Veja aqui a Apresentação da Vale
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1 Estratégia da Vale na área de mineração Luciano Siani – CFO 16 de abril de 2015 2 DISCLAIMER “Esse comunicado pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações, quando baseadas em expectativas futuras, e não em fatos históricos, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na Autorité des Marchés Financiers (AMF), na U.S. Securities and Exchange Commission – SEC e no The Stock Exchange of Hong Kong Limited, e em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.” 3 OBJETIVO DO DOCUMENTO Compartilhar o cenário mundial de commodities e as suas implicações para a VALE, discutir os desafios atuais, e apresentar os planos e perspectivas para a empresa nos próximos anos 1. Mercado mundial de commodities 2. Realizações e desafios da VALE genda 4 5 Mercado mundial de commodities 6 Nos últimos cinco anos os preços de commodities tiveram queda expressiva, em particular o preço do minério de ferro que se encontra a 37% dos preços de 2011 EVOLUÇÃO DOS PREÇOS DE COMMODITIES NO MERCADO MUNDIAL Médias anuais dos preços 120 Aço Cobre Níquel Óleo (WTI) Minério de ferro Carvão metalúrgico 110 100 Valor do preço das commodities indexado a 2011 90 80 72% 70 60 66% 63% 50 52% 40 37% 36% 30 20 2011 2012 ¹ Média no ano de 2015 até 01 de abril de 2015. Fonte: Bloomberg 2013 2014 2015¹ A China é um país particularmente importante para as commodities minerais, representando cerca de 70% do mercado transoceânico de minério de ferro IMPORTÂNCIA DA CHINA PARA O MERCADO DE COMMODITIES MINERAIS Participação no mercado transoceânico, % Participação na demanda global em 2014, % 69 21 43 40 65 58 33 Minério de ferro Carvão metalúrgico Níquel ¹ 28 Cobre ² ¹ Baseado no mercado transoceânico não integrado de concentrado de níquel (não considerando o minério utilizado para produção de NPI proveniente da Indonésia, Filipinas, entre outros). ² Baseado no mercado transoceânico não integrado de concentrado de cobre. Fontes: CRU, WoodMackenzie 7 8 O crescimento do PIB na China desacelerou para 7,4% em 2014, sendo que a meta do Governo chinês para 2015 é de 7,0% EVOLUÇÃO DO CRESCIMENTO DO PIB DA CHINA CAGR, % % 14,2 12,7 10,5% 11,3 10,0 8,5% 10,4 10,1 9,6 9,1 8,4 9,2 9,3 8,3 7,7 2000 2001 2002 2003 ¹ Estimativa do Governo Chinês. Fonte: FMI 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 7,7 2013 7,4 2014 7,0 2015E¹ 9 A produção de aço da China cresceu em média a 13% ao ano de 2000 a 2014, se beneficiando do boom do mercado imobiliário chinês PRODUÇÃO DE AÇO NA CHINA Exportado pela China, % Mt CAGR de 2000-2014, % • A produção de aço cresceu a taxas compostas de 13% no últimos 15 anos • Em 2014, a produção cresceu apenas 1,5%, contando com o crescimento das exportações 684 717 801 813 8% 13% 2013 2014 624 13% 569 490 499 413 333 265 182 127 2000 222 151 2001 Fonte: CRU 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 O menor crescimento esperado da produção de aço na China a frente levará a uma desaceleração na importação de minério de ferro IMPORTAÇÃO DE MINÉRIO DE FERRO PELA CHINA Mt CAGR 2000-2014, % CAGR 2015-2020, % As importações de minério continuaram crescendo em 2014 com uma expectativa de desaceleração a partir de 2015 1,2% 1.052 1.061 1.028 1.047 987 946 840 760 705 20,4% 628 619 2009 2010 438 378 319 271 206 70 2000 92 111 2001 2002 147 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2011 2012 2013 2014 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E Realizado ¹ Média dos bancos (Macquarie, Citi, BTGPactual, UBS, Morgan Stanley, Clarkson) e casas de pesquisa (CRU) Fonte: China Customs 10 Estimativa¹ 11 O setor de construção civil é responsável por 37% do consumo de aço da China e estimula outros setores da economia IMPORTÂNCIA DO MERCADO IMOBILIÁRIO NA CHINA Correlação entre o desempenho do mercado imobiliário e o consumo de aço na China Consumo de aço na China por setor % Intensidade em relação ao PIB real (2005=100) Acessórios 1% Outros 12% Eletrodomésticos 3% Construção Civil 37% Construção Naval 3% Automóveis 6% Construção no setor imobiliário Consumo de aço Máquinas 18% Infraestrutura 20% Fontes: Jefferies e Emerging Advisors Group. 12 O mercado imobiliário na China enfraqueceu fortemente, porém o Governo tem implementado medidas para estimulá-lo DESTAQUES DO MERCADO IMOBILIÁRIO NA CHINA Situação atual Desde 2014 os investimentos no setor imobiliário começaram a desacelerar em razão da contração nas vendas, levando à formação de estoques Os investimentos no setor imobiliário e na indústria recuaram fortemente de 2013 para 2014 com recuo nos investimentos: − Imobiliários, de 19,8% para 10,5% − Indústria, de 18,5% para 13,5% − Infraestrutura, de 21,2% para 20,3% O principal motivo para a desaceleração da economia chinesa foi a contração do setor imobiliário (2014 vs 2013) − Vendas de imóveis caíram 7,6% − Construções iniciadas encolheram 10,7% (residências 14,4%) Perspectivas O governo tem implementado medidas de apoio ao setor imobiliário dada sua importância para o crescimento da economia O governo central permitiu que os governos locais tomassem medidas de suporte ao setor imobiliário Os investimentos do governo em moradias populares permanecem em 7,4 milhões de unidades Dentre as medidas de incentivo do governo, destacam-se a: ‒ Redução no prazo e valor da taxação de ganhos de capital na venda de imóveis ‒ Redução da parcela de entrada requerida para compra de imóveis 13 Realizações e desafios da VALE 14 A Vale ao longo dos anos registrou avanços significativos, mas há desafios pela frente REALIZAÇÕES E DESAFIOS DA VALE 2017 a 2018 em diante 2015 a 2016 2011 a 2014 Registramos avanços significativos em muitas frentes … … 2015 e 2016 nos trazem novos desafios que estamos enfrentando de frente … … em 2017 e 2018 iremos gerar bom fluxo de caixa livre e dividendos 15 A queda no preço do minério de ferro impactou nosso EBITDA ajustado, porém conseguimos mitigar parte de seu impacto PREÇOS DE MINÉRIO DE FERRO E EBITDA AJUSTADO¹ US$ bilhões Margem EBITDA ajustado (%) Preço Médio do Minério de Ferro Platts IODEX (US$/t) 57,7 55,3 40,2 48,2 35,6 169,2 146,8 130,0 135,2 33,7 96,9 26,1 22,6 19,2 13,4 2010 2011 2012 2013 2014 ¹ EBITDA ajustado exclui ganhos e/ou perdas em vendas de ativos e despesas não recorrentes, e inclui os dividendos recebidos de empresas afiliadas não consolidadas. 16 O aumento do volume de produção de nossos principais produtos colaborou para mitigar o impacto da queda dos preços das commodities VOLUMES DE PRODUÇÃO Minério de Ferro¹ Pelotas² Níquel Cobre³ Ouro Carvão Rocha Fosfática Mt Kt Kt '000 oz Mt Mt Mt 2010 297,0 40,1 2011 310,2 43,1 241,5 301,8 189,2 2012 309,0 44,4 236,8 291,5 164,1 2013 299,8 2014 319,2 39,0 43,0 178,7 206,9 260,2 370,1 275,0 379,7 41,7 285,5 321,2 5,2 5,3 3,7 7,4 7,1 8,0 8,8 8,3 8,6 8,4 ¹ Incluindo finos de minério de ferro, granulado, ROM e minério de ferro utilizado nas plantas pelotizadoras da Vale. Excluindo a produção atribuível à Samarco e o minério de ferro adquirido de terceiros. ² Excluindo a produção atribuível à Samarco. ³ Volume de 2013 inclui a produção de Tres Valles (11 Kt). Para manter nossa competividade em um cenário de preços mais baixos, reduzimos custos de despesas de forma significativa EVOLUÇÃO DOS CUSTOS E DESPESAS¹ Custos¹ Despesas1, 2 US$ milhões US$ milhões -6,4% -50,2% 22.660 20.520 21.207 7.117 4,521³ 3.547 2012 2013 2014 2012 ¹ Líquido de depreciação e amortização. ² Inclui SG&A, P&D, despesas pré-operacionais e de parada e Outras despesas operacionais. ³ Reduzido em US$ 244 milhões devido ao efeito não recorrente da transação de goldstream. 2013 2014 17 18 Além da redução dos custos e despesas, também temos completado projetos e reduzido investimentos nos últimos anos REDUÇÃO DOS INVESTIMENTOS US$ milhões Projetos de capital Manutenção 16.252 16.196 14.233 4.568 4.616 11.979 4.585 4.059 11.684 11.580 9.648 7.920 2011 2012 2013 2014 19 A entrega de diversos projetos desde 2011 está entre as significativas realizações da Vale PRINCIPAIS PROJETOS ENTREGUES DE 2011 A 2014 2011 2012 2013 2014 • Onça Puma - Níquel • Salobo I - Cobre • CLN 150 – Minério de ferro (logística) • Tubarão VIII - Pelotas • Omã - Pelotas • Lubambe - Cobre • Planta 2 – Minério de ferro • Serra Leste – Minério de ferro • Moatize I - Carvão • Long Harbour - Níquel • Teluk Rubiah – Minério de ferro (logística) • Estreito - Energia • Totten – Níquel e cobre • Vargem Grande Itabiritos – Minério de ferro • Karebe - Energia • Nacala – Carvão (logística) • Salobo II - Cobre De 2011 a 2014, 17 projetos foram entregues, em sua maioria dentro do prazo e do valor orçado 20 E para reforçar o nosso foco nos negócios–chave e aumentar a geração de caixa completamos parcerias e desinvestimentos importantes DESINVESTIMENTOS DE ATIVOS NON-CORE DESDE 2011 Alumínio Logística Concessões de Óleo & Gás II Óleo & Gás Tres Valles Cobre Fosbrasil Fertilizantes Ouro Caulim Log-in Carvão Navios Referência US$ 1 bilhão Manganês Energia Norsk Hydro CADAM Participação em Belo Monte Concessões de Óleo & Gás I Plantas de ferroligas na Europa Gold streaming II Gold streaming I Araucária El Hatillo Ativos de alumínio Parceria em Moçambique ¹ VLI 10 navios de grande capacidade 2011 2012 2013 2015 US$ 1,1 bilhão US$ 1,5 bilhão US$ 6,0 bilhões US$ 5,0 bilhões ¹ Inclui impacto de redução de capex desembolsado pela Vale. 21 Outras realizações em 2014 foram de alta relevância para preservação de nossa competitividade OUTRAS REALIZAÇÕES EM 2014 Obtenção da licenças ambientais fundamentais para nosso plano de expansão de produção e melhoria de qualidade em minério de ferro Atracação dos navios Valemax na China, permitindo a redução nos custos de frete Renegociação da extensão da licença para operar a nossa planta de níquel na Indonésia 22 2015 e 2016 nos trazem novos desafios que estamos enfrentando de frente REALIZAÇÕES E DESAFIOS 2017 a 2018 em diante 2015 a 2016 2011 a 2014 Registramos avanços significativos em muitas frentes … … 2015 e 2016 nos trazem novos desafios que estamos enfrentando de frente … … em 2017 e 2018 iremos gerar bom fluxo de caixa livre e dividendos 23 2015 e 2016 serão anos de muito trabalho e ajustes A VALE EM 2015 E 2016 • 2015 será um ano desafiador – Investimentos ainda em torno de US$ 10 bilhões – Tempo de recuperação do preço do minério de ferro é incerto • Estamos trabalhando para: – Simplificar nossa estrutura corporativa, aumentar nossa produtividade e adequar nossos custos e investimentos – Concluir desinvestimentos e parcerias em curso (ex.: carvão, fertilizantes e outros) – Considerar opções, como o IPO de uma participação minoritária do negócio de Metais Básicos Pelo lado da oferta, a redução de custos e a sobreoferta de minério de ferro deverão pressionar os preços de minério de ferro até que haja fechamento de capacidade de mineradoras não competitivas PERSPECTIVA DA VALE PARA O MERCADO DE MINÉRIO DE FERRO Curva do Custo Caixa¹ Crescimento da Oferta Total² Mt Evolução da curva de custo caixa milhões de toneladas • • Redução de custo e sobreoferta pressionam o preço de minério de ferro no curto prazo Mineradoras estatais chinesas e juniors transoceânicas estão cortando capacidade ¹ Fonte: Macquarie ² Oferta total = transoceânico + doméstico chinês - pelotas 24 25 A Vale tem diversas iniciativas em curso para manter a competitividade e aumentar o retorno ao acionista PRINCIPAIS INICIATIVAS Aumentar a produção Concluir parcerias e desinvestimentos Entregar os projetos Aumentar o retorno ao acionista Continuar a reduzir custos e despesas Melhorar a produtividade Importantes projetos serão entregues em 2015 e aumentarão nosso volume de produção e a qualidade de nossos produtos vendidos PROJETOS A SEREM ENTREGUES EM 2015 Conceição Itabiritos II Cauê Itabiritos • Status: Tie-ins no 1T15 • Progresso físico 78% • Start-up: 1S15 • Start-up: 2S15 • Capacidade: 19,48 Mtpa • Capacidade: 23,74 Mtpa • Capex Aprovado: US$ 1,19 bilhão • Capex Aprovado: US$ 1,50 bilhão • Capex Executado: US$ 0,86 bilhão • Capex Executado: US$ 0,69 bilhão Moatize II – Expansão da mina e planta Corredor Nacala - Porto Offshore • Progresso físico 79% • Start-up: 2S15 • Capacidade: 11 Mtpa • Capex Aprovado: US$ 2,07 bilhões • Capex Executado: US$ 1,38 bilhão • Start-up: Ferrovia 4T14 / Porto 1T15 • Capacidade: 18Mtpa • Capex Aprovado: US$ 4,44 bilhões • Capex Executado: US$ 2,89 bilhões 26 27 Dentre os projetos, o S11D é o principal projeto pois aumentará significativamente a competitividade da Vale PROJETO S11D – MINA E PLANTA Infraestrutura Pre-stripping • Progresso físico: 56% • Start-up: 2S16 • Capacidade: 90 Mtpa Visão da planta Transporte dos módulos • Capex Aprovado: US$ 8,09 bilhões • Capex Revisado: US$ 6,88 bilhões • Capex Executado: US$ 3,49 bilhões 28 O CLN S11D permitirá escoar o crescimento de produção na mina e usina do projeto S11D CORREDOR LOGÍSTICO NORTE (CLN S11D) – FERROVIA E PORTO Ramal Ferroviário - Tunel 1 EEFC - Segmento 13 - 14 S11D • Progresso físico: 32% • Start-up: 1S14 a 2S18 • Capacidade Adicional: 80 Mtpa • Capex Aprovado: US$ 11,58 Onshore – Pátio de estocagem Pier IV - Norte bilhões • Capex Revisado: US$ 9,48 bilhões • Capex Executado: US$ 2,65 bilhões • Segmentos: 48 (9 concluídos) 29 O projeto S11D contribuirá para reduzir o custo operacional da Vale CUSTO CAIXA DO PROJETO S11D NO PORTO Redução de custo caixa porto¹ US$/t 53% 48% S11D será o projeto de menor custo operacional na indústria da mineração, alcançando 23 custo operacional 21 estimado de US$ 11/t a um câmbio médio de 11 Atual Vale² Atual Carajás² Esperado S11D ¹ Custo operacional no porto (mina, usina, ferrovia e porto, após royalties). ² Custo operacional da Vale em 2014. BRL/USD 2,60 30 Diversas iniciativas estão em curso para aumentar a produtividade da Vale INICIATIVAS PARA MELHORA DA PRODUTIVIDADE DO NEGÓCIO DE MINÉRIO DE FERRO • Mudança de porte dos equipamentos do Sistema Sul Mina • Recuperação de disponibilidade da frota de transporte no Sistema Norte • Redução da frota de equipamentos de transporte, infra e perfuração • Redução das restrições de geometria de cavas no Sistema Norte • Otimização do plano de lavra, visando a redução de relação estéril/minério e postergação de novos projetos Itabiritos • Ramp up dos projetos Itabiritos, levando à diluição dos custos fixos e redução Usina dos custos operacionais das minas • Melhora do rendimento das plantas de beneficiamento • Revisão dos limites técnicos buscando aumento da vida útil dos ativos e Logística revisão de escopo de grandes intervenções • Alteração do turno de trabalho (de 8h para 12h) • Redução do consumo de energia 31 Diversas iniciativas estão em curso para continuar a redução de custos e despesas da Vale ALAVANCAS DE REDUÇÃO DE CUSTOS E DESPESAS EM 2015 Alto Baixo Alavancas em 2015 Impacto financeiro em 2015 Momento do impacto inicial Nossa meta • Redução de bunker e frete 1T Renegociação dos contratos de serviços e materiais 2T Revisão das estruturas organizacionais 2T • Redução de despesas gerais 2T • Atracação de Valemaxes na China 3T Redução de relações estéril-minério e menores distâncias médias transportadas (N4WS) 3T Diluição de custos fixos 3T • Entregar reduções de • custos e despesas além do benefício da taxa de câmbio • • 32 Diversas iniciativas estão em curso para melhorar a precificação do minério de ferro da Vale ALAVANCAS DO PREÇO REALIZADO DE MINÉRIO DE FERRO EM 2015 Alto Baixo Alavancas em 2015 Nossa meta Reduzir a diferença entre • • Impacto financeiro em 2015 Momento do impacto inicial Redução da oferta de minério de alta sílica 2T Renegociação do componente de frete na precificação dos contratos FOB 3T Redução do impacto do bunker nos contratos FOB 1T Aumento da qualidade (Projetos N4WS e Itabiritos) 2T o preço realizado e o índice Platts de • minério de ferro (IODEX) • 33 Desinvestimentos e parceiras estão avançando para aumentar o fluxo de caixa da Vale ESTIMATIVA DE LIBERAÇÃO DE CAIXA COM DESINVESTIMENTOS EM 2015 Iniciativas • Goldstream Impacto no caixa em 2015 Status • Operação concluída com US$ 900 milhões Momento 1T pagos em março de 2015 • Redeemable shares • Estrutura e contratos de operação estão 3T sendo ajustados • VLOCs • Seis navios em estágio avançado de 3T negociação e novas negociações em curso • Mozambique Coal • Estrutura da transação em fase avançada de discussão, incluindo contratação de project finance • Autorizações do governo e acordos diretos com credores em discussão 4T 34 Outras alavancas estão em curso em 2015 OUTRAS ALAVANCAS EM 2015 Alto Baixo Alavancas em 2015 • • • • Impacto financeiro em 2015 Momento do impacto inicial Redução no investimento para execuções de projetos 1T Redução no investimento de manutenção das operações existentes 1T Melhoria do EBITDA da Austrália, impulsionada pela paralisação das minas de Integra e Isaac Plains, assim como pela redução de custos em Carborough Downs 1T Otimização do portfólio de produtos Sempre que necessário 35 Em 2017 e 2018 geraremos bom fluxo de caixa livre e dividendos . REALIZAÇÕES E DESAFIOS 2017 a 2018 em diante 2015 a 2016 2011 a 2014 Registramos avanços significativos em muitas frentes … … 2015 e 2016 nos trazem novos desafios que estamos enfrentando de frente … … em 2017 e 2018 iremos gerar bom fluxo de caixa livre e dividendos 36 Volumes crescerão cerca de 40% em minério de ferro, 20% em níquel e 20% em cobre . RAMP-UP DE PRODUÇÃO NOS SEGMENTOS DE NEGÓCIOS Níquel Minério de ferro Kt Mt 453 459 332 340 2014 2015E 376 2016E 2017E 303 316 2015E 2016E 449 450 2015E 2016E 275 411 2018E 2019E Carvão¹ 237 260 2012 2013 2014 Cobre Mt Kt 26 26 380 22 370 17 292 8 5 2014 2015E 2016E ¹ Produção apenas de Moçambique 2017E 2018E 2019E 2012 2013 2014 37 Investimentos a partir de 2018 serão da ordem de US$ 5 bilhões . REDUÇÃO DOS INVESTIMENTOS NOS PRÓXIMOS ANOS US$ bilhões Execução de projetos Manutenção das operações Alavancas na redução do investimento 16,3 Somente projetos aprovados 14,2 4,6 • 16,2 4,6 12,0 Priorização de 4,6 10,2 projetos • • • 3,9 Otimização de escopo 3,8 Ganhos cambiais 6,0 Melhor gerenciamento 11,7 11,6 4,0 4,9 4,9 4,0 4,0 0,9 0,9 9,6 de projetos • 7,6 8,1 4,0 6,4 Economia em 3,6 aquisições 2,0 2011 2012 2013 2014 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 38 As iniciativas em curso resultarão no aumento a margem EBITDA de minério de ferro de forma estrutural . MELHORIA ESTIMADA DA MARGEM EBITDA² DE MINÉRIO DE FERRO¹ US$/t, 2018 vs. 2015 2,0 2,5 10,0 1,5 4,0 Redução de custos 1 Baseado Redução de despesas no diferencial de conteúdo de Fe entre 2015 e 2018 ² Excluindo minério de ferro de terceiros, ROM e pelotas Qualidade¹/Melhorias na precificação Redução do frete CFR Total 39 A partir de 2017 geraremos um forte fluxo de caixa e distribuiremos bons dividendos . FLUXO DE CAIXA E DIVIDEND YIELD ROBUSTOS A PARTIR DE 2017 • Investimentos serão da ordem de US$ 5 bilhões • Volumes irão crescer cerca de 40% em minério de ferro, 20% em níquel e 20% em cobre • Custos serão reduzidos por aumento de produtividade além de diluição de custos fixos e despesas • Qualidade do minério de ferro irá melhorar a realização de preço • Custos de frete diminuirão • Fluxo de caixa livre e dividendos alcançarão bons níveis enquanto a dívida será reduzida gradualmente 40
