as melhores ações para ganhar dinheiro
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www.deco.proteste.pt/investe dezembro 2015 Diretora e editora Cláudia Maia Esta revista faz parte integrante da PROTESTE INVESTE n.º 920 Os conselhos financeiros da Deco Proteste AS MELHORES AÇÕES PARA GANHAR DINHEIRO Fomos à pesca de uma nova carteira de títulos para si. São 11 ações. Em 2015 as nossas escolhas renderam mais de 23% DESCOBRIMOS Use a ferramenta Duas soluções Já não há muito QUATRO ganhemaisnoppr.pt para aplicar dinheiro para reduzir no seu PRODUTOS e opte pelo imposto mas ainda no sapatinho EM QUE NÃO pode fazer afinações DEVE INVESTIR melhor produto do seu filho GANHE MAIS NO PPR Pág. 14 GARANTIA Pág. 06 IRS 2015 Pág. 16 Pág. 18 sumário Quem somos • Destaques desta edição • Vantagens e serviços para associa FORMAÇÃO 4 14 UMA FORMAÇÃO NO SAPATINHO? Celebre a época festiva brindando os seus familiares e amigos com vouchers dos cursos da Proteste Investe. À sua escolha estão formações de Finanças Pessoais, Investimento, Imobiliário, Otimização Fiscal, Reforma e Empreendedorismo. Saiba mais pelo email cursosfinanceiros@deco. proteste.pt ou através do 808 200 145. Aproveite para experimentar a nossa oferta em elearning e usufrua das condições especiais para subscritores. Informe-se em deco.proteste.pt/investe/formacao Ganhe mais no PPR 18 O curso o meu dinheiro dota os participantes de novos conhecimentos na área das Finanças Pessoais (poupança, seguros, crédito, investimento…). A consulta dos conteúdos programáticos é definida por cada participante, mediante a sua disponibilidade. No final será entregue um certificado. Otimização fiscal para trabalhadores independentes Procura ajudar os contribuintes a não pagarem mais imposto do que aquele que é efetivamente devido através da utilização das diferentes alternativas fiscais. 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Pode oferecer dinheiro aos mais jovens mas há melhores destinos do que o mealheiro. A PROTESTE INVESTE foi à pesca das melhores ações para aplicar o seu dinheiro. Selecionou 11 títulos. Em 2015 as nossas escolhas renderam 23%. 16 IRS de 2015 20 Mais um mês de ganhos 30 O que é o rating? O que ainda pode fazer para pagar menos imposto. Há acertos que pode fazer e dessa forma ganhar algum dinheiro. Os mercados continuam a evoluir de forma favorável, ajudando desta forma os fundos de investimento (a nossa carteira neutra). Cinco produtos a evitar Há ativos financeiros que não são um bom investimento. A PROTESTE INVESTE diz-lhe quais. Nesta edição explicamos-lhe o que é o rating enquanto ferramenta de comparação de qualidade de crédito. PPR Acções 10,6% Conselhos com provas dadas deco.proteste.pt/investe/fundos-ppr-compra www.deco.proteste.pt/investe dos • Atualidade em revista PROTESTE INVESTE ONLINE Três antídotos para a inflação? A inflação é uma espécie de monstro das poupanças, especialmente as de curto prazo e baixo risco. É a subida generalizada dos preços. O Banco de Portugal estimou uma taxa de inflação de 1,2% para 2016; o que compra hoje com 1000 euros, no final do próximo ano necessitará de 1012 euros. Mas ainda há o reverso da medalha: se tiver em consideração de que a maioria das aplicações financeiras rende menos do que isso, significa que, em termos reais, o mais provável é perder dinheiro. DEPÓSITOS JÁ: JUROS ANTECIPADOS, DINHEIRO INDISPONÍVEL Alguns depósitos pagam os juros logo após a sua constituição. Mas em contrapartida, não permitem a mobilização do capital. Com as taxas de juro atuais compensa aplicar neste tipo de depósito? Encontre a resposta em www.protesteinveste.com O OPTIMIZE CAPITAL REFORMA PPR ACÇÕES que recomendamos para quem está longe da reforma RENDEU 10,6% em média anual, nos últimos 4 anos. Com o protocolo recebe ainda uma bonificação. Editorial Cláudia Maia O CERCO Está montado o cerco às pensões. Por um lado, o défice demográfico, resultado da quebra acentuada de nascimentos. Por outro, a elevada taxa de desemprego, que se traduz em menos receitas para o Estado e mais subsídios para pagar. Conjugados, são os ingredientes perfeitos para o fim da sustentabilidade da Segurança Social e um argumento de peso para justificar a aplicação de fórmulas de cálculo das reformas e de regras de acesso mais penalizadoras. Com cada vez menos trabalhadores no ativo a descontar, o futuro é incerto. Sabe-se, para já, que os portugueses que recebem pensão, que vão reformar-se nos próximos anos ou que ainda estão longe de fazê-lo vão receber bastante menos do que poderiam esperar há uma década. Nestas circunstâncias, as aplicações que permitem poupar - para a reforma e não só - são instrumentos preciosos. Mas a estratégia dos sucessivos governos para lidar com a rutura da Segurança Social não tem ajudado nem quem já entrou na reforma, nem quem deseja planeá-la. Os planos de poupança-reforma (PPR), preferidos dos portugueses pelos benefícios fiscais que proporcionam, são um exemplo claro do desincentivo à poupança a que temos assistido nos últimos anos. Depois de terem sido alvo de sucessivos cortes no valor que permitiam deduzir ao imposto a pagar, em 2011, viram também ser alteradas as regras da dedução. Os benefícios mantiveram-se, mas passaram a concorrer com todas as despesas (saúde, educação, seguros, etc.) para o mesmo teto. Na prática, só quem aufere um valor próximo do salário mínimo pode usufruir deste benefício na totalidade. E, convenhamos, dado o baixo rendimento, não será fácil encontrar quem chegue ao fim do mês com dinheiro para aplicar num PPR... Se para o Estado é importante conceder benefícios fiscais como forma de incentivar a poupança, não deve fazê-lo por via da discriminação de produtos. O que justifica que um PPR tenha uma tributação mais favorável do que outros fundos de investimento? Como pode ler na página 16, é necessário abrir o cerco. Defendemos uma estratégia em que os benefícios fiscais são concedidos em função do prazo e não do tipo de investimento. Quem poupa, sobretudo quem poupa para a reforma, deveria poder escolher entre um leque variado de aplicações, potencialmente mais rentáveis e, como consequência, menos afetadas pelo peso das comissões das entidades gestoras. Envie-nos os seus comentários [email protected] MUNDO 64 099€ 43 447€ 43 353€ O produto interno bruto por pessoa é, provavelmente, o indicador económico que melhor capta o nível de desenvolvimento de uma nação 27 343€ 45 387€ RICOS E POBRES 39 327€ CANADÁ 22 565€ 36 342€ 34 049€ 24 162€ 53 986€ 27 691€ SUÉCIA NORUEGA MÉXICO O produto interno bruto per capita é intuitivo e comparável de país para país, sobretudo porque o seu valor pode ser ajustado para refletir os diferentes níveis de preços e, assim, dar uma leitura fiável do poder de compra. Por exemplo, um país com salários muito elevados tenderá a ter os bens e serviços mais caros. Ao corrigir com base na ????????????????? paridade dos poderes de compra torna-se possível manter a comparabilidade seja quais forem as economias em causa. No entanto, este indicador é uma média nacional, ou seja, não leva em conta as desigualdades na distribuição do rendimento. Um país pode gerar muita riqueza, mas esta ser canalizada para poucos indivíduos. Ainda assim, apesar desta imperfeição, os valores apresentados oferecem um panorama bastante fiel do nível de desenvolvimento dos vários países. ??? 4 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 BRASIL SUIÇA 7 213€ 12 450€ O PIB per capita diz-nos qual o rendimento médio obtido por um cidadão durante um ano 8 541€ 14 567€ UMA MEDIDA PARA TODOS PORTUGAL UNIÃO EUROPEIA 55 800€ ESTADOS UNIDOS 36 260€ 19 122€ 26 614€ 11 213€ 17 623€ REINO UNIDO ÁFRICA DO SUL www.deco.proteste.pt/investe EMERGENTES LIDERAM, PORTUGAL DESILUDE 9 778€ 22 314€ Desde o início do século, foram os habitantes dos países emergentes quem mais viu o seu rendimento aumentar 23 851€ 36 610€ RÚSSIA 2 717€ 14 190€ O rendimento médio dos portugueses apenas cresceu 39% JAPÃO IMPLICAÇÕES PARA OS INVESTIDORES ÍNDIA 4 343€ 10 902€ 1 908€ 6 228€ CHINA Emergente pode significar que o potencial de valorização é acrescido, mas implica igualmente maior risco 26854€ 45 238€ INDONÉSIA 2010 2016 Rendimento médio por pessoa ajustado pelo poder de compra Fonte: Fundo Monetário Internacional www.deco.proteste.pt/investe A China é claramente o país em destaque entre a nossa seleção, com o PIB per capita a mais do que quintuplicar entre 2000 e 2016. Por seu turno, a Indonésia e a Rússia conseguiram mais do que duplicar e a Índia triplicou. Menos bem, o Brasil e África do Sul foram os grandes países emergentes que menos progressos conseguiram no que diz respeito ao rendimento médio dos seus cidadãos. Não obstante, também é um facto que quanto mais elevado é o rendimento, mais difícil se torna manter um bom ritmo de crescimento. Por exemplo, apesar do desempenho excelente, a China ainda está atrás do Brasil neste indicador. Entre as economias mais desenvolvidas, as taxas de progressão oscilaram maioritariamente entre os 50% e os 60%. A Noruega e a Suíça continuam a liderar tal como em 2000. Entre os países que acompanhamos mais de perto, Portugal registou o mais fraco desempenho neste período. O rendimento médio dos portugueses cresceu apenas cerca de 39% e estima-se que seja de 26 600 euros no próximo ano. Na União Europeia, a progressão foi 61% e o PIB per capita deverá cifrar-se em 36 300, em 2016. AUSTRÁLIA O grande potencial de crescimento de quem vem mais atrás, ou seja os países emergentes, justifica o interesse que estes despertam junto dos investidores. No entanto, o potencial nem sempre se concretiza ou não se reflete adequadamente na valorização dos respetivos mercados bolsistas. Os países em desenvolvimento tendem a ter enquadramentos jurídicos pouco consolidados, bolsas de reduzida dimensão face à economia, fracos níveis nas práticas de governo societário e, por vezes, os respetivos Governos não se regem pelas regras de um Estado de direito. Todos estes fatores significam um risco elevado para os investimentos. Assim, pelo potencial de rendimento das respetivas economias, vários fundos de ações dedicados a mercados emergentes (China, Indonésia, Brasil) fazem parte das nossas estratégias (ver página 21), mas o seu peso é limitado. Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 5 GARANTIDO Poupanças para as crianças 2 SOLUÇÕES PARA APLICAR O DINHEIRO DO SAPATINHO Também é tradição dar aos mais novos presentes monetários. Neste Natal, há melhores destinos do que o mealheiro líquidos ao ano, no Banco Popular, para montantes entre 300 e 25 000 euros. Mas, os depósitos não são a receita mais eficaz para multiplar a poupança a médio e longo prazo. Por isso, temos duas sugestões: com capital garantido, supondo que utilizará esse montante dentro de cinco anos, os Certificados do Tesouro Poupança Mais, que exigem um mínimo de 1000 euros. Sem capital garantido, para quem esteja a 10 anos ou mais de utilizar a poupança, aconselhamos um dos fundos integrantes no protocolo com a Optimize, que pode subscrever a partir de 10 euros. 1. Com capital garantido: Certificados do Tesouro Poupança Mais R eceber notas no sapatinho talvez não seja o presente mais apreciado pelos pequenotes mas, nos dias que correm, é certamente o mais sensato. Cabe aos pais a difícil tarefa de explicar a importância da poupança aos seus rebentos e a responsabilidade de aplicar esse dinheiro da melhor forma. Nesta quadra natalícia, de certeza que os seus filhos vão receber presentes monetários e o mealheiro não é o local mais rentável para o aplicar. Se calhar até já abriu uma 6 Proteste Investe 920 edição mensal novembro 2015 daquelas contas poupança para jovens que rendem praticamente nada. Foi precisamente para orientar os pais que pensámos neste artigo. Os depósitos rendem zero ou quase zero, os Certificados de Aforro também já não são uma boa opção. A dúvida que se instala é precisamente: onde aplicar o dinheiro? Se tiver pequenos montantes (menos de 1000 euros) e pretender aplicar em produtos de capital garantido, a conta mais rentável que encontra no mercado é a conta Eu Poupo a três anos, que rende 1,3% Tem dois inconvenientes: por um lado, o montante mínimo é elevado (1000 euros) e, por outro, não permite reforços. Poderá fazer novas subscrições, mas sempre com um mínimo de 1000 euros e cada nova subscrição terá o rendimento da emissão desse mês. Talvez não seja o produto mais adequado para quem pretenda fazer entregas regulares de pequeno montante. Mas, se já tiver uma quantia acumulada no mealheiro, é atualmente a melhor solução de capital garantido. As taxas de juro são crescentes durante cinco anos, variando entre 1,25 e 3,25% brutas. Além disso, nos últimos dois anos, pode ainda existir uma bonificação em função do crescimento do PIB. Em termos líquidos, garante um mínimo de 1,6% ao ano, se mantiver durante os cinco anos. Não pode mobilizar no primeiro ano. Os Certificados de Aforro são mais adequados para pequenas poupanças e entregas regulares, pois o mínimo exigido é apenas de 100 euros e permite reforços. No entanto, o rendimento é atualmente muito pouco interessante: as novas subscrições que ocorram em dezembro, rendem apenas 0,7% líquidos. Consulte o nosso simulador de dívida pública (ver caixa, em baixo). 2. Sem garantia de capital: Protocolo PROTESTE INVESTE/Optimize Se o seu rebento está ainda muito longe de vir a necessitar dessas poupanças, aplique-as de forma mais ousada. No longo prazo, um fundo misto, que investe em ações e obrigações, é uma forma mais rentável. No entanto, muitos pais poderão pensar que se trata de um investimento complicado e que exige elevados montantes, conhecimentos e constante atenção. Não é bem assim. Temos uma solução que lhe pode facilitar a vida: através do protocolo que temos com a Optimize, pode aplicar num fundo de investimento que replica os conselhos da PROTESTE INVESTE. Dessa forma, não tem que se preocupar em criar uma carteira e fazer os devidos ajustes ao longo do tempo. Este protocolo permite um acesso fácil às carteiras recomendadas de fundos. Ao subscrever os fundos de investimento Optimize Selecção tem à sua escolha as três carteiras de investimento recomendadas pela PROTESTE INVESTE para o prazo de 10 anos: defensiva, neutra e agressiva, como pode ver nas páginas 18 a 21. No quadro Carteira de Fundos da página 21 é apresentada a rentabilidade passada. A gestão de cada fundo Selecção é executada Se o seu rebento está muito longe de vir a necessitar de usar essas poupanças, aplique-as de forma mais ousada, com algum risco pela Optimize, a quem cabe replicar a carteira escolhida. Além disso, o mínimo de investimento é de apenas 10 euros, sendo mais acessível aos investidores de palmo e meio. Há ainda outras condições vantajosas para os subscritores da PROTESTE INVESTE: a comissão de gestão e depósito anual é de 1,15% e é adicionado um prémio anual de 0,6% sobre o valor mantido no fundo. Para os sócios da DECO, a comissão de gestão e depósito anual é também de 1,15%, mas o prémio anual é inferior: 0,2% sobre o valor mantido no fundo. Há riscos neste tipo de investimento? Sim, o capital não está garantido. Há diferentes fatores de risco: risco de perda de capital, risco de mercado, risco de crédito, risco de liquidez, risco operacional, risco de taxa de juro e até risco cambial. Contudo, é um investimento de longo prazo, potencialmente mais rentável, que recomendamos especialmente aos pequenotes que estão a mais de 10 anos de necessitar do dinheiro. ¬ Veja mais detalhes sobre o protocolo em www.deco.proteste.pt/investe/ protocolos Uma das ferramentas no nosso portal financeiro é a calculadora que permite comparar o rendimento dos vários produtos de dívida pública (Certificados de Aforro, Certificados do Tesouro Poupança Mais e Obrigações do Tesouro). Basta colocar o montante que pretende investir e o número de anos pelos quais pretende manter a aplicação. Conheça o nosso simulador de dívida pública em www.deco.proteste.pt/investe/ calculadora-divida-publica Dezembro Quase no final do ano, é tempo de pensar na melhor forma de aplicar as poupanças. O cenário não é risonho: taxas de juro miseráveis, inflação esperada elevada. Aplique o mínimo em depósitos e opte por investir a médio e longo prazo. CERTIFICADOS DE AFORRO (1) Série D (taxa base) 0,7% Série C (taxa + prémio) 2,1% SOBE E DESCE 182 Milhões de euros Montante aplicado em Certificados do Tesouro em outubro Euribor 6 meses: -0,04% Pela primeira vez, esta taxa atingiu valores negativos OS MELHORES DEPÓSITOS (1) 1 mês BNI Europa (Dep. Taxa Fixa) 0,6% Activobank (Juros Const./Venc.) 0,5% FERRAMENTAS ONLINE Comparar dívida pública NÚMEROS DO MÊS Comparar produtos de dívida pública Vamos supor que tem 5000 euros para aplicar a cinco anos. Nesse caso é melhor resultado é de 405 euros de juros que obtém aplicando em Certificados do Tesouro Poupança Mais (TAEL de 1,6%). Se aplicasse em Certificados de Aforro, obteria apenas 247,55 euros (TAEL de 0,97%). 3 meses Best Bank (Dep. Prazo Já) 2,1% BNI Europa (Dep. Taxa Fixa) 2,1% 6 meses BNI Europa (Dep. Taxa Fixa) 1,6% Banco BIG (Super Dep. 2,1%) 1,5% 12 meses BNI Europa (Dep. Taxa Fixa) 1,5% Invest (Choice Novos Depósitos) 1,4% TAXA MÉDIA DE UM DEPÓSITO DE 5000 EUROS A 12 MESES 0,3% Notas: (1) Taxa anual nominal líquida (TANL) à taxa de imposto de 28%. Data da última atualização: 1 de dezembro de 2015. DOSSIÊ Onde Investir em 2016 AS MELHORES AÇÕES PARA A SUA CARTEIRA Estas são as melhores empresas para constituir uma carteira de títulos. Em apenas 11 meses, as nossas escolhas em 2015 renderam mais de 23% Q uem seguiu as nossas recomendações para investir em ações em 2015 está certamente muito satisfeito. De facto, em apenas 11 meses, as 11 eleitas para 2015 renderam 23,2% (variações em euros, excluindo custos de bolsa e pressupondo o reinvestimento dos dividendos recebidos). Este valor supera largamente a evolução das bolsas. Neste período, o índice de ações mundial MSCI World medido em euros subiu apenas 13,6%, as bolsas europeias ganharam em média 12,5% e a praça lisboeta valorizou apenas 11,5% . Apesar do abrandamento económico na China, do fraco crescimento na Europa e da perspetiva de uma alteração da política monetária nos Estados Unidos, 2015 foi um ano positivo para as bolsas devido sobretudo à conjuntura de baixas taxas de juro e às políticas de estímulo económico dos principais bancos centrais. Além disso, a desvalorização da moeda única beneficiou a nossa aposta em mercados fora da zona euro, como os Estados Unidos e o Reino Unido. pa deverá continuar fraco, o abrandamento chinês continuará a penalizar não só o país mas também a maioria das economias emergentes e o preço das matérias-primas. Nos Estado Unidos, é muito provável que assistamos a uma subida das taxas de juro que, no entanto, deverá ser gradual e pouco Conjuntura económica desafiante Em 2016, a conjuntura económica não deverá alterar-se significativamente, apesar do Fundo Monetário Internacional prever uma ligeira aceleração do crescimento mundial (previsão de 3,1% em 2015 e de 3,6% em 2016 face aos 3,4% registados em 2014). O crescimento económico na Euro8 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 www.deco.proteste.pt/investe acentuada. Apesar desta alteração nos Estados Unidos, o clima generalizado de baixas taxas de juro continuará a favorecer o investimento em ações em detrimento de outros ativos. Ainda assim, a maioria das bolsas, com algumas exceções (Londres, Estocolmo), não estão baratas. Por outro lado, a debilidade da moeda única deverá continuar a beneficiar o investimento em ativos denominados noutras divisas. AT&T AXA Bolsa Nova Iorque Setor Telecomunicações Cotação 33,67 USD Risco 2 Bolsa Paris Setor Seguros Cotação 25,61 EUR Risco 3 A AT&T partilha a liderança do setor de telecomunicações norte-americano com a Verizon. Devido à maturidade do mercado, à sua elevada quota de mercado e à guerra de preços vivida atualmente no setor, as perspetivas de crescimento dos lucros a curto prazo não são muito elevadas. Porém, o risco da ação é diminuto (2) e o dividendo é atrativo e tem tido uma progressão constante nos últimos anos, já que o grupo gera uma liquidez elevada e tem uma estrutura financeira bastante sólida. A Axa é uma das principais seguradoras mundiais, presente nos ramos vida (64% das receitas) e não-vida (28%). O grupo anunciará um novo plano estratégico em 2016 mas deverá manter-se focado nos produtos mais rentáveis e na expansão para países emergentes para potenciar o seu crescimento. A empresa continua interessada em fazer pequenas aquisições, pois beneficia de uma boa solidez financeira. Os resultados têm sido bons, o que se tem refletido na subida da cotação em bolsa. 5,6% 33,4% Rendimento bruto do dividendo previsto referente a 2015 Subida da cotação nos primeiros 11 meses de 2015 CHEVRON ERICSSON B GENERAL ELECTRIC Bolsa Nova Iorque Setor Petrolífero Cotação 91,32 USD Risco 2 Bolsa Estocolmo Setor Tecnologia Cotação 84,95 SEK Risco 2 Bolsa Nova Iorque Setor Industriais e serviços diversos Cotação 29,94 USD Risco 3 A Chevron é uma petrolífera americana presente em cerca de 180 países. O grupo opera em toda a cadeia do setor mas está presente sobretudo na exploração e produção. Por isso, a forte queda do preço do petróleo penalizou a cotação e obrigou a empresa a suspender alguns investimentos e a efetuar alienações. Porém, a Chevron tem um risco inferior à média e continua a gerar liquidez suficiente para investir e pagar um bom dividendo sem colocar em perigo a sua solidez financeira. A sueca Ericsson é líder mundial em equipamento para redes de telecomunicações e, embora presente em todo o mundo, opera sobretudo na Europa e EUA. Nos últimos anos, o grupo fez uma reorientação estratégica para o software e serviços em detrimento da menos rentável divisão de produção de equipamento, devendo com isso melhorar a sua rentabilidade. A boa previsibilidade dos resultados e a situação financeira confortável permitem-lhe ter um risco baixo e distribuir um dividendo generoso. A General Electric é um conglomerado americano ativo em diversos setores da indústria (aeronáutica, energia, transportes e saúde) e nos serviços financeiros. Os seus objetivos passam por aumentar a rentabilidade, continuando a separar-se dos negócios da área financeira e outros ativos menos rentáveis. A estratégia de enfoque nas atividades industriais tem tido sucesso, originando uma melhoria e maior estabilidade dos resultados, ao mesmo tempo que assegura um bom potencial de crescimento. 20,4% 41% 35,8% Previsão de crescimento da procura mundial de petróleo de 2015 a 2040 Previsão de crescimento do lucro por ação entre 2015 e 2017 Subida da cotação nos primeiros 11 meses de 2015 em euros Diversifique e invista a longo prazo Apesar dos bons resultados obtidos no curto prazo, o horizonte temporal da PROTESTE INVESTE no que diz respeito ao investimento em ações é sempre o longo prazo (no mínimo 5 anos). A curto prazo, a evolução dos mercados é uma incógnita, ao passo que no longo prazo as flutuações de curto prazo tendem a diluir-se. Além disso, é provável que subsistam alguns períodos de elevada volatilidade como a que aconteceu, por exemplo, em agosto e setembro deste ano. Logo, apenas deve investir em ações o dinheiro que tem a certeza de que não irá www.deco.proteste.pt/investe Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 9 DOSSIÊ INTEL JINKOSOLAR NATIONAL GRID Bolsa Nasdaq Setor Tecnologia Cotação 34,77 USD Risco 3 Bolsa Nova Iorque Setor Energia e serviços públicos Cotação 25,50 USD Risco 4 Bolsa Londres Setor Energia e serviços públicos Cotação 925,80 pence Risco 3 A americana Intel é líder mundial no fabrico de semicondutores. Apesar de operar num setor cíclico e do declínio do seu negócio tradicional (microprocessadores para PC), o grupo mantém boas perspetivas, devido ao crescimento de outros segmentos, em especial os processadores para servidores, que são um negócio muito rentável. A recente compra da Altera reduzirá a dependência face ao negócio tradicional e o grupo beneficia ainda da sua liderança tecnológica, elevada rentabilidade e solidez financeira. A JinkoSolar é um fabricante chinês de material para produzir energia solar e é dos poucos que opera em toda a cadeia de produção. Apesar de ter um risco superior, a JinkoSolar está bem posicionada para aproveitar as boas perspetivas do mercado fotovoltaico, já que tem os custos de produção mais baixos do setor, o que lhe permite resistir melhor à queda dos preços. Além disso, a atividade de produção de eletricidade tende a ganhar cada vez mais importância e é mais rentável do que a venda de módulos. A National Grid é um grupo britânico que detém e gere infraestruturas de transporte de eletricidade e gás no Reino Unido, onde tem uma posição dominante, e nos Estados Unidos. A sua atividade é pouco arriscada e gera uma liquidez elevada e recorrente, o que lhe permite apresentar uma grande regularidade dos resultados e distribuir um bom dividendo, que tem crescido de forma consistente e recorrente. Em bolsa, o título tem pouca volatilidade e a cotação tem subido de forma consistente. 90% 48,2% 19 Quota de mercado da Intel nos processadores para servidores Subida da cotação nos primeiros 11 meses de 2015 em euros Há 19 anos consecutivos que o dividendo da National Grid está a subir, tendo atualmente um rendimento bruto de 4,7% REN SAINSBURY VODAFONE Bolsa Lisboa Setor Energia e serviços públicos Cotação 2,68 EUR Risco 2 Bolsa Londres Setor Distribuição Cotação 253,80 pence Risco 2 Bolsa Londres Setor Telecomunicações Cotação 224,25 pence Risco 3 A REN, que gere a rede de transporte e armazenamento de gás e eletricidade em Portugal, é um título que tem um risco inferior à média devido ao caráter muito regulado da sua atividade. Apesar das últimas alterações regulatórias (queda da taxa de remuneração dos ativos, imposto extraordinário sobre o setor) serem negativas, os resultados do grupo apresentam uma boa regularidade, o que permite ao título distribuir dividendos elevados. Em bolsa, a volatilidade do título é muito inferior à da praça nacional. A Sainsbury é a terceira maior cadeia de distribuição britânica. A forte concorrência das lojas de desconto tem pressionado os preços em baixa mas o grupo mantém margens confortáveis, apostando nas lojas de proximidade, ramo não-alimentar e vendas online. Além disso, 10% dos lucros advêm de atividades bancárias e a Sainsbury está pouco endividada. O risco do título é diminuto e embora a pressão sobre os preços se deva manter, o grupo deverá continuar a pagar um bom dividendo. A Vodafone é uma operadora britânica, presente sobretudo na Europa mas também em países emergentes, como a África do Sul e a Índia. Especialista em comunicações móveis, a empresa tem adquirido operadores por cabo em vários países para reforçar a sua oferta combinada (móvel, fixo, Internet e televisão), seguindo a tendência generalizada do setor. Esta evolução natural deverá estimular o crescimento e os resultados futuros do grupo, que também distribui um dividendo atrativo. 6,4% 16,1% 5,2% Rendimento bruto do dividendo previsto referente a 2015 Quota de mercado da Sainsbury no Reino Unido Rendimento bruto do dividendo previsto referente ao exercício 2015/16 10 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 www.deco.proteste.pt/investe necessitar em breve. Para diminuir o risco de investir em ações que, como se sabe, é elevado, além de um horizonte temporal de longo prazo, é essencial assegurar uma boa diversificação. Certamente já ouviu a velha máxima “não coloque todos os ovos no mesmo cesto”. O ideal é constituir uma carteira com 10 a 15 títulos diferentes, já que nem todos os países e setores são afetados da mesma forma pela conjuntura económica. Assim, eventuais perdas em algumas ações poderão ser compensadas por ganhos noutras. As 11 eleitas Das cerca de 200 ações que a PROTESTE INVESTE acompanha, 25% têm conselho de compra. Destas, selecionámos 11 para quem quiser criar agora uma carteira de títulos e que constituem na íntegra a carteira de ações PROTESTE INVESTE, a qual pode ser acompanhada em deco.proteste. pt/investe/carteira-acoes. Todas estão baratas. Apenas uma, a chinesa JinkoSolar tem um risco superior a 3, numa escala de 1 a 5, mas que se justifica por haver representatividade dos mercados emergentes. As escolhas são feitas para um horizonte temporal de longo prazo e não apenas para 2016 e a diversificação por vários mercados e setores de atividade é indispensável. As bolsas americanas e britânica são as mais representadas, mas as escolhas abrangem 6 mercados diferentes, embora a chinesa JinkoSolar seja acompanhada na bolsa de Nova Iorque, por ser mais fácil do que no seu mercado de origem. A nível setorial, também estão representados 7 setores de atividade, desde os mais defensivos, como a distribuição (Sainsbury), as telecomunicações (AT&T e Vodafone) e a energia (REN e National Grid), aos que têm maior volatilidade mas também maior potencial de valorização, como as tecnológicas (Intel e Ericsson), petrolíferas (Chevron), financeiras (Axa) e a chinesa JinkoSolar (energias renováveis). Incluímos também a General Electric, que opera em vários setores de atividade. Outro aspeto que caracteriza as empresas escolhidas é a distribuição de bons dividendos (lucros da empresa distribuídos aos acionistas), que podem ser um fator importante na rentabilidade global da carteira, sobretudo em períodos bolsistas mais conturbados. ¬ www.deco.proteste.pt/investe RUI RIBEIRO ANALISTA FINANCEIRO PROTESTE INVESTE “NO LONGO PRAZO O INVESTIMENTO EM AÇÕES RENDE MAIS” O risco para quem entra nos mercados é elevado. Invista sempre num horizonte temporal mínimo de cinco anos e com dinheiro que não lhe faça falta Vale a pena investir ações? Sim. O investimento em ações é dos que tem um rendimento esperado maior. Em contrapartida, o risco também é mais alto comparativamente a outros ativos, como depósitos ou obrigações, o que significa que não é aconselhado para todos os investidores. Apenas para quem está disposto a correr riscos. E não há forma de reduzir o risco? Para diminuir o risco de investir em ações é essencial fazê-lo numa ótica de longo prazo (no mínimo 5 anos) e diversificar por vários mercados e setores de atividade. Isto implica que se deve aplicar apenas o dinheiro de que não necessitará e dispor de um montante mínimo suficiente para conseguir uma boa diversificação. É preciso também ter alguns conhecimentos técnicos e disponibilidade de tempo para acompanhar a evolução das bolsas e as notícias do mundo empresarial. Como é que se deve começar? Essa é a primeira dificuldade da maioria dos investidores que não sabem que ações devem comprar. Para os ajudar nessa tarefa a Proteste Investe criou em finais de 1999 uma carteira de ações modelo. Além disso, recentemente negociou um protocolo com o Banco Carregosa que permitirá aos seus subscritores replicar a carteira Proteste Investe sem ter de se preocupar com quais os títulos que deve comprar e vender e quando deve fazê-lo. E este protocolo traduz-se em poupanças para os investidores? Sim. Além de lhes simplificar a vida, permite-lhes obter ganhos adicionais que, tendo em conta o bom desempenho da carteira nos últimos anos e outras vantagens que negociámos, rondariam no mínimo os 671 euros anuais para uma carteira de 25 000 euros. Realço que o preçário de bolsa negociado no protocolo também é muito mais barato. Há riscos no protocolo? O risco é apenas o inerente a investir em ações, que é elevado. Contudo, a escolha dos títulos que integram a carteira e o momento de compra e venda dos mesmos é da exclusiva responsabilidade da Proteste Investe. O Banco Carregosa apenas executa as ordens. Como são escolhidos os títulos? Com base nos conselhos de compra de ações da Proteste Investe, assentes num conjunto de critérios científicos usados na avaliação, que passam pelos rácios cotação/lucro, cotação/cash flow, cotação/valor contabilístico e o rendimento esperado (com base no modelo dos dividendos descontados) relativamente ao risco. Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 11 DOSSIÊ Novo protocolo MAIS GANHOS PARA SI Ao replicar a carteira de ações PROTESTE INVESTE teria ganho no mínimo 671 euros por ano O novo protocolo da PROTESTE INVESTE com o Banco Carregosa permite-lhe replicar com exatidão e sem esforço a nossa carteira de ações. Mais importante, permite-lhe ganhar dinheiro. Face ao bom desempenho que a carteira tem tido e às vantagens exclusivas que negociámos para os nossos subscritores, nomeadamente a nível do preçário de custos de corretagem, os ganhos adicionais para os nossos assinantes teriam sido, no mínimo, 836 euros no primeiro ano e 671 euros nos anos seguintes. A carteira PI subiu 12,3% ao ano desde janeiro/2011 a novembro/2015. Supondo um investimento de 25 000 euros, acumulou em média mais 3905 euros anuais. Dado que este desempenho superou o do índice mundial MSCI World medido em euros, os subscritores que seguissem a carteira PI teriam ganho a mais 441 euros por ano. Por outro lado, com este novo serviço terá custos de transação inferiores, já que é aplicado o preçário especial do protocolo de corretagem online DECO/GoBulling, com uma redução de 50% dos valores mínimos. Considerando a carteira atual (as 11 ações aconselhadas nas páginas anteriores) e uma média de 4 operações de compra e 4 de venda por ano, a poupança que obteria face à média do mercado seria de 230 euros anuais. Somando os dois valores (441+230) teria ganho 671 euros por ano. Se considerarmos ainda as poupanças obtidas em custos de transação com a compra inicial das 11 ações, ganharia mais 165 euros, pelo que no primeiro ano teria ganho 836 euros. Além disso, se em vez do índice mundial, usarmos o PSI-20 ou o índice Stoxx Europe 600, o valor anual acumulado a mais pela nossa carteira passaria de 441 euros para 5404 e 1884 euros, respetivamente. 12 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 PROTOCOLO Ganhos para subscritores CARTEIRA PI (25 000 EUROS) Desempenho Carteira PI (janeiro/11 a novembro/15) GANHO ANUAL (EUROS) Valorização média 3905 vs. Bolsas mundiais 441 vs. Bolsas europeias 1884 vs. Bolsa nacional 5404 Preçário DECO/GoBulling 1º ano 395 vs. média do mercado anos seguintes 230 Com base numa carteira de 25 000 euros e tendo em conta o desempenho superior da carteira PI de janeiro/2011 a novembro/2015 e as condições vantajosas de preçário que negociámos para si, pode obter poupanças anuais de várias centenas de euros. CARTEIRA PI VS. BOLSAS RENTABILIDADE MUITO ACIMA DO MERCADO 80% +70,2% 60% 40% +22,8% 20% +12,7% 0% -20% -40% -50,9% -60% 1999 2000 2001 Carteira PI 2002 2003 PSI-20 2004 2005 2006 2007 2008 Stoxx Europe 600 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 MSCI World Desde a sua criação em finais de 1999, a carteira de ações PI acumula uma valorização de 70,2% e tem superado largamente a evolução das bolsas mundiais. www.deco.proteste.pt/investe A vantagem de simplificar Além das evidentes vantagens monetárias, a subscrição deste novo protocolo traduz-se num clara simplificação do investimento direto em ações. É comum muitos investidores quererem investir em bolsa mas não saberem por onde começar, nomeadamente que ações devem comprar. Ao aderir a este protocolo está a investir diretamente na carteira de ações PROTESTE INVESTE, não tendo de se preocupar com os títulos que deve comprar e vender nem com a realização das ordens de bolsa. A gestão da carteira é da responsabilidade exclusiva da PROTESTE INVESTE e baseia-se nos seus conselhos de investimento em ações. O Banco Carregosa apenas assegura a execução das ordens de compra e venda. Como aderir O protocolo destina-se em exclusivo aos subscritores da PROTESTE INVESTE e para aderir o primeiro passo é abrir conta junto do Banco Carregosa. Para isso deverá contactar o banco através do telefone 808 10 20 20 ou do email: apoiocliente@Gobulling. com. Em breve, o processo de abertura de conta também poderá ser iniciado online diretamente no nosso portal financeiro. Depois do processo de abertura de conta estar concluído deverá transferir para a sua subconta no Banco Carregosa denominada “Carteira Proteste Investe” o montante que deseja investir na carteira de ações PI. Recomendamos um valor em torno de 25 000 euros mas poderá investir qualquer valor a partir de 15 000 euros. Existe ainda a possibilidade de fazer reforços em múltiplos de 1000 euros e de fazer 836€ Seriam os ganhos adicionais dos nossos subscritores no primeiro ano 671€ Seria o ganho obtido pelos nossos subscritores nos anos seguintes desinvestimentos até ao valor da carteira que exceda o valor mínimo de investimento (15 000 euros). As operações de investimento/desinvestimento apenas ocorrerão de duas em duas semanas à terça-feira, embora o cliente possa cancelar o serviço a qualquer altura, não ficando sujeito às datas de investimento/desinvestimento. Mas, neste caso, algumas condições especiais de preçário não se aplicam, nomeadamente a redução de 50% nos valores mínimos. Quanto às alterações à carteira, serão sempre comunicadas previamente aos clientes, sendo realizadas pelo banco, em simultâneo e aos mesmo preços, nas carteiras dos clientes e na carteira PROTESTE INVESTE. A posteriori, os clientes receberão também informação detalhada sobre as transações efetuadas. ¬ Para obter mais informação sobre a adesão e condições do protocolo consulte também o nosso portal financeiro em www.deco.proteste.pt/investe/ protocolo-carteira-acoes. PROTOCOLO Carteira de ações PI CARACTERÍSTICAS Destinatários Montante mínimo Reforços Comissão de subscrição e resgate Preçário SE VAI INVESTIR EM AÇÕES PELA INTERNET, ECONOMIZE ATÉ € 862 POR ANO NOS CUSTOS Beneficie do serviço de corretagem mais barato do mercado para investidores particulares em Portugal. Só tem de optar entre dois tarifários: DECO/GoBulling Pro, para os mercados internacionais, e DECO/GoBulling Web, destinado à bolsa portuguesa. Subscritores PROTESTE INVESTE 15 000 euros múltiplos de 1000 euros 0% Protocolo de corretagem online DECO/GoBulling, com redução de 50% nos valores mínimos (excepto no caso de cancelamento do serviço fora das datas de investimento/desinvestimento) O valor de investimento recomendado é de 25 000 euros, mas pode replicar a nossa carteira de ações sem qualquer esforço a partir de 15 000 euros. www.deco.proteste.pt/investe POUPE NOS CUSTOS DA BOLSA WWW.DECO.PROTESTE.PT/ INVESTE/PROTOCOLOS DESTAQUE Plano Poupança Reforma COMPARE E MUDE PARA GANHAR MAIS Já está online uma ferramenta para comparar o seu PPR com as nossas Escolhas Acertadas. Saiba quanto poderia ganhar se optasse por um plano mais rentável e adequado ao seu perfil E ste mês iniciámos a campanha “Ganhe mais no PPR” para sensibilizar os aforradores sobre a necessidade de comparar um dos produtos de poupança mais populares. Está disponível em www.ganhemaisnoppr.pt uma ferramenta que permite comparar o rendimento dos últimos três anos dos mais de 600 PPR existentes no mercado, sob a forma de fundo e seguro. Infelizmente, a maioria dos portugueses desconhece o rendimento do seu PPR. E estes são um dos produtos de poupança de longo prazo mais comuns devido aos benefícios fiscais que ainda proporcionam, sendo o mais significativo a taxa de imposto de 8% no momento do resgate, caso sejam cumpridas as exigências legais relativas a este produto. Tendo em conta que mais 90% do dinheiro aplicado em PPR está em produtos sob a forma de seguro com capital garantido, precisamente os menos transparentes e menos rentáveis, sendo na maioria bastante conservadores, grande parte dos seus detentores poderia ganhar mais se optasse por um PPR mais indicado ao seu horizonte 14 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 de investimento e perfil. São poupanças de longo prazo, mas a maior parte das pessoas que detém PPR não obtém um rendimento muito diferente dos depósitos a prazo. É verdade que os seguros de capital garantido têm a vantagem de garantir também um rendimento mínimo, mas cobram elevadas comissões (por subscrição, gestão e até no resgate) que diminuem o rendimento. Chamar a atenção para o baixo rendimento de muitos destes produtos e motivar os aforradores a transferir para PPR mais rentáveis ESCOLHAS ACERTADAS 4 PPR sem custos de subscrição LOCAL DE SUBSCRIÇÃO PRODUTO RENDIMENTO ANUAL (%) 2014 ÚLTIMOS 3 ANOS (1) COM CAPITAL GARANTIDO PPR Garantia de Futuro (2) Montepio 6,1 7,0 PPR SGF Garantido (2) SGF 2,2 5,2 SEM CAPITAL GARANTIDO Optimize Cap. Reforma PPR Moderado (2) Optimize 8,5 10,2 Optimize Capital Reforma PPR Ações (2) Optimize 7,0 9,5 (1) 2012-2014 (2) Fundo de investimento com protocolo celebrado com a DECO Proteste: ao rendimento acesce um prémio anual. Veja mais detalhes sobre os protocolos em www.deco.proteste.pt/investe/protocolos www.deco.proteste.pt/investe e adequados ao seu horizonte de investimento é o propósito desta ferramenta. Se ainda não efetuou a comparação, aproveite e faça-a já. 10,2% Foi quanto rendeu uma das nossas Escolhas Acertadas de PPR nos últimos três anos Como utilizar o comparador? É simples. Aceda ao endereço www.ganhemaisnoppr.pt e selecione o PPR que tem atualmente, em seguida insira a sua idade, dado essencial para definir a estratégia adequada. Depois, é só comparar! No resultado da simulação fica a saber se deve ou não transferir e poderá visualizar o rendimento do seu PPR e o da melhor proposta para a sua situação. Esta comparação é feita tendo por base o rendimento anualizado dos últimos três anos. Cabe-lhe a si a decisão de efetuar ou não a transferência do PPR, mas não se deixe vencer pela inércia, pois uma má decisão custar-lhe milhares de euros, já que estamos a falar de poupanças de longo prazo. O meu PPR não está na lista Verifique se o produto que tem é mesmo um PPR, caso não seja, não é possível efe- tuar a simulação. Mas alguns PPR podem não estar na nossa lista. Nesse caso, selecione a opção “O meu PPR não está na lista”, que surge como primeira linha na barra de pesquisa dos PPR. Existem PPR sob a forma de seguro e divididos em unidades de participação que não são publicados na lista da Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões (ASF). Nesse caso, sempre que surge um pedido com um desses produtos, os nossos analistas procuram as respetivas cotações, calculam o rendimento e depois adicionam o produto à base para que o simulador possa comparar a rentabilidade do seu PPR face às nossas recomendações. Não nos envie pedidos de comparações com depósitos, fundos de pensões, seguros ou Certificados de Reforma. Esses produtos não são PPR e, como tal, não é possível efetuar a comparação. ¬ ASSOCIADOS COM VANTAGENS Protocolos para os 4 eleitos Temos protocolos que isentam de comissões (exceto custo de gestão), oferecem bonificações e prémios de fidelidade anual. Se transferir um PPR no valor de 20 mil euros para o Optimize Capital Reforma PPR Acções, acresce um bónus de 200 euros. Ou seja, quem é subscritor tem 1% sobre o montante da transferência e ainda um prémio de permanência de 0,75% por ano. Pode variar noutros produtos. As Escolhas Acertadas de PPR são quatro fundos: dois de capital garantido (PPR Garantia de Futuro e PPR SGF Garantido), para quem está a 10 anos da reforma; e dois sem capital garantido para quem esteja longe da reforma e aceite mais risco; o Optimize Capital Reforma PPR Moderado, que aplica até 15% em ações, e o Optimize Capital Reforma PPR Acções, que aplica mais de 35% em ações. FERRAMENTA ONLINE COMPARE O SEU PPR COM AS ESCOLHAS ACERTADAS EM WWW.GANHEMAISNOPPR.PT COMPENSA TRANSFERIR? O nosso comparador diz-lhe se vale a pena ou não transferir de PPR e quanto poderia ter ganho a mais por ano, nos últimos três anos. INSIRA OS SEUS DADOS Basta escolher o PPR que detém, da vasta lista disponível, e inserir a sua idade para ficar a saber se vale a pena transferir. www.deco.proteste.pt/investe Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 15 FISCALIDADE ANÁLISE Impostos IRS 2015: PREPARE-SE O que ainda pode fazer reduzir o imposto a liquidar com a próxima declaração de IRS O Os produtos financeiros deixaram progressivamente de conceder benefícios fiscais, restando apenas os planos poupança-reforma. Só subscrevendo PPR é que poderá ainda reduzir a fatura fiscal de 2015 mas somente em certas condições. Se é um investidor, deve ter recebido ao longo de 2015 vários tipos de rendimentos. Alguns já foram alvo de retenção na fonte, a fatura fiscal de outros chegará apenas para o ano. Dadas as alterações ao código do IRS, fique já a saber o que esperar. PPR: dedução à coleta A dedução corresponde a 20% do valor investido em planos poupança-reforma (PPR) durante 2015 e o máximo depende da idade do sujeito passivo. Até 35 anos: 400 euros (2000 euros investidos no PPR); entre 35 e 50 anos: 350 euros (1750 euros investidos); mais de 50 anos: 300 euros (1500 euros investidos). Contudo, o benefício fiscal dos PPR acresce às restantes deduções (exemplos: saúde, educação, encargos com imóveis), as quais estão limitadas no seu todo pelo valor do rendimento coletável do contribuinte. Nesse contexto, é bastante provável que não consiga usufruir da dedução máxima permitida para a sua faixa etária. Apesar desta limitação, as regras em vigor a partir de 2015 são um pouco menos restritivas do que em anos anteriores. Ações: mais-valias Até ao final do ano pode ainda proceder à venda de ações para “acertar” o seu saldo de mais-valias de 2015 (rendimentos da categoria G). Se já realizou bons negócios e deixou em carteira títulos que recomendamos a venda e que estão a registar menos-valias, então será preferível aliená-los ainda este ano para diminuir a sua fatura fiscal. Se em anos anteriores optou por englobar Os planos poupançareforma são os únicos produtos financeiros ainda com vantagens fiscais “à entrada” menos-valias com ações também poderá ser vantajoso antecipar a venda de alguns títulos em que esteja a registar ganhos de forma a aproveitar esse englobamento. No entanto, não deixe tudo para o fim. Há vários dias em que algumas bolsas estão encerradas, nomeadamente 31 de dezembro. Além disso, como a liquidação financeira ocorre após a transação, o seu intermediário pode considerar essa data e comunicar ao Fisco que o negócio ocorreu já em 2016. Nesse caso poderá ter de corrigir posteriormente a declaração, um incómodo que poderá evitar se realizar as vendas alguns dias antes do final do ano. A venda de warrants autónomos, certificados de bolsa, exchange traded funds (ETF), o reembolso de obrigações e o resgate de fundos de investimento (sedeados fora de Portugal), também são considerados como mais-valias e têm de ser declarados tal como as ações. As operações de alienação de ações têm de ser inscritas no anexo G, se forem de empresas nacionais, e no anexo J para as estrangeiras. Os encargos com a venda e, a partir deste ano também os custos na compra, podem ser declarados e deduzidos à mais-valia. Ações: dividendos Os dividendos pagos pelas cotadas naciowww.deco.proteste.pt/investe nais em 2015, já foram alvo de retenção na fonte. São considerados rendimentos da categoria E. A taxa é de 28% e é liberatória, ou seja, não precisa incluí-los na declaração de IRS a entregar em 2016 exceto se pretender optar pelo englobamento. O mesmo cenário aplica-se aos dividendos pagos por empresas estrangeiras, através de bancos e corretoras nacionais. No entanto, estes dividendos são alvo de retenção no país de origem e em Portugal, provocando uma dupla tributação. Por isso, deve colocar os dividendos pagos e os valores retidos no anexo J para poder receber, pelo menos parcialmente, o imposto pago em duplicado. Essa declaração não implica o englobamento, a menos que o deseje. Fundos de investimento: novidades de 2015 Desde o início de 2015, os ganhos provenientes dos resgates de fundos internacionais (geridos fora do país, mas vendidos em Portugal) são considerados como mais-valias e tratados da mesma forma do que a venda de ações (categoria G). Se este ano resgatou algum fundo internacional, já não sofreu a retenção na fonte de 28% dos ganhos. Mas, em 2016, quando entregar a declaração de rendimentos de 2015, os resgates destes fundos terão de ser inscritos no anexo J. O imposto a pagar dependerá do saldo global das mais-valias de ações, ORÇAMENTO 2015 RECEITAS FISCAIS O IRS e o IVA representam a esmagadora maioria do dinheiro coletado pelo Estado Outros 1% Imp.Selo Tabaco 4% ISP (prod. petrolíferos) 4% IS Veículos 1% IU Circulação 1% IVA 37% 6% IRC 12% IRS 34% Fonte: DGO www.deco.proteste.pt/investe obrigações e fundos de investimento. Pode optar pela tributação à taxa autónoma de 28% ou pelo englobamento. Quanto aos fundos constituídos de acordo com legislação nacional, também houve mudanças. Até 30 de junho, os encargos fiscais eram retirados do próprio património. A partir dessa data, os ganhos obtidos com o resgate de unidades de participação passaram a ser tributados em 28%. A taxa é liberatória e o imposto é retido na fonte pelo banco depositário. Não precisa enumerá-los na declaração de IRS a entregar em 2016 exceto se pretender optar pelo englobamento. Englobar ou não, eis a questão Os contribuintes têm frequentemente a dúvida se é fiscalmente vantajoso englobar os rendimentos gerados pelos investimentos (juros dos depósitos, rendas de imóveis, mais-valias de ações, dividendos, etc.) ou manter a taxa de tributação “normal” que é de 28%. Nos atuais escalões de IRS, o englobamento só compensa quando o rendimento coletável é inferior a 7000 euros. Acima desse valor, a taxa marginal é de 28,5%, ou seja, mais penalizadora do que os 28%. E como saber se é o seu caso? Por norma, se também aufere rendimentos das categorias A e H (salários e pensões) é provável que o englobamento não compense, mas depende dos valores dos salários, pensões, das várias deduções e do montante dos restantes rendimentos a englobar. Em 2015 há outra novidade importante. Até 2014, o englobamento de uma categoria de rendimentos poderia forçá-lo a fazer o mesmo para as restantes. Se, por exemplo, pretendesse englobar os rendimentos prediais (categoria F) teria de declarar e englobar também os juros dos depósitos, mais-valias de ações, etc. No que diz respeito a 2015, pode englobar apenas os rendimentos de uma determinada categoria. Quer englobar as rendas que recebe de arrendar um imóvel? Então, se for por essa via não precisa de o fazer para outro tipo de rendimentos. Em termos práticos, só fazendo uma simulação será possível ter uma resposta mais inequívoca sobre a vantagem (ou não) de englobar. Tal como em anos anteriores, nos primeiros meses de 2016, pretendemos disponibilizar uma ferramenta online que lhe permita simular e saber qual a melhor solução para o seu caso específico. Fique atento! ¬ PROTESTE INVESTE EXIGE Benefícios ao contribuinte, não para o produto É frequente os portugueses subscreverem Planos Poupança Reforma (PPR) e seguros de capitalização pelas vantagens fiscais, mesmo que esses produtos financeiros estejam longe de ser os mais adequados às suas necessidades. Por que motivo um PPR tem uma tributação mais favorável do que os restantes fundos de investimento? Apenas o prazo em que o produto é detido deveria determinar a atribuição do benefício. Essa abordagem permitiria que o investidor selecionasse o melhor para si e não criaria tantas distorções desnecessárias no mercado. Acresce que as gestoras e seguradoras acabam por se apropriar de parte dos benefícios através da cobrança de elevadas comissões, embora os casos já não sejam tão gritantes, no passado. Com efeito, a nossa exigência de por fim aos abusos nos custos de transferência dos PPR foi um passo importante para evitar que os consumidores ficassem presos a más escolhas. Se o Estado considera importante conceder benefícios fiscais, como forma de incentivar a poupança dos particulares, não deve fazê-lo por via da discriminação dos produtos, a qual cria distorções desnecessárias. É preciso uma estratégia mais consistente. Desde sempre advogámos que, a existirem, os benefícios fiscais devem ser concedidos na perspetiva do contribuinte. Por exemplo, o aforrador deveria poder investir entre um leque muito mais variado de produtos financeiros e beneficiar de uma tributação mais favorável se, por exemplo, o mantivesse imobilizado pelo menos cinco anos. Embora, em certos casos, a legislação já o preveja é claramente insuficiente. A PROTESTE INVESTE irá solicitar aos grupos parlamentares a alteração da legislação no sentido de promover os benefícios fiscais ao investimento dos particulares de uma forma transversal e a eliminação da atual discriminação por produtos. Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 17 ANÁLISE Estratégias de investimento QUATRO APLICAÇÕES FINANCEIRAS A EVITAR Há ativos em que não deve investir. A PROTESTE INVESTE diz-lhe quais I ndependemente da conjuntura, há ativos cujas características intrínsecas os tornam pouco aconselháveis ao investidor mediano, quer pelo risco elevado, quer pela sua complexidade, ou ambas as coisas. Conheça os quatro produtos financeiros de que deve fugir. Produtos estruturados Podem ser de vários tipos, mas referimo-nos a produtos financeiros complexos sem garantia de capital e cujo rendimento depende da evolução de um ativo financeiro, habitualmente um conjunto de ações mas também podem ser matérias-primas como o petróleo ou o café, metais preciosos como o ouro, entre outros. A rentabilidade é determinada por fórmulas de cálculo, que nalguns casos são bastante complexas e que têm muita influência no resultado final. Depois, estas aplicações não podem ser resgatadas. Para recuperar o capital terá de vender, sem garantia de recuperar o que investiu ou até de encontrar comprador, já que por vezes nem são admitidos à cotação. Existem também depósitos indexados, que são semelhantes quanto ao rendimento, mas têm obrigatoriamente o capital garantido pelo banco e estão ao abrigo do Fundo de Garantia de Depósitos, tal como outros depósitos à ordem e a prazo, sendo por isso menos arriscados. Mas tal não quer dizer que sejam recomendados. Veja-se o caso do BPI Tecnológicas 2015, um depósito indexado desaconselhado pela PROTESTE INVESTE setembro de 2014. Esta aplicação tinha duas possibilidades de rendimento (2,9% ou 0,2% líquidos) e apostava num conjunto de ações do setor tecnológico: Apple, Microsoft, Intel, Google e Amazon. São empresas líderes nas suas áreas específicas, e os mercados estão a atravessar um bom momento, portanto um investidor poderia estar à espera de receber o rendimento máximo (investindo 5000 euros, rendia 144). Não foi o que aconteceu. Apesar de 3 das empresas valorizarem (com a Amazon a subir quase 60%), a Microsoft e a Intel desvalorizaram. E bastava que a cotação de uma delas caísse para os investidores receberem apenas o rendimento mínimo (quem investiu 5000 euros, recebeu 9 euros, depois de impostos). Se não dispõe de conhecimentos na área financeira ou apoio especializado, o melhor é evitar estes produtos financeiros complexos. www.deco.proteste.pt/investe Forex Forex (Foreign Exchange) é o mercado de divisas (cambial). Possibilita ao investidor apostar, por exemplo, na valorização do dólar face ao iene ou do euro face à libra esterlina. Embora a negociação seja simples, os fatores que influenciam a variação das divisas são complexos. Mas o que nos leva a desaconselhar este mercado são dois fatores. Por um lado, é um terreno fértil para propostas desonestas, desde burlas que prometem rendimentos garantidos a corretoras com práticas pouco lícitas que se aproveitam da menor regulação. Por outro lado, pressupõe normalmente que o seu investimento seja multiplicado por 5, por 10 ou até por 100. É esta alavancagem que possibilita grandes ganhos mas também enormes perdas. Por exemplo, o investidor coloca 500 euros de capital na conta, mas o corretor permite-lhe investir como se estivesse a investir 50 000 euros. Vamos supor que investe no par euro / dólar e que o euro valoriza 1% face à moeda americana. Neste caso, o investidor ganha 500 euros (ou seja, 1% sobre 50 000 euros), o que corresponde a duplicar o seu investimento original. Mas vamos supor agora que é a divisa europeia a desvalorizar 1%. Como a perda se reflete sobre os 50 000 euros, traduz-se numa perda total do capital para o investidor, que na realidade apenas dispõe de 500 euros. Em teoria as perdas poderiam ser superiores ao capital investido, ainda que na prática os corretores procurem fechar automaticamente as posições dos investidores antes que isso aconteça. É este amplificar de ganhos, mas também das perdas, que leva a que o investimento em forex se possa tornar um autêntico casino. A SEC, supervisor do mercado de títulos nos Estados Unidos, concluiu que 65% dos investidores saíam a perder desta “roleta russa” financeira. Prefira opções mais prudentes, a longo prazo e diversificadas. Credit Linked Notes (CLN) As Credit Linked Notes são autênticas bonecas matrioscas, com várias camadas. É um título de dívida emitido por uma instituição financeira, logo o capital e o rendimento dependem, desde logo, do emitente do título. Mas o pagamento está também ligado ao risco de crédito de uma (ou mais) empresa(s) de referência – daí a expressão credit linked. Em caso de incumprimento www.deco.proteste.pt/investe 2/3 dos investidores em forex têm um saldo negativo nos seus investimentos 85% é quanto caíram as obrigações da Abengoa face ao seu valor de emissão (atraso no pagamento, restruturação da dívida ou insolvência), o emitente não terá de pagar ao investidor, que sofrerá pesadas perdas (no limite, a totalidade do capital investido). Os riscos são somados: uma CLN é muito mais arriscada que uma obrigação emitida apenas pelo emitente ou apenas pela entidade de referência. E assim sendo, o investidor deve também exigir uma remuneração superior ao que receberia de qualquer uma das entidades isoladas. Mas o que verificamos é que o rendimento, em regra, está próximo do oferecido por títulos de dívida com risco semelhante ao das entidades de referência. Ou seja, o investidor não é totalmente compensado pelos riscos que corre. As CLN são um mau negócio. Mantenha-se afastado. Junk bonds São obrigações de empresas cujo crédito é considerado de baixa qualidade (podemos traduzir junk por “lixo”), empresas cujo risco de crédito é muito elevado (veja o Didático na página 30). Os incumprimentos (default) são relativamente raros, mas quando ocorrem, provocam aos investidores perdas muito pesadas.Veja-se o caso da Abengoa, gigante espanhola da engenharia e energia renováveis, que recentemente foi obrigada a pedir proteção contra credores. Mesmo obrigações próximas da maturidade como as que se vencem em março de 2016, perderam quase todo o seu valor. Do ponto de vista estratégico da alocação de ativos, as junk bonds são também uma escolha pobre. Ao contrário das obrigações invesment grade (particularmente a dívida pública), tendem a estar mais correlacionadas com os mercados acionistas, isto é, se a aversão ao risco dos investidores aumenta e as ações caem, as obrigações “lixo” não são consideradas ativos de refúgio e tendem a PROTESTE INVESTE EXIGE Defender os investidores Após diversos anos de luta, os investidores em produtos estruturados, incluindo as credit linked notes, estão hoje mais protegidos: no momento da subscrição, das páginas a assinar já constam avisos claros, em linguagem mais simples e com alertas gráficos relativamente ao risco destes produtos e à possibilidade de perder capital. Mas o forex, um dos investimentos mais arriscados que um investidor pode encontrar, continua a ser promovido de forma pouco responsável. Tal como não bastava para produtos até de menor risco, não bastam menções dispersas ao risco de perda do capital investido ou superior. É necessário alertar os investidores com a mesma clareza e transparência, e os intermediário financeiros devem abster-se completamente de propor o investimento em forex a clientes que não tenham uma grande experiência e com património suficiente para absorver as potenciais perdas. Muitos dos piores exemplos são intermediários estrangeiros, que escolhem países da União Europeia onde a supervisão será menos exigente para se instalar e oferecem os seus serviços pela Internet. É necessário uma ação concertada a nível europeu, que não deixaremos de exigir à ESMA, a autoridade europeia para os mercados financeiros. cair também. Portanto, pouco contribuem para uma real diversificação da sua carteira. Reforçamos o conselho de se manter afastado quando se tratar de obrigações com prazos longos (5 ou mais anos). As taxas de juros estão em níveis baixos e alguns mercados estarão na véspera de um ciclo de normalização das taxas, como é o caso dos Estados Unidos. Os detentores destas obrigações arriscam-se a assistir a quedas no valor de mercado dos seus títulos, independentemente do risco de crédito.Não corra riscos desnecessários por mais uns “pozinhos” de rendimento. ¬ Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 19 FUNDOS Comentário mensal MAIS UM MÊS DE GANHOS Os mercados continuam a evoluir de forma bastante consistente, favorecendo a rentabilidade da maioria dos fundos de investimento E m novembro, na sua generalidade, os mercados acionistas e obrigacionistas tiveram um desempenho positivo, o que contribuiu para a valorização das principais categorias de fundos de investimento. Assim, após um verão atribulado, com fortes quedas em agosto e setembro, as bolsas já recuperaram muito do terreno perdido. Mas a realidade é que as estatísticas mostram que o comportamento das maiores economias não é brilhante. Com efeito, é o desempenho algo mediano que tem suportado as bolsas pois favorece a expectativa de que as taxas de juro se irão manter praticamente nulas ainda durante um longo período. A intervenção dos bancos centrais e a abundância de liquidez a baixo custo acabam por ser importantes catalisadores para os mercados. Já no início de dezembro, as bolsas vacilaram quando o Banco Central Europeu foi menos agressivo do que o esperado na adoção de novas medidas de política monetária. Ao mesmo tempo, a preocupação com o abrandamento da China e de outros mercados emergentes também desvaneceu nos dois últimos meses. A acalmia reside sobretudo na crença de que o Governo chinês conseguirá que o crescimento da segunda maior economia mundial abrande de forma suave. A subida das bolsas foi também acompanhada pela apreciação das principais divisas face à moeda única europeia (ver figura). Este comportamento impulsionou ainda mais os ganhos dos fundos que apostam em ativos fora da zona euro, o que favorece bastante as nossas atuais estratégias de investimento. Ações avançam Recentemente adicionados a várias das nossas carteiras, os fundos de ações canadianas e australianas estiveram em grande destaque no mês passado: a valorização média rondou os 7%. O Japão e os Estados Unidos, também com uma presença significativa nas carteiras viram as respetivas categorias de fundos ganharem 4,6% e 4,1%, respetivamente. A única nota negativa a salientar coube 20 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 aos fundos de ações lusitanas, embora o recuo tenha sido ligeiro: -0,3%. Com efeito, a incerteza que se seguiu às eleições penalizou um pouco a bolsa nacional. Entre os emergentes, o destaque coube aos fundos especializados na bolsa moscovita (+6,3%), seguidos pelos indonésios (+4%) e os brasileiros (+3,7%). Mais atrás vieram as ações chinesas (+2,5%) e indianas (+1,8%). Face ao potencial de valorização, a Rússia continua demasiado arriscada e fora das nossas estratégias. Ao invés dedicamos uma pequena parcela de todas as carteiras à Indonésia. Uma grande maioria conta com a China e o Brasil, quanto a Índia está apenas presente na carteira agressiva a 20 anos. Dívida valoriza Os fundos dedicados aos mercados obrigacionistas também registaram um mês positivo. O baixo nível de inflação e a intervenção dos bancos centrais continua a sustentar as cotações dos títulos de dívida pública nas economias desenvolvidas. Em média, os fundos de obrigações da zona euro ganharam 0,4% em novembro. As categorias que apostam fora da zona euro beneficiaram ainda da apreciação das respetivas moedas face à divisa europeia. A categoria da coroa norueguesa avançou 2,2% e a congénere sueca valorizou 1,1%. A dívida dos países escandinavos permanece uma boa alternativa à zona euro. A nossa aposta emergente, a dívida em reais brasileiros, valorizou-se, em média, 2,4%. Esta categoria está em todas as nossas carteiras, mas o seu peso está limitado a 5%. Os elevados juros da dívida brasileira, em torno de 15%, são muito atrativos, mas o risco não é negligenciável. Carteiras: valorização e ajustes No mês passado, a evolução dos mercados, foi bastante favorável às nossas estratégias de investimento. Os ganhos mensais da carteira defensiva, base e agressiva foram, respetivamente, de +2,2%, +2,9% e +3,6%. Os fatores de sucesso mantiveram-se em novemwww.deco.proteste.pt/investe bro, sobretudo a subida das praças acionistas que mais privilegiamos e a depreciação do euro. Tendo em conta o comportamento relativo dos diversos mercados, decidimos agora reforçar o peso dos fundos de ações nacionais nas carteiras. Aos níveis atuais, e em termos comparativos, a bolsa de Lisboa apresenta um potencial de valorização agora mais interessante. Assim, Portugal passa a representar 10% na maioria das carteiras de fundos. Nos três portefólios concebidos para o prazo de 10 anos (ver em baixo), o aumento da aposta no nosso país é feita em detrimento no mercado acionista norte-americano que, está agora, menos apelativo. Nas carteiras a 5 e 20 anos, também reforçámos o peso das ações lusitanas. Contudo, na neutra e agressiva a 5 anos diminuímos no peso das obrigações euro e na agressiva a 20 anos, o ajuste foi feito à custa das ações nipónicas. Pode consultar as nove estratégias no portal financeiro. Invista com o novo protocolo Optimize Seguir as nossas estratégias implica a compra de vários fundos de investimento em ações e obrigações vendidos por bancos diferentes e a necessidade de, regularmente, proceder a ajustes resgatando e reinvestindo. Para seguir de forma mais fácil as nossas recomendações dispõe agora de um novo protocolo que estabelecemos com a gestora Optimize. Esta entidade criou três fundos, Optimize CÂMBIOS EM NOVEMBRO As principais moedas internacionais ganharam terreno face ao euro, o que beneficia as nossas carteiras. 5% 4,6% 4% 3% 2,8% 2% 2,6% 2,4% 1% 2,0% 1,9% 1,8% 0,3% 0% Dólar Dólar americano canadiano Real brasileiro Iene japonês Libra esterlina Coroa norueguesa Coroa sueca Franco suiço Selecção Defensiva, Optimize Selecção Base e Optimize Selecção Agressiva, cuja política de investimento replica as estratégias a 10 anos, com o mesmo nome, recomendadas pela PROTESTE INVESTE. Deste modo, cada estratégia está condensada num único produto e liberta o investidor dos detalhes práticos do investimento. O mínimo inicial para aplicar é de 10 euros e o subscritor da PROTESTE INVESTE ainda recebe um prémio anual de 0,6% sobre o valor do fundo. No final de novembro, estes fundos ainda não tinham completado um mês de existência, mas em breve poderá consultar a sua evolução no portal financeiro. ¬ CARTEIRAS DE FUNDOS DEFENSIVA NEUTRA AGRESSIVA MENOR EXPOSIÇÃO ÀS AÇÕES UMA PROPOSTA EQUILIBRADA PARA OS MAIS OUSADOS Rentabilidadade bruta anualizada Rentabilidadade bruta anualizada Rentabilidadade bruta anualizada 10 anos 5,5% 10 anos 5,4% 10 anos 5,5% 5 anos 6,5% 5 anos 7,0% 5 anos 6,9% 3 anos 8,5% 3 anos 10,2% 3 anos 10,7% 1 ano 7,3% 1 ano 7,0% 1 ano 8,3% Carteiras elaboradas para um prazo de investimento de 10 anos. Rentabilidades passadas não garantem ganhos futuros. Real brasileiro Coroa norueguesa 5% Reino Unido Euro taxa fixa 15% 15% 10% Coroa dinamarquesa China 5% 5% Indonésia 5% Euro taxa fixa Japão 10% 20% Portugal Coroa sueca 15% Fundos de ações: 45% Fundos de obrigações: 55% www.deco.proteste.pt/investe 10% Real brasileiro 5% Euro taxa fixa Reino Unido 15% Coroa norueguesa 5% China 5% 10% Reino Unido 20% Coroa sueca 10% EUA EUA 5% Real brasileiro 5% Indonésia 5% Canadá 10% China 5% Coroa sueca Japão 10% 10% Canadá 5% Brasil 5% Portugal 10% Fundos de ações: 60% Fundos de obrigações: 40% 10% Portugal Brasil 10% 5% Japão 15% Indonésia 5% Fundos de ações: 80% Fundos de obrigações: 20% Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 21 FUNDOS A NOSSA SELEÇÃO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO: DESEMPENHO E CONSELHOS Locais de subscrição Comissões(1) sub. res. TEC Mín(2) Designação Ações Austrália Risco elevado Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Sydney está correta. Fidelity Australia A AB, Best 0.00 0.00 1.92 1600 Parvest Eq. Australia N AB, Best, BI 0.00 0.00 2.74 1 U.P. UBS EF Australia P AB, Best, BI 0.00 0.00 1.55 1 U.P. Valor da UP em 30/11/2015 52.39AUD 752.73AUD 874.91AUD Variação (em%) Rentabilidade anualizada (em %) Indicador de desempenho 1 mês 1 ano 3 anos 5 anos 5.1 1.2 2.8 4.1 ★★★100 7.2 7.5 6.2 4.0 -2.1 -1.5 4.6 1.6 2.9 6.3 3.1 4.8 ★★★102 ★★77 ★★86 Conselho 3 Comprar Vender Manter Ações Brasil Risco elevado 1.6 -31.5 -14.6 -12.9 ★★★100 3 Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Bolsa atrativa, mas incerteza elevada. Investimento a longo prazo e em dose reduzida. Amundi Eq. Brazil SU AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.93 1 U.P. 40.46USD 1.8 -36.1 -17.6 -15.9 ★★77 Manter BNY Mellon Brzl Eq. A EUR AB, Best 0.00 0.00 2.29 500 0.74EUR 5.8 -30.6 -14.9 -11.6 ★★83 Comprar HSBC GIF Brazil Equity EC BiG, Best 0.00 0.00 2.66 5000 11.71USD 3.5 -38.4 -20.9 -17.6 ★53 Vender JPM Brazil Equity D BiG, Best 0.00 0.00 2.90 1 U.P. 3.71USD 5.4 -35.3 -18.7 -16.6 ★58 Vender Nordea Brazil Eq. E EUR BiG, Best, BI 0.00 0.00 3.15 50 24.20EUR 4.6 -32.4 -12.4 — — Manter Parvest Equity Brazil N AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.99 1 U.P. 53.46USD 0.6 -37.7 -18.5 -16.2 ★★75 Manter Ações Canadá Risco médio alto Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Toronto está correta. UBS EF Canada P AB, Best, BI 0.00 0.00 1.551 U.P. 874.34CAD 2.7 -4.6 3.0 2.1 ★★★100 7.3 -2.3 4.3 1.7 ★★80 Ações China Risco elevado 1.1 8.3 10.1 5.7 ★★★100 Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas risco elevado. Não lhe dedique mais de 5 % a 10 % da carteira. Fidelity Greater China E AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.68 1000 40.20EUR 2.6 12.5 13.6 7.1 ★★★96 Invesco Gtr China Eq. E AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.731 U.P. 37.61EUR 2.2 8.6 15.3 7.3 ★★90 Jupiter China Select L BiG, Best 0.00 0.00 2.00 1000 10.82USD 6.0 19.0 19.2 4.1 ★58 Neuberger China Eq. USD A BiG, Best 0.00 0.00 2.16 1000 17.91USD 3.0 27.9 19.1 9.7 ★★★101 Pictet Grtr. China R USD BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.73 1 U.P. 372.54USD 1.7 12.3 9.1 4.2 ★★82 Thread. China Opportunit. BiG, Best 0.00 0.00 1.67 500 3.20EUR 2.0 9.8 17.0 6.6 ★★86 Ações Emergente Global Risco elevado Os fundos desta categoria aplicam na Europa de leste, Ásia, América latina e África. Caixag. Acções Emergentes CGD, Best 0.00 0.00 2.32 IMGA Mercados Emergentes BCP, AB, Best 0.00 2.00 2.45 JPM Emerging Mkts Eq. D AB, Best 0.00 0.00 2.26 Montepio MG Merc. Emerg. Montepio 0.00 2.00 1.54 NB Mercados Emergentes NB, AB, Best, BI 0.00 1.50 2.55 SISF Emerging Markets B AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.55 Templeton Emerging Mkts N AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.96 Vontobel Emerging Markt C BiG, Best 0.00 0.00 2.71 3 Comprar 3 Manter Comprar Manter Comprar Manter Manter 1.0 -2.6 2.5 0.7 ★★★100 2.7 2.1 2.2 2.9 2.4 1.7 2.4 1.2 -3.9 -2.7 -4.4 -1.2 -3.2 -0.9 -7.5 1.8 0.0 -0.9 0.5 1.5 -1.8 1.7 -1.6 3.3 -1.5 -1.9 -0.8 -1.6 -4.1 1.0 -1.9 5.6 ★67 ★66 ★★73 ★62 ★49 ★★83 ★57 ★★★109 Ações Estados Unidos Risco médio alto 4.7 Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. O mercado acionista americano encontra-se a um nível atrativo. AB American Growth C Best 0.00 0.00 2.37 750 53.77EUR 5.4 BNY Mellon S&P 500 A USD AB, BiG 0.00 0.00 1.20 500 1.87USD 4.8 BPI América BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 2.27 250 7.64EUR 4.5 Caixag. Acções EUA CGD, Best 0.00 0.00 2.32 100 6.40EUR 5.1 Fidelity America E EUR AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.63 1000 27.54EUR 4.9 Franklin US Equity N AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.57 1000 21.27USD 4.6 IMGA Ações América BCP, AB, Best 0.00 2.00 2.32 500 4.57EUR 3.7 Legg Mason US Apprec. A BiG, Best 0.00 0.00 1.75 1000 217.39EUR 4.3 MSIF US Advantage B AB, Best 0.00 0.00 2.70 1000 53.77USD 5.6 NB Ações América NB, AB, Best, BI 0.00 1.50 2.31 500 11.34EUR 5.4 NN US High Dividend X USD BiG, Best 0.00 0.00 2.36 1 U.P. 388.88USD 5.1 Pictet USA Index R BiG, Best, BI 0.00 0.00 0.741 U.P. 175.25USD 4.8 Pionner US Research C ND BiG, Best 0.00 0.00 2.48 500 8.23EUR 4.3 Santander Acções América Snt, AB, BiG, Best 0.00 2.00 2.02 500 6.73EUR 4.2 T Rowe US Large Cap Eq. A Best 0.00 0.00 1.67 1000 24.38USD 4.6 Thread. Am.Ext. Alpha USD BiG, Best 0.00 0.00 1.63 500 3.74USD 5.2 Thread. American DU Best 0.00 0.00 2.35 500 21.19USD 5.6 UBS EF USA Multi Strat. P AB, Best, BI 0.00 0.00 1.85 1 U.P. 150.70USD 6.3 UBS ES USA Growth P AB, Best, BI 0.00 0.00 2.09 1 U.P. 27.18USD 6.1 Vontobel US Equity C Best 0.00 0.00 2.631 U.P. 229.35USD 3.6 19.4 23.2 18.0 ★★★100 29.9 19.0 16.5 20.6 20.2 17.6 11.6 19.2 30.0 11.2 11.1 19.6 16.2 16.4 26.8 23.6 20.5 18.7 24.8 23.9 27.0 22.2 17.0 17.9 24.8 20.1 15.1 20.4 24.0 14.3 15.6 23.2 19.3 16.4 24.6 22.0 22.3 22.4 24.6 21.9 19.6 17.1 10.7 14.7 18.2 13.8 11.9 15.9 18.0 9.6 11.6 18.0 14.7 14.7 18.8 18.9 17.0 16.2 18.6 18.3 ★★83 Manter ★★84 Manter ★19 Vender ★61 Vender ★★86 Comprar ★55 Vender ★39 Vender ★★82 Manter ★★76 Manter ★3 Vender ★46 Vender ★★★97 Comprar ★69 Manter ★64 Vender ★★★94 Manter ★★★93 Manter ★★83 Manter ★69 Manter ★★76 Manter ★★★104 Comprar 1000 500 1000 500 250 1000 1000 1 U.P. 7.75EUR 8.44EUR 27.56USD 46.75EUR 6.28EUR 9.92USD 14.96USD 171.85USD Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Manter 3 (1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). 22 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 www.deco.proteste.pt/investe Comissões(1) sub. res. TEC Mín(2) Designação Locais de subscrição Valor da UP em 30/11/2015 Variação (em%) 1 mês Rentabilidade anualizada (em %) 1 ano 3 anos 5 anos Indicador de desempenho Conselho Ações Europa Risco médio alto 2.6 13.2 13.1 9.1 ★★★100 Fundos adequados para investir diversificadamente no mercado europeu de ações com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira. Allianz Europ. Eq Grwt CT BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.60 1000 228.78EUR 4.0 22.9 15.0 13.9 ★★★★116 Manter BGF Cont. Europ. Flex E2 BiG, Best 0.00 0.00 2.32 1000 20.76EUR 4.8 21.3 17.2 12.9 ★★★107 Manter BGF European Focus E2 AB, Best 0.00 0.00 2.57 1000 23.92EUR 3.3 17.5 14.2 11.0 ★★★104 Manter BGF European Growth E2 AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.32 1000 37.88EUR 5.6 30.0 17.7 14.7 ★★★★127 Manter BPI Europa BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 2.02 250 24.50EUR 3.9 10.3 9.8 6.2 ★★76 Vender CA Acções Europa Crédito Agrícola 0.00 1.00 1.61 500 4.14EUR 2.5 4.1 5.8 2.8 ★48 Vender Caixag. Acções Europa CGD, AB, Best 0.00 1.50 2.32 100 9.47EUR 2.7 10.7 9.8 6.1 ★52 Vender Fidelity Europ. Dyn Gth E AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.66 1000 44.88EUR 3.4 28.8 16.5 13.0 ★★★★118 Manter Franklin Europ. Growth N AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.57 1000 13.93EUR 2.2 9.8 10.3 9.7 ★★★95 Vender IMGA Eurocarteira BCP, AB, Best 0.00 2.00 2.35 500 13.47EUR 2.2 7.2 8.4 6.8 ★★72 Vender Invesco PanEurop EqInc E BiG, Best 0.00 0.00 2.35 500 15.04EUR 2.4 18.2 19.9 14.4 ★★★★★132 Comprar Invesco PanEurop Struct E AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.52 1 U.P. 15.80EUR 4.2 17.9 17.2 14.2 ★★★★★132 Manter JPM Europe Eq. Plus D BiG, Best 0.00 0.00 2.901 U.P. 14.94EUR 3.4 16.8 19.1 15.8 ★★★★★134 Comprar JPM Europe Strat Growth D AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.65 1000 15.63EUR 3.6 22.7 21.2 14.1 ★★★★120 Manter Jupiter European Growth L BiG, Best 0.00 0.00 1.79 1000 30.96EUR 5.2 33.0 20.5 16.0 ★★★★★132 Comprar Montepio Acções Europa Montepio 0.00 5.00 1.53 500 47.74EUR 1.5 11.9 11.7 6.8 ★61 Vender NB Ações Europa NB, AB, Best, BI 0.00 1.50 2.29 500 12.31EUR 3.1 4.9 4.9 2.8 ★31 Vender Postal Acções CTT 0.00 3.00 2.23 500 11.46EUR 2.8 11.6 9.1 5.7 ★52 Vender SISF European Eq. Yield B AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.55 1000 16.52EUR 2.8 9.3 13.6 10.8 ★★★103 Manter Vontobel European Eq. C BiG, Best 0.00 0.00 2.63 1 U.P. 205.98EUR 1.8 19.9 11.4 12.8 ★★★★126 Vender Ações Global Risco médio alto 3.5 13.8 15.2 10.9 ★★★100 Fundos adequados para investir diversificadamente no mercado mundial de ações com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira. Allianz Global Equity CT BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.58 1000 13.32EUR 3.3 14.9 16.4 11.8 ★★89 Manter BGF Global Dynamic Eq.E2 BiG, Best 0.00 0.00 2.33 1000 15.79USD 4.5 15.6 16.8 11.2 ★★★93 Manter BNY Mellon Gbl Eq. A USD AB, BiG 0.00 0.00 2.14 500 1.95USD 4.1 19.9 17.5 11.4 ★★90 Manter BNY Mellon LT Glb Eqty A AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.09 500 1.96EUR 2.7 16.0 14.2 11.4 ★★★96 Manter BPI Reestruturações BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 2.02 250 7.32EUR 1.4 4.2 -1.9 -1.1 ★1 Vender Fidelity Internat. A EUR BiG, Best 0.00 0.00 1.89 1000 17.52EUR 3.8 17.6 19.4 13.5 ★★★108 Comprar IMGA Global Eq. Selection BCP, AB, Best 0.00 3.00 2.35 500 77.42EUR 3.1 12.2 14.3 10.5 ★★83 Manter Invesco Glb Strutc. Eq. E BiG, Best 0.00 0.00 1.85 500 47.45EUR 4.4 27.1 22.6 16.6 ★★★★★141 Manter MFS Glb Concent. A1 USD Best 0.00 0.00 2.04 1 U.P. 36.99USD 3.7 19.4 20.1 15.7 ★★★★120 Manter Montepio Acções Internac. Montepio 0.00 1.00 2.17 500 3.98EUR 1.5 6.3 8.0 3.9 ★3 Vender Nordea Global Value E BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.64 50 16.55EUR 0.5 6.6 11.8 10.2 ★★79 Vender Vontobel Global Equity C BiG, Best 0.00 0.00 2.64 1 U.P. 203.00USD 2.3 18.2 15.3 14.1 ★★★★113 Manter Ações Índia Risco elevado 1.3 6.4 12.0 2.6 Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas risco elevado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira. Franklin India N EUR AB, BiG 0.00 0.00 2.64 500 31.98EUR 0.8 8.1 15.0 5.7 Goldman India Eq. E Best, BI 0.00 0.00 2.75 1500 23.34EUR 2.9 17.4 20.1 10.3 Invesco India Equity E BiG, Best 0.00 0.00 2.99 500 45.20EUR 0.2 17.3 17.2 6.2 JPM India D USD AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.90 1000 52.82USD -0.2 9.9 11.4 4.0 MSIF Indian Equity B Best 0.00 0.00 3.00 1000 31.82USD 2.4 15.4 16.7 5.0 SISF Indian Equity B AB, Best, BI 0.00 0.00 2.60 500 144.30USD 0.3 8.8 14.4 6.5 ★★★100 ★★★★128 ★★★★★155 ★★★★128 ★★★★114 ★★★★120 ★★★★★135 Ações Indonésia Risco muito elevado 4.9 -3.3 -0.5 2.4 ★★★100 Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial, mas bastante arriscado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira. Fidelity Indonesia A AB, BiG, Best 0.00 0.00 1.98 1000 21.34USD 4.8 -10.4 -3.1 0.8 ★★81 JPM Indonesia Equity D Best 0.00 0.00 2.65 1 U.P. 77.18USD 2.8 -10.3 -3.5 — — Parvest Eq. Indonesia N Best 0.00 0.00 2.95 1 U.P. 73.83USD 4.4 -10.2 -4.0 — — Ações Japão Risco elevado Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Bolsa correta. Beneficia da subvalorização do iene. AXA R Japan Eq Alpha E Best 0.00 0.00 2.24 5000 7.65EUR Caixag. Acções Japão CGD, Best 0.00 0.00 2.03 100 3.04EUR Franklin T. Japan N EUR AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.61 1 U.P. 6.19EUR Henderson Japan Opport A2 BiG, Best 0.00 0.00 2.06 2500 13.73USD JPM Japan Stg Value D JPY Best 0.00 0.00 2.65 1 U.P. 11934.00JPY Pictet Japan Index R EUR BiG, Best, BI 0.00 0.00 0.741 U.P. 123.33EUR SISF Japanese Equity B AB, Best, BI 0.00 0.00 2.26 500 918.97JPY T Rowe Japanese Eq. A Best 0.00 0.00 1.77 1000 9.74EUR UBS EF Japan P AB, Best, BI 0.00 0.00 1.55 1 U.P. 8686.00JPY 3 Comprar Comprar Comprar Vender Manter Manter 3 Comprar Manter Vender 4.3 29.6 20.1 11.0 4.8 7.0 3.7 3.2 4.1 2.6 4.7 6.4 5.0 32.4 28.3 28.2 33.5 27.0 25.5 24.9 31.6 22.4 19.4 13.3 18.0 22.0 18.0 19.4 15.7 19.6 19.4 9.1 ★★76 Manter 6.1 ★44 Vender 9.2 ★★73 Vender 11.9 ★★82 Vender 10.4 ★★83 Vender — — Comprar 9.6 ★★82 Manter 11.5 ★★★92 Manter 9.1 ★★75 Manter ★★★100 3 (1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). www.deco.proteste.pt/investe Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 23 Designação Locais de subscrição Comissões (1) sub. res. TEC Mín (2) FUNDOS Valor da UP em 30/11/2015 Variação (em%) Conselho 3 anos -1.1 6.1 3.2 -2.7 ★★★100 3 1.1 0.3 0.7 -0.5 -1.4 -0.5 6.1 6.6 3.6 7.8 -1.4 -2.1 11.3 11.4 9.4 9.8 9.0 10.8 1.7 2.4 -0.9 0.9 0.2 1.1 ★★★★117 ★★★★123 ★★★92 ★★★109 ★★★99 ★★★★111 Manter Comprar Vender Manter Vender Comprar -1.1 6.1 3.2 -2.7 ★★★100 0.2 0.7 -1.4 -0.6 7.7 4.1 -0.1 -3.5 13.6 11.6 12.5 12.2 3.7 0.4 2.3 1.6 ★★★★★135 ★★★106 ★★★★120 ★★★★118 Manter Manter Manter Manter Ações Reino Unido Risco médio alto Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Londres constitui um bom investimento a longo prazo. BGF United Kingdom E2 GBP AB, Best 0.00 0.00 2.31 1000 79.13GBP Fidelity United Kingdom A AB, Best 0.00 0.00 1.92 1000 2.68GBP M&G UK Growth A EUR Best 0.00 0.00 1.66 1000 14.72EUR SISF UK Equity B AB, Best, BI 0.00 0.00 2.27 500 3.90GBP Thread. UK Exte. Alpha Best 0.00 0.00 1.42 500 3.82GBP UBS EF Great Britain P AB, Best, BI 0.00 0.00 1.55 1 U.P. 130.82GBP 2.2 12.9 12.0 9.8 ★★★100 3 3.6 3.8 3.2 4.6 4.0 2.2 22.2 18.4 16.0 14.6 22.0 8.9 14.0 18.4 14.3 15.3 18.6 11.5 10.5 13.1 12.2 12.4 15.6 8.7 ★★86 ★★★109 ★★★101 ★★★102 ★★★★124 ★★77 Ações Rússia Não recomendamos. Parvest Eq. Russia Oppt N Pictet Russian Eq. R EUR UBS ES Russia P 3.5 6.0 -8.2 -7.0 ★★★100 5.6 6.8 5.4 11.8 8.6 12.6 -1.8 -6.7 -4.4 -3.9 -7.4 -7.6 ★★★★124 ★★★91 ★★★92 1.5 13.9 17.0 13.7 ★★★100 1.0 2.7 2.6 10.9 13.5 17.7 17.8 15.3 18.8 11.3 11.5 13.7 ★56 Vender ★61 Vender ★★77 Vender Ações Zona Euro Risco elevado No seu conjunto, o mercado acionista da zona euro está corretamente avaliado. Há alternativas mais interessantes. Allianz Eurol. Eq Grwt CT BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.60 1000 196.88EUR Banif Euro Acções Banif 0.00 2.00 2.24 500 2.13EUR BPI Euro Grandes Cap. BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 2.27 250 13.05EUR Fidelity Euro Blue Chip E AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.65 1000 23.84EUR Henderson Euroland A2 BiG, Best 0.00 0.00 1.93 2500 45.91EUR Montepio Acções Montepio 0.00 5.00 1.04 499 120.65EUR Parvest Eq BestSel. Eur N Best 0.00 0.00 2.74 1 U.P. 460.04EUR Pionner Euroland Eq C ND AB, Best 0.00 0.00 2.78 500 6.21EUR Popular Acções Banco Popular 0.00 2.00 1.87 100 3.85EUR Santander Acções Europa Snt, AB, BiG, Best 0.00 2.00 2.14 500 4.65EUR SISF Euro Equity B AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.51 1000 30.79EUR 2.7 15.1 16.0 10.1 ★★★100 5.1 2.5 2.5 2.2 4.4 0.7 2.7 3.0 2.7 1.2 2.8 24.7 8.9 3.1 15.7 20.2 9.5 12.4 12.9 13.7 8.2 15.4 14.0 8.4 6.8 13.9 21.1 9.8 12.3 13.8 12.0 10.8 15.6 13.2 3.9 4.7 10.7 16.2 4.0 10.0 10.6 5.6 5.8 11.6 ★★★★111 ★34 ★53 ★★★93 ★★★★★136 ★43 ★★★96 ★★★93 ★61 ★53 ★★★95 Ações Setor Energia Não recomendamos. Montepio Euro Energy NN Energy X USD Parvest Eq. Wld Energy N Thread. Glb Energy Eq. DU 2.1 -4.5 -0.3 1.2 ★★★100 0.1 4.6 3.5 2.7 -2.7 1.6 -2.0 -1.3 2.8 0.9 -1.8 1.8 0.5 0.0 -0.8 0.9 ★62 ★★82 ★★71 ★★87 3.6 20.0 27.1 22.5 ★★★100 4.4 3.8 4.6 2.1 3.3 3.6 7.8 20.5 20.3 17.3 14.1 19.8 13.9 30.6 30.7 26.3 33.2 18.3 27.3 26.3 30.5 22.9 19.1 27.9 16.3 21.7 15.4 22.0 ★★78 ★63 ★★88 ★★73 ★★★92 ★23 ★★78 Ações Portugal PPA A bolsa de Lisboa está correta. BPI Poup. Acções Caixag. PPA NB Poupança Ações PPA Santander PPA 4.43EUR 13.52EUR 11.54EUR 13.65EUR 5.33EUR 23.58EUR Risco elevado Banco BPI CGD NB, BI Santander Totta 0.00 0.00 0.00 1.00 3.00 5.00 0.00 1.00 2.05 2.08 1.98 2.03 250 500 250 500 15.54EUR 11.56EUR 13.83EUR 28.91 EUR Risco muito elevado AB, BiG, Best, BI AB, BiG, Best, BI AB, Best, BI 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2.99 1 U.P. 2.97 1 U.P. 2.38 1 U.P. Ações Suíça Risco médio alto Não recomendamos. A forte subida do franco suíço tornou este mercado pouco interessante. Fidelity Switzerland A AB, Best 0.00 0.00 1.92 1000 SISF Swiss Equity B AB, Best, BI 0.00 0.00 2.28 500 UBAM Swiss Equity R Best 0.00 0.00 2.49 1 U.P. 55.98USD 37.51EUR 74.26USD 54.95CHF 36.02CHF 261.05CHF Risco elevado Montepio BiG, Best Best Best 0.00 0.00 0.00 0.00 5.00 0.00 0.00 0.00 1.54 2.36 2.74 2.60 500 1 U.P. 1 U.P. 500 40.63EUR 980.32USD 525.60EUR 20.91USD Ações Setor Farmacêutico Risco médio alto Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças. BGF World Healthscienc E2 AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.32 1000 32.44USD Fidelity Global Health E AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.66 1000 35.84EUR JPM Global Healthcare D AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.901 U.P. 273.12USD Montepio Euro Healthcare Montepio 0.00 5.00 1.54 500 97.69EUR NN Health Care X USD BiG, Best 0.00 0.00 2.361 U.P. 1530.01USD Pictet Generics R BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.72 1 U.P. 231.28USD UBS EF Health Care P AB, Best, BI 0.00 0.00 2.08 1 U.P. 246.48USD 5 anos Indicador de desempenho 1 ano Ações Portugal Risco elevado Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. A bolsa de Lisboa está correta. Banif Acções Portugal Banif 0.00 2.00 2.05 500 BPI Portugal BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 1.29 250 Caixag. Acções Portugal CGD, AB, Best 0.00 1.50 2.02 100 IMGA Ações Portugal BCP, AB, Best 0.00 2.00 2.30 500 NB Portugal Ações NB, AB, Best, BI 0.00 0.00 2.27 500 Santander Acções Portugal Snt, AB, BiG, Best 0.00 2.00 2.02 500 1 mês Rentabilidade anualizada (em %) Manter Comprar Manter Comprar Comprar Manter Vender Vender Vender Manter Vender Vender Manter Manter Vender Manter Manter Vender Vender Manter Vender Vender Vender Vender Manter Manter Comprar Manter Comprar Manter Manter (1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). 24 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 www.deco.proteste.pt/investe Comissões (1) sub. res. Valor da UP em 30/11/2015 Variação (em%) Rentabilidade anualizada (em %) Indicador de desempenho Conselho 1 mês 1 ano 3 anos 5 anos 3.5 11.3 15.1 9.8 5.4 4.0 2.0 4.1 3.8 1.2 4.2 9.2 19.5 7.0 12.9 19.4 11.3 14.4 15.1 17.6 12.8 15.2 18.8 12.7 15.6 10.3 11.8 7.2 9.4 10.2 6.1 9.9 -3.9 -20.6 -13.3 -13.3 ★★★100 3.5 -4.5 -8.0 -4.9 0.2 6.0 -5.0 -11.4 -34.1 -18.5 -9.3 -0.4 -6.8 -24.0 -23.6 -29.4 -5.6 4.3 -7.3 -18.2 -19.8 -23.5 -6.1 0.9 ★1 Vender ★★★95 Vender ★1 Vender ★★71 Vender ★20 Vender ★★78 Vender Ações Setor Tecnológico Risco médio alto Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças. Fidelity Global Tech. E AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.66 1000 14.62EUR Franklin Technology N AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.57 1000 10.07USD Henderson Glb Tech A2 EUR BiG 0.00 0.00 1.88 2500 50.61EUR JPM Europe Technology D AB, BiG, Best 0.00 0.00 1.05 1000 10.53EUR NN Information Tech X USD BiG, Best 0.00 0.00 2.36 1 U.P. 995.59USD 5.4 21.0 24.3 17.1 ★★★100 5.3 6.3 4.9 5.4 6.0 30.5 28.2 23.6 30.5 22.2 27.0 24.7 21.4 25.1 21.2 16.8 15.3 15.7 17.0 14.5 ★★72 Comprar ★67 Vender ★★75 Comprar ★★★98 Manter ★68 Vender Ações Setor Telecomunicações Risco médio Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças. Eurizon Eq Telecom LTE RH Best 0.00 0.00 2.30 1 U.P. 80.17EUR Fidelity Gbl Telecom. E AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.67 1 U.P. 17.16EUR Montepio Euro Telcos Montepio 0.00 5.00 1.55 500 84.09 EUR NN Telecom X USD BiG, Best 0.00 0.00 2.371 U.P. 861.01USD 1.9 9.9 12.5 9.9 1.4 2.9 2.2 2.4 2.6 12.9 16.5 14.2 13.6 14.0 18.9 17.0 8.6 10.6 9.4 12.3 Ações Setor Utilities Risco médio Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças. Eurizon Eq Utilit. LTE R Best 0.00 0.00 2.21 1 U.P. 134.41EUR Montepio Euro Utilities Montepio 0.00 5.00 1.54 500 81.32EUR NN Utilities X USD BiG, Best 0.00 0.00 2.38 1 U.P. 635.51USD 0.4 3.7 10.0 4.5 ★★★100 1.5 0.1 0.9 6.9 12.8 6.4 12.1 14.9 12.3 7.2 6.9 6.7 ★★★96 ★★★★128 ★★★95 — — Ações Setor Financeiro Risco médio alto As perspetivas para este setor permancem incertas, sobretudo na zona euro. BGF World Financials E2 AB, BiG, Best 0.00 0.00 Fidelity Gbl Fin Serv E AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 IMGA Eurofinanceiras BCP, AB, Best 0.00 2.00 JPM Global Financials D AB, BiG, Best 0.00 0.00 Jupiter Global Financ. L BiG, Best 0.00 0.00 Montepio Eur Fin Services Montepio 0.00 5.00 NN Banking & Insurance X BiG, Best 0.00 0.00 Ações Setor Matérias-primas Não recomendamos. Amundi Eq. Glb Resourc SU BGF World Gold E2 USD BGF World Mining E2 Deut. Inv Gold Equit NC Franklin Natural Res. N T Rowe Glb Nat Res. Eq. A TEC Mín (2) Designação Locais de subscrição 2.33 2.66 2.31 2.90 1.90 1.55 2.36 1000 500 500 1000 1000 500 1 U.P. 19.24USD 27.92EUR 3.91EUR 116.42USD 9.78USD 27.64EUR 555.23USD Risco elevado AB, BiG, Best, BI AB, BiG, Best AB, BiG, Best BiG, Best, BI AB, BiG, Best Best 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2.76 2.56 2.57 2.59 2.60 1.76 1 U.P. 1000 1000 1 U.P. 1 U.P. 1000 47.93USD 17.70USD 19.53USD 41.67EUR 5.45EUR 6.83USD Obrigações Alto Risco Não recomendamos. Também chamados high yield. Investem em empresas com menor solidez financeira. BPI Obr. Alto Rendimento BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 1.26 250 10.02EUR Fidelity European HY A BCP, AB 0.00 0.00 1.39 1000 9.85EUR Franklin High Yield N AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.13 1000 15.72USD — Manter Manter Vender Vender Manter Vender Vender ★★87 ★★★99 ★★86 ★★77 ★★89 ★22 ★★85 ★★★100 ★40 ★★85 ★★90 ★★90 Vender Manter Manter Comprar Manter Comprar Manter ★★★100 1.2 2.5 4.1 3.0 5.6 5.8 5.0 ★54 Vender 6.7 — Vender 6.8 — Vender Obrigações Coroas Escandinavas Risco médio 1.0 2.0 Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. As coroas escandinavas são uma boa alternativa ao investimento na zona euro. Nordea Danish Bond E EUR BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.75 50 45.71EUR 0.5 -1.5 Nordea Norweg. Bond E EUR BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.75 50 20.68EUR 2.4 -4.6 Nordea Swedish Bond E EUR BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.75 50 28.59EUR 1.2 0.6 1.2 3.5 ★★★100 0.5 -4.4 -0.4 2.1 0.7 2.9 ★★88 ★★★99 ★★74 ★★★100 Obrigações Dólar Americano Risco médio alto Não recomendamos. Dólar sobrevalorizado. AB American Income C2 Best Candriam Bonds USD N Best Franklin US Government N AB, BiG, Best HSBC GIF US Dol Bond EC BiG, Best JPM US Aggregate Bond D AB, BiG, Best NN US Fixed Income X USD BiG, Best Pictet USD Govern. Bond R BiG, Best, BI UBS Bond USD P AB, Best, BI 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Obrigações Dólar Australiano Risco médio alto Não recomendamos. A divisa australiana permanece sobrevalorizada. UBS Bond AUD P AB, Best, BI 0.00 0.00 1.81 1.27 1.97 1.30 1.35 1.00 0.81 0.95 750 1 U.P. 1000 5000 1000 1 U.P. 1 U.P. 1 U.P. 0.95 1 U.P. 29.70EUR 885.75USD 14.19USD 15.15USD 17.67USD 1119.36USD 585.24USD 299.28USD 471.61AUD 0.0 0.9 1.6 — ★★★100 4.1 19.6 7.8 6.6 3.0 4.4 4.4 4.3 4.5 4.2 4.1 4.3 15.3 18.3 17.5 17.7 18.8 16.7 18.8 19.0 7.9 7.8 7.1 7.7 8.0 7.6 7.6 8.6 7.4 ★★★100 6.4 ★★★94 5.3 — 6.3 ★★★97 6.9 ★★★102 6.8 ★★★97 6.3 ★★★91 6.4 ★★★101 4.0 3.4 -1.1 4.2 ★★★100 5.3 3.2 -1.4 4.6 ★★★109 3 Comprar Comprar Comprar Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender (1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). www.deco.proteste.pt/investe Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 25 Designação Obrigações Dólar Canadiano Não recomendamos. UBS Bond CAD P Locais de subscrição Comissões (1) sub. res. TEC Mín (2) FUNDOS Valor da UP em 30/11/2015 Risco médio AB, Best, BI 0.00 0.00 Rentabilidade anualizada (em %) 1 mês 1 ano 3 anos 5 anos 2.0 3.9 0.0 2.4 Indicador de desempenho 411.18CAD 2.8 3.5 -0.9 2.1 ★★86 0.5 2.1 3.7 4.1 ★★★100 0.4 0.9 0.5 0.2 0.1 0.6 0.8 1.0 1.0 0.7 -0.3 0.4 0.4 0.4 2.0 2.4 2.6 1.1 1.8 3.4 2.0 4.4 4.9 1.6 -1.2 2.2 1.6 1.6 4.7 6.2 5.2 4.4 4.3 5.0 5.5 7.2 7.9 4.7 2.2 3.2 4.6 4.1 5.5 7.0 5.6 5.0 3.5 4.8 5.8 7.3 11.5 5.7 2.4 3.9 5.4 4.6 0.1 0.2 0.8 1.4 0.1 0.1 0.0 0.3 0.2 0.1 0.3 0.2 2.1 0.3 -0.5 1.8 -0.8 -0.9 0.3 0.3 4.5 — 1.9 2.5 3.0 3.1 0.9 1.2 0.9 12.8 4.8 5.6 ★★★100 0.8 0.8 0.8 0.9 12.5 13.1 13.5 12.4 4.9 5.4 5.5 5.1 5.4 6.1 6.1 5.8 ★★★97 ★★★101 ★★★103 ★★★97 1.9 9.5 2.9 3.5 ★★★100 212.95USD 25.20USD 67.57USD 1.09USD 12.28USD 9.47EUR 9.81USD 26.13USD 27.58USD 5.2 4.7 4.6 2.9 4.0 4.1 3.0 6.6 6.8 20.0 19.1 18.4 10.4 15.5 15.5 10.1 11.4 12.3 11.6 10.1 9.5 3.5 8.1 8.1 4.1 7.2 7.0 9.6 7.5 7.4 4.2 8.5 7.2 4.8 7.8 6.5 ★★★★114 ★★★★116 ★★★★116 ★★★91 ★★★★114 ★★★★112 ★★★97 ★★★95 ★★87 Obrigações Iene Japonês Risco médio alto Não recomendamos. Elevado endividamento público no Japão e taxas de juro muito baixas. Eurizon Bond JPY LTE R Best 0.00 0.00 1.57 1 U.P. 105.43EUR Parvest Bond JPY N AB, Best, BI 0.00 0.00 1.64 1 U.P. 20613.00JPY 1.9 11.6 -4.2 -1.6 ★★★100 2.1 2.3 13.3 13.9 -5.4 -5.7 -2.5 -2.7 ★★89 ★★86 Obrigações Libra Esterlina Risco médio Não recomendamos. A libra está sobrevalorizada. Fidelity Sterling Bond A AB JPM Sterling Bond D AB, Best UBS Bond GBP P AB, Best, BI 2.0 12.7 5.6 6.0 ★★★100 2.9 4.7 3.4 15.4 16.4 15.8 8.2 9.4 8.2 Obrigações Franco Suíço Risco médio alto A forte subida do franco suíço tornou esta categoria pouco interessante. CS Swiss Franc Bond B AB, Best 0.00 0.00 Pictet CHF Bonds R Best, BI 0.00 0.00 UBS Bond CHF P AB, Best, BI 0.00 0.00 Vontobel Swiss Franc Bd C Best 0.00 0.00 0.73 0.61 0.92 0.91 0.80 0.80 1.14 1.10 0.95 1.04 0.95 1.30 250 1000 500 499 500 500 500 5000 1 U.P. 1 U.P. 1 U.P. 1 U.P. Obrigações Global Risco médio Apostam sobretudo em títulos de dívida denominados em euros e dólares norte-americanos. Amundi Bond Global Agg SU AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.57 1 U.P. BGF Global Gov. Bond E2 AB, Best 0.00 0.00 1.47 1000 BGF World Bond E2 USD AB, BiG, Best 0.00 0.00 1.57 1000 Fidelity Intern. Bond A AB 0.00 0.00 1.15 1000 PIMCO DivIncome E USD Inc AB, Best 0.00 0.00 1.59 1000 Pioneer Strateg Inc C ND AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.23 500 SISF Global Bond B AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.47 500 Templeton Gbl Tot. Ret. N AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.11 1 U.P. Templeton Global Bond N AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.09 1000 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.15 1000 1.70 1000 0.95 1 U.P. 7.51EUR 10.80EUR 3.63EUR 95.54EUR 10.92EUR 5.16EUR 14.11EUR 5.55EUR 545.92CHF 472.03CHF 2626.68CHF 195.92CHF 0.32GBP 14.55GBP 219.83GBP Obrigações Real Brasileiro Risco elevado 3.0 -16.6 Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Juros elevados, mas risco considerável. Invista até um máximo de 5 % da carteira. Aberdeen Brazil Bd A1 USD Best 0.00 0.00 2.00 1500 5.29USD 3.2 -15.2 Bradesco Brz FixInc EUR R Best 0.00 0.00 1.73 1000 79.23EUR 0.9 -23.2 HSBC GIF Brazil Bond EC BiG, Best 0.00 0.00 1.65 5000 11.82USD 4.2 -21.6 UBS Bond Brazil P AB, Best, BI 0.00 0.00 1.541 U.P. 96.47USD 2.6 -15.0 -6.4 -6.4 -10.1 -12.0 -6.6 Conselho ★★★100 Obrigações Euro Taxa Fixa Risco médio baixo Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Categoria interessante como diversificação. Allianz Euro Bond AT BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.35 1000 16.07EUR AXA WF Euro 7-10 EC Best 0.00 0.00 1.00 1 U.P. 167.25EUR BGF Euro Bond E2 AB, BiG, Best 0.00 0.00 1.48 1000 25.58EUR BNY Mellon Euroland Bd A BiG, Best 0.00 0.00 1.10 500 1.86EUR BPI Euro Taxa Fixa BPI, AB, BiG, Best 0.00 0.00 1.01 250 14.94EUR Caixag. Obrig. Longo Praz CGD, AB, Best 0.00 1.00 1.22 1000 11.84EUR Fidelity Euro Bond A AB 0.00 0.00 1.05 1000 13.49EUR Montepio Taxa Fixa Montepio 0.00 1.00 0.91 499 96.11 EUR NB Obrigações Europa NB, AB, Best, BI 0.00 1.50 1.45 500 20.24EUR PIMCO Euro Bond E Acc AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.36 1000 20.98EUR Popular Euro Obrigações Banco Popular 0.00 2.00 1.31 100 7.02EUR Santander Multitaxa Fixa Sant, Best 0.00 1.00 0.55 500 14.26EUR SISF Euro Bond B AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.46 1000 19.10EUR UBS Bond EUR P AB, Best, BI 0.00 0.00 0.95 1 U.P. 391.79EUR Obrigações Euro Taxa Variável Risco baixo Não recomendamos. A relação entre rendimento e risco é pouco atrativa. CA Rendimento Crédito Agrícola 0.00 0.50 Caixag. Curto Prazo CGD, Best 0.00 0.00 IMGA Rendimento Mensal BCP, AB, Best 0.00 1.00 Montepio Obrigações Montepio 0.00 1.00 NB Capitalização NB, BI 0.00 0.00 NB Renda Mensal NB, Best, BI 0.00 1.50 Postal Capitalização CTT 0.00 1.00 Santander MultiObrigações Sant, BiG, Best 1.00 1.00 0.95 1 U.P. Variação (em%) ★★★96 ★★★101 ★★★96 ★★89 ★★84 ★★84 ★★★94 ★★★100 ★★★★116 ★★★100 ★★88 ★★★★114 ★★★97 ★★90 Manter 3 Manter Manter Manter Manter Manter Vender Comprar Manter Vender Comprar Vender Vender Manter Manter ★★★100 3.9 ★★★★122 — — 2.4 ★★★105 3.0 ★★★109 5.3 ★★★★111 5.5 ★★★★115 1.7 ★★★93 1.2 ★★★97 Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Manter Manter Manter Manter Manter Manter Manter Manter Manter Vender Vender 8.8 ★★★91 11.3 — 9.0 ★★★91 -2.2 Vender Vender Vender ★★★100 — — — — -5.0 ★★★99 -2.9 ★★★★★162 3 Manter Manter Vender Comprar (1)Sub. Custos de subscrição; Res. Custo de resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados diretamente do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). 26 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 www.deco.proteste.pt/investe Comissões (1) sub. res. TEC Mín (2) Designação Locais de subscrição Valor da UP em 30/11/2015 Variação (em%) 1 mês Rentabilidade anualizada (em %) 1 ano 3 anos Mistos Defensivos Risco médio 2.0 9.1 Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira. Caixag. Estrat. Equilibr. CGD, AB, Best 0.00 1.00 0.95 2500 6.21EUR 0.4 -1.0 Caixag. Seleção Global CGD, Best 0.00 0.00 1.11 2500 7.02EUR 1.2 3.8 CS Portfolio Yield EUR B AB 0.00 0.00 1.511 U.P. 171.12EUR 1.1 4.0 IMGA Prestige Conservador BCP, AB, Best 0.00 1.00 1.22 500 8.97EUR 1.0 2.4 Multi Gestão Prudente FF Montepio 0.00 1.00 1.26 25 59.27EUR 1.4 2.6 Popular Global 25 FF Banco Popular 0.00 2.00 1.02 100 6.09EUR 0.9 1.9 UBS SF Yield EUR N AB, Best 0.00 0.00 1.731 U.P. 14.51EUR 0.4 1.0 5 anos Indicador de desempenho 5.4 4.8 ★★★100 1.0 4.8 4.2 3.4 3.5 3.8 3.4 1.5 3.0 3.9 3.5 3.1 2.9 3.3 ★★★95 ★★89 ★★★96 ★★★100 ★★89 ★★★94 ★★★96 Mistos Neutros Risco médio 2.4 10.4 8.0 Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira. BGF Global Allocation E2 AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.27 1000 46.36USD 4.0 14.7 11.9 BPI Universal FF BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 1.94 250 7.43EUR 0.1 -0.6 3.9 Caixag. Estrat. Arrojada CGD, AB, Best 0.00 1.00 1.47 2500 5.09EUR 2.0 2.4 3.4 CS Portf. Balanced EUR B AB 0.00 0.00 1.70 1 U.P. 172.59EUR 1.8 6.7 6.9 Fidelity Euro Balanced A AB, BiG, Best 0.00 0.00 1.41 1000 18.29EUR 1.7 11.7 11.5 Fidelity FPS Mod. Gwth A AB, BiG, Best 0.00 0.00 1.92 1000 12.71EUR 1.7 6.6 9.1 IMGA Prestige Moderado BCP, AB, Best 0.00 1.00 1.32 500 8.91EUR 1.6 3.8 4.8 JPM Global Balanced EUR D AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.151 U.P. 168.72EUR 0.4 1.8 6.6 MFS Gbl Total Ret A1 EUR Best 0.00 0.00 1.921 U.P. 18.40EUR 3.0 14.1 12.5 Montepio Gestão Equilibr. Montepio 0.00 1.00 1.24 25 56.83EUR 1.8 5.1 6.5 Montepio Global Montepio 0.00 1.00 1.61 500 7.22EUR 0.9 6.6 6.6 Popular Global 50 FF Banco Popular 0.00 2.00 1.26 100 5.35EUR 1.6 4.4 6.5 Templeton Gbl Balanced N AB, Best 0.00 0.00 2.13 1000 17.80EUR 3.1 10.6 11.4 UBS SF Balanced EUR N AB, Best 0.00 0.00 1.91 1 U.P. 15.82EUR 0.8 2.1 5.6 6.4 ★★★100 Mistos Agressivos Risco médio 2.9 12.0 11.2 Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira. CS Portf. Growth EUR B AB 0.00 0.00 1.851 U.P. 167.29EUR 2.4 9.2 9.7 IMGA Prestige Valorização BCP, AB, Best 0.00 1.00 1.52 500 9.90EUR 2.8 7.1 8.4 Montepio Gestão Dinâmica Montepio 0.00 1.00 1.24 25 37.84EUR 2.3 4.4 7.1 Popular Global 75 FF Banco Popular 0.00 2.00 1.56 100 4.50EUR 2.2 6.2 8.7 UBS SF Growth EUR N AB, Best 0.00 0.00 2.06 1 U.P. 16.78EUR 1.1 3.9 7.6 Flexíveis O peso relativo do investimento em ações e obrigações pode variar consideravelmente ao longo do tempo. BGF Flex. Multi-Asset E2 AB, BiG, Best 0.00 0.00 2.27 1000 13.16EUR BPI Global Banco BPI 0.00 1.00 1.52 250 6.66EUR CA Flexível Crédito Agrícola 0.00 1.00 1.61 500 5.86EUR NB Estratégia Ativa NB, Best, BI 2.00 1.50 2.01 250 6.09EUR NB Plano Crescimento NB, Best, BI 0.00 0.00 1.58 50 7.34EUR NB Plano Dinâmico NB, Best, BI 0.00 1.50 1.44 50 4.49EUR NB Plano Prudente NB, Best, BI 0.00 1.50 1.33 50 7.02EUR Nordea Stable Return E BiG, Best, BI 0.00 0.00 2.67 50 14.72EUR Optimize Europa Valor Optimize 0.00 0.00 2.50 10 1323.39 EUR Optimize Invest. Activo Optimize 0.00 0.00 2.17 1 U.P. 15.49EUR Santander Global Sant, Best 0.00 0.00 1.25 500 6.11EUR Tesouraria Euro Risco baixo Não recomendamos. Categoria muito pouco interessante face a produtos de aforro que propiciam garantia de capital. Banif Euro Tesouraria FT Banif 0.00 0.00 0.52 2500 8.40EUR BPI Liquidez Banco BPI 0.00 0.00 0.52 250 7.39EUR Caixag. Liquidez CGD 0.00 0.00 0.40 100 5.32EUR Montepio Tesouraria Montepio 0.00 0.00 0.73 499 95.05 EUR NB Tesouraria Ativa NB, Best, BI 0.00 0.00 0.59 500 7.66EUR Sant. Multitesouraria Sant, BiG, Best 0.00 0.00 0.88 250 11.23EUR Investimento Alternativo Categoria não recomendada. A designação de fundos de investimento alternativo veio abranger os antigos FEI. BPI Monet. Crt Prazo Banco BPI 0.00 0.00 0.35 500 5.29EUR Caixa Fundo Monetário CGD 0.00 0.00 0.43 1000 5.57EUR IMGA Extra Tesouraria III Millennium bcp 2.00 1.25 0.56 10000 5482.38EUR NB Liquidez FIA NB, Best, BI 0.00 0.00 0.52 500 5.59EUR 8.2 2.2 2.5 5.4 10.0 7.7 4.3 5.4 10.6 4.5 3.4 4.7 9.5 4.5 Conselho Vender Manter Comprar Manter Manter Manter Comprar ★★83 Manter ★56 Vender ★69 Vender ★★79 Manter ★★★95 Comprar ★★★101 Manter ★★79 Manter ★★89 Comprar ★★★105 Comprar ★64 Manter ★62 Vender ★★79 Manter ★★84 Comprar ★★82 Manter 8.4 ★★★100 6.8 6.2 4.3 5.8 5.5 ★63 Comprar ★58 Manter ★26 Vender ★54 Manter ★65 Manter — — —— ★★★100 1.9 1.1 0.5 0.4 1.3 3.3 1.3 -0.7 2.3 1.0 0.0 4.4 3.6 2.4 -2.2 2.0 1.5 2.8 1.9 11.5 10.7 1.2 6.8 3.8 6.2 2.2 4.7 7.1 4.0 5.9 10.3 10.1 2.3 0.0 0.0 0.1 0.4 ★★★100 0.2 0.0 0.0 0.2 0.2 0.1 0.4 0.1 0.2 0.4 0.2 0.5 1.9 0.5 0.7 0.6 1.4 0.4 2.9 1.1 1.2 1.6 2.4 0.7 ★★★★113 ★★★102 ★★★105 ★★★105 ★★★★112 ★★★102 — 0.0 0.0 0.0 0.0 — — 0.0 0.2 0.3 0.4 0.5 0.8 0.9 1.7 5.0 — 2.6 ★★79 4.2 ★★87 4.1 — 5.3 ★★★96 2.3 ★41 4.4 — 5.9 ★★★★111 — — 6.2 — 0.7 ★★78 — Vender Vender Vender Vender Manter Vender Manter Manter Vender Manter Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender ★★★100 1.1 1.4 1.8 — — — — — Vender Vender Vender Vender COMO LER O QUADRO – Locais de subscrição: AB - ActivoBank, BI - Banco Invest, Sant - Santander. Rentabilidade anualizada: valor do ganho (ou perda) médio por ano, calculado na data indicada, não considerando os custos de subscrição e resgate. As rentabilidades são medidas em euros e brutas. A taxa de tributação poderá ir até 28%. Indicador de desempenho: apreciação sobre a qualidade de gestão dos fundos com mais de cinco anos. Uma estrela significa fraco desempenho e cinco excelente (três estrelas e o valor de 100 corresponde ao índice de referência do mercado). As setas revelam a evolução da qualidade de gestão. Conselho: a subscrição deve ser feita no âmbito de uma carteira diversificada. www.deco.proteste.pt/investe Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 27 fórum Dúvidas dos leitores • Questões em debate • Base de conhecimento QUESTÕES DOS INVESTIDORES António Fonseca Camara de Lobos INVESTIR EM AÇÕES OU FUNDOS? D.B Barcelos DEVO INVESTIR EM AÇÕES PARA GANHAR DIVIDENDOS? “Uma corretora propõe a compra de 6 cotadas do PSI 20 (Corticeira Amorim, Altri, Jerónimo Martins, Portucel, Semapa e Sonae SGPS) para beneficiar da antecipação do pagamento de dividendos. O que devo fazer?” A “caça ao dividendo” não faz muito sentido como principal fator de decisão para a compra de uma ação, já que a cotação desconta esse pagamento. Veja-se o exemplo da Corticeira Amorim, que a 30 de novembro distribuiu um dividendo de 0,245 euros (0,176 líquidos). Mas o título já entrou em ex-dividendo no dia 26, com a cotação a descontar esse pagamento. Portanto, enquanto na véspera tinha fechado a 5,5 euros, no dia 26 fechou a 5,31. O investidor ganha o dividendo mas perde na cotação da ação, tendo ainda que suportar comissões. Dito isto, em teoria, o pagamento de dividendos pode ser valorizado pelo investidor, quer por representar um fluxo regular de capital (apesar do efeito fiscal desfavorável) que não o obriga a vender ações para ter liquidez, quer por representar o compromisso de uma empresa em remunerar bem os seus investidores. Portanto dividendos generosos são em regra bom sinal para empresas onde se investe a longo prazo. Contudo, é preciso ser seletivo nas escolhas das ações. Para investir deve escolher uma carteira diversificada. Destas 6 empresas apenas recomendamos uma. Veja as nossas escolhas de compra em deco.proteste.pt/investe/ acões-compra. 28 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 “É mais vantajoso investir em ações ou fundos? Qual o mínimo para aderir às carteiras recomendadas de fundos pela PROTESTE INVESTE?” Se já tem uma carteira diversificada e, pretende agora investir apenas em ações, uma boa seleção dos mercados e a escolha direta dos títulos permite esperar um nível superior de ganhos. Terá também de despender mais tempo na gestão do seu património e o investimento direto em bolsa pressupõe montantes mais substanciais para investir a longo prazo (um mínimo de 15 mil euros é essencial). Se não sabe como começar, o protocolo que celebrámos com o Banco Carregosa vai ajudá-lo, permitindo-lhe replicar facilmente e com exatidão a nossa carteira de ações. Com menos risco, tem as nossas estratégias de fundos. Pode subscrever os vários fundos recomendados para as carteiras ou investir através dos fundos do protocolo que temos com a Optimize, a partir de 10 euros: Optimize Selecção Defensiva, Selecção Base e Selecção Agressiva. Vital Domingues Maia MUDANÇA DE ACORDO COM A OPTIMIZE “Sou subscritor da conta selecção do acordo com a Optimize. Ao assinar a nova opção, vão suspender os fundos da conta selecção e subscrever novos fundos? Se sim, perderei dinheiro? ” A conta seleção só é encerrada se o titular pretender mudar para a nova modalidade. Mas pode manter a conta, com as condições atuais, até ao final de 2016. Se optar mudar, os fundos da conta atual são resgatados e o resultado é aplicado na subscrição do fundo escolhido. Apenas irá subscrever um fundo e este mesmo fundo é que irá investir em vários fundos.Quanto a eventuais perdas, dependerá da perspetiva: resgatar e reinvestir não implica perda nem ganho, exceto sob o ponto de vista fiscal. Se estiver a registar ganhos terá de pagar IRS sobre o saldo global das mais e menos valias obtidas em 2015, incluindo outras operações de ajustamento da carteira que a Optimize já realizou no âmbito da gestão das carteiras. www.deco.proteste.pt/investe RECOMENDAÇÕES À MEDIDA GANHAR 2000 EUROS POR MÊS SEM TRABALHAR Vendeu uma casa por 850 mil euros e tem um rendimento de 10 mil euros por ano de um arrendamento. Como colocar o dinheiro a trabalhar para si? P sicóloga de formação, a nossa leitora mãe de duas filhas já independentes, uma com 33 anos e outra com 35 anos está com um problema em mãos. Vendeu a casa onde vivia por 850 mil euros mas se não reinvestir o dinheiro numa casa própria nos próximos dois anos terá de pagar mais valias na ordem dos 150 mil euros. Se aplicar o dinheiro na compra de uma habitação própria permanente, a fatura desce para 58 mil euros mas não a poderá alugar. Se decidir não adquirir uma nova casa e pagar o pesado imposto sobrar-lhe-ão 340 mil euros. Mas será que este montante dará para o seu novo objetivo de vida? Gostaria com o seu património gerar 2000 euros mensais de forma recorrente através de arrendamento de casas, ou seja 24 mil euros por ano. Mais 14 mil do que consegue tirar atualmente. Vamos a contas. Tem um património de 493 mil euros e conta com um rendimento anual na ordem dos 10 mil euros, fruto de um arrendamento de uma casa de férias. Portanto, com a quantia de 340 mil euros (após pagar imposto de cerca de 150 mil euros sobre a mais valia imobiliária ao fisco) bastaria gerar 4% ao ano. Uma rentabilidade que está fora do alcance das aplicações de capital garantido, mas que é realista para uma carteira diversificada de fundos de ações e obrigações, que pode ace- ANÁLISE OS NOSSOS CONSELHOS Veja como estava distribuido o seu património e quais as soluções que a PROTESTE INVESTE sugere para ser possível atingir o seu objetivo de vida www.deco.proteste.pt/investe Note 31% der através do nosso protocolo. Contudo, implicando risco não há garantia de conseguir um rendimento regular, pelo que poderá ter de “consumir” parte do capital. Por isto, mantenha parte do dinheiro num depósito a prazo. A leitora tem depósitos à ordem, conta prazo (15% do património), Certificados de Aforro, Certificados do Tesouro, fundos de investimento (que não têm o nosso conselho de compra) e uma Note (que representa 30% do património). Poderá manter parte da conta a prazo e, à medida que forem vencendo, passar o dinheiro aplicado nos restantes produtos para a nossa carteira de fundos (protocolo Optimize). Não esquecer que precisa manter, numa aplicação mobilizável (depósito a prazo), o dinheiro que terá de pagar de imposto. Só o restante poderá encaminhar para o investimento a longo prazo. Certificados de Aforro Certificados 5% do Tesouro 8% Dep. Prazo (para pagar imposto) Dep. Prazo 10% 31% Dep. Prazo 15% DEPOIS ANTES Protocolo Optimize 59% Fundos 12% Dep. Ordem 29% Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 29 fórum Avaliação a pedido Aceda na Internet em deco.proteste.pt/investe/avaliacao Tem dúvidas sobre um conselho ou quer mais informações sobre um produto financeiro? A nossa equipa responde às suas questões para que tome as melhores decisões de investimento. GRAUS DE RISCO RISCO MÍNIMO O credor tem uma capacidade extremamente forte de cumprir com as suas obrigações financeiras. RISCO MUITO BAIXO O credor tem uma capacidade muito forte de cumprir as suas obrigações financeiras. RISCO BAIXO O credor tem uma forte capacidade de cumprir as suas obrigações financeiras, mas está mais susceptível a variações adversas nas suas circunstâncias e nas condições económicas que os credores com menos risco. RISCO MODERADO O credor tem uma adequada capacidade de cumprir as suas obrigações financeiras. Mas variações aversas nas suas circunstâncias económicas irão enfraquecer a sua capacidade de cumprir as suas obrigações. RISCO SUBSTANCIAL O credor está menos vulnerável no curto prazo que outros credores com graus de risco piores, mas enfrenta maiores incertezas e uma maior exposição às condições adversas que podem originar uma capacidade inadequada de cumprir as suas obrigações financeiras. RISCO ELEVADO O credor está mais vulnerável que os credores “BB”, mas tem atualmente capacidade de cumprir as suas obrigações financeiras. Condições económicas, financeiras e de negócio adversas podem levantar dúvidas quanto à sua capacidade de cumprir as obrigações financeiras. RISCO MUITO ELEVADO O credor está atualmente vulnerável e depende de condições de negócio, financeiras e económicas favoráveis para cumprir as suas obrigações financeiras. RISCO EXTREMAMENTE ESPECULATIVO O credor está atualmente muito vulnerável. DEFAULT EMINENTE O credor está atualmente muito vulnerável ao não pagamento. Poderá inclusivamente ter sido solicitada a falência. DEFAULT O credor já falhou o pagamento de uma ou mais obrigações financeiras (quer tenham ou não notação de rating), na data em que deveriam ser pagas. 30 Proteste Investe 920 edição mensal dezembro 2015 RATING:QUAL A QUALIDADE DO CRÉDITO? Q uem investe em obrigações, acaba por estar a emprestar dinheiro à entidade emitente, seja uma empresa ou um estado. E pretende não só que ela amortize o capital, como pague os respetivos juros. Saber a qualidade de crédito dessa entidade acaba por ser uma ferramenta muito útil para aferir a sua capacidade de cumprir as suas obrigações financeiras. Em regra, quanto melhor for essa qualidade de crédito, menor será a taxa de juro que terão que pagar, dado que têm uma menor probabilidade de incumprimento. Inversamente, quanto maior for o risco de incumprimento em causa, mais elevada será a taxa de juro. Como comparar a qualidade de crédito As notações de rating acabam por ser uma forma simples de comparar a qualidade creditícia das várias entidades emitentes. Mas como são atribuídas? Elas são o resultado de um exercício de avaliação económico-financeira dessas entidades, bem como do seu contexto e da conjuntura financeira existente, no sentido de determinar a respetiva probabilidade de incumprimento. Agências de rating As agências de rating ou de notação de risco pretendem fornecer informação aos investidores relativamente à qualidade creditícia das entidades e aos riscos associados a um determinado título. Existem numerosas agências de rating no mundo, mas há 3 norte-americanas que dominam o mercado: a Standard & Poor’s (S&P), a Moodys e a Fitch Ratings. As notações são normalmente definidas por um conjunto de letras, sendo também feita uma repartição entre as obrigações mais adequadas ao investimento e as de cariz especulativo. A tabela do lado estabelece uma escala comparativa entre as várias notações dadas pelas 3 agências acima referi- Esta revista faz parte integrante da PROTESTE INVESTE n.º 920 Proprietária, editora e redação DECO PROTESTE, Editores, Lda., Av. Eng.º Arantes e Oliveira, n.º 13, Olaias, 1900-221 Lisboa Editora registada sob o número 215 705. NIPC: 502 611 529. RATINGS Conselho de gerência Vasco Colaço, Jorge Cancela e Luís Silveira Rodrigues em representação da DECO, detentora de 25 % do capital, e Daniel Stons, Armand De Wasch, Benoît Plaitin e Crescenzo Passaro, da Euroconsumers, com 75 % do capital. Lixo Notas de investimento Tabela comparativa entre notações Moody's S&P Fitch Longo prazo Longo prazo Longo prazo Aaa AAA AAA Aa1 AA+ AA+ Aa2 AA AA Aa3 AA- AA- A1 A+ A+ A2 A A A3 A- A- Baa1 BBB+ BBB+ Baa2 BBB BBB Baa3 BBB- BBB- Ba1 B+ BB+ Ba2 BB BB Ba3 BB- BB- B1 B+ B+ B2 B B DESCRIÇÃO Risco mínimo Risco muito baixo Risco baixo Risco moderado Risco substancial Risco elevado B3 B- B- CCC+ CCC+ Caa2 CCC CCC Caa3 CCC CCC- CC CC Extremamente especulativo Default eminente C C C RD DDD / SD DD / D D Diretora e editora de publicações Cláudia Maia Responsável estudos jurídico-económicos Joaquim Silva Caa1 Ca Presidente da comissão nacional e representante legal Nuno Fortes Risco muito elevado Em default das. Por exemplo, as obrigações da EDP Finance Junho 2020, estão avaliadas com BB+ pela S&P, com Baa3 pela Moody’s e BBB- pela Fitch. Diversificação Apesar de os modelos de avaliação criteriosos seguidos pelas agências, é importante fazer a ressalva que os ratings representam a opinião expressa pelas mesmas e não são de todo standards de qualidade absolutos. Para evitar surpresas, o melhor é investir em várias obrigações, escolhendo só as mais fiáveis. Outra possibilidade passa por se optar por um fundo de obrigações. Dessa forma, consegue-se construir uma carteira diversificada. Analistas financeiros Analistas financeiros do mercado nacional: João Sousa: banca, construção, bens de consumo, papel,distribuição, serviços informáticos; Rui Ribeiro: media, telecomunicações, papel, energia. Outros valores mobiliários e instrumentos financeiros: António Ribeiro, João Sousa, Jorge Duarte, Pedro Catarino. Colaboradores: Ana Gomes, André Gouveia. Na análise do mercado internacional, a PROTESTE INVESTE cede e recebe alguns conteúdos de organizações europeias de consumidores com as quais definiu metodologias idênticas: Euroconsumers S.A. Avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg; Altroconsumo Edizioni Finanziarie S.R.L. Via Valassina, 22 – 20159 Milano; Test-Achats S.C. Rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles; OCU Ediciones S.A. C/Albarracín, 21- 28037 Madrid. As análises publicadas na PROTESTE INVESTE são independentes e elaboradas de acordo com uma metodologia que poderá consultar em deco.proteste.pt/investe/metodologia. As análises nunca são enviadas à entidade emitente dos instrumentos financeiros objeto de avaliação e, por isso, não estão sujeitas a alterações a pedido destas. A DECO PROTESTE e os responsáveis pela informação financeira não têm interesses suscetíveis de prejudicar a objetividade da mesma. Estatuto editorial deco.proteste.pt/investe/estatuto-editorial Políticas e procedimentos deco.proteste.pt/investe/politicas-procedimentos Tiragem 20 000 exemplares. Registo no ICS n.º 120 152. Depósito legal n.º 102931/96. Assinaturas Tel: 808 200 146. Fax: 218 410 802. E-mail: [email protected]. Assinatura anual: € 237 (€ 19,75 por mês) – 48 edições semanais de 12 páginas + 11 edições mensais de 32 páginas. Impressão Sogapal, Comércio e Indústria de Artes Gráficas, S.A., Estrada de São Marcos, n.º 27, 2735-521 Agualva-Cacém Fotografia e ilustração Thinkstock/Getty Images, Shutterstock, Victor Machado. Todos os direitos de reprodução, adaptação e de tradução são reservados e a utilização para fins comerciais é proibida. Gráficos © Thomson Financial Datastream e DECO PROTESTE. FAÇA CRESCER O RENDIMENTO DO PPR COM O NOSSO SIMULADOR, INDICAMOS O PRODUTO IDEAL PARA A SUA REFORMA E FACILITAMOS A MUDANÇA Descobrimos que cerca de 99% dos PPR não têm a melhor rentabilidade do mercado. 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