Edição de maio 2012 da PROTESTE INVESTE
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maio 2012 www.deco.proteste.pt/investe edição mensal Esta revista faz parte integrante da Proteste Investe n.º 750 Os conselhos financeiros da Deco Proteste Como aplicar o dinheiro dos seus miúdos Evite os depósitos para crianças. Só fazem dói-dóis na poupança garantido Juros baixos das contas para reformados anulam vantagem fiscal Pág. 6 Análise Cuidado! Perdas nos produtos estruturados chegam aos 90% Pág. 14 fundos Reduzimos o peso dos Certificados do Tesouro nas nossas carteiras Pág. 20 Comprar imóveis para arrendar rende menos de 4% por ano Pág. 18 sumário Quem somos • Destaques desta edição • Vantagens e serviços para associa 4 Esta revista faz parte integrante da Proteste Investe n.º 750. Propriedade/Redação DECO PROTESTE, Editores, Lda. Av. Eng.º Arantes e Oliveira, n.º 13, 1.º B, 1900-221 Lisboa. Editora registada sob o número 215 705. NIPC: 502 611 529. Diretor e editor Pedro Moreira. Redação Ana Filipa Gaspar, David Almas. Analistas financeiros Ações nacionais: João Sousa (banca); Luís Pinto (construção, cimento, bens de consumo, papel); Pedro Catarino (distribuição, media, autoestradas, serviços informáticos); Rui Ribeiro (telecomunicações, papel, energia); outros valores mobiliários e instrumentos financeiros: António Ribeiro, João Sousa, Jorge Duarte, Pedro Barata. Na análise do mercado externo, a PROTESTE INVESTE colabora com um grupo de organizações de consumidores europeias com as quais definiu metodologias de análise idênticas a quem cede e de quem recebe alguns conteúdos. São elas: Euroconsumers S.A. Avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg. Altroconsumo Edizioni Finanziarie S.R.L. Via Valassina 22, 20159 Milano. Test-Achats S.C. Rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles. OCU Ediciones S.A. C/ Albarracín 21, 28037 Madrid. As análises publicadas na PROTESTE INVESTE são independentes e elaboradas de acordo com uma metodologia que poderá consultar no endereço www.deco. proteste.pt/investe/quem-somos. As análises nunca são enviadas à entidade emitente dos instrumentos financeiros objeto de avaliação e, por isso, não estão sujeitas a alterações a pedido destas. A DECO PROTESTE e os responsáveis pela informação financeira não têm interesses suscetíveis de prejudicar a objetividade da mesma. Os nossos conselhos baseiam-se em análises internas e em fontes externas fiáveis. É impossível fazer previsões totalmente exatas ou garantir o sucesso total dos conselhos apresentados. Conselho de Gerência Vasco Colaço, Luís Silveira Rodrigues e Alberto Regueira em representação da DECO, detentora de 25% do capital, e Yves Genin, Armand de Wasch, Benoît Plaitin em representação da Euroconsumers que detém 75% do capital. Tiragem 20 000 exemplares. Registo no ICS n.º 120152. Depósito legal n.º 102931/96. Assinaturas Tel: 808 200 146. Fax: 218 410 802. Email: [email protected]. Assinatura anual: € 220,20 (€ 18,35 por mês), 48 edições semanais de 12 páginas + 11 edições mensais de 32 páginas. Impressão Imprejornal, EN 115 ao Km 80. Sto. Antão do Tojal, 2660-161 Loures. Fotografia e ilustração Corbis VMI, Getty Images, Joana Saramago, Ricardo Bento, Shutterstock. Todos os direitos de reprodução, adaptação e de tradução são reservados e a utilização para fins comerciais é proibida. Gráficos © Thomson Financial Datastream e DECO PROTESTE. 8 invista o dinheiro dos miúdos apesar dos brindes, esqueça os depósitos especiais para crianças. Prefira as nossas estratégias de aforro júnior. 6 garantido 8 dossiê 12 teste 14 análise 16 destaque 18 imobiliário 20 fundos 29 fórum 14 investidores intoxicados Muitos aforradores perdem dinheiro com os produtos financeiros complexos. os prejuízos podem ultrapassar os 90 por cento. Mundo Proteja-se do fardo da dívida pública nos títulos do Canadá e da Suécia. As contas para reformados rendem menos do que os depósitos normais. Descubra as três melhores estratégias para as poupanças dos miúdos. Os bancos promovem as contas especiais para jovens. Evite-as. Os produtos financeiros complexos intoxicam muitos investidores. O adágio que diz para vender as ações em maio não é bom conselheiro. Esqueça a compra para arrendar: a rentabilidade fica abaixo de 4%. Saiba porque reduzimos o peso dos Certificados do Tesouro nas carteiras recomendadas. Desvende ainda o fundo que se estreia. Descubra como funciona a tributação dos rendimentos de fundos estrangeiros, incluindo os dos que não são comercializados em Portugal. seja nosso fã no Facebook facebook.com/protesteinveste 2 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 www.deco.proteste.pt/investe dos • Atualidade em revista Mais lidos no portal financeiro não perca as últimas análises da proTesTe inVesTe em www.deco.proteste.pt/investe oBriGaÇÕes do TesoUro: rendimento atÉ 11% As Obrigações do Tesouro continuam a ser a melhor opção para quem pretende não correr demasiados riscos e quer ter garantia de capital. SUperdepósitos: taXas CaÍram atÉ 2% O Banco de Portugal voltou a limitar as taxas de juro dos depósitos a prazo. Os limites para as taxas indicativas foram reduzidos e os superdepósitos são os primeiros a ser afetados. Rendimento Garantido: taXas a enCoLHer A taxa-base dos Certificados de Aforro continua a encolher e a série C rende apenas 0,7%. As Obrigações do Tesouro têm yields mais baixas. Índia: Bom potenCiaL de LonGo praZo Até 2030, cerca de 250 milhões de indianos deverão abandonar as zonas rurais e uma economia de subsistência para se instalarem nas áreas urbanas com salários mais elevados. Analise as Obrigações do Tesouro em deco.proteste.pt/investe/obrigacoes-tesouro Junte-se aos mais de 2600 fãs na nossa nova página no Facebook. Tenha acesso às novidades em primeira mão. Ajude-nos a escolher os temas das nossas análises, coloque as suas dúvidas e eleja os ativos que serão alvo das nossas recomendações. Editorial Pedro Moreira O melhor do mundo são as crianças Qualquer altura é boa para selecionar as melhores aplicações financeiras para o dinheiro dos seus filhos, dos seus netos ou dos seus sobrinhos, mas, em vésperas do Dia Mundial da Criança, encontra certamente mais justificações para se empenhar na busca do melhor desempenho. Dedicamos, por isso, o Dossiê desta edição ao dinheiro dos mais pequenos. Afinal, “o melhor do mundo são as crianças”, como diz Fernando Pessoa. Na investigação que conduzimos junto de uma vintena de bancos descobrimos que, na maior parte dos casos, as recomendações dos funcionários bancários são restritas às contas de poupança para crianças. É uma má notícia, porque essas contas rendem menos do que os depósitos a prazo tradicionais. Alguns bancos oferecem brindes às crianças. Funcionam como nos menus infantis dos restaurantes de fast-food: atraem os miúdos mas não fornecem todos os nutrientes necessários ao crescimento. Saiba no nosso Teste, a partir da página 12, o que sugere o seu banco. Desenhámos 3 estratégias superiores às propostas dos bancos para as poupanças dos seus miúdos: uma combina depósitos a prazo, uma centra-se em instrumentos de dívida pública e a outra apoia-se em fundos mistos. Conheça-as em pormenor a partir da página 8. Também nesta edição, na página 14, conduzimo-lo pelo mundo dos produtos financeiros complexos. Mostramos-lhe 3 casos reais de associados que perderam muito dinheiro neste tipo de instrumento financeiro. Numa das situações, um aforrador teve um prejuízo superior a 90 por cento. Todavia, não é só por causa das perdas potenciais que raramente recomendamos um produto financeiro complexo. Mesmo entre os que têm capital garantido é difícil encontrar boas soluções de investimento. Como concluiu um estudo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, os produtos financeiros complexos rendem usualmente menos do que as aplicações de menor risco, como os depósitos a prazo. Na maioria dos casos, a subscrição de produtos financeiros complexos viola um dos princípios-base da poupança: não invista no que não percebe. As fichas informativas desses instrumentos estão normalmente pejadas de fórmulas matemáticas que nem os funcionários bancários compreendem. Simplifique: invista apenas em produtos financeiros que até uma criança entende. mundo dÍVida É um FardO O peso da dívida pública sobre as economias desenvolvidas afasta muitos investidores. Há exceções: a Suécia e o Canadá devem ser os destinos preferidos para aplicar em fundos de obrigações POrTuGal EUA e canadÁ JapãO e ausTrÁlia 235,8% 183,0% japãO 66,5% 84,7% canadÁ 112,4% 68,3% POrTuGal 106,0% 67,2% EUA 9,7%24,0% ausTrÁlia A dívida pública nacional oferece rendimentos elevados, mas há riscos As obrigações em dólares canadianos estão entre as nossas preferidas Fique afastado das obrigações do Pacífico O forte aumento da dívida pública, ao longo dos últimos anos, fez disparar as taxas de juro cobradas ao Estado português e forçou um pedido de auxílio financeiro externo. Para os investidores, a crise significou rendimentos mais interessantes nos Certificados do Tesouro e, sobretudo, nas Obrigações do Tesouro. Porém, este elevado rendimento tem como reverso um aumento do risco da dívida nacional. Não invista mais de 20% das poupanças nestes certificados e obrigações. Apesar da proximidade geográfica, a solidez das finanças públicas do Canadá está bastante longe das suas congéneres dos Estados Unidos da América. Com efeito, a crise teve um impacto mais reduzido no endividamento canadiano. O fundo de obrigações em dólares canadianos UBS Bond CAD P é um dos nossos preferidos. Os fundos de obrigações em dólares norte-americanos (USD) são interessantes, mas apenas porque o dólar continua a ser um valor de refúgio face à crise da zona euro. A dívida nipónica é colossal e cada vez mais incompatível com os baixos juros a que o Japão se consegue financiar. No longo prazo, a evolução demográfica também é preocupante e pode tornar a dívida insustentável. Mantenha-se afastado das obrigações em ienes (JPY). Ao invés, a situação das finanças públicas da Austrália é invejável. Porém, o dólar australiano (AUD) já reflete em demasia o bom desempenho de toda a economia e está sobrevaliado face euro. Não invista em obrigações AUD. 2007 2012 SuÍça e reinO unidO EscandinÁVia 56,8% 49,6% 43,9% NORUEGA 88,4% ReinO UnidO 40,2% 35,5% 34,1% SUÉcIA DINAMARcA Franco suíço ainda é um valor de refúgio A moeda helvética beneficia de ser historicamente um valor de refúgio mas também do bom desempenho das contas públicas da Suíça. Recomendamos o UBS Bond CHF P. O Reino Unido foi muito afetado pela crise financeira, o que fragilizou a dívida pública e prejudica a libra. Não invista em fundo de obrigações em libras. 51,3% 55,9% 48,9% SuÍça Uma Europa à parte fornece oportunidades nos mercados obrigacionistas Ao contrário dos países do sul, a Escandinávia apresenta um baixo nível de endividamento público. O fundo de obrigações Nordea 1 Danish Bond E DKK fornece um boa alternativa à zona euro e o Nordea 1 Swedish Bond E SEK beneficia do potencial de apreciação da coroa sueca. De fora fica a Noruega, pois a coroa norueguesa (NOK) está sobreavaliada face ao euro. ZOna eurO A Estónia tem o peso da dívida mais baixo da zona euro: 6% do PIB. Na Grécia, o endividamento atinge 153%. 66,4% 90,0% ZOna eurO É uma região com uma só moeda, mas há muitas diferenças na dívida pública Os fundos de obrigações de taxa fixa da zona euro têm a vantagem de diversificar as carteiras e diminuir os riscos associados a cada país. Esta estratégia também não implica assumir riscos cambiais. Por isso, recomendamos os fundos E.S. Obrigações Europa e Santander Multitaxa Fixa para alguns perfis de investimento. No entanto, é importante apostar também noutras regiões para minimizar os riscos associados à zona euro no seu todo. Peso da dívida pública no PIB. Fonte: Fundo Monetário Internacional GaranTido Contas para reformados JurOs BaiXOs anulam BÓnus Fiscal A isenção fiscal nas contas para reformados até 10 500 euros é engolida pelas fracas taxas de juro. O que os bancos oferecem apenas gera mais trocados para o porta-moedas N 3,5% É a taxa líquida mais elevada que encontra para uma conta poupança-reformado a 12 meses para montantes até 10 500 euros 4,1% É a taxa líquida mais elevada num depósito a prazo de 10 500 euros com um prazo de 12 meses. É oferecida pelo PrivatBank 1,6% É a taxa média líquida de uma conta poupança-reformado para montantes que não ultrapassem 10 500 euros. O rendimento é negativo em termos reais 6 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 ão é complicado encontrar depósitos a prazo que rendam mais do que as contas poupança-reformado, as aplicações que procuram incentivar a poupança dos reformados e dos pensionistas através da isenção da tributação dos juros sobre capitais até 10 500 euros. Em muitos casos, nem é preciso mudar de banco. No ActivoBank encontra depósitos não promocionais com prazos de 1 ano com taxas anuais líquidas até 3%, bastante mais do que 1% da conta poupança-reformado disponível na instituição. No Banco Popular encontra depósitos mais generosos que a conta poupança-reformado que rende 1%: o Netprazo a 12 meses, por exemplo, rende uma taxa líquida de 3% para os atuais clientes do banco. Quando o pé-de-meia ultrapassa os 10 500 euros, a desvantagem das contas para reformados e pensionistas torna-se ainda mais clara, porque os juros começam a ser tributados à taxa de 25 por cento. A taxa anual líquida da conta poupança-reformado do Banco BIC (que comprou o Banco Português de Negócios) desce de 3% para 2,3% quando se ultrapassa a fasquia dos 10 500 euros. Isso quer dizer que um aposentado que seja cliente da instituição e que reúna as condições de acesso à conta poupança-reformado pode optar por essa conta até 10 500 euros, mas, se lhe sobrar dinheiro, deve dirigir o remanescente para o DP Crescente 12 meses, cuja taxa líquida é de 2,8 por cento. Só assim maximiza o seu rendimento. Bes é caso isolado Apenas o Banco Espírito Santo oferece uma conta de poupança-reformado com uma taxa líquida superior à inflação esperada para 2012 (3,2%, segundo o Banco de Portugal). Todas as outras posicionam-se para gerar perdas reais aos seus subscritores. Para poupanças até 10 500 euros, o BES paga uma taxa de juro líquida de 3,5% a 12 meses na sua conta poupança-reformado. Porém, quando o pecúlio é de montante superior, a taxa desce para 2,6 por cento. Por isso, tal como nas restantes contas para aposentados, a aplicação nessa conta do BES não deve ultrapassar o limiar dos 10 500 euros. De qualquer maneira, encontra taxas de juro mais generosas na banca. O PrivatBank paga uma taxa líquida de 4,1% nos depósitos a prazo até 10 500 euros. As baixas taxas de juro resultaram numa queda do dinheiro aplicado nas contas poupança-reformado: passou de 9,1 mil milhões de euros em 2003 para 2,7 mil milhões em março passado. Se pretende melhores remunerações para as suas poupanças, consulte a lista dos melhores depósitos na última coluna da página seguinte ou a versão com toda a oferta do mercado no nosso portal financeiro, em deco.proteste.pt/investe/depositos-a-prazo. Não se esqueça que todas as taxas dos depósitos a prazo são negociáveis, em particular se o montante a aplicar for elevado. Encare-as como um ponto de partida. Conta para alguns reformados As contas poupança-reformado estão reservadas a quem tem pensões inferiores a www.deco.proteste.pt/investe três vezes o salário mínimo (1455 euros). No caso de contas conjuntas, basta o primeiro titular reunir as condições e os restantes titulares serem o cônjuge, filhos ou pais. Os titulares de uma conta poupança-reforma podem utilizar as quantias depositadas sempre que necessário. No entanto, à semelhança do que acontece com os restantes depósitos a prazo, é preferível esperar pela contas PouPanÇa-reforMa aforradores eM fuga o dinheiro aplicado em março em contas poupança-reformado era inferior a um terço do montante disponível no final de 2003 milhÕes de eurOs 2001 8818 2003 9122 2005 8790 2007 7334 2009 2011 5378 3014 2012 mar 2687 data de vencimento da aplicação (6 ou 12 meses) para evitar penalizações nos juros. Se for uma conta conjunta e o primeiro titular falecer, o dinheiro pode ser recuperado pelo segundo titular sem entraves burocráticos. No caso de a conta ser individual, os herdeiros podem ter algumas dificuldades para aceder aos montantes depositados. Terão de apresentar, no banco, a certidão de óbito do falecido, a escritura de habilitação de herdeiros e a relação de bens, um procedimento habitual para a generalidade dos produtos financeiros. Se o titular da conta falecer, a isenção fiscal mantém-se até ao final do prazo contratado. Findo esse prazo, a conta caduca automaticamente e é convertida num depósito a prazo normal. Tratando-se de um casal em que ambos os cônjuges respeitem as condições de acesso, aconselhamos que cada um tenha a sua própria conta, embora seja desejável que ambos sejam titulares das duas. Se o dinheiro for aplicado numa só conta, o limite legal será atingido com mais facilidade e, portanto, os juros terão de pagar imposto a partir desse montante. Se o cliente deixar de cumprir as condições de acesso (por exemplo, se o montante da reforma vier a ultrapassar os limites legais), deverá informar logo o banco. Caso contrário, a conta poderá ser anulada, após dedução do imposto que deveria ter sido pago e dos juros indevidamente recebidos. ¬ Se Quer uma cOnTa POuPança-reFOrmadO, VÁ aO BES Nas contas a 12 meses, o Banco Espírito Santo é o único a pagar uma taxa líquida superior à inflação esperada para 2012 BANCO MONTANTE mÍNImO TAXA ANUAL NOmINAL LÍQUIDA ATÉ € 10 500 ALÉm DE € 10 500 Banco espírito santo € 250 3,5% 2,6% Banco BiC € 500 3,0% 2,3% novaGalicia Banco € 500 2,9% 2,1% Banif € 250 2,7% 2,0% activoBank € 500 1,0% 0,8% Banco Popular € 250 1,0% 0,8% millennium bcp € 250 0,8% 0,6% montepio € 250 0,7% 0,6% a 0,8% Crédito agrícola € 50 0,7% 0,5% BBva € 500 0,5% 0,4% Banco BPi € 250 0,4% 0,3% a 0,5% www.deco.proteste.pt/investe nÚmerOs dO mÊs Maio 2012 as taxas de curto prazo continuam a encolher arrastando o rendimento de aplicações como os Certificados de aforro e, até, os do tesouro nos prazos inferiores a 5 anos. CerTiFiCados do TesoUro (1) inferior a 5 anos 1,0% 5 anos 4,7% 10 anos 5,1% CerTiFiCados de aForro (2) série C (taxa-base) 0,7% séries a e B (taxa + prémio) 1,9% soBe e desCe 754 milhões em 3 meses os resgates dos Certificados de aforro continuam num ritmo acelerado 1,276% a 1 ano a euribor continua a descer. no início de abril estava em 1,4% os meLHores depósiTos (2) 1 mês privatBank (e-depósito) 2,4% 3 meses privatBank (e-depósito) 3,9% 6 meses Finantia 4,3% (3) 12 meses Finantia 4,3% (3) TaXa mÉdia de um depósito de 5000 euros a 12 meses 1,9% (1) Taxa anual efetiva líquida (TAEL). (2) Taxa anual nominal líquida (TANL). (3) Para novos clientes ou montantes. Mínimo € 50 000. dossiÊ Poupança para crianças inVisTa O dinheirO dOs miÚdOs O Esqueça os depósitos especiais para crianças: podem dar brindes mas fazem dói-dóis nas poupanças. Prefira as nossas estratégias de aforro júnior Dia Mundial da Criança, que se celebra no dia 1 de junho, é apenas a nossa justificação para relembrar o papel que as poupanças devem ter no futuro dos seus miúdos. A qualidade de vida dos seus filhos, netos ou sobrinhos é demasiado importante para não começar a ser já precavida. Quando mais cedo começar a preocupar-se, mais fácil será a preparação para a sua vida independente. Muitos encarregados de educação constituem pés-de-meia de curto prazo para os seus protegidos, mas as poupanças mais relevantes são as programadas para a entrada na vida adulta. Os estudos superiores estão cada vez mais caros: as propinas máximas nas universidades públicas ultrapassarão pela primeira vez os 1000 euros no ano letivo de 2012/2013. Esse valor continuará a crescer, porque está indexado à taxa de inflação. Além disso, a fatura universitária não se resume a propinas: é preciso contabilizar manuais e outros materiais, deslocações e, eventualmente, alojamento longe do lar da família. Os gastos podem subir substancialmente se a formação for além da licenciatura, como pós-graduações e mestrados. A maior preocupação de alguns pais é, no entanto, a entrada no mercado de trabalho. É cada vez mais difícil conseguir um emprego após a finalização de um curso. Em apenas uma década, a taxa de desemprego entre os menores de 25 anos mais do que triplicou de 9,4% em 2001 para 30,1% em 2011. Além disso, o poder de compra dos primeiros salários tem caído, o que dificulta o lançamento da vida a solo: a saída da casa dos pais fica normalmente adiada para mais tarde. O ideal seria que os seus descendentes tivessem um generoso pé-de-meia nessa altura fulcral das suas vidas. trace um plano para a criança Qualquer poupança para os miúdos, por muito pequena que seja, deve ser sempre bem-vinda. Por isso, pode convencer-se e convencer os seus familiares que parte dos presentes de aniversário e de Natal devem ser monetários. Para isso deve divulgar o 8 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 www.deco.proteste.pt/investe número de conta das poupanças do júnior. Use os simuladores disponíveis no nosso portal financeiro para aferir até quanto poderá capitalizar a poupança. Descobrirá que não será preciso um grande esforço se a criança ainda for nova. Se, desde o nascimento do bebé, realizar um aforro mensal de 150 euros por mês numa aplicação que renda 3,5% por ano, quando o bebé chegar a adulto terá cerca de 45 mil euros à sua disposição. É mais do que suficiente para pagar os estudos universitários – e ainda deverá sobrar alguma coisa para a vida pós-estudantil. A poupança periódica é importante, mas a escolha dos melhores instrumentos de aforro também o é. Se, em vez de 3,5%, ganhar 5% por ano, os 150 euros mensais acu- mulam cerca de 52 mil euros em 18 anos. Com uma rentabilidade de 7% por ano, o património infantil ultrapassa 63 mil euros. eleja as melhores aplicações A pensar nos pais, avós, tios, familiares e amigos que se preocupam com as poupanças das crianças portuguesas, desenvolvemos três estratégias de aforro para preparar um pé-de-meia juvenil. Para cada uma delas, pode eleger os instrumentos recomendados na caixa em baixo. Se fizer sentido para si e para a sua criança, pode combinar as diferentes táticas. A estratégia mais conservadora recorre a depósitos a prazo. Não faça o primeiro depósito que encontrar: procure o mais generoso do mercado. O PrivatBank, o banco da Letónia que tem agências em Lisboa, no Porto e em Vilamoura, é o que tem os depósitos a prazo a 12 meses com o juro mais elevado nas aplicações até 3000 euros. A taxa anual nominal líquida (TANL) do depósito E-“Pé de Meia” é de 4,1 por cento. Esta conta não exige montante de abertura e os reforços podem ser realizados com 2o euros. Para quem tem 2000 euros, o Banco Invest é uma alternativa: a conta Invest Novos Depósitos, reservado a novos capitais no banco, tem uma TANL de 3,9 por cento. Qualquer que seja a instituição na qual pretende realizar o depósito para a criança, não se coíba de negociar a taxa de juro. Para não verem o dinheiro sair dos seus cofres e para garantir ter no seu descendente um 3 esTraTÉGias Para fermenTar as POuPanças JuVenis Estas três táticas diferem no risco, na liquidez, no montante mínimo exigido e no retorno potencial. Não há uma solução certa: todas elas funcionam. Dependendo do seu perfil e o da criança, pode combinar mais do que uma estratégia. DePÓsiTOs a PraZO DÍVida PÚBlica POrTuGuesa FundOs misTOs Para quem quer evitar o risco Ganhe até 10% por ano Simplifique com um fundo Estes são os depósitos a 12 meses mais generosos para montantes até 3000 euros. Elegemos a conta mais rentável por banco. No PrivatBank consegue a taxa líquida de 4,1% nos depósitos E-”Pé de Meia” e E-Depósito a Prazo. O primeiro não tem mínimo de abertura e bastam 20 euros para reforçar. Chegam 1000 euros para aplicar em Certificados do Tesouro e ganhar 5,1% por ano durante uma década. As Obrigações do Tesouro rendem potencialmente mais juros, mas é preciso investir um montante superior para diluir os custos de negociação na bolsa, onde são transacionadas. Os fundos mistos são a solução para o dinheiro dos miúdos com maior potencial de ganhos, mas também têm mais volatilidade e o capital não está garantido. O prazo mínimo recomendável é a partir de cinco anos. Equilibre o retorno esperado e o risco de acordo com o seu perfil e do seu descendente. Melhores depósitos a prazo a 12 meses (taxa anual nominal líquida) Certificados vs obrigações do tesouro (taxa anual efetiva líquida) fundos mistos recomendados (rentabilidade anual dos últimos 3 anos) CerTificadOs dO TesOurO MisTO defensiVO UBS SF Yield EUR N 5,4% PriVaTBanK 4,1% BancO inVesT 3,9% BarclaYs AcTiVOBanK BancO POPular www.deco.proteste.pt/investe 5 anOs 10 anOs 4,7% MisTO neuTrO BGF GlOBal AllOcaTiOn E BPi UniVersal FF 7,0% UBS SF Balanced EUR N 6,9% 5,1% 3,8% 3,2% 3,0% OBriGaçÕes dO TesOurO 5 anOs 9 anOs 10,1% 8,7% MisTO aGressiVO CS PF (L) GrOWTh EurO B UBS SF Balanced EUR N 10,1% 9,5% 8,0% proteste investe 750 edição mensal maio 2012 9 dossiÊ futuro cliente, é natural que os bancos aceitem aumentar a taxa da aplicação. É fundamental que a TANL do depósito que eleger para o seu descendente seja sempre superior à taxa de inflação esperada. Só assim garante que a poupança acompanha o crescimento do seu rebento. O Banco de Portugal estima que, em 2012, a taxa de inflação fique em 3,2 por cento. anO leTiVO entregue a poupança ao estado 1997/1998€ 283 Se o jovem ainda não atingiu a adolescência, então pode optar por uma solução de baixo risco de médio ou de longo prazo. A dívida pública nacional é a solução ideal. As aplicações realizadas em maio nos Certificados do Tesouro, que podem ser adquiridos junto dos Correios, rendem entre 4,7% e 5,1% quando a duração do investimento fica entre 5 e 10 anos. Os reforços, que têm de ser, no mínimo, de 1000 euros, podem ser realizados pela Internet, via aforronet. igcp.pt. O dinheiro aplicado não pode ser mexido durante os primeiros 6 meses. Um instrumento potencialmente mais lucrativo é a Obrigação do Tesouro, que também é emitida pelo Estado. Estes títulos têm de ser adquiridos através de um intermediário com acesso à bolsa de valores. Para diluir todos os custos de bolsa (que incluem as comissões de compra, de recebimento de juros e de guarda de títulos), aconselhamos um investimento mínimo de 2500 euros. Recomendamos ainda que mantenha as Obrigações do Tesouro até à sua maturidade. Só assim consegue fixar a rentabili- 3,0% É a mais alta taxa anual nominal líquida que se consegue num depósito exclusivo para crianças 10,3% É a taxa anual efetiva líquida que se pode receber investindo nas Obrigações do Tesouro que se vencem em junho de 2020 10,1% Foi a rentabilidade anual alcançada pelo fundo misto BGF Global Allocation E nos últimos 3 anos 10 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 Propina máXima Custo uniVersitário dispara a propina máxima das universidades públicas aumentou 266% numa década e meia, segundo o estudo de luísa Cerdeira, da Universidade de lisboa 2002/2003 € 348 2007/2008 € 949 2012/2013 € 1037 dade. Selecione os títulos que se vencem mais próximo da data em que planeia dar uso à poupança do jovem. Por exemplo, se a criança celebrou recentemente o nono aniversário, compre a Obrigação do Tesouro que se vence em abril de 2021. Quando ela chegar aos 18 anos, o Estado devolve-lhe o dinheiro, além dos juros que lhe pagou todos os anos. Se tudo correr como previsto, a taxa anual efetiva líquida da aplicação será de 8,9 por cento. um pouco de risco se tiver tempo Uma estratégia potencialmente mais rentável no longo prazo é investir num fundo misto. Estes produtos combinam, num único cabaz, ações e obrigações. Os fundos mistos não têm o capital garantido, mas é possível fazer entregas sempre que entender, reforçando o investimento. Para uma poupança de longo prazo com reforços esporádicos ou regulares de pequenos montantes, esta é a solução mais adequada. A aplicação mínima depende do fundo. Por exemplo, para investir no UBS SF Yield EUR N, o fundo misto recomendado que é menos arriscado, basta começar com 13 euros. O BPI Universal, o único gerido em Portugal entre os 6 fundos mistos que sugerimos, exige 250 euros para entrar e, posteriormente, 25 euros em cada reforço. Dividimos os fundos mistos em 3 grupos, consoante o peso que as ações têm na carteira. Assim, os fundos mistos defensivos têm menos de 30% do património investido no mercado acionista. Os neutros aplicam entre 30% e 50% em ações. Os agressivos têm mais de metade da carteira com ações. As ações, além de aumentarem a volatilidade dos fundos, também garantem um potencial superior de ganhos. Por isso, escolha um fundo que se adeque ao seu perfil e do seu descendente. No último triénio, os fundos mistos que recomendamos na página anterior renderam, em média, 7,8% por ano. Note que essas rentabilidades são apenas uma informação passada. Não dão qualquer garantia futura. É possível que estes fundos percam dinheiro, embora a probabilidade desça à medida que o prazo do aforro aumenta. O UBS SF Growth EUR N, por exemplo, perdeu cerca de 3% por cada 1 dos últimos 5 anos. Desvende outras estatísticas sobre estes e outros fundos mistos nas páginas 27 e 28 desta edição. Além destas três estratégias, os encarrrgados de educação das crianças que tenham montantes elevados para investir, podem optar por uma gestão mais ativa de uma carteira de ações ou de fundos, aumentando o retorno esperado da poupança. ilusão dos brindes Se for ao banco perguntar pelas melhores soluções de poupança para os miúdos, é provável que lhe proponham um depósito especial para crianças. Foi o que nos aconteceu na nossa investigação, que pode conhecer nas páginas seguintes. No final de abril, visitamos 1 balcão de 20 bancos em Leiria e em Lisboa e chegamos a essa conclusão. Algumas instituições financeiras brindam a criança se fizer um depósito especial. Ao colocar as poupanças na conta Eu Poupo, o Banco Popular atribui pontos para acumular e, posteriormente, trocar por jogos, consolas e outros produtos. O Banco Espírito Santo dá um mealheiro desenhado pela Agatha Ruiz de la Prada. O Banco BPI oferece bilhetes para o Badoca Safari Park. Apesar dos chamarizes, os depósitos para crianças não valem a pena. Como pode confirmar no quadro da página seguinte, nenhuma das contas para jovens proporciona no primeiro ano um rendimento superior à inflação esperada para este ano. Todos eles violam a regra que garante o crescimento real das poupanças dos juniores da família. Como dão menos do que a subida de preços, dentro de um ano, aquilo que poderá comprar com o dinheiro acrescido dos juros não será suficiente para comprar aquilo que conseguiria hoje. www.deco.proteste.pt/investe cOnTas de POuPança aQuÉm da inflaçãO Nenhuma das contas de poupança para jovens proporciona, no primeiro ano, um rendimento superior à inflação esperada Prazo até 1 ano Saiba quanto poupar para um objetivo em deco.proteste.pt/investe/ poupanca-mensal Quando usar depósitos para crianças Só há uma situação em que pode usar as contas bancárias especiais para crianças: quando não consegue seguir as nossas estratégias de aforro jovem. Caso ainda não tenha acumulado o dinheiro suficiente para o depósito a prazo que quer constituir para a sua criança, pode usar uma conta especial para miúdos como ponto de passagem. Regra geral, as contas juniores têm montantes mínimos de abertura reduzidos e, em alguns casos, um euro é suficiente para fazer um reforço na aplicação. Confirme no quadro ao lado os valores praticados pelos principais bancos a operar no mercado dos produtos financeiros para crianças. Da mesma forma, pode usar os depósitos para miúdos como ferramenta de acumulação para as outras estratégias: a da dívida pública e a dos fundos mistos. Pode, por exemplo, juntar aí os 2500 euros que aconselhamos para investir em Obrigações do Tesouro. Sempre que acumular esse montante, pode transferir para a conta de títulos e comprar mais uma tranche de dívida pública. Se optar por usar uma conta especial de criança como mealheiro, confirme que escolhe uma das mais generosas e que, simultaneamente, lhe permite mobilizar a poupança quando quiser transferir para outras aplicações mais lucrativas. Só assim é possível celebrar o Dia Mundial da Criança com o retorno máximo da poupança dos benjamins da família. ¬ www.deco.proteste.pt/investe PRODUTO BANCO MONTANTE mÍNImO REFORÇO mÍNImO PRAZO TAXA ANUAL NOmINAL LÍQUIDA Conta Poupança Bes Jovem BES € 10 € 1 6 meses 2,6% Conta Poupança Programada Júnior BES Não tem € 10 1 ano 2,3% Cresce e aparece Millennium bcp € 25 € 25 1 ano 2,3% (1) Poupança nova Geração Banif € 25 € 10 1 ano 2,1% 3, 6 e 12 meses 1,7% ou 2,3% Caixa Popnet CGD € 250 Não permite Conta Poupança Com Futuro BPN € 250 € 20 6 ou 12 meses 1,3% ou 1,5% Poupança Cool BPN € 250 € 20 3 meses 1,1% ou 1,3% especial jovem Poupança Montepio € 125 € 25 1 ano 1,1% Poupança aforro Jovem Barclays € 100 € 25 3 meses 1,0% (2) Conta Poupança-Jovem NovaGalicia € 100 € 25 6 ou 12 meses 0,9% ou 1,1% montepio mini super Poupança Montepio € 125 € 25 6 ou 12 meses 0,9% ou 1,1% montepio Fun Poupança Montepio € 125 € 25 6 ou 12 meses 0,9% ou 1,1% montepio Futuro Montepio € 125 € 25 6 ou 12 meses 0,9% ou 1,1% à ordem 0,8% à ordem 0,8% Já Ká Konta Santander Totta super Conta Jovem ou Júnior € 25 Conta a Crescer Santander Totta € 25 Poupança Futuro Crédito Agrícola € 25 € 10 1 ano 0,6% Poupança Geração Jovem Crédito Agrícola € 25 € 10 6 ou 12 meses 0,5% a 0,7% aBConta Banco BPI € 25 € 1 1 ano 0,5% Conta CaixaCrescer CGD € 100 Sem mínimo à ordem 0,3% PRODUTO BANCO MONTANTE mÍNImO REFORÇO mÍNImO PRAZO TAXA ANUAL EFETIVA LÍQUIDA super Poupança a Crescer Santander Totta € 125 € 25 5 anos 3,0% Sem mínimo Sem mínimo Prazo superior a 1 ano Caixa PopPrazo (não mobilizável) CGD € 250 nova Conta rendimento Cr BES € 1000 dP especial Jovem 3 anos Banco BPI € 250 BES Não tem Conta Poupança Programada Júnior montepio super Poupança Bué Montepio € 250 eu Poupo Banco Popular € 300 Caixa PopPrazo (mobilizável) CGD € 250 Primeira Conta Poupança Best Bank € 125 Não permite Não permite Não permite 4 anos 3,0% 5 anos 3,0% 3 anos 2,3% (3) € 10 3, 5 ou 10 anos 2,3% Não permite Não permite Não permite 2 anos 2,3% 3 anos 2,3% 4 anos 1,7% € 25 Até 5 anos 1,5% (1) Assumindo que são feitos reforços mensais de 25 euros, no mínimo. (2) Assumindo que são feitos reforços trimestrais de 150 euros, no mínimo. (3) 2,7% se o montante for superior a 50 mil euros. proteste investe 750 edição mensal maio 2012 11 TesTe Poupança para crianças rendimenTO em POnTO PeQuenO PrOPOsTas de PalmO e meiO A oferta de produtos para os mais novos resume-se a depósitos à ordem sem remuneração e contas a prazo com taxas abaixo da inflação O funcionário do banco recomendou a conta Poupança Objectivo. Permite reforços sem montante mínimo. Quanto maior for o prazo, maior é a remuneração líquida: entre 1,5% e 3,375%. Como não tem produtos para crianças, o funcionário apresentou aplicações para adultos, salientando que a maioria das contas que os bancos disponibilizam para crianças é mal remunerada. Fomos a 20 bancos procurar uma solução para criar um pé-de-meia para uma criança. Os rendimentos propostos ficaram muito longe do mínimo aceitável V isitámos um balcão dos 20 principais bancos à procura de soluções de aforro para crianças. “Quero fazer uma poupança para o meu filho, de forma a constituir um pé-de-meia para ele poder usar nas suas primeiras grandes despesas quando atingir os 18 anos. Que produtos me aconselham?”, perguntámos. Muitos sugeriram a constituição de uma conta à ordem sem remuneração (BBVA, Best Bank, CajaDuero, Deutsche Bank ,Millennium bcp ). Outros, mais sinceros com o cliente, deixaram claro que as contas para os mais novos são pouco interessantes e aconselharam outras soluções. Foi o 12 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 que aconteceu no Banco Big, Banco Espírito Santo e NovaGalicia. Mas, no geral, os conselhos foram pobres e as remunerações baixas. A melhor proposta foi do Banco Invest: um depósito não renovável com uma taxa anual líquida de 3,9%, mesmo assim 0,4 pontos percentuais abaixo do melhor depósito do mercado. Na CajaDuero, no Best e no Deutsche Bank, se o cliente se deslocou até ao banco a pedir informações, deveria ouvir um pouco mais do que “veja no nosso site”. No Santander Totta, o funcionário desconhecia os produtos do próprio banco: disse não existirem soluções para crianças, quando há. ¬ Foi sugerida a abertura da Primeira Conta, uma conta à ordem com montante mínimo de 100 euros, mas sem qualquer remuneração. Destinada a clientes até aos 17 anos de idade. Foi aconselhada a conta à ordem Eu Quero, que remunera a uma taxa líquida de 0,225%. Ao abrir a conta à ordem, a criança poderia subscrever uma das contas a prazo que oferecem brindes. O funcionário sugeriu a conta à ordem NanoMicro, a partir de 100 euros, e a conta a prazo Poupança Futuro, para um mínimo de 250 euros. Não facultou qualquer ficha de informação ao cliente. www.deco.proteste.pt/investe Foi sugerida a conta à ordem Nova Geração e uma a prazo com um mínimo de 50 euros, não sendo obrigatórias entregas regulares. A conta oferece um seguro de responsabilidade civil à criança no primeiro ano. A conta Poupança Nova Geração é renovável e remunera à taxa líquida de 2,063%. O funcionário disse que não têm uma conta específica para crianças, mas sugeriu a conta Invest Money Box, que aceita entregas regulares. O capital acumulado está sempre disponível e remunerado à taxa líquida de 3%. Em alternativa, indicou o depósito para novos clientes, que dá uma taxa de 3,9%. A sugestão recebida foi o plano mutualista CR Jovem, até aos 18 anos, com uma remuneração líquida de 2,4%. Permite a inclusão da criança como sócia-mutualista de forma gratuita até aos 13 anos, usufruindo de descontos e vantagens. Os pais pagam 2 euros de quota. O funcionário indicou a Poupança Aforro Jovem ou a Poupança Aforro Mais. Rendem uma taxa líquida de 0,9%, com prémio trimestral de 0,075% até ao máximo de 0,75%, desde que haja reforços trimestrais. Caso tivesse 1000 euros, poderia optar pelo Depósito Net 5%, que rende 3,75% a 1 ano. As propostas na CGD foram: conta à ordem Caixa Crescer (taxa anual líquida de 0,3%), Conta CaixaProjecto (menos interessante, segundo o funcionário), Caixa Aforro (paga juros semestrais) e conta Caixa PopPrazo, que não é mobilizável durante 4 anos mas rende uma taxa anual líquida de 3%. A Primeira Conta é um depósito à ordem sem remuneração; a Conta Poupança Aforro paga juros semestrais; a poupança Cresce e Aparece sugere entregas mensais para dar uma taxa líquida de 2,25%. Além destas propostas, foi sugerido um seguro de vida a partir de 30 euros mensais. Foi sugerida a conta à ordem não remunerada Miniblue BBVA com três segmentos de acordo com a idade do subscritor. Aconselhou a subscrição do BBVA Monetário Curto Prazo, um fundo especial de investimento que, apesar de não ser especificamente para crianças, pode ter remuneração. Foi sugerida o depósito a prazo on-line, o DP Net, com um mínimo de abertura de 250 euros e cuja remuneração anual líquida varia entre 1,3% e 2,4%, consoante o prazo escolhido entre 1 e 12 meses. A alternativa mais rentável seria subscrever um seguro de capitalização, disse o funcionário. A funcionária referiu que não tinham contas especiais para crianças e que há no mercado bancos com soluções bem mais interessantes. A única conta para menores é uma conta à ordem, mas não tinha qualquer vantagem. Aconselhou o potencial cliente a dirigir-se a outras instituições. Apesar de ter aplicações para crianças, a funcionária desaconselhou-as porque há produtos mais interessantes: a Conta Rendimento CR a 5 anos rende uma taxa anual líquida de 3%. Para entregas pontuais sugeriu a Conta Poupança Dez, com prazos até 10 anos. Rende sempre 2,25%. O funcionário da CajaDuero referiu que, para crianças e jovens, tinham apenas a Conta Jovem, uma conta à ordem não remunerada. E não adiantou mais nada. Remeteu o potencial cliente para o site para mais informações. Também não forneceu qualquer folheto. No PrivatBank, o funcionário bancário esclareceu que não tem contas desenhadas especialmente para crianças. As contas disponíveis no banco da Letónia são para maiores de 18 anos e apenas funcionam com a opção de depósitos. Não têm cartões nem cheques. A Conta Júnior (à ordem até aos 12 anos), a ABConta (0,45% líquida), DP Jovem 3 Anos e o BPI Aforro Jovem fora os conselhos recebidos. Foi facultado um folheto anunciando a oferta de bilhetes para um parque, caso a solução de poupança seja reforçada em 50 euros até ao final de maio. O funcionário explicou que o Deutsche Bank não tem uma conta específica para crianças, mas recomendou a DB Way Future, uma conta à ordem sem remuneração. O cliente, após ter saído do banco e ao ler a informação impressa, verificou que a conta se destinava a pessoas dos 18 aos 30 anos. A funcionária referiu que não tinham produtos específicos para crianças. No entanto, existem outros produtos financeiros que poderiam ser constituídos. Contudo, a funcionária estava mal informada, pois o Santander Totta tem várias soluções, como pode ver nas páginas anteriores. www.deco.proteste.pt/investe proteste investe 750 edição mensal maio 2011 13 anÁlise Estruturados sem garantia inVesTidOres inTOXicadOs São muitos os casos de consumidores que têm as carteiras de aforro poluídas com produtos financeiros complexos que geram elevados prejuízos No auge da popularidade dos estruturados perdeu-se a noção da fragilidade dos ativos subjacentes. Chegou a usar-se produtos tóxicos na sua composição, como os que estiveram na base da crise do subprime, o crédito hipotecário de alto risco dos Estados Unidos da América, em 2007. Os produtos financeiros complexos oferecidos aos particulares portugueses foram e são menos tóxicos, mas não deixam de intoxicar alguns dos investidores. nem sempre garantido A intoxicação dos investidores começou no início da década de 1990. Nessa altura, surgiram no mercado produtos financeiros mais sofisticados que tinham como objetivo responder à procura por soluções que conseguissem maximizar os ganhos bolsistas. Estes produtos ficaram conhecidos por “estruturados”, porque combinam numa mesma estrutura financeira um produto tradicional, como um depósito, uma obrigação ou um fundo de investimento, e um outro ativo que determina o rendimento e o valor de reembolso do capital. Esse ativo, chamado de subjacente, pode ter várias configurações: uma ação, um índice, um 14 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 cabaz de títulos, taxas de juro ou matérias-primas, por exemplo. A moda dos estruturados (ou produtos financeiros complexos, como são formalmente designados) chegou a Portugal uns anos mais tarde. Embora alguns produtos consigam maximizar ganhos, o seu sucesso mais recente deve-se à possibilidade de reduzir o risco do investimento. A maioria dos produtos estruturados lançados agora procuram minimizar a probabilidade de perda. Todavia, isso não quer dizer que não se possa ter prejuízos. O risco do produto está sempre do lado do investidor, como se deduz dos três casos relatados na página seguinte. Os produtos financeiros complexos não têm de ter o capital garantido. Não é obrigatório que, no final do prazo, o investidor receba pelo menos o dinheiro que investiu inicialmente. Normalmente, para conseguirem oferecer um rendimento potencial superior, os bancos que desenham os produtos estruturados têm de apresentar alguma probabilidade de perda no vencimento. Regra geral, quanto maior o ganho potencial, maior é o risco de perda. Mesmo que o capital esteja garantido, existe o risco de incumprimento. O emitente pode ter dificuldades financeiras e não conseguir pagar as suas responsabilidades financeiras. Noutros casos, a garantia é dada por terceiros, como acontece com as obrigações de empresas. Nestas situações, o investidor fica exposto ao risco de incumprimento do emitente dessa obrigação e não de quem lhe está a vender o produto. Para saber se o produto estruturado tem capital garantido, consulte o documento informativo ou a ficha técnica. Aí também pode verificar se o produto está abrangido pelo Fundo de Garantia de Depósitos. Há ainda o risco de liquidez, porque a generalidade dos produtos financeiros complexos não permite a mobilização antecipadamente do dinheiro sem elevadas perdas. rendimentos baixos A dependência do ativo subjacente não é direta e nem sempre é de fácil compreensão, porque envolve muitas fórmulas de cálculo. Além disso, os ganhos são, por norma, limitados. Em novembro de 2009, www.deco.proteste.pt/investe já no rescaldo da crise do subprime, Carlos Tavares, presidente da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), avisou que “a rendibilidade esperada dos produtos [financeiros complexos] é usualmente inferior à rendibilidade de aplicações de menor risco”. A CMVM supervisiona estes produtos quando a estrutura de base não é um depósito, pois, nesse caso, a supervisão fica a cargo do Banco de Portugal. Na edição semanal da Proteste Investe avaliamos habitualmente os produtos oferecidos pelos bancos, mas raramente recomendamos a subscrição de um produto financeiro complexo. Ainda que possam apresentar rendimentos potenciais elevados, a sua baixa probabilidade de ocorrência aliada à, por vezes, não garantia de capital tornam-nos demasiado arriscados. não se deixe enganar “Quando a esmola é muita, o pobre desconfia”, diz o ditado popular. Sempre que lhe propuserem um produto financeiro complexo, não se deixe entusiasmar com os rendimentos máximos potenciais que lhe possam apresentar. O mais certo é que não seja uma boa opção de investimento. Mesmo que alguns, olhando para trás, possam ter apresentado um bom rendimento final, o risco de incorrer em perdas ou de não obter rendimento desaconselha a sua subscrição. Leia sempre com cuidado o documento informativo ou a ficha técnica do produto. Se ficar com dúvidas, além de poder questionar o seu gestor de conta, pode contactar-nos no âmbito do serviço de avaliação a pedido, através do e-mail. Pode ainda telefonar-nos de segunda a sexta-feira entre as PrOduTOs TÓXicOs cOnduZem a preJuÍZOs Conheça três casos de nossos subscritores que reclamam perdas avultadas em produtos financeiros complexos dB GlobalZone: Casal Perde Quase 100 Mil euros O casal A.N. e M.M., do Porto, confiaram que o Globalzone do Deutsche Bank não tinha risco de perda e, em 2007, investiram perto de 708 mil euros com vista a receber 9% de juros. Porém, se um dos ativos subjacentes perdesse mais de 25%, o capital não estaria garantido. Foi o que se sucedeu: a perda foi de 94,5 mil euros. O casal afirma que a gestora de conta lhe afiançou que o produto não tinha risco, o que denota uma grave falha de comunicação, além de uma falha de adequação do produto ao perfil dos investidores. Atualmente, o banco tem de garantir essa adequação. Best dePÓsito CabaZ finanCeiras 21%: Perda Quase total O investidor A.O. constituiu, em 2007, o Depósito Cabaz Financeiras 21% no Best Bank. Este produto não tinha o capital garantido e dependia da evolução de 3 ações. Entre elas estava a do ABN Amro, desmantelado em 2008 e adquirido por 3 entidades. O Fortis Bank foi um dos compradores e substituiu o ABN Amro no produto adquirido por A.O. Todavia, o Fortis entrou em processo de falência e a sua cotação caiu a pique. Em fevereiro passado, o reembolso recebido por A.O. foi equivalente a 8,75% do seu capital investido. dB Euro BalanCe: PreJuÍZo de 32% O nosso subscritor D.C., residente em Coimbra, investiu, em julho de 2006, 2500 euros no DB Euro Balance comercializado pelo Deutsche Bank. Embora fosse considerado como de risco moderado, D.C. apenas recebeu 1700 euros passados 3 anos, o que representou uma perda de 32 por cento. Tal deveu-se ao facto de o ativo subjacente, o índice acionista EuroStoxx 50, ter desvalorizado uma percentagem semelhante. D.C. não estava claramente alertado para o risco de perda de capital. Atualmente, cabe aos bancos certificarem-se que os seus clientes percebem os riscos. www.deco.proteste.pt/investe 9 horas e as 13 horas e entre as 14 horas e as 18 horas para o 808 200 147 da rede fixa ou o 218 418 789 da rede móvel, mas o melhor é enviar-nos a documentação do produto através do nosso portal financeiro. ¬ Aceda à avaliação a pedido em www.deco.proteste.pt/ investe/avaliacao Proteste inVeste eXige mais controlo nos produtos complexos A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), a entidade reguladora e supervisora dos instrumentos financeiros, lançou uma consulta pública com uma proposta legislativa que visa melhorar a informação, aumentar a transparência e servir melhor os interesses dos investidores portugueses. Essa proposta, que aplaudimos, passa sobretudo por reforçar a necessidade dos bancos adequarem os produtos financeiros ao perfil dos seus clientes e de alertá-lo para os potenciais riscos. Entre as intenções de obrigatoriedade estão avisos visuais nos documentos informativos. Assim, os investidores serão confrontados com imagens e cores que lhes permitirão ter uma noção rápida e eficaz do risco em que poderão estar a incorrer. Entre as propostas que enviámos à CMVM destacamos a necessidade de alargar esta legislação a outros produtos, como o investimento no mercado cambial à vista (forex). Exigimos ainda que os bancos tenham nos seus sítios na Internet os históricos dos produtos financeiros complexos e os resultados alcançados. Antes da maturidade, deverá ainda estar a cotação do produto na bolsa, caso esteja em negociação. O principal alerta é, no entanto, para si: exija conhecer todos os pormenores do produto financeiro antes de investir, de forma a ter a certeza que é o mais adequado ao seu perfil. Leia sempre o documento informativo. E lembre-se que raramente recomendamos este tipo de aplicações. proteste investe 750 edição mensal maio 2012 15 desTaQue Estratégia de calendário Venda em maiO e vÁ de FÉrias descansadO O adágio bolsista diz para vender as ações em maio e só regressar depois do verão terminar. Nem sempre a sabedoria popular é boa conselheira dos investidores h á muitos anos que a comunidade bolsista apregoa a expressão sell in May and go away. Este adágio reflete uma estratégia popular nos mercados de ações que se traduz na venda de todos os títulos durante o mês de maio. O regresso à bolsa é normalmente apontado para outubro. Assim, os investidores que seguem a máxima sell in May and go away (que, literalmente, significa “venda em maio e vá embora”) ficam afastados da bolsa durante cerca de quatro meses por ano. Será que é uma boa estratégia vender as ações em maio, ir de férias descansado e voltar a entrar no mercado acionista depois do verão? Há vários estudos académicos que confirmam que, historicamente, o rendimento médio das ações é inferior durante os meses de verão. Contudo, esses estudos ignoram dois elementos: não incluem os custos adicionais de transação, já que é pre- 16 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 ciso realizar operações de venda e de compra, nem contam com um eventual impacto fiscal, que resulte das mais-valias em maio. É por isso que não aconselhamos a estratégia sell in May and go away. Preferimos o investimento de longo prazo, porque reduz os custos de negociação e evita a decisão dos momentos certos de saída e de entrada no mercado. Além disso, a estratégia de maio pode ter funcionado estatisticamente no passado, mas não há garantia que se repita no futuro. rendimento arrefece no verão Analisámos o comportamento do índice de ações mundial MSCI World desde 1980, supondo o reinvestimento dos dividendos recebidos em novas ações. Como pode ver na primeira figura da página seguinte, os meses de setembro, junho e agosto foram os que ofereceram rendi- mentos médios mais baixos. Em setembro e junho, o desempenho médio foi, inclusivamente, negativo. Ao invés, abril e dezembro foram os melhores, com rendimentos médios acima de dois por cento. Esta tendência confirma-se também na bolsa de Lisboa, já que, nos últimos dez anos, os meses de junho, julho e setembro foram os piores, com rendimentos médios negativo de cerca de um por cento, incluindo o reinvestimento dos dividendos. Os meses de abril e de dezembro também foram os melhores. Um investidor que tenha replicado sempre o índice MSCI World entre março de 1992 e março de 2012, reinvestindo os dividendos em novas ações, transformou 10 000 euros em 31 340 euros. Isso corresponde a uma rentabilidade anual de 5,9 por cento. Se, em alternativa, tivesse adotado a estratégia sell in May and go away, isto é, se vendesse as suas ações todos os anos no final de maio e regressasse ao mercado apenas no início de outubro, o pecúlio angariado seria de 38 251 euros. Esse valor revela uma rentabilidade média anual de 6,9%. Este resultado é superior porque nos 4 meses www.deco.proteste.pt/investe rendiMento Mensal VerÃo Mais frio o rendimento médio mensal das bolsas mundiais foi inferior nos meses de verão desde 1980. aliás, junho e setembro foram os únicos com perdas médias 2,7% 2,3% 1,5% 1,2% 1,2% 0,9% 0,5% 0,4% 0,6% 0,1% Jun Jan Fev Mar Abr Mai Jul Ago -0,1% Set Transações descem com calor Out Nov Dez -0,6% Valor aCuMulado Mais 1% Por Cada ano a estratégia de maio teria transformado 10 000 euros em 38 251 euros em 20 anos, mais 1% por ano face à tática de não ter saído do mercado € 58 913 9,3% € 31 340 5,9% tados não incluem os custos de investir na bolsa. A tributação adicional e os custos da compra e da venda de toda a carteira de títulos podem facilmente eliminar o sobredesempenho. Além disso, nem sempre compensou estar fora do mercado de junho a setembro. Nos últimos 20 anos, mesmo investindo o dinheiro da venda das ações em aplicações sem risco durante os 4 meses, em metade dos anos analisados não teria compensado. Neste aspeto, 2009 foi o caso mais paradigmático: o índice MSCI World subiu 17,1% de junho a outubro. € 38 251 6,9% Sempre Sell in May Sell in May no mercado and go away and go away mais juros de verão (junho a setembro), o rendimento médio do índice MSCI World foi negativo nos últimos 20 anos. Se durante os 4 meses de verão aplicasse o dinheiro da venda das ações numa aplicação à taxa de juro de mercado (Lisbor a 3 meses de 1992 a 1998 e Euribor a 3 meses de 1999 a 2011) e depois investisse novamente no mercado acionista em outubro, acumularia um montante significativamente superior de 58 913 euros. A rentabilidade média anual dispararia para 9,3 por cento. No entanto, como já referimos, estes resulwww.deco.proteste.pt/investe Uma das principais razões para a falta de dinamismo dos mercados durante o verão está relacionada com o período de férias. Nesta altura, os investidores preferem “ir a banhos” e as bolsas estão menos líquidas. Além disso, ao contrário do que sucede no primeiro e quarto trimestre do ano, existem menos entradas de capital no mercado por parte dos fundos de investimento e planos de pensões. A título de exemplo, nos últimos dez anos, agosto foi o segundo mês com menor valor médio negociado em ações na Euronext, que inclui as praças de Amesterdão, Bruxelas, Lisboa e Paris. Surge logo a seguir a dezembro, outra altura do ano em que muitos investidores também estão de férias. Efeito janeiro Além da máxima sell in May and go away, há outra estratégia de calendário muito popular no meio bolsista: o efeito janeiro. O efeito janeiro é mais um dos padrões identificados no comportamento das bolsas. Estudos mostram que, no início do primeiro mês do ano, tende a ocorrer um movimento anormal de subida das cotações. O efeito janeiro tem a sua origem em dezembro, porque, no final do ano, os investidores tendem a vender ações nas quais têm perdas, de forma a realizarem menos-valias fiscais. O objetivo é reduzir a carga fiscal, abatendo os prejuízos às eventuais mais-valias acumuladas durante o ano, reduzindo assim os impostos. Para tentarem recuperar as menos-valias, os investidores recompram os títulos em janeiro. Além disso, é tipicamente nesta altura do ano que muitos gestores de fundos adaptam as suas carteiras. O efeito janeiro é mais notório em ações de pequenas empresas, que têm normalmente menor volume de negociação, e é uma tendência que tem perdido importância nos últimos anos. De facto, nos 32 anos que analisámos, em 12 as bolsas mundiais geraram perdas em janeiro. Em 7 dos últimos 15 anos, o MSCI World perdeu valor. A má conjuntura económica e as sucessivas crises financeiras dos últimos anos sobrepuseram-se ao habitual rali do início de ano. ¬ análise Proteste investe Estratégia ignora todos os custos É verdade que o estudo da história permite encontrar alguns padrões na evolução dos mercados. Contudo, não há fórmulas mágicas. Em média, os meses de verão são menos interessantes para as bolsas. A velha máxima sell in May and go away parece trazer benefícios aos investidores. Contudo, há outros fatores a contabilizar. É preciso ter em conta que, vendendo as ações em maio e voltando a comprá-las em outubro, teria de suportar custos de transação suplementares. Dependendo dos montantes investidos, o seu peso na rentabilidade da carteira pode ser significativo. Quanto menor for o valor investido, maior será o peso desses custos. Além disso, se a estratégia resultar, pagará mais imposto sobre o rendimento, o que anula uma parte dos eventuais benefícios. Pode acontecer ainda que o aumento da frequência das transações conduza a uma menor disciplina na escolha dos títulos a adquirir e no timing de realização das ordens de compra e de venda. Muitas vezes, bastam apenas dois ou três erros para comprometer toda a estratégia. Embora seja importante estar atento aos ciclos de curto prazo, privilegiamos uma ótica de longo prazo. Procure acima de tudo ser seletivo nos títulos que adquire e garanta uma boa diversificação da sua carteira. Diversificando terá elevadas probabilidades de ter sempre na sua carteira ações de empresas vencedoras. proteste investe 750 edição mensal maio 2012 17 imoBiliÁrio Arrendamento esQueça a cOmPra Para arrendar A O negócio de comprar imóveis para arrendar gera poucos ganhos. A distorção entre os preços de compra e as rendas cobradas é elevada. Se avançar, invista com cautela rentabilidade anual líquida da compra de imóveis com o objetivo de os arrendar é atualmente muito baixa. Nas principais zonas residenciais das áreas metropolitanas de Lisboa e do Porto, essa rentabilidade varia entre 2,4% e 4,5%, assumindo uma taxa de tributação de 24,5%, de acordo com a investigação da PROTESTE InVESTE. No caso da taxa ser a máxima (49% em 2012), a rentabilidade varia entre 1,3% e 2,5 por cento. Para justificar os riscos do investimento, a rentabilidade mínima que deve exigir é de 6% por ano, embora muitos investidores institucionais só se interessem por rendimentos acima de 8,5 por cento. Para isso acontecer, os preços de compra têm de descer cerca de 50%, os valores das rendas têm de aumentar 75% ou uma combinação dos 2 efeitos. Preços em queda contínua Além das rendas líquidas de encargos, os investidores imobiliários que compram para arrendar devem preocupar-se com a tendência dos preços dos imóveis. Apesar de serem, regra geral, aplicações de longo prazo, o resultado do investidor será a soma das rendas com a mais ou menos-valia na altura da alienação. Para auscultar o pulso do mercado, um dos indicadores mais usados é o valor médio de avaliação bancária. O Instituto Nacional de Estatística compila para esta métrica a informação dos imóveis que são objeto de financiamento bancário e alvo de avaliação técnica por peritos certificados. Nos 12 meses que terminaram em março, o índice desceu sempre. Em termos nacionais, o valor médio do metro quadrado caiu mais de 10% desde o seu máximo histórico atingido em abril de 2010. A perspetiva é que a queda continue nos próximos meses. Custos são garantidos Há um conjunto de riscos e custos associados à propriedade de um imóvel que 18 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 devem ser equacionados quando se pensa neste tipo de investimento. Embora o arrendamento possa não ser imediato após a compra do imóvel, os custos são garantidos: Imposto Municipal sobre Imóveis, despesas de condomínio, seguro de incêndio, taxas municipais, reparações, entre outros. Um dos parâmetros mais importantes na decisão da compra para arrendar é a localização. Estar perto de boas infraestruturas, como transportes, escolas e hospitais, é meio caminho para conseguir ter o seu imóvel permanentemente ocupado. Um outro parâmetro é o valor da renda ser ligeiramente abaixo dos valores praticados na zona para imóveis similares. Mesmo tendo interessados na sua propriedade, é preciso avaliar e minimizar o risco de incumprimento. Deve analisar a capacidade financeira do candidato a inquilino, solicitando uma cópia da última declaração de IRS e dos recibos de vencimento e exigindo fiadores. A morosidade da justiça impede o despejo célere de inquilinos incumpridores. Ao invés do investimento em ativos financeiro, a gestão do património imobiliário aValiaÇÃo Bancária desValoriZaÇÃo iMoBiliária o valor médio das avaliações nos créditos hipotecários desceu mais de 10% desde o máximo de abril de 2010 1200 € 1173/m2 1160 1120 1080 € 1052/m2 1040 1000 2008 Setembro 2012 Março www.deco.proteste.pt/investe RenTabilidade mÉdia dO arrendamenTO abaiXO dOs 4% Nestas 16 zonas da Grande Lisboa e do Grande Porto, a rentabilidade anual líquida da compra de um T2 para arrendar é, em média, de 3,1%, assumindo uma taxa de tributação de 24,5% GRANDe liSBOA GRANDe PORTO lUMiAR ODiVelAS tael 1 tael 2 2,9% 3,5% MAiA tael 1 tael 2 2,8% 3,4% PARQUe DAS NAÇÕeS AMADORA tael 1 tael 2 2,9% 3,4% tael 1 tael 2 3,1% 3,7% lisbOa tael 1 tael 2 2,4% 2,9% AVeNiDAS NOVAS tael 1 tael 2 3,2% 3,8% OeiRAS tael 1 tael 2 3,3% 3,9% SãO DOMiNGOS De BeNFiCA tael 1 tael 2 2,4% 2,9% almada tael 1 tael 2 2,7% 3,2% MATOSiNHOS aldOar tael 1 tael 2 4,5% 5,5% tael 1 tael 2 3,7% 4,4% FOZ VAlONGO tael 1 tael 2 3,3% 4,0% POrTO tael 1 tael 2 3,2% 3,8% lOrdelO dO OurO tael 1 tael 2 3,2% 3,8% ParanhOs vila nOva de GAiA tael 1 tael 2 2,8% 3,4% tael 1 tael 2 2,9% 3,4% Simulações de aquisição para arrendamento de apartamento T2 com 90 a 125 metros quadrados. TAEL 1: Taxa anual efetiva líquida com taxa de IRS de 24,5% TAEL 2: Taxa anual efetiva líquida com taxa de IRS de 10%, a taxa média de tributação em 2009 tem de ser ativa. Será confrontado com decisões de gestão que afetam diretamente a rentabilidade do investimento. Por exemplo, as obras de manutenção têm um custo, requerem negociação com fornecedores e acompanhamento de forma a aferir que são bem feitas, em tempo útil e não excedem o orçamento. Um contrato de arrendamento com duração superior a seis meses deve ser celebrado por escrito e obedecer a vários quesitos. Poderá ter necessidade de recorrer a um especialista para a sua elaboração. Procure a exceção Tal como numa bolsa cara é possível encontrar ações baratas, também é possível encontrar imóveis com um desconto significativo em relação aos valores de mercado que torne atrativa a sua aquisição para arrendamento. É preciso saber procurar: se o proprietário estiver com necessidades de www.deco.proteste.pt/investe liquidez, se o imóvel estiver em situação de penhora ou alvo de execução hipotecária ou se o imóvel necessitar de obras, o negócio pode tornar-se atrativo. Disponibilizamos no nosso portal um simulador que calcula a rentabilidade anual líquida do investimento num imóvel para arrendar, considerando o valor de compra, as rendas, a taxa de ocupação e todos os encargos associados. Vá a deco.proteste.pt/investe/arrendamento e crie vários cenários alternativos. Seja pessimista: simule que só conseguirá arrendar a casa seis meses por ano, que o valor da renda é inferior à sua expectativa ou que os seus inquilinos exigem reparações que não estava à espera. Nestes cenários, conseguirá ter rentabilidades positivas? Se não, está preparado para perder dinheiro? Nem sempre a realidade vai de encontro às nossas expectativas. Esteja preparado para o pior. ¬ Descubra quanto pode ganhar com o arrendamento em deco.proteste.pt/ investe/arrendamento proteste investe 750 edição mensal maio 2012 19 Fundos Comentário mensal eurO arrasTa açÕes Os receios em torno da zona euro penalizaram a moeda única e os fundos de ações. Nas carteiras recomendadas reduzimos o peso dos Certificados do Tesouro para 20 por cento continuam presentes nas carteiras recomendadas, embora o peso dos Estados Unidos da América seja claramente superior, em consonância com as melhores perspetivas que atribuímos às empresas norte-americanas. A contrastar com as quedas generalizadas, encontramos os fundos de ações australianas (+2,2%) e britânicas (+1,9%). Este desempenho deveu-se, sobretudo, à apreciação das respetivas divisas face ao euro. ouro e bancos lideram perdas A crise da dívida soberana tornou-se numa autêntica telenovela. Mas não constitui surpresa, pois sempre considerámos que as medidas tomadas a nível europeu têm sido insuficientes para resolver definitivamente o problema. Em abril, foi a Espanha que esteve debaixo de fogo, com os investidores a temerem que o país vizinho seja forçado a pedir ajuda financeira externa. Estes receios provocaram perdas mensais no valor cambial do euro e nos fundos de ações mais expostos à moeda única. Infelizmente, em maio, o panorama não melhorou. Ao invés, o caos político pós-eleitoral na Grécia mostra que a zona euro ainda tem mais obstáculos pela frente. Zona euro em queda Com o clima negativo, os investidores afastaram-se das ações da zona euro. Esta categoria de fundos perdeu 3,5% em abril, mas as ações nacionais foram mais penalizadas, tendo recuado 4,6 por cento. Também com perdas acentuadas estiveram os fundos de ações latino-americanas (-3,9%). A nacionalização da petrolífera argentina YPF, que pertencia à espanhola Repsol, teve um impacto bastante negativo na bolsa de Buenos Aires (-15,5%) e contagiou os restantes mercados da região. Por exemplo, os fundos de ações brasileiras perderam, em média, 5% em abril. Com variações negativas, mas menos acentuadas, estiveram os fundos de ações norte-americanas (-0,4%) e suíças (-0,2%). Ambas as categorias 20 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 A queda das bolsas afetou transversalmente os fundos de ações setoriais. Contudo, o setor financeiro foi claramente mais atingido (-3,9%) devido à sua maior sensibilidade aos problemas da dívida na zona euro. O setor do ouro também está a perder brilho. Em abril, os fundos dedicados ao metal dourado recuaram, em média, 4,4 por cento. A cotação internacional do ouro já recuou cerca de 300 dólares face ao valor máximo de 1898 dólares registado em setembro de 2011. Pela positiva, os fundos do setor farmacêutico avançaram 0,7 por cento. O seu caráter mais defensivo torna-os interessantes na débil conjuntura económica mundial. Pode aplicar até 5% das poupanças no fundo setorial BGF World Healthscience E. Este limite aplica-se a todos os fundos setoriais, pois, se possuem um potencial de valorização muito próprio, também MelHores e Piores fundos de aÇÕes em aBril IlHas lideram ganHos as ações australianas e britânicas estiveram em destaque graças à apreciação das moedas dos respetivos países durante o mês de abril. os fundos de ações chinesas ficaram com o terceiro lugar do pódio 1,6% Brasil Portugal -4,6% 2,2% Reino Unido Austrália Índia China -5,0% 1,9% -3,9% www.deco.proteste.pt/investe estão sujeitos a riscos específicos. No caso do setor farmacêutico, a “ameaça” dos genéricos é um bom exemplo. Descida do euro impulsiona obrigações A apreciação das principais divisas internacionais face ao euro foi benéfica para os fundos de obrigações que investem fora da zona euro. Em abril, as categorias que mais se destacaram foram o iene japonês (+4%), o dólar australiano (+2,9%) e a libra esterlina (+2,3%). Trata-se, contudo, de categorias que não gozam da nossa preferência para investir no longo prazo. No caso japonês e britânico, o elevado endividamento público destes países é um fator bastante negativo. Quanto à Austrália, embora as finanças públicas estejam bastante saudáveis, o dólar australiano encontra-se significativamente sobreavaliado face ao euro. Mudanças nas carteiras O arrastamento da crise da dívida soberana traz um risco acrescido às obrigações emitidas por vários países da área do euro, incluindo Portugal. A possibilidade do Estado não cumprir os seus compromissos financeiros é bastante remota, mas optámos por reduzir a exposição das carteiras a Certificados do Tesouro. A partir de agora, o peso máximo passa de 25% para 20%. Como contrapartida, reforçamos os fundos de obrigações dedicados a mercados fora da zona euro. A nossa aposta mantém-se nas coroas dinamarquesas (DKK), coroas suecas (SEK) e dólares canadianos (CAD). Trata-se de divisas que não estão sobreavaliadas face ao euro e cujos países têm um bom desempenho das contas públicas. O risco de crédito é mais reduzido e são também menores as hipóteses de subidas das taxas de juro, o que prejudicaria os fundos de obrigações. ¬ CArteira Proteste inVeste -—1010anos anos menOs cerTiFicadOs DeFenSIVA Coroa sueca Com o objetivo de reduzir a exposição à dívida da zona euro, reduzimos o peso dos Certificados do Tesouro de 25% para 20% nas 3 carteiras recomendadas. Na defensiva reforçámos a aposta nas obrigações em coroa sueca para 20 por cento. Nas carteiras neutra e agressiva, a diminuição dos Certificados do Tesouro foi compensada pelos fundos de obrigações em dólares canadianos. Na neutra, esta categoria de fundos aumentou o seu peso para 10%, enquanto na agressiva estreia-se com 5 por cento. Estas alterações permitem diminuir o risco associado à zona euro e, ao mesmo tempo, aproveitar as obrigações com maior potencial de apreciação. neuTra Brasil 5% 10% 5% Coroa dinamarquesa 5% Suíça 5% Dólar americano 5% China 10% Certificados do Tesouro Reino Unido 20% 20% AGReSSIVA Coroa sueca 5% Dólar canadiano EUA Ações 40% Obrigações e Certificados do Tesouro 60% Aceda às nove carteiras-modelo em www.deco.proteste.pt/investe/ carteiras-investimento Suíça 20% 15% Índia Dólar canadiano Brasil 10% China 5% Suíça 10% 5% Coroa dinamarquesa 5% 5% Coroa sueca 10% Dólar canadiano 5% Portugal 5% EUA 10% Certificados do Tesouro China 20% 10% 20% 20% Reino Unido Ações 50% Obrigações e Certificados do Tesouro 50% www.deco.proteste.pt/investe Certificados do Tesouro EUA 15% Reino Unido 20% Ações 65% Obrigações e Certificados do Tesouro 35% proteste investe 750 edição mensal maio 2012 21 Fundos Ações de Portugal nem TudO O Que É naciOnal É BOm No meio da crise é preciso ser extremamente seletivo. Limite o peso das ações nacionais na sua carteira É indiscutível que Portugal atravessa um momento bastante difícil. As perspetivas mais otimistas apontam para um regresso ao crescimento económico em 2013. Contudo, o desempenho de Portugal está muito dependente de fatores externos. O desenrolar da novela da dívida soberana europeia em outros países, como a Grécia e a Espanha, irá certamente influenciar o que se passa neste jardim à beira-mar plantado. Além disso, uma zona euro mais forte é essencial para um bom desempenho das exportações, o desejado novo motor de crescimento económico nacional. tem de escolher e bem Tal como se pretende agora para toda a economia, há vários anos que muitas empresas nacionais cotadas iniciaram a expansão das suas atividades além-fronteiras. Esta estratégia permite escudar parte dos lucros da má conjuntura vivida em Portugal. Porém, os investidores internacionais penalizaram a nossa bolsa pelo facto do país ter recorrido ao auxílio financeiro externo, dando menor importância à especificidade de muitas empresas cotadas. Por isso, consideramos que há boas oportunidades na Euronext Lisboa. A melhor forma de tirar partido é através da compra direta das empresas com melhores perspetivas de valorização. Para tal, confira os nossos conselhos na edição semanal ou no portal financeiro. Crise penaliZou Muito as aÇÕes naCionais a crise e o pedido de ajuda externa atingiram duramente o índice Psi-20, ignorando, nesse processo, várias empresas cuja atividade depende pouco da situação interna de Portugal 15000 13 434 12600 10200 7800 5233 3000 Janeiro Abril 20072012 22 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 Uma alternativa à aposta direta na bolsa são os fundos de ações nacionais. Têm a vantagem de exigirem menores montantes e de não implicarem um acompanhamento permanente, mas não permitem que se centre apenas nas empresas de maior potencial. Por isso, como a praça lisboeta não está entre as mais atrativas, os fundos de ações nacionais têm uma presença reduzida nas carteiras a 10 anos. Atualmente, representam apenas 5% do perfil agressivo. Apenas nas carteiras a 20 anos têm um peso significativo. Neste horizonte temporal é possível diluir mais os riscos do mercado. ¬ Proteste inVeste aConselHa eVoluÇÃo da Bolsa de lisBoa 5400 fundos são meia-solução Lisboa só para o muito longo prazo Pode dedicar parte das poupanças aos dois fundos de investimento em ações nacionais cujo desempenho tem superado a concorrência de forma consistente: o BPI Portugal e o Santander Acções Portugal. Contudo, como o risco de investir em Portugal permanece elevado, o peso destes fundos deve ser limitado no total das poupanças. Se o seu horizonte de investimento for próximo de 10 anos, não lhes dedique mais de 5 por cento. Caso pretenda aplicar por um prazo mais próximo de 20 anos, poderá aumentar a proporção desta categoria de fundos na sua carteira. Ainda assim, o máximo que recomendamos atualmente é de 20% do património dos investidores que têm um perfil agressivo e que planeiam fazer uma aplicação por 20 anos. www.deco.proteste.pt/investe Quadro de fundos Comissões(1) sub. res. gestão Valor da UP em 30/04/2012 Ações América Latina Prazo mínimo recomendado > 10 anos Preferimos uma aposta centrada na bolsa brasileira. MSIF Latin American Eq. B AB, Best 0.00 0.00 Parvest Eq Lat America N AB, BIG, Best 0.00 0.00 SISF Latin American B AB, BIG, Best 0.00 0.00 Templeton Latin America N AB, Best 0.00 0.00 Risco elevado Ações Emergente Global Prazo mínimo recomendado > 10 anos Investem na Europa de Leste, Ásia, América latina e África. BGF Emerging Markets E AB, BIG, Best 0.00 0.00 Caixag. Acções Emergentes CGD 0.00 1.50 E. S. Mercados Emergentes BES, AB, Best 0.00 1.50 JPM Emerging Mkts Eq. D AB, BCP, BIG, Best 0.00 0.00 Millen. Merc. Emergentes BCP, AB 0.00 2.00 SISF Emerging Markets B AB, BIG, Best 0.00 0.00 Templeton Emerging Mkts N AB, Best 0.00 0.00 Vontobel Emerging Markt C Best 0.00 0.00 Risco elevado Ações Europa Prazo mínimo recomendado > 10 anos Além da zona euro, estes fundos investem no Reino Unido, Suíça e Noruega. Allianz RCM Europe Gr. CT Best 0.00 0.00 BGF European E AB, BIG, Best 0.00 0.00 BPI Europa AB, BPI 0.00 1.00 Caixagest Acções Europa CGD, AB, Best 0.00 1.50 E. S. Acções Europa BES, AB, Best 0.00 1.50 Franklin Europ. Growth N AB, Best 0.00 0.00 Franklin Mutual Europ. N AB, Best 0.00 0.00 Invesco Pan Eur Struct E AB, BIG, Best 0.00 0.00 JPM Europe Strat. Value D AB, BCP, BIG, Best 0.00 0.00 Millen. Eurocarteira BCP, AB 0.00 2.00 Montepio Acções Montepio 0.00 5.00 Montepio Acções Europa Montepio 0.00 5.00 Postal Acções CTT 0.00 3.00 Raiz Europa Crédito Agrícola 0.00 1.00 SISF European Eq. Yield B AB, BIG, Best 0.00 0.00 SISF European Large Cap B AB, BIG, Best 0.00 0.00 Risco médio alto Ações Europa de Leste Bolsas caras e risco elevado. BGF Emerging Europe E Parvest Eq. Eu. Conv. N SISF Emerging Europe B UBS EF Central Europe P 1.60 1.75 1.50 1.40 1.50 2.30 2.50 2.50 2.25 1.50 1.60 2.25 1.50 1.50 2.00 1.30 2.25 1.00 1.00 2.25 2.25 2.25 1.00 1.50 2.00 1.70 1.50 1.25 1500 1 U.P. 1000 1000 1000 1000 250 1000 500 1000 1000 1 1000 1000 250 100 500 1000 1000 1 U.P. 1000 500 499 500 500 500 1000 1000 57.08 USD 723.37 USD 46.62 USD 44.12 USD 27.56 USD 7.58 EUR 6.57 EUR 33.62 USD 8.47 EUR 11.66 USD 19.88 USD 184.64 USD 136.39 EUR 69.66 EUR 17.15 EUR 6.49 EUR 10.18 EUR 9.49 EUR 18.64 USD 9.12 EUR 10.22 EUR 9.82 EUR 82.93 EUR 30.82 EUR 8.04 EUR 3.41 EUR 10.48 EUR 145.54 EUR B B B B B L L B L B B B B B L L L B B B B L L L L L B B Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco muito elevado AB, BCP, BIG, Best AB, BIG, Best AB, BIG, Best AB, Best 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.75 1.50 1.50 2.34 1000 1 U.P. 1000 1 U.P. 83.84 EUR 90.58 EUR 19.80 EUR 158.93 EUR Ações Global Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco médio alto Estes fundos investem principalmente nos Estados Unidos da América, Europa e Japão. BNY Mellon Gbl Opport. A AB, BIG, Best 0.00 0.00 2.00 500 1.69 USD BPN Acções Global BPN 0.00 1.00 1.50 500 4.98 EUR CS EF (L) Global Value B AB, Best 0.00 0.00 1.92 1 U.P. 7.02 EUR E. S. Acções Global BES, AB, Best 0.00 1.50 2.25 250 6.04 EUR Finifundo Acções Intern. Montepio 0.25 1.00 2.00 500 3.00 EUR JPM Global Dynamic D AB, BCP, BIG, Best 0.00 0.00 2.50 1000 13.53 USD Templeton Global N AB, Best 0.00 0.00 1.00 1000 17.23 USD Ações Pacífico Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco médio alto Aplicam na Ásia, Austrália e Japão. Preferimos os fundos mais centrados na Ásia continental. BNY Mellon Asian Eq A USD AB, BIG 0.00 0.00 2.00 500 3.19 USD Caixagest Acções Oriente CGD 0.00 1.50 2.00 100 6.48 EUR Fidelity Asean A AB, Best 0.00 0.00 1.50 1000 30.81 USD Fidelity Sth East Asia E AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1000 35.16 EUR Pictet Pacific Index R BIG 0.00 0.00 0.60 1 U.P. 304.26 USD SISF Emerging Asia B AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1000 22.73 USD Templeton Asian Growth N AB, Best 0.00 0.00 1.35 1000 47.01 USD www.deco.proteste.pt/investe Variação (em%) L/B Locais de subscrição Min(2) Designação B B B B B L B L L B B B L B B B B B 1 mês Rentabilidade anualizada (em %) Indicador de desempenho Conselho 1 ano 3 anos 5 anos -3.0 2.1 21.3 9.0 HHH100 -4.9 -3.3 -2.9 -3.3 -5.8 -5.7 -1.8 -3.9 17.1 16.0 17.4 18.0 1.7 3.4 2.7 4.9 H1 Vender H18 Vender H3 Vender H28 Vender -1.2 -2.6 19.8 4.0 HHH100 0.6 -0.7 -0.4 -0.5 -0.4 1.2 -0.3 1.0 -2.0 -7.2 -9.9 -1.3 -7.1 -1.4 -1.8 17.2 17.2 11.8 12.4 16.0 14.1 15.5 17.6 26.0 2.4 H58 -2.1 H23 -3.5 H12 1.5 H53 0.1 H47 2.7 H61 0.8 H43 - - -2.0 -9.0 11.6 -5.6 1.2 0.0 -1.0 -4.4 -1.8 1.1 -1.6 1.1 -2.4 -0.8 -4.6 -4.5 -4.4 -3.2 -1.5 -0.3 5.7 -4.4 -11.2 -17.4 -12.6 2.7 -6.2 2.1 -13.3 -5.7 -22.3 -18.8 -16.2 -14.8 -2.8 -5.8 24.3 13.1 8.4 2.7 7.5 17.0 9.2 14.3 6.3 11.2 -0.1 3.3 3.4 2.9 9.9 12.6 4.2 -2.5 -9.7 -11.4 -5.6 0.6 -4.9 -1.4 -11.1 -7.8 -10.5 -8.8 -11.3 -7.3 -8.1 -4.1 -2.3 -14.9 18.0 -5.3 -1.8 -1.9 -0.7 -2.2 -16.3 -26.1 -10.9 -23.8 18.3 9.2 20.6 10.1 -5.5 -11.6 -2.7 -8.4 -0.6 3.3 15.9 -0.7 0.2 -2.5 -3.0 -1.9 -4.0 -0.3 -3.0 2.5 -11.3 -5.0 -5.5 -15.4 1.1 -6.5 13.0 8.7 16.4 6.8 2.0 12.6 10.3 0.4 6.0 15.5 0.9 HHH100 -0.6 1.8 1.5 2.8 1.4 0.0 1.1 -4.0 -2.4 11.5 -5.0 2.1 3.1 0.8 17.4 19.7 29.9 17.9 20.7 16.3 25.5 3.8 3.2 9.2 5.8 2.9 4.1 8.3 H55 Manter H49 Manter HHH95 Manter H69 Comprar H48 Manter HH71 Manter HH85 Manter Manter Vender Vender Manter Vender Manter Manter Manter HHH100 HHHHH143 HHH99 H45 H20 HH77 HHH102 HH72 HH90 H26 H59 H20 H41 H22 H62 H43 HH86 Manter Manter Manter Vender Manter Manter Manter Manter Vender Vender Manter Manter Vender Vender Vender Vender HHH100 H63 H1 HH79 H1 Vender Vender Vender Vender HHH100 -2.2 H44 Manter -5.9 H25 Vender - - Manter -7.8 H6 Vender -11.7 H1 Vender -4.2 H44 Manter -6.2 H25 Vender proteste investe 750 edição mensal maio 2012 23 Fundos sub. res. gestão Valor da UP em 30/04/2012 Ações Zona Euro Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco médio alto No seu conjunto, o mercado acionista da zona euro não é dos mais interessantes. Allianz RCM Eurol. Gr CT Best 0.00 0.00 1.50 1000 119.82 EUR Banif Euro Acções Banif 0.00 2.00 2.20* 500 1.51 EUR BBVA Bolsa Euro BBVA, AB 0.00 2.00 2.50 250 1.94 EUR BGF Euro-Markets E AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1000 14.63 EUR BNPP L1 Eq Best Sel. Eur Best 0.00 0.00 1.50 1 291.94 EUR BPI Euro Grandes Cap. AB, BPI 0.00 1.00 2.25 250 9.37 EUR ING L Inv. EUR High Div X Best 0.00 0.00 2.00 1 U.P. 282.63 EUR JPM Euroland Equity D AB, BCP, BIG, Best 0.00 0.00 2.25 1000 6.80 EUR Popular Acções Banco Popular 0.00 2.00 1.70 100 2.56 EUR Santander Acções Europa Santander, BIG 0.00 2.00 2.13 500 3.11 EUR SISF Euro Equity B AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1000 18.13 EUR UBS EF Euro Countries P AB, Best, BPIon 0.00 2.00 1.50 1 U.P. 97.63 EUR Ações Austrália Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco elevado Mercado acionista está corretamente avaliado. Fidelity Australia A AB, Best 0.00 0.00 1.50 1600 40.31 AUD Parvest Eq. Australia N AB, Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 598.40 AUD UBS EF Australia P AB, Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 652.98 AUD Ações Brasil Prazo mínimo recomendado > 10 anos Investir no longo prazo e para os mais audazes. Amundi Brazil S AB, BIG, Best 0.00 0.00 BNY Mellon Brzl Eq. A EUR AB, BIG, Best 0.00 0.00 DWS Brazil AB, Best 0.00 0.00 JPM Brazil Alpha Plus D Best 0.00 0.00 Parvest Equity Brazil N AB, BIG 0.00 0.00 UBS Eq. Sicav Brazil P AB 0.00 0.00 2.001 U.P. 2.00 500 2.00 1 U.P. 2.50 1000 1.75 1 U.P. 2.34 1 U.P. 102.58 USD 1.32 EUR 141.01 EUR 9.76 USD 137.30 USD 96.64 USD Ações China Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco elevado Bom potencial de crescimento. Fundos investem na China, incluindo a região de Hong Kong, e na Formosa. Fidelity Greater China E Best 0.00 0.00 1.50 1000 25.59 EUR Invesco Gtr China Eq. E AB, BIG, Best 0.00 0.00 2.25 1 U.P. 24.38 EUR SISF Greater China B AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 500 33.64 USD Skandia Greater China C AB, Best 0.00 0.00 1.50 1000 17.14 USD Templeton China N USD Best 0.00 0.00 1.60 1 U.P. 23.57 USD UBS EF Greater China P AB, Best 0.00 0.00 2.34 1 U.P. 187.11 USD Ações Estados Unidos Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco médio alto Mercado acionista encontra-se a níveis bastante atrativos. AB US Thematic Research C Best 0.00 0.00 1.95 1 U.P. 7.68 EUR BGF US Flexible Eq. E AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1000 16.51 USD BNY Mellon S&P 500 A USD AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.00 500 1.24 USD BPI América AB, BPI 0.00 1.00 2.25 250 4.85 EUR Caixagest Acções EUA CGD 0.00 1.50 2.30 100 3.88 EUR DB PlatIV CROCI US R2C AB, Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 156.77 USD E. S. Acções América BES, AB, Best 0.00 1.50 2.25 500 7.67 EUR Fidelity America E AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1000 13.48 EUR Franklin US Equity N AB, Best 0.00 0.00 1.00 1000 15.42 USD ING L Inv. US High Div. X Best 0.00 0.00 2.00 1 U.P. 308.95 USD Millen. Acções América BCP, AB 0.00 2.00 2.25 500 2.94 EUR MSIF US Advantage B USD Best 0.00 0.00 1.40 1000 35.41 USD Parvest Equity USA N AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 81.06 USD Santander Acções América Santander, BIG 0.00 2.00 2.00 500 4.10 EUR UBS EF USA Multi Strat. P AB, Best 0.00 0.00 1.80 1 U.P. 103.70 USD UBS ES USA Growth P Best 0.00 0.00 2.04 1 17.69 USD 24 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 B L L B B L B B L L B B B B B Risco muito elevado Ações Canadá Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco elevado Mercado acionista está próximo de caro. Há alternativas mais interessantes. UBS EF Canada P AB, Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 711.46 CAD Ações Índia Prazo mínimo recomendado > 10 anos Mercado com bom potencial de valorização, mas risco elevado. BGF India (USD) E Best 0.00 0.00 Franklin India N USD Best 0.00 0.00 JPM - JF India D AB, Best 0.00 0.00 Pictet Indian Eq. R EUR AB, BIG, Best 0.00 0.00 Variação (em%) L/B Comissões(1) Min(2) Designação Locais de subscrição B B B B B B B B B B B B B B B B L L B L B B B L B B L B B Risco muito elevado 1.50 1000 1.001 U.P. 2.30 1000 2.30 1 U.P. 18.85 USD 20.73 USD 42.67 USD 206.45 EUR B B B B Rentabilidade anualizada (em %) 5 anos Indicador de desempenho Conselho 1 mês 1 ano 3 anos -4.7 -16.9 5.4 -8.8 0.0 -4.6 -8.2 -2.2 -2.8 -5.5 -7.6 -3.1 -5.8 -4.8 -2.0 -3.0 3.2 -23.8 -25.9 -12.8 -8.8 -20.4 -22.8 -20.4 -21.2 -20.6 -11.0 -15.2 19.6 -0.7 -2.2 9.2 9.4 0.2 0.8 4.4 1.3 2.3 7.1 4.2 1.2 -13.8 -11.2 -4.6 -5.6 -9.5 -10.1 -11.9 -10.8 -11.4 -8.0 -9.5 2.7 0.1 22.3 2.0 HHH100 2.0 2.6 2.0 2.3 1.6 -0.1 23.6 22.3 20.4 2.6 1.5 2.0 HH75 Comprar H56 Manter H67 Manter -5.7 -6.3 15.5 7.8 HHH100 -5.4 -2.7 -3.7 -7.3 -5.1 -5.8 -11.1 -1.0 -6.6 -5.6 -10.3 -8.8 19.1 19.3 14.6 17.9 13.6 14.9 - - Comprar - - Comprar 0.9 H1 Vender - - Manter 4.4 H38 Manter - - Manter 1.2 -3.1 18.7 3.2 HHH100 HHHHH136 H34 H51 HHHH111 HHH101 H68 H56 H52 H57 H57 HH82 HH76 Manter Vender Vender Manter Manter Manter Vender Manter Vender Vender Manter Manter 3 3 HHH100 0.4 -6.0 13.2 1.0 H66 Vender 1.2 -1.0 13.2 3.8 HHH100 2.5 0.4 -0.3 1.6 2.9 2.5 -3.5 0.9 -0.5 2.1 -4.0 -8.8 13.5 14.4 13.0 15.3 13.8 11.1 6.5 5.0 3.6 6.2 6.6 3.5 HHH93 Manter HH78 Manter HH75 Manter HHH92 Comprar HH88 Manter H54 Manter 0.0 15.6 18.9 1.5 HHH100 -1.8 -1.2 -0.2 -0.1 0.6 -0.6 -1.1 -0.9 -0.9 0.0 0.4 1.3 0.3 0.4 -0.6 0.4 1.2 7.7 15.2 2.8 18.3 13.0 -4.5 11.3 12.5 10.9 10.3 23.8 11.1 17.8 15.4 21.1 13.6 12.4 17.3 13.1 17.2 16.8 12.8 15.6 13.8 15.7 16.5 22.1 14.6 15.1 17.8 21.1 -2.8 -2.4 -0.3 -3.0 1.0 1.4 -3.4 -0.1 0.0 -0.4 -1.1 4.2 -0.2 -1.8 -0.4 6.3 H29 Vender H35 Vender HH73 Manter H36 Vender H70 Vender HH74 Manter H7 Vender H62 Manter HH71 Manter H62 Manter H61 Vender HH89 Comprar H53 Vender H52 Vender H68 Manter HHH106 Comprar -3.6 -15.8 11.6 0.0 HHH100 -5.0 -4.7 -3.9 -2.9 -18.2 -11.7 -11.2 -19.4 12.2 15.6 14.8 10.2 -1.8 3.3 -0.6 -3.1 H66 Manter HHH107 Comprar H69 Manter H47 Vender 3 3 3 www.deco.proteste.pt/investe Comissões(1) res. gestão Valor da UP em 30/04/2012 Variação (em%) Rentabilidade anualizada (em %) Conselho 1 ano 3 anos -1.8 10.2 8.0 -3.6 -3.4 -3.0 -2.9 -4.3 -2.0 -2.9 5.8 9.7 12.4 5.6 5.5 11.5 6.1 4.9 11.0 9.2 4.1 14.9 12.0 5.7 -4.0 -23.1 -2.6 -12.2 L L L L L L L -4.3 -5.2 -4.0 -5.2 -5.4 -4.6 -3.3 -29.4 -35.8 -27.4 -33.4 -32.4 -30.3 -29.8 -10.8 -17.6 -12.9 -19.6 -9.5 -15.3 -11.5 -20.2 -12.9 -16.7 -10.0 -16.0 -9.8 -16.3 Ações Portugal PPA Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco elevado Não subscreva planos de poupança em ações. O fim do benefício fiscal “à entrada” tornou-os pouco interessantes. Barclays FPA Barclays 1.00 2.00 2.00 1000 9.16 EUR L BBVA PPA - Índice PSI-20 BBVA 0.50 0.00 0.93* 250 4.19 EUR L BPI Poup. Acções Banco BPI 0.00 3.00 2.00 250 9.73 EUR L Caixagest PPA CGD 0.00 5.00 2.00 500 7.94 EUR L E. S. Poupança Acções PPA BES, Best 0.00 0.00 1.75 250 8.75 EUR L Millen. PPA BCP, AB 1.00 1.50 1.99 1 U.P. 15.93 EUR L PPA Montepio Montepio 1.00 2.00 1.50 1 U.P. 5.34 EUR L Raiz Poupança Acções Crédito Agrícola 1.25 0.00 1.20 1250 13.46 EUR L Santander PPA Santander Totta 1.00 1.00 2.00 500 19.21 EUR L -4.0 -23.1 -2.6 -12.2 -5.1 -5.4 -4.0 -5.2 -5.6 -4.8 -5.1 -5.0 -3.2 -34.0 -29.8 -27.3 -33.5 -32.2 -30.2 -28.6 -27.7 -29.4 -11.3 -6.7 -9.8 -11.2 -12.5 -9.3 -11.0 -6.9 -12.0 -19.1 -13.4 -15.8 -20.3 -16.4 -15.6 -16.5 -12.8 -18.3 Ações Reino Unido Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco médio alto Bolsa barata. Bom investimento de longo prazo. BGF United Kingdom E AB 0.00 0.00 1.50 1000 58.61 GBP BNY Mellon UK Eq. A EUR AB, BIG, Best 0.00 0.00 2.00 500 1.08 EUR Fidelity United Kingdom A AB, Best 0.00 0.00 1.50 1000 1.85 GBP Parvest Equity UK N AB, Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 172.42 GBP SISF UK Equity B AB, Best 0.00 0.00 1.25 500 2.78 GBP UBS EF Great Britain P AB, Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 106.64 GBP 1.9 4.1 17.0 -3.4 HHH100 2.0 2.2 2.0 1.7 1.5 2.4 2.3 9.3 2.3 4.4 3.5 2.7 15.6 14.1 15.1 14.6 18.3 14.8 -3.5 -4.7 -3.6 -4.7 -2.8 -3.8 H70 Comprar H57 Manter HH74 Comprar H66 Manter HH74 Manter HH75 Manter -2.5 -12.3 21.4 -3.1 HHH100 -2.4 -1.9 -2.0 -2.6 -1.7 -10.8 -18.3 -8.3 -14.6 -16.2 25.1 21.1 25.3 25.9 19.5 -1.2 1.0 16.1 0.0 HHH100 -0.5 -1.7 1.5 -4.8 -4.0 -2.4 12.2 13.7 15.2 -2.0 -3.4 -2.8 H63 Manter H54 Comprar H55 Manter -1.3 -3.7 11.9 -8.3 HHH100 -2.3 -2.3 -6.2 0.0 -4.5 -3.2 -22.8 -7.8 7.0 9.2 2.2 9.5 -12.0 -8.3 -18.7 -12.2 1.9 19.8 16.4 3.2 0.0 -0.2 2.8 0.2 11.2 7.6 8.1 9.6 13.5 13.4 14.5 12.6 3.8 H57 Comprar 1.2 H54 Manter - - Manter -0.8 H38 Manter Ações Japão Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco médio Más perspetivas económicas para o Japão. A bolsa está cara. Mantenha-se afastado. Caixagest Acções Japão CGD 0.00 1.50 2.00 100 2.06 EUR Fidelity Japan Advant. A Best 0.00 0.00 1.50 1000 16893.00 JPY JPM Japan Strat. Value D Best 0.00 0.00 2.25 1000 6207.00 JPY Millen. Acções Japão BCP, AB 0.00 2.00 2.25 500 2.35 EUR SISF Japanese Eq. Alpha B Best 0.00 0.00 1.50 500 806.97 JPY SISF Japanese Equity B AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.25 500 489.37 JPY UBS EF Japan P AB, Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 4344.00 JPY Ações Portugal Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco elevado A crise económica continuará a pesar sobre a bolsa nacional. Banif Acções Portugal Banif 0.00 2.00 2.00* 500 2.92 EUR Barclays P.Acções Portug. Barclays 0.00 0.00 2.00 500 6.92 EUR BPI Portugal AB, BPI 0.00 1.00 1.28 250 9.01 EUR Caixagest Acções Portugal CGD, AB, Best 0.00 1.50 2.00 100 8.46 EUR E. S. Portugal Acções BES, AB, Best 0.00 1.50 2.25 500 3.71 EUR Millen. Acções Portugal BCP, AB 0.00 2.00 2.00 500 9.37 EUR Santander Acções Portugal Santander, BIG 0.00 2.00 2.00 500 16.37 EUR Ações Rússia Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco muito elevado Mercado arriscado, mas boas perspetivas. Recomendado para os investidores mais ousados. DWS Russia Best 0.00 0.00 2.00*1 U.P. 207.87 EUR JPM Russia D AB, BIG, Best 0.00 0.00 2.50 1000 9.60 USD Parvest Equity Russia N AB, Best 0.00 0.00 2.251 U.P. 78.12 USD Pictet Russian Eq. R EUR BIG, Best 0.00 0.00 2.301 U.P. 49.35 EUR UBS Eq. Sicav Russia P Best 0.00 0.00 2.34 1 U.P. 116.58 USD Ações Suíça Prazo mínimo recomendado > 10 anos Mercado com baixo risco. Interessante como diversificação. Fidelity Switzerland A AB, Best 0.00 0.00 Parvest Eq Switzerland N AB, Best 0.00 0.00 SISF Swiss Equity B Best 0.00 0.00 B B B B B B B B B B B Risco médio 1.50 1000 1.501 U.P. 1.25 500 Ações Setor Financeiro Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Risco elevado As perspetivas deste setor continuam incertas devido ao problema da dívida europeia. BGF World Financials E AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1000 Fidelity Gbl Fin Serv E AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 500 Millen. Eurofinanceiras BCP, AB, Best 0.00 2.00 2.25 500 UBS EF Fin. Services P AB, Best 0.00 0.00 1.80 1 U.P. 35.19 CHF 474.50 CHF 24.47 CHF 14.11 USD 15.59 EUR 2.40 EUR 62.65 EUR Ações Setor Farmacêutico Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco médio Empresas com um cariz mais defensivo e menos sensível aos ciclos económicos. BGF World Healthscience E AB, BIG, Best 0.00 0.00 1.50 1000 16.90 USD Fidelity Global Health E Best 0.00 0.00 1.50 1000 16.51 EUR Montepio Euro Health Care Montepio 0.00 5.00 0.98 500 54.08 EUR UBS EF Health Care P AB, Best 0.00 0.00 2.04 1 U.P. 128.84 USD www.deco.proteste.pt/investe L B B L B B B B B B B B L B B B L B 5 anos Indicador de desempenho 1 mês L/B sub. Min(2) Designação Locais de subscrição -4.3 HHH100 -8.8 H56 3.8 HHHHH132 - - -8.7 H45 -3.9 HH88 -4.1 HH84 -7.1 H68 HHH100 Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender 3 H23 Vender H1 Vender H45 Comprar H1 Vender H28 Manter H36 Manter H41 Comprar HHH100 H17 Vender H70 Manter H39 Manter H1 Vender H33 Manter H40 Manter H21 Vender H67 Manter H21 Vender 3 3 -12.8 H1 Vender -6.5 H3 Vender - - Comprar - - Comprar -2.9 H54 Manter H36 H58 H54 H32 3 Vender Vender Vender Vender HHH100 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 25 Fundos sub. res. gestão Valor da UP em 30/04/2012 Ações Setor Matérias-primas Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco elevado A procura mundial de matérias-primas e o consumo de energia tem subido, mas o mercado é bastante volátil. Amundi Global Resources S AB, BIG, Best 0.00 3.00 2.001 U.P. 73.80 USD BGF World Energy E AB, BCP, BIG, Best 0.00 0.00 1.75 1000 22.04 USD BGF World Gold (USD) E AB, BCP, BIG, Best 0.00 0.00 1.75 1000 48.55 USD BGF World Mining E AB, BCP, BIG, Best 0.00 0.00 1.75 1000 60.78 USD BNP Paribas L1 Wld Ene N Best 0.00 0.00 1.50 1 U.P. 567.99 EUR DWS Inv. Gold Equities NC Best 0.00 0.00 2.20 1 U.P. 114.20 EUR Franklin Natural Res. N Best 0.00 0.00 1.00 1 U.P. 7.08 EUR Invesco Energy E AB, BIG, Best 0.00 0.00 2.25 1 U.P. 17.32 EUR Ações Setor Tecnológico Risco muito elevado. BGF World Technology E Franklin Technology N ING L Inv. Info Tech X Pictet Digital Communic R UBS EF Glob. Multi Tech P Variação (em%) L/B Comissões(1) Min(2) Designação Locais de subscrição B B B B B B B B Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco elevado AB, BIG, Best AB, Best Best AB, BIG, Best BCP, AB, Best 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Ações Setor Telecomunicações Prazo mínimo recomendado > 10 anos O setor no seu todo não se encontra entre os mais atrativos. Eurizon Equity Telecom. R Best 0.00 0.00 Fidelity Gbl Telecom. E AB, BIG, Best 0.00 0.00 ING L Inv. Telecom X USD Best 0.00 0.00 Montepio Euro Telcos Montepio 0.00 5.00 1.50 1.00 2.00 2.30 2.04 1000 1000 1 U.P. 1 U.P. 1 U.P. 12.93 USD 6.83 USD 741.62 USD 134.78 USD 171.35 USD B B B B B Risco médio alto 1.80 1 U.P. 1.501 U.P. 2.00 1 U.P. 1.50 500 Ações Setor Utilities Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Risco médio O setor tem um cariz defensivo mas tem sido penalizado pela regulação europeia. Eurizon Eq. Utilities R Best 0.00 0.00 1.80 1 U.P. ING L Inv. Utilities X Best 0.00 0.00 2.00 1 U.P. Millen. Global Utilities BCP, AB, Best 0.00 2.00 2.25 500 Montepio Euro Utilities Montepio 0.00 5.00 1.50 500 Pictet Water R AB, BCP, BIG, Best 0.00 0.00 2.30 1 U.P. 51.31 EUR 11.01 EUR 621.16 USD 48.02 EUR 94.29 EUR 558.09 USD 5.21 EUR 52.44 EUR 152.68 EUR B B B L B B L L B Rentabilidade anualizada (em %) Obrigações Coroas Escandinavas Prazo mínimo recomendado 3 - 5 anos Recomendamos as coroas dinamarquesa e sueca. Nordea 1 Danish Bd E DKK Best 0.00 0.00 Nordea 1 Norweg. Bd E NOK Best 0.00 0.00 Nordea 1 Swedish Bd E SEK Best 0.00 0.00 Risco baixo 3 anos -0.9 -2.0 14.4 2.5 -4.6 -1.1 -3.5 0.6 -0.5 -5.2 -1.1 -0.2 -16.9 -11.3 -14.2 -17.7 -6.4 -22.0 -10.9 -9.8 9.2 8.9 13.4 16.6 10.6 10.3 16.0 8.7 - - Comprar -0.6 H37 Vender 6.0 H61 Manter -1.0 H60 Vender 0.9 H51 Vender 3.0 H35 Manter - - Vender -1.5 H15 Vender -1.7 17.9 20.4 4.4 -0.6 -3.4 -3.2 -0.1 -1.2 6.4 10.3 17.8 1.9 12.3 16.7 21.1 18.1 17.1 - 0.6 H36 6.7 HH89 3.2 HH72 - - - - 0.7 7.0 12.5 0.7 HHH100 -0.6 1.9 -0.2 -4.1 -2.4 4.4 3.4 -15.0 10.4 13.2 12.7 4.1 -2.4 -0.5 -1.2 -5.2 H43 Manter H63 Comprar H55 Manter H56 Manter -1.5 -4.1 5.0 -4.5 HHH100 -0.5 0.0 0.2 -3.2 1.2 0.8 -0.4 0.0 -18.6 11.5 4.7 3.2 3.0 -1.2 15.4 -3.5 -7.0 -6.6 -8.4 0.0 H65 Manter H45 Manter H59 Manter HHH99 Comprar HHH97 Manter - HHH100 HHH100 2.1 5.5 4.9 1.6 - - - - 10.7 8.1 5.7 HHH100 0.7 0.7 0.5 9.4 8.7 10.2 4.1 8.7 10.9 4.3 5.6 4.8 HH77 HHH95 HH76 Obrigações Corporate Prazo mínimo recomendado 3 - 5 anos Risco médio baixo 0.2 5.4 6.5 Aplicam predominantemente em títulos emitidos por empresas e que são normalmente mais arriscados que as obrigações de dívida pública. Invesco Euro Corp. Bond E BIG, Best 0.00 0.00 1.25 500 13.75 EUR B -1.0 3.4 10.3 Parvest Bd Euro Corp. N AB, BIG, Best 0.00 0.00 0.75 1 U.P. 141.25 EUR B 0.0 3.7 7.0 Pictet EUR Corp. Bonds R BIG, Best 0.00 0.00 1.15 1 U.P. 156.96 EUR B -0.2 3.4 7.4 SISF Euro Corporate Bd B AB, BIG, Best 0.00 0.00 0.75 500 15.61 EUR B 0.0 0.7 5.3 3.6 HHH100 6.1 2.9 3.5 3.6 HH76 HH80 HH76 HH85 Obrigações Dólar Americano Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos O potencial de apreciação do dólar é o principal atrativo destes fundos. Dexia Bonds USD N Best 0.00 0.00 DWS Invest US-Gov Bds NC DB, AB, Best 0.00 0.00 Fidelity US Dollar Bond A AB 0.00 0.00 JPM US Aggregate Bond D Best 0.00 0.00 Parvest Bond USD N AB, BIG, Best 0.00 0.00 SISF US Dollar Bond B AB, BIG, Best 0.00 0.00 UBS Bond USD P AB, Best, BPIon 0.00 0.00 326.63 DKK 169.58 NOK 246.15 SEK Risco médio 1.00 1 1.20 1 U.P. 0.75 1000 1.15 1000 0.75 1 U.P. 0.75 500 0.90 1 U.P. 844.95 USD 97.95 EUR 6.77 USD 16.83 USD 421.42 USD 18.70 USD 278.27 USD Obrigações Dólar Australiano Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Risco médio baixo A divisa está demasiado sobrevalorizada. UBS Bond AUD P AB, Best 0.00 0.00 0.90 1 U.P. 399.47 AUD 26 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 B B B B B B B B B B B Vender Manter Vender Manter Vender HHH100 0.7 0.60* 50 0.60 50 0.60* 50 Conselho 1 ano Obrigações Alto Risco - - - Também chamados high yield. Investem em empresas com menor capacidade financeira ou optam por dívida emitida por países emergentes. BPI Obr. Alto Rendimento AB, BPI 0.00 1.00 1.25 250 8.54 EUR L -0.2 3.0 12.8 Fidelity European HY A BCP, AB, Best 0.00 0.00 1.00 1000 9.32 EUR B -0.2 0.9 19.6 Franklin High Yield N AB, Best 0.00 0.00 0.80* 1000 15.48 USD B 1.3 16.7 14.9 Templeton Euro H. Yield N AB, Best 0.00 0.00 0.80* 1000 12.85 EUR B -0.2 2.1 15.3 5 anos Indicador de desempenho 1 mês 2.1 22.3 5.4 7.6 HHH100 1.7 1.7 1.6 1.6 1.9 1.6 1.0 18.7 15.7 22.5 20.2 20.1 19.1 14.7 6.3 2.2 11.0 7.7 3.7 6.8 6.8 6.2 3.3 6.5 7.2 5.7 6.4 5.1 HH87 HH90 HHH94 HHHH115 HH82 HHH110 HHH99 2.9 18.1 16.0 11.2 HHH100 2.9 19.0 20.2 13.0 HHH105 Vender Vender Vender Vender 3 Comprar Manter Comprar Vender Vender Vender Vender 3 Manter Manter Manter Comprar Vender Comprar Manter Vender www.deco.proteste.pt/investe sub. res. gestão Obrigações Dólar Canadiano Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Risco médio Beneficiam da solidez das finanças públicas. UBS Bond CAD P AB, Best 0.00 0.00 0.901 U.P. Obrigações Euro Taxa Fixa Prazo mínimo recomendado 3 - 5 anos Categoria interessante como diversificação. BGF Euro Bond E AB, BIG, Best 0.00 0.00 BPI Euro Taxa Fixa AB, BPI 0.00 0.00 Caixagest Obrigações LP CGD, AB 0.00 1.00 E. S. Obrigações Europa BES, AB, Best 0.00 1.00 Fidelity Euro Bond A AB, Best 0.00 0.00 Millen. Euro Taxa Fixa BCP, AB 0.00 1.00 Montepio Taxa Fixa Montepio 0.00 1.00 Parvest Bd Euro M Term N AB, BIG, Best 0.00 0.00 Parvest Bond Euro N AB, BIG, Best 0.00 0.00 Popular Euro Obrigações Banco Popular 0.00 2.00 Santander Multitaxa Fixa Santander Totta 0.00 0.00 UBS Bond EUR P AB, Best, BPIon 0.00 0.00 Risco baixo Obrigações Euro Taxa Variável Prazo mínimo recomendado 1 - 3 anos O desempenho tem dececionado. Mantenha-se afastado. BPI Taxa Variável Banco BPI 0.00 0.50 Caixag. Obrig Mais Mensal CGD 0.00 1.00 E. S. Capitalização BES, Best 0.00 0.50 E. S. Renda Mensal BES, Best 0.00 0.50 Millen. Rendimento Mensal BCP, AB 0.00 1.00 Montepio Obrigações Montepio 0.00 1.00 Postal Capitalização CTT 0.00 1.00 Raiz Rendimento Crédito Agrícola 0.00 0.50 Santander MultiObrigações Santander, BIG 0.00 1.00 SISF Euro Short Term Bd B AB, BIG, Best 0.00 0.00 Risco baixo Obrigações Europa Parvest Bond Europe N 0.75 1.00 1.20 1.33 0.75 1.00 0.76 0.50 0.75 1.20 1.00 0.90 1000 250 1000 500 1000 500 499 1 U.P. 1 U.P. 100 500 1 U.P. Valor da UP em 30/04/2012 376.28 CAD 20.70 EUR 12.22 EUR 9.57 EUR 13.25 EUR 11.60 EUR 11.65 EUR 68.41 EUR 155.46 EUR 172.40 EUR 6.16 EUR 12.75 EUR 328.49 EUR B L L L B L L B B L L B Indicador de desempenho 1 mês 1 ano 3 anos 5 anos 1.5 13.3 8.9 7.5 HHH100 Conselho 3 1.8 14.8 11.2 7.6 HH84 -0.2 6.1 3.3 4.6 HHH100 Comprar -0.1 -0.4 -0.7 2.6 0.2 -0.6 2.0 0.0 -0.5 0.1 0.4 0.1 7.0 0.0 3.8 14.8 5.4 5.9 6.1 3.6 2.7 3.2 7.1 5.4 5.4 -0.7 0.3 6.6 9.1 1.9 0.6 3.5 3.5 1.8 4.5 4.8 4.6 2.1 1.6 7.0 3.5 2.7 2.1 3.7 3.6 0.9 5.3 4.2 HH89 Manter H66 Manter H55 Manter HHH101 Comprar HH79 Vender H66 Manter H63 Vender HHH91 Manter HH77 Manter HH75 Vender HHHH111 Comprar HH89 Manter -0.1 3.2 1.7 3.1 HHH100 3 6.64 EUR 3.84 EUR 9.16 EUR 4.39 EUR 3.59 EUR 84.34 EUR 13.44 EUR 6.43 EUR 5.27 EUR 6.74 EUR L L L L L L L L L B -0.2 0.4 -0.2 -0.3 0.2 0.0 0.3 0.1 0.3 -0.2 -1.2 0.6 4.7 1.8 0.0 1.2 2.8 3.0 0.7 2.1 6.1 3.1 -0.8 -0.5 9.5 6.1 3.5 2.0 1.2 1.5 -3.0 -2.4 -0.7 -0.3 -0.6 0.5 -0.2 1.6 -2.2 2.7 HH85 H31 H65 HH75 HHH99 HHH99 HH84 HHH107 HH87 HH87 Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Risco baixo AB, BIG, Best 0.00 0.00 0.75 1 U.P. 305.37 EUR B - 0.5 - 8.2 - 4.6 - 3.7 HHH100 HH86 Vender 0.6 13.7 10.0 9.2 HHH100 0.1 -0.1 10.4 10.6 14.3 14.8 8.4 9.8 HH88 HHH93 1.7 12.5 5.4 6.0 HHH100 2.2 1.5 1.8 14.1 13.0 16.3 3.9 10.6 8.5 4.7 5.9 7.0 H26 Vender HH71 Vender HHH94 Vender 3.4 13.3 7.8 9.4 HHH100 4.1 4.0 16.0 15.5 9.4 10.3 10.2 10.4 1.9 16.5 7.7 3.6 HHH100 2.6 2.3 2.2 21.7 19.1 17.2 10.9 15.3 11.1 3.0 2.9 2.4 H60 Manter HH78 Manter HH77 Manter 0.6 5.7 4.1 3.2 HHH100 -0.2 -0.5 -0.3 -0.2 -0.3 -0.5 -0.9 -0.3 0.0 -1.7 -1.4 2.1 1.4 -0.4 -0.5 -1.2 -4.2 2.2 5.4 0.1 4.2 5.8 5.2 2.8 4.6 2.9 5.4 1.2 -2.0 0.5 0.1 -0.5 0.0 -1.2 -4.5 1.6 HH77 Manter H66 Vender HH83 Vender H64 Manter H65 Vender HH80 Manter H65 Manter H30 Vender HH84 Comprar Obrigações Global Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Apostam sobretudo em títulos americanos e europeus. E. S. Obrigações Global BES, Best 0.25 0.50 Fidelity Intern. Bond A AB 0.00 0.00 SISF Global Bond B AB, BIG, Best 0.00 0.00 B B Risco médio baixo 1.33 500 0.75 1000 0.75 500 11.36 EUR 1.29 USD 10.45 USD Obrigações Iene Japonês Prazo mínimo recomendado > 10 anos Risco médio Elevado endividamento público e taxas de juro nulas prejudicam o iene. Parvest Bond JPY N AB, Best 0.00 0.00 0.75 1 U.P. 20152.00 JPY UBS Bond JPY P AB, Best 0.00 0.00 0.90 1 U.P. 160735.00 JPY L B B B B Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Risco médio baixo AB, BIG, Best AB AB, Best 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Mistos Defensivos Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Ações representam até 30% da carteira. Barclays Global Cons. FF Barclays 0.50 1.00 Caixag. Est. Dinâmica FF CGD 0.00 1.00 Caixag. Est. Equilibrada CGD, AB, Best 0.00 1.00 Millen. Prest. Cons. FF BCP, AB 0.00 1.00 Multi Gestão Prudente FF Montepio 0.00 2.00 Parvest Divers. Conserv N AB, BIG, Best 0.00 0.00 Popular Global 25 FF Banco Popular 0.00 2.00 Santander Multinvest Santander, BIG 0.00 1.00 UBS SF Yield EUR N BCP, AB, Best 0.00 0.00 www.deco.proteste.pt/investe B Rentabilidade anualizada (em %) 0.60 250 0.50 1000 0.73 500 0.73 500 0.88 500 1.00 499 0.95 500 0.75 250 1.34 15000 0.50 500 Obrigações Franco Suíço Prazo mínimo recomendado 5 - 7 anos Risco médio baixo Com risco reduzido e potencial de valorização, estas obrigações são interessantes para diversificar a carteira. CS BF (L) Sfr B AB, Best 0.00 0.00 0.90 1 U.P. 512.87 CHF UBS Bond CHF P AB, Best 0.00 0.00 0.901 U.P. 2400.96 CHF Obrigações Libra Esterlina Há alternativas mais interessantes. BNY Mellon Sterling A EUR Fidelity Sterling Bond A UBS Bond GBP P Variação (em%) L/B Comissões(1) Min(2) Designação Locais de subscrição 1.00 500 0.75 1000 0.90 1 U.P. 1.29 EUR 0.31 GBP 185.71 GBP B B B Risco médio baixo 0.65 1000 0.40 2500 1.00 2500 0.43 500 1.20 1 U.P. 1.00 1 U.P. 0.60 100 1.50 500 1.681 U.P. 8.03 EUR 6.01 EUR 5.89 EUR 7.81 EUR 51.10 EUR 122.19 EUR 5.31 EUR 4.77 EUR 12.66 EUR L L L L L B L L B HH85 HH90 3 Manter Comprar Vender Vender proteste investe 750 edição mensal maio 2012 27 Fundos Mistos Neutros Peso das ações entre 30% e 50%. Barclays Global Moder. FF BGF Global Allocation E BPI Universal FF Caixag. Estrat. Arrojada CS PF (L) Balanced Euro B Fidelity Euro Balanced A Fidelity FPS Mod. Gwth A JPM Global Balanced EUR D Millen. Prest. Moder. FF Montepio Gestão Equilibr. Montepio Global Popular Global 50 FF Raiz Global Templeton Gbl Balanced N UBS SF Balanced EUR N sub. res. gestão Valor da UP em 30/04/2012 Variação (em%) L/B Comissões(1) Min(2) Designação Locais de subscrição Prazo mínimo recomendado 7 - 10 anos Risco médio baixo Barclays AB, BIG, Best AB, BPI CGD, AB, Best AB AB, Best AB, BIG, Best AB, Best BCP, AB Montepio Montepio Banco Popular Crédito Agrícola AB, Best BCP, AB, Best 0.50 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.25 0.00 0.00 0.00 0.00 1.00 0.00 1.00 1.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.00 2.00 1.00 2.00 1.00 0.00 0.00 Mistos Agressivos Prazo mínimo recomendado > 10 anos Mais de 50% da carteira destes fundos é, em regra, dedicada às ações. CS PF (L) Growth Euro B AB 0.00 0.00 Millen. Prest. Valor. FF BCP, AB 0.00 1.00 Montepio Gestão Dinâmica Montepio 0.00 2.00 Popular Global 75 FF Banco Popular 0.00 2.00 Popular Valor Banco Popular 0.00 2.00 UBS SF Growth EUR N BCP, AB, Best 0.00 0.00 0.91 1000 1.50 1000 1.00 250 1.80 2500 1.50 1 U.P. 1.00 1000 1.50 1000 1.95 1000 0.43 500 1.20 1 U.P. 1.50 500 0.73 100 1.75 500 0.80 1000 1.86 2500 11.12 EUR 40.57 USD 6.51 EUR 4.58 EUR 134.35 EUR 12.46 EUR 9.59 EUR 135.96 EUR 7.43 EUR 44.86 EUR 5.58 EUR 4.30 EUR 4.73 EUR 11.92 EUR 12.90 EUR Risco médio baixo 1.701 U.P. 0.43 500 1.20 1 U.P. 0.85 100 1.70 100 1.98 2500 120.03 EUR 7.51 EUR 30.12 EUR 3.42 EUR 2.74 EUR 12.93 EUR Flexíveis Não estabelecem limites para o investimento em ações/obrigações, o que faz variar mais o risco. BPI Brasil AB, BPI 0.00 1.00 2.25 250 9.57 EUR BPI Global Banco BPI 0.00 1.00 1.50 250 5.82 EUR E. S. Brasil BES, AB, Best 0.00 1.50 2.10* 1000 5.11 EUR E. S. Estratégia Activa BES, Best 2.00 1.50 1.75* 250 5.39 EUR E. S. Plano Crescimento BES 0.00 1.50 0.45 50 5.90 EUR E. S. Plano Dinâmico BES 0.00 1.50 0.45 50 3.54 EUR E. S. Plano Prudente BES, Best 0.00 1.50 0.45 50 5.88 EUR Millen. Gestão Dinâmica BCP, AB 0.00 2.00 2.25* 500 50.64 EUR Santander Global Santander Totta 0.00 1.00 1.24 500 5.50 EUR Tesouraria Dólar Americano Prazo mínimo recomendado 1 - 3 anos Permitem especular sobre a apreciação do dólar face ao euro. BGF US Dollar Reserve E AB 0.00 0.00 MSIF USD Liquidity B AB, Best 0.00 0.00 Parvest Short Term USD N AB, BIG, Best 0.00 0.00 Pictet USD Liquidity R BIG, Best 0.00 0.00 SISF USD Liquidity B AB, BIG 0.00 0.00 L B L L B B B B L L L L L B B B L L L L B 1000 1500 1 U.P. 1 U.P. 500 146.81 USD 12.55 USD 196.81 USD 128.91 USD 104.29 USD Tesouraria Euro Prazo mínimo recomendado < 1 ano Risco baixo Mau desempenho e baixas taxas de juro de curto prazo tornam-nos muito pouco interessantes. Não subscreva. Banif Euro Tesouraria FT Banif 0.00 0.00 0.50 2500 7.72 EUR Barclays P. Tesouraria FT Barclays 0.00 0.00 0.75 500 10.16 EUR BBVA Cash FT BBVA, AB 0.00 0.00 0.90 500 9.34 EUR BPI Liquidez FT Banco BPI 0.00 0.00 0.53 250 7.23 EUR BPN Tesouraria FT BPN 0.00 0.00 0.60 500 5.63 EUR Caixagest Activos C Prazo CGD 0.00 0.00 0.90 1000 10.42 EUR E. S. Monetário FT BES, Best 0.00 0.00 0.51 500 7.10 EUR Montepio Monetário Montepio 0.00 0.00 0.76 499 69.23 EUR Montepio Tesouraria FT Montepio 0.00 0.00 0.75 499 91.71 EUR Parvest Short Term Euro N AB, BIG, Best 0.00 0.00 0.50 1 U.P. 203.78 EUR Raiz Tesouraria FT Crédito Agrícola 0.00 0.00 0.75 500 7.90 EUR Sant. Multi C. Prazo FT Santander Totta 0.00 1.00 1.30 500 5.04 EUR 5 anos Indicador de desempenho Conselho 1 mês 1 ano 3 anos 0.7 7.3 7.5 3.1 HHH100 -0.6 -0.6 0.4 -1.0 -1.0 -1.1 -0.2 0.4 -0.3 -0.9 -1.7 -1.4 -2.3 -1.2 -0.5 -3.9 6.7 -4.8 -0.6 -0.3 -3.1 3.4 4.0 0.4 -4.3 -9.6 -3.2 -3.7 2.2 -0.4 6.3 10.1 7.0 4.9 8.8 9.8 11.0 8.6 7.6 6.7 -0.4 6.7 3.4 10.3 6.9 -2.2 2.8 -0.9 -1.7 0.1 -1.5 -0.3 1.0 -1.0 -2.6 -5.4 -2.7 -1.6 -1.4 -0.6 H12 Manter H49 Comprar H57 Comprar H37 Manter H32 Manter H7 Vender H28 Vender H48 Manter H36 Vender H6 Vender H1 Vender H13 Vender H33 Manter H1 Manter H34 Comprar 0.1 5.2 10.8 1.3 HHH100 -1.4 -0.7 -1.2 -2.1 -4.2 -1.0 -3.6 -0.6 -6.6 -5.8 -16.1 -2.8 9.5 8.9 8.4 7.9 0.2 8.0 -2.4 -2.2 -7.9 -4.7 -9.3 -3.0 H38 Comprar H48 Manter H1 Vender H7 Vender H47 Vender H28 Comprar - - --HHH100 L L L L L L L L L Risco médio 0.45 0.50 0.50 0.32 0.20 Rentabilidade anualizada (em %) B B B B B L L L L L L L L L B L L -3.8 -0.7 -3.3 -0.3 0.5 0.6 0.4 0.2 -0.5 -4.4 -2.8 -5.6 4.0 4.1 -11.4 4.6 4.3 -10.4 11.6 4.2 6.4 2.2 4.6 -2.8 4.0 11.0 -0.1 7.8 -5.3 -2.6 -1.1 - - - -3.6 - - - - - - - - - - 0.7 12.5 0.4 2.0 HHH100 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 11.8 12.1 12.2 12.3 11.8 -0.2 0.0 0.1 0.2 -0.1 0.3 1.5 1.6 1.7 -0.8 HH90 HHH96 HHH96 HHH97 HH80 0.1 1.1 0.8 1.8 HHH100 0.2 0.1 -0.1 0.0 0.1 0.0 0.0 0.1 0.3 0.0 0.1 -0.2 5.2 2.4 1.3 2.9 2.3 3.2 3.5 2.3 3.8 0.6 1.7 -1.3 3.3 1.4 2.2 1.8 2.4 1.1 1.8 1.2 2.0 0.4 1.1 - 2.4 HHHH122 1.8 HHH107 0.5 HHHH116 1.8 HHHH111 0.4 HHHH124 -0.1 HHH101 2.0 HHH109 1.8 HHH104 2.2 HHHH112 1.5 HHH96 1.2 HHH107 - - Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender Vender (1) Sub. = custos de subscrição. Res. = custo de resgate máximo. Os custos anuais de gestão são retirados diretamente aos fundos. Um asterisco (*) significa que esta comissão é variável. (2) Em euros ou em unidades de participação (U.P.). RENTABILIDADE ANUALIZADA: valor em percentagem, do ganho (ou perda) anualizado, calculado na data indicada, não considerando os custos de subscrição e resgate. As variações e as rentabilidades são medidas em euros e líquidas de impostos (L) ou brutas (B) sendo o imposto retido no resgate. INDICADOR DE DESEMPENHO: apreciação sobre a qualidade de gestão. As estrelas variam entre uma (má performance) e cinco (excelente desempenho). As setas revelam como a qualidade de gestão tem evoluído. Para facilitar a comparação entre os fundos com igual número de estrelas, o indicador é também apresentado em termos numéricos. O índice de referência do mercado correponde ao valor 100 e a três estrelas. Por uma questão de fiabilidade apenas é apresentado para os fundos com mais de cinco anos. 28 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 www.deco.proteste.pt/investe fórum Dúvidas dos leitores • Questões em debate • Base de conhecimento cerTiFicadO de dePÓsiTO cOm GaranTia I TriBuTaçãO de FundO esTranGeirO O nosso associado Joaquim Carvalho, da Maia (Porto), subscreveu um fundo com sede na Nova Zelândia. Como os rendimentos obtidos por esse produto não estão a ser alvo de retenção na fonte, perguntou-nos se tem de pagar impostos. sujeitos à taxa de 25% A fiscalidade dos fundos estrangeiros é diferente da praticada para os fundos sediados em Portugal. A tributação só acontece no resgate ou quando o fundo distribui algum rendimento. Nesse caso, os ganhos estão sujeitos a IRS, à taxa de 25 por cento. Em regra, o imposto a pagar é retido pela instituição, sediada no nosso país, que comercializa os fundos. No caso do nosso leitor, o fundo deverá ter sido comprado diretamente no estrangeiro, pelo que deve declarar os rendimentos obtidos na declaração de IRS, no anexo J, quadro 4, campo 423. Cálculo da rentabilidade Esta particularidade fiscal é essencial para se calcular a rentabilidade de um fundo estrangeiro. Como a tributação só se dá no resgate, os valores apresentados para as unidades de participação e para as rentabilidades são sempre em termos brutos (antes de incidência do imposto). www.deco.proteste.pt/investe nteressada em subscrever um certificado de depósito comercializado pelo Banco Finantia, a nossa associada Carla Marques, de Valongo (Porto), pretende saber se o produto está protegido pelo Fundo de Garantia de Depósitos, se tem despesas associadas e qual o seu grau de risco. O certificado de depósito não é muito comum em Portugal, mas trata-se de um produto semelhante a um depósito a prazo, nomeadamente a nível de fiscalidade e garantias. Assim, o capital é garantido: encontra-se abrangido pelo Fundo de Garantia de Depósitos até 100 mil euros. No entanto, é representado por um título mobiliário, que pode ser transmitido a outro investidor. Assim, não permite o resgate antecipado, a menos que a instituição se comprometa a comprar o título e liquidar o depósito. Se necessitar do capital, terá de vender o certificado a outro investidor. Em relação a eventuais despesas associadas, é necessário distinguir as despesas de manutenção da conta à ordem das despesas com a custódia de títulos. No Banco Finantia, as despesas mensais podem ser elevadas (até 500 euros por ano), mas pode evitá-las se mantiver um saldo médio trimestral superior a 2500 euros. Quanto à custódia de títulos, o preçário da instituição não indica custos relativo aos certificados de depósito. Apenas é indicado um custo de 100 euros por transmissão dos certificados a outro investidor. mOVimenTe O seu dinheirO N o âmbito da campanha “Movimente o seu dinheiro”, o leitor Vasco José, de Massamá (Queluz), contactou-nos para saber qual a melhor solução de poupança para aplicar entre um e três anos. Como tem conta na Caixa Geral de Depósitos, Millennium bcp e Montepio, questiona se existe algum produto interessante nestes ou noutros bancos. Consoante o objetivo da poupança, liquidez pretendida e risco que está disposto a correr, podemos propor diferentes soluções. Mas, assumindo que pretende um produto com elevada liquidez e sem risco, deve procurar um depósito a prazo. A 3 anos, a Caixa Geral de Depósitos, onde tem conta, propõe uma das melhores aplicações: o Depósito Mais tem uma taxa anual efetiva líquida (TAEL) de 3,2 por cento. No Banco Big também consegue uma TAEL de 3,2%, mas o PrivatBank oferece 4,0 por cento. A 2 anos, o Banco Invest propõe uma TAEL de 3,5% e o Banif 3,1% (Depósito Crescente a 2 anos). Qualquer que seja o banco escolhido, as taxas de preçário devem ser consideradas um ponto de partida para uma negociação. No entanto, alertamos o leitor para a taxa de inflação esperada para este ano (3,2% segundo o Banco de Portugal). A TAEL do seu depósito deve ser superior a esse valor. Outra solução, caso não necessite do capital nos próximos 5 anos, é investir em Certificados do Tesouro. A TAEL para subscrições em maio é de 4,7% no prazo de 5 anos. proteste investe 750 edição mensal maio 2012 29 fórum obrigações do Tesouro protocolo exclusivo para subscritores Ganhe até 5,7% líquido investindo em Obrigações do Tesouro que se vencem em 2013. Tem condições vantajosas através do protocolo com a sociedade gestora Optimize. Saiba mais em deco.proteste.pt/ investe/protocolos. redes sociais estou a pensar subscrever obrigações do Tesouro, mas gostaria de saber se houver uma reestruturação da dívida portuguesa, quem subscrever também será chamado a um perdão de dívida. Pedro Rodrigues Consideramos muito remota a hipótese de reestruturação da dívida portuguesa. Contudo, nessa eventualidade, todos detentores de dívida pública poderiam ser penalizados. O “perdão” poderia passar por uma diminuição dos juros anuais, redução do capital a reembolsar, prolongamento dos prazos ou uma combinação destas medidas. O tipo de credor (nacional ou internacional, privado ou público) também poderia ser um fator a ter em conta. Se receia uma reestruturação, deve diversificar. De forma a precaver o risco, não invista mais do que 20% do seu património. andei a pesquisar sobre poupanças e a vossa análise refere que a melhor taxa de depósito é no privatBank. Como nunca ouvi falar em tal banco, a minha pergunta é se é 100% seguro. Isabel Francisco O PrivatBank é uma sucursal de um banco da Letónia, que não se encontra abrangido pelo Fundo de Garantia de Depósitos português. No entanto, tem, em teoria, um sistema de proteção semelhante no seu país de origem e, em caso de falência da instituição bancária, procede ao reembolso até um valor máximo de 100 mil euros por depositante. SIGA-NOS NO FACEBOOK Vá a facebook.com/protesteinveste e clique em “Gosto”. 30 proteste investe 750 edição mensal maio 2012 Os depósitos a prazo não têm qualquer custo direto. Os encargos, caso existam, podem estar associados à conta à ordem que lhes serve de suporte Os FundOs de inVesTimenTO sãO seGurOs? O s fundos de investimento não poderiam deixar de estar sujeitos à conhecida regra financeira: quanto maior o risco, maior a rentabilidade potencial. Mas a verdade é que, nos fundos, nem todos os riscos são da mesma natureza. Uns proveem do mercado onde se investe, outros da própria gestão do fundo. Como nem todos os fundos têm a mesma composição, nem todos correm os mesmos riscos. Uns apostam na rentabilidade e, por isso, correm um risco maior. É o caso dos fundos de ações portuguesas ou internacionais. Outros, como os fundos de tesouraria em euros, apostam na segurança e, por isso, o rendimento a esperar é, forçosamente, mais reduzido, embora também mais regular. Os dePÓsiTOs TÊm cusTOs de manuTençãO? O s depósitos a prazo não têm qualquer custo direto. Os encargos, caso existam, podem estar associados à conta à ordem que lhes serve de suporte. A maioria dos bancos exige que o saldo médio das contas à ordem “normais” não desça abaixo de um determinado valor (em geral, 250 euros). Caso contrário, cobram despesas de manutenção. No entanto, alguns bancos isentam de pagamento de despesas de manutenção um determinado tipo de contas. É o caso das contas-ordenado e grande parte das contas para jovens. Também as contas à ordem de suporte a aplicações financeiras (geralmente, com um valor mínimo) ou a um empréstimo bancário (crédito à habitação ou crédito pessoal, por exemplo), ficam isentas da cobrança dessa comissão. cOmO declarar as mais-Valias de açÕes? O investidor é sempre obrigado a declarar as ações que vendeu ao longo de cada ano. Terá de preencher o anexo G da declaração de rendimentos. Nesse documento deverá identificar os títulos vendidos, valores de compra, valores de venda e, ainda, custos suportados com a venda dos títulos. A tributação ocorrerá apenas se o valor dos negócios em que houve mais-valias exceder o valor dos que registaram prejuízo. Nos casos em que há mais-valias, o investidor poderá optar pela tributação autónoma ou pelo englobamento nos restantes rendimentos. www.deco.proteste.pt/investe FormaÇÃo Caso vivido DePÓsiTO cOm escalÕes subscrevi um depósito no santander Totta com uma taxa de 6%, mas apenas foi creditado 4 por cento. posso reclamar? José Manuel Rodrigues, Mem Martins (Sintra) E m agosto de 2011, o associado José Manuel Rodrigues decidiu juntar as suas economias com as de um tio e abrir conta no banco Santander Totta para beneficiar de uma taxa de 6% num depósito a prazo de 4 anos. Após receber os juros do primeiro trimestre, o cliente verificou que a taxa aplicada tinha sido apenas de 4 por cento. No banco, explicaram-lhe que os juros eram calculados de acordo com diferentes escalões: 25 mil euros a 3,35%, 15 mil euros a 3,75% e 10 mil euros a 6 por cento. Segundo José Manuel Rodrigues, não foi esta a informação prestada pela funcionária durante a abertura do depósito. O banco disse que iria averiguar a situação, mas, na ausência de uma resposta, o cliente solicitou o nosso apoio. atenção à ficha do produto Ao analisarmos a ficha de informação normalizada (FIN) do produto, constatámos que a descrição da taxa de remuneração, apesar de tecnicamente correta, pode originar equívocos, pelo que, em fevereiro de 2012, contactámos a instituição bancária, exigindo esclarecimentos. O Santander Totta respondeu que os cálculos foram feitos segundo os escalões apresentados na FIN, rejeitando a reclamação do cliente. SaiBa inVesTir aTraVÉs dO nOssO cursO Um dos destaques dos cursos agendados para junho é o regresso do saiba investir, que caminha para a sua quarta edição. nesta formação ficará a conhecer os vários tipos de produtos financeiros e como deve investir o seu dinheiro. aproveite o desconto de 25% por ser subscritor da proTesTe invesTe. antes decorrerá um novo curso de Finanças pessoais. o preço para o público em geral é de 45 euros, mas os associados da deCo têm 10% de desconto. para os assinantes da proTesTe invesTe a formação é gratuita. em julho, haverá algumas novidades na oferta. mantenha-se atento às nossas revistas, ao nosso portal e à nossa página no Facebook. Finanças Pessoais 5 de junho, 18h às 21h30 Sede Deco PRoTesTe: Avenida Engenheiro Arantes e Oliveira, n.º 13, 1.º B, Lisboa. São abordadas regras e técnicas de alfabetização financeira, essenciais para a gestão das finanças, assim como uma introdução aos investimentos. Saiba Investir 19, 20 e 21 de junho, 18h às 21h30 Sede Deco PRoTesTe: Avenida Engenheiro Arantes e Oliveira, n.º 13, 1.º B, Lisboa. São cobertos conceitos essenciais de investimentos, riscos dos mercados, produtos financeiros e análises e estratégias para o ajudar a investir melhor. Finanças Pessoais 11 de julho, 18h às 21h30 Sede Deco PRoTesTe: Avenida Engenheiro Arantes e Oliveira, n.º 13, 1.º B, Lisboa. São abordadas regras e técnicas de alfabetização financeira, essenciais para a gestão das finanças, assim como uma introdução aos investimentos. Comentário proTesTe invesTe Embora não se possa considerar a FIN enganosa, a informação sobre as taxas de remuneração pode induzir em erro um cliente menos atento, sobretudo por apresentar uma taxa anual efetiva líquida (TAEL) para cada escalão. Já criticámos várias vezes a publicidade dos depósitos. O Banco de Portugal deve estar atento a casos em que uma taxa mais elevada serve como isco para atrair clientes. Antes de subscrever um produto, se tiver dúvidas sobre a informação disponibilizada na ficha do produto, contacte a instituição e o nosso serviço de informação (808 200 147). www.deco.proteste.pt/investe o número de vagas para os cursos é limitado, por isso inscreva-se já em deco.proteste.pt/ investe/formacao e garanta o seu lugar. Exclusivo Proteste Investe POupe aTÉ 80% nOs cusTOs de BOlsa Invista em ações através do nosso protocolo com o Banco Carregosa e economize até 1876 euros por ano a PROTESTE INVESTE oferece-lhe a forma mais económica de transacionar na bolsa através da Internet: o protocolo DECO/GoBulling, negociado com o Banco Carregosa. A poupança anual pode chegar aos 1876 euros por ano, de acordo com o estudo publicado na nossa edição de março. Tem dois preçários à sua disposição: o DECO/GoBulling Pro, que inclui uma plataforma de negociação com uma vasta oferta para os mercados internacionais, e o DECO/GoBulling Web, destinado sobretudo à bolsa portuguesa. Adira e comece a transacionar ações desde 2,50 euros por negócio na bolsa de Lisboa. mais inFOrmaçãO Proteste Investe Banco Carregosa 808 200 147 rede fixa 218 418 789 rede móvel 808 102 020 www.deco.proteste.pt/ investe/protocolos [email protected] www.gobulling.com
