Manter
★
66Manter
Obrigações Iene Japonês
Risco médio alto
Não recomendamos. Elevado endividamento público no Japão e taxas de juro muito baixas.
Eurizon Bond JPY LTE R
Best
0.00 0.00 1.57 1 U.P.
113.73EUR
Parvest Bond JPY N
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.62 1 U.P. 21593.00JPY
-3.5
2.5
-0.4
0.1
★★★100
-2.0
-3.0
6.3
5.4
0.3
-0.3
0.7
0.1
★★★
★★
Obrigações Libra Esterlina
Risco médio
Não recomendamos. A libra está sobrevalorizada.
Fidelity Sterling Bond A
AB
JPM Sterling Bond D
AB, Best
UBS Bond GBP P
AB, Best, BI
-1.7
-4.5
3.9
5.6
★★★100
1.1
1.6
-0.2
-6.3
-10.1
-8.8
6.9
7.4
5.9
8.5 ★★
10.1
8.1 ★★
-5.0
-0.1
Obrigações Franco Suíço
Risco médio alto
A forte subida do franco suíço tornou esta categoria pouco interessante.
CS Swiss Franc Bond B
AB, Best
0.00 0.00
Pictet CHF Bonds R
Best, BI
0.00 0.00
UBS Bond CHF P
AB, Best, BI
0.00 0.00
Vontobel Swiss Franc Bd C
Best
0.00 0.00
0.95 1 U.P.
Variação
(em%)
0.73
0.61
0.92
0.91
0.80
0.80
1.14
0.95
1.05
0.95
1.31
250
1000
500
499
500
500
500
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
Obrigações Global
Risco médio
Apostam sobretudo em títulos de dívida denominados em euros e dólares norte-americanos.
Amundi Bond Global Agg SU
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.54 1 U.P.
BGF Fixed Inc Glb. Opp E2
AB, Best
0.00 0.00 1.71 1000
BGF Global Gov. Bond E2
AB, Best
0.00 0.00 1.47 1000
BGF World Bond E2 USD
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.56 1000
Fidelity Intern. Bond A
AB
0.00 0.00 1.15 1000
PIMCO DivIncome E USD Inc
AB, Best
0.00 0.00 1.59 1000
Pioneer Strateg Inc C ND
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.23 500
SISF Global Bond B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.46 500
Templeton Global Bond N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.10 1000
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.15 1000
1.65 1000
0.95 1 U.P.
7.52EUR
10.81EUR
3.62EUR
95.48EUR
10.87EUR
5.13EUR
14.19EUR
546.25CHF
471.42CHF
2623.06CHF
195.82CHF
0.33GBP
14.93GBP
224.80GBP
Obrigações Real Brasileiro
Risco elevado
10.0
-3.5
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Juros elevados, mas risco considerável. Invista até um máximo de 5 % da carteira.
Best
0.00 0.00 1.97 1500
6.05USD
8.1
-4.0
Aberdeen Brazil Bd A1 USD
Bradesco Brz FixInc EUR R
Best
0.00 0.00 1.73 1000
82.95EUR
9.2
-14.9
HSBC GIF Brazil Bond EC
BiG, Best
0.00 0.00 1.65 5000
14.37USD
13.0
-5.8
UBS Bond Brazil P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.551 U.P. 116.46USD
13.2
-1.6
-6.1
-10.7
-8.5
-4.9
86Manter
★★★ 93Manter
★★★ 99Manter
★★★ 95Manter
★★
86Manter
★★
86Manter
★★
83Vender
★★★92
Comprar
★★★ 99Manter
★★★ 110Vender
★★★96
Comprar
★
64Vender
★★★★ 112Vender
★★★ 98Manter
★★
90Manter
★★★100
3.8 ★★★★ 120Vender
—
—
Vender
1.4 ★★★ 96Vender
2.8 ★★★ 107Vender
4.8 ★★★ 105Vender
4.7 ★★★ 108Vender
1.7 ★★★ 93Vender
99Vender
90Vender
90Vender
—
Vender
87Vender
★★★100
3
—
—
Manter
-3.9 ★★
90Manter
-3.8 ★★
74Vender
-0.7 ★★★★★148 Comprar
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
26
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
www.deco.proteste.pt/investe
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
31/03/2016
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
Mistos Defensivos
Risco médio
-0.4
-2.8
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Caixag. Estrat. Equilibr.
CGD, AB, Best
0.00 1.00 0.95 2500
6.14EUR
0.5
-4.2
Caixag. Seleção Global
CGD, Best
0.00 0.00 1.11 2500
6.82EUR
2.0
-3.4
CS Portfolio Yield EUR B
AB
0.00 0.00 1.511 U.P. 166.04EUR
1.0
-4.9
IMGA Prestige Conservador
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.22 500
8.76EUR
1.2
-3.4
Multi Gestão Prudente FF
Montepio
0.00 1.00 1.26 25
57.66EUR
1.2
-4.9
Popular Global 25 FF
Banco Popular
0.00 2.00 1.02 100
5.93EUR
2.1
-3.3
UBS SF Yield EUR N
AB, Best
0.00 0.00 1.741 U.P.
14.17EUR
2.0
-4.2
Indicador
de desempenho
5 anos
Conselho
4.3
4.8
★★★100
-0.3
2.9
2.4
2.0
1.7
1.7
2.0
1.3
2.3
3.3
2.7
2.5
2.1
2.8
★★★ 92Vender
★★
82Manter
★★90
Comprar
★★★ 92Manter
★★
81Manter
★★
85Manter
★★★91
Comprar
Mistos Neutros
Risco médio
0.3
-4.9
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
BGF Global Allocation E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.27 1000
45.44USD
-0.7
-10.7
BPI Universal FF
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 1.94 250
7.08EUR
2.6
-11.3
Caixag. Estrat. Arrojada
CGD, AB, Best
0.00 1.00 1.47 2500
4.78EUR
2.0
-8.9
CS Portf. Balanced EUR B
AB
0.00 0.00 1.70 1 U.P.
163.06EUR
1.7
-8.0
Fidelity Euro Balanced A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.41 1000
17.09EUR
1.1
-7.9
Fidelity FPS Mod. Gwth A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.92 1000
12.20EUR
1.3
-6.0
IMGA Prestige Moderado
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.32 500
8.45EUR
1.3
-6.8
JPM Global Balanced EUR D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.15 1 U.P.
165.90EUR
2.1
-3.7
MFS Gbl Total Ret A1 EUR
Best
0.00 0.00 1.921 U.P.
17.56EUR
0.5
-5.2
Montepio Gestão Equilibr.
Montepio
0.00 1.00 1.24 25
53.84EUR
2.1
-7.4
Montepio Global
Montepio
0.00 1.00 1.61 500
6.75EUR
1.9
-7.2
Popular Global 50 FF
Banco Popular
0.00 2.00 1.26 100
5.09EUR
2.8
-4.9
Templeton Gbl Balanced N
AB, Best
0.00 0.00 2.13 1000
15.92EUR
1.6
-13.7
UBS SF Balanced EUR N
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1 U.P.
15.20EUR
2.5
-5.8
5.4
5.8
★★★100
6.0
0.6
0.2
3.6
7.6
5.9
2.0
4.4
8.3
3.1
3.7
2.9
4.6
2.8
6.4
0.8
0.8
3.9
7.5
6.6
2.8
4.9
9.8
3.1
1.5
3.0
6.5
3.4
★★
71Manter
★
45Vender
★
54Vender
★
68Manter
★★★93
Comprar
★★★ 94Manter
★
69Manter
★★
87Manter
★★★104
Comprar
★
54Manter
★
45Vender
★
63Manter
★
60Manter
★★
74Manter
Mistos Agressivos
Risco médio
1.2
-7.4
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
CS Portf. Growth EUR B
AB
0.00 0.00 1.851 U.P. 153.56EUR
2.0
-11.1
IMGA Prestige Valorização
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.52 500
8.96EUR
2.0
-11.1
Montepio Gestão Dinâmica
Montepio
0.00 1.00 1.24 25
34.65EUR
3.1
-12.8
Popular Global 75 FF
Banco Popular
0.00 2.00 1.56 100
4.18EUR
3.2
-6.9
UBS SF Growth EUR N
AB, Best
0.00 0.00 2.05 1 U.P.
15.80EUR
3.1
-7.4
6.8
7.0
★★★100
4.6
2.9
2.0
3.7
3.6
4.4
3.6
1.9
3.2
3.7
★55
Comprar
★
48Manter
★
27Vender
★
41Manter
★
58Manter
Flexíveis
—
Os fundos Optimize Selecção têm políticas de investimento idênticas às nossas carteiras de fundos (veja figuras na página 21).
BGF Flex. Multi-Asset E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
12.17EUR
0.8
BPI Global
Banco BPI
0.00 1.00 1.52 250
6.30EUR
1.3
CA Flexível
Crédito Agrícola
0.00 1.00 1.61 500
5.67EUR
1.2
NB Estratégia Ativa
NB, Best, BI
2.00 1.50 2.01 250
5.75EUR
1.1
NB Plano Crescimento
NB, Best, BI
0.00 0.00 1.58 50
7.09EUR
2.3
NB Plano Dinâmico
NB, Best, BI
0.00 1.50 1.44 50
4.13EUR
2.3
NB Plano Prudente
NB, Best, BI
0.00 1.50 1.33 50
6.82EUR
0.9
Nordea Stable Return E
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.67 50
15.44EUR
2.5
Optimize Europa Valor
Optimize
0.00 0.00 2.50 10 1218.96 EUR
1.3
Optimize Invest. Activo
Optimize
0.00 0.00 2.17 1 U.P.
14.20EUR
1.6
Optimize Sel. Agressiva B
Optimize
0.00 0.00 1.20 10
9.62EUR
3.3
Optimize Sel. Base B
Optimize
0.00 0.00 1.20 10
9.65EUR
2.9
Optimize Sel. Defensiva B
Optimize
0.00 0.00 1.20 10
9.73EUR
1.7
Santander Global
Sant, Best
0.00 0.00 1.25 500
6.02EUR
0.3
Tesouraria Euro
Risco baixo
Não recomendamos. Categoria muito pouco interessante face a produtos de aforro que propiciam garantia de capital.
BPI Liquidez
Banco BPI
0.00 0.00 0.52 250
7.39EUR
Caixag. Liquidez
CGD
0.00 0.00 0.40 100
5.32EUR
Montepio Tesouraria
Montepio
0.00 0.00 0.73 499
94.98 EUR
NB Tesouraria Ativa
NB, Best, BI
0.00 0.00 0.59 500
7.66EUR
Sant. Multitesouraria
Sant, BiG, Best
0.00 0.00 0.88 250
11.24EUR
Investimento Alternativo
Categoria não recomendada. A designação de fundos de investimento alternativo veio abranger os antigos FEI.
BPI Monet. Crt Prazo
Banco BPI
0.00 0.00 0.35 500
5.29EUR
Caixa Fundo Monetário
CGD
0.00 0.00 0.43 1000
5.58EUR
IMGA Extra Tesouraria III
Millennium bcp
2.00 1.25 0.56 10000 5484.13EUR
NB Liquidez FIA
NB, Best, BI
0.00 0.00 0.52 500
5.59EUR
— —— ★★★100
-11.1
-6.7
-5.8
-9.6
-6.3
-14.5
-3.4
2.7
-8.5
-9.2
—
—
—
-1.9
2.4
1.3
4.3
-0.4
2.5
2.5
2.4
6.2
4.7
4.3
—
—
—
2.0
0.0
-0.1
0.1
0.3
★★★100
0.0
0.0
0.3
0.3
0.1
0.1
0.2
0.1
-0.1
0.2
0.4
0.6
0.4
1.0
0.2
1.0
1.1
1.5
2.2
0.7
★★★
★★★
★★★
★★★
★★★
—
0.0
0.0
0.0
0.0
—
0.0
0.2
0.2
0.3
—
0.4
0.7
0.7
1.4
3.2
—
Vender
1.2 ★★
73Vender
3.0 ★★
79Vender
2.1
—
Vender
4.7 ★★
90Manter
0.8 ★
34Vender
4.0
—
Manter
6.7 ★★★★ 120Manter
4.3
—
Vender
3.2
—
Manter
—
—
Comprar
—
—
Comprar
—
—
Comprar
-0.3 ★
69Vender
—
102Vender
105Vender
104Vender
110Vender
101Vender
★★★100
1.0
1.2
1.6
—
—
—
—
—
Vender
Vender
Vender
Vender
COMO LER O QUADRO – Locais de subscrição: AB - ActivoBank, BI - Banco Invest, Sant - Santander. Rentabilidade anualizada: valor do ganho (ou perda) médio por ano, calculado na data indicada, não considerando os custos de subscrição e
resgate. As rentabilidades são medidas em euros e brutas. A taxa de tributação poderá ir até 28%. Indicador de desempenho: apreciação sobre a qualidade de gestão dos fundos com mais de cinco anos. Uma estrela significa fraco desempenho e
cinco excelente (três estrelas e o valor de 100 corresponde ao índice de referência do mercado). As setas revelam a evolução da qualidade de gestão. Conselho: a subscrição deve ser feita no âmbito de uma carteira diversificada.
www.deco.proteste.pt/investe
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
27
fórum
Dúvidas dos leitores • Questões em debate • Base de conhecimento
QUESTÕES DOS INVESTIDORES
Fábio Garrudo
Abrunheira
QUAL A VOSSA OPINIÃO SOBRE
O FUNDO UBS (LUX) EQUITY FUND
HEALTH CARE (USD) P?
Lina Carmo
Loulé
É SEGURO USAR A PLATAFORMA
DE INVESTIMENTO ACTIVOTRADE?
Perante uma proposta de um intermediário financeiro desconhecido, o primeiro passo deve ser sempre verificar se este cumpre os requisitos legais aplicáveis. Para operar em Portugal, os intermediários financeiros devem estar
registados na Comisssão de Mercados de Valores Mobiliários (CMVM), ou registados junto do regulador de outro país europeu e ter comunicado esse facto
à CMVM.
Classificada como Empresa de Investimento, a Activotrade está autorizada a
operar em Portugal no regime de Livre Prestação de Serviços. De acordo com
informação divulgada pela CMVM, a Activotrade está registada em Espanha.
Estando autorizada, e não tendo a DECO Proteste recebido reclamações, não
temos razão para a excluir como alternativa para os investidores nacionais.
Não consta contudo dos nossos testes comparativos, já que não acompanhamos as entidades estrangeiras que oferecem serviços online.
Alertamos apenas que o site da corretora coloca em evidência forex e CFD. São
produtos financeiros alavancados, onde o risco é elevado, e a nosso ver apenas devem ser utilizados por investidores com larga experiência. E lembramos
que, em caso de diferendo com esta corretora, pode ser mais difícil fazer valer
os seus direitos, por comparação com um intermediário situado em território
nacional.
Consulte o nosso simulador para comparar os custos de
corretagem no mercado nacional: https://www.deco.
proteste.pt/investe/interactive/TransactionCosts/
28
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
Esta questão vem no seguimento das declarações
dos candidatos presidenciais norte-americanos sobre a regulação dos preços dos medicamentos nos
EUA e destas afirmações poderem afetar a rentabilidade do produto a longo prazo. Este é um tema
bastante especulativo, poderemos dar algumas “pistas”. As intenções de alguns candidatos podem não
se efetivar. Uma coisa são promessas de campanha,
outra é a sua concretização, nomeadamente a aprovação pelo Congresso. Depois, os candidatos democratas são, teoricamente, os mais favoráveis à regulação dos preços. No entanto, a candidata “favorita”
dos democratas Hillary Clinton, também foi quem
mais dinheiro recebeu das farmacêuticas. Posto isto,
é muito difícil determinar o real impacte das eleições
a esse nível. O conselho é de manter.
PS
Lisboa
“VOU SER TRIBUTADO NO FUNDO
OBRIGAÇÕES FRANCO SUÍCO POR A
MOEDA TER VALORIZADO?”
É uma das novidades fiscais na declaração de 2015.
Antes, os fundos estrangeiros sofriam retenção na
fonte, pelo que não era necessário declarar os resgates. E a retenção só ocorria caso existissem ganhos
na divisa do fundo. Este ano, os rendimentos com
fundos estrangeiros passam a ser considerados
mais-valias, e os resgates devem ser declarados de
forma semelhante às vendas de ações. A declaração
pressupõe a conversão para euros dos valores, pelo
que indiretamente o ganho cambial será tributado.
Em compensação, caso tenha transações com fundos que tenham originado menos-valias, este valor
será abatido aos ganhos antes de calcular o imposto
a pagar.
www.deco.proteste.pt/investe
RECOMENDAÇÕES À MEDIDA
“O QUE FAZER A 2200 EUROS
QUE SOBRAM MENSALMENTE?”
Pretende poupar para a reforma e deixar património
à filha que ainda só tem quatro anos
M édico, agora reformado está a planear o futuro da
filha que ainda só tem quatro anos. Com um rendimento mensal de 4400 euros, dos quais todos os meses coloca metade de parte, está preocupado em conseguir ter uma reforma tranquila. Tem casa paga e ainda recebe
algumas rendas de imóveis alugados.
No que toca aos investimentos, deve resgatar a conta Segura BIZ, que investe principalmente em obrigações europeias. Esta aplicação é uma conta de gestão de património da
corretora BIZ Valor, mas de acordo com informação das rentabilidades divulgada, ficou aquém dos fundos de obrigações
europeias que recomendamos: o Fidelity e o PIMCO Euro
Bond renderam ambos 5,6% nos últimos 5 anos, por comparação com os 4,4% da conta segura BIZ (taxas anualizadas).
Deve resgatar também o fundo de ações Santander Portugal.
Com efeito esta categoria já faz parte da nossa carteira neutra
a 10 anos, e a nosso ver não fará sentido aumentar a exposição ao mercado português, cujo desempenho nos últimos
anos foi dececionante e teve reflexo no comportamento do
fundo.
Embora não aprecie depósitos a prazo, criar uma reserva de
ANÁLISE
liquidez para emergências é muito importante. Estes são
ideais para despesas imprevistas; os Certificados de tesouro
só têm liquidez depois do primeiro ano, e ao resgatar perde
os prémios de permanência que tornam este instrumento
atrativo. Estes produtos são interessantes, sobretudo se
aplicar a mais de três anos. Pode reforçar até 25%.
Quanto à possibilidade de investir em PPR, não o faça porque já está reformado logo não usufruirá do benefício fiscal.
Como deseja fazer um pé de meia para a sua filha, ou seja
pensando num horizonte de longo prazo pode investir na
carteira de ações PROTESTE INVESTE mas não mais de
10%.
O restante capital deve ser usado para reforçar a Carteira de
fundos neutra, através do protocolo Optimize. Isto porque
as estratégias de fundos da PROTESTE INVESTE são muito
diversificadas; aceitando o nível de risco, o investidor pode
reforçar sem grandes restrições.
Santander Ações
Portugal (fundo) Ativo
Carteira
de ações
PROTESTE INVESTE
2% 0%
OS NOSSOS
CONSELHOS
Soluções que a
PROTESTE INVESTE
sugere para atingir
o objetivo de vida
Dinheiro
27%
Carteira de
fundos Base
PROTESTE INVESTE
10%
Certificados
do tesouro
25%
44%
ANTES
DEPOIS
Certificados
do tesouro
17%
Carteira de
Fundos BIZ
10%
www.deco.proteste.pt/investe
DP (reserva
de liquidez
5%
Carteira Base
10 anos
PROTESTE INVESTE
60%
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
29
fórum
Avaliação a pedido
Aceda na internet em
deco.proteste.pt/investe/avaliacao
Tem dúvidas sobre um conselho ou quer
mais informações sobre um produto
financeiro? A nossa equipa responde às
suas questões para que tome
as melhores decisões
de investimento.
REDES SOCIAIS
“Fui contactado pela
Trade-24 para investir
no mercado de capitais.
Pedem um depósito mínimo de 500
dólares. É seguro investir com eles? “
André Nunes, Amadora
Corretora nãoautorizada de
Forex e CFD tenta
aliciar clientes
em Portugal.
Não invista!
O site da Trade-24 é omisso em
relação à jurisdição e à situação
legal da empresa, apenas
mencionando que surgiu em
Londres, em 2007. Não está
identificada pela Comissão do
Mercado de Valores Mobiliário
(CMVM) como uma empresa
autorizada a operar em Portugal e
detetamos um alerta recente do
supervisor britânico dos mercados
de capitais, a Financial Conduct
Authority. Este organismo alerta
que a firma Trade-24 é suspeita
de atividade não autorizada ou
fraudulenta, e recomenda aos
investidores que evitem investir.
Existem na Internet muitos casos
de fraude e, de um modo mais
geral, más práticas entre as
empresas que operam na área
do forex e opções binárias, mas
também dos CFD. Os instrumentos
referidos são menos regulados e já
implicam um nível muito elevado
de risco. Não recomendamos.
Antes de tratar de empresas com
este perfil, comece por verificar a
lista de autoridades autorizadas
em http://web3.cmvm.pt/sdi/ifs/
app/pesquisa_nome.cfm?nome, ou
contacte os nossos serviços.
Na ausência de referências sólidas,
o melhor é ser prudente e evitar
completamente este tipo de
proposta.
30
Proteste Investe 938 edição mensal abril 2016
EMPRESAS OFFSHORE E OS CHAMADOS
PARAÍSOS FISCAIS
U m paraíso fiscal é um território cuja lei permite uma fácil
aplicação de capitais estrangeiros, com uma tributação
reduzida ou mesmo inexistente. Podem ainda oferecer
outras vantagens aos investidores: a segurança, sigilo e
privacidade nos negócios, acesso a moedas fortes ou uma maior
liberdade cambial. Em termos mundiais, em 2016, existem mais
de 80 paraísos fiscais, localizados em todos os continentes. Nessa
lista, estão incluídos o agora muito falado Panamá, mas também
as Ilhas Cayman, Hong Kong, ou ainda, aqui na Europa, o Mónaco,
Andorra e Gibraltar.
Empresas offshore
O objetivo destes paraísos é a captação de capitais estrangeiros,
atribuindo-lhes licenças para a abertura de empresas com grande
facilidade. São as chamadas empresas offshore. São sociedades
abertas fora do país de origem, localizadas num espaço geográfico
com um regime jurídico diferente, onde gozam de privilégios tributários. Note-se, porém, que são empresas legalmente constituídas,
apenas estão fora do limite territorial das suas sedes ou do domicilio dos seus interessados.
Frequentemente pessoas de elevados rendimentos formam empresas pessoais ou familiares, para administrar os investimentos realizados. Podem ainda ser usadas para comprar e vender património
pessoal, fazer aplicações financeiras e outros negócios particulares, além de permitirem transmissão de heranças, sem os custos,
discussões e demoras inerentes a um inventário. Além disso, beneficiam ainda do sigilo, privacidade e segurança nas operações, além
de um sistema tributário mais vantajoso.
São legais?
Embora os paraísos fiscais estejam previstos legalmente, todo o
sigilo bancário e a confidencialidade das contas e das empresas
offshore pode atrair dinheiro “sujo”, fruto de lavagem de dinheiro,
ligado a atividades criminosas ou então ser uma forma de evasão e
fraude fiscal. Muitas vezes os depositários das contas não declararam os rendimentos no país de origem ou em que abrem as contas
sob anonimato ou com nomes de empresas fictícias.
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Esta revista faz parte integrante da PROTESTE INVESTE
n.º 938.
Proprietária, editora e redação DECO PROTESTE, Editores, Lda., Av. Eng.º Arantes e Oliveira, n.º 13, Olaias,
1900-221 Lisboa Editora registada sob o número 215
705. NIPC: 502 611 529.
Conselho de gerência Vasco Colaço, Jorge Cancela e
Luís Silveira Rodrigues em representação da DECO, detentora de 25% do capital, e Daniel Stons, Armand De
Wasch, Crescenzo Passaro e Roland Counye, da Euroconsumers, com 75% do capital.
Presidente da comissão nacional
e representante legal
Nuno Fortes
Diretora e editora de publicações
Cláudia Maia
Responsável estudos jurídico-económicos
Joaquim Silva
Evasão e fraude fiscal
A evasão e a fraude fiscal que estes paraísos fiscais e empresas / contas
offsore propiciam, geram pesadas consequências nefastas na economia do país de origem. Isto porque a classe média é chamada a colmatar essa lacuna fiscal, penalizando o consumo e o crescimento interno
e minando a coesão social. Limita também a capacidade interna dos
governos de implementar reformas necessárias, sobretudo num contexto de austeridade. Segundo a Comissão Europeia, a fraude, a evasão
e a otimização fiscal agressiva têm feito a União Europeia perder mil
milhões de euros por ano.
Situação em Portugal
Na Madeira está localizado o Centro Internacional de Negócios da Madeira, que oferece benefícios fiscais (taxa reduzida de imposto sobre os
lucros de 5% até 2027) – é também conhecida como a “zona franca da
Madeira”. É responsável por mais de metade do IRC cobrado naquela
região autónoma e por cerca de 10% da captação de investimento direto estrangeiro em Portugal. Mas esta zona franca não pratica a opacidade e cumpre as regras e normas legais que obrigam à disponibilização da informação. O investimento português em paraísos fiscais, e
de acordo com o FMI, no seu Coordinater Portfolio Investment Survey,
em meados do ano passado, representava 3,5% do total do investimento português no estrangeiro, e correspondia a cerca de 2,3% do PIB.
INVESTIMENTO PORTUGUÊS
Principais paraísos fiscais de destino do investimento
nacional (em milhões de euros)
3500
3222.2
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
5.4
7.9
Chipre
Costa
Rica
16.9 24.7 37.2 40.5 57.7 118.9 119.1 152.1
371,1
Jordânia Bahamas Emirados Ilhas Guerney Hong
Ilhas Bermuda Jersey
Ilhas
Arabes Marsall
Kong Virgens
Cayman
Unidos
Britânicas
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Colaboradores
Analistas financeiros do mercado nacional: João Sousa:
banca, construção, bens de consumo, papel,distribuição, serviços informáticos; Rui Ribeiro: media, telecomunicações, papel, energia. Outros valores mobiliários e instrumentos financeiros: António Ribeiro, João
Sousa, Jorge Duarte, Pedro Catarino. Colaboradores:
Ana Gomes, André Gouveia. Na análise do mercado
internacional, a PROTESTE INVESTE cede e recebe alguns conteúdos de organizações europeias de consumidores com as quais definiu metodologias idênticas:
Euroconsumers S.A. Avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg; Altroconsumo Edizioni Finanziarie S.R.L. Via
Valassina, 22 – 20159 Milano; Test-Achats S.C. Rue de
Hollande 13, 1060 Bruxelles; OCU Ediciones S.A. C/Albarracín, 21- 28037 Madrid. As análises publicadas na
PROTESTE INVESTE são independentes e elaboradas de
acordo com uma metodologia que poderá consultar
em deco.proteste.pt/investe/metodologia. As análises
nunca são enviadas à entidade emitente dos instrumentos financeiros objeto de avaliação e, por isso, não
estão sujeitas a alterações a pedido destas. A DECO
PROTESTE e os responsáveis pela informação financeira
não têm interesses suscetíveis de prejudicar a objetividade da mesma.
Estatuto editorial
deco.proteste.pt/investe/estatuto-editorial
Políticas e procedimentos
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Tiragem 20 000 exemplares. Registo no ICS n.º 120
152. Depósito legal n.º 102931/96.
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