Aula 9 Macro III
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Ciclos Reais de Negócios Prof. Wilson Curso Macro 3 – UFJF Bibliografia cap. 12 Froyen Aula 9 Macro III 1 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • Conceito de Ciclos de Negócios: Tipo de flutuação encontrado na atividade econômica agregada das nações que organizam seu trabalho principalmente em empresas de negócios. • Um ciclo consiste em expansões que ocorrem ao mesmo tempo em muitas atividades econômicas seguidas por recessões, contrações e recuperações igualmente generalizadas que se fundem com a fase de expansão do ciclo seguinte. 2 Variáveis econômicas podem ser classificadas como: 1. Procíclicas: Aumentam durante as expansões e caem nas contrações. 2. Contracíclicas: Aumentam nas recessões e caem nas expansões. 3. Acíclicas: Não se movimentam ao mesmo tempo que o ciclo de negócios. • Como estabelecer as datas: • Começa num fundo • Pico: ponto mais alto da atividade econômica. Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • 3 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • Ciclo completo vai de um fundo (vale) até o próximo passando por um pico. • Hipótese inicial é de que a produção e o emprego tem um padrão de crescimento básico (tendência) e que os ciclos de negócios representam as flutuações em torno da tendência. • Tendência estocástica: Pesquisas recentes definem uma distinção entre tendência e ciclo no sentido de que parte significativa das flutuações na produção originam-se em choque permanentes e não desvios temporários em torno da tendência constante. 4 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen Evolução Consumo Brasil 5 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen Evolução do PIB no Brasil 6 No mecanismo que gera os ciclos de negócios assume-se que existem choques e formas de propagação destes choques. • Portanto as teorias que detem atenção aos ciclos de negócios procuram entender os mecanismos que determinam os choques e como se dá a propagação destes. • Pesquisas dão atenção para alguns tipos de choques que são considerados os principais. 1) Choques de tecnologia: • Funções de produção no mundo real se modificam. Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • 7 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • A crescente utilização de computadores por exemplo representou um choque tecnológico sem precedentes. • Instalações e métodos de produção no entanto podem não funcionar tão bem quanto esperase levando a interrupções na produção • De uma maneira geral modificações na tecnologia aparecem na forma de choques na produção. 2) Choques Climáticos e Desastres Naturais: • Muitos setores da economia dependem do clima. 8 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • Atividades agrícolas são extremamente dependentes das condições de chuva-seca como por exemplo no NE brasileiro. • El niño é um tipo de choque climático que provoca alterações na produção em diversos setores da economia. 3) Choques Monetários: • Variações nas taxas de juros e na inflação produzem efeitos diversos na economia. • A política monetária possui efeitos reais no curto prazo pelo menos que podem produzir variações no produto. 9 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen 4) Choques Políticos: • Governo através de mudanças na política antitruste, legislação tributária, política de gastos provoca alterações na produção. 5) Mudanças de Hábito • Mudanças de hábito e preferência dos consumidores provoca o fechamento/abertura de indústrias numa cadeia produtiva provocando alterações na produção. 10 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • Individualmente fica improvável atribuirmos números de crescimento/decréscimo no PIB aos choques sem considerarmos que existem mecanismos que possivelmente propaguem os choques dando a magnitude observada nos dados. a) Substituição Intertemporal • Na presença de um choque com um impacto negativo sobre a produtividade diminui o retorno marginal do trabalho. • Se o produto marginal do trabalho cai reduzemse os salários reais e os trabalhadores podem optar por reduzir a oferta de trabalho. 11 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • Ao mesmo tempo se os agentes preferem suavizar o consumo ao longo do tempo eles podem decidir diminuir as suas poupanças quando reduzem a oferta de trabalho diminuindo portanto o estoque de capital no futuro. • Os mecanismos magnificam e propagam o efeito do choque. b) Rigidez de Preços: • Se o choque reduz o produto marginal do trabalho os salários reais devem cair para manter o mesmo nível de emprego. 12 Caso exista rigidez nos salários nominais o ajuste se dá via desemprego e redução na produção magnificando o efeito do choque. c) Fricções no Setor Financeiro • Choques adversos podem levar firmas ou indústrias inteiras à insolvência o que afeta o setor financeiro e a capacidade de gerar crédito na economia. Ex: Grande depressão, a crise na Ásia em 1998-1999 e a crise sub-prime de 2008. Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • 13 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen 5.1) Ciclos Reais de Negócios • Choques são propagados nos mercados perfeitamente competitivos. • Origem nas variações das oportunidades reais da economia. • Erros na previsão de demanda agregada que podem explicar flutuações custosas em termos de emprego violam o postulado que os agentes otimizam o seu comportamento. • Choques monetários ou outros choques nominais não têm nenhum efeito significativo sobre o produto 14 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen • Num ambiente em que os agentes otimizam suas decisões seria sub-ótimo que os formuladores de política econômica eliminassem os ciclos de negócios. • Papel da política monetária é restrito à determinação do nível de preços objetivando baixas taxas de inflação. 15 Modelo de Ciclo Reais de Negócios ctt1 Nasceu em t e está em t+1 u ctt , ctt1 ln ctt ln ctt1 kt wt consumo + poupança = renda do trabalho ctt1 1 rt 1 kt restrição quando me aposento Problema do consumidor: Max ln ctt ln ctt1 s.a. Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen t ct ctt kt wt ctt1 1 rt 1 kt 16 Resolvendo o problema do consumidor: wt kt 2 Problema da Firma: 1 firma competitiva produz produto utilizando capital kt 1 e trabalho lt Função de produção: Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen 1 rt 1 1 0 wt kt 1 rt 1 kt f lt , kt 1 At lt kt11 0 1 At Parâmetro de Produtividade 17 A firma resolve: Max At lt kt11 wt lt rt kt 1 C.P.O.: At lt 1kt11 wt 0 assuma que lt 1 para facilitar wt At kt1 salários pró-cíclico rt At 1 kt1 Condição de desobstrução de mercados (market clearing) ctt ctt 1 kt At kt11 1 kt 1 Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen At 1 lt kt1 rt 0 consumo + poupança = produção + sobra de capital após depreciação 18 • Choques na produtividade tem influência no capital em t, como existe dinâmica os choques são propagados. • Como o consumidor poupa metade do que ganha o mecanismo se propaga por diversos períodos pois esta é a formação de capital nesta economia. Notem que o investimento depende da variação no estoque de capital!!! Macro III Prof. Wilson Bibliografia cap. 12 Froyen wt como: kt , wt At kt11 2 1 kt At kt11 2 19
