Edição de novembro 2015 da PROTESTE INVESTE

www.deco.proteste.pt/investe
novembro 2015
Diretora e editora Cláudia Maia
Esta revista faz parte integrante da PROTESTE INVESTE n.º 916
Os conselhos financeiros da Deco Proteste
COMISSÕES E INFLAÇÃO
DEVORAM POUPANÇAS
Aplicar 2500 euros em depósitos significa perder dinheiro.
Só acima de 5000 euros terá rendimento real
DOSSIÊ
Conselhos de
administração das
cotadas nacionais
chumbam
Pág. 12
GARANTIDO
Três antídotos para
combater a inflação
em 2016 e não
perder dinheiro
Pág. 6
VANTAGENS DO
Um PER baixo indica NOVO PROTOCOLO
DE FUNDOS
que as empresas
podem estar baratas DA PROTESTE
INVESTE
para comprar
ANÁLISE
Pág. 16
Pág. 18
sumário
Quem somos • Destaques desta edição • Vantagens e serviços para associa
4
FORMAÇÃO
PARA TODOS OS GOSTOS
As próximas semanas estão repletas de
novos cursos. No imobiliário, destaque
para o curso à distância,. No empreendedorismo fazemos um novo ciclo de cursos
em 6 cidades e no investimento temos
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Lisboa. Aborda temas relacionados com
a avaliação e análise de investimentos
imobiliários.
Finanças Pessoais: 21 novembro, às
10h00, Porto. Cobre métodos de gestão de
dinheiro, poupança e investimentos.
(Re) Criar Modelos de Negócio: 23 e 25
novembro às 19:00, Porto. Estabelece um
plano de ação para a sua ideia de negócio.
23 e 25 novembro às 19h00, Évora.
24 e 26 novembro às 19h00, Faro.
24 e 26 de novembro às 19h00, Porto.
25 e 26 de novembro às 19h00, Coimbra.
26 de novembro às 09h00, Lisboa.
27 e 30 de novembro, Braga.
Preparar a Reforma: 24 e 25 de novembro,
às 18:00, Lisboa. As melhores estratégias
de poupança para cada idade.
Saiba Investir num dia: 28 novembro às
10h00, Porto. Conceitos de investimentos,
riscos dos mercados, produtos financeiros,
análises e estratégias para investir melhor.
FORMAÇÃO À DISTÂNCIA
O meu dinheiro
6
Antídotos para a inflação
8
Os glutões da poupança
12
Administradores chumbados
O estudo da Proteste Investe mostra
que as empresas nacionais cotadas
precisam de melhorar o seu Governo
Sociatário
18
16
Siga as nossas carteiras
O protocolo Seleção com a
Optimize teve um upgrade. Agora
é mais simples ter as nossas
recomendações para os fundos
Dinheiro barato
Oa bancos centrais inundaram os
mercados de dinheiro, colocando as
taxas de juro em mínimos históricos.
Mesmo com os juros mais baixos
vale a pena investir em obrigações.
As previsões para a taxa de inflação
do próximo ano estão a subir e o rendimento da maior parte das aplicações de baixo risco, a descer. Como
salvar as suas poupanças? Apresentamos-lhe depósitos promocionais
a 1,4%, certificados do tesouro e Seguros que ganharam até 4% brutos
em 2014.
Percorremos 20 balcões na zona de
Lisboa para saber onde aplicar 2500
euros. Resultado? Recomendaram-nos depósitos a prazo, contudo
para este montante os rendimentos cifram-se em valores negativos ou zero. Comissões e a inflação
devoram os lucros.
Indicadores de Bolsa
O PER é o indicador mais visto pelos
investidores em bolsa. Este relaciona
o lucro da empresa com o preço da
ação. E em 18 meses este indicador
ganhou 26,1%. Por isso, é caso para
dizer: PER baixo continua em alta!
Dota os participantes de novos conhecimentos na área das Finanças Pessoais.
Otimização fiscal para trabalhadores independentes
Ajuda os contribuintes a não pagarem
mais imposto com alternativas fiscais.
Investimentos Imobiliários
Avaliação e análise de investimentos imobiliários. Inclui sessão à distância de 1 hora.
Carteira Ações 9,2%
Conselhos com provas dadas
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%
dos • Atualidade em revista
PROTESTE INVESTE ONLINE
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PORTUGAL EM LINHA COM ZONA EURO
As mais recentes previsões da Comissão Europeia
traçam um cenário económico idêntico para
Portugal e zona euro em 2016. As principais
variáveis permanecem muito idênticas,
nomeadamente o crescimento do produto interno
bruto (PIB) e a taxa de inflação. É nas contas
públicas, défice e dívida que Portugal está mais
distante dos seus parceiros.
CARTEIRA DE FUNDOS EM ALTA
A evolução dos mercados, em outubro, foi
favorável às nossas estratégias de investimento.
Os ganhos mensais das carteiras defensiva, base
e agressiva, foram de +4,8%, +5,8% e +7,8%. O
bom desempenho deveu-se à forte subida dos
mercados acionistas, ao recuo das taxas de juro de
longo prazo e à depreciação do euro face à maioria
das divisas internacionais.
A carteira de ações PROTESTE INVESTE
GANHOU 9,2% ao ano, em média, desde o
início de 2010, ficando acima dos índices
de referência. Invista através do protocolo
que celebrámos com o Banco Carregosa.
Editorial
Cláudia Maia
OS BICHOS-PAPÕES
Se no poupar está o ganho, muito mal andam os portugueses neste último ano. Por cá, nem poupança, nem (muito
menos) ganho. Se, por um lado, a percentagem do rendimento disponível que as famílias conseguem colocar de
parte é hoje a mais baixa dos últimos 20 anos – 5%, segundo revelou o Eurostat –, por outro, quem consegue a proeza
de amealhar uns trocos no banco... termina igualmente de
bolsos vazios: o que não é comido pelas comissões bancárias, acaba devorado pela inflação.
Mas vamos a contas. Suponhamos que, tal como muitos
portugueses, tem um pequeno pé-de-meia – 2500 euros,
por hipótese – no seu banco de sempre. Tendo em conta
que o rendimento médio de um depósito a 12 meses anda
na casa dos 0,3% ao ano, ao fim um ano terá aumentado o
seu pecúlio em uns estonteantes 7,5 euros. Ou seja, menos
do que precisaria de receber para fazer face à inflação prevista em 2016 (1,2%) e cerca de 5 a 11 vezes menos do que
paga ao próprio banco para este guardar o seu dinheiro e
usá-lo em benefício próprio, para se autofinanciar.
Proibir as instituições bancárias de cobrarem comissões
por manutenção de contas é uma luta que mantemos há
dois anos. Apesar disto, estas continuam a cobrar os valores que bem entendem. Depois de muitas audições parlamentares, conseguimos que as comissões deixassem de ser
calculadas em função de saldos médios, situação que beneficiava quem menos precisava, isto é, os consumidores
com maiores rendimentos. Mas os valores exigidos pelos
bancos continuam a crescer e nem todos os clientes estão
em posição de procurar alternativas.
Como pode ler no artigo da página 8, a diferença entre ter
um depósito a prazo “rentável” e perder dinheiro depende
apenas do montante que pode aplicar. Abaixo de 5000 euros ou prazos até um ano, prepare-se para ver todo o seu
rendimento devorado pela inflação ou pelas comissões
bancárias. E se quanto à primeira não há muito que possamos fazer, quanto às comissões, depende apenas do Banco
de Portugal e do Parlamento controlá-las e limitá-las.
Se as alternativas de poupança, hoje, se resumem às que
tinham os nossos avós há mais de meio século – o colchão
ou a caixa das bolachas – parece evidente que o supervisor
bancário pouco tem feito para assegurar os princípios da
proporcionalidade e da boa-fé que consideramos essenciais na relação entre bancos e consumidores.
Faça-nos chegar as suas dúvidas e sugestões
[email protected]
MUNDO
DINHEIRO BARATO
Os bancos centrais inundaram os mercados de dinheiro,
colocando as taxas de juro em mínimos históricos
SE É OBRIGAÇÃO, TEM DE SER
0,6%
Mesmo com os juros baixos tem sentido dedicar parte das carteiras aos fundos de obrigações
As obrigações constituem uma boa fonte de diversificação funcionando como “almofada” para as oscilações dos mercados acionistas. Depois, os fundos que apostam fora da zona euro podem ter um potencial
que não se limita aos juros se as respetivas divisas apresentarem boas perspetivas de se apreciar face ao
euro a longo prazo. É o que está atualmente subjacente à inclusão dos fundos de obrigações suecas e norueguesas nas nossas carteiras de fundos. É certo que existe o risco de um recuo no valor da dívida, detida
pelos fundos, com a normalização das taxas. Mas dada a débil situação da economia mundial é altamente
improvável que os bancos centrais permitam nos próximos anos uma rápida subida dos juros.
1,3%
1,6%
SUÉCIA
EUA
2,1%
1,9%
CANADÁ
15,7%
REINO UNIDO
PORTUGAL
CUIDADO COM ALTERNATIVAS
Mesmo os pequenos investidores caem na armadilha: assumir riscos desproporcionados na busca de um rendimento que, por vezes, é apenas marginalmente superior. Se os
tradicionais depósitos a prazo são “atacados” pela oferta de
produtos estruturados, os fundos de obrigações “comuns”
são preteridos em detrimento, por exemplo, de fundos de dívida high yield ou emergente. Trata-se de alternativas que,
na esmagadora maioria dos casos, são pouco recomendáveis.
O nível de rendimento extra que podem trazer a uma carteira
não compensa o risco acrescido deste tipo de ativos, os quais
estão muito vulneráveis a uma deterioração da conjuntura
económica mundial. Atualmente, consideramos que a única
exceção reside nos fundos de obrigações em reais brasileiros,
onde o elevado nível de taxas de juro compensa o seu risco.
Ainda assim, o peso desta categoria está limitado a 5% nas
nossas carteiras (ver página 21).
BRASIL
1,2%
O panorama global de baixas taxas de juro é potencialmente
perigoso pois leva os investidores a correr riscos excessivos
ZONA EURO
UM NOVO MUNDO
Os bancos centrais conseguiram evitar o colapso do sistema financeiro, mas terão muitas dificuldades em
normalizar as taxas de juro
1,1%
Os rendimentos propiciados pelo investimento em obrigações (as chamadas yields) mantêm-se extremamente reduzidos nos países desenvolvidos. Desde a última crise económico-financeira mundial, as
autoridades monetárias implementaram uma política expansionista sem precedentes. O primeiro passo
foi o corte agressivo das taxas de juro diretoras, com o intuito de baixar os custos de financiamento das
empresas e das famílias. No entanto, como o impacte destas medidas na atividade económica e na inflação
foi reduzido, muitos bancos centrais avançaram para a compra de obrigações de dívida pública e outro
tipo de ativos. O Banco do Japão e a Reserva Federal americana foram precursores, mas até o Banco Central
Europeu foi forçado a seguir o mesmo caminho. O objetivo intermédio foi um sucesso, pois os juros das
dívidas recuaram e mantêm-se em níveis mínimos. Contudo, o objetivo final de estimular as economias e
de elevar a taxa de inflação para perto das metas oficiais de 2% está bem mais longe de ser atingido. Com
as armas já todas em campo, mas com resultados insuficientes, há riscos de prolongar indefinidamente a
política de juros nulos, pelo que os bancos centrais enfrentam agora um novo tipo de desafio.
0,4%
0,6%
NORUEGA
DINAMARCA
0,2%
ALEMANHA
SUIÇA
A política da
maioria dos bancos
centrais colocou as
taxas de juro em
níveis bastante
baixos
2,6%
-0,3%
JAPÃO
AUSTRÁLIA
Fonte: Datastream. Taxas da dívida pública a 7 -10 anos
GARANTIDO
Curto e médio prazo
TRÊS
ANTÍDOTOS
PARA VENCER
A INFLAÇÃO
As previsões para a taxa de inflação do próximo ano estão a subir
e o rendimento da maior parte das aplicações de baixo risco a descer.
Como salvar as suas poupanças?
I
nflação. Sabe o que é? É uma espécie de
monstro para as poupanças, especialmente as de curto prazo e baixo risco.
A inflação é a subida generalizada dos
preços. É natural que os preços dos produtos que habitualmente compra, subam ao
longo do tempo. Por essa razão, 1000 euros
hoje valem mais do que 1000 euros daqui a
10 anos. Mas vamos a contas: para 2016, o
Banco de Portugal estimou uma taxa de inflação de 1,2%. Ou seja, aquilo que compra
hoje com 1000 euros, no final do próximo
ano necessitará de 1012 euros. Uma pequena diferença, pensa. Mas há o reverso da
medalha: se tiver em consideração de que
a maioria das aplicações financeiras rende
menos do que isso, significa que, em termos reais, ainda que coloque o dinheiro
numa conta bancária a prazo, por exemplo, o mais provável é perder valor.
Para agravar um pouco mais o cenário, a
média de um depósito de 5000 euros a um
ano é atualmente de 0,3% líquida, mesmo
muito abaixo da inflação prevista. Por isso,
este monstro glutão é o principal inimigo
das suas poupanças. Por este motivo pro-
6
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
cure sempre aplicações com rendimento
acima da taxa de inflação. Só dessa forma
garante que, no longo prazo, o seu mealheiro está a engordar.
A inércia em mudar de banco ou de aplicação e a iliteracia financeira são dois problemas que em nada ajudam a que as pessoas
tomem boas decisões de investimento. A
seguir, damos-lhe uma ajuda apresentando três soluções de capital garantido para
ganhar à inflação.
Depósitos promocionais até 1,4%
Segundo dados do Banco de Portugal, o
montante aplicado nas contas à ordem tem
aumentado, o que não nos deixa surpreendidos, já que a motivação para aplicar nos
depósitos a prazo é pouca. A diferença de
rendimento entre uma conta a ordem e
uma a prazo esbateu-se nos últimos meses, com a descida das taxas dos depósitos
a prazo. As maiores instituições têm remunerações muito próximas de zero, ou mesmo zero, em muitos prazos, especialmente
nos mais curtos.
Perante este cenário valerá mesmo a pena
aplicar o dinheiro nos bancos? Certamente
já fez essa pergunta e com razão. Do ponto
de vista do rendimento, em muitos casos
não, mas deverá ponderar outros aspetos.
Tê-lo em casa, no colchão, também não é
seguro e mais facilmente sofre a tentação
de o gastar. Por isso, deve continuar a aplicar as suas poupanças que necessita em
liquidez, como um fundo de emergência,
em depósitos, mas deve ter alguns cuidados. Por exemplo: esqueça os prazos muito curtos, que atualmente são os depósitos
menos rentáveis (por exemplo, a um mês).
Esta é uma boa altura para constituir um
depósito numa instituição bancária diferente. Se tem dinheiro à ordem ou mesmo
a prazo mas a render quase nada, ponha o
seu dinheiro a mexer. Aplique-o num mais
rentável e com um prazo mais alargado:
doze meses é o prazo que aconselhamos.
Aproveite as contas promocionais para
novos clientes ou novos montantes, especialmente na banca online, onde não
cobram custos de manutenção. O depósito mais rentável é o Invest Choice Novos
Depósitos, para novos montantes a aplicar
TAXA DE INFLAÇÃO
NÚMEROS DO MÊS
O Banco de Portugal estimou para 2016 uma taxa de inflação de 1,2%
Novembro
4,0%
3,7%
3,5%
3,0%
3,1%
2,5%
2,5%
2,8%
2,6%
2,0%
1,5%
1,4%
1,0%
1,2%
0,5%
0%
-0,5%
2009
2006
2007
2008
2010
2011
2012
0,3%
2014
2013
-0,3%
0,5%
2015 (p)
2016 (p)
-0,8%
-1,0%
Aguarda-se até ao final do ano o
lançamento do novo produto de
poupança do Estado. As expetativas de ganhos das poupanças
de baixo risco para 2016 não são
nada animadoras: o mais certo é
perder dinheiro!
CERTIFICADOS DE AFORRO (1)
Série D (taxa base)
0,7%
Séries C (taxa + prémio)
2,1%
Fontes: Dados do INE e previsões (p) do Banco de Portugal
no Banco Invest, assegurando uma taxa de
1,4% líquida durante os próximos doze
meses. É a única instituição que oferece um
depósito a doze meses acima da taxa de inflação prevista. Contudo, para abrir conta
nesta instituição é exigido um mínimo de
5000 euros. Um aspeto a ter em conta são
os custos de manutenção, que podem devorar o rendimento (veja o teste prático na
página 8). Consulte também o comparador
dos depósitos a prazo em deco.proteste.pt/
investe/depositos-a-prazo.
Certificados do Tesouro
podem render mais de 1,6%
Este produto de dívida pública é especialmente interessante se o puder manter
durante cinco anos, uma vez que a taxa
de juro é crescente. Em termos brutos,
no primeiro ano paga 1,25%, no segundo
rende 1,75%, 2,25% no terceiro, 2,75% no
quarto, e 3,25% no quinto ano. No quarto e
quinto ano, ao valor da taxa de juro citada,
acresce ainda um prémio, a ser divulgado
pela Agência de Gestão da Tesouraria e da
Dívida (IGCP), correspondente a 80% do
crescimento médio real do Produto Interno Bruto (PIB); o prémio tem lugar apenas
no caso de crescimento médio real do PIB
ser positivo. Em termos anuais efetivos líquidos, se mantiver durante os cinco anos,
esta aplicação proporciona um rendimento de 1,6%. E, se no quarto e quinto ano
as previsões do PIB se verificarem, poderá
chegar aos 2%.
O montante mínimo de subscrição é de
1000 euros e cada entrega futura é uma
nova subscrição (e não um reforço), que
pode ter taxas diferentes. No primeiro ano
não pode mobilizar o capital. Os juros são
pagos anualmente e só após o primeiro
pagamento de juros poderá mobilizar o
capital. Simule o rendimento que irá obter
em deco.proteste.pt/investe/simulador-certificados-do-tesouro
Seguros ganharam
até 4% brutos, em 2014
No caso dos seguros de capitalização temos o rendimento do passado e não podemos fazer previsões sobre o futuro. Em
2014, renderam, em média, 2,2% brutos,
mas a nossa Escolha Acertada chegou aos
4%. São cada vez mais apresentados como
alternativa aos depósitos. Além disso, beneficiam de vantagem fiscal. Mas, apesar
de se apelidarem de seguros, não cobrem
qualquer tipo de risco. Podem ter ou não
o capital garantido e ter ou não um rendimento mínimo. Os mais interessantes,
numa ótica de rendimento garantido, são
os seguros de capital garantido e rendimento mínimo. Os seguros sem garantia
de capital nem sequer deveriam designar-se de seguros. O Generali + Poupança é
a nossa Escolha Acertada e ganhou 4%
brutos em 2014 e 4,5% nos últimos cinco
anos. A vantagem destes produtos é a estabilidade do rendimento e uma tributação inferior se mantiver por mais de cinco
anos. A desvantagem desta categoria são
as elevadas comissões cobradas que, em
alguns casos, anulam o rendimento.
Consulte os seguros de capitalização que
analisámos este ano, em deco.proteste.pt/
investe/seguros-capitalizacaos.¬
SOBE E DESCE
157 milhões de euros
Aplicados em Certificados do
Tesouro no mês de setembro
OT Outubro 2025: 1,8%
As yields de longo prazo desceram nos últimos meses
OS MELHORES DEPÓSITOS (1)
1 mês
ActivoBank (Jur. Const./Venc.)
0,5%
BBVA (DP@BBVA)
0,4%
3 meses
Best Bank (Dep. Prazo Já)
2,1%
Banco Big (Super Dep. 2,8%)
2,0%
6 meses
Banco BIG (Super Dep. 2,1%)
1,5%
Invest (Choice Novos Depósitos) 1,4%
12 meses
Invest (Choice Novos Depósitos) 1,4%
Privado Atlântico (Juro Mensal) 1,3%
TAXA MÉDIA DE UM DEPÓSITO
DE 5000 EUROS A 12 MESES
0,3%
Notas: (1) Taxa anual nominal líquida (TANL) à taxa de imposto de
28%. Data da última atualização: 5 de novembro de 2015.
TESTE
Propostas ao balcão
DEPÓSITOS DE PEQUENO
MONTANTE SÃO DEVORADOS
PELAS COMISSÕES E INFLAÇÃO
Fomos a 20 bancos
procurar soluções para
aplicar 2500 euros
por um ano, mas não
vimos o milagre da
multiplicação. Pelo
contrário. Ofereceramnos juros entre 1,8 e 36
euros, mas as comissões
de manutenção das contas
podem chegar aos 83,2
euros. Analisando, em 10
bancos é preferível colocar
o dinheiro debaixo
do colchão!
8
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
S
e está prestes a receber o subsídio
de Natal, também conhecido como
o salário do décimo terceiro mês, e
tenciona fazer um depósito a prazo,
pense bem. As taxas de juro oferecidas pelos bancos quase não chegam para comprar o bolo rei no dia de Reis. Pior: o bolo
rei em vez de brinde dar-lhe-á duas favas,
uma das comissões que lhe comerão parte da fatia dos seus rendimentos e outra
da inflação que também dará uma valente
dentada nas suas poupanças.
Para encontrarmos a melhor solução do
mercado para aplicar um pequeno montante realizámos um teste prático.
Assim, em meados de outubro, o nosso
cliente mistério dirigiu-se a vinte instituições bancárias, um balcão por cada banco na cidade de Lisboa, à procura de uma
solução para aplicar 2500 euros durante
os próximos doze meses. Referiu que não
necessitaria do capital durante o próximo
ano, portanto estava disposto a abdicar de
liquidez nos próximos doze meses.
2500 EUROS A UM ANO
QUANTO GANHA DEPOIS DAS COMISSÕES?
Em 10 bancos, abrir uma conta específicamente para aplicar
2500 euros a um ano significa perder dinheiro, pois cobram
mais em comissões de manutenção da conta do que os juros
que vai receber. Nos bancos online não são cobradas estas
comissões, o que os torna mais atrativos para aplicar as
pequenas poupanças mas o rendimento fica abaixo da inflação.
Em termos reais, quase nunca ganha!
INSTITUIÇÃO
BANCÁRIA
JUROS GANHOS
COM O DEPÓSITO
SUGERIDO (EUROS)
CUSTO ANUAL DE
MANUTENÇÃO
DA CONTA (EUROS)
SALDO
(EUROS)
Banco Invest
36
0
36
Banco Best
27
0
27
Banco Privado Atlântico Europa
27
0
27
Banco BIC
23,4
0
23,4
Banco BIG
18,9
0
18,9
Activobank
18
0
18
Abanca
4,5
0
4,5
Banco BPI
1,8
31,2
-29,4
Montepio
12,6
43,68
-31,08
Novo Banco
12,6
56
- 43,4
Millennium bcp
9
52,42
- 43,42
Crédito Agrícola
3,6
49,92
- 46,32
Caixa Geral de Depósitos
8,1
61,80
-53,70
Banco Popular
10,8
65,52
-54,72
Santander Totta
5,4
65,31
-59,91
BBVA
1,8
62,4
-60,6
Banif
12,6
83,2
-70,6
Barclays
Sem proposta
Deutsche Bank
Sem proposta
Banco Carregosa
Sem proposta
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
9
TESTE
Mas os resultados foram dececionantes.
A maioria das ofertas apresentadas pelos
bancos não chega para cobrir a taxa de inflação prevista para o próximo ano. Se as
atuais previsões do Banco de Portugal se
verificarem, em 2016 a subida generalizada dos preços será de 1,2%.
Assim, para comprar os mesmos bens que
compra hoje com 2500 euros, teria que
ganhar pelo menos 30 euros de juro. Se
não conseguir esse montante então o seu
capital estará a perder poder de compra.
O Pai Natal este ano vai ser muito forreta nas taxas de juro a deixar no sapatinho dos investidores. Apenas um banco
apresentou um depósito com rendimento
acima da taxa de inflação: a conta Invest
Choice Novos Depósitos do Banco Invest
oferece 1,44% líquida aos novos montantes aplicados nesta instituição. Contudo,
para abrir a conta à ordem necessita de
5000 euros, mesmo que depois transfira
a diferença que não pretenda ter a prazo
para uma outra conta ou banco.
Compensa mudar de banco?
Se tiver apenas 2500 euros para aplicar
num depósito a prazo não consegue obter ganhos reais positivos. A única exceção por estar acima da inflação, o Banco
Invest, está fora do seu alcance para esse
montante. Ou seja, para uma aplicação de
pequeno valor, os ganhos obtidos em juros ou são devorados pelas comissões de
manutenção da conta ou pela inflação.
As propostas de rendimento apresentadas variam entre 1,8 e 36 euros de juros.
COMISSÕES BANCÁRIAS DEVORAM OS GANHOS
Saldo muito negativo: comissões de manutenção superam o rendimento
BANIF
CAIXA GERAL DE DEPÓSITOS
NOVO BANCO
Perde 70,6 euros
Perde 53,70 euros
Perde 43,4 euros
Foi sugerido o depósito Poupança Banif, que
rende 0,7%. «Mas temos depesas trimestrais de
manutenção da conta na ordem dos 20 euros»,
referiu a funcionária. O que totaliza um custo
anual de manutenção de 83,2 euros.
Foi sugerido o Depósito Mais 1 Ano, que rende
0,324% líquida, o que proporciona 8,1 euros de
juros. A funcionária questionou se tencionava
domiciliar o vencimento, pois se não o fizesse
ficaria a pagar 5,15 euros mensais de comissão
de manutenção da conta, o que não justificaria
a aplicação, pois pagaria bastante mais em comissões (61,8 euros por ano) do que iria receber
de juros.
A Conta Rendimento Mensal paga juros mensais
por um ano à taxa de 0,504%. Obtém 12,6 euros.
Para ficar isento dos custos de manutenção, teria
que manter um saldo médio de 3500 euros.
Assim, são cobrados 10 euros por trimestre.
Benfica
BBVA
Queluz de Baixo
Queluz
SANTANDER TOTTA
Benfica
Perde 59,91 euros
Dois depósitos: o Depósito Plano Programado
e o Aforro Prémio XI. O primeiro para entregas
regulares, que não era o pretendido. O Aforro
Prémio XI paga juros mensais a 0,216% líquidos.
Ganharia 5,4 euros, se não fossem as comissões
de manutenção da conta (65,31 euros).
BANCO POPULAR
Massamá
Perde 54,72 euros
Foram apresentados 4 depósitos, mas o Ouro
Plus 12 Meses é que se adequa mais a este
objetivo e rende 0,432% líquidos. O banco cobra
65,52 euros por manutenção da conta à ordem.
10
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
MONTEPIO
Benfica
Perde 31,08 euros
Perde 60,6 euros
O único produto sugerido foi o Depósito a Prazo
1 Ano, que rende 0,072% líquidos. «Lamento, mas
não posso facultar a ficha técnica, até porque
não existe», afirmou. Como? E são cobrados 62,4
euros de custos de manutenção da conta.
Av. Da Liberdade
CRÉDITO AGRÍCOLA
Damaia
Perde 46,32 euros
Um depósito a um ano e a Conta Poupança
Programada, ambos rendem 0,144% e acumularia
3,6 euros. O funcionário referiu não ter fichas
técnicas, mas que poderia visualizá-las no
terminal exposto no balcão. Mais uma vez,
relembramos o leitor: as Fichas de Informação
Normalizadas dos depósitos são obrigatórias e
devem ser facultadas aos clientes. Custo de 49,92
euros de manutenção da conta à ordem.
O funcionário informou que tem apenas um depósito mas para o prazo de três anos: o Montepio Super Poupança. Paga juros semestrais a taxa
crescente. A taxa média para o primeiro ano é de
0,504% líquida, o que proporcionaria 12,6 euros
de juros. Cobra 43,68 euros de manutenção.
Sugeriu ainda o plano mutualista Plano Complementar, cujo rendimento do último ano foi
de 2,5% bruto. No entanto, acrescenta que será
conveniente manter, pelo menos, por 5 anos.
Mas não explicou qual a razão. Existe uma penalização de 5% em caso de resgate antecipado.
BANCO BPI
MILLENNIUM BCP
Benfica
Perde 43,42 euros
Foram sugeridos dois depósitos: o Poupança
Objetivo, para o prazo de um ano, rende 0,36%
líquidos. Com este depósito conseguiria 9 euros
de juros. A segunda proposta foi o Depósito
Millennium, mas é para o prazo de três ou seis
meses e as taxas são ainda mais baixas.
Em comissão de manutenção da conta à ordem
seriam cobrados 52,42 euros.
Massamá
Perde 29,4 euros
A funcionária apresentou dois produtos de
depósito: o Depósito Especial BPI 2 Anos com
juros anuais capitalizados e a Conta Poupança
Rendimento BPI para o prazo de um ano. Em
ambos, a remuneração é de 0,072% líquida, com
a diferença de que no segundo depósito são
permitidos reforços. Assim, durante o prazo de
um ano conseguiria acumular 1,8 euros! Foram
entregues as respetivas fichas normalizadas.
www.deco.proteste.pt/investe
Os bancos online não
cobram comissões de
manutenção, o que os
torna atrativos para
aplicar pequenas
poupanças. Mas, as
taxas de juro estão
abaixo da inflação.
Mas se subtrair aos respetivos montantes ganhos em cada banco, as comissões
cobradas pela manutenção da conta à
ordem, os custos podem chegar aos 83,2
euros. Já os saldos variam entre uma perda
de 71 euros (no Banif) e um ganho de 36
euros (Banco Invest).
Ainda assim, mesmo os que apresentam
ganhos positivos abaixo dos 30 euros, por
não terem comissões de manutenção, serão engolidos pela inflação. É o caso, por
exemplo, dos bancos Best e Privado Atlântico Europa, apesar de proporcionarem juros de 27 euros.
Portanto, se quiser fugir das comissões de
manutenção de conta à ordem pode ficar
no seu banco e aceitar as taxas de juro que
lhe oferecem mesmo que estas sejam comidas pela inflação, contudo tem menos
uma despesa. Outra opção é procurar uma
instituição financeira que não lhe cobre
custos de manutenção de conta mesmo
que o rendimento não seja suficiente para
cobrir a inflação.
Se tiver mesmo que aplicar em depósitos,
para um fundo de emergência, então escolha um que lhe permita minimizar o efeito
da inflação (Best, Privado Atlântico Europa, Banco BIC, Banco BIG, Activobank são
os mais interessantes). No caso da banca
online, que não cobram estas comissões,
as taxas oferecidas ficam abaixo da taxa
de inflação esperada. Por exemplo, o Best
propõe 1,08 líquida.
Só ganha se tiver 5000 euros
Apenas se tiver 5000 euros consegue abrir
conta no Invest e aplicar no único depósito a um ano com taxa acima da inflação.
Sem perder dinheiro. Mas, e se não tiver
um montante tão elevado? Procure ter o
mínimo possível em depósitos a prazo.
Aplique as poupanças a médio e longo
www.deco.proteste.pt/investe
prazo. Se não quer correr riscos, os Certificados do Tesouro Poupança Mais são uma
boa opção. Garantem, pelo menos, 1,6% líquidos ao ano se mantiver por cinco anos.
E não cobram comissões.
No nosso estudo poucos bancos alertaram
o cliente para a existência da comissão de
manutenção e o efeito negativo que estas
pode ter sobre as poupanças de pequeno
montante. A exceção foi o Banif, Banco BIC, Caixa Geral de Depósitos e Novo
Banco.
PROTESTE INVESTE exige
Como o nosso teste prático demonstrou,
as comissões de manutenção têm um efeito negativo sobre as poupanças dos particulares. Já no passado apresentámos uma
petição à Assembleia da República a exigir
o fim das comissões de manutenção das
contas à ordem . Esta situação também poderia ser evitada se não fosse obrigatória a
abertura de uma conta à ordem com custos
para aplicar numa conta a prazo. Mais uma
vez se prova a urgência desta regulação. ¬
E QUASE TUDO A INFLAÇÃO LEVOU...
Vai perder quando os ganhos não chegam aos 30 euros
BANCO INVEST
BANCO BIG
Rua Barata Salgueiro
Av. 24 de Julho
Ganha 36 euros, mas...
Ganha, pelo menos, 18,9 euros
O Invest Choice Novos Depósitos, para novos
montantes, rende 1,44% líquidos. Permitiria
acumular 36 euros. O mínimo exigido nesta conta
é de 2000 euros. Mas para abrir a conta à ordem
teria que depósitar o mínimo de 5000 euros,
mesmo que depois retirasse o excedente.
A funcionária apresentou três produtos, dois
dos quais são depósitos para novos clientes e
por prazos de três e seis meses que rendem,
respetivamente, 2,016% e 1,512% líquidos. Com o
Super Depósito a 6 meses conseguia 18,9 euros.
Já o depósito normal a um ano tem um juro de
0,576% líquido, que proporcionaria 14,4 euros.
BANCO BEST
Marquês de Pombal
Ganha 27 euros
Três propostas: o Depósito 2,95% Já para novos
clientes e a três meses, um depósito a um ano
com uma taxa de 1,08% e, por último, o seguro
de capitalização GNB Investimento Garantido.
Com o depósito ganharia 27 euros. Não facultou
a FIN do depósito a um ano.
BANCO PRIVADO ATLÂNTICO EUROPA
ACTIVOBANK
Saldanha
Ganha 18 euros
O funcionário referiu que para o montante e
prazo pretendidos deveria optar pelo Depósito
a Prazo Escolha o Prazo. Para um ano, este
depósito proporciona uma taxa líquida de 0,72%,
o que permitiria acumular 18 euros ao fim de um
ano. Foi entregue a respetiva Ficha de Informação
Normalizada.
Av. da Liberdade
Ganha 27 euros
Quatro depósitos: a três meses para novos
clientes, a seis meses, um ano a 1,08% e outro a
dois anos com taxa crescente. No depósito a 12
meses obteria um juro de 27 euros.
BANCO BIC
Queluz
Ganha 23,4 euros
O Depósito a Prazo Crescente 12 Meses rende
0,94% líquidos, o que geraria 23,4 euros de juros.
Não cobra despesas de manutenção da conta
para investimentos superiores a 1500 euros.
ABANCA
Av. 5 de Outubro
Ganha 4,5 euros
Foram apresentados dois depósitos: o Depósito
Crescente 12 Meses e o Depósito Crescente 15
Meses. A diferença entre eles refere-se aos prazos
e uma pequena diferença nos juros. A taxa média
é de 0,18% líquida no primeiro e de 0,216% no
segundo. Como o prazo que nos interessa para
comparação é a um ano, conseguiria 4,5 euros.
Foram entregues as fichas normalizadas de ambos os depósitos. O funcionário referiu ainda que
apenas os depósitos para montantes superiores a
50 mil euros são alvo de negociação nos juros.
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
11
DOSSIÊ
FICHA TÉCNICA
Com base num questionário de 24
perguntas enviado às empresas (12 não
responderam) e na informação recolhida
nos relatórios de gestão de 2014 e nos
respetivos sítios eletrónicos, avaliámos
a qualidade do Governo Societário de
29 empresas nacionais cotadas na bolsa
de Lisboa. Os diferentes elementos
foram ponderados em função da sua
importância e, no final, obtivemos uma
classificação entre zero e dez valores.
Para consultar a classificação detalhada
de cada empresa, veja o nosso portal
financeiro em deco.proteste.pt/investe/
corporate-governance.
14
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
www.deco.proteste.pt/investe
Governo das sociedades
ADMINISTRAÇÕES
DAS COTADAS NACIONAIS
CHUMBADAS
O estudo da PROTESTE INVESTE mostra
que os aspeto mais negativo no Governo das
Sociedades é a falta de controlo na gestão de
topo das empresas
O
resultantes do seu investimento. A adoção
de boas práticas de governança corporativa
funciona como uma espécie de escudo protetor contra quem pode influenciar ou tomar
decisões em nome da empresa, protegendo
assim indiretamente o seu dinheiro.
Empresas cotadas à lupa
Apesar de algumas empresas
terem melhorado a sua classificação de Governo Societário, com
o BPI à cabeça, houve outras que
andaram para trás, com destaque
negativo para a Pharol.
2011/2012
2014/2015
4,0
BPI
6,5
5,0
6,9
Sonae
Indústria
3,4
Altri
5,2
3,5
Cofina
5,2
4,4
BCP
5,6
5,5
Sonae
5,0
5,4
Jerónimo
Martins
4,5
5,3
NOS
4,3
6,8
Martifer
Pharol
5,6
4,1
1,8
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
8
7
6
5
4
3
2
1
Para analisar como está o estado de arte do
Governo das Sociedades em Portugal a PROTESTE INVESTE fez um estudo de Corporate
Governance a 29 empresas nacionais cotadas
em bolsa e acompanhadas pela PROTESTE INVESTE. Mas porquê escrever sobre
o Governo das Sociedades? Porque nos
preocupamos com a equidade, democracia e respeito pelos direitos dos acionistas
minoritários. Afinal, quando um gestor faz
asneira, quem paga é o acionista. E paga diretamente do seu bolso. Mas há outro dado
importante: há estudos que mostram uma
relação entre o bom Governo da Sociedade e
a volatilidade das ações. Por outras palavras,
as empresas com melhores práticas são, em
geral, menos arriscadas. Daí que tenhamos
incluído a avaliação do Governo Societário
no nível de risco das empresas que acompanhamos.
A análise da PROTESTE INVESTE assentou
em três pilares: direitos dos acionistas (com
uma ponderação de 35%), funcionamen-
MELHORES E PIORES VARIAÇÕES
0
poder revela o homem”, esta é uma
frase atribuída a Sófocles, um dramaturgo da antiga Grécia. A história
recente confirmou a sua veracidade.
Basta pegar nos exemplos da ex-PT e do BES.
Na primeira não houve preocupação com o
controlo do risco e houve conflito de interesses e falta de transparência no investimento
ruinoso feito em títulos de dívida da Rioforte.
Assistiu-se assim a uma clara promiscuidade
com o BES, que foi, durante anos, muito privilegiado pela operadora de telecomunicações
face à concorrência. Talvez não tenha sido
coincidência que já em 2011/12, o nosso estudo do Governo das Sociedades apontasse a
PT como uma das empresas pior classificada.
No caso do BES, a situação é ainda mais grave
porque foram prestadas informações falsas e
não houve mecanismos de controlo interno
suficientemente eficazes para as detetar e
denunciar. O próprio conselho de administração não foi capaz de fazer esse controlo,
o que levou a que os acionistas perdessem
todo o dinheiro investido. Com dois casos tão
frescos na memória dos investidores é fundamental debater este tema.
É muito importante pensar que quando os investidores financiam as empresas, sujeitam-se ao risco de apropriação indevida por parte
dos acionistas controladores ou administradores das empresas, de parcelas dos lucros
to do conselho de administração (32,5%) e
transparência (32,5%). Em cada um deles e
para cada empresa é atribuída uma notação
entre 0 e 10 valores. No final, é dada uma
classificação baseada na média ponderada destas três rubricas. Pode consultar em
detalhe a metodologia do estudo em deco.
proteste.pt/investe/corporate-governance.
Os resultados não são os mais animadores:
das 29 empresas analisadas, 11 chumbaram,
obtendo uma classificação medíocre ou
mesmo má, caso da Pharol. Das restantes
15
DOSSIÊ
18, apenas 4 tiveram uma boa classificação.
Em termos médios, as empresas portuguesas passaram à tangente. Assim, numa escala de 0 a 10, o resultado foi de 5,1 valores, o
que representa uma ligeira melhoria face à
classificação média de 5,0 obtida no nosso
estudo anterior, realizado há 3 anos. Logo,
a primeira conclusão é que ainda há muito a
fazer na defesa da transparência e proteção
dos pequenos investidores.
Limites inaceitáveis
aos direitos de voto
Ao nível dos direitos dos acionistas, avaliá-
FRACOS RESULTADOS
38% das empresas nacionais chumbaram no nosso estudo, o que
mostra que ainda há um longo caminho a percorrer na adoção
de boas práticas de Governo Societário.
DIREITOS
DOS
ACIONISTAS
FUNCIONAMENTO
DO CONSELHO DE
ADMINISTRAÇÃO
TRANSPARÊNCIA
TOTAL
Impresa
B
C
A
6,9
Sonae Indústria
B
C
A
6,9
EDP Renováveis
B
D
A
6,5
D
C
A
6,5
EMPRESA
BPI
Glintt
B
D
B
6,2
Sonae Capital
B
D
A
6,2
EDP
C
B
C
5,9
BCP
E
C
A
5,6
Martifer
B
E
A
5,6
Portucel
B
C
D
5,5
Sonaecom
B
E
A
5,5
CTT
B
D
D
5,2
Altri
B
E
A
5,2
Cofina
B
E
A
5,2
Galp Energia
B
D
D
5,1
Sonae
B
D
D
5,0
Luz Saúde
B
E
C
5,0
Mota-Engil
B
E
C
5,0
Inapa
E
E
A
4,9
Banif
E
C
C
4,7
Corticeira Amorim
C
E
A
4,6
Jerónimo Martins
B
E
D
4,5
D
E
A
4,5
B
E
D
4,4
D
D
E
4,3
Novabase
B
E
E
4,3
Teixeira Duarte
B
E
C
4,2
Ibersol
C
E
D
4,1
Pharol
E
E
E
1,8
REN
Semapa
NOS
A Muito Bom
(8 a 10)
16
B Bom
C Médio
(6,5 a 8)
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
(5 a 6,5)
D Medíocre
(3,5 a 5)
mos a adoção do princípio “uma ação, um
voto”, o respeito pelo direito de preferência
nos aumentos de capital, a possibilidade
do pacote de remuneração do presidente da
comissão executiva ser votado pelos acionistas, a maioria necessária para alterar os
estatutos e o modo de funcionamento e os
requisitos necessários para os acionistas
participarem nas assembleias gerais (antecedência da convocatória, não bloqueio
das ações após a data de registo, inexistência de restrições à votação por correspondência e através de um representante).
A primeira conclusão é que não houve evoluções relevantes nos últimos anos, apesar
de a maioria das empresas (66%) ter uma
boa avaliação neste pilar. Contudo, entre
outros problemas, o princípio de “uma
ação, um voto”, que sempre defendemos,
continua a não ser aplicado em todas as
empresas, subsistindo mecanismos que
lhes permitem blindar o capital, reduzindo assim, por exemplo, o interesse de outras em comprá-las. Um exemplo flagrante
são os limites máximos aos direitos de voto
existentes no BCP (20%), BPI (20%), EDP
(25%), Pharol (10%) e REN (25%).
Administraçõeschumbadas
E Mau
(até 3,5)
Quanto ao funcionamento do conselho de
administração é avaliado o facto dos presidentes do conselho de administração e da
comissão excutiva serem pessoas distintas,
o peso dos administrradores independentes no conselho de administração e nas comissões de auditoria e de remunerações,
a existência de uma comissão de Governo
Societário e a duração e limitações existentes aos mandatos dos administradores.
Neste critério, a grande maioria das empresas portuguesas chumbou (22 em 29 tiveram nota negativa), sendo aquele em que a
classificação média é mais baixa (3,2).
Os principais problemas prendem-se com
a fraca representatividade de administradores independentes nos conselhos de
administração (apenas nos CTT e na Sonae
o conselho de administração é composto
maioritariamente por membros independentes) e nas comissões de auditoria e de
remunerações. De facto, se os administradores fossem independentes dos principais
acionistas e da estrutura operacional da entidade, seria mais fácil gerirem a empresa
em função apenas da maximização do seu
valor no longo prazo.
Outro aspeto que consideramos relevante é
www.deco.proteste.pt/investe
22 em 29 empresas
cotadas tiveram nota
negativa quanto
ao funcionamento
do conselho de
administração
que haja uma separação entre os cargos de
presidente do conselho de administração e
o de presidente executivo, já que uma das
funções do primeiro é controlar a comissão
executiva. E, neste aspeto, houve um retrocesso, com o número de empresas em que
ambos os cargos são desempenhados pela
mesma pessoa a passar de 11 (no nosso estudo de 2011/12) para 14 em 2014/15.
Maior transparência
O pilar da transparência avalia os pacotes de
remuneração dos administradores, com enfoque no presidente da comissão executiva,
o prazo de divulgação dos resultados, a informação disponível nos sítios de Internet (relatórios de gestão, estatutos, assembleias
gerais, resultados), o facto das auditoras
prestarem outros serviço às empresas, as
eventuais irregularidades (fiscais, contabilísticas e de mervcado) praticadas nos últimos
anos e o grau de cumprimento das recomendações da CMVM nesta matéria.
Este foi o critério em que as empresas nacionais tiveram melhor classificação (média
de 6,2) e em que se registaram alguns progressos, nomeadamente na diminuição da
disparidade salarial entre o presidente da
comissão executiva e a remuneração média
dos restantes trabalhadores. Com efeito, este
rácio passou, em termos médios, de 34 vezes
em 2011 para 24 vezes em 2014. Ainda assim,
consideramos que deveria ser inferior a 20 e
subsistem casos em que a disparidade ainda é
muito elevada: Sonae (101), Jerónimo Martins
(73) e Semapa (59).
Pela negativa, destacamos o facto de as auditoras também fornecerem outros serviços
(consultoria, fiscais) às empresas, o que deveria ser simplesmente proibido. Apenas na
Teixeira Duarte isso não se verificou.
É imperativo legislar
Para melhorar o Governo Societário das
empresas, o primeiro passo tem de ser dado
www.deco.proteste.pt/investe
pelo legislador. As regras do Código de Governo das Sociedades, implementado pela
CMVM, representaram um progresso mas
continuam a não ter um cariz obrigatório.
Se as empresas nacionais não cumprirem
alguma norma, apenas têm de explicar a razão porque não o fazem no seu relatório de
Governo das Sociedades. Contudo, o objetivo principal deveria ser obrigar as empresas
a implementar boas práticas e não apenas
informar os investidores sobre o que cumprem e não cumprem.
A pouca influência que os pequenos acio-
nistas têm na vida das empresas exige que
muitas das recomendações da CMVM passem a ter um caráter obrigatório. Todos ficariam a ganhar, a começar pelos acionistas
que estariam mais protegidos e a acabar nas
empresas que veriam reforçada a confiança dos investidores e, consequentemente,
o acesso ao capital necessário para os seus
investimentos.
No quadro abaixo reunimos treze princípios que, a serem implementados com caráter obrigatório, melhorariam significativamente o Governo das Sociedades.¬
PROTESTE INVESTE EXIGE
13 ideias para melhorar o governo das sociedades
Com base nos três pilares fundamentais do Governo
Societário, propomos treze princípios que deveriam ser
cumpridos obrigatoriamente pelas empresas cotadas.
Direitos dos acionistas
J Eliminar os direitos especiais e outras limitações aos direitos de voto.
J Os estatutos devem poder ser alterados
por maioria simples.
J A remuneração individualizada do presidente da comissão executiva e dos restantes administradores (e não apenas os princípios gerias da política de remunerações
do conselho de administração) deve ser
aprovada em assembleia geral de acionistas.
Funcionamento do Conselho
de administração
J O conselho de administração deve ser
composto na sua maioria por membros independentes.
J As comissões de auditoria e de remunerações devem ser obrigatórias e constituídas
integralmente por membros independentes.
J O presidente executivo e o presidente do
conselho de administração devem ser pessoas distintas.
Transparência
J Auditores e empresas de auditoria devem
mudar periodicamente e devem ser proibidos de prestar outros serviços para evitar
conflitos de interesses.
J O pagamento às auditoras e a sua escolha por parte das empresas alvo da revisão
de contas pode levantar dúvidas quanto à
independência, pelo que deveria ser implementado um modelo alternativo.
J Proibir a constituição de filiais em paraísos
fiscais e as despesas confidenciais devem
ser eliminadas para promover a transparência.
J Deveria ser estabelecido um limite para
o rácio entre a remuneração do presidente
da comissão executiva e o salário médio
dos restantes trabalhadores (excluindo administradores).
J Os prémios de desempenho da administração e dos principais dirigentes devem ter
por base indicadores sólidos e representativos do valor da empresa. Nunca deve ser
usado apenas um único indicador e os que
forem utilizados devem incluir mais do que
um exercício para garantir uma gestão sustentável.
J As stock options dadas a administradores
e/ou aos principais dirigentes só devem poder ser exercidas a longo prazo (no mínimo,
3 ou 5 anos).
J Maior rigor nos sistemas de controlo de
riscos interno, nomeadamente no reporte
de ilegalidades no seio da empresa. Este
mecanismo deverá ser independente da
estrutura de gestão.
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
17
ANÁLISE
Indicadores de bolsa
PER BAIXO
CONTINUA EM ALTA
Em 18 meses a carteira do PER baixo ganhou
25,8%. Só ficou atrás do mercado americano.
Conheça a seleção para 2015
J
á ouviu falar em Price Earnings Ratio
(rácio cotação / lucro por ação)? É provavelmente o indicador bolsista mais
observado pelos investidores em todo
o mundo. Relaciona, num único número,
o preço de uma ação com os lucros que a
empresa obtém. Assim, torna-se mais fácil
comparar duas empresas com níveis diferentes de rentabilidade. Como se divide a
cotação de uma ação pelo lucro de cada título, valores mais baixos são preferíveis. Entre
duas ações com o mesmo preço, a que tem
maiores lucros tem menor PER. Ou, no caso
de duas ações com o mesmo lucro por ação,
a que tem a cotação mais barata é a que tem
o PER mais baixo.
Embora seja uma visão algo abstrata, o PER
também pode ser lido como o número de
anos que o investidor demoraria a recuperar o seu investimento. Por exemplo, supondo que uma empresa tem um lucro anual
constante de 50 cêntimos por ação, e que
cada papel custa 5 euros, então demoraria
10 anos até acumular 5 euros em lucros. O
seu PER é, precisamente, 10.
Como referência geral, considera-se que
valores inferiores a 10 estão associados a
empresas baratas, acima de 20 as empresas
tendem a estar caras. Em torno de 15 estarão
corretamente avaliadas.
No entanto, estes valores não devem ser
entendidos como absolutos, pois este rácio
tem as suas limitações.
ação, mas a verdade é que os lucros são voláteis, e um PER baixo hoje pode ser elevado
amanhã, se os lucros da empresa caírem
bruscamente. As empresas cíclicas, isto é,
aquelas cujos resultados tendem a crescer
rapidamente numa fase de expansão económica e a cair de forma acentuada numa fase
de contração, podem ser particularmente
enganadoras quanto ao PER.
Também empresas numa fase inicial do seu
desenvolvimento, onde os investimentos
tendem a ser elevados e os lucros são inicialSELETOR DE AÇÕES
Saber mais sobre um título
No portal financeiro pode aceder ao comparador deco.proteste.pt/investe/acoes,
que permite selecionar e ordenar as empresas pelos critérios e indicadores que
mais lhe interessam, nomeadamente o
Price Earnings Ratio.
PERigos
No exemplo acima, supusemos que a
empresa teria sempre o mesmo lucro por
www.deco.proteste.pt/investe
SELEÇÃO PER 2016
Dez ações para ficar de olho
O setor financeiro apresenta títulos com PER mais baixo, casos do BPI, BCP e
Axa. Algumas tecnológicas também podem ser boas compras.
NOME
SETOR
MERCADO
RISCO
PER
JinkoSolar
Energia - Solar
Nova Iorque
4
4.71
BCP
Banca
Lisboa
4
6.36
Agfa - Gevaert
Químico
Bruxelas
4
7.16
Atenor Group
Construção e Imobiliário
Bruxelas
3
7.23
BPI
Banca
Lisboa
4
7.23
Novabase
Tecnológico
Lisboa
3
7.67
Barclays Bank
Banca
Londres
4
9.36
IBM
Tecnológico
Nova Iorque
2
9.50
Exmar
Transporte Marítimo
Bruxelas
3
10.34
Axa
Seguros
Paris
3
10.64
* dados à data de 9 de novembro de 2015
mente reduzidos, ou até mesmo inexistentes, dificilmente apresentam PER atrativos.
A outro nível, o PER não leva em conta
dados essenciais como o endividamento
da empresa, mas ao olhar para duas empresas com o mesmo lucro e preço, não é
indiferente que uma delas esteja atolada
em dívidas enquanto a outra tenha um
endividamento controlado.
Em resumo: o PER tende a ser um indicador mais fiável em negócios relativamente estáveis e pouco dependentes do ciclo
O PER é o indicador
bolsista mais
observado pelos
investidores.
Relaciona o lucro da
empresa com o preço
da ação
económico, como os serviços públicos e
bens de consumo essenciais, e menos fiável em negócios mais dependentes do ciclo económico (automóvel ou construção,
por exemplo) ou em rápido crescimento
(por exemplo, start-ups tecnológicas).
Como também ignora outros aspetos importantes da atividade das empresas, deve
ser complementado por outros indicadores. No modelo de avaliação da PROTESTE
INVESTE, este rácio tem um peso de 10%
(25% no caso do setor financeiro) e não
www.deco.proteste.pt/investe
está limitado aos dados históricos, pois
incorpora as previsões dos nossos analistas para os próximos anos.
Como se portou a carteira de 2014
De maio de 2014 até ao final de outubro de
2015, a seleção PER (ver a edição de maio
de 2014) valorizou 25,8%, com o reinvestimento dos dividendos. Um bom desempenho, superando os principais índices de
referência para o Reino Unido (FTSE 100) e
Europa (Stoxx 600), mas não o S&P 500. A
acentuada valorização do dólar americano,
que ganhou 25,51% face ao euro, foi o fator
preponderante. Os títulos cotados em dólares representavam 40% da carteira, e é entre
estes que encontramos aqueles com o melhor desempenho: Western Union (+58%) e
Teva Pharmaceutical (+59,4%). Já a Chevron
(-3,7%) e BP (-3,3%) apresentaram as maiores
perdas, devido ao mau momento do setor.
Refira-se que estamos a considerar o reinvestimento dos dividendos. Caso contrário, o
ganho desta carteira estaria limitado a 19,1%.
Não deve ser a única medida
No quadro pode ver a nossa nova seleção.
Mantemos o mesmo critério: as 10 empresas com PER mais baixo (note-se que oito
têm o PER inferior a 10 e são consideradas
tradicionalmente como baratas) que constam da nossa seleção e que têm conselho
de compra. Claro que o nosso propósito é
sobretudo ilustrar este critério: ainda que
individualmente as ações possam ter bom
potencial, não deve replicar cegamente esta
O PER trouxe bons
resultados ao longo dos
anos. Mas não devemos
abdicar de olhar para o
contexto das empresas,
e verificar se o perfil
é adequado à nossa
carteira
carteira sem antes analisar outros aspetos.
Por exemplo, a diversificação. Fará sentido,
numa carteira com 10 títulos, colocar mais
de metade do investimento em dois mercados pequenos como o belga (três empresas)
e português (três empresas)? Ou, do ponto
de vista setorial, investir em quatro empresas do setor financeiro e duas empresas
tecnológicas? Provavelmente não, pois o desempenho ficaria demasiado exposto ao risco do país (relembre-se do que se passou em
Portugal por volta de 2011) e do setor (como
é sabido, o setor financeiro foi o principal
responsável pela última crise mundial).
Mas pode utilizar o nosso comparador on-line para descobrir as ações com PER mais
baixo em mercados ou setores específicos,
ao mesmo tempo que complementa a análise com outros dados.
Por exemplo, qual a empresa do setor
energético com conselho de compra, com
o menor PER, e que não está cotada em
euros? Descubra em: (Comparar ações
deco.proteste.pt/investe/acoes).¬
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
17
FUNDOS
Vantagem negociada
SIGA AS NOSSAS CARTEIRAS
O protocolo Selecção com a Optimize sofreu um upgrade. Agora é
ainda mais simples beneficiar das nossas recomendações e estratégias
para fundos de investimento
S abemos que seguir à risca as
nossas estratégias de fundos de investimento pode não ser uma tarefa
fácil. Há bastantes categorias e produtos recomendados, muitas vezes vendidos por bancos diferentes. E o imperativo
de, regularmente, fazer resgates e subscrições pontuais cria também obstáculos.
Por isso, em 2012, acordámos, com a Optimize, a criação da Conta Selecção para
simplificar a vida dos leitores que queriam
seguir as nossas carteiras. O protocolo foi
um tal sucesso que agora, cerca de três
anos depois, optámos por atualizar o seu
enquadramento. O objetivo inicial mantém-se intocável, mas em vez de conta de
gestão discricionária passará a funcionar
através de fundos de investimento. Uma
formulação mais ágil e transparente.
Respondemos às dúvidas
P: Em que consiste o protocolo Selecção
com a Optimize?
R: O acordo com a Optimize pretende dar
aos leitores da PROTESTE INVESTE uma
18
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
forma muito simples de seguir as nossas
estratégias de fundos. A Optimize criou
três fundos cuja política de investimento
replica as carteiras que recomendamos
para o prazo de 10 anos e que encontra
nas páginas seguintes: defensiva, base e
agressiva. Os fundos da Optimize aplicam
nas unidades de participação dos fundos
recomendados e têm uma repartição por
categorias que segue a nossa estratégia em
VANTAGEM SUBSCRITORES
Usufrua do protocolo e invista a longo prazo
Para que possa constituir facilmente as nossas
carteiras recomendadas de fundos,
remodelámos o acordo com a sociedade gestora Optimize Investment Partners. Esta entidade
criou três fundos de fundos, Optimize Selecção
Defensiva, Selecção Base e Selecção Agressiva,
cujas políticas de investimento consistem na
reprodução das três estratégias da PROTESTE
INVESTE (página 21).
Para aderir, aceda ao portal financeiro
deco.proteste.pt/investe/carteiras-fundos
ou contacte a Optimize pelo telefone:
213 136 230
Carteiras/fundos
disponíveis
Defensiva,
base, agressiva
Classe dos fundos
B
Montante inicial
e reforços mínimos
10 euros
Comissão
de gestão
1,0% ao ano
Comissão
de depósito
0,15% ao ano
Prémio anual
0,6% do valor
da carteira
www.deco.proteste.pt/investe
termos de mercados. Este novo protocolo
vem substituir a Conta Selecção da Optimize.
P: Quais as diferenças face ao protocolo
anterior?
R: Até agora, as estratégias e os fundos de
investimento recomendados pela PROTESTE INVESTE eram replicados através
de uma conta de gestão discricionária
(Conta Optimize – Gestão Privada Selecção). Cada leitor que aderisse ao protocolo
teria de ter a sua própria conta. Nos novos
moldes, os participantes passam a deter
unidades de participação num fundo gerido pela Optimize, mas tendo por base
as nossas recomendações. Trata-se mais
especificamente de um fundo de fundos,
dado que a sua carteira é constituída por
unidades de participação dos fundos que
aconselhamos. Além disso, sob a égide de
um fundo, todas as transações são mais
céleres e uniformes, eliminando-se algumas divergências que surgiam do processamento individualizado das operações
em cada conta de gestão discricionária.
Por exemplo, sempre que era preciso fazer ajustes às carteiras, podiam decorrer
vários dias entre a ordem de resgate dos
fundos a sair e a subscrição das unidades
de participação dos fundos que se pretendia reforçar. As contas de gestão discricionária estavam sujeitas às limitações de um
investidor particular. Ao invés, os fundos
do protocolo podem quase simultaneamente ajustar as ponderações dos diversos fundos em que investem.
Simplificámos a
vida aos leitores que
queiram acompanhar
as nossas carteiras
P: Já aderi à Conta Selecção. E agora?
R: Se foi um dos muitos leitores que aderiram ao protocolo anterior, poderá passar
para o novo formato sem qualquer tipo
de custo. A Optimize irá contactá-lo para
saber se deseja mudar para a nova modalidade. Caso não deseje fazer essa transição,
as condições especiais da Conta Selecção
ainda se mantêm temporariamente. Mas a
partir de janeiro de 2017, deixará de refletir a evolução das carteiras da PROTESTE
INVESTE e perde as restantes condições
como o prémio anual e a isenção da comissão de gestão dessa conta.
www.deco.proteste.pt/investe
JOÃO SOUSA
COORDENADOR PROTESTE INVESTE
USE OS NOSSOS CONSELHOS PARA
RENTABILIZAR O SEU PATRIMÓNIO
O protocolo é uma boa ferramenta, permitindo
diversificar os seus investimentos
Porquê um protocolo com fundos
de investimento?
Os fundos têm valorização diária e
por isso torna-se mais fácil seguir
de perto a evolução quotidiana dos
seus investimentos. A grande vantagem destes fundos é seguirem em
permanência os nossos conselhos.
Permitem aceder à nossa estratégia
com uma adequada diversificação
do investimento, mesmo a partir de
pequenos montantes. O mínimo de
subscrição é de apenas 10 euros.
Recomenda o protocolo a todas as
pessoas?
Não. A primeira condição é ter disponibilidade para investir a mais
de 5 anos, sendo que os fundos seguem as carteiras de investimento
que desenhamos para o longo prazo e que são mais adequadas para o
prazo de 10 anos. Depois, há que ter
em conta que investem em ações e
obrigações pelo que é necessário
aceitar alguma dose de risco com
o intuito de alcançar uma melhor
rentabilidade a longo prazo.
Qual a diferença entre o fundo defensivo, base e agressivo?
O primeiro aposta menos em ações
e mais em obrigações. A versão
base é mais equilibrada. O agressivo dá maior peso às ações, sendo
por isso destinado aos mais ousados que dão menos peso à ponderação da regularidade e segurança
e privilegiam a rentabilidade.
Devo investir todo o património?
Não. Apenas deverá investir nestes
fundos o dinheiro que tem a certeza que não irá necessitar durante os
próximos cinco anos, pelo menos.
Caso contrário, estaria a incorrer
em riscos pouco adequados. Certifique-se primeiro que já constituiu o seu fundo de maneio para
fazer face a imprevistos (entre 4
a 6 orçamentos mensais familiares)
e que deverá colocar em produtos
“sem risco” e com liquidez, como os
depósitos a prazo, Certificados de
Aforro e Certificados do Tesouro.
Só após ter constituído esta almofada de segurança deverá avançar
para a estratégia de longo prazo e
investir neste protocolo.
Rendimento irá superar inflação?
O rendimento é variável. Ao contrário dos depósitos, os fundos
não têm um rendimento conhecido à partida. Todavia, as nossas
estratégias, que os fundos irão seguir, foram desenhadas de modo a
permitirem antever com elevado
grau de certeza que o rendimento
das carteiras no prazo respectivo
(10 anos) irá pelo menos, superar a inflação. Nos últimos cinco
anos,isso foi largamente atingido,
pois a nossa carteira base rendeu
6,6% em média ao ano e 9,7% em
média anual nos últimos três anos.
Mas o rendimento é incerto e rentabilidades passadas não garantem ganhos futuros.
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
19
FUNDOS
P: Como saber mais sobre cada fundo?
R: Além da informação disponibilizada no
portal financeiro sobre as nossas estratégias, os fundos Optimize Selecção dispõem
de documentação estandardizada (IFI: informação fundamental ao investidor), o que
permite uma fácil comparação com os restantes fundos comercializados em Portugal.
ESTRATÉGIA BASE
Se no início de 2005, tivesse aplicado 1000 euros na estratégia base de fundos, teria hoje
quase que duplicado o investimento. No entanto, ao longo do tempo, a carteira passou por
momento menos bons, como em 2008, o que é inevitável quando se aplica em bolsa.
2500
2063
2000
Os três fundos de
investimento criados e
geridos pela Optimize
têm por base as nossas
recomendações
1873
1500
1000
P: Quais os custos do protocolo?
R: Os fundos Optimize Selecção não cobram
comissões de subscrição e resgate. Os aderentes ao protocolo, ou seja, os subscritores
dos fundos não terão custos para entrar ou
sair. Cada fundo suporta igualmente uma
comissão anual de gestão (1%), uma comissão de depositário (0,15%) e indiretamente
também paga os custos inerentes aos fundos em que investe. Estes últimos tipos de
encargo são retirados do património do fundo. É uma característica comum a todos os
fundos de fundos.
P: Como posso saber quanto vale a minha
carteira?
R: Tal como sucede com os fundos em geral,
a Optimize irá proceder à divulgação de um
valor diário para a unidade de participação.
Assim, a qualquer momento, o partici-
1000
849
500
JAN 2005
pante sabe exatamente quanto vale o seu
investimento. Basta multiplicar o número
de unidades de participação que detém pela
sua cotação.
P: A alteração no tipo de protocolo impacta
nos custos?
R: Sim. Os três fundos Optimize Selecção
têm uma comissão anual de gestão de 1%
que reverte a favor da gestora. Além disso, os
fundos têm de estar associados a uma instituição depositária, a qual é remunerada por
esse serviço.
No caso dos Optimize Selecção, trata-se do
Banco Invest e a comissão anual é de 0,15%
também retirada do fundo. No entanto, a
existência de um depositário aumenta os
níveis de segurança, zelando pelo funcionamento operacional do fundo e sendo
corresponsável em caso de irregularidades.
Mas também há fatores que reduzem os
custos. Sendo investidores institucionais,
os fundos Optimize Selecção podem
subscrever classes de unidades de
participação que não estão ao alcance
dos pequenos investidores.
Estas classes pressupõem montantes
de investimento consideráveis, mas possuem comissões de gestão mais baixas.
Nesse aspeto, o participante suportará
menos custos indiretos do que aqueles que tinha sob a forma de conta de
gestão privada.
OUT 2015
P: O prémio de permanência mantém-se?
R: Sim e sobe de 0,2% para 0,6% para os
subscritores da PROTESTE INVESTE. É
calculado com base no valor médio anual
da carteira detida e atribuído em unidades
de participação em janeiro de cada ano.
Se, por exemplo, o valor médio do fundo
ao longo do ano for de 10 mil euros, receberá o equivalente a 60 euros.
Quem já é subscritor
pode passar para o
novo formato sem ter
quaisquer custos
P: Tenho de pagar imposto? Quais as implicações fiscais?
R: Se no momento do resgate registar uma
mais-valia, terá de pagar ao fisco 28% do
ganho. Esse imposto é retido na fonte e
tem natureza liberatória. Ou seja, não terá
de inscrevê-lo na declaração de IRS, a menos que pretenda englobá-lo aos restantes
rendimentos, uma opção apenas aconselhável numa minoria dos casos.
P: Qualquer pessoa pode aderir?
R: Sim, mas com condições diferentes. Os
fundos Optimize Selecção estarão disponíveis na classe A e na classe B, sendo a B
exclusivamente destinada a subscritores
www.deco.proteste.pt/investe
da PROTESTE INVESTE e a associados da
DECO.
P: A DECO Proteste tem contrapartidas?
R: Para o público em geral, a Optimize irá
comercializar a classe A dos fundos Selecção. Essa classe possui uma comissão
de gestão mais elevada (1,2% contra 1%)
e não oferece nenhum prémio anual aos
seus participantes. A DECO Proteste irá
receber anualmente, da Optimize, o equivalente a 0,2% do valor das carteiras dos
fundos referentes à classe A.
Este valor visa suportar os custos relacionados com o acompanhamento sistemático de um mercado global. Para os nossos
subscritores, esse custo já está compreendido na subscrição e asseguramos que o
valor que lhes devolvemos é acrescido
de vantagens suplementares, tais como o
prémio anual. No entanto, também tentamos sempre estender as vantagens dos
nossos conselhos aos consumidores em
geral. É nestes casos que a nossa atividade é remunerada, atendendo ao esforço
suplementar que tal traduz. Na prática,
em vez de fazer recair nos nossos subscritores o custo inerente a um benefício
global, transferimo-lo para o mercado,
permitindo-nos continuar a servir todos
os consumidores.
Os fundos Selecção
Optimize não cobram
comissões de subscrição
nem de resgate
P: O protocolo tem algum tipo de garantia?
R: Todos os fundos de investimento estão abrangidos pelo Sistema de Indemnização ao Investidor. Este mecanismo
compensa, até ao limite de 25 mil euros,
os prejuízos que decorram de incumprimento ou irregularidades por parte das
entidades encarregues da gestão do fundo
e da guarda das unidades de participação.
Naturalmente, este Sistema não protege
contra as perdas resultantes da evolução
dos mercados.
Outubro: carteiras registam ganhos
A evolução dos mercados, em outubro, foi
bastante favorável às nossas estratégias de
investimento. Os ganhos mensais da carteira defensiva, base e agressiva foram,
respetivamente, de +4,8%, +5,8 e +7,8%.
Mais precisamente, o bom desempenho
deveu-se à conjugação de três fatores: a
forte subida dos mercados acionistas, o
recuo das taxas de juro de longo prazo e
a depreciação do euro face à maioria das
divisas internacionais. Algumas das categorias que haviam sido bastante penalizadas nos dois meses anteriores registaram
recuperações significativas. Por exemplo,
os fundos de ações indonésias ganharam,
em média, 17,3%!
O maior otimismo deveu-se sobretudo à
expectativa de que os principais bancos
centrais vão manter as políticas monetárias por mais tempo, mantendo-se o acesso fácil ao financiamento barato.¬
CARTEIRAS DE FUNDOS
DEFENSIVA
BASE
AGRESSIVA
MENOR EXPOSIÇÃO ÀS AÇÕES
UMA PROPOSTA EQUILIBRADA
PARA OS MAIS OUSADOS
Rentabilidade bruta anualizada
Rentabilidade bruta anualizada
Rentabilidade bruta anualizada
10 anos
5,5%
10 anos
5,4%
10 anos
5 anos
6,2%
5 anos
6,6%
5 anos
6,4%
3 anos
8,3%
3 anos
9,7%
3 anos
10,0%
1 ano
6,2%
1 ano
5,3%
1 ano
5,9%
5,6%
Carteiras elaboradas para um prazo de investimento de 10 anos.
Rentabilidades passadas não garantem ganhos futuros.
Coroa
norueguesa
10%
Real
brasileiro
5%
Euro
taxa fixa
15%
Coroa
dinamarquesa
15%
Reino Unido
EUA
5%
5%
China
5%
Indonésia
5%
Euro
taxa fixa
Euro taxa fixa
Reino Unido
15%
Coroa
norueguesa
China
5%
10%
Real
brasileiro
EUA
Coroa Sueca
Indonésia
10%
5%
5%
10%
20%
Japão
Coroa sueca
15%
Portugal
5%
Fundos de ações: 45%
Fundos de obrigações: 55%
www.deco.proteste.pt/investe
10%
Canadá
Japão
5% Brasil Portugal 10%
5%
5%
Fundos de ações: 60%
Fundos de obrigações: 40%
5%
Real
brasileiro
5%
Reino Unido
20%
Coroa
sueca
10%
Portugal
Canadá
5%
10%
Japão
EUA
15%
10%
Indonésia
5%
Brasil
5%
China
10%
Fundos de ações: 80%
Fundos de obrigações: 20%
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
21
FUNDOS
A NOSSA SELEÇÃO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO: DESEMPENHO E CONSELHOS
Locais de
subscrição
Comissões(1)
sub.
res. TEC
Mín(2)
Designação
Ações Austrália
Risco elevado
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Sydney está correta.
Fidelity Australia A
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1600
Parvest Eq. Australia N
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.74 1 U.P.
UBS EF Australia P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.55 1 U.P.
Valor
da UP em
30/10/2015
51.91AUD
743.65AUD
875.26AUD
Variação
(em%)
Rentabilidade
anualizada (em %)
Indicador
de desempenho
1 mês
1 ano
3 anos
5 anos
7.4
-9.4
1.2
3.7
★★★100
6.5
6.3
5.7
-7.3
-14.1
-13.7
2.8
-0.6
0.9
5.4
2.2
4.1
★★★98
★★73
★★83
Conselho
3
Comprar
Vender
Manter
Ações Brasil
Risco elevado
6.7
-34.9 -15.5 -12.8 ★★★100
3
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Bolsa atrativa, mas incerteza elevada. Investimento a longo prazo e em dose reduzida.
Amundi Eq. Brazil SU
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.93 1 U.P.
41.59USD
3.1
-39.6 -18.7 -15.9 ★★76 Manter
BNY Mellon Brzl Eq. A EUR
AB, Best
0.00 0.00 2.29 500
0.70EUR
8.0
-32.8 -17.1 -11.9 ★★79 Comprar
HSBC GIF Brazil Equity EC
BiG, Best
0.00 0.00 2.66 5000
11.84USD
5.0
-42.6 -22.8 -17.5 ★53 Vender
JPM Brazil Equity D
BiG, Best
0.00 0.00 2.90 1 U.P.
3.68USD
5.0
-39.2 -20.4 -16.9 ★54 Vender
Nordea Brazil Eq. E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 3.15 50
23.13EUR
5.0
-35.8 -14.1 —
—
Manter
Parvest Equity Brazil N
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.99 1 U.P.
55.57USD
7.3
-40.6 -19.3 -16.1 ★★75 Manter
Ações Canadá
Risco médio alto
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Toronto está correta.
UBS EF Canada P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.551 U.P.
837.52CAD
5.5
-6.8
1.8
3.2
★★★100
6.3
-10.3
1.5
1.8
★★75
Ações China
Risco elevado
9.1
9.0 10.9
6.8 ★★★100
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas risco elevado. Não lhe dedique mais de 5 % a 10 % da carteira.
Fidelity Greater China E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.68 1000
39.17EUR
9.3
12.5
13.9
8.0 ★★★95
Invesco Gtr China Eq. E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.731 U.P.
36.80EUR
11.9
8.9 15.9
7.9 ★★86
Jupiter China Select L
BiG, Best
0.00 0.00 2.00 1000
10.68USD
11.7
13.7
17.5
4.6 ★54
Neuberger China Eq. USD A
BiG, Best
0.00 0.00 2.16 1000
18.18USD
12.4
26.1 18.7 10.4 ★★★98
Pictet Grtr. China R USD
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.73 1 U.P.
383.08USD
6.6
11.7
9.6
5.3 ★★83
Thread. China Opportunit.
BiG, Best
0.00 0.00 1.69 500
3.13EUR
11.4
9.9
17.5
7.7 ★★87
Ações Emergente Global
Risco elevado
Os fundos desta categoria aplicam na Europa de leste, Ásia, América latina e África.
Caixag. Acções Emergentes
CGD, Best
0.00 0.00 2.32
JPM Emerging Mkts Eq. D
AB, Best
0.00 0.00 2.26
Millen. Merc. Emergentes
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.45
Multi Gestão Merc Emgt FF
Montepio
0.00 2.00 1.54
NB Mercados Emergentes
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 2.55
SISF Emerging Markets B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.55
Templeton Emerging Mkts N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 3.01
Vontobel Emerging Markt C
BiG, Best
0.00 0.00 2.71
3
Comprar
3
Manter
Comprar
Manter
Comprar
Manter
Manter
6.1
-4.6
2.4
1.3
★★★100
8.5
8.2
7.9
9.6
8.4
7.8
8.0
7.1
-7.0
-5.8
-4.5
-2.7
-6.2
-1.7
-9.8
1.4
-0.6
0.3
-1.0
0.6
-2.3
1.5
-2.1
3.9
-1.7
-0.4
-1.6
-1.5
-3.9
1.4
-1.6
6.1
★61
★★72
★64
★58
★47
★★82
★55
★★★108
Ações Estados Unidos
Risco médio alto
9.0
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. O mercado acionista americano encontra-se a um nível atrativo.
AB American Growth C
Best
0.00 0.00 2.37 750
51.01EUR
9.0
BNY Mellon S&P 500 A USD
AB, BiG
0.00 0.00 1.20 500
1.87USD
9.5
BPI América
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.27 250
7.30EUR
10.2
Caixag. Acções EUA
CGD, Best
0.00 0.00 2.32 100
6.09EUR
12.5
Fidelity America E EUR
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.63 1000
26.26EUR
9.5
Franklin US Equity N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.57 1000
21.27USD
6.9
Legg Mason US Apprec. A
BiG, Best
0.00 0.00 1.75 1000
208.47EUR
10.0
Millen. Acções América
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.32 500
4.41EUR
9.1
MSIF US Advantage B
AB, Best
0.00 0.00 2.70 1000
53.23USD
10.5
NB Ações América
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 2.31 500
10.75EUR
9.0
NN US High Dividend X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.36 1 U.P.
386.98USD
9.7
Pictet USA Index R
BiG, Best, BI
0.00 0.00 0.731 U.P. 174.95USD
9.5
Pionner US Research C ND
BiG, Best
0.00 0.00 2.48 500
7.89EUR
9.1
Santander Acções América
Snt, AB, BiG, Best
0.00 2.00 2.02 500
6.46EUR
12.2
T Rowe US Large Cap Eq. A
Best
0.00 0.00 1.67 1000
24.38USD
10.3
Thread. Am.Ext. Alpha USD
BiG, Best
0.00 0.00 1.62 500
3.72USD
11.2
Thread. American DU
Best
0.00 0.00 2.35 500
20.99USD
9.1
UBS EF USA Multi Strat. P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.85 1 U.P.
148.32USD
8.8
UBS ES USA Growth P
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.08 1 U.P.
26.80USD
11.0
Vontobel US Equity C
Best
0.00 0.00 2.631 U.P. 231.57USD
9.5
17.4
21.4
18.5
★★★100
27.0
17.0
14.1
17.8
19.0
15.0
18.1
10.8
27.5
7.3
8.1
17.7
14.4
14.6
25.7
20.5
16.9
14.8
20.5
25.0
25.8
20.3
15.3
16.4
23.4
18.0
18.7
13.5
23.4
12.3
13.7
21.3
17.6
15.1
23.0
19.6
20.7
20.5
23.4
20.9
20.0
17.5
11.2
14.9
18.7
14.1
16.3
12.4
18.4
8.5
11.5
18.4
15.3
14.8
19.3
19.5
17.4
16.4
18.9
18.7
★★83
Manter
★★84 Manter
★20 Vender
★58 Vender
★★86 Comprar
★53 Vender
★★81 Manter
★39 Vender
★★76 Manter
★1 Vender
★42 Vender
★★★97
Comprar
★70 Manter
★61 Vender
★★★94
Manter
★★★93
Manter
★★82 Manter
★66 Manter
★★75 Manter
★★★103
Comprar
1000
1 U.P.
500
500
250
1000
1000
1 U.P.
7.55EUR
28.22USD
8.27EUR
45.42EUR
6.13EUR
10.20USD
15.28USD
177.65USD
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Manter
3
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
22
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
www.deco.proteste.pt/investe
Comissões(1)
sub.
res. TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/10/2015
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
5 anos
Indicador
de desempenho
Conselho
Ações Europa
Risco médio alto
7.9
13.3 12.9
8.4 ★★★100
Fundos adequados para investir diversificadamente no mercado europeu de ações com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Allianz Europ. Eq Grwt CT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.60 1000
220.00EUR
9.5
22.7
15.0 13.5 ★★★★118
Manter
BGF Cont. Europ. Flex E2
BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
19.81EUR
5.1
20.0
16.9 12.4 ★★★110
Manter
BGF European Focus E2
AB, Best
0.00 0.00 2.57 1000
23.16EUR
6.5
17.5
14.4 10.4 ★★★105
Manter
BGF European Growth E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
35.87EUR
6.3
27.1
17.1 13.9 ★★★★128
Manter
BPI Europa
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.02 250
23.58EUR
7.0
8.2
9.2
5.1 ★★73 Vender
CA Acções Europa
Crédito Agrícola
0.00 1.00 1.61 500
4.04EUR
8.2
3.2
5.6
1.6 ★42 Vender
Caixag. Acções Europa
CGD, AB, Best
0.00 1.50 2.32 100
9.22EUR
9.1
10.3
9.9
4.5 ★45 Vender
Fidelity Europ. Dyn Gth E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
43.40EUR
8.2
30.1
16.4 12.5 ★★★★119
Manter
Franklin Europ. Growth N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.58 1000
13.63EUR
5.5
9.4
10.2
9.6 ★★★98
Vender
Invesco PanEurop EqInc E
BiG, Best
0.00 0.00 2.35 500
14.68EUR
6.6
18.6 19.7 13.4 ★★★★128
Comprar
Invesco PanEurop Struct E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.52 1 U.P.
15.17EUR
6.8
16.9
16.0 13.4 ★★★★★131
Manter
JPM Europe Eq. Plus D
BiG, Best
0.00 0.00 2.901 U.P.
14.45EUR
7.0
16.2 18.7 15.3 ★★★★★136
Comprar
JPM Europe Strat Growth D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.65 1 U.P.
15.09EUR
6.3
22.9
20.9 13.8 ★★★★123
Manter
Jupiter European Growth L
BiG, Best
0.00 0.00 1.79 1000
29.42EUR
6.7
33.7 19.1 15.2 ★★★★★132
Comprar
Millen. Eurocarteira
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.35 500
13.18EUR
7.9
8.2
8.5
5.9 ★70 Vender
Montepio Acções Europa
Montepio
0.00 5.00 1.53 500
47.02EUR
9.4
14.3
12.0
5.6 ★56 Vender
NB Ações Europa
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 2.29 500
11.94EUR
8.6
4.8
4.7
2.1 ★32 Vender
Postal Acções
CTT
0.00 3.00 2.23 500
11.15EUR
9.0
11.1
9.2
4.2 ★46 Vender
SISF European Eq. Yield B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.55 1000
16.07EUR
6.0
8.8
13.1
9.8 ★★★100
Manter
Vontobel European Eq. C
BiG, Best
0.00 0.00 2.63 1 U.P.
202.41EUR
8.2
21.7
11.8 12.6 ★★★★129
Vender
Ações Global
Risco médio alto
8.4
11.9 14.3 11.0 ★★★100
Fundos adequados para investir diversificadamente no mercado mundial de ações com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Allianz Global Equity CT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.57 1000
12.89EUR
10.6
15.0
15.5 12.4 ★★★92
Manter
BGF Global Dynamic Eq.E2
BiG, Best
0.00 0.00 2.33 1000
15.80USD
9.2
14.2
15.1 11.5 ★★★94
Manter
BNY Mellon Gbl Eq. A USD
AB, BiG
0.00 0.00 2.14 500
1.95USD
9.7
19.0
16.3 11.7 ★★★91
Manter
BNY Mellon LT Glb Eqty A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.09 500
1.90EUR
9.8
15.3
13.9 11.9 ★★★99
Manter
BPI Reestruturações
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.02 250
7.23EUR
6.8
6.0
-3.2 -1.2 ★1 Vender
Fidelity Internat. A EUR
BiG, Best
0.00 0.00 1.89 1000
16.87EUR
8.9
16.8 18.4 13.8 ★★★109
Comprar
Invesco Glb Strutc. Eq. E
BiG, Best
0.00 0.00 1.85 500
45.43EUR
9.0
25.6
21.1 16.9 ★★★★★141
Manter
MFS Glb Concent. A1 USD
Best
0.00 0.00 2.04 1 U.P.
37.32USD
9.5
20.6
19.9 15.9 ★★★★120
Manter
Millen. Glb Eq. Selection
BCP, AB, Best
0.00 3.00 2.35 500
75.08EUR
9.9
12.0
13.2 10.6
—
Manter
Montepio Acções Internac.
Montepio
0.00 1.00 2.17 500
3.92EUR
10.4
8.1
8.2
3.4 ★1 Vender
Nordea Global Value E
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.64 50
16.47EUR
9.7
10.8
11.8 10.6 ★★81
Vender
Vontobel Global Equity C
BiG, Best
0.00 0.00 2.64 1 U.P.
207.59USD
8.4
19.4
15.2 14.5 ★★★★115
Manter
Ações Índia
Risco elevado
3.0
7.1 12.5
2.1
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas risco elevado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira.
Franklin India N EUR
AB, BiG
0.00 0.00 2.63 500
31.72EUR
3.0
11.7 16.5
6.1
Goldman India Eq. E
Best, BI
0.00 0.00 2.75 1500
22.68EUR
2.2
18.6 21.4
9.6
Invesco India Equity E
BiG, Best
0.00 0.00 2.99 500
45.11EUR
0.8
22.0 18.8
6.7
JPM India D USD
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.90 1 U.P.
55.36USD
2.7
13.5
13.0
4.3
MSIF Indian Equity B
Best
0.00 0.00 3.00 1000
32.49USD
0.2
16.4
17.7
4.7
SISF Indian Equity B
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.60 500
150.41USD
2.7
12.2
16.4
6.3
★★★100
★★★★★134
★★★★★154
★★★★★135
★★★★120
★★★★121
★★★★★137
Ações Indonésia
Risco muito elevado
17.2
-7.1
-2.8
2.0 ★★★100
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial, mas bastante arriscado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira.
Fidelity Indonesia A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.98 1000
21.30USD
17.7
-13.2
-4.7
0.1 ★★78
JPM Indonesia Equity D
Best
0.00 0.00 2.65 1 U.P.
78.54USD
16.5
-10.6
-3.7 —
—
Parvest Eq. Indonesia N
Best
0.00 0.00 2.95 1 U.P.
73.94USD
17.6
-12.2
-5.7 —
—
Ações Japão
Risco médio alto
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Bolsa correta. Beneficia da subvalorização do iene.
AXA R Japan Eq Alpha E
Best
0.00 0.00 2.24 5000
7.30EUR
Caixag. Acções Japão
CGD, Best
0.00 0.00 2.03 100
2.84EUR
Franklin T. Japan N EUR
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.61 1 U.P.
5.97EUR
Henderson Japan Opport A2
BiG, Best
0.00 0.00 1.95 2500
13.91USD
JPM Japan Stg Value D JPY
Best
0.00 0.00 2.65 1 U.P. 11738.00JPY
Pictet Japan Index R EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 0.741 U.P. 120.21EUR
SISF Japanese Equity B
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.26 500
898.66JPY
T Rowe Japanese Eq. A
Best
0.00 0.00 1.77 1000
9.15EUR
UBS EF Japan P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.55 1 U.P. 8470.00JPY
3
Comprar
Comprar
Comprar
Vender
Manter
Manter
3
Comprar
Manter
Vender
10.6
24.7
19.0
12.0
9.9
13.0
10.4
12.0
10.4
13.2
10.0
8.8
10.8
27.2
20.5
21.6
29.8
18.8
24.1
15.7
19.0
19.1
17.6
12.0
16.6
19.6
16.9
19.2
14.6
17.5
18.4
9.9 ★★75 Manter
6.5 ★41 Vender
10.3 ★★75 Vender
13.5 ★★85
Vender
11.3 ★★83 Vender
—
—
Comprar
10.5 ★★82
Manter
11.9 ★★89 Manter
9.8 ★★73 Manter
★★★100
3
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
www.deco.proteste.pt/investe
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
23
FUNDOS
Comissões(1)
sub.
res. TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/10/2015
Variação
(em%)
Rentabilidade
anualizada (em %)
Conselho
1 ano
3 anos
7.8
4.3
3.2
-4.4
★★★100
9.1
8.7
9.7
9.2
8.4
9.8
6.8
6.9
4.8
7.8
2.1
-3.0
11.0
11.1
9.0
10.0
9.1
10.9
-1.0
-0.1
-3.2
-1.2
-1.8
-1.5
★★★109
★★★★117
★★86
★★★105
★★★96
★★★104
7.8
4.3
3.2
-4.4
★★★100
7.3
8.5
9.8
8.2
9.7
4.6
9.3
5.8
3.1
-4.3
1.9
13.3
11.2
12.6
12.3
-5.4
1.1
-2.0
0.1
-1.2
★★86
★★★★130
★★★101
★★★★118
★★★★111
Ações Reino Unido
Risco médio alto
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Londres constitui um bom investimento a longo prazo.
BGF United Kingdom E2 GBP
AB, Best
0.00 0.00 2.31 1000
77.86GBP
Fidelity United Kingdom A
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1000
2.63GBP
M&G UK Growth A EUR
Best
0.00 0.00 1.66 1000
14.26EUR
SISF UK Equity B
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.27 500
3.80GBP
Thread. UK Exte. Alpha
Best
0.00 0.00 1.44 500
3.75GBP
UBS EF Great Britain P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.55 1 U.P.
130.45GBP
7.9
11.8
11.5
9.6
★★★100
7.9
6.4
7.1
5.8
8.4
7.4
21.6
18.8
13.4
11.0
19.0
7.3
13.1
17.7
13.4
13.9
17.3
11.1
10.4
12.5
11.9
11.6
15.3
8.5
★★87
★★★105
★★★100
★★★98
★★★★124
★★76
Ações Rússia
Não recomendamos.
Parvest Eq. Russia Oppt N
Pictet Russian Eq. R EUR
UBS ES Russia P
7.4
-8.6
-9.4
-6.2
★★★100
8.1
10.1
9.2
-1.4
-8.0
-2.2
-3.7
-8.8
-6.2
-3.2
-7.3
-7.5
★★★★123
★★85
★★86
5.6
16.9
17.6
14.1
★★★100
5.7
5.4
6.1
13.9
14.8
20.4
18.5
15.1
19.3
12.1
11.7
14.2
★60 Vender
★60 Vender
★★78 Vender
9.1
17.2
16.0
8.5
7.7
10.0
9.1
7.0
9.2
9.0
8.8
8.1
8.0
9.3
7.5
25.1
9.6
3.7
19.2
18.9
10.8
13.5
15.3
14.2
9.3
17.4
13.4
8.4
6.8
14.6
20.5
10.1
12.6
13.9
12.2
10.8
15.8
12.2
2.1
2.8
9.6
14.7
2.6
8.3
9.0
4.0
4.0
10.0
11.2
-13.9
-1.5
1.9
★★★100
9.3
11.2
12.8
11.4
-5.6
-12.0
-15.8
-12.7
2.0
-1.4
-3.5
0.4
0.0
0.9
0.2
3.0
★49
★★83
★★72
★★★93
7.2
19.0
25.8
22.0
★★★100
7.5
7.5
6.3
5.9
7.1
5.0
4.6
20.3
19.7
16.1
15.6
19.4
12.8
24.5
29.4
24.8
31.7
17.9
26.0
24.4
27.5
22.8
19.1
27.4
15.8
21.3
15.2
21.0
★★83
★68
★★90
★★73
★★★93
★26
★★75
Ações Portugal
Risco elevado
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Lisboa está correta.
Banif Acções Portugal
Banif
0.00 2.00 2.05 500
BPI Portugal
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 1.29 250
Caixag. Acções Portugal
CGD, AB, Best
0.00 1.50 2.02 100
Millen. Acções Portugal
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.30 500
NB Portugal Ações
NB, AB, Best, BI
0.00 0.00 2.27 500
Santander Acções Portugal
Snt, AB, BiG, Best
0.00 2.00 2.02 500
Ações Portugal PPA
A bolsa de Lisboa está correta.
BBVA PPA Índice PSI20
BPI Poup. Acções
Caixag. PPA
NB Poupança Ações PPA
Santander PPA
4.38EUR
13.48EUR
11.45EUR
13.71EUR
5.40EUR
23.69EUR
Risco elevado
BBVA
Banco BPI
CGD
NB, BI
Santander Totta
0.50
0.00
0.00
0.00
1.00
0.50
3.00
5.00
0.00
1.00
0.54
2.05
2.08
1.98
2.03
250
250
500
250
500
4.73EUR
15.51EUR
11.48EUR
14.03EUR
29.08 EUR
Risco muito elevado
AB, BiG, Best, BI
AB, BiG, Best, BI
AB, Best, BI
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2.99 1 U.P.
2.97 1 U.P.
2.38 1 U.P.
Ações Suíça
Risco médio alto
Não recomendamos. A forte subida do franco suíço tornou este mercado pouco interessante.
Fidelity Switzerland A
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1000
SISF Swiss Equity B
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.28 500
UBAM Swiss Equity R
Best
0.00 0.00 2.49 1 U.P.
55.46USD
35.13EUR
73.67USD
54.57CHF
35.19CHF
255.14CHF
Ações Zona Euro
Risco médio alto
No seu conjunto, o mercado acionista da zona euro está corretamente avaliado. Há alternativas mais interessantes.
Allianz Eurol. Eq Grwt CT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.60 1000
187.29EUR
Banif Euro Acções
Banif
0.00 2.00 2.24 500
2.08EUR
BPI Euro Grandes Cap.
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.27 250
12.73EUR
Fidelity Euro Blue Chip E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.65 1000
23.33EUR
Henderson Euroland A2
BiG, Best
0.00 0.00 1.85 2500
43.98EUR
Montepio Acções
Montepio
0.00 5.00 1.04 499
119.80EUR
Parvest Eq BestSel. Eur N
Best
0.00 0.00 2.74 1 U.P.
447.81EUR
Pionner Euroland Eq C ND
AB, Best
0.00 0.00 2.78 500
6.03EUR
Popular Acções
Banco Popular
0.00 2.00 1.87 100
3.75EUR
Santander Acções Europa
Snt, AB, BiG, Best
0.00 2.00 2.14 500
4.59EUR
SISF Euro Equity B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.51 1000
29.94EUR
Ações Setor Energia
Não recomendamos.
Montepio Euro Energy
NN Energy X USD
Parvest Eq. Wld Energy N
Thread. Glb Energy Eq. DU
Risco elevado
Montepio
BiG, Best
Best
Best
0.00
0.00
0.00
0.00
5.00
0.00
0.00
0.00
1.54
2.36
2.74
2.60
500
1 U.P.
1 U.P.
500
40.58EUR
980.15USD
508.03EUR
21.29USD
Ações Setor Farmacêutico
Risco médio alto
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
BGF World Healthscienc E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
32.51USD
Fidelity Global Health E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
34.52EUR
JPM Global Healthcare D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.901 U.P. 273.16USD
Montepio Euro Healthcare
Montepio
0.00 5.00 1.54 500
95.64EUR
NN Health Care X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.361 U.P. 1549.46USD
Pictet Generics R
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.72 1 U.P.
233.57USD
UBS EF Health Care P
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.08 1 U.P.
239.20USD
5 anos
Indicador
de desempenho
1 mês
3
Manter
Comprar
Vender
Manter
Vender
Comprar
Vender
Manter
Manter
Manter
Manter
3
Manter
Comprar
Manter
Comprar
Comprar
Manter
Vender
Vender
Vender
★★★100
Manter
Vender
Vender
Manter
Manter
Vender
Manter
Manter
Vender
Vender
Manter
★★★★114
★32
★49
★★★96
★★★★★136
★43
★★★94
★★★93
★59
★51
★★★95
Vender
Vender
Vender
Vender
Manter
Manter
Comprar
Manter
Comprar
Manter
Manter
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
24
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
www.deco.proteste.pt/investe
Comissões(1)
sub.
res. TEC
Ações Setor Financeiro
Risco médio alto
As perspetivas para este setor permancem incertas, sobretudo na zona euro.
BGF World Financials E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00
Fidelity Gbl Fin Serv E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00
JPM Global Financials D
AB, BiG, Best
0.00 0.00
Jupiter Global Financ. L
BiG, Best
0.00 0.00
Millen. Eurofinanceiras
BCP, AB, Best
0.00 2.00
Montepio Eur Fin Services
Montepio
0.00 5.00
NN Banking & Insurance X
BiG, Best
0.00 0.00
UBS EF Fin. Services P
AB, Best, BI
0.00 0.00
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/10/2015
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
5 anos
Indicador
de desempenho
Conselho
7.2
9.4
14.3
9.3
6.9
7.8
7.7
6.4
7.0
7.0
6.5
6.8
6.9
18.4
10.6
18.1
7.2
12.2
11.6
14.2
13.5
16.9
14.1
17.6
13.3
13.6
14.1
18.3
9.4
11.1
8.3
9.6
5.0
3.6
9.1
9.5
10.0
-18.9
-12.7 -11.6
★★★100
13.2
10.4
12.0
12.4
13.1
10.9
-10.4
0.5
-28.1
-6.9
-18.0
-10.1
-8.8
-24.1
-22.2
-29.9
-6.2
1.7
-6.6
-16.1
-17.3
-21.3
-3.7
2.0
★1 Vender
★★★97
Vender
★1 Vender
★★76 Vender
★32 Vender
★★80 Vender
Ações Setor Tecnológico
Risco médio alto
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
Fidelity Global Tech. E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
13.88EUR
Franklin Technology N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.57 1000
9.91USD
Henderson Glb Tech A2 EUR
BiG
0.00 0.00 1.90 2500
48.23EUR
JPM Europe Technology D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.05 1 U.P.
9.99EUR
NN Information Tech X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.36 1 U.P.
982.45USD
10.3
20.1
22.8
17.1
★★★100
14.9
10.2
13.1
7.6
11.8
31.2
25.4
22.6
29.4
20.8
26.1
23.0
20.3
25.0
19.7
16.7
15.9
15.8
16.0
14.2
★★71 Comprar
★★71 Vender
★★76 Comprar
★★★102
Manter
★66 Vender
Ações Setor Telecomunicações
Risco médio
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
Eurizon Eq Telecom LTE RH
Best
0.00 0.00 2.30 1 U.P.
79.05EUR
Fidelity Gbl Telecom. E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.67 1 U.P.
16.68EUR
Montepio Euro Telcos
Montepio
0.00 5.00 1.55 500
82.28 EUR
NN Telecom X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.371 U.P. 879.50USD
7.1
8.9
11.8
9.9
8.2
8.4
7.0
7.5
5.8
13.8
20.3
15.7
13.3
12.7
18.4
16.3
7.7
10.3
7.9
12.5
Ações Setor Utilities
Risco médio
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
Eurizon Eq Utilit. LTE R
Best
0.00 0.00 2.21 1 U.P.
132.43EUR
Montepio Euro Utilities
Montepio
0.00 5.00 1.54 500
81.21EUR
NN Utilities X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.38 1 U.P.
658.80USD
5.6
3.4
8.8
4.4
★★★100
4.5
6.9
4.3
6.4
13.7
6.1
10.3
13.9
10.9
6.8
5.8
6.7
★★★93
★★★★125
★★★95
—
—
Ações Setor Matérias-primas
Não recomendamos.
Amundi Eq. Glb Resourc SU
BGF World Gold E2 USD
BGF World Mining E2
Deut. Inv Gold Equit NC
Franklin Natural Res. N
T Rowe Glb Nat Res. Eq. A
2.33
2.66
2.90
1.90
2.31
1.55
2.36
1.85
1000
500
1 U.P.
1000
500
500
1 U.P.
1 U.P.
19.09USD
26.84EUR
116.95USD
9.85USD
3.84EUR
27.30EUR
557.04USD
108.99EUR
Risco elevado
AB, BiG, Best, BI
AB, BiG, Best
AB, BiG, Best
BiG, Best, BI
AB, BiG, Best
Best
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
3.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2.76
2.56
2.57
2.59
2.59
1.76
1 U.P.
1000
1000
1 U.P.
1 U.P.
1000
48.45USD
19.38USD
22.21USD
43.83EUR
5.44EUR
6.74USD
Obrigações Alto Risco
Não recomendamos. Também chamados high yield. Investem em empresas com menor solidez financeira.
BPI Obr. Alto Rendimento
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 1.26 250
10.01EUR
Fidelity European HY A
BCP, AB
0.00 0.00 1.39 1000
9.77EUR
Franklin High Yield N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.13 1000
16.19USD
—
★★85
★★★97
★★73
★★87
★★85
★5
★★82
★★77
Manter
Manter
Vender
Manter
Vender
Vender
Vender
Vender
★★★100
★32
★★82
★★90
★★★91
Vender
Manter
Manter
Comprar
Manter
Comprar
Manter
★★★100
1.2
1.6
1.7
3.3
5.9
5.3
4.2 ★50 Vender
5.9
—
Vender
7.6
—
Vender
Obrigações Coroas Escandinavas Risco médio
0.2
1.6
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. As coroas escandinavas são uma boa alternativa ao investimento na zona euro.
Nordea Danish Bond E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.75 50
45.47EUR
0.2
-1.4
Nordea Norweg. Bond E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.75 50
20.20EUR
1.2
-8.3
Nordea Swedish Bond E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.75 50
28.26EUR
0.4
0.1
1.0
3.4
★★★100
0.6
-5.0
-1.0
1.8
0.5
3.0
★★86
★★★99
★★76
★★★100
Obrigações Dólar Americano
Risco médio alto
Não recomendamos. Dólar sobrevalorizado.
AB American Income C2
Best
Candriam Bonds USD N
Best
Franklin US Government N
AB, BiG, Best
HSBC GIF US Dol Bond EC
BiG, Best
JPM US Aggregate Bond D
AB, BiG, Best
NN US Fixed Income X USD
BiG, Best
Pictet USD Govern. Bond R
BiG, Best, BI
UBS Bond USD P
AB, Best, BI
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Obrigações Dólar Australiano
Risco médio alto
Não recomendamos. A divisa australiana permanece sobrevalorizada.
UBS Bond AUD P
AB, Best, BI
0.00 0.00
1.81
1.27
1.96
1.30
1.35
1.00
0.81
0.95
750
1 U.P.
1000
5000
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
0.95 1 U.P.
28.82EUR
887.80USD
14.21USD
15.19USD
17.69USD
1123.98USD
587.84USD
300.06USD
475.68AUD
3.1
2.5
4.1
—
★★★100
0.5
16.5
6.5
6.9
2.9
1.2
1.0
1.1
0.6
1.0
0.6
1.2
12.8
14.8
13.5
14.0
15.1
13.7
15.6
15.2
6.9
6.3
5.3
6.1
6.4
6.1
6.2
7.0
7.9 ★★★102
6.6 ★★★93
5.7
—
6.6 ★★★97
7.3 ★★★102
7.1 ★★★97
6.7 ★★★92
6.8 ★★★101
2.4
-1.2
-2.3
4.0
★★★100
2.9
-3.5
-3.0
4.4
★★★109
3
Comprar
Comprar
Comprar
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
www.deco.proteste.pt/investe
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
25
FUNDOS
Obrigações Dólar Canadiano
Não recomendamos.
UBS Bond CAD P
Comissões(1)
sub.
res. TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/10/2015
Risco médio
AB, Best, BI
0.00
0.00
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 mês
1 ano
3 anos
5 anos
2.5
2.2
-0.5
2.7
Indicador
de desempenho
411.17CAD
2.9
1.4
-1.5
2.4
★★87
0.7
2.1
3.9
3.7
★★★100
1.5
1.4
0.9
1.6
0.4
1.0
1.8
0.2
1.5
1.1
1.8
0.2
1.2
1.0
2.8
3.0
3.0
1.9
2.5
3.7
2.4
4.5
5.6
2.1
-0.4
2.2
2.0
2.0
4.9
6.5
5.4
4.8
4.8
5.2
5.6
7.5
9.5
4.8
2.7
3.2
4.9
4.4
5.0
6.2
5.1
4.6
3.0
4.1
5.1
6.6
10.9
5.2
2.0
3.7
5.1
4.1
Obrigações Euro Taxa Variável
Risco baixo
Não recomendamos. A relação entre rendimento e risco é pouco atrativa.
CA Rendimento
Crédito Agrícola
0.00 0.50
Caixag. Curto Prazo
CGD, Best
0.00 0.00
Millen. Rendimento Mensal
BCP, AB, Best
0.00 1.00
Montepio Obrigações
Montepio
0.00 1.00
NB Capitalização
NB, BI
0.00 0.00
NB Renda Mensal
NB, Best, BI
0.00 1.50
Postal Capitalização
CTT
0.00 1.00
Santander MultiObrigações
Sant, BiG, Best
1.00 1.00
0.1
0.2
0.9
1.3
★★★100
0.5
0.2
0.4
0.0
0.2
0.1
0.1
0.5
2.1
0.3
-0.5
1.7
-0.9
-1.0
0.1
0.3
4.5
0.5
2.1
2.6
3.4
3.5
0.7
1.3
3.9
1.4
2.6
2.6
4.8
5.0
1.2
1.0
★★★★122
★★★102
★★★108
★★★105
★★★106
★★★110
★★89
★★★94
0.8
12.7
4.6
6.3
★★★100
0.8
0.8
0.9
1.0
12.4
12.9
13.4
12.4
4.7
5.2
5.3
4.9
6.2
6.9
6.9
6.6
★★★96
★★★100
★★★101
★★★96
0.8
7.4
2.1
3.4
★★★100
211.74USD
25.18USD
67.57USD
1.11USD
12.35USD
9.10EUR
9.96USD
25.64USD
27.02USD
2.1
1.5
1.6
1.9
3.8
2.2
1.0
4.8
4.8
15.6
15.3
14.6
6.8
11.4
11.2
6.8
4.4
5.0
10.0
8.6
8.0
2.4
6.9
6.7
3.0
5.4
5.0
9.6
7.6
7.5
4.0
8.6
7.6
4.8
7.5
6.4
★★★★112
★★★★114
★★★★115
★★90
★★★★114
★★★★113
★★★96
★★★93
★★85
Obrigações Iene Japonês
Risco médio alto
Não recomendamos. Elevado endividamento público no Japão e taxas de juro muito baixas.
Eurizon Bond JPY LTE R
Best
0.00 0.00 1.57 1 U.P.
103.30EUR
Parvest Bond JPY N
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.64 1 U.P. 20637.00JPY
0.4
5.2
-5.6
-1.8
★★★100
0.8
0.5
8.1
6.5
-7.1
-7.4
-2.6
-2.9
★★★91
★★88
Obrigações Libra Esterlina
Risco médio
Não recomendamos. A libra está sobrevalorizada.
Fidelity Sterling Bond A
AB
JPM Sterling Bond D
AB, Best
UBS Bond GBP P
AB, Best, BI
1.9
10.6
4.7
6.1
★★★100
2.1
1.8
2.4
13.2
12.4
12.7
7.2
7.8
7.0
0.73
0.61
0.92
0.91
0.80
0.80
1.14
1.10
0.95
1.04
0.95
1.30
250
1000
500
499
500
500
500
5000
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
Obrigações Global
Risco médio
Apostam sobretudo em títulos de dívida denominados em euros e dólares norte-americanos.
Amundi Bond Global Agg SU
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.57 1 U.P.
BGF Global Gov. Bond E2
AB, Best
0.00 0.00 1.47 1000
BGF World Bond E2 USD
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.57 1000
Fidelity Intern. Bond A
AB
0.00 0.00 1.15 1000
PIMCO DivIncome E USD Inc
AB, Best
0.00 0.00 1.59 1000
Pioneer Strateg Inc C ND
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.23 500
SISF Global Bond B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.47 500
Templeton Gbl Tot. Ret. N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.11 1 U.P.
Templeton Global Bond N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.10 1000
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.15 1000
1.70 1 U.P.
0.95 1 U.P.
7.50EUR
10.78EUR
3.63EUR
95.29EUR
10.89EUR
5.15EUR
14.08EUR
5.54EUR
543.34CHF
469.69CHF
2613.73CHF
194.80CHF
0.32GBP
14.17GBP
216.66GBP
Obrigações Real Brasileiro
Risco elevado
4.8
-20.9
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Juros elevados, mas risco considerável. Invista até um máximo de 5 % da carteira.
Aberdeen Brazil Bd A1 USD
Best
0.00 0.00 2.00 1500
5.37USD
6.6
-20.7
Bradesco Brz FixInc EUR R
Best
0.00 0.00 1.73 1000
78.55EUR
8.1
-27.6
HSBC GIF Brazil Bond EC
BiG, Best
0.00 0.00 1.65 5000
11.87USD
6.2
-26.9
UBS Bond Brazil P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.541 U.P.
98.34USD
5.8
-20.2
-8.2
-8.6
-11.6
-12.7
-8.4
Conselho
★★★100
Obrigações Euro Taxa Fixa
Risco médio baixo
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Categoria interessante como diversificação.
Allianz Euro Bond AT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.38 1000
16.00EUR
AXA WF Euro 7-10 EC
Best
0.00 0.00 1.00 1 U.P.
165.76EUR
BGF Euro Bond E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.48 1000
25.46EUR
BNY Mellon Euroland Bd A
BiG, Best
0.00 0.00 1.10 500
1.86EUR
BPI Euro Taxa Fixa
BPI, AB, BiG
0.00 0.00 1.01 250
14.93EUR
Caixag. Obrig. Longo Praz
CGD, AB, Best
0.00 1.00 1.22 1000
11.77EUR
Fidelity Euro Bond A
AB
0.00 0.00 1.05 1000
13.38EUR
Montepio Taxa Fixa
Montepio
0.00 1.00 0.91 499
95.13 EUR
NB Obrigações Europa
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 1.45 500
20.03EUR
PIMCO Euro Bond E Acc
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.36 1000
20.84EUR
Popular Euro Obrigações
Banco Popular
0.00 2.00 1.31 100
7.04EUR
Santander Multitaxa Fixa
Santander, Best
0.00 1.00 0.55 500
14.21EUR
SISF Euro Bond B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.46 1000
19.02EUR
UBS Bond EUR P
AB, Best, BI
0.00 0.00 0.95 1 U.P.
390.05EUR
Obrigações Franco Suíço
Risco médio alto
A forte subida do franco suíço tornou esta categoria pouco interessante.
CS Swiss Franc Bond B
AB, Best
0.00 0.00
Pictet CHF Bonds R
Best, BI
0.00 0.00
UBS Bond CHF P
AB, Best, BI
0.00 0.00
Vontobel Swiss Franc Bd C
Best
0.00 0.00
0.95 1 U.P.
Variação
(em%)
★★★94
★★★99
★★★94
★★90
★★83
★★83
★★★91
★★★96
★★★★115
★★★97
★★85
★★★★112
★★★99
★★89
Manter
3
Manter
Manter
Manter
Manter
Manter
Vender
Comprar
Manter
Vender
Comprar
Vender
Vender
Manter
Manter
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Manter
Manter
Manter
Manter
Manter
Manter
Manter
Manter
Manter
Vender
Vender
8.8 ★★89
10.7
—
8.8 ★★88
-2.0
Vender
Vender
Vender
★★★100
—
—
—
—
-4.7 ★★★99
-2.3 ★★★★★164
3
Manter
Manter
Vender
Comprar
(1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP).
26
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
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Comissões(1)
sub.
res. TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/10/2015
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
Mistos Defensivos
Risco médio
2.5
7.3
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Caixag. Estrat. Equilibr.
CGD, AB, Best
0.00 1.00 0.95 2500
6.19EUR
0.8
-1.2
Caixag. Seleção Global
CGD, Best
0.00 0.00 1.11 2500
6.94EUR
4.0
4.4
CS Portfolio Yield EUR B
AB
0.00 0.00 1.511 U.P. 169.24EUR
3.0
3.9
Millen. Prest. Cons. FF
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.22 500
8.88EUR
2.6
2.0
Multi Gestão Prudente FF
Montepio
0.00 1.00 1.26 25
58.48EUR
3.5
2.7
Popular Global 25 FF
Banco Popular
0.00 2.00 1.02 100
6.04EUR
3.8
2.1
UBS SF Yield EUR N
AB, Best
0.00 0.00 1.731 U.P.
14.45EUR
3.2
1.8
5 anos
Indicador
de desempenho
4.7
4.8
★★★100
1.0
4.5
4.2
3.3
3.2
3.7
3.5
1.5
2.6
3.8
3.4
2.8
2.6
3.1
★★★94
★★86
★★★96
★★★99
★★87
★★★92
★★★95
Mistos Neutros
Risco médio
4.1
8.6
7.2
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
BGF Global Allocation E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.27 1000
46.64USD
5.9
12.6
10.4
BPI Universal FF
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 1.94 250
7.42EUR
4.7
0.5
4.3
Caixag. Estrat. Arrojada
CGD, AB, Best
0.00 1.00 1.47 2500
4.99EUR
3.7
1.2
2.8
CS Portf. Balanced EUR B
AB
0.00 0.00 1.70 1 U.P.
169.58EUR
4.8
6.5
6.7
Fidelity Euro Balanced A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.41 1000
17.98EUR
5.2
14.0 12.0
Fidelity FPS Mod. Gwth A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.92 1000
12.50EUR
4.3
6.8
8.9
JPM Global Balanced EUR D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.151 U.P. 168.12EUR
4.2
3.8
7.0
MFS Gbl Total Ret A1 EUR
Best
0.00 0.00 1.921 U.P.
17.87EUR
5.6
12.6 11.3
Millen. Prest. Moder. FF
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.32 500
8.78EUR
4.2
3.3
4.7
Montepio Gestão Equilibr.
Montepio
0.00 1.00 1.24 25
55.84EUR
5.8
5.8
6.0
Montepio Global
Montepio
0.00 1.00 1.61 500
7.16EUR
4.8
7.8
6.6
Popular Global 50 FF
Banco Popular
0.00 2.00 1.26 100
5.27EUR
6.1
4.6
6.4
Templeton Gbl Balanced N
AB, Best
0.00 0.00 2.15 1000
17.27EUR
7.5
8.6 10.7
UBS SF Balanced EUR N
AB, Best
0.00 0.00 1.91 1 U.P.
15.70EUR
4.3
3.0
5.6
6.4
★★★100
Mistos Agressivos
Risco médio
6.0
10.1 10.4
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
CS Portf. Growth EUR B
AB
0.00 0.00 1.851 U.P. 163.33EUR
6.5
8.8
9.2
Millen. Prest. Valor. FF
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.52 500
9.63EUR
7.3
6.1
7.8
Montepio Gestão Dinâmica
Montepio
0.00 1.00 1.24 25
36.99EUR
9.1
6.0
6.3
Popular Global 75 FF
Banco Popular
0.00 2.00 1.56 100
4.40EUR
8.2
6.5
8.3
UBS SF Growth EUR N
AB, Best
0.00 0.00 2.03 1 U.P.
16.60EUR
5.7
4.9
7.6
Flexíveis
O peso relativo do investimento em ações e obrigações pode variar consideravelmente ao longo do tempo.
BGF Flex. Multi-Asset E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.27 1000
12.92EUR
BPI Global
Banco BPI
0.00 1.00 1.52 250
6.59EUR
CA Flexível
Crédito Agrícola
0.00 1.00 1.61 500
5.83EUR
NB Estratégia Ativa
NB, Best, BI
2.00 1.50 2.01 250
6.07EUR
NB Plano Crescimento
NB, Best, BI
0.00 0.00 1.58 50
7.24EUR
NB Plano Dinâmico
NB, Best, BI
0.00 1.50 1.44 50
4.35EUR
NB Plano Prudente
NB, Best, BI
0.00 1.50 1.33 50
6.92EUR
Nordea Stable Return E
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.67 50
14.83EUR
Optimize Europa Valor
Optimize
0.00 0.00 2.50 10 1293.60 EUR
Optimize Invest. Activo
Optimize
0.00 0.00 2.17 1 U.P.
15.33EUR
Santander Global
Santander, Best
0.00 0.00 1.25 500
6.11EUR
Tesouraria Euro
Risco baixo
Não recomendamos. Categoria muito pouco interessante face a produtos de aforro que propiciam garantia de capital.
Banif Euro Tesouraria FT
Banif
0.00 0.00 0.52 2500
8.38EUR
BPI Liquidez
Banco BPI
0.00 0.00 0.52 250
7.39EUR
Caixag. Liquidez
CGD
0.00 0.00 0.40 100
5.32EUR
Montepio Tesouraria
Montepio
0.00 0.00 0.73 499
94.87 EUR
NB Tesouraria Ativa
NB, Best, BI
0.00 0.00 0.59 500
7.65EUR
Sant. Multitesouraria
Sant, BiG, Best
0.00 0.00 0.88 250
11.23EUR
Investimento Alternativo
Categoria não recomendada. A designação de fundos de investimento alternativo veio abranger os antigos FEI.
BPI Monet. Crt Prazo
Banco BPI
0.00 0.00 0.35 500
5.29EUR
Caixa Fundo Monetário FIA
CGD
0.00 0.00 0.43 1000
5.57EUR
Millen. Extra Tes III FIA
Millennium bcp
2.00 1.25 0.56 10000 5481.33EUR
NB Liquidez FIA
NB, Best, BI
0.00 0.00 0.52 500
5.59EUR
8.5
2.4
2.2
5.3
9.0
7.3
5.6
10.8
4.1
4.2
3.2
4.3
9.1
4.3
Conselho
Vender
Manter
Comprar
Manter
Manter
Manter
Comprar
★★84 Manter
★58 Vender
★67 Vender
★★79 Manter
★★★97
Comprar
★★★99
Manter
★★90 Comprar
★★★106
Comprar
★★78 Manter
★63 Manter
★60 Vender
★★76 Manter
★★82 Comprar
★★81 Manter
8.5
★★★100
6.6
5.7
4.0
5.3
5.3
★62 Comprar
★54 Manter
★25 Vender
★50 Manter
★63 Manter
— — —— ★★★100
4.6
2.9
2.6
3.0
5.7
8.6
3.7
1.9
5.7
7.3
0.4
4.4
3.4
3.8
-2.0
2.0
0.4
2.7
4.4
12.1
12.5
1.3
6.4
3.6
6.5
2.4
4.7
6.1
3.8
6.2
10.1
10.6
2.4
0.0
0.0
0.1
0.4
★★★100
0.3
0.0
0.0
0.1
0.2
0.1
0.2
0.1
0.2
0.3
0.1
0.4
1.9
0.6
0.7
0.6
1.4
0.4
2.8
1.1
1.2
1.6
2.3
0.6
★★★★112
★★★101
★★★105
★★★104
★★★★111
★★★101
—
0.0
0.0
0.0
0.0
—
—
0.0
0.2
0.3
0.4
0.5
0.8
1.0
1.9
5.0
—
2.0 ★★77
4.0 ★★86
3.4
—
5.1 ★★★95
1.1 ★32
4.1
—
5.8 ★★★109
—
—
6.2
—
0.1 ★★74
—
Vender
Vender
Vender
Vender
Manter
Vender
Manter
Manter
Vender
Manter
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
Vender
★★★100
1.1
1.4
1.8
—
—
—
—
—
Vender
Vender
Vender
Vender
COMO LER O QUADRO – Locais de subscrição: AB - ActivoBank, BI - Banco Invest, Sant - Santander. Rentabilidade anualizada: valor do ganho (ou perda) médio por ano, calculado na data indicada, não considerando os custos de subscrição e
resgate. As rentabilidades são medidas em euros e brutas. A taxa de tributação poderá ir até 28%. Indicador de desempenho: apreciação sobre a qualidade de gestão dos fundos com mais de cinco anos. Uma estrela significa fraco desempenho e
cinco excelente (três estrelas e o valor de 100 corresponde ao índice de referência do mercado). As setas revelam a evolução da qualidade de gestão. Conselho: a subscrição deve ser feita no âmbito de uma carteira diversificada.
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Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
27
fórum
Dúvidas dos leitores • Questões em debate • Base de conhecimento
QUESTÕES DOS INVESTIDORES
Daniel Pereira
Lisboa
COMO RELATIVIZAR O RISCO
DE INVESTIMENTO NO TEMPO NOTE DB
RENDIMENTO PORTUGAL TELECOM?
Bruno Azevedo
São Marcos
INVESTIMENTOS
LUSOS E ÉTICOS
Gostaria de saber o que recomendam em termos de fundos éticos nos
mercados de lígua portuguesa além do brasil?
Quanto aos mercados de língua portuguesa, além do Brasil, não acompanhamos,
pelo que não podemos emitir uma recomendação. Quanto aos fundos éticos, no
Ocidente, a preocupação com o ambiente não é uma temática recente, mas a explosão das economias emergentes veio realçar a necessidade de um crescimento
sustentável, isto é, que não coloque em perigo a vida na Terra. Na área dos investimentos, para acompanhar esta tendência, surgiram fundos destinados a explorar
esta temática.
Há estudos que defendem que as empresas, ao balizarem a sua atividade em critérios sólidos de sustentabilidade, tendem a ser mais rentáveis no longo prazo.
Mas será que a performance efetiva dos fundos sustentáveis tem corroborado
esta expectativa? O método de avaliação da performance dos fundos ecológicos
é exatamente o mesmo que aplicamos aos restantes fundos. O nosso indicador
de desempenho compara os resultados obtidos com os registados pelo mercado
onde investem, ou seja, normalmente as bolsas europeias ou à escala global.
Quanto a serem ecológicos não lhes concede nenhuma vantagem a priori. Terá
de ser pelo mérito na seleção das empresas, na gestão das carteiras e no nível de
comissões que se poderão destacar em termos de resultados. Um fundo pode ter
a pretensão de investir apenas nas empresas mais ecológicas do mundo, mas se
essa intenção não se refletir num bom desempenho face ao mercado em geral, o
investidor sairá muito pouco beneficiado.
28
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
Subscrevi o tempo notes db rendimento portugal telecom mas temo no vencimento não receber o que investi. Como minimizar as perdas?
O leitor subscreveu o Tempo Notes DB Rendimento Portugal Telecom, que apresenta um
preço de mercado de apenas 46% do preço de
aquisição. Confirmando ser este o produto deve
relativizar o risco: o emitente de referência deve
ser agora a Oi, cuja situação é algo instável. Tem
apresentado prejuízos (resultados semestrais foram uma exceção, devido a fatores não-recorrentes) e está bastante endividada (autonomia financeira nos 21%). De um modo geral, os indicadores
estão bastante abaixo das empresas brasileiras do
setor. Foi mesmo obrigada a emitir um comunicado, negando os rumores que estaria a preparar a
restruturação da dívida. No caso dos títulos com
maturidade em 2025, a yield disparou para valores acima dos 9%.
Outro fator que agrava as dificuldades: mais de
80% da dívida da Oi é denominada em euros ou
dólares. Ora, com a alienação da PT Portugal, as
receitas da Oi são quase exclusivamente em reais
e a moeda brasileira tem desvalorizado de forma
acentuada. O que não deixará de afetar os resultados financeiros da empresa.
O rating atual da Oi é BB+ (“lixo”) Segundo a Standard & Poor’s, com perspetiva negativa atribuída
em abril. Um downgrade não será surpresa.
Ainda assim, desde que a Oi não entre em incumprimento, poderá recuperar a totalidade do
capital no reembolso, em 2020. Não é de estranhar que a cotação do produto esteja tão baixa,
considerando a situação do Oi e que ainda falta
um longo prazo até ao vencimento.A perceção de
risco leva os investidores a exigem uma rentabilidade superior, e a forma de o conseguir é que os
títulos sejam vendidos mais baratos. No entanto, se não ocorrer um evento de crédito, o valor
devem aproximar-se dos 100% à medida que nos
aproximamos do vencimento.
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RECOMENDAÇÕES À MEDIDA
REFORMA DOURADA
Tem um património de três milhões de euros e quer ter uma pensão mensal de
5000 euros. Será possível conseguir estes montantes?
M
édico dentista, casado e perto da
idade da reforma, o nosso leitor
da Madeira tem uma elevada tolerância ao risco, tendo por isso
experiência em investir no mercado acionista. Tem um património de fazer inveja a
muitos investidores; cerca de três milhões
de euros. O grosso do investimento está
aplicado em fundos de investimento e em
obrigações. Mas 2% do capital é usado em
corretoras para fazer trading com ativos
especulativos e de curto prazo. Pretende
manter esta atividade, gostaria de ter uma
reforma de 5000 euros mensais e quer reduzir o risco da sua carteira. Para conseguir
estes montantes terá de conseguir uma
taxa média de rentabilidade líquida da
carteira de pelo menos 2,05%. É possível. Como? Mantenha 10% do património
total em depósitos a prazo, que poderá
aplicar em opções com taxa mais elevada
(1,44%TAEL) e que permitam mobilização
antecipada como o Invest Choice Novos
Depósitos (12 meses, no Banco Invest) ou
Valor Crescente do Banco Privado Atlântico (24 meses). O remanescente dos 4%
que estão em depósitos será reinvestido.
A maioria das obrigações detidas já tem
o nosso conselho de venda mas pode ter
menos valias, com excepção das obrigações da SAD. Porém, pode re-investir o
capital de vários títulos que vencem nos
próximos meses. Quando libertar capital
dos depósitos e das obrigações deve reforçar os Certificados do Tesouro Poupança
Mais até atingir 25% do total da carteira.
O remanescente (7% do total) pode ser
aplicado no seguro de Capitalização Generali + Poupança porque apesar de ter uma
comissão pesada de 2% paga de uma só
vez, garante capital e tem um rendimento
www.deco.proteste.pt/investe
mínimo de 2,5%. Desde 2010 rendeu, em
média, 4,50% brutos. Se a aplicação durar
mais de oito anos a tributação é reduzida:
apenas 11,2%. O capital aplicado na carteira neutra da PROTESTE INVESTE pode
ser reinvestido no novo fundo Seleção Defensiva. Quanto às ações que detém, são
para manter já que a maioria tem o nosso
conselho de compra, mas será ainda mais
fácil seguir as nossas recomendações caso
opte pelo protocolo PROTESTE INVESTE/
Banco Carregosa, que replica automaticamente a nossa carteira de ações. Com as
nossa recomendações é possível que esta
carteira ultrapasse o rendimento médio
esperado, ou seja 3% excedendo as expetativas do investidor. É caso para dizer que
terá uma reforma dourada.
OS NOSSOS
CONSELHOS
Obrigações
43%
DO DO
3% TRADING
2%
Depósitos
a prazo
11%
ANTES
CTPM
14%
Ações
27%
Situação financeira atual
do nosso subscritor
Ações
18%
DO
TRADING
Depósitos
2%
a prazo
10%
DEPOIS
CTPM
25%
Obrigações
38%
SegCap
Generali
+Poupança
7%
Se seguir as nossas recomendações,
esta será a divisão do seu património
Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
29
fórum
TIPOS DE AÇÕES
AÇÕES CÍCLICAS
Denomina-se de ação cíclica à empresa particularmente
sensível aos ciclos económicos. É o caso das empresas
sujeitas à evolução económica das regiões/países onde
vendem os seus produtos.
As ações cíclicas têm tendência a ter fortes movimentos
de subida e descida em função da conjuntura. O sector do
aço constitui um bom exemplo de um setor cíclico.
Exemplo de uma empresa nacional: media (Impresa)
AÇÕES DEFENSIVAS
Uma ação defensiva é aquela cuja evolução é pouco
sensível aos ciclos económicos. Logo em momentos de
crise conjuntural, a sua cotação tende a resistir melhor à
de uma ação cíclica.
Um paoel é muitas vezes defensivo porque pertence a um
sector tido também como defensivo:
- Alimentar (Danone, Nestlé, Unilever…): com melhor ou
pior conjuntura económica, a alimentação permanece
como uma necessidade básica.
- Serviços públicos como o fornecimento de água e
energia (Suez, Vivendi Environnement, Electrabel…):
são encargos a que os agentes económicos dificilmente
podem escapar.
- Farmacêutico (UCB, Novartis…): a população não se
pode privar de medicamentos, qualquer que seja a
conjuntura; além disso, as patentes garantem royalties às
empresas por cada embalagem vendida.
As ações cíclicas opõem-se às defensivas mas não existe
uma fronteira totalmente definida entre as duas noções.
AÇÕES VOLÁTEIS
Diz-se que uma ação é volátil quando apresenta um
risco mais elevado. É caso, por exemplo, de uma empresa recente em pleno crescimento ou de um sector mais
sensível aos ciclos económicos. Este tipo de acções sofre
frequentemente flutuações muito elevadas e inesperadas
das cotações.
As ações defensivas opõem-se às voláteis, mas não existe
uma fronteira precisa entre as duas noções.
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Proteste Investe 916 edição mensal novembro 2015
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DIDÁTICO
INVESTIR EM AÇÕES
O investimento em ações é muito popular entre os ativos de risco,
pela sua simplicidade e facilidade de transacionar. São, ativos financeiros relativamente líquidos, embora essa liquidez dependa
do título, do mercado em que está cotado, da quantidade transacionada, ou da dimensão da empresa.
Pode afirmar-se que o valor /cotação de uma ação aumenta ou
diminui devido a uma série de fatores, como a performance da
empresa, as suas perspetivas futuras, o sentimento dos investidores e das condições gerais do mercado. Mas estes fatores atuam
de forma diferente em cada ação, tendo impactos sobre o seu rendimento, risco e liquidez.
Alguns investidores privilegiam muito a facilidade de negociação
e, por isso, concentram-se nas Blue Chips. Outros arriscam também nas Small Caps, em busca de um maior potencial de ganho,
apesar destas terem uma componente de risco acrescida.
Blue Chips
A designação Blue Chips vem da terminologia dos casinos e dos jogos de póquer, onde as fichas azuis são
as mais valiosas. Na gíria do mercado de ações,
por analogia, este termo é também usado
para se referir às ações das empresas
mais sólidas, robustas e de maior
dimensão. São por isso mesmo,
Big Caps, ou seja, possuem
uma grande capitali-
Esta revista faz parte integrante da PROTESTE INVESTE
n.º 916
Proprietária, editora e redação DECO PROTESTE, Editores, Lda., Av. Eng.º Arantes e Oliveira, n.º 13, Olaias,
1900-221 Lisboa Editora registada sob o número 215
705. NIPC: 502 611 529.
Conselho de gerência Vasco Colaço, Jorge Cancela e
Luís Silveira Rodrigues em representação da DECO, detentora de 25 % do capital, e Daniel Stons, Armand De
Wasch, Benoît Plaitin e Crescenzo Passaro, da Euroconsumers, com 75 % do capital.
zação bolsista e maior liquidez (maior volume de transações em
bolsa). Têm uma forte notoriedade ao nível de qualidade, fiabilidade e capacidade de laborar de forma rentável, tanto em períodos de expansão como de crise. Logo, são ações mais estáveis,
apresentado um risco médio ou baixo.
São também caracterizadas por proporcionarem um rendimento
do dividendo elevado. Olhando para a bolsa nacional, a EDP e a
REN são exemplos de ações Blue Chips. Porém, quando comparadas com o cenário internacional, estas duas empresas teriam
apenas capitalizações médias. A título meramente exemplificativo, a capitalização da EDP é de 5.740 milhões de euros, enquanto
a da Engie (grupo francês, ex-GDF Suez, resultante da fusão da
companhia de gás Gaz de France e da elétrica Suez) é de 39.330
milhões de euros. Ou seja, quase 7 vezes maior do que a congénere
portuguesa.
Small Caps
Já as Small Caps correspondem às ações de empresas com uma
reduzida capitalização bolsista. Normalmente, apresentam um
risco mais elevado, por terem negócios de menor dimensão, estarem em fase de arranque ou devido aos
mercados onde operam. Mas têm um maior
potencial de crescimento. Aliás, muitas delas
são inclusivamente chamadas de “empresas
de elevado crescimento”. As Small Caps são
frequentemente alvos de operações de fusão e
aquisição. Porém, em regra, existe uma
menor informação disponível sobre
estas empresas. Outra característica deste tipo de ações é que têm uma
reduzida liquidez e menores volumes
de negociação em bolsa. No panorama
nacional, a Inapa pode ser considerada
um exemplo de uma Small Cap.
Presidente da comissão nacional
e representante legal
Nuno Fortes
Diretora e editora de publicações
Cláudia Maia
Responsável estudos jurídico-económicos
Joaquim Silva
Analistas financeiros
Analistas financeiros do mercado nacional: João
Sousa: banca, construção, bens de consumo,
papel,distribuição, serviços informáticos; Rui Ribeiro:
media, telecomunicações, papel, energia. Outros valores mobiliários e instrumentos financeiros: António
Ribeiro, João Sousa, Jorge Duarte, Pedro Catarino. Colaboradores: Ana Gomes, André Gouveia. Na análise
do mercado internacional, a PROTESTE INVESTE cede e
recebe alguns conteúdos de organizações europeias
de consumidores com as quais definiu metodologias
idênticas: Euroconsumers S.A. Avenue Guillaume 13b,
L-1651 Luxembourg; Altroconsumo Edizioni Finanziarie
S.R.L. Via Valassina, 22 – 20159 Milano; Test-Achats S.C.
Rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles; OCU Ediciones S.A.
C/Albarracín, 21- 28037 Madrid. As análises publicadas
na PROTESTE INVESTE são independentes e elaboradas
de acordo com uma metodologia que poderá consultar
em deco.proteste.pt/investe/metodologia. As análises
nunca são enviadas à entidade emitente dos instrumentos financeiros objeto de avaliação e, por isso, não
estão sujeitas a alterações a pedido destas. A DECO
PROTESTE e os responsáveis pela informação financeira
não têm interesses suscetíveis de prejudicar a objetividade da mesma.
Estatuto editorial
deco.proteste.pt/investe/estatuto-editorial
Políticas e procedimentos
deco.proteste.pt/investe/politicas-procedimentos
Tiragem 20 000 exemplares. Registo no ICS n.º 120
152. Depósito legal n.º 102931/96.
Assinaturas Tel: 808 200 146. Fax: 218 410 802. E-mail:
[email protected]. Assinatura anual: € 237
(€ 19,75 por mês) – 48 edições semanais de 12 páginas + 11 edições mensais de 32 páginas.
Impressão Sogapal, Comércio e Indústria de Artes
Gráficas, S.A., Estrada de São Marcos, n.º 27, 2735-521
Agualva-Cacém
Fotografia e ilustração Thinkstock/Getty Images,
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