Tipos de leilões Tipos de leilões Tipos de leilões Tipos de leilões
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O que é um leilão? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Universidade Católica Portuguesa Economia Aplicada MBA Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Fernando Branco Ano lectivo 2003-2004 Trimestre de Inverno Sessão 12 Parte 1 Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Tipos de leilões Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Inglês Universidade Católica Portuguesa ♦Holandês Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Primeiro preço MBA ©Fernando Branco Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Tipos de leilões Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦ Preço anunciado vai descendo; ♦Holandês ♦ Vence o primeiro licitante activo; ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 – – – – Privatizações Acções IPOs Licenças de concessão Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco ♦Inglês ♦Holandês ♦Primeiro preço ♦ Propostas em sequência e valor ascendente; ♦ Vence o último licitante activo; ♦ Paga o preço de paragem; ♦ Exemplo: obras de arte. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Tipos de leilões ♦Inglês ♦Primeiro preço Obras de arte; Automóveis usados; Flores / Gado / Peixe Concursos Públicos ♦Segundo preço Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 – – – – Tipos de leilões ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦Porquê teoria de leilões? ♦Leilões como mecanismos de mercado. ♦Utilizações de leilões: Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦ Paga o preço de paragem; ♦ Exemplo: flores. MBA ©Fernando Branco Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦Inglês ♦ Propostas em envelope fechado; ♦Holandês ♦ Vence quem oferece o preço mais alto; ♦Primeiro preço ♦ Paga o preço que ofereceu; ♦Segundo preço ♦ Exemplo: concurso público. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco 1 Tipos de leilões Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Inglês ♦ Propostas em envelope fechado; ♦Holandês ♦ Vence quem oferece o preço mais alto; ♦Primeiro preço ♦ Paga o preço da segunda oferta mais elevada; ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Estrutura de informação ♦ Exemplo: venda de espectro na Nova Zelândia. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Valores para os compradores Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Em certos casos os compradores sabem o valor do objecto para si: – Exemplo: leilão de obra de arte; – Valores privados independentes. ♦Em outros casos os compradores obtêm apenas um sinal do valor do objecto: Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais MBA ©Fernando Branco Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦Inglês Universidade Católica Portuguesa ♦Holandês Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Primeiro preço Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 ©Fernando Branco ♦O objectivo dos participantes no leilão será maximizar a sua utilidade esperada. ♦Assumindo neutralidade ao risco esse objectivo por ser escrito como: Max E{(v − p )}Prob (Ganhar ) Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores privados? ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada ♦A proposta apresentada no leilão deve levar em conta o seu efeito no preço a pagar e na probabilidade de ganhar. Como licitar em leilões com valores privados? Universidade Católica Portuguesa – Independentes; – Correlacionados. Como licitar em leilões? – Exemplo: leilão de campo de petróleo; – Valores comuns. Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦Os compradores têm informação sobre o valor do objecto para si; ♦O vendedor não sabe o valor estimado por cada comprador; ♦Informação disponível: ♦Inglês ♦Holandês ♦Primeiro preço ♦Segundo preço MBA ©Fernando Branco Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 ♦ Cada licitante deve manter-se activo até que o preço alcance o seu valor; ♦ Vence o licitante com maior valor; ♦ Paga um preço (essencialmente) igual ao segundo valor mais elevado. MBA ©Fernando Branco 2 Como licitar em leilões com valores privados? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Inglês ♦Holandês ♦Primeiro preço ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦ Cada licitante só deve intervir quando o preço já é inferior ao seu valor; ♦ O vencedor é o licitante com maior valor; ♦ O preço é, em média, igual ao segundo valor mais elevado. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Como licitar em leilões com valores privados? MBA ©Fernando Branco Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Inglês ♦Holandês ♦Primeiro preço ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] MBA ©Fernando Branco Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Como licitar em leilões com valores comuns? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Inglês Universidade Católica Portuguesa ♦Holandês Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Primeiro preço Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 – Estimativa do valor do segundo comprador mais elevado; ♦ O vencedor é o licitante com maior valor; ♦ O preço é, em média, igual ao segundo valor mais elevado. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco ♦O vencedor é sempre o comprador com maior valor; ♦O preço pago é, em média, igual ao valor do segundo licitante mais elevado (Princípio da equivalência da receita). Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores comuns? ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦Primeiro preço ♦ Cada licitante oferece um preço inferior ao seu valor: Equivalência entre os leilões com valores privados ♦ Cada licitante oferece um preço igual ao seu valor; ♦ O vencedor é o licitante com maior valor; ♦ O preço é igual ao segundo valor mais elevado. Economia Aplicada ♦Holandês ♦Segundo preço Como licitar em leilões com valores privados? Universidade Católica Portuguesa ♦Inglês ♦Inglês ♦Holandês ♦Primeiro preço ♦Segundo preço MBA ©Fernando Branco Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 ♦ Cada licitante deve manter-se activo até que o preço alcance a sua estimativa do valor: – Varia ao longo do leilão; ♦ Vence o licitante com maior estimativa do valor; ♦ Paga um preço (essencialmente) igual à estimativa de valor feita pelo segundo comprador mais elevado. MBA ©Fernando Branco 3 Como licitar em leilões com valores comuns? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Inglês ♦Holandês ♦Primeiro preço ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦ Cada licitante só deve intervir quando o preço já é inferior à sua estimativa do valor; ♦ O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; ♦ O preço é, em média, igual à estimativa de valor do segundo comprador mais elevado. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Como licitar em leilões com valores comuns? MBA ©Fernando Branco Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦Inglês ♦Holandês ♦Primeiro preço ♦Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 ♦Primeiro preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦ Cada licitante oferece um preço inferior ao seu valor: – Estimativa do valor para o segundo comprador mais elevado; ♦ O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; ♦ O preço é, em média, igual à estimativa do segundo comprador mais elevado. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Comparação entre os leilões com valores comuns ♦ Cada licitante oferece um preço igual à sua estimativa do valor; ♦ O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; ♦ O preço é igual, em média, à segunda estimativa mais elevada. Economia Aplicada ♦Holandês ♦Segundo preço Como licitar em leilões com valores comuns? Universidade Católica Portuguesa ♦Inglês MBA ©Fernando Branco Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais ♦O vencedor é sempre o comprador com maior estimativa do valor; ♦O preço pago é, em média, igual à estimativa do valor feita pelo segundo licitante mais elevado: – Varia consoante os leilões. ♦Ordenação pelo preço pago: – Inglês >= SP >= PP = Holandês. Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Maldição do vencedor em leilões com valores comuns Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] ♦ Num leilão com valores comuns é possível que o vencedor pague mais do que o valor que atribui ao bem: – Maldição do vencedor. ♦ Surge com maior facilidade nos leilões de primeiro preço ou holandês. ♦ A estratégia óptima pode requerer que se ofereça um preço muitpo inferior ao valor estimado. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco 4
