viabilidade econômica e financeira da agência de marketing digital

Universidade Federal de Santa Catarina – UFSC
Centro Sócio Econômico
Departamento de Ciências Econômicas e Relações Internacionais
RHUAN BRÜMMER
VIABILIDADE ECONÔMICA E FINANCEIRA DA AGÊNCIA DE MARKETING
DIGITAL: MARKETING EFETIVO
Florianópolis, 2013
RHUAN BRUMMER
VIABILIDADE ECONÔMICA E FINANCEIRA DA AGÊNCIA DE MARKETING
DIGITAL: MARKETING EFETIVO
Trabalho apresentado à banca
examinadora da Universidade Federal
de Santa Catarina, para conclusão do
curso de Ciências Econômicas, como
requisito obrigatório para a obtenção
do grau de Bacharelado.
Orientador: Prof. Dr. João Randolfo
Pontes
Florianópolis, 2013
RHUAN BRÜMMER
VIABILIDADE ECONÔMICA E FINANCEIRA DA AGÊNCIA DE MARKETING
DIGITAL: MARKETING EFETIVO
A Banca Examinadora resolveu atribuir a nota 8,0 ao aluno Rhuan Brümmer na disciplina
CNM 7107 – Monografia, pela apresentação deste trabalho.
Banca Examinadora:
_________________________________
Prof. Msc. João Randolfo Pontes
Orientador
_________________________________
Prof. Dr. Newton Carneiro A. da Costa Júnior
Membro da Banca
_________________________________
Prof. Dra. Marialice de Moraes
Membro da Banca
AGRADECIMENTOS
Agradeço a Deus, por ter me dado forças e iluminado meu caminho para que pudesse
concluir mais uma etapa da minha vida.
À minha família por todo o suporte fornecido e incentivo que precisei para seguir em
frente.
Ao meu orientador, João Randolfo Pontes, agradeço a paciência e a todo o tempo a mim
concedido, principalmente pela confiança depositada em meu trabalho.
À minha namorada Elisa, que sempre me incentivou e ajudou nas horas necessárias,
com seu apoio incondicional, tão importante para que eu chegasse até este momento.
Aos amigos, que estiveram presentes em momentos acadêmicos e de descontração,
sempre com todo o apoio necessário.
Muitas outras pessoas contribuíram. Como é impossível nominá-las sem omissões, a
todos agradeço profundamente.
RESUMO
Este trabalho de pesquisa tem como objetivo principal promover a análise da viabilidade
econômica e financeira de uma Agência de Marketing intitulada de Marketing Efetivo,
localizada na cidade de Florianópolis. Seu desenvolvimento tem como base o marketing digital e
sua crescente demanda perante as empresa. A implantação da agência faz parte das recentes
pesquisas e publicações a respeito da crescente demanda por esses serviços. A pesquisa realizada
levou em consideração o local onde será implantada a empresa, fatores importantes como dados
populacionais, perfis de empresas e consumidores da região, setores em crescimento, entre
outros. Além da apresentação dos principais serviços oferecidos. No que diz respeito ao
desenvolvimento da análise de viabilidade econômico-financeira do empreendimento, fez-se
necessária a projeção econômico-financeira, assim como o uso de métodos de análise de
investimentos. Os resultados obtidos mostram que esta empresa apresenta resultados positivos,
gerando fluxos potenciais de lucro e de caixa ao longo dos períodos, assim como de indicadores
que medem sua eficiência econômica de forma positiva.
Palavra-Chave: Viabilidade Econômica e Financeira, Agência de Marketing, Marketing Digital.
LISTA DE ILUSTRAÇÕES
Figura 1: Fluxograma do processo de investimento ............................................................... 20
Figura 2: Mapa da Região Metropolitana de Florianópolis. ................................................... 35
LISTA DE GRÁFICOS
Gráfico 1: Maximização dos lucros....................................................................................... 18
Gráfico 2: Representação gráfica do ponto de equilíbrio......................................................... 33
Gráfico 3: Taxa de crescimento médio anual da população, segundo macrorregião Grande
Florianópolis, Santa Catarina e Brasil, no período de 2000 a 2010 ........................................ 36
Gráfico 4: Consumo per capita R$/ano em Santa Catarina e Brasil, em 2010 ......................... 37
Gráfico 5: Número de empresas e empregos formais em Santa Catarina, no período de 2006 a
2011................................................................................................................................ 38
Gráfico 6 – Número de empresas da Macrorregião Grande Florianópolis, segundo o setor, em
2011. ............................................................................................................................... 42
Gráfico 7 - Número de empresas na Macrorregião Grande Florianópolis, segundo o
porte em 2011 ..................................................................................................................... 43
Gráfico 8: Ponto de Equilíbrio da Agência de Marketing........................................................ 61
LISTA DE TABELAS
Tabela 1: – Produto interno bruto per capita (preços correntes), segundo unidades de federação,
em 2009 ........................................................................................................................... 38
Tabela 2 - Ranking de acesso a internet por Municípios – 20 MAIS - Computador com Internet
no domicílio (%) .............................................................................................................. 40
Tabela 3: Móveis e Utensílios em R$ 1,00........................................................................... 49
Tabela 4: Resumo de serviços prestados e seus valores médios, de acordo com sua natureza, em
R$ 1,00 ............................................................................................................................50
Tabela 5: Projeção de faturamento mensal da agência à capacidade de 75%, em R$ 1,00
.........................................................................................................................................51
Tabela 6: Quadro de mão de obra indireta em R$ 1,00 ...........................................................52
Tabela 7: Depreciação em R$ 1,00 ......................................................................................52
Tabela 8: Seguros em R$ 1,00 .............................................................................................52
Tabela 9: Serviços terceirizados em R$ 1,00 .........................................................................53
Tabela 10: Despesas com comunicação em R$ 1,00 ..............................................................53
Tabela 11: Tributos em % .................................................................................................. 56
Tabela 12: Custos globais estimados em R$ 1,00 ...................................................................56
Tabela 13: Política de prestação de serviços em R$ 1,00 ........................................................57
Tabela 14: Resumo dos investimentos em R$ 1,00 e % .........................................................58
Tabela 15: Previsão da DRE em R$ 1,00 no período 2014-2020 ........................................... 59
Tabela 16: Previsão da geração interna de caixa em R$ 1,00 ................................................. 60
Tabela 17: Payback simples em R$ 1,00 ............................................................................. 62
Tabela 18: Payback descontado em R$ 1,00 ...........................................................................62
Tabela 19: Retorno sobre o investimento em % ....................................................................63
Tabela 20: Retorno sobre o ativo em % ................................................................................64
LISTA DE SIGLAS
VPL – Valor Presente Líquido
TIR – Taxa Interna de Retorno
TMA – Taxa Mínima de Atratividade
FCP – Fluxo de Caixa Projetado
ROI – Retorno Sobre o Investimento
ROA – Retorno Sobre o Ativo
INSS – Instituto Nacional de Seguridade Social
ISS – Imposto Sobre Serviços
IRPJ – Imposto de Renda Pessoa Jurídica
PIS – Programa de Integração Social
PE – Ponto de Equilíbrio
PEE – Ponto de Equilíbrio Econômico
IBGE – Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
PIB – Produto Interno Bruto
IPEA – Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada
MTE – Ministério do Trabalho e Emprego
PNAD – Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios
IGP-M – Índice Geral de Preços de Mercado
DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
GICx – Geração Interna de Fluxo de Caixa
MC – Margem de Contribuição
IMC – Índice da Margem de Contribuição
SUMÁRIO
RESUMO ..........................................................................................................................v
LISTA DE FIGURAS .......................................................................................................vi
LISTA DE GRÁFICOS ....................................................................................................vii
LISTA DE TABELAS ......................................................................................................vii
LISTA DE SIGLAS..............................................................................................................ix
1 - INTRODUÇÃO..............................................................................................................13
1.1 CONTEXTUALIZAÇÃO................................................................................................13
1.2 OBJETIVOS..................................................................................................................14
1.2.1 Objetivo geral.............................................................................................................14
1.2.2 Objetivos específicos..................................................................................................14
1.3 METODOLOGIA...........................................................................................................14
1.4 ESTRUTURA DO TRABALHO......................................................................................15
2 – REFERENCIAL TEÓRICO.........................................................................................16
2.1 VIABILIDADE ECONÔMICA........................................................................................16
2.2 CONCEITOS MICROECONÔMICOS............................................................................. 17
2.2.1 Maximização de lucros...........................................................................................17
2.2.2 Minimização de custos............................................................................................18
2.3 MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS.....................................................19
2.3.1 Fluxo de caixa projetado.........................................................................................20
2.3.2 Valor presente líquido.............................................................................................22
2.3.3 Taxa mínima de atratividade....................................................................................23
2.3.4 Taxa interna de retorno...........................................................................................24
2.3.5 Payback...............................................................................................................25
2.4 RETORNOS DE INVESTIMENTOS..............................................................................27
2.4.1 Retorno sobre o investimento..................................................................................27
2.4.2 Retorno sobre o ativo.............................................................................................27
2.5 INVESTIMENTO .........................................................................................................28
2.5.1 Investimento inicial ..............................................................................................29
2.6 CAPITAL DE GIRO..................................................................................................... 30
2.7.CUSTOS E DESPESAS NAS DECISÕES DE INVESTIMENTO......................................30
2.7.1 Definições dos termos ..........................................................................................31
2.7.1.1 Gastos........................................................................................................31
2.7.1.2 Custos........................................................................................................31
2.7.1.3 Despesas.....................................................................................................31
2.7.2 Custos e despesas variáveis....................................................................................32
2.7.3 Custos e despesas fixas.........................................................................................32
2.8 PONTO DE EQUILÍBRIO................................................................................................33
2.8.1 Ponto de equilíbrio econômico................................................................................34
3 – FUNDAMENTOS MERCADOLÓGICOS E OPERACIONAIS ..................................35
3.1
O
MERCADO
DO
ESTADO
DE
SANTA
CATARINA
E
DA
REGIÃO
METROPOLITANA DE FLORIANÓPOLIS.........................................................................35
3.2 O MERCADO DE FLORIANÓPOLIS.............................................................................39
3.3 DEMANDA POTENCIAL DO MERCADO DIGITAL ...................................................41
3.4 A ATUAL IMPORTÂNCIA DO MARKETING DIGITAL ............................................ 42
3.5 TIPOS DE SERVIÇOS OFERTADOS PELA AGÊNCIA .................................................43
3.6 ESTRUTURA DA EMPRESA .......................................................................................45
3.7 ORGANIZAÇÃO DOS PROCESSOS DE PRODUÇÃO DOS SERVIÇOS .......................45
4 – VIABILIDADE ECONÔMICA E FINANCEIRA DA AGÊNCIA MARKETING
EFETIVO ....................................................................................................................... 47
4.1 CARACTERIZAÇÃO DA AGÊNCIA .......................................................................... 47
4.1.1 Necessidades de mão de obra..................................................................................47
4.1.2 Serviços terceirizados............................................................................................48
4.2 INVESTIMENTO INICIAL.......................................................................................... 48
4.2.1 Investimento fixo..................................................................................................48
4.2.1.1 Equipamentos....................................................................................................48
4.2.1.2 Construções e instalações.....................................................................................48
4.2.1.3 Móveis e utensílios..............................................................................................49
4.2.1.4 Organização da firma...........................................................................................49
4.2.1.5 Credenciamentos .............................................................................................. 50
4.3 PREÇO DOS SERVIÇOS E RECEITA........................................................................... 50
4.4 ESTRUTURA DE CUSTOS..........................................................................................52
4.4.1 Custos.................................................................................................................52
4.4.1.1 Custos fixos anuais.......................................................................................52
4.4.1.1.1 Mão de obra indireta...................................................................................52
4.4.1.1.2 Depreciação.................................................................................................52
4.4.1.1.3 Seguros....................................................................................................52
4.4.1.1.4 Serviços terceirizados.................................................................................53
4.4.1.1.5 Material de expediente................................................................................53
4.4.1.1.6 Despesas com comunicação........................................................................53
4.4.1.1.7 Aluguel......................................................................................................54
4.4.1.1.8 Serviços contábeis.....................................................................................54
4.4.1.1.9 Energia elétrica..........................................................................................54
4.4.1.1.10 Água......................................................................................................54
4.4.1.1.11 Despesas com viagem..............................................................................54
4.4.1.2 Custos variáveis anuais.......................................................................................54
4.4.1.2.1 Impostos..................................................................................................54
4.5 CUSTOS GLOBAIS ANUAIS ESTIMADOS..................................................................56
4.6 COMPOSIÇÃO DO CAPITAL DE GIRO.......................................................................57
4.6.1 Necessidades........................................................................................................57
4.6.1.1 Política de prestação de serviços.....................................................................57
4.6.2 Coberturas............................................................................................................57
4.6.3 Capital de giro adicional.........................................................................................58
4.7 RESUMO DO INVESTIMENTO TOTAL.......................................................................58
4.8 PROJEÇÃO DO RESULTADO ECONÔMICO............................................................... 59
4.9 GERAÇÃO INTERNA DE FLUXO DE CAIXA – GICx.................................................60
4.10 AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA................................................................60
4.10.1 Ponto de equilíbrio..............................................................................................60
4.10.2 Payback.............................................................................................................61
4.10.3 Valor presente liquido...........................................................................................63
4.10.4 Taxa interna de retorno........................................................................................63
4.10.5 Retorno sobre o investimento.................................................................................63
4.11.6 Retorno sobre o ativo...........................................................................................64
5 – CONCLUSÕES.............................................................................................................65
REFERÊNCIAS.................................................................................................................66
13
1 – INTRODUÇÃO
1.1 Contextualização
Um dos fatores mais expressivos nas economias está relacionado com as inovações
tecnológicas, gerando grandes transformações, inúmeros empregos e promovendo mudanças
substanciais nas políticas econômicas, comportamentos, atitudes, hábitos da sociedade e nas
relações comerciais. Com a grande expansão da internet o setor de marketing digital tem
apresentado altas taxas de crescimento na maioria dos países.
No Brasil este setor é relativamente novo. Seu aumento se deu a partir da década de 90
com o crescimento e uma maior organização das empresas relacionadas a internet. Seu
funcionamento é bastante dinâmico, exigindo das corporações constantes treinamentos e
atualizações tecnológicas, fazendo com que este setor seja composto por um grande número de
empresas voláteis a este dinamismo, ou seja, corporações que não resistem às constantes
evoluções tecnológicas, prestando serviços de baixa qualidade com utilização de técnicas e
tecnologias ultrapassadas.
O Brasil é, sem dúvida, uma perspectiva atraente para empresas que buscam expandir e
ampliar seu público e um mercado interessante para acompanhar. Uma nação móvel. Apenas em
2011, a parcela da população com acesso à internet cresceu 16%. No e-commerce o Brasil lidera
a região da América Latina para o comércio eletrônico com sites de varejo atingindo 70% da
população online, segundo a comScore.
Não existe nenhuma dúvida do exponencial crescimento e amadurecimento do mercado
digital no Brasil. O investimento em marketing digital na publicidade brasileira vem
apresentando um crescimento invejável em comparação a outros meios, fazendo com que muitas
empresas alterem suas estratégias de divulgação rendendo-se ao marketing digital como um
caminho altamente rentável.
Diante dos fatos expostos, o presente trabalho se propõe a elaborar um estudo de
viabilidade técnica, econômica e financeira para a implantação de uma agência especializada em
marketing digital na cidade de Florianópolis.
14
1. 2 Objetivos
1.2.1 Objetivo Geral
Apresentar a viabilidade econômica e financeira na implantação de uma agência de
marketing digital na região da Grande Florianópolis / SC.
.
1.2.2 Objetivos Específicos
a) Verificar o setor de serviços, principalmente marketing digital.
b) Identificar os principais estudos de viabilidade econômica de empreendimentos
relacionados com agência de marketing digital, Marketing Efetivo;
c) Identificar os principais métodos e ferramentas utilizadas em estudos de viabilidade
econômica e financeira do projeto.
1.3 Metodologia
O desenvolvimento deste trabalho de pesquisa exigiu uma pesquisa de bibliografias de
fontes primárias e secundárias relacionadas à literatura nacional e internacional, para composição
da referência teórica desse trabalho. Desta forma, foram consultadas diversas publicações e
relatórios em formato digital, além de produções registradas em monografias, livros, artigos,
entre outras fontes, sobre a importância do marketing digital, bem como para que se torne
concreto a análise da viabilidade econômica desse projeto.
As referências bibliográficas que foram consultadas contribuíram para agregar aos
estudos realizados, pois além de permitir estabelecer um foco central em termos de literatura,
contribuiu também no suporte para a análise dos dados que já foram colhidos. Já a pesquisa
exploratória que foi realizada trouxe informações a respeito da demanda desse projeto, essas
trouxeram informações sobre o potencial de clientes que a agência/empresa irá atender, além da
situação do mercado e do interesse destes pelos serviços que irão ser ofertados.
O estudo de demanda do projeto se deu através dos dados da Região Metropolitana de
Florianópolis, da cidade de Florianópolis, bem como do Estado de Santa Catarina, destacando
algumas características de cada região. Os dados obtidos foram publicados pelo IBGE – Instituto
Brasileiro de Geografia e Estatística, pelo IPEA – Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada e
15
MTE – Ministério do Trabalho e Emprego. Logo para a amostra, foi utilizado à população
residente da cidade de Florianópolis.
Os dados dos custos de máquinas e equipamentos, móveis e utensílios, matérias de
escritórios, entre outros, se deram através de pesquisa realizada no mês de Agosto de 2013.
Com a intenção de uma viabilidade econômica e financeira do projeto mais efetiva, foi
analisado o período de atuação da agência nos anos 2014 a 2020. Todavia o empreendimento
tem por finalidade a atuação vitalícia dos negócios.
Em relação ao método de análise de dados, aceitou-se a análise quantitativa, visto que se
trata de um estudo de viabilidade de um projeto, envolvendo análise de dados referentes a
despesas, custos, lucro operacional, etc. O cálculo dos dados seu deu pelo uso do programa
Microsoft Excel.
O referencial teórico foi utilizado e trouxe ao estudo fontes teóricas, que
proporcionaram um suporte a análise de dados coletados e que possibilitaram analisar a
viabilidade econômica da agência de marketing em estudo e assim chegar a uma conclusão bem
fundamentada.
1.4 Estrutura do trabalho
O Capítulo 1 identifica à problemática, objetivos gerais e específicos, metodologia e a
estrutura do trabalho.
O Capítulo 2 aborda a fundamentação teórica que foi utilizada ao longo da monografia,
tais como os instrumentos utilizados na análise de investimentos e os modelos de decisões de
projetos de investimentos.
O Capítulo 3 apresenta algumas características do Estado de Santa Catarina, da Região da
Grande Florianópolis e relata a crescente demanda pelo serviço de marketing digital, bem como
algumas características referentes ao mesmo.
O Capítulo 4 contém o estudo de viabilidade econômica da Agência de Marketing
Digital, Marketing Efetivo.
O Capítulo 5 irá expor as conclusões do trabalho.
16
2 - REFERENCIAL TEÓRICO
2.1 Viabilidade econômica
Diante da existência de diversas formas e opções de investimentos atuais, é importante
analisar o contexto econômico e verificar qual será o investimento a ser feito. Entre um grande
número de oportunidades, sempre existe um modo de se identificar a melhor opção. Em regra,
oportunidades com melhores lucros sempre serão as mais visadas, seja ele no curto ou no longo
prazo. Deste modo, seus preços deverão ser superiores aos seus custos, e suas receitas superiores
aos gastos realizados.
Assim sendo, para o desenvolvimento de um empreendimento exige-se que seja feito um
investimento, e que este seja da forma mais equilibrada possível, controlando suas entradas e
saídas de capital.
Assim, segundo Buarque (1984), o principal objetivo do estudo de um projeto consiste na
determinação e análise do resultado, verificando se o que ele produz compensa a soma dos
esforços e recursos gastos na atividade do projeto. De acordo com Bernstein (2000), quando a
decisão de investimento é baseada na disponibilização de recursos, com objetivo de conseguir o
equilíbrio das entradas e saídas, baseado nos saldos a cada momento através do fluxo de caixa,
trata-se de viabilização financeira. Segundo também expõe GEORG (2009, p.20), uma análise de
viabilidade econômica é importante, pois:
“[...] é um documento escrito e elaborado com finalidade de estruturar as
principais idéias do negócio a ser criado e dele dispõe os empresários,
empreendedores e mesmo instituições para que possam planejar um
empreendimento e prever eventuais situações de risco. [...].”
Nele estarão presentes informações importantes para a conclusão de seu projeto, pelo fato
de que uma análise de viabilidade econômica procura demonstrar lucros do empreendimento aos
investidores, evitando saldos negativos, de maneira que gere um fluxo de caixa positivo durante
a vida útil do projeto.
2.2 Conceitos microeconômicos
17
2.2.1 Maximização de lucros
De acordo com Pindyck e Rubinfeld (1994) a maximização do lucro é o resultado
financeiro positivo ou lucro de uma empresa, representa à diferença entre suas receitas totais
(vendas de produtos) e seus custos totais (remuneração dos fatores produtivos e de bens
necessários para a produção de um determinado produto). Deste modo, as empresas optam
consequentemente por um determinado nível de produção capaz de aumentar seus lucros,
conforme pode ser visto na equação 1:
MAX = LT = RT(Q) – CT(Q)
(1)
Em que:
MAX= Maximização do lucro
LT = Lucro total
RT = Receita total
CT = Custo total
Segundo essa equação, a empresa para conseguir aumentar seu lucro, prefere por produzir
em um determinado nível de produção onde a diferença entre receita e custo seja a máxima
possível.
Já Rossetti (2002, p. 469) menciona que “[...] o objetivo crucial da empresa é a
maximização do lucro”, ou seja, “independentemente do regime concorrencial existente, esse
objetivo implica a definição do ponto de lucro máximo, dado [...] pela máxima distância entre a
receita total e o custo total”.
Assim sendo, segundo o Gráfico 1, a curva da Receita R(q) é uma linha reta, que
demonstra um determinado produto p, a receita vai aumentando proporcionalmente ao nível de
produção. Sua inclinação demonstra o quanto aumenta a receita à medida que vai crescendo em
uma unidade a produção, isso é denominado de receita marginal. De outra maneira, por
existirem custos fixos e variáveis (podendo variar no intervalo da produção), C(q) não é uma
reta, sua inclinação, mede o custo adicional de uma unidade a mais produzida, esse chama-se de
custo marginal. Conforme verificado no Gráfico 1:
18
Gráfico 1: Maximização dos Lucros
Fonte: PINDYCK; RUBINFELD (1994)
Por isso, o gráfico demonstra que a empresa ao escolher o nível de produção q*, o ponto
maximizador de utilidade, o lucro será a diferença entre AB, ou seja, entre a receita R e o custo
C. Deste modo, neste nível de produção, a receita marginal (a inclinação da curva da receita) é
similar ao custo marginal (inclinação da curva de custo), ou seja, será o ponto onde acontecerá a
maximização dos lucros. Ainda nesta argumentação, Pindyck e Rubinfeld (1994, p.320)
menciona que: “A regra de que o lucro é maximizado quando a receita marginal for igual ao
custo marginal é válida para todas as empresas, sejam competitivas ou não.”
2.2.2 Minimização de custos
De acordo com Pindyck e Rubinfeld, uma questão constante que assola as empresas é
justamente a obtenção de insumos que determine o nível de produção a um custo mais reduzido.
Ainda segundo estes autores a seleção dos insumos é um fator de suma importância para
que se alcance a redução de custos de uma determinada entidade, isto é, uma empresa visando à
redução de custos, escolhe por uma combinação de insumos para poder ter um dado nível de
19
produção. Isso é devido ao fato da empresa buscar conquistar crescimento dos lucros, e a
diminuição de seus custos ser fator essencial para a conclusão desta.
2.3 Métodos de avaliação de investimentos
Com o objetivo de uma análise de viabilidade se aproximar ao máximo da realidade, é
importante que exista um modelo de simulação coerente com o cenário a qual é analisado.
Assim, analisar os indicadores calculados no modelo e saber interpretá-los é de grande
importância para que se possam definir os critérios que serão utilizados.
É comum que as decisões de investimentos sejam tomadas pela opinião de cada
empresário, isto é, sem uma análise prévia dos dados. Nesse contexto, existem muitas variáveis
que podem afetar o desempenho de um negócio. Por isso, um estudo de viabilidade econômicofinanceira é de extrema importância.
De acordo com Bruni e Rubens (2003), os principais métodos de avaliação de um projeto,
envolvem as considerações referentes ao período fundamental para a recuperação do
investimento inicial, ou seja, a taxa de retorno do investimento e o lucro resultante do
investimento inicial.
As principais ferramentas utilizadas numa análise de viabilidade econômico-financeira de
um projeto são: o Payback - Período de Retorno do Investimento ; o VPL - Valor Presente
Líquido; a TIR - Taxa Interna de Retorno; e os índices de retorno. Deste modo, as análises
decorrentes destas ferramentas possibilitam apontar o lucro e se a taxa de retorno do projeto em
questão é maior que a TMA - Taxa Mínima de Atratividade, também conhecida, como custo de
oportunidade.
Com a finalidade de optar pelo melhor projeto entre tantas opções, é importante partir de
uma seleção feita na qual houve uma análise de engenharia econômica. Pois é nesta análise que
se pode encontrar informações referentes a maiores retornos esperados. Para isso, é importante
ter conhecimento se a rentabilidade comparada é a mesma entre as diversas outras opções
disponíveis no mercado. Neste caso é necessário o uso da TMA, pois é essa taxa de juros que
figura o mínimo que o investidor deseja obter num determinado investimento, assim, as
rentabilidades dessas outras aplicações servirão de base para definir a taxa mínima de
atratividade.
Dessa forma, de acordo com Bruni e Rubens (2003), o processo para a avaliação do
investimento envolve três etapas, sendo elas: a projeção do fluxo de caixa, o cálculo da TMA e
aplicação de técnicas de avaliação.
20
Ainda segundo este autor, logo em seguida à definição do horizonte da análise, da coleta
dados relevantes, do desenvolvimento das estimativas de fluxo de caixa e cálculo da TMA, o
passo seguinte é a elaboração da perspectiva do investimento, que se baseia na análise dos
ganhos. A seguir, cabe ao investidor aceitar ou rejeitar o investimento em questão, conforme se
pode observar na Figura 1:
Figura 1: Fluxograma do processo de investimento
Fonte: BRUNI; RUBENS (2003)
Para estimar os ganhos é necessário analisar o cenário dos custos e dos benefícios
decorrentes da aceitação do investimento. Para isso é essencial utilizar as ferramentas
mencionadas anteriormente. Desta forma, em seguida são anunciados os principais parâmetros
agregados a uma análise econômico-financeira de um projeto, que contribuem eficientemente na
tomada de decisões financeiras.
2.3.1 Fluxo de caixa projetado (FCP)
Segundo Kuhnen e Bauer (1996), as maiores dificuldades da análise de investimentos
englobam receitas e despesas, assim sendo, com intuito de facilitar a resolução desses problemas,
é essencial que seja representado através de um fluxo de caixa das receitas e despesas do
empreendimento.
Segundo BRUNI; RUBENS (2003, p. 16):
Com base nos ativos operacionais necessários ao investimento são estimados os
fluxos de caixa, dentro do período de análise ou horizonte de projeção. Os
fluxos são estimados com base no conceito de incrementos (apenas valores
associados às variações decorrentes do novo investimento são modelados) das
operações (apenas valores associados às operações do investimento são
analisados, o que exclui o pagamento e o eventual benefício fiscal do
pagamento de juros e demais desembolsos com despesas financeiras) e
analisados em sua forma líquida – excluídos os gastos com Imposto de Renda.
21
O FCP - Fluxo de Caixa Projetado é consequência das entradas e saídas estimadas para
um determinado período de tempo, podendo ser representado graficamente e servindo para
indicar os excessos e faltas de caixa de um determinado empreendimento.
De acordo com Copeland (2002), a criação de valor para um acionista no mercado de
capitais está ligeiramente relacionada a alguma medida de valor próprio. Este movido pela
capacidade de criação de fluxo de caixa do empreendimento no longo prazo.
Para exibição de um Fluxo de Caixa Projetado pode-se criar um diagrama o qual
representa o fluxo de dinheiro num período específico. É utilizada uma linha horizontal que
significa o tempo, com vetores que apontam os movimentos monetários do caixa da empresa,
isto é, as entradas e saídas de capital da empresa. Sendo que os fluxos positivos são para cima e
fluxos negativos para baixo. Existe também outra maneira de montar o fluxo de caixa, pelo
desenvolvimento de uma matriz que associe as movimentações de caixa de acordo com os
períodos em que forem executadas as movimentações.
O FCP é aplicado como ferramenta de contribuição às decisões a serem tomadas pelos
investidores e para permitir a construção dos indicadores considerados necessários para se
realizar uma análise econômico-financeira.
O fluxo de caixa permite verificar o momento em que o projeto necessitará ou não de
recursos, e também o momento que irá gerar lucros aos acionistas.
As projeções dos fluxos de caixas são importantes para definição das políticas de
recebimento e pagamento da empresa antes de começar suas operações. Assim, a empresa poderá
apressar seus recebimentos para barrar que eventuais faltas de caixa afetem seu funcionamento.
De acordo com Zdanowicz (1998), o fluxo de caixa projetado pode ser variável de acordo
com alguns aspectos, como por exemplo: o do setor; o ciclo de produção e comercialização; o
porte; as fontes de caixa; entre outros.
O fluxo de caixa de uma empresa é uma parte muito importante para qualquer análise de
investimentos, uma vez que sem ele a análise em questão se tornará impossível. A sua grande
importância vem do fato que o caixa não está sujeito a interpretações. O capital ou entra ou saí,
sem meio termo. Deste modo, o fluxo de caixa representa um panorama sem distorções da
realidade da empresa, de maneira oposta ao lucro contábil, que segundo Bruni e Rubens (2003),
esse mesmo dentro de critérios perfeitamente corretos, pode ser alterado e manipulado, enquanto
que o fluxo de caixa é claro e definido.
22
2.3.2 Valor presente líquido (VPL)
O VPL - Valor Presente Líquido resulta da adição de todos os fluxos de caixa na data
zero. Gitman (2002) aponta o VPL como uma ferramenta muito efetiva de análise, pois ele
considera de forma clara o valor do dinheiro no tempo. Seu resultado é obtido diminuindo do
valor presente dos fluxos de entrada de caixa, o valor inicial do projeto.
O Valor Presente Liquido desconta os fluxos de caixa futuro de uma empresa para o
presente através de uma determinada taxa específica. Essa taxa é denominada de custo de
oportunidade, sendo considerado o retorno mínimo requerido pelos investidores. A esta taxa
também denominamos, taxa mínima de atratividade ou TMA.
O VPL é uma ferramenta de grande importância para a tomada de decisão de
investimentos. Quando ele for igual ou superior a zero, de acordo com Bruni e Rubens (2003), e
quando os fluxos de caixas futuros forem trazidos e somados a valores presentes e superarem os
investimentos, por consequência, o projeto analisado deverá ser aceito e aprovado. Entretanto
numa situação oposta, isto é, com resultado negativo, os investidores irão conceber novos
projetos que tenham VPL positivo ou nulo, pois resultados negativos não são atrativos.
Dessa maneira, um projeto terá viabilidade quando o resultado, do fluxo de caixa futuro
descontado ao presente subtraído do capital investido, for positivo.
Segundo o Senac (2004), esse método de análise é essencial quando necessita-se
averiguar investimentos mais complexos e que tenham valores distintos de receita e de gastos
nos vários exercícios entendidos pelo investimento.
Deste modo, a determinação do valor do dinheiro num determinado período de tempo e o
uso do fluxo de caixa descontado são ferramentas essenciais de uma análise de investimentos. O
tempo influencia de modo significativo na mudança do valor do dinheiro, pois este depende de
uma taxa de retorno e de um número de períodos. Assim sendo, a fórmula do VPL pode ser
representada pela equação 2:
VPL 
FC j
FCn
FC1
FC2

 ... 
 ... 
 FC0
2
j
1  i (1  i)
(1  i)
(1  i) n
Em que:
VPL = Valor Presente Líquido
(2)
23
FC j = fluxo de caixa de ordem j, para
j= 1,2,3,...,n;
i= taxa de desconto
CF0 = fluxo de caixa no momento zero (fluxo de caixa inicial)
A fórmula do VPL perpétuo para um fluxo de caixa é representada por Bruni (2006) pela
equação 3:
VPL 
FC1
 FC0
(TMA  g )
(3)
Em que:
TMA = taxa mínima de atratividade, ou taxa de desconto.
g = taxa de crescimento anual do fluxo de caixa
FC0 = fluxo de caixa no momento zero (fluxo de caixa inicial)
FC1 = fluxo de caixa no período 1
2.3.3 Taxa mínima de atratividade (TMA)
A TMA - Taxa mínima de atratividade é a taxa de juros que representa o mínimo que um
investidor se propõe a ganhar em um investimento. No entanto, existem grandes contradições em
relação ao cálculo desta taxa. Alguns autores afirmam que a taxa de juros a ser usada pela
engenharia econômica é a taxa de juros equivalente à maior rentabilidade das aplicações
disponíveis e também de pouco risco, como por exemplo: a poupança. Deste modo, para uma
proposta de investimento ser atrativa, deve render, no mínimo, esta taxa de juros.
Segundo Souza e Clemente (2004), o conceito da TMA é ser a melhor alternativa de
investimento com o menor grau de risco disponível para aplicação do capital em análise. Assim,
a decisão de investimento baseia-se em duas alternativas, isto é, a de se investir no projeto em
questão ou se investir na TMA.
Portanto, é com base na taxa mínima de atratividade que a opção de se investir ou não se
torna mais concreta, pois, é a referência do empresário no momento da decisão. Sendo assim, irá
24
depender da taxa de retorno que irá trazer, ou seja, se o investimento trouxer uma taxa inferior ao
valor da TMA, a decisão de investimento irá para a própria TMA, ou vice-versa.
2.3.4 Taxa interna de retorno (TIR)
Pode-se dizer que a TIR - Taxa Interna de Retorno é a ferramenta mais elaborada para
análise de investimentos, sendo muito utilizada por analistas do setor. A TIR é definida por
Gitman (2002) como uma taxa de desconto que faz com que o VPL de uma oportunidade de
investimento se iguale a zero, devido ao fato do valor presente das entradas de caixa ser igual ao
investimento inicial.
De acordo com Guerra (2006), a taxa interna de retorno se iguala no momento zero, o
valor presente das entradas/recebimentos com os das saídas/pagamentos previstos no fluxo de
caixa.
A TIR é representada pela fórmula 4:
n
FC0  
j 1
FC j
(1  i) j
(4)
Em que:
FC j : fluxo de caixa de ordem j, para
j= 1,2,3,...,n;
i= Taxa Interna de Retorno
FC0 = Investimento Inicial
Segundo Bruni e Rubens (2003) alguns resultados podem ser extraídos da TIR, tais
como: (1) no período de análise do projeto, todos os retornos gerados serão reinvestidos no valor
da TIR; (2) assim que calculado com a taxa interna de retorno, o valor das saídas será similar ao
valor presente das entradas do fluxo de caixa do projeto; e (3) a TIR mede a rentabilidade do
projeto de investimento sobre a parte não amortizada.
Em casos da TIR for utilizada como ferramenta de decisão para um determinado
empreendimento, é necessário que essa seja superior ao custo de capital para financiá-lo, desta
forma, o projeto agregará mais valor ao investidor, e, dessa maneira, deverá ser aprovado e
25
aceito. Entretanto, caso a taxa interna de retorno seja inferior ao custo de capital do
financiamento, o projeto não trará bons resultados, isto é, não será aceito.
Dessa maneira, aceitando essa argumentação, Tracy (2004) menciona que empresas
devem procurar os investimentos com TIR mais elevada, caso os outros fatores continuem
invariáveis. Apesar disso, as empresas não devem aceitar investimentos com TIR inferior ao
valor da TMA.
2.3.5 Payback
O Payback é uma ferramenta de grande valia para o mundo da análise de investimentos,
pois orienta nas tomadas de decisões, por ser de fácil entendimento e aplicabilidade.
Segundo Bruni e Rubens (2003), o período exigido para retorno de um investimento é
geralmente ponderado pelo pagamento de volta ou pelo payback. Já Gitman (2002) menciona
este, como o tempo necessário para retorno do capital investido, isto é, o tempo necessário para
que os lucros do investimento consigam superar valor do investimento aplicado.
O payback, de acordo com o Senac (2004), procura descobrir o tempo necessário para
que um investimento possa superar o total de capital investido inicialmente. Esse período de
espera é o tempo que se aguarda para recuperar o investimento inicial. Pois é somente após os
valores dos lucros se igualarem ao investimento inicial, que o projeto está trazendo retorno.
Kuhner e Bauer (1996) mencionam que a melhor opção de investimento será aquela que
apresentar o menor tempo de retorno, isto é, o período o qual lhe trará o retorno do investimento
inicialmente aplicado. Na análise de investimentos existem dois tipos de payback: o simples e o
descontado. O primeiro, o payback simples tem como principal função identificar o número de
períodos em que os investimentos retornam, diminuindo do capital inicial o caixa de “n”
períodos, até a liquidação do capital aplicado.
Como ferramenta de decisão, utilizando o payback simples, basta que o projeto seja igual
ou menor do que o prazo máximo de recuperação do capital investido. Bruni e Rubens (2003)
apontam vantagens e desvantagens do payback simples, tais como:
Suas principais vantagens são: (1) fácil utilização; (2) interpretação facilitada; (3)
utilização como medida de risco: visto que sua estimativa diminui o grau de incerteza, quanto
menor o seu valor, menor o risco atrelado ao projeto; e (4) também serve como grau de liquidez,
pois ele indica o tempo estimado de retorno do capital, ou seja, quanto menor for seu valor,
maior será sua liquidez.
26
Já suas principais desvantagens são: (1) não considera o dinheiro no tempo; (2) precisa de
um período de corte arbitrário; (3) ignora os fluxos de caixa além das datas de corte; e (4) não
mede a rentabilidade do projeto, calcula somente o prazo de recuperação do investimento.
O payback descontado tem como principal função calcular o período de tempo exigido
para recuperar o investimento inicialmente aplicado, utilizando a TMA para descontar o fluxo de
caixa gerado pelo projeto.
Como parâmetro de decisão, o payback descontado atua de forma similar ao payback
simples, onde é exigido que ele se iguale ou tenha um período de tempo inferior ao prazo
máximo aceito de retorno do total investido no projeto.
Bruni e Rubens (2003) apontam vantagens e desvantagens do payback descontado, tais
como:
Suas vantagens mencionadas são: (1) a liquidez é favorecida; (2) considera o custo do
dinheiro no tempo; (3) leva em consideração a incerteza de fluxos de caixa mais distantes; e (4)
utilizado também como ponto de equilíbrio.
Já as desvantagens do uso do payback descontado são: (1) necessidade de um período
limite arbitrário; (2) não é considerado todos os capitais do fluxo de caixa, devido a este fato,
pune projetos de prazos maiores; (3) mede somente prazo de retorno, não é um parâmetro de
medida de rentabilidade. O payback descontado é representado pela equação 5:
t
FCC (t )   I  
j 1
(Rj  C j )
(1  j ) j
;
1 t  n
(5)
Em que:
FCC(t): valor presente do capital, ou seja, o fluxo de caixa descontado ao valor presente
acumulado até o período t;
I= investimento inicial (em módulo), ou seja, -I é o valor algébrico do investimento,
localizado no instante zero (início do primeiro período);
R j = receita do ano j;
C j = custo proveniente do ano j;
i = taxa de desconto (TMA)
j = índice genérico que representa os períodos
27
Quando ocorrer FCC(t) = 0, “t” é o payback descontado, com “t” inteiro. Se ocorrer
FCC(t) < 0 em j -1 interpola-se para determinar um “t” fracionários.
Entretanto, pelo fato desse parâmetro analisar unicamente o prazo de retorno do
investimento, faz com que o payback seja uma ferramenta um pouco “vaga” para Bruni e Rubens
(2003), pelo fato dele possuir uma visão reduzida dos números financeiros, não sendo capaz de
analisar números mais distantes. Como por exemplo, quando um payback de um projeto for de
cinco anos, sabe-se apenas que se recuperará o investimento nesse período. Mas a partir do
sexto, ou mesmo no sétimo ano, se existir um fluxo acima do normal, tanto positivo quando
negativo, nada será informado.
2.4 Retornos de investimentos
2.4.1 Retorno sobre o investimento (ROI)
O ROI - Retorno Sobre o Investimento é uma das medidas de rentabilidade mais utilizada
pelos gestores de todo o mundo, devido ao seu grau de eficiência, visto que seu cálculo associa
os rendimentos alcançados por um investimento com o valor total dele, permitindo a comparação
entre investimentos, facilitando muito para o processo de gestão dos administradores.
De acordo com Hoji (2001), o ROI é o modelo amplamente utilizado. Associa os
investimentos efetuados na divisão com o lucro anual obtido por esta mesma divisão. O ROI
possibilita analisar o investimento na mesma linha de avaliação que é feita pela Análise de
Balanço, através da Rentabilidade do Ativo e Rentabilidade do Patrimônio Líquido.
O ROI é uma simples e eficiente medida de rentabilidade, onde relaciona os lucros
alcançados com o valor dos investimentos efetuado, dando destaque que essa medida segue o
mesmo padrão dos quocientes da Análise de Balanços, é tanto que sua taxa é apontada como
quociente ou índice de rentabilidade.
A taxa de retorno sobre o investimento é calculada da seguinte forma:
ROI = (Resultado Líquido / Investimento)*100
(6)
2.4.2 Retorno sobre o ativo (ROA)
O ROA - Retorno Sobre o Ativo é considerado um dos quocientes individuais mais
importantes da análise de balanços, ele demonstra a performance da empresa de um modo geral.
28
Esse parâmetro deveria ser utilizado mais vezes pelas empresas como teste geral de
performance, comparando assim os resultados encontrados e o retorno estimado. A medida de
retorno sobre o ativo indica o potencial de geração de lucros, isto é, o quanto a empresa alcançou
de lucro líquido em relação aos investimentos totais aplicados. A fórmula do retorno sobre o
ativo é representada da seguinte forma:
ROA = (Lucro Operacional/ Ativo Total) *100
(7)
2.5 Investimento
Segundo Oliveira (1995) é todo valor aplicado ou gasto em troca de algo, sobre o qual se
espera obter um benefício futuro.
Já Bruni e Rubens (2003) mencionam que um investimento pode ser especificado de
modo geral com um sacrifício que mais adiante irá trazer alguns benefícios. Em finanças, as
definições de sacrifício e benefícios futuros estão atreladas aos fluxos de caixa necessários e
concebido pelo investimento. Por esse motivo, a análise de investimento baseia-se em uma
análise da projeção do fluxo de caixa.
Um investimento pode ser classificado como gastos de ativados, por razão da utilização
futura dos serviços ou bens obtidos, ou seja, qualquer gasto cujo bem é ativado será considerado
um investimento.
A partir disso, quando um gasto for utilizado na atividade da empresa, no entanto, não de
forma imediata, ele se tornará um investimento, ou seja, esse gasto realizado no presente irá ser
recuperado num determinado momento, como o lucro, mas sem uma data determinada, como
este último.
Sobre uma análise financeira, os investimentos de um empreendimento podem ser
classificados de duas maneiras, tais como: investimento de capital ou investimentos financeiros
propriamente ditos. Na primeira, estão os investimentos de capitais mais grandiosos, como por
exemplo: aquisição de máquinas e equipamentos, reforma industrial, entre outros.. Já a segunda,
estão presentes as compras de títulos e valores imobiliários. Conforme Bruni e Rubens (2003),
essa análise de investimento de capital costuma ser intitulado de projeto de investimento.
Segundo Oliveira (1995) a principal propriedade é que sua aplicação ou compra não
mudará o valor patrimonial da empresa, isto é, o que acontece é uma mudança entre os ativos,
dinheiro, e por outro ativo, ou, por exemplo: um maquinário. Desse modo, não ocorre à
diminuição do valor contábil da empresa.
29
2.5.1 Investimento inicial
De acordo com Buarque (1984) a indicação do nível de investimento essencial para a
implantação de um projeto é de suma importância, pois este pode definir a viabilidade do
empreendimento.
Para Holanda (1987), a análise do investimento de um empreendimento tem por
finalidade o descobrimento do total de recursos que será utilizado para realização do projeto.
Esta análise é de suma importância e essencial para elaboração e avaliação, pois por meio dele
será sistematizado o esquema de financiamento do projeto.
O investimento inicial de um projeto de acordo com Holanda (1987) é definido pela
imobilização de recursos que são utilizados no projeto, tendo como principal meta a permanência
na atividade optada por um período de tempo relativamente longo.
De acordo com Doria (1988), o investimento é constituído por duas contas, são elas:
capital fixo e capital circulante. O investimento inicial ou imobilizações é dividido em dois
modos, tais como: primeiro, as imobilizações fixas são as que financiam o ativo imobilizado do
novo empreendimento, são os investimentos mais relevantes, como os gastos com terrenos,
edificações, maquinários e equipamentos e entre outros; e segundo, as imobilizações financeiras
ou necessidade de capital de giro são os recursos apontados ao funcionamento da empresa até a
mesma começar a possuir dinheiro no caixa, essas representam os recursos que a empresa
necessita para atender as operações e comercialização dos bens.
2.6 Capital de giro
O capital de giro de acordo com Hoji (2001) é entendido também como capital circulante
e referente aos recursos aplicados em ativos circulantes, que se alteram constantemente no
interior do ciclo operacional. Este elemento é essencial para a administração financeira, em razão
da importância da empresa em recuperar todos os custos e despesas (inclusive financeiras)
incorridos no ciclo operacional e alcançar, assim, o lucro desejado, mediante a venda do produto
ou serviço.
Neste contexto, GITMAN (2002, p.279) coloca:
[...] a administração de capital de giro abrange a administração das contas
circulantes da empresa, incluindo ativos e passivos circulantes. A administração
de capital de giro é um dos aspectos mais importantes da administração
financeira considerada globalmente, já que os ativos circulantes representam
30
cerca de 50% do ativo total, e perto de 30% dos financiamentos totais é
representado pelo passivo circulante nas empresas industriais.
Para Vieira (2008), o capital de giro ou circulante é composto pelo ativo circulante,
principalmente pela disponibilidade, estoque e valores a receber. Ele expõe os recursos
necessários da empresa para financiamento de suas atividades operacionais, desde o recebimento
pela venda da produção acabada, até as aquisições de insumos básicos. Uma grande deficiência
do gerenciamento de capital de giro é a sincronização temporal entre os seus elementos
constitutivos. Para produzir, são exigidos recursos financeiros que, com exceção dos casos
excepcionais de adiantamentos de clientes, a empresa terá de possuir até que o produto da venda
seja recebido. Entende-se, portanto, que em função da não sincronização entre produção, vendas
e cobrança, resulta a necessidade do gerenciamento de capital de giro.
Desta forma, o gerenciamento do capital de giro é parte essencial para o sucesso dos
negócios e, também, importante ao crescimento e à continuidade das operações comerciais. Ele
está sujeito também a exposições e riscos oriundos de múltiplas áreas, tais como recebíveis,
duplicatas a receber, gerenciamento da rotação dos estoques, gerenciamento da tesouraria,
política de cobranças e créditos concedidos etc. Em cada uma dessas áreas localizamos
diferentes desafios no que se refere ao alcance da liquidez exigida. Conseguir o processo mais
eficiente, à implantação de novas tecnologias e a análise da qualidade do capital de giro no
balanço patrimonial, direcionando à análise do ciclo operacional por possuir elementos de curto
prazo e englobar o gerenciamento do capital de giro.
2.7. Custos e despesas nas decisões de investimentos
O gerenciamento dos custos é um componente importante para o sucesso de qualquer
negócio. No caso de uma análise de viabilidade econômico-financeira a correta gestão destes
gastos tem impacto direto sobre o resultado final, sendo responsável até mesmo pela
inviabilidade de um projeto. Para compreender melhor como deve ser uma eficiente gestão de
custos, é necessário que primeiro lugar defina-se de forma correta cada termo envolvido nesse
contexto. Estas definições encontram-se a seguir.
2.7.1 Definições dos termos
31
2.7.1.1 Gastos
É todo consumo financeiro para a aquisição de um produto ou serviço qualquer.
Consumo esse, representado pela entrega ou compromisso de entrega de ativos, sendo esses
ativos indicados frequentemente em forma de dinheiro, isto é, só existe um gasto no ato do
reconhecimento contábil da dívida contraída ou na redução dos ativos dados em troca. Em
resumo, é tudo que gera algum desembolso financeiro no caixa da empresa. Assim sendo, de
acordo com Bruni (2006) um gasto pode ser uma despesa, um custo ou inclusive um
investimento.
2.7.1.2 Custos
Oliveira (1995) descreve os custos como um dispêndio necessário para aquisição de um
produto ou serviço. Isto é, todo aquele gasto, sem o qual, o processo de produção ou de serviço
não se integralizaria.
São gastos que estão conectados, direta ou indiretamente, à produção de bens ou de
serviços prestados pela empresa. Ou seja, é um bem ou serviço que se utiliza na produção de
outro bem ou serviço.
A principal característica do custo de acordo com Oliveira, é que, se o produto ou serviço
for vendido, haverá um aumento ou redução do patrimônio líquido contábil, isso dependendo do
valor de venda.
Entretanto, caso não seja vendido, o valor contábil da empresa não irá se alterar. Assim
sendo, apenas terá acontecido uma permuta entre ativos ou uma compensação. Em nenhuma
hipótese o valor do patrimônio líquido do empreendimento será alterado.
2.7.1.3 Despesas
Para Iudícibus (1980) despesa pode ser explicada como um gasto que serve para, direta
ou indiretamente, gerar uma receita. Dessa maneira, uma despesa é realizada com a finalidade de
se alcançar uma receita cujo valor seja superior a diminuição que ela provoca na situação líquida.
Isto é, são os gastos que tem como finalidade a obtenção de mais receitas. Por exemplo, gastos
com equipe de marketing são despesas porque não estão ligados com o serviço, mais buscam
ampliar as receitas.
32
Ainda de acordo com Iudícibus a definição de despesa fica limitada aos gastos
relacionados aos exercícios contábeis.
Sua característica principal segundo Oliveira (1995) é que a despesa reduz o valor
contábil da empresa, ou seja, há uma diminuição no patrimônio líquido, sendo a despesa paga ou
incorrida. Ocorre desta forma, um gasto de dinheiro em uma dívida devido a benefícios
consumidos, e, assim sendo, ocorre a diminuição do patrimônio líquido.
2.7.2 Custos e despesas variáveis
De acordo com Oliveira (1995) são gastos que aumentam na relação direta com o
aumento da produção ou da prestação de serviço. Ou seja, para cada produto ou serviço prestado,
irá gerar um gasto relacionado. Em Caso de não haver produção ou serviço, os custos e despesas
variáveis serão nulos.
No caso de custos maiores, como por exemplo, os gastos com aquisição de materiais para
o serviço. No caso de uma agência, os custos podem ser com a compra de papel para impressão
de contratos, toners, materiais de escritório, entre outros utensílios. Esses variam diretamente de
acordo com quantidade demandada de serviço.
Já as despesas podem-se citar os impostos, como: IRPJ, PIS, COFINS, CSLL e entre
outros. São impostos que variam com a receita e por consequência com a quantidade de serviços
prestados.
2.7.3 Custos e despesas fixas
De acordo com Oliveira, custo fixo é um gasto que independente da quantidade de
produção ou serviço prestado, incorrerá em algum desembolso financeiro por parte da empresa.
Isto é, não importa se a quantidade de produtos ou serviços prestados for alta ou nula, os custos e
despesas fixas serão os mesmos.
No caso dos custos podem citar: gastos com aluguel (quando houver necessidade),
manutenção, depreciação e entre outros.
Já as despesas podem evidenciar os serviços terceirizados contratados, empregados, entre
outros.
33
2.8 Pontos de equilíbrio (PE)
De acordo com Martins (2003) o PE - Ponto de Equilíbrio caracteriza em termos
quantitativos, o volume que a empresa precisa produzir ou vender para superar os custos e
despesas fixas existentes, além das despesas e custos variáveis que acontecem no processo de
venda ou fabricação.
Crepaldi (2005) complementa com a argumentação de que a informação do ponto de
equilíbrio da empresa, tanto geral, como por produto individual, é essencial devido ao fato de
identificar o nível mínimo de atividade em que a empresa necessita operar para não ter prejuízo
nem lucro.
Como menciona Bruni (2006) a classificação volumétrica e a separação dos gastos
possibilitam obter o ponto de equilíbrio do projeto, indicado pelo volume mínimo de operação
que permite a cobertura dos gastos. Essas fórmulas são representadas da seguinte maneira:
IMC = MC/RT
(8)
PE = CF/IMC
(9)
Em que:
IMC = índice da margem de contribuição
MC = margem de contribuição
RT = receita total
PE = ponto de equilíbrio
CF = custo fixo
A representação gráfica do Ponto de Equilíbrio pode ser vista no Gráfico 2:
Gráfico 2: Representação gráfica do ponto de equilíbrio
Fonte: BRUNI (2006)
34
Sendo assim, de acordo com o gráfico descrito acima, o ponto equilíbrio funciona como
um ponto neutro, não existindo nem lucro nem prejuízo, sendo que no momento que a empresa
vender uma unidade a mais, a mesma alcançara lucro. Por outro ponto de vista, abaixo do ponto
de equilíbrio a empresa estará funcionando com prejuízos. Ainda segundo Bruni (2006), existem
diferentes tipos de ponto de equilíbrio, como por exemplo, o ponto de equilíbrio econômico.
2.8.1 Ponto de equilíbrio econômico (PEE)
De acordo com MARSHALL (1890, p. 142):
“O que resta de seus lucros (do proprietário ou administrador) após a dedução
dos juros sobre o seu capital à taxa em vigor pode ser considerado como sua
remuneração pela realização da administração.”
Em resumo o que Marshall (1890) diz é que para uma empresa poder gerar lucro deve
considerar não somente as suas despesas e custos, mas também o custo de oportunidade do
capital investido, isto é, a taxa mínima de atratividade do investidor (TMA). Foi Marshall quem
desenvolveu esta análise pela primeira vez, originando a seguir todas as análises presentes.
Pela argumentação de Marshall é possível compreender o conceito de PEE - Ponto de
Equilíbrio Econômico, que coloca o volume de vendas em quantidade ou unidades monetárias,
que faz com que o resultado econômico seja igual à zero. O resultado econômico nulo significa
que todos os fatores serão remunerados, especificamente, a remuneração sobre o capital próprio
investido no projeto.
35
3 – FUNDAMENTOS MERCADOLÓGICOS E OPERACIONAIS
3.1 O mercado do estado de Santa Catarina e da região metropolitana de Florianópolis.
Criada pela lei complementar estadual nº 162 de 1998, e restituída em 2010 pela lei
complementar nº 495, a região é constituída por um núcleo metropolitano composto por 9
cidades, sendo que ao redor deste núcleo, 13 municípios constituem a área de expansão,
totalizando 22 municípios na região metropolitana, conforme visualizado na Figura 2:
Figura 2: Mapa da região metropolitana de Florianópolis
Fonte: CEM/Cebrap - 2008
Segundo dados do IBGE (2010), a Região Metropolitana de Florianópolis conta com
1.012.831 de habitantes, com destaque para as cidades de Florianópolis com 421.203, São José
com 210.513 e Palhoça com 137.199 habitantes. Juntas representam mais de 75% do total da
população da região metropolitana de Florianópolis.
36
Com essa população, segundo dados do IBGE (2008), a Região Metropolitana de
Florianópolis possui um PIB - Produto Interno Bruto de pouco mais de R$ 17 bilhões. Um fator
indicativo e decisivo para atração de novos negócios.
Com relação ao cenário empresarial, segundo dados do IBGE (2013), a Macrorregião da
Grande Florianópolis apresentava em 2011, um total de 62.172 empresas, que geraram no
mesmo ano, 414.796 empregos formais. Florianópolis respondia por 55% das empresas da
macrorregião, São José por 22% e Palhoça por 11%. Estes três municípios geraram 93% dos
empregos formais da Grande Florianópolis. Também em 2011, as micro e pequenas empresas
representam respectivamente, 92,9% e 6,3% dos estabelecimentos formais e representam 54,6%
dos empregos da Macrorregião.
De acordo com o IBGE (2010) a região da Grande Florianópolis apresentou, entre 2000 e
2010, uma taxa média de crescimento populacional na ordem de 2,30% ao ano, valor superior à
média estadual e nacional, conforme verificado no Gráfico 3.
Gráfico 3: Taxa de crescimento médio anual da população, segundo Macrorregião Grande Florianópolis,
Santa Catarina e Brasil, no período de 2000 a 2010 .
Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística - IBGE (2010)
O estado de Santa Catarina é detentor de um diversificado e poderoso parque industrial
distribuído por várias regiões e também configurado por importantes arranjos produtivos. Na
37
região Oeste, Meio Oeste, e Extremo Oeste destaca-se a agroindústria. Ao Sul, o complexo
cerâmico, mineral, químico e confecção de vestuário, no Planalto catarinense o complexo eletrometal-mecânico e também um importante polo moveleiro e por último, mas não menos
importante, o complexo tecnológico distribuído em 3 regiões, em Florianópolis, Blumenau e
Joinville. Todo esse dinamismo econômico reflete-se nos elevados índices de crescimento,
alfabetização, emprego e renda per capita, na maioria das vezes superiores à média nacional.
Um fator mercadológico importante na análise que antecede a abertura de um
empreendimento é o consumo per capita. Segundo IPC-MAPS (2010), no ano de 2010, o
consumo per capita anual de R$ 13.124,79 posicionou Santa Catarina 1,36% acima do consumo
médio do Brasil, conforme descrito no Gráfico 4.
Gráfico 4: Consumo per capita R$/ano em Santa Catarina e Brasil, em 2010
Fonte: IPC-MAPS (2010)
Além do consumo per capita do estado de Santa Catarina ser mais elevado que o
nacional, outro fator importante de análise se encontra no crescente número de novas empresas
no Estado. De acordo com o Ministério do Trabalho e Emprego, no ano de 2011, Santa Catarina
possuía um total de 403.949 empresas formalmente estabelecidas. O Gráfico 5 a seguir
apresenta, em números absolutos, a evolução do volume de empresas no Estado, no período de
2006 a 2011.
38
Gráfico 5: Número de empresas e empregos formais em Santa Catarina, no período de 2006 a 2011
Fonte: Ministério do Trabalho e Emprego, Relação Anual de Informações Sociais (RAIS), 2011.
Segundo IBGE (2010), o estado de Santa Catarina possuía em 2009, um PIB per capita na
ordem de R$ 21.214,53, inserindo o estado na 4ª posição do ranking nacional, apontado como
um destaque no cenário econômico nacional, além de possuir o melhor PIB per capita da região
sul do país, conforme apresentado na Tabela 1:
Tabela 1: – Produto interno bruto per capita (preços correntes), segundo Unidades da Federação, em 2009
Unidade da
PIB per
Unidade da
PIB per capita
Federação
capita 2009
Federação
2009
Distrito Federal
50.438,46
1º
Amapá
11.816,60
15º
São Paulo
26.202,22
2º
Tocantins
11.277,70
16º
Rio de Janeiro
22.102,98
3º
Acre
10.687,45
17º
Santa Catarina
21.214,53
4º
Sergipe
9.787,25
18º
19.778,39
5º
Bahia
9.364,71
19º
19.145,17
6º
Pernambuco
8.901,93
20º
Rio Grande do
Sul
Espírito Santo
Posição
Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística - IBGE (2010)
Posição
39
O turismo também possui grande importância na fonte econômica para o Estado de Santa
Catarina, tendo como atrativo belas paisagens litorâneas, complexos termo minerais, serras,
turismo rural, religioso e um diversificado calendário de festas típicas. Com um turismo cada vez
mais importante para a economia do estado, aumenta o surgimento de empresas que atuem direta
ou indiretamente neste setor.
3.2 O mercado de Florianópolis
Florianópolis, capital do estado de Santa Catarina, destaca-se no cenário nacional como a
capital com melhor qualidade de vida do país segundo o Programa das Nações Unidas para o
Desenvolvimento em 2010. O IDH é uma medida usada para classificar os países pelo seu grau
de “desenvolvimento humano”. A partir do PNUD de 2010, o IDH combina três dimensões:
Grau de escolaridade, renda e nível de saúde. Florianópolis se coloca em terceiro lugar nacional
com um índice de 0,847, ficando atrás apenas das cidades de Águas de São Pedro (0,854), e São
Caetano do Sul (0,862) que lidera o ranking.
De acordo com o IBGE (2010) Florianópolis apresenta uma população de 421.203
pessoas, e um PIB per capita no valor de R$ 24.184, sendo uma das cidade brasileiras que mais
cresceu nas últimas 3 décadas. Seu PIB per capita cresceu, em média, 6% ao ano e atualmente
atinge um valor quase 2 vezes maior que a média nacional, proporcionando grande destaque para
a cidade em nível nacional.
De acordo com estudo realizado pela Escola Brasileira de Administração Pública,
Florianópolis é a oitava melhor cidade do Brasil para um profissional fazer carreira. Além disso, é
a primeira capital do Brasil e a terceira cidade do País no ranking de inclusão digital, elaborado
pela Fundação Getúlio Vargas (FGV).
O setor de tecnologia faturou R$ 1 bilhão em 2012, e é o segundo maior gerador de
tributos aos cofres municipais. Em todo o Estado, o segmento tem crescido entre 20% e 30%,
acompanhando o ritmo nacional. O setor de tecnologia tem impulsionado também o crescimento
de outros setores da economia da capital catarinense, entre eles o da construção civil- para a
instalação de novas empresas-, o de turismo - atraindo eventos de negócios-, e o setor de serviços
- diante da necessidade por assessorias e consultorias em diferentes áreas.
De acordo com dados da FGV (2012), 54,03% das residências catarinenses possui pelo
menos um computador em casa. Na cidade de Florianópolis esse índice sobe para 75,47% das
residências. Em relação à conexão a internet, 41,66% dos lares catarinenses possui o serviço, e
em Florianópolis 67,67% dos lares possuem internet, ocupando o 4º lugar no ranking nacional.
40
No Brasil este índice fica em 14,74% e no mundo, 33,49%. Nesse quesito a população
catarinense, mais especificamente de Florianópolis, figura no cenário nacional entre as mais
conectadas à internet, conforme visualizado na Tabela 2.
Tabela 2 - Ranking de acesso a internet por Municípios – 20 MAIS - Computador com Internet no domicílio
(%)
Estado
Posição
Município
Computador com Internet
SP
1
São Caetano do Sul
74,07
ES
2
Vitória
68,41
SP
3
Santos
67,83
SC
4
Florianópolis
67,67
RJ
5
Niterói
62,72
PR
6
Curitiba
62,71
SP
7
Santo André
61,40
SC
8
São José
60,57
SP
9
Valinhos
60,24
SP
10
Americana
60,05
SC
11
Balneário Camboriú
59,65
MG
12
Belo Horizonte
59,39
DF
13
Brasília
58,69
PR
14
Maringá
58,58
RS
15
Porto Alegre
58,47
SP
16
São Bernardo do Campo
58,36
SP
17
Campinas
58,15
SP
18
Água de São Pedro
57,78
SP
19
São Paulo
57,25
ES
20
Vila Velha
56,80
Fonte: Centro de Políticas Sociais – Fundação Getúlio Vargas - CPS/FGV - 2012
Com base na tabela acima, no que tange ao índice de residências com acesso à internet
nos municípios do Brasil, Florianópolis e São José figuram entre as 20 cidades que possuem
maior índice de residências que possuem internet.
Esses indicadores e os outros citados anteriormente refletem o potencial que a cidade e a
Região Metropolitana de Florianópolis fornecem para criação de novos empreendimentos
voltados para o setor digital.
41
O polo tecnológico da capital catarinense é outro ponto importante do desenvolvimento
econômico local. De acordo com a Associação Comercial e Industrial de Florianópolis – ACIF, o
setor está no topo de arrecadação da cidade desde 2006, sendo responsável por mais de 45% do
PIB. O parque tecnológico de Florianópolis é formado por cerca de 300 empresas, muitas delas
com participação no mercado internacional.
3.3 Demanda potencial do mercado digital
A agência Marketing Efetivo possui como cliente ideal, empreendedores individuais,
micro e pequenas empresas que desejam adentrar ao mundo virtual ou aperfeiçoar sua
participação com soluções em marketing digital. Segundo pesquisa realizada pelo SEBRAE/SC,
atualmente as micro e pequenas empresas são essenciais ao suporte da economia nacional e seu
crescimento comprova o dinamismo desse perfil de empresários. São responsáveis por 70% das
vagas de trabalho criadas no país, e representam 25% do PIB nacional.
As micro e pequenas empresas estão entendendo que os atuais consumidores utilizam
ferramentas virtuais de busca poderosas, que permitem localizar estabelecimentos comerciais
próximos ao local onde estão naquele momento. Os blogs se tornaram a fonte de informação
principal de muitos consumidores, principalmente aqueles que falam sobre marcas e produtos,
comentando sobre a experiência de uso. As redes sociais se tornaram um canal de comunicação
constante entre consumidores, que relatam em detalhes o que compram, como utilizam e a
avaliação completa dos produtos e serviços.
Dentro deste contexto, a macrorregião Grande Florianópolis, principal área de atuação da
agência Marketing Efetivo, é composta por uma grande maioria de empresas do setor terciário,
conforme visualizado no Gráfico 6.
Gráfico 6 – Número de empresas da Macrorregião Grande Florianópolis, segundo o setor, em 2011.
Fonte: Resultados elaborados pelo SEBRAE/SC com base em dados do TEM.
42
Ainda de acordo com o SEBRAE/SC, as microempresas são responsáveis por 92,9% do
número de empresas da Macroregião Grande Florianópolis, já as pequenas empresas representam
6,2%. Juntas elas representam somam mais de 99% do total de empresas, conforme pode ser
visualizado no Gráfico 7.
Gráfico 7 - Número de empresas na Macrorregião Grande Florianópolis, segundo o porte em 2011
Fonte: Resultados elaborados pelo SEBRAE/SC com base em dados do TEM
3.4 A atual importância do marketing digital
O marketing digital está se tornando cada dia mais importante para os negócios e para as
empresas. Não por questões tecnológicas, mas como uma mudança no comportamento do
consumidor, que está utilizando mais a internet como meio de comunicação, informação e
relacionamento. Com cada vez mais frequência os consumidores buscam informações relevantes
sobre produtos e serviços não somente para localiza-los, mas principalmente para conhecer as
experiências de outros consumidores.
A Internet não é algo novo. Grande parte da população acessa sites, e-mails, realizam
compras sem sair de casa e interagem nas principais redes sociais. Entretanto, atualmente a
internet é cada vez mais utilizada por empresas e consumidores. Mais do que simplesmente usar
a internet, os consumidor assumiram o comando dela.
Os consumidores, antes focados nas mídias, recebiam diversas informações sobre
produtos e empresas através da publicidade ou jornalismo. Em ambos os casos as empresas
tinham algum controle, através das relações públicas e da propaganda paga. Além do mais, os
negócios do setor de varejo utilizavam o ponto de venda, sua localização, como importante meio
para atrair novos clientes.
Mas toda essa realidade mudou, e mudou rapidamente. Os consumidores possuem agora
ferramentas de buscas poderosas que permitem localizar negócios comerciais próximos ao local
onde estão no momento. Os blogs e redes sociais se tornaram um canal de comunicação
constante entre consumidores, que detalham o que compram e avaliam produtos e serviços.
43
Nesta nova realidade, o e-commerce se popularizou, ao ponto de qualquer pequena
empresa recém-criada, pode realizar a venda de produtos e serviços, podendo competir com
empresas de grandes redes que realizam grandes investimentos.
3.5 Tipos de serviços ofertados pela agência
Inicialmente a agência Marketing Efetivo irá ofertar os seguintes serviços:

Desenvolvimento e Manutenção de Websites: existem algumas preocupações
fundamentais no processo de criação de um website que são trazer para o layout
conceitos de usabilidade, navegabilidade intuitiva e beleza estética alinhada ao
projeto gráfico da marca. São aplicadas estratégias de criação que envolve o
equilíbrio entre a direção de arte e arquitetura funcional para entregar um site
além de belo e eficiente, funcional para todas as plataformas existentes no
mercado. Este serviço possibilita a empresa uma maior comunicação junto ao
seu cliente sobre os seus produtos e serviços, apresentando seus diferenciais.

Soluções E-commerce: o segmento de lojas virtuais tem crescido a cada dia,
principalmente pela agilidade e facilidade de não precisar se locomover de casa
para realizar suas compras. Além disso, as micro e pequenas empresas possuem
a oportunidade de concorrer igualmente com as grandes, utilizando ferramentas
de marketing online que possibilitam uma maior atuação no mercado. Os
sistemas de loja virtuais ofertados possuem tecnologia modular, onde será
possível aumentar e melhorar o e-commerce por meio de personificações
sempre que houver uma necessidade, sendo possível administrar os produtos de
loja virtual em tempo real, alterando valores, imagens, estoques, inclusive
cadastrando-os como destaque na vitrine de ofertas.

Gestão de Redes Sociais: as mídias Sociais são um ambiente em que se
permite troca de conteúdo criado por internautas. Hoje as mais conhecidas
apresentam formatos de Redes Sociais (como Facebook, Twitter, Google Plus e
outras),
mas
também
são
exemplos
de
mídias
sociais:
os
blogs,
compartilhamento de fotos, músicas e vídeos, emails, videologs, crowdsourcing
entre outros serviços. O serviço de gestão de redes sociais consiste na criação e
44
administração de conteúdo nas redes sociais (textos, gráficos, áudios e vídeos
gerados pela assessoria de comunicação do cliente ou pela Agência Marketing
Efetivo com o serviço de criação de conteúdo web). Além da administração é
realizado um monitoramento com relatórios mensais sobre principais tópicos,
audiência e controle de conteúdo.

Gestão de Anúncios: a internet já é a maior vitrine do mundo, sendo que
publicidade faz parte em sites de buscas, redes sociais, jornais em versões
digitais, etc. O serviço de gestão de anúncios consiste no planejamento, criação
e acompanhamento dos resultados dos anúncios em meios digitais.

Identidade Visual Corporativa: com tanta informação circulando nos meios
de comunicação, a identidade visual e corporativa faz toda a diferença para a
empresa, ela faz com que empresas se destaquem em meio a tanta concorrência
e agregue mais profissionalismo. Este serviço consiste na criação e
desenvolvimento de regras e padrões de utilização da marca nos mais diversos
meios de comunicação existentes.

Consultoria em Marketing Digital: com o objetivo de aumentar as vendas
dos clientes na internet, através de estratégias com foco em performance, são
oferecidos serviços de consultoria especializada em marketing digital, onde
serão analisados os principais objetivos do negócio do cliente e desenvolvidas
soluções a fim de melhorar os resultados obtidos, coordenando a fusão de
diversos serviços próprios e terceirizados. Esse serviço consiste na idealização e
realização de serviços contínuos na área de marketing digital para clientes,
mediante pagamento de uma mensalidade fixa.

Gestão de conteúdo e anúncios no veículo de mídia Guianópolis: a falta de
mídias locais para anunciantes locais contribuiu com o desenvolvimento de um
guia interativo da região da Grande Florianópolis, o Guianópolis. As empresas
locais têm a possibilidade, através de diversas opções de anúncios, de expor seus
produtos e serviços em um guia interativo, contribuindo com a melhoria de seus
resultados.
45
3.6 Estrutura da empresa
Inicialmente a empresa deverá contar, como estrutura básica, com algo que considere
pelo menos os setores de:
- Gerência, setor que será o suporte a todas as outras, bem como onde se localizará o
controle financeiro, administrativo e coordenação do marketing da empresa;
- Atendimento ao cliente, setor responsável por receber os clientes que chegarem até a
empresa, e realização de agendamentos de visitas e orçamentos.
- Prospecção de novos clientes; este setor será responsável pelas vendas e coleta das
informações do cliente e projeto (briefing);
- Criação, este departamento será o responsável pelo planejamento e execução dos
serviços, ou seja, interpretar o que o cliente deseja, e executar o projeto.
3.7 Organização dos processos de produção dos serviços.
De modo geral, a principal função da empresa é garantir ao máximo a eficiência e
rendimento dos serviços realizados. Para isso, é importante que a empresa esteja organizada de
tal modo que facilite o alcance dos objetivos. A organização a seguir atende a expectativa de
uma empresa de pequeno porte.
- Prospecção – esta área refere-se à busca por clientes. A ciência da comunicação
solidifica-se pela venda de serviços e sendo este personalizado para cada cliente, não se tem um
exemplo de produto pronto, mas podem-se estabelecer parâmetros básicos de cada serviço e
assim possibilitar o desenvolvimento de diversificados projetos, o bastante que alcance a meta de
cada público alvo.
- Atendimento – esta área consiste no atendimento geral ao cliente, sendo uma das mais
importantes áreas de todo processo.
- Criação – como o marketing não é uma ciência pura, tão pouco são publicidade e a
propaganda. Não há uma formula exata para produzir um projeto, muito menos uma campanha
de marketing digital, as novas tecnologias ajudam, porém não demonstram tendências para esta
área de criação. Este departamento consiste, em primeiro plano, em apontar um norte, uma base
para o tema do projeto ou campanha – o que vai ser dito a respeito. Logo após saber como
apresentar esta proposta, ou seja, como dizer – e ai então verificar de que forma, qual o método
mais rápido e benéfico de levar a ideia ao conhecimento do público alvo, resumindo, é encontrar
a teoria de investimento. Mas para isso é de grande valia o levantamento técnico como
46
informações sobre o produto ou serviço a ser ofertado, mercado consumidor, concorrência,
objetivos da empresa anunciante e a estratégia básica, todas essas informações reunidas
constituem o briefing.
- Produção – depois de formado e aprovado o briefing, ele deverá ser passado para as
áreas que darão a continuidade do projeto, dando inicio à produção do projeto ou campanha e os
demais serviços de veiculação. O importante é observar que no marketing todos os prazos são
curtos e é importantíssimo atendê-los, para isso é necessário obedecer ao que está estipulado no
cronograma logístico de toda a campanha (SEBRAE,2010).
47
4
–
VIABILIDADE
ECONÔMICA
E
FINANCEIRA
DA
AGÊNCIA
MARKETING EFETIVO.
4.1 Caracterização da agência
Devido à crescente necessidade das empresas em comunicar-se com um público cada vez
mais digital, vem crescendo a demanda de empresas que necessitam de assessoria nas tarefas de
idealização e realização de serviços de marketing digital. Esta nova realidade oferece uma ótima
oportunidade para criação de uma agência de marketing na prestação de serviços digitais.
A agência Marketing Efetivo, será implantada na região central do Bairro Trindade no
edifício The Place Office, situado na Santa Luzia, 100 - Trindade – Florianópolis/Santa Catarina.
A sociedade é composta por 03 (três) pessoas, sendo 02 (dois) programadores e 01 (um)
economista. O corpo de funcionários compõem 01 (uma) secretária e 01 (um) consultor
comercial. O horário de funcionamento da agência será de segunda-feira à sexta-feira, das 8:00h
às 18:00h.
4.1.1 Necessidades de mão de obra
As atividades que serão exigidas durante a operação da agência estão relacionadas com as
funções de atendimento aos clientes, planejamento, execução de serviços e administração
comercial.
No que tange ao atendimento ao cliente, haverá 01 (um) secretária, do sexo feminino, que
fará o cadastramento de clientes, bem como cuidará do agendamento de visitas e orçamentos. No
planejamento e execução dos projetos, haverá 02 (dois) programadores (sócios da empresa)
especialistas nas áreas de Programação web, design e gestão de redes sociais. Na parte comercial
de venda de serviços haverá 01 (um) consultor comercial, o qual trabalhará na captação de
clientes e apresentação dos serviços. As tarefas administrativas serão executadas por um
economista (sócio da empresa), o qual será responsável pela definição das estratégias
empresariais a serem adotadas pela empresa, bem como da sua saúde financeira e procedimentos
comerciais padrões.
48
4.1.2 Serviços terceirizados
Além dos sócios da empresa, os demais prestadores de serviço (secretária e consultor
comercial) serão contratados de forma terceirizada, por meio de empresas do ramo.
4.2 Investimento Inicial
Nesta parte do estudo serão determinadas as necessidades de recursos relativos aos
investimentos para a aquisição de máquinas e equipamentos, assim como as instalações para a
implantação e o capital de giro.
4.2.1 Investimento fixo
As imobilizações fixas necessárias para o projeto em questão estão detalhados abaixo:
4.2.1.1 Máquinas e equipamentos
Inicialmente não será necessária a aquisição de equipamentos especializados.
4.2.1.2 Construções e instalações
Neste item, entram os valores investidos para a implantação do empreendimento. Como o
projeto em questão foi incorporado junto ao edificío The Place Office, o valor referente ao
aluguel foi fixado em forma de contrato diretamente com o proprietário no valor de R$ 850,00
(Oitocentos e Cinquenta reais) mensais. Anualmente corrigido de acordo com a inflação do IGPM – Índice Geral de Preços de Mercado.
No que se refere às instalações, a sala comercial onde figura a sede da agência já se
encontra concluída, bem como o espaço destinado à mesma. Entretanto para que possa funcionar
o empreendimento, algumas adequações deverão ser realizadas, como pequenas reformas e
reparos que precisam ser executados, para os quais foi estimado o valor de R$ 3.000,00 (três mil
reais).
49
4.2.1.3 Móveis e utensílios
Para a conclusão de suas instalações serão necessários alguns móveis e utensílios, que
estão descritos de forma sintetizada na Tabela 3.
Tabela 3: Móveis e Utensílios em R$ 1,00
Quantidade
Descrição
Valor
4
Estações de Trabalho
5.000,00
4
Cadeira
310,00
4
Computador
6.000,00
3
Telefone
90,00
2
Impressora
1.000,00
2
Poltronas para Espera
1.000,00
1
Frigobar
490,00
2
Tapetes
600,00
4
Quadros Decorativos
400,00
Material de Escritório
200,00
Material de Limpeza
100,00
Total
15.190,00
Fonte: Consulta a fornecedores.
4.2.1.4 Organização da firma
A agência Marketing Efetivo terá um dispêndio de cerca de R$ 1.200,00 (Hum mil e
duzentos reais) para a organização da empresa, que incluem despesas com a junta comercial,
serviços contábeis, registros em diversos órgãos e entre outros.
50
4.2.1.5 Credenciamento a associações
A empresa desembolsará aproximadamente R$ 1.200,00 (Hum mil e duzentos reais) para
se credenciar junto às associações mais reconhecidas, como por exemplo: ABRADi (Associação
Brasileira das Agências Digitais), ABMN (Associação Brasileira de Marketing e Negócios) e
entre outros.
4.3 Preços dos serviços e receita
Na agência a ser aberta serão ofertados basicamente seis tipos de serviços:
Desenvolvimento de websites, Soluções e-commerce (lojas virtuais), gestão em redes sociais,
gestão de anúncios, identidade visual corporativa e consultoria.
Atualmente na região Metropolitana de Florianópolis os valores médios cobrados por
estes serviços são os demonstrados na Tabela 4.
Tabela 4: Resumo de serviços prestados e seus valores médios, de acordo com sua natureza, em R$ 1,00
Serviço
Valor
Website Comercial
1.500,00
Loja Virtual (E-commerce)
2.500,00
Gestão Redes Sociais
450,00
Identidade Visual Corporativa
1.200,00
Gestão de Anúncios Online
250,00
Anúncio Padrão Guianópolis
25,00
Fonte: Consulta a empresas da região.
Atualmente, com maior facilidade de acesso da população a internet, a demanda por
serviços de marketing digital crescem constantemente.
O tempo médio de serviço, após o recebimento de todo o conteúdo por parte do cliente, é
de 14 (quatorze) horas para desenvolvimento de um website padrão, 18 (dezoito) horas para uma
loja virtual, 3 (três) horas para desenvolvimento de manual de identidade visual corporativo
padrão, 1 (uma) hora para serviços de anúncios online, de trabalho e serviços menores como o de
Identidade Visual e Gestão de anúncios levam em média 4 horas. Cada programador irá trabalhar
em turnos de 8 (oito) horas diárias, no período matutino e vespertino, com intervalo de 02 (duas)
horas para horário de almoço. Considerando a presença dos 02 (programadores)
simultaneamente na agência, a agência contará com a capacidade de desenvolver até 11 (onze)
51
websites durante seu expediente. Entretanto, com a realização de . 4 (quatro) horas para
integração e gestão de redes sociais, e 6 (três) horas para serviços de consultoria para clientes
parceiros. Os serviços de consultoria aos clientes mensalistas são realizados diretamente pelo
Gerente da empresa, com eventual suporte dos programadores especializados.
Sabendo que a região de Florianópolis conta com um número reduzido de Agência de
Marketing especializadas em marketing digital, e sendo uma das cidades em destaque nacional
na área de inclusão digital, a Capital catarinense encontrou no setor de tecnologia da informação
e comunicação uma importante atividade econômica, atraindo empresas de diferentes lugares do
mundo. Esses fatos contribuem ainda mais com a implantação da agência nesta localidade.
A partir dos dados estimados de serviços realizados, de 16 aberturas de ordem de serviços
ao mês, e considerando que a mesma funcionará com 75% de sua capacidade, pode-se estimar
seu faturamento mensal conforme a Tabela 5 abaixo:
Tabela 5: Projeção de faturamento mensal da agência à capacidade de 75%, em R$ 1,00
Número de Serviços
Faturamento
Quantidade
Valor Serviço
Websites
5
7.500,00
Loja Virtual
Identidade Visual
Corporativa
Gestão de Redes
Sociais
Gestão de Anúncios
Online
2
5.000,00
1
1.200,00
2
900,00
2
500,00
Consultoria
4
2.400,00
Anúncios no Produto
Guianópolis
90
2.250,00
Serviço
Total
19.750,00
Fonte: Elaboração própria
Considerando que a agência funcionará 05 (cinco) dias por semana, terá em média 22
(vinte e dois) dias trabalhados, resultando em um faturamento mensal de R$ 19.750,00
(Dezenove mil e setecentos e cinquenta reais) e consequentemente, em um faturamento anual de
R$ 237.000,00 (Duzentos e trinta e sete mil reais). Lembrando apenas que estes dados serão
alcançados com 75% da capacidade.
52
4.4 Estrutura de custos
4.4.1 Custos
4.4.1.1 Custos fixos anuais
4.4.1.1.1 Mão de obra indireta
Tabela 6: Quadro de mão de obra indireta em R$ 1,00
Função
Nº de
Pessoas
Salário unitário
mensal em R$
Encargos
Sociais %
Salário total
anual em R$
Programador 1
1
2.000,00
34
32.160.00
1
2.000,00
34
32.160,00
1
3.500,00
34
56.280,00
120.600,00
Programador /
Designer
Economista*
Total (R$)
*Funções desempenhadas pelos sócios, portanto, sem demais encargos sociais
Fonte: Elaboração própria
4.4.1.1.2 Depreciação
Tabela 7: Depreciação em R$ 1,00
Discriminação
Valor do Imobilizado
em R$
Taxa %
Valor total anual em R$
Reformas e
instalações
3.000,00
10
300,00
Móveis e utensílios
15.190,00
10
1.519,00
1.819,00
Total (R$)
Fonte: Elaboração própria
4.4.1.1.3 Seguros
Tabela 8: Seguros em R$ 1,00
Discriminação
Valor do Imobilizado
em R$
Taxa %
Valor total anual em R$
Reformas e
instalações
3.000,00
0,5
15,00
Móveis e utensílios
15.190,00
1,0
151,90
Total (R$)
Fonte: Elaboração própria
166,90
53
4.4.1.1.4 Serviços terceirizados
Os serviços terceirizados que serão contratados correspondem à secretária e ao consultor
comercial, conforme descrito na Tabela 9.
Tabela 9: Serviços terceirizados em R$ 1,00
Profissional
Quant.
Salário mensal (R$)
Salário anual (R$)
Secretária
01
1.000,00
12.000,00
Consultor
01
1.200,00
14.400,00
Total (R$)
02
2.200,00
26.400,00
Fonte: Consulta a empresas de recursos humanos da região.
4.4.1.1.5 Material de expediente
Estima-se que os custos anuais com material de expediente sejam de R$ 1.200,00 (Hum
mil e duzentos reais).
4.4.1.1.6 Despesas com comunicação
As despesas destinadas à comunicação são estimadas em R$ 3.850,00 (Três mil e
oitocentos e cinquenta reais) anuais, conforme Tabela 10 a seguir:
Tabela 10: Despesas com comunicação em R$ 1,00
Discriminação
Valor/ano (R$)
Linha Telefônica e conexão banda larga
3.600,00
Correios
250,00
Total (R$)
3.850,00
Fonte: Elaboração própria
54
4.4.1.1.7 Aluguel
Os custos anuais destinados à locação do imóvel são estimados em R$ 10.200,00 (Dez
mil e duzentos reais).
4.4.1.1.8 Serviços contábeis
Os custos anuais com serviços de um profissional contabilista são estimados em R$
6.000,00 (Seis mil reais). O profissional prestará serviços de confecção de balanços mensais
durante um ano e realizará a declaração do imposto de renda da pessoa jurídica.
4.4.1.1.9 Energia elétrica
Os custos anuais relacionados com energia elétrica são estimados em R$ 2.400,00 (Dois
mil e quatrocentos reais).
4.4.1.1.10 Água
Os custos anuais relacionados com água são estimados em R$ 600,00. (Seiscentos reais)
4.4.1.11 Despesas com viagens
Os custos anuais com viagens referentes a feiras, eventos para aperfeiçoamento e
treinamento direto dos sócios são estimados em R$ 2.000,00 (Dois mil reais).
4.4.1.2 Custos variáveis anuais
4.4.1.2.1 Impostos
A Lei n.º 123 de 14/12/2006 instituiu o Super Simples, a qual proporciona tratamento
diferenciado para micro e pequenas empresas. Essa legislação é válida somente para empresas
com faturamento de até R$ 3,6 milhões por ano. Entretanto, para o segmento de empresas de
marketing, tal como agências de marketing digital, assim entendem-se os serviços de
agenciamento de publicidade e propaganda, não poderá optar pelo Simples Nacional – Regime
55
Especial Unificado de Arrecadação de Tributos e Contribuições devidos pelas Microempresas e
Empresas de Pequeno Porte, porque o ramo foi excluído das atividades com este incentivo, por
tratar-se de uma atividade de natureza intelectual, técnica e exercida por profissionais com
profissão regulamentada. Portanto este empreendimento seguirá o seguinte regime de tributação:
- Lucro Presumido: Trata-se do lucro que se presume ser calculado com base na receita bruta, na
prestação de serviços. É um regime de tributação muito simplificado, utilizado para determinar a
base de calculo do Imposto de Renda (IRPJ) e da Contribuição Social Sobre o Lucro Liquido
(CSLL) das pessoas jurídicas que não estão obrigadas à contagem do lucro real, que é o caso de
uma empresa de marketing. O imposto deve ser auferido a cada trimestre sempre nos dias 31 de
março, 30 de junho, 30 de setembro e 31 de dezembro de cada ano.
- Base de Calculo:
32% do valor da receita bruta;
- Alíquotas:
IRPJ – 15% sobre a base de calculo;
CSLL – 12% sobre o lucro líquido;
PIS – 0,65% sobre a receita bruta total;
COFINS – 3% sobre a receita bruta total.
- Imposto Sobre Serviços: este imposto é retido na fonte pela empresa prestadora de serviços, e
varia de acordo com cada município, e para a empresa em questão, que será instalada no
município Florianópolis – SC o ISS será de 2%, visto que a cidade possui um incentivo para
empresas de tecnologia, desenvolvedoras de programas e soluções web.
Para determinar qual será o modo de tributação mais vantajoso, lucro real ou lucro
presumido, será necessário uma analise mais criteriosa do valor de faturamento, relacionando
com os custos e despesas do negócio, o que será possível somente após a empresa já estar em
pleno funcionamento. Mas, para esta atividade, o lucro presumido sempre terá uma vantagem
maior sobre o lucro real. (SEBRAE,2010)
Os impostos a serem recolhidos são PIS (0,65%), COFINS (3,00%), ISS (2%), CSLL
(12%), IRPJ (15%), sendo os três primeiros calculados a partir da Receita Bruta, e os três últimos
a partir do Lucro Presumido, como descrito na Tabela 1.
56
Tabela 11: Tributos em %
TRIBUTO
ALÍQUOTA
INCIDÊNCIA
% sobre o faturamento
PIS
COFINS
ISS
CSLL
IRPJ
0,65%
3,00%
2,00%
12,00%
15,00%
Receita Bruta
Receita Bruta
Receita Bruta
Lucro Presumido (32%)
Lucro Presumido (32%)
0,65
3,00
2,00
3,84
4,80
Fonte: Receita Federal – Adaptado pelo autor
Desta forma, a partir da receita bruta é possível estimar a tributação do PIS, COFINS e
ISS em R$ 1.540,50 (Hum mil quinhentos e quarenta reais e cinquenta centavos), R$ 7.110,00
(Sete mil e cento e dez reais) e 4.740,00 (Quatro mil e setecentos e quarenta reais),
respectivamente.
4.5 Custos globais anuais estimados
Tabela 12: Custos globais estimados em R$ 1,00
DISCRIMINAÇÃO
1 Custos fixos
1.1 Mão-de-obra indireta com encargos
1.2 Depreciação
1.3 Seguro
1.4 Serviços terceirizados
1.5 Material de expediente
1.6 Despesas de comunicação
1.7 Aluguel
1.8 Serviços contábeis
1.9 Energia elétrica
1.10 Água
1.11 Despesas com viagens
Subtotal 1
CUSTOS TOTAIS (R$)
120.600,00
1.819,00
166,90
26.400,00
1.200,00
3.850,00
10.200,00
6.000,00
2.500,00
600,00
2.000,00
175.335,90
2 Custos variáveis
2.1 Impostos
2.1.1 PIS
2.1.2 COFINS
1.540,50
7.110,00
2.1.3 ISS
4.740,00
Subtotal 2
13.390,50
TOTAL (R$)
188.726,40
Fonte: Pesquisa com elaboração própria
57
4.6 Composição do capital de giro
4.6.1 Necessidades
4.6.1.1 Política de prestação de serviços
O Capital de Giro da Agência Marketing Efetivo será composto de acordo com sua
política de prestação de serviços. De acordo com a mesma, a remuneração dos serviços prestados
dar-se-á da seguinte maneira: como dito anteriormente, 70% dos clientes devem realizar o
pagamento de modo parcelado, o qual o banco costuma remunerar a agência em 30 (trinta) dias
após o pagamento e início dos serviços. Os outros 20% dos clientes realizam os pagamentos a
vista. Conforme a Tabela 13:
Tabela 13: Política de Prestação de Serviços em R$ 1,00
Necessidades
Método de Cálculo
Valor (R$)
Serviços prestados para 30 dias
(Parcelamento)
[(CT – Depreciação) x 0,7 x 30] / 360
10.902,93
Fonte: Elaboração própria
Desta forma, como a agência levará trinta (30) dias para receber grande parte (70%) de
seu faturamento, deverá ter em caixa o montante suficiente para cobrir seus custos durante o
mesmo período. Assim, o Capital de Giro necessário é R$ 10.902,93 (Dez mil e novecentos e
dois reais e noventa e três centavos).
4.6.2 Coberturas
A agência optou por não descontar títulos antecipadamente e não terá créditos de
fornecedores, portanto, os valores de cobertura para o cálculo de capital de giro serão nulos.
Total das Coberturas = Nulo
58
4.6.3 Capital de giro adicional
O Capital de Giro Adicional é obtido pela diferença entre necessidades e coberturas.
Como o valor das coberturas é nulo, logo, ele será igual ao valor obtido nas necessidades, ou
seja, o capital de giro adicional foi estimado em R$ 10.902,93 (Dez mil e novecentos e dois reais
e noventa e três centavos).
4.7 Resumo do investimento total
Os preços da Tabela 14 abaixo se deram através de pesquisa realizada pelo próprio autor
em julho de 2013.
Tabela 14: Resumo dos investimentos em R$ 1,00 e %
Discriminação
Valor (R$)
(%)
1-Imobilização fixa
-----
1.1-Máquinas e Equipamentos
0,00
0,00
1.2-Reformas e Instalações
3.000,00
9,52
1.3-Móveis e Utensílios
15.190,00
48,23
1.4-Organização da Firma
1.200,00
3,81
1.5 -Credenciamento
1.200,00
3,81
Total 1
20.590,00
65,37
------
0,00
2.1- Capital de Giro Adicional
10.902,93
34,62
Total 2
10.902,93
34,62
Total Global (1+2)
31.492,93
100,00
2-Capital de giro
Fonte: Elaboração própria
59
4.8 Projeção do resultado econômico
Com base nas informações de receita, prestação de serviços, custos e despesas, é possível
realizar a projeção do Resultado Econômico da Agência no período que é feita a análise, ou seja,
de 2014 - 2020, conforme a Tabela 15. Considerando o nível de preços dos serviços prestados
como sendo corrigidos anualmente pelo IGP-M com inflação de 4,5% ao ano, os resultados
seriam apresentados conforme os demonstrados na Tabela 15.
Tabela 15: Previsão da DRE em R$ 1,00 no período 2014-2020
Descrição
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
1-Receita
Bruta
237.000,00
247.665,00
258.809,93
270.456,37
282.626,91
295.345,12
308.635,65
2-Tributos
-13.390,50
-13.993,07
-14.622,76
-15.280,78
-15.968,42
-16.687,00
-17.437,91
2.1-Cofins
-7.110,00
-7.429,95
-7.764,30
-8.113,69
-8.478,81
-8.860,35
-9.259,07
2.2-PIS
-1.540,50
-1.609,82
-1.682,26
-1.757,97
-1.837,07
-1.919,74
-2.006,13
2.2-ISS
-4.740,00
-4.953,30
-5.176,20
-5.409,13
-5.652,54
-5.906,90
-6.172,71
223.609,50
233.671,93
244.187,16
255.175,59
266.658,49
278.658,12
291.197,74
4-Custo do
Produto
vendido
0
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5- Lucro
Bruto (3-4)
223.609,50
233.671,93
244.187,16
255.175,59
266.658,49
278.658,12
291.197,74
6-Despesas
-188.726,40
-197.219,09
-206.093,95
-215.368,17
-225.059,74
-235.187,43
-245.770,87
6.1Despesas
Fixas
-175.335,90
-183.226,02
-191.471,19
-200.087,39
-209.091,32
-218.500,43
-228.332,95
6.1Despesas
Variáveis
-13.390,50
-13.993,07
-14.622,76
-15.280,78
-15.968,42
-16.687,00
-17.437,91
7-LAIR
48.273,60
50.445,91
52.715,98
55.088,20
57.567,17
60.157,69
62.864,78
8-Impostos
s/ LAIR
-13.033,87
-13.620,40
-14.233,31
-14.873,81
-15.543,13
-16.242,58
-16.973,49
8.1-IR pelo
presumido
(8%)
-7.241,04
-7.566,89
-7.907,40
-8.263,23
-8.635,07
-9.023,65
-9.429,72
8.2-CSLL
pelo
presumido
(3,84%)
-5.792,83
-6.053,51
-6.325,92
-6.610,58
-6.908,06
-7.218,92
-7.543,77
9-Lucro
Líquido
(7-8)
35.239,73
36.825,52
38.482,66
40.214,38
42.024,03
43.915,11
45.891,29
3-Receita
Líquida
(1-2)
Fonte: Elaboração própria
60
De acordo com a Tabela 15, as demonstrações financeiras vêm aumentando no decorrer
dos anos 2014 – 2020. Indicador importante que demonstra a boa situação econômico-financeira
do empreendimento.
4.9 Geração interna do fluxo de caixa - GICx
É considerado como geração interna de caixa o lucro líquido de cada ano somado com a
depreciação, já que é um custo que não gera desembolso para a agência. Portanto, é
caracterizado como uma entrada de caixa.
A depreciação anual somou R$ 1.819,00 ao ano, com esse número se chega a GICx,
conforme se configura na Tabela 16.
Tabela 16: Previsão da Geração interna de caixa em R$ 1,00
Ano
Lucro Líquido
Depreciação
Total (GICx)
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
35.239,73
36.825,52
38.482,66
40.214,38
42.024,03
43.915,11
45.891,29
1.819,00
1.819,00
1.819,00
1.819,00
1.819,00
1.819,00
1.819,00
37.058,73
38.644,52
40.301,66
42.033,38
43.843,03
45.734,11
47.710,29
Fonte: Elaboração própria
4.10 Avaliação econômica e financeira
4.10.1 Ponto de equilíbrio
O Ponto de Equilíbrio evidencia em termos quantitativos, o volume que a empresa
necessita produzir ou vender para que consiga cobrir todos os seus custos e despesas fixas, além
dos custos e despesas variáveis que incorrem normalmente ao fabricar e vender um produto ou
serviço.
No ponto de equilíbrio não existe lucro nem prejuízo, a partir do momento que empresa
vender uma unidade a mais, a mesma passará a obter lucro. Já por outro lado, abaixo desse ponto
a empresa estará operando com prejuízos. No caso da Agência, o Ponto de Equilíbrio será de R$
185.835,61 (Cento e oitenta e cinco mil e oitocentos e trinta e cinco reais e sessenta e um
centavos), ou seja, essa é receita necessária para cobrir todos seus custos e despesas em seu
primeiro ano de atuação (2014), conforme exposto nas equações a seguir e Gráfico 8.
61
PE= Custo fixo /Índice da margem de contribuição
(7)
Índice da margem de contribuição = Margem de contribuição / Receita Total
Margem de Contribuição = Receita Total – Custos Variáveis
(8)
MC = 237.000,00 – 13.390,50 = 223.609,50
IMC = 223.609,50 / 237.000,00 = 0,9435
(9)
PE = 175.335,90 / 0,9435 = 185.835,61
(10)
Gráfico 8: Ponto de Equilíbrio da Agência de Marketing no primeiro ano de atuação
Custo Total
Receita Total
Fonte: Elaboração própria
A equação e o gráfico acima demonstram que o Ponto de Equilíbrio da agência está
abaixo do previsto para o faturamento no ano analisado, isto é, o Ponto de Equilíbrio atesta a
viabilidade do projeto.
4.10.2 Payback
O payback simples revela o ano em que o investimento retorna para o investidor.
62
A Tabela 17 demonstra que o investimento retorna já no primeiro ano de funcionamento.
Tabela 17: Payback simples em R$ 1,00
Ano
Fluxo de Caixa
Período
Saldo Acumulado
2013
2014
-31.492,93
0
1
-30.757,93
5.565,80
40.301,66
2
3
44.210,32
84.511,98
2017
42.033,38
4
126.545,36
2018
2019
43.843,03
45.734,11
5
6
170.388,39
216.122,50
2020
47.710,29
7
263.832,79
37.058,73
38.644,52
2015
2016
Fonte: Elaboração própria
Já o payback descontado mostra o ano em que o investimento volta para o investidor
levando em conta o fluxo de caixa livre descontado a uma taxa mínima de atratividade, neste
caso de 10% a.a., valor este referente à margem mínima que o investidor aceitaria receber pelo
capital empregado. Conforme verificado na Tabela 18.
Tabela 18: Payback descontado em R$ 1,00
Ano
Fluxo de Caixa
Período
2013
2014
-31.492,93
0
1
2015
2016
2017
2018
2019
2020
37.058,73
38.644,52
40.301,66
42.033,38
43.843,03
45.734,11
47.710,29
2
3
4
5
6
7
-31.492,93
Fluxo de Caixa
Cumulativo
Descontado
-31.492,93
33.689,75
2.196,82
31.937,62
34.134,44
30.279,23
64.413,68
28.709,36
93.123,04
27.223,07
120.346,11
25.815,71
146.161,83
24.482,92
170.644,75
Fluxo
Descontado
Fonte: Elaboração própria
Mais uma vez o valor retorna ao investidor ainda no primeiro ano, ficando o saldo cada
vez maior no decorrer dos anos.
63
4.10.3 Valor Presente líquido (VPL)
Para calcular o Valor Presente Líquido de um projeto é preciso trazer todos os valores do
fluxo de caixa para o final do exercício atual, descontados pela taxa mínima de atratividade e,
por fim, somá-los.
No caso da agência Marketing Efetivo, para fins de analisar a viabilidade do projeto
foram verificados os fluxos de caixa dos próximos 7 (sete) anos, ou seja, 2014 - 2020, mesmo
sabendo que o fluxo de caixa é perpétuo e crescente, em razão do empreendimento ser vitalício.
Desta maneira, no período analisado o valor presente líquido (VPL) é de R$ 139.151,82
(Cento e trinta e nove mil e cento e cinquenta e um reais e oitenta e dois centavos). Por ser um
valor positivo, o VPL confirma a viabilidade do projeto.
4.10.4 Taxa interna de retorno (TIR)
A taxa interna de retorno é a taxa que iguala o VPL a zero. Seu cálculo é frequentemente
utilizado para complementar o resultado obtido com o VPL, confirmando ou não a viabilidade do
projeto. Dessa forma, introduzindo o fluxo de caixa estimado para o período 2011 - 2017 no
Software Microsoft Excel chegou-se ao resultado de 121%.
Está taxa de retorno está bastante acima da taxa mínima de atratividade estipulada, que é
de 10% a.a., o que torna o projeto viável com uma grande margem.
4.10.5 Retorno sobre o investimento (ROI)
O Retorno Sobre o Investimento é a divisão do lucro líquido anual pelo investimento
total, nesse caso, os seus percentuais são demonstrados na Tabela 19.
Tabela 19: Retorno sobre o Investimento em %
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
1,11
1,16
1,22
1,27
1,33
1,39
1,45
Fonte: Elaboração própria
Os valores obtidos são, também, favoráveis para a viabilidade da agência, pois há uma
alta taxa de rentabilidade, a qual aumenta no decorrer dos anos.
64
4.10.6 Retorno sobre o ativo (ROA)
O Retorno Sobre o Ativo é a divisão do lucro operacional pelo ativo total, este que é igual
ao investimento total. A Tabela 20 demonstra os valores.
Tabela 20: Retorno sobre o Ativo em %
2011
1,53
2012
1,60
2013
1,67
2014
1,74
2015
1,82
2016
1,91
2017
1,99
Fonte: Elaboração própria
Com suas taxas de retornos positivas, a agência verifica sua capacidade de remuneração,
tanto para os gastos operacionais como com a remuneração dos investidores, o que faz com que
o investimento seja viável e atrativo.
65
5 - CONCLUSÃO
Este estudo foi desenvolvido com o objetivo de obter um conjunto de informações
financeiras, econômicas e estruturais necessárias ao desenvolvimento da agencia de marketing,
denominada Marketing Efetivo, a qual se encontra em implantação na cidade de Florianópolis –
Santa Catarina. Com esse objetivo, buscou-se atender, através de um procedimento analítico e
teórico, as adequações instrumentais necessárias para um exame em detalhes de sua viabilidade.
A fundamentação teórica que permitiu o desenvolvimento deste estudo, por meio da
exposição informativa referente a métodos e ferramentas de análise de projetos de investimentos,
torna certo que sua contribuição é essencial tanto para a melhoria da ciência econômica como
para a capacitação de bons profissionais que atuem nas diversas áreas do mercado - em especial
aqueles de cujas decisões econômico-financeiras cotidianas dependem do sucesso das empresas.
A escolha de uma agência de marketing digital foi baseada na constatação de que existe
uma crescente demanda por esses serviços. Acarretada pelo aumento populacional, pelo
crescente nível de inclusão digital e transformações tecnológicas nas relações comerciais.
Em relação ao principal objetivo do estudo, o de verificar as condições econômicofinanceiras que tornam possíveis o desenvolvimento da agência Marketing Efetivo. Os resultados
apontam para a definição de que o projeto em questão apresenta viabilidade positiva por meio da
utilização capital próprio, sem necessidade do uso de financiamentos.
As estimativas dos resultados e dos indicadores econômicos demonstraram boas
expectativas de retorno econômico-financeiro. O estudo se baseou em um projeto com vida útil
de 7 (sete) anos, isto é, foram verificados e analisados os períodos de 2014 à 2020, mesmo tendo
o conhecimento que o empreendimento em questão é vitalício, porém não incluiu eventuais
acréscimos em sua demanda.
66
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Monografia. Florianópolis: Departamento de Ciências Econômicas/Coordenação de
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