o que vai mudar no jogo?

www.deco.proteste.pt/investe
julho 2016
Diretora e editora Cláudia Maia
EDIÇÃO MENSAL
Esta revista faz parte integrante da PROTESTE INVESTE n.º 951
Os conselhos financeiros da Deco Proteste
O QUE VAI MUDAR
NO JOGO?
O Reino Unido sairá da União Europeia. O que pode esperar quem
lá investiu? Quem emigrou e os ingleses que vivem cá
DEPÓSITOS
Compensa colocar
o subsídio de férias
a render? Testámos
21 bancos
P.12
QUALIDADE
O nosso
comparador
de depósitos
já está online
P.6
FUNDOS
Mercados abanam
mas não caem.
Depois do choque
a Bolsa recuperou
P.20
A BOLSA DE
LISBOA AINDA
VALE A PENA.
ACONSELHAMOS
SETE AÇÕES
P.16
sumário
Quem somos • Destaques desta edição • Vantagens e serviços para associa
08
FORMAÇÃO
4
FORMAÇÃO À DISTÂNCIA
AO SEU RITMO
Estamos a entrar na tradicional época de
férias em Portugal, as formações presenciais regressam em setembro. Entretanto,
aproveite a facilidade de utilização da nossa plataforma à distância e participe num
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se mantém em permanência. Inscreva-se
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dinheiro no imobiliário. O curso inclui uma
sessão à distância de 1 hora com um formador através de uma sala de aula virtual
(videoconferência).
6
BREXIT: UE menos 1
O Reino Unido sairá da União Europeia. Mas a procissão ainda vai
no adro. Muitas são as dúvidas de
quem lá investiu, quem emigrou
para lá e dos ingleses que vivem cá
12
00
Comparamos qualidade
Já está online o novo comparador de
depósitos. Introduzimos algumas
melhorias, como um indicador de
qualidade que avalia o risco e a satisfação dos clientes.
16
Bolsa de Lisboa
20
Mercados abanam
30
Solvabilidade bancária
O meu dinheiro
Dota os participantes de novos conhecimentos na área das Finanças Pessoais
(poupança, seguros, crédito, investimento…) para que compreendam as alternativas financeiras que têm à sua disposição
para promover decisões que melhor
contribuem para a gestão do seu dia-a-dia
e para a concretização dos seus objetivos
em cada fase da vida.
A altura para a consulta dos conteúdos
programáticos é definida por cada participante, mediante a sua disponibilidade.
Vaivém do barril
A cotação do petróleo recuperou
terreno após uma queda acentuada,
mas o futuro permanece incerto.
TESTE: produtos bancários
Será que compensa colocar o subsídio de férias a render? Fomos a 21
bancos procurar soluções para 2500
euros. As notícias não são boas!
Apesar da lenta destruição de que
tem sido alvo nos últimos anos, a
bolsa de Lisboa mantém algumas
boas oportunidades de investimento.
Aconselhamos a compra de 7 ações.
Num primeiro momento o resultado do referendo britânico provocou
quedas nas bolsas, mas a recuperação face ao choque do Brexit foi
rápida.
Existem vários indicadores financeiros que avaliam a saúde das contas
dos bancos. A notação de rating é
talvez a mais conhecida.
Otimização fiscal para
trabalhadores independentes
Procura ajudar os contribuintes a não pagarem mais imposto do que aquele que é
efetivamente devido através da utilização
das diferentes alternativas fiscais.
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1 hora com um formador através de uma
sala de aula virtual (videoconferência). No
final será entregue um certificado aos formandos que completem o curso.
Linha de Informação Financeira
Aqui para o ajudar
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dos • Atualidade em revista
PROTESTE INVESTE ONLINE
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BREXIT: IMPACTE PARA OS INVESTIDORES
A saída da União Europeia e a incerteza
sobre todo o processo de saída penalizam o
investimento e a confiança dos consumidores.
Ainda vale a pena ter investimentos deste país?
QUAL O NOVO MOTOR DA ECONOMIA CHINESA?
A China não tirou apenas centenas de milhões da
pobreza. Criou também uma classe média pronta
para consumir bens e serviços, que terá um papel
relevante no futuro do país.
Como assinante da PROTESTE INVESTE, pode
contactar-nos através do serviço telefónico
de informação financeira para esclarecer
todas as suas dúvidas sobre investimento.
De segunda a sexta-feira das 9h às 13h e das
14h às 18h
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Editorial
Cláudia Maia
BREXIT OU BREXIN?
A decisão coube ao povo britânico - mal informado sobre
os seus reais impactos, ao que se sabe hoje - mas deixará lastro por toda a Europa. Logo após terem sido comunicados os resultados do referendo que deu a vitória ao
“exit” do Reino Unido da União Europeia (UE), assistimos
à depreciação da libra esterlina e a uma queda acentuada
das bolsas, nomeadamente de Londres e das congéneres
europeias. Ninguém escapa às ondas de impacto. Por cá,
esperam-se consequências a vários níveis: no turismo, no
investimento e, claro, na emigração.
A confirmar-se uma menor facilidade de circulação de
mão-de-obra entre os dois países, ninguém sabe como ficarão os portugueses a trabalhar no Reino Unido. Estima-se que, só em 2015, mais de 30 mil tenham saído à procura
de emprego com destino às terras de Isabel II. Perante a incerteza, o Consulado Geral de Portugal em Londres aconselha a pedir o estatuto de cidadão residente ou o cartão
de residente, consoante tenha mais ou menos de 5 anos
naquele país. No que diz respeito às poupanças, se tem depósitos num banco inglês mantenha-os, até porque estes
beneficiam da proteção de um fundo de garantia idêntico
ao que vigora na zona euro. Além disso, com a desvalorização da libra, se transferir poupanças para cá vai receber
menos euros.
Na situação inversa, isto é, no caso dos britânicos a viver
em Portugal, as consequências também são para já uma
incógnita. Até à saída do Reino Unido da UE, estes cidadãos continuarão a ser tratados como comunitários. Depois, é possível que lhes seja atribuído um regime especial
e passem a ser tratados como cidadãos extracomunitários, caso em que precisarão de autorização de residência.
No que toca às suas poupanças, não é expectável que, a
curto prazo, a libra desvalorize ao ponto de justificar a
transferência do saldo de um banco inglês para um português... até porque, como se sabe, a situação da banca
nacional não é famosa. Em todo o caso, e atendendo a que
ingleses ainda são os principais visitantes estrangeiros em
Portugal, é natural que o turismo sofra com a quebra de
algum poder de compra do povo britânico.
Ao nível dos investimentos, o momento é pouco propício a
decisões de risco. Se investiu em ativos de empresas britânicas, veja na página 8 como garantir o seu dinheiro.
O referendo britânico não é vinculativo e já se diz que o
Governo pode inverter o processo. Na verdade, e ainda que
politicamente seja improvável, tudo seria mais fácil se assim fosse. Do Brexit de volta ao Brexin.
Proteste Investe 409 edição mensal julho 2011
3
MUNDO
VAIVÉM DO BARRIL
1,51
1,57
8,71
9,43
NORUEGA
CANADÁ
0,78
0,88
REINO
UNIDO
Num curto espaço de alguns meses, o preço caiu de 110 dólares por barril para perto de 30, tendo em seguida recuperado
para valores próximos da fasquia dos 50 dólares. Um nível
em que se mantém atualmente. A oferta e a procura do ouro
negro evoluem gradualmente ao longo do tempo, devido a
fatores como o ritmo de progressão da atividade económica
influenciam a procura, enquanto a abertura/fecho de explorações e as tensões geopolíticas nos países produtores condicionam a oferta. Mas, embora importantes, são processos
que dificilmente provocariam movimentos tão acentuados
nos preços.
A verdade é que rapidez e a dimensão das flutuações do crude são justificadas porque, à semelhança de outras matérias-primas cotadas em bolsa, passou a ter um comportamento
idêntico aos dos ativos financeiros (ações, por exemplo). Isto
é, a ser caracterizado por uma elevada volatilidade e a viver
momentos em que a cotação está afastada do seu valor “real”.
A negociação de derivados financeiros sobre o petróleo, ainda mais num momento em que o financiamento barato é
abundante, potencia movimentos bruscos na cotação.
4
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
1,81
1,75
MÉXICO
VENEZUELA
NIGÉRIA
2,26
2,44
É um sobe e desce constante. O crude vive em plena
montanha russa
2,68
2,65
PINGUE-PONGUE NO PETRÓLEO
2,43
2,27
ESTADOS
UNIDOS
BRASIL
1,65
1,77
Em 2016
a produção de
petróleo vai exceder
a procura em cerca
de 2 milhões de
barris por dia
1,40
1,26
A cotação do petróleo recuperou
terreno após uma queda acentuada,
mas o futuro permanece incerto
ANGOLA
www.deco.proteste.pt/investe
A OPEP
São 12 os países que controlam a produção do petróleo assim
como tentam manipular a cotação
10,09
10,11
O petróleo também é afetado por importantes interesses
geopolíticos. Cerca de 32% da produção é controlada por um
cartel de 12 países, a OPEP (organização dos países exportadores de petróleo), que tenta manipular deliberadamente a
cotação para favorecer os seus interesses.
Entre os maiores produtores de petróleo do mundo encontramos os Estados Unidos, a Rússia e a China. Mas, por
exemplo, os Estados Unidos e a China são grandes consumidores de energia e têm de importar apesar da vasta produção
própria. Ao invés, os países do Golfo Pérsico, bem como os
restantes membros da OPEP, produzem esmagadoramente
para exportação e tentam explicitamente controlar os preços.
Entre eles, a Arábia Saudita, com uma produção de 10,2 mbd
(milhões de barris por dia) e vastas reservas, tem um peso
determinante. A queda do valor do crude penaliza duramente as finanças públicas destes países, veja-se os problemas
na Venezuela, Angola e até na Arábia Saudita, mas também
elimina a concorrência, dado que muitos produtores noutras
partes do mundo não são rentáveis com o barril num valor
tão baixo. Por isso, há quem sugira que alguns dos países do
Golfo terão fomentado o colapso do preço do crude.
EMIRADOS
ÁRABES UNIDOS
ARÁBIA
SAUDITA
ÍNDIA
0,35
0,32
INDONÉSIA
AUSTRÁLIA
Não-OPEP
OPEP
2014
2014
2015
2015
Produção de crude em milhões de barris por dia
Fonte: Organização dos Países Exportadores de Petróleo
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PREVER O FUTURO?
A procura vai aumentar mas parece que a produção também.
A vida do ouro negro é incerta
0,75
0,75
KUWAIT
CHINA
0,7
0,69
IRÃO
2,79
2,99
9,71
10,19
IRAQUE
2,87
2,86
3,12
3,15
4,21
4,27
3,11
3,5
RÚSSIA
De acordo com a OPEP, a procura mundial de petróleo deverá
subir de 93 mbd (milhões de barris por dia), em 2015, para 94,2
mbd, em 2016, sendo que a produção deverá exceder a procura
em cerca de 2 mbd. Mas mesmo com esse enquadramento, é
difícil estimar com precisão o preço do petróleo. Do lado da
oferta e a penalizar a produção de crude, continuam a subsistir os conflitos na Síria, no Iraque, Líbia e Nigéria. Também as
novas tecnologias que potenciaram a produção deixaram de
ser rentáveis com o barril a cotar em níveis muito mais baixos.
Mas a puxar pela oferta, temos o fim das sanções internacionais ao Irão. Do lado da procura, o dinamismo das economias
emergentes, sobretudo, a China pode ser insuficiente para absorver mais produção.
Devido à elevada incerteza não recomendamos abordagens
mais especulativas, mas se quiser optar por esse caminho,
apostando na subida/descida do barril, pode fazê-lo através da
negociação de exchange traded funds (ETF). Uma alternativa
mais adequada é o investimento, a longo prazo, em empresas
do setor do petrolífero: Chevron, Exxon, Galp Energia e Repsol.
Consulte todos os conselhos sobre ações no portal financeiro.
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
5
GARANTIDO
S AGORA COMPARAMOS
TAMBÉM A QUALIDADE
Depósitos e contas poupança
Já está online o nosso novo comparador
de depósitos. Introduzimos algumas
melhorias, nomeadamente um indicador
de qualidade que avalia o risco do banco
e a satisfação dos clientes. Consulte em
www.deco.proteste.pt/depositos-a-prazo
INDICADOR DE QUALIDADE
ESCOLHA ACERTADA
Varia entre zero e 100 e é um indicador que
desenvolvemos com base em 4 critérios: 3
indicadores de solvabilidade e um de satisfação baseado em inquéritos DECO PROTESTE.
Com um selo amarelo surge, em primeiro
lugar, aquele que reúne as melhores condições para o cenário definido: a melhor
taxa de entre os que têm boa qualidade.
e o que procura é um depósito a
prazo, poderá encontrar dezenas
de propostas numa instituição bancária e centenas na oferta nacional.
Mas nem sempre é fácil identificar o que
mais se adequa aos seus objetivos. Defina o montante, mas não aplique todas as
suas poupanças em depósitos. Escolha o
prazo que mais se adequa ao seu objetivo.
Atenção, que alguns depósitos não permitem mobilização antecipada. Uma terceira
regra, talvez a mais comum, é escolher as
melhores taxas. No contexto atual os juros
estão muito baixos e, na maior parte dos
casos, abaixo da inflação prevista (0,7%,
segundo o Banco de Portugal). Ainda
assim, as diferenças são significativas. Por
exemplo, para o prazo de um ano, as taxas
variam entre zero e 1,44%. A taxa média é
de 0,3%. Quanto à segurança, o Fundo de
Garantia de Depósitos garante o reembolso
até ao limite máximo de 100 mil euros por
depositante e por instituição, em caso de
falência. Mas, todos gostaríamos de evitar
uma situação de falência e, por isso, introduzimos um indicador de qualidade no
nosso novo comparador.
O novo comparador de depósitos
No nosso portal financeiro encontra agora
um novo comparador de depósitos a prazo
e contas poupança. Para efetuar uma pesquisa terá que definir o seu perfil: quanto
pretende aplicar, se pretende fazer reforços, o prazo da aplicação (em meses ou
anos) e se já está reformado (nesse caso
são consideradas também as contas poupança reformado). Pode salvar o seu perfil e, numa pesquisa posterior já não tem
que escrever novamente esses dados. Ao
efetuar a simulação é-lhe apresentado um
resultado, a Escolha Acertada, mas poderá optar por ver os restantes resultados e
terá a lista total de depósitos para o perfil
criado.
Indicador de qualidade
COMPARAR CARACTERÍSTICAS
MONTANTE ACUMULADO
Pode selecionar várias contas e comparar
as suas caraterísticas com detalhe, nomeadamente, montantes mínimo e máximos, se é
para novos clientes ou montantes, etc.
Além da TAEL (taxa anual efetiva líquida)
da respetiva conta, surje o montante
que obterá no final do prazo: montante
aplicado acrescido dos juros.
6
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
A principal novidade deste comparador é o
indicador de qualidade que aparece junto
a cada um dos depósitos. Esse varia entre
zero e 100 e resulta de uma ponderação entre quatro critérios:
- a satisfação dos clientes, medida através
de inquéritos anuais da DECO PROTESTE,
numa classificação que oscila entre 0 e 100;
- três critérios de solvabilidade financeira
do banco: o rating atribuído por entidades
internacionais, quando existe; o Transwww.deco.proteste.pt/investe
O nosso indicador
de qualidade resulta
da ponderação de 4
critérios. O Montepio
foi prejudicado pelo
rating e não passou
formation ratio e o Common Equity Tier
1 ratio. No caso do rating, nem todos os
bancos têm este indicador. Mas quando
existe pode ser determinante isto porque
um mau rating leva à não recomendação
desse banco. Pode consultar as escalas de
rating na página 30. Quando não existe notação de rating o banco é penalizado, mas
são ainda considerados os dois critérios de
solvabilidade e a satisfação dos clientes.
Vejamos em particular esses dois critérios
de solvabilidade: o Transformation ratio,
ou rácio de transformação, mede a relação
entre créditos concedidos sobre depósitos
captados e definimos que deve ser inferior
a 130%; o Common Equity Tier 1 ratio estabelece um nível mínimo de capital que
as instituições devem ter em função dos
fundos próprios decorrentes dos riscos associados à sua atividade, apurado através
do quociente entre o conjunto de fundos
próprios e as posições em função do seu
risco, e deverá ser igual ou superior a 8%.
É através de uma ponderação de todos estes
critérios que resulta o indicador de qualidade. Assim, podemos ter BOA, MÉDIA e MÁ
QUALIDADE, como pode ver no quadro ao
lado. A ponderação é feita da seguinte forma: numa primeira fase é medida a solvabilidade, em que 20% é definida pelo rácio
de transformação, 50% pelo rácio Comon
Equity Tier 1 e 30% pelo rating. Estes pesos
foram definidos por nós, de acordo com
a importancia que atribuímos a cada um
destes indicadores. Por fim, fazemos uma
ponderação com o indicador de satisfação
dos clientes, que representa apenas 1/3 do
indicador de qualidade. O indicador de
solvabilidade representa 2/3 do indicador
de qualidade. Vamos a um exemplo, o caso
do Deutsche Bank: na solvabilidade tem
uma avaliação de 100, pois apresenta bons
valores nos três critérios; na satisfação dos
clientes obteve 62%. Assim, da ponderação
1/3 de 62% mais 2/3 de 100% resultam os
87%, que foi o valor mais elevado obtido
no nosso indicador. Contudo, este banco
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NÚMEROS DO MÊS
QUALIDADE
O NOSSO INDICADOR
Julho
BANCOS
Deutsche Bank
87
Santander Totta
80
BBVA
78
Best Bank
75
Banco BiG
75
Banco Carregosa
74
Banco Invest
74
Crédito Agrícola
74
Abanca
73
Banco BNI Europa
72
Banco Privado Atlântico Europa
72
Banco CTT
72
Popular
72
Millennium bcp
71
Os depósitos estão moribundos e
os Certificados de Aforro também.
As taxas continuam sem perspetivas de subida. Nos produtos de
capital garantido prefira os Certificados do Tesouro Poupança Mais
para prazos até cinco anos.
CERTIFICADOS DE AFORRO (1)
BOA
0,5%
Série C (taxa + prémio)
2,0%
SOBE E DESCE
Bankinter
71
Finantia
70
Activobank
68
Novo Banco
66
Banco BPI
66
Caixa Geral de Depósitos
65
Banco BIC
56
MÉDIA
Montepio
49
MÁ
2,2% líquida a 10 anos
As yields das Obrigações do
Tesouro aumentaram
EXEMPLO: DEUTSCHE BANK
Rácio de transformação
75,4%
Rácio Common Equity Tier 1
13,2%
Rating Fitch
A-
Rating S&P
BBB+
Rating Moody's
Baa1
Satisfação dos clientes
62%
apresenta taxas de juro praticamente nulas.
O Montepio está no outro extremo porque
o rating atribuído pelas entidades internacionais é considerado especulativo, também designado por “lixo” (B3 pela Moody’s
e B pela Fitch). Vamos a contas: na solvabilidade obteve apenas 42% e no inquérito de satisfação obteve 65%, se fizermos a
respetiva ponderação 1/3 de 42% acrescida
de 2/3 de 65% resultam os 49%, que consideramos má qualidade.
No resultado da simulação, pode ordenar
por rendimento ou pelo indicador de qualidade. O objetivo desta ferramenta é ajudá-lo, de forma simples, a encontrar o depósito mais rentável, mas também escolher um
banco com boa qualidade. ¬
Consulte a ferramenta em
deco.proteste.pt/investe/
depositos-a-prazo
Série D (taxa base)
-0,185% a 6 meses
As taxas Euribor continuam a
descer em vários prazos
OS MELHORES DEPÓSITOS (1)
1 mês
BNI Europa (BNI Eu. 30 dias)
0,6%
Banco CTT (DP Banco CTT)
0,4%
3 meses
BNI Europa (BNI Eur. 92 dias)
2,0%
Priv. Atlantico (DP Boas Vindas) 2,0%
6 meses
BNI Europa (BNI Eur. 183 dias) 1,5%
Banco BiG (Super Depósito)
1,3%
12 meses
BNI Europa (BNI Eur. 366 dias) 1,4%
Invest (Choice Novos Depósit.)
1,3%
TAXA MÉDIA DE UM DEPÓSITO
DE 5000 EUROS A 12 MESES
0,3%
Notas: (1) Taxa anual nominal líquida (TANL) à taxa de imposto
de 28%. Data da última atualização: 8 de julho de 2016.
DOSSIÊ
BREXIT
UE MENOS 1
O que era impensável aconteceu
e o Reino Unido decidiu sair
da União Europeia.
A procissão ainda vai no adro
e muitas são as dúvidas que
o Brexit levantou junto dos
investidores e dos cidadãos
europeus que ainda não têm
uma resposta definitiva
D iz-se que os mercados financeiros
funcionam como o termómetro da
economia. O Brexit provocou logo
uma descida da temperatura com
uma forte depreciação da libra esterlina e
uma queda acentuada das bolsas, nomeadamente de Londres e das suas congéneres
europeias. É certo que nos dias seguintes,
os investidores voltaram às compras e
parte das perdas foram revertidas, mas as
incógnitas a médio e longo prazo deverão
continuar a ter uma influência negativa.
Embora o Brexit possa afetar todos os europeus, alguns sê-lo-ão de forma mais direta. É o caso dos portugueses a trabalhar
no Reino Unido, dos britânicos a viver em
Portugal e dos investidores nacionais que
detenham ou queiram investir em ativos
financeiros britânicos (moeda, ações e
obrigações). Sobretudo nos dois primeiros
cenários, é preciso realçar que, de momento, pouco mudou. O processo de saída do
Reino Unido da União Europeia será negociado e gradual. Até agora, o principal
impacte foi no valor da libra e mesmo esse
8%
Foi a desvalorização da libra esterlina
face ao euro no mês de junho
6 ANOS
Período mínimo necessário de
residência em Portugal para solicitar
a cidadania nacional
50.º
Artigo do Tratado de Lisboa que
o Reino Unido terá de acionar para
desencadear o processo de saída
da União Europeia
tem de ser relativizado. Face ao euro, a libra
inglesa já valeu menos, por exemplo, entre
2009 e 2013 (ver figura).
Embora as dúvidas sejam diferentes, consoante a situação de cada um, há duas
variáveis determinantes para esclarecer
todos os que se veem implicados no Brexit.
Em primeiro lugar, permanece uma incógnita, ou seja quais os termos da saída do
Reino Unido. Sabe-se que tem um prazo
máximo de dois anos após a invocação do
artigo 50 do Tratado de Lisboa (ver caixa),
mas quais serão as condições do divórcio?
O Reino Unido ficará com estatuto idêntico ao da Noruega ou da Suíça, ou ficará
completamente de fora como acontece
com o Canadá ou a Turquia? Esse estatuto
é importante para os direitos dos cidadãos
britânicos a viver na UE e vice-versa. Também para as empresas com atividade dentro e fora RU será importante saber se vão
surgir novas barreiras burocráticas, fiscais
e aduaneiras. Respostas que não estão para
breve.
A outra incógnita é saber para onde vai a
libra nos próximos anos. Os receios, que
se vieram a confirmar, do Brexit levaram
a uma forte de depreciação da moeda do
RU nos últimos meses e, de forma acentuada, no dia seguinte ao referendo. Mas será
que esse comportamento se manterá nos
próximos meses? E daqui a 5 ou 10 anos?
No curto prazo, a libra pode continuar sob
pressão e, sobretudo, revelar uma grande
volatilidade face ao euro à medida que surjam novidades sobre o processo de saída.
Contudo, a longo prazo, o seu valor será
determinado por outros fatores. Após a
depreciação já ocorrida, só um elevado nível de inflação ou uma profunda recessão
económica poderiam levar a um colapso
prolongado da libra. Quanto à inflação,
a credibilidade do Banco de Inglaterra
fornece boas garantias, pelo que o maior
EVOLUÇÃO DA LIBRA
FACE AO EURO A LIBRA JÁ VALEU MENOS ENTRE 2009 E 2013
1,75
1.5
1.25
www.deco.proteste.pt/investe
Jun
‘16
Jun
‘15
Jun
‘14
Jun
‘13
Jun
‘12
Jun
‘11
Jun
‘10
Jun
‘09
Jun
‘08
Jun
‘07
Jun
‘06
1,0
risco é o impacte económico da saída ser
extremamente negativo. E sob este prisma,
dada a especificidade do Brexit, trata-se de
uma previsão muito complexa. Da nossa
parte, revimos em baixa as perspetivas de
crescimento do RU para 2016 e 2017, mas
não prevemos, de momento, uma recessão.
Os dados económicos divulgados nos próximos trimestres levarão a um ajustamento
das estimativas. ¬
TRATADO DE LISBOA
Art.º 50.º
O Artigo 50.º do Tratado de Lisboa veio
reconhecer formalmente que “Qualquer
Estado-Membro pode decidir, em conformidade com as respetivas normas constitucionais, retirar-se da União.” O caráter meramente consultivo do referendo
no Reino Unido não implica por si só o
processo de saída. Para que tal aconteça, é necessário que o Governo britânico
notifique o Conselho Europeu da sua intenção de “ativar o Artigo 50º”, mas não
existe qualquer obrigação ou prazo legal
para o efeito.
Uma vez ativado, as partes negociarão
um acordo do qual vão constar as condições da saída. Esse documento deverá
abordar matérias fundamentais, como o
acesso ao mercado único, a celebração
e a revisão de acordos comerciais, as regras para a circulação de pessoas e bens,
entre outras.
As regras europeias vão continuar a ser
aplicáveis ao Estado demissionário, o
Reino Unido, durante todo o período
de negociações. A respetiva saída só se
tornará efetiva a partir da data a fixar
no acordo ou, caso tal não seja possível,
dois anos após o Conselho Europeu ter
sido notificado da intenção de sair. Sem
prejuízo disso, é admissível que este
organismo decida, por unanimidade e
com a anuência do Estado visado, alargar o prazo da saída. Tendo em conta
a complexidade dos temas que serão
objeto de negociação e o facto de ser
um caso ímpar, prevê-se que a saída do
Reino Unido se prologue muito além do
prazo máximo.
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
9
DOSSIÊ
PORTUGUÊS A VIVER E TRABALHAR NO REINO UNIDO
Sra. Canas, enfermeira, 30
anos. Há 4 anos em Londres
“Com a libra a cair quer dizer que o
meu salário vai valer menos ao final do
mês?”
Não. Se recebe o salário em libras e vive
a maior parte do ano no Reino Unido, o
poder de compra não será afetado. Só
um forte aumento da inflação britânica
poderá corroer o poder de compra, um
cenário improvável.
“O preço das casas vai baixar? Os portugueses que compraram casa aqui no
Reino Unido podem perder dinheiro?”
Parece indiscutível que parte do dinamismo do setor imobiliário no RU se devia
a compras realizadas por estrangeiros.
A diminuição da imigração e a deslocalização de empresas multinacionais poderá penalizar o valor dos imóveis. No
entanto, se a compra de casa se destinou
sobretudo para servir de habitação própria, o impacte é menos relevante.
“Tenho depósitos a prazo num banco
inglês, é seguro mantê-los? Há o risco
de falências?”
O panorama da banca britânica é incerto e depende de como será o acordo entre o RU e a UE. Mas os depósitos
beneficiam da proteção de um fundo de
garantia idêntico aos 100 mil euros que
vigora na zona euro. Um mecanismo que
deverá permanecer mesmo com a saída
da UE.
“Qual o impacte da queda da libra nos
meus investimentos aqui no país?
Devo vender agora ou esperar que a
moeda recupere? Será que a libra vai
descer ainda mais?”
Para os residentes no RU que investiram
em ativos britânicos, a queda da libra não
tem impacte. Contudo, se o objetivo era,
no futuro, transferir as poupanças para
Portugal, com a queda da libra significa
que esses montantes valem agora menos
euros.
“Antes do referendo o plano era manter
uma conta em Portugal e outra no RU.
Devo mantê-lo?”
As regras da prudência dizem que os
10
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
Com a queda da libra se
transferir poupanças
para Portugal recebe
agora menos euros
rendimentos devem estar denominados na
mesma moeda dos compromissos financeiros. Neste caso, deve manter em libras
o dinheiro necessário para os gastos quotidianos no Reino Unido (como por exemplo
a alimentação, transportes, renda, prestações de créditos). Só o valor excedentário
poderá ser aplicado em outras divisas, tais
como o euro.
“O custo das transferências mantém-se?
É oportuno transferir dinheiro de Portugal para o RU?”
Como o Reino Unido já não pertencia à
zona euro, o custo das transferências deverá manter-se a médio prazo. Só após a saída
efetiva da UE é que os encargos poderão vir
a aumentar se o RU não tiver um estatuto
especial. A facilidade de transferência também poderá ser menor.
“O que vai acontecer ao free movement
que neste momento existe na UE e que
inclui o Reino Unido?”
Apesar de não pertencer ao espaço Schengen, o RU faz parte do mercado único que
pressupõe a livre circulação de pessoas,
mercadorias e capitais. Após a efetivação
do Brexit, o cenário tenderá a ser diferente, mas tudo depende das negociações
entre a UE e o RU. Tendo em conta as posições públicas dos partidários do Brexit, há intenção de controlar a imigração.
Ora, com essa restrição, a UE dificilmente aceitará ceder apenas nas condições
que o RU irá muito provavelmente exigir.
“O que vai acontecer aos emigrantes
que já cá vivem quando o RU sair da
UE? Há possibilidade de sermos expulsos?”
No dia seguinte ao referendo o Consulado Geral de Portugal em Londres alertou
para que ainda não existiam consequências práticas do mesmo. Até à presente
data essa informação mantém-se inalterada. Não obstante o apelo à tranquilidade dos portugueses residentes no RU,
o referido organismo recomendou que,
por precaução, aqueles que vivem no RU
há mais de 5 anos, devem procurar obter o estatuto de cidadãos residentes. No
caso da permanência no RU ser inferior a
5 anos, o Consulado sugeriu o pedido do
cartão de residente, com vista à obtenção
do estatuto findo o período de 5 anos.
“Será que o resultado do referendo
pode ser revertido?”
O referendo britânico não é vinculativo
e o Governo pode ignorá-lo. Mas politicamente é altamente improvável uma
inversão do processo espoletado pelo resultado da consulta de 23 de junho.
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INVESTIDOR NACIONAL
Sr. Sousa,
profissional
liberal e
investidor
“Tenho ações de empresas britânicas.
Devo vendê-las? Ou trata-se de uma
oportunidade de investimento?”
Os momentos de grande volatilidade das
bolsas são pouco propícios às decisões
de investimento. A seguir ao referendo a PROTESTE INVESTE suspendeu o
conselho de compra de seis ações britânicas (Barclays Bank, National Grid,
Pearson, Rio Tinto, Sainsbury e Vodafone). Entretanto, voltámos a aconselhar
a compra da Pearson, Vodafone e Rio
Tinto, cuja atividade está menos dependente do mercado interno britânico. Se
possui uma elevada exposição à bolsa de
Londres venda parcialmente os títulos.
Na nossa carteira de ações, vendemos
a Sainsbury e reduzimos o peso do Reino
Unido para menos 20%. Não aconselhamos o reforço mas, no geral, permanecem
como ativos interessantes.
“E quanto aos fundos que subscrevi do
protocolo Optimize Selecção. É pertinente manter as unidades de participação ou
é melhor resgatar?”
As carteiras subjacentes aos fundos Selecção da Optimize replicam a estratégia da
Proteste Investe e estão diversificadas, quer
em termos de mercados acionistas quer
com a inclusão de categorias de fundos de
obrigações. Estão preparadas para amortecer os momentos menos bons das bolsas. O
Brexit gera maior incerteza, por isso reduzimos o peso do mercado do Reino Unido
mas não justifica uma mudança radical nas
nossas estratégias de carteiras de fundos.
Veja as alterações nas páginas 20 e 21.
“Dada a instabilidade que o Brexit pode
causar na Europa já pensei em vender
todos os meus investimentos em bolsa
e aplicar apenas em produtos de capital
sem risco. É uma boa solução?”
É inquestionável que o Brexit terá também
consequências para a Europa, mas não há
indicações que o futuro da União Europeia
e da zona euro esteja em causa. Estamos
longe de um colapso do sistema financeiro como na última crise. Se aceita algum
risco deve continuar a dedicar parte das
poupanças ao investimento a longo prazo em bolsa através de fundos e ações.
A única prudência é ser mais seletivo.
“Outra hipótese é optar por produtos
defensivos como o ouro e moedas refúgio como o dólar norte-americano,
o iene e o franco suíço. É adequado?”
O ouro, como forma de investimento
mantém-se pouco atrativo. O adiamento da subida dos juros e a incerteza não
parecem suficientes para voltar a impulsionar o metal dourado após o fim da
febre especulativa que durou até 2011.
Quanto às moedas, o franco suíço está
sobrevalorizado face ao euro e continua
afastado das nossas carteiras. As nossas
estratégias encontram-se diversificadas por diversos mercados e divisas e,
se fizemos ajustamentos com o Brexit,
não consideramos adequado proceder
a mudanças radicais. Parte das carteiras
está, por exemplo, exposta ao dólar norte-americano através de fundos de ações
deste país.
INGLÊS RESIDENTE EM PORTUGAL
Sr. Smith, aposentado britânico
a viver no Algarve
Mas não é expectável que, a curto prazo, a
“Devo transferir para Portugal as poupanças que tenho no Reino Unido? ”
O facto de a libra ter perdido terreno
para o euro implica que os rendimentos
obtidos em libras valerão menos euros.
É preciso relativizar essa depreciação.
Embora a moeda britânica tenha perdido muito terreno nos mercados cambiais
contra o dólar, no que respeita ao euro, a
queda não foi tão acentuada. No período que se seguiu à crise financeira e até
2013, a libra valia até menos do que atualmente. Quanto ao futuro, a incerteza que
rodeia os moldes do Brexit e o impacte na
economia britânica tornam difícil prever
onde estará a libra daqui a alguns anos.
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libra caia a pique sobretudo face ao euro,
dado que a situação económica da Europa
continental está longe de ser famosa.
“Poderei ser expulso de Portugal ou de
outro país da União Europeia?”
“Até à concretização da saída do RU da UE,
os cidadãos britânicos continuarão a ser
tratados como comunitários. Todos os direitos inerentes a esse estatuto manter-se-ão inalterados até essa data. Desconhece-se como será o pós-saída. É possível que o
acordo a celebrar entre o RU e a UE venha
a atribuir um regime especial aos cidadãos
britânicos. No pior cenário passarão a ser
tratados como extracomunitários. Ou seja,
necessitarão de Visto adequado à finalidade da estadia, sendo que se a intenção for
residir em Portugal, precisarão ainda de
Autorização de Residência.”
“Como posso ser cidadão português?”
Se residir em território português há pelo
menos 6 anos. Também é necessário ser
maior ou emancipado à luz da lei portuguesa, dominar o português, ser idóneo e
possuir capacidade de subsistência.
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TESTE
Produtos bancários
COMPENSA COLOCAR O SUBSÍDIO
DE FÉRIAS A RENDER?
Fomos a 21 bancos à procura de soluções para aplicar 2500 euros,
mas as notícias não são nada boas. Se abrir conta propositadamente
para aplicar esse montante, em 10 bancos ficaria a perder. Em 7
tem ganhos, mas não chegam para a inflação. A exceção é o Banco
Privado Atlântico, onde consegue juntar 26 euros
O teste foi simples. Visitámos 21 bancos do mercado nacional, um balcão por cada instituição bancária
na zona de Lisboa, e pedimos um
conselho para aplicar o subsídio de férias
– cerca de 2500 euros durante os próximos
12 meses. Demos instruções claras para
o cliente referir que não necessitaria do
dinheiro durante o próximo ano, portanto
estaria disposto a abdicar da liquidez, mas
apenas durante um ano. O teste foi realizado em meados de junho, em Lisboa.
A boa notícia é que já se tornou prática
comum dos bancos facultarem a Ficha de
Informação Normalizada (FIN), para que o
cliente possa ler mais atentamente as suas
características. Quanto às recomendações
para aplicar os 2500 euros, não espere milagres: alguns bancos cobram comissões de
manutenção das contas e, se apenas tiver
uma aplicação de pequeno montante, poderá ser melhor manter o dinheiro debaixo
do colchão do que no banco. É o que aconteceria, por exemplo, se constituísse esta
pequena poupança no Millennium bcp,
no Santander Totta, no Banco Popular, na
Caixa Geral de Depósitos, BBVA, Crédito
Agrícola, Banco BPI, Montepio, Novo Banco e Bankinter, onde as perdas atingem
várias dezenas de euros. Mesmo nos ban-
FICHA TÉCNICA
O que fomos testar? Supondo que
o subsídio de férias é de 2500 euros,
o cliente mistério foi à procura de
soluções junto da banca para aplicar
esse montante durante um ano.
Onde? Nos bancos a operar no mercado nacional. Um balcão por cada um
dos 21 bancos, na cidade de Lisboa.
Quando? Meados de junho.
GANHOS
8 BANCOS COM RENDIMENTO POSITIVO, MAS APENAS UM SUPERA A INFLAÇÃO
BANCO PRIVADO ATLÂNTICO EUROPA, Avenida da Liberdade
O funcionário sugeriu o depósito a três meses exclusivo para novos clientes rende 1,98% e, após
esse período, mudar para o depósito a 12 meses a
um juro mais baixo (0,72% líquido). Assim, o clien-
te obtém um total de 25,88 euros de juros nos 12
meses. A conta está isenta de quaisquer despesas
de manutenção. Foram entregues as respetivas Fichas de Informação Normalizadas.
+
25,88€
ses, embora com uma taxa menor (0,324% líquida). Dessa forma acumularia 17,325 euros durante
12 meses. As contas estão isentas de quaisquer
despesas de manutenção.
+
17,3€
perior a 2500 euros estão isentos de manutenção
de conta. Assim, com este depósito conseguiria
um rendimento líquido de 16,2 euros. Foi facultada
a Ficha de Informação Normalizada do depósito.
+
16,2€
Ou seja, estaria três meses a render 1,8% líquidos
e 9 meses a 0,216%, acumulando um total de 15,3
euros. A conta está isenta de despesas de manutenção e foram facultadas as fichas de informação.
+
15,3€
+
11,7€
+
9€
conseguirá acumular 2,52 euros. Para esse montante estaria isento de despesas de manutenção
da conta. Foi entregue a ficha normalizada do depósito.
+
2,52€
dendo movimentar de seguida o remanescente. Se
deixasse os 2500 a render, obteria 31,5 euros de juros. O funcionário referiu os custos de manutenção
de 7 euros por trimestre (mais imposto de selo).
+
2,38€
BANCO BIG, Avenida Fontes Pereira de Melo
A funcionária apresentou dois depósitos: o primeiro é exclusivo para novos clientes e por um prazo
de três meses que rende 1,8% líquido; findo este
período poderia passar para o depósito a 12 meBANCO BIC, Avenida Manuel Ricardo Espírito Santo
Para o valor apresentado o Depósito a Prazo Nano-Micro é o mais adequado e rende 0,648% líquidos
para um ano. Nesta instituição todos os clientes
com contas ou produtos cujo valor seja igual ou suBEST BANK, Marquês de Pombal
Como novo cliente, poderia aproveitar o Depósito
2,5% Já, com juros pagos na constituição, para um
prazo de três meses. Depois passaria para um depósito a prazo normal a uma taxa de 0,3% bruta.
ACTIVOBANK, Avenida Fontes Pereira de Melo
O funcionário aconselhou o depósito a prazo a
365 dias com uma taxa de 0,65% bruta, ou seja,
0,468% líquida. A conta está isenta de despesas de
manutenção. Contudo, não foi facultada a Ficha de
Informação Normalizada. Com este depósito acumularia 11,7 euros durante um ano de aplicação.
BANCO CTT, Avenida 5 de Outubro
O único produto disponível é o Depósito a Prazo
CTT com uma taxa bruta de 0,5%, ou seja, 0,36%
líquida. Assim, aplicando 2500 euros durante um
ano proporciona 9 euros. Além disso, está isento
de quaisquer despesas de manutenção da conta.
Foi facultada a Ficha de Informação Normalizada
do depósito.
ABANCA, Avenida 5 de Outubro
Foi sugerido o Depósito Crescente 12 Meses, o único produto disponível para o montante e horizonte
de investimento apresentado. Este depósito, tem
uma taxa média líquida de 0,1008%. Pelo que
BANCO INVEST, Rua Barata Salgueiro
O depósito disponível é o Invest Choice Novos
Depósitos exclusivo para novos montantes, que
rende 1,26% líquidos. Para abrir conta teria que
efetuar um depósito mínimo de 5000 euros, po-
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TESTE
As elevadas comissões da
conta devoram os parcos
rendimentos obtidos
e os clientes ainda ficam
a perder por aplicar
o dinheiro no banco
cos em que há ganhos, estes não são suficientes para compensar a inflação, ou seja
a subida dos preços. Se as atuais previsões
da inflação para 2016 se verificarem (0,7%,
segundo o Banco de Portugal) precisa conseguir, pelo menos, 17,5 euros para que consiga adquirir os mesmos bens. Apenas um
banco apresentou uma proposta acima da
inflação: o Banco Privado Atlântico Europa.
O rendimento máximo que conseguiria colocando os 2500 euros a render durante um
ano seriam 26 euros. ¬
OS CONSUMIDORES EXIGEM
Fim das comissões
de manutenção
Como o nosso teste prático demonstrou,
as comissões de manutenção das contas
têm um efeito muito negativo sobre as
poupanças dos particulares, especialmente as pequenas poupanças. Com os
juros tão baixos, os pequenos montantes dificilmente rendem o suficiente para
pagar as despesas da conta e o cliente
fica a perder. Mais valia colocar o dinheiro debaixo do colchão. Só montantes elevados e ficam isentos dessas comissões e
nem sempe. São poucos os bancos que
não cobram essas comissões (Abanca,
Banco CTT, Banco Privado Atlantico Europa, Banco BiG, Best Bank, Activobank
e Banco BIC). Já no passado apresentámos uma petição à Assembleia da República a exigir o fim das comissões de
manutenção das contas à ordem. Esta
situação também poderia ser evitada se
não fosse obrigatória a abertura de uma
conta à ordem com custos para aplicar
numa conta a a prazo.
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PERDAS
EM 10 BANCOS PERDE DEZENAS DE EUROS
NOVO BANCO, Estrada de Benfica
Apresentou seis produtos, mas destacou a Conta Poupança Programada a 5 Anos, com taxa superior aos restantes
e admite reforços. Os juros são pagos semestralmente e a
qualquer momento permite a mobilização. A taxa de juro
líquida é de 0,36%, o que permitiria acumular 9 euros em
12 meses. O custo de manutenção da conta é de 2,5 euros
por mês mais o imposto de selo, ou seja, 31,2 euros por ano.
- 22,2€
BANKINTER, Estrada de Benfica
Aconselhou o depósito a 3 meses Poupança Aforro +, que
rende 0,14% líquidos, com renovações automáticas por prazos iguais. Conseguiria acumular 3,5 euros. A comissão de
manutenção da conta é de 15 euros por trimestre acrescida
do imposto de selo. Contudo, o banco isenta durante os primeiros seis meses. Assim, se abrisse conta para aplicar os
2500 euros, pagaria 31,2 euros no primeiro ano.
- 27,7€
BANCO BPI, Avenida do Uruguai
Para este montante, apenas tem depósitos a prazo a 0%.
Assim, durante um ano não conseguiria obter rendimento.
Além disso, deveria contar com as despesas de manutenção
da conta. Apesar do funcionário não ter referido nada acerca
disso, a comissão de manutenção nesta situação seria de 30
euros ao ano. Como não tem qualquer ganho, ainda teria
de pagar 30 euros para ter o dinheiro no banco.
- 30€
CRÉDITO AGRÍCOLA, Avenida Casal Ribeiro
Apenas dois produtos: um depósito a um ano a 0,108%
líquidos e a Poupança Investimento Educação e Reforma,
mas este não se conhece o rendimento. Com o depósito acumularia 2,7 euros. Foram facultadas fichas técnicas e alertou ainda para as comissões de manutenção da conta: teria
que suportar um custo de 24 euros por semestre acrescido
do imposto de selo, ou seja, 49,92 euros por ano.
- 47,22€
SEM PROPOSTA
3 BANCOS NEM SEQUER ACEITARAM A POUPANÇA
DEUTSCHE BANK, Avenida 5 de Outubro
Foi indicado o depósito a prazo a 1 ano, como único disponível para o efeito, com um
rendimento líquido de 0,094%. Contudo, o nosso cliente mistério posteriormente reparou que o montante mínimo exigido para constituir este depósito é de 5000 euros,
pelo que não consideramos a solução proposta.
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MONTEPIO, Estrada de Benfica
O Montepio Super Poupança para o prazo de três
anos. Paga juros semestrais a taxa crescente. A
taxa média para o primeiro ano é de 0,45% líquida, o que proporcionaria 11,25 euros de juros. Exis-
te um custo de manutenção da conta de 5 euros
mensais acrescido do imposto de selo. Teria um
custo anual de 62,4 euros pela manutenção da
conta. Em suma, perderia 51,15 euros.
- 51,15€
BBVA, Rua Barata Salgueiro
O Depósito Net rende 0,18% líquida. Conseguiria
acumular 4,5 euros. Apresentou como alternativa
o Depósito Indexado Diversificação Europa BBVA
que depende de um cabaz de ações. Alertou para
a despesa de manutenção de conta, com um valor
mensal de 5 euros (acrescido de imposto de selo).
Para ficar isento é exigido a domiciliação do ordenado com um valor mínimo de 2500 euros.
- 57,9€
CAIXA GERAL DE DEPÓSITOS, Estrada de Benfica
Foi sugerido o Depósito Caixa 1 Ano, que rende
0,108% líquida, o que proporcionaria 2,7 euros de
juros. A funcionária alertou que teria de pagar 5,15
euros mensais de comissão de manutenção de
conta, o que não justificaria a aplicação, pois dispenderia bastante mais em comissões (61,8 euros
por ano) do que o que iria receber de juros. Falou
no fundo Caixagest, mas sem capital garantido.
- 59,1€
BANCO POPULAR, Avenida do Uruguai
Aconselhou o fundo Eurovida Rendimento Trimestral, mas sem garantia de capital se resgatar antes
do primeiro ano. O rendimento não é conhecido e
existem comissões de resgate. Sugeriu o Depósito
Ouro Plus 12 Meses que rende 0,216% líquidos, gerando 5,4 euros de juros. A comissão de manutenção da conta é de 16 euros por trimestre acrescida
de imposto de selo, ou seja, 66,56 euros por ano.
- 61,16€
SANTANDER TOTTA, Estrada de Benfica
Foi apresentado apenas um depósito: o Aforro
Prémio XV com juros mensais à taxa de 0,108%
líquidos. Com este depósito, o cliente ganharia 2,7
euros. A comissão de manutenção da conta é de
15 euros trimestralmente acrescido do imposto de
selo. Ou seja, 65,3 euros. Se abrisse conta exclusivamente par aplicar esta poupança teria uma perda de 62,6 euros.
- 62,6€
MILLENNIUM BCP, Benfica
Os depósitos estão praticamente a taxas nulas
(0,1% bruta, ou seja, 0,072% líquida) e obteria
cerca de 1,8 euros de juros. Foi referido o Depósito
Indexado Millennium Mix Empresas Mundo Junho
2019, com duas possibilidades de rendimento
(0,04752 ou 0,83088% líquidos ao ano), mas sem
liquidez durante três anos, pelo que está fora de
questão. Custo de manutenção de 74,88 euros.
- 73,08€
BANCO CARREGOSA, Rua Latino Coelho
BANCO BNI EUROPA, Praça Marquês de Pombal
A funcionária informou: «Apenas temos produtos e depósitos
para valores superiores a 10 000 euros. Mas as contas abertas estão isentas de despesas de manutenção».
A funcionária informou: «O banco só aceita aplicações a partir de 10 000 euros, embora esteja a ser equacionada a hipótese de, num futuro próximo, aceitar valores mais baixos».
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RISCO
Ações nacionais
A BOLSA DE LISBOA
VALE A PENA?
Apesar da lenta destruição de que
tem sido alvo nos últimos anos, a
bolsa de Lisboa mantém algumas
boas oportunidades de investimento.
Aconselhamos a compra de 7 ações
16
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
N os últimos anos, o desempenho da
bolsa nacional foi claramente negativo. Aliás, o índice PSI-20 fixou no
dia 27 de junho, um novo mínimo
desde março de 1996, já lá vão mais de 20
anos.
Durante este longo período, o primeiro
grande abalo surgiu no início do milénio
devido ao rebentamento da bolha tecnológica. Contudo, essa foi uma crise transversal a todas as bolsas mundiais e acabou por
ser dissipada, com a praça lisboeta a atingir,
em meados de 2007, valores próximos do
máximo histórico de março de 2000.
O segundo terramoto surgiu em
2007/2008, com a crise do subprime nos
Estados Unidos a dar origem à crise financeira de 2008. E, desta vez, as consequências para a economia nacional foram mais
nefastas e duradouras, já que, em 2011,
Portugal foi obrigado a pedir ajuda externa para evitar a bancarrota. A este cenário,
juntou-se, em 2014, o desmoronamento do
BES e da Portugal Telecom, dois títulos emblemáticos da bolsa nacional.
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Setor Serviços postais
Cotação 6,81 EUR
Risco 2
Setor Energia e serviços públicos
Cotação 2,75 EUR
Risco 3
COMPRAR
Apesar do declínio estrutural do
seu negócio tradicional, o correio,
os CTT são uma empresa muito
sólida financeiramente e que goza
de boas perspetivas de crescimento
na área dos serviços financeiros,
onde lançou recentemente o
Banco Postal. A empresa deverá
beneficiar também da melhoria da
sua eficiência e distribui um dos
dividendos mais atrativos da bolsa
de Lisboa. Aproveite a queda da
cotação para comprar este título
cujo risco é diminuto.
COMPRAR
A maior elétrica nacional é uma
empresa que combina um perfil
de risco moderado com boas
perspetivas de crescimento,
sobretudo na área das energias
renováveis. O grupo beneficia de
uma boa diversificação geográfica
e apresenta uma boa estabilidade
dos resultados, já que a maioria
da sua atividade está regulada ou
protegida por contratos de longo
prazo. Apesar de ter uma dívida
relativamente alta, a empresa gera
liquidez que lhe permite distribuir
bons dividendos.
PSI20: quem o viu e quem o vê
Um exemplo elucidativo da lenta destruição de que a bolsa de Lisboa tem sido alvo
nos últimos anos é o PSI-20, que é a sua
principal referência. Se olharmos para a
composição deste índice em meados de
Setor Petrolífera
Cotação 12,10 EUR
Risco 3
COMPRAR
COMPRAR
A Galp é uma das petrolíferas com
maior potencial de crescimento,
prevendo que a sua produção suba
25 a 30% ao ano até 2020. Se nos
últimos tempos, o facto de ainda ter
uma maior exposição ao segmento
da Refinação & Distribuição foi uma
vantagem, devido à queda do preço
do petróleo, o elevado potencial
de crescimento na Exploração
& Produção, sobretudo devido à
presença no Brasil, permitir-lhe
estar bem colocada para beneficiar
da recuperação do preço do ouro
negro.
A Impresa, dona da SIC e de vários
jornais e revistas, é um título
muito cíclico pois opera num setor
dependente dos ciclos económicos.
Como a conjuntura atual é
desfavorável e o setor vive uma
mudança estrutural do papel para
o digital, que penaliza as receitas,
os resultados do grupo ressentemse. Mas, a queda da cotação
parece-nos exagerada e se
aceitar o risco elevado do título, a
Impresa pode ser uma opção de
investimento interessante numa
perspetiva de longo prazo, apesar
de não fazer parte do PSI-20.
2000, verificamos que 6 das 10 empresas
com maior peso já desapareceram da bolsa
(BES, Telecel, Cimpor, Brisa e Modelo Continente) ou foram “desmanteladas” (Pharol:
ex-Portugal Telecom). E, apesar de atualmente estarem cotadas outras também
EVOLUÇÃO DO ÍNDICE PSI-20
CAMINHO TORTUOSO
15000
12000
importantes, caso da Galp Energia, CTT e
REN, a comparação é desfavorável.
Além disso, o atual PSI-20, cuja última revisão ocorreu em março, há apenas 3 meses,
é constituído somente por 18 títulos, sendo
que um deles nem sequer é uma ação (unidades de participação do Montepio), e não
por 20 empresas como era suposto. De facto, as outras não cumprem os requisitos necessários para o integrar, nomeadamente
quanto à capitalização bolsista (valor global da empresa em bolsa), volume de transação e free-float (percentagem de ações
disponíveis para negociação em bolsa).
Em busca da confiança perdida
9000
6000
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
07
20
08
20
09
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
19
96
3000
19
92
19
93
19
94
19
95
Setor Media
Cotação 0,22 EUR
Risco 4
Criado em 31 de dezembro de 1992, com base nos 3000 pontos, o principal índice da bolsa de Lisboa atingiu um
máximo de 14 822,59 pontos no dia 3 de março de 2000. Atualmente ronda apenas os 4400 pontos.
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O resgate a que Portugal foi sujeito em 2011
e o escândalo do BES em 2014, que ajudou
a arrastar para a “lama” também a Portugal
Telecom, minaram a confiança dos investidores no mercado nacional. E, quando falamos de mercados financeiros, a confiança
é fundamental, sobretudo numa bolsa tão
periférica como a de Lisboa.
Desde sempre se notou que a entrada/saíProteste Investe 951 edição mensal julho 2016
17
RISCO
da de investidores estrangeiros da praça
nacional tem um papel muito importante
na evolução das cotações. Com efeito, a
reduzida dimensão do mercado e, consequentemente a sua baixa liquidez, leva a
que quando há investidores de maior dimensão a entrar ou sair do mercado, isso
tenha um impacte relevante na subida ou
descida do mercado na sua globalidade.
Logo, para uma subida mais sustentada e
duradoura da bolsa de Lisboa é importante
que a economia nacional retome o caminho do crescimento económico e que a sua
imagem seja melhorada. Só assim será restaurada a confiança dos investidores que
permitirá que voltem a investir em força
no mercado nacional.
A bolsa de Lisboa
atingiu um novo
mínimo desde março
de 1996, já lá vão
mais de 20 anos
INVESTIR ATRAVÉS DE FUNDOS
COMPOSIÇÃO DO ÍNDICE PSI-20
Boa alternativa
QUEM O VIU E QUEM O VÊ
O investimento direto não é a única forma de beneficiar do potencial da bolsa
de Lisboa. É também possível aplicar em
ações nacionais através de um fundo de
investimento. Este produto financeiro
pode ser adquirido a partir de algumas
centenas de euros e garante um bom nível de diversificação. Todas as questões
operacionais ficam a cargo da sociedade gestora (compras, vendas, recebimento de dividendos, etc.), pelo que o
investidor só terá de se preocupar em
escolher um fundo que tenha dado provas de uma melhor qualidade de gestão. A facilidade é também a principal
desvantagem. Ao optar pelo fundo não
poderá escolher e gerir a sua própria
carteira de ações, uma estratégia que,
bem executada, é potencialmente mais
rentável. Para a bolsa lisboeta recomendamos o fundo BPI Portugal, que está
disponível para subscrição no BPI, ActivoBank, BiG e Best e o montante mínimo
exigido é de 250 euros (ver quadro na
pág. 24). Como sempre e, apesar do fundo ser diversificado, não deve concentrar
demasiado as suas poupanças. Aconselhamos que aloque no máximo 5 a 10%
da sua carteira ao BPI Portugal.
18
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
A composição atual do índice PSI-20 espelha bem a degradação
que a bolsa de Lisboa sofreu nos últimos anos
31 agosto 2000
31 março 2016
Ação
Setor
Peso
Ação
BCP
Banca
20,0%
EDP
Telecomunicações
18,5%
Jerónimo Martins
EDP
Energia
8,5%
Galp Energia
BES
Banca
5,9%
PT Multimédia
Internet
Telecel
Setor
Peso
Energia
12,7%
Distribuição
12,5%
Petróleo
12,1%
NOS
Telecomunicações
10,1%
5,5%
BCP
Banca
9,9%
Telecomunicações
5,3%
EDP Renováveis
Energia
9,8%
Sonae
Conglomerado
5,2%
CTT
Cimpor
Cimento
4,9%
Sonae
Auto-estradas
4,0%
Navigator
Distribuição
4,0%
REN
BPI
Banca
3,8%
BPI
Banca
3,7%
PTM.com
Internet
3,5%
Semapa
Industriais diversos
1,9%
Telecomunicações
3,1%
Altri
Pasta de papel
1,9%
Distribuição
2,6%
Corticeira Amorim
Papel
1,5%
Mota-Engil
Media
1,2%
UP Montepio Geral
Imobiliário
0,9%
Pharol
Telecomunicações
0,6%
Sonae Capital
Industriais diversos
0,4%
Portugal Telecom
Brisa
Modelo Continente
Sonae.com
Jerónimo Martins
Soporcel
Impresa
Sonae Imobiliária
Pararede
Tecnologia
0,6%
SAG
Automóvel
0,6%
Pasta e papel
0,5%
Portucel
Serviços postais
7,9%
Distribuição
5,0%
Papel
4,9%
Energia
3,7%
Cortiça
1,2%
Construção
1,2%
Banca
0,7%
Das 10 empresas com maior peso no PSI-20 em agosto de 2000, 5 (BES, Telecel, Cimpor, Brisa e MC) já não estão
cotadas e uma (Pharol: ex-Portugal Telecom) tem muito pouca expressão. Além disso, o atual PSI-20 integra apenas 18
títulos, sendo que um deles nem é uma ação (unidades de participação do Montepio), já que as outras empresas não
cumprem os requisitos de entrada no índice. Sinais evidentes do declínio da bolsa de Lisboa nos últimos anos.
www.deco.proteste.pt/investe
Seletividade é fundamental
Perante este cenário, ser seletivo na escolha das empresas onde investir é ainda
mais importante. Apesar das quedas recorrentes dos últimos anos, houve empresas
nacionais que deram um bom rendimento
aos seus acionistas. Um caso paradigmático é o da Corticeira Amorim que, desde
junho de 2007 a junho de 2016 (período
em que esteve várias vezes com conselho
de compra), deu um retorno acumulado
(incluindo reinvestimento dos dividendos)
de 467,1% contra uma variação negativa de
-53,2% do PSI-20 no mesmo período.
Mas há outros exemplos de empresas que
ofereceram um rendimento positivo neste
período de 9 anos. São os casos, entre outras, da Jerónimo Martins (+291,9%), da
Galp Energia (+56,7%) ou da EDP (+13,2%).
Logo, mesmo em mercados deprimidos, é
possível encontrar bons investimentos embora se deva ter cuidados redobrados.
2000
Das 10 empresas mais
importantes no início do milénio,
6 já não estão cotadas
2016
O atual PSI20 é constituído
por 18 títulos e não pelas 20
empresas que era suposto
COMPRAR
carteiras de fundos de investimento.
Outra alternativa para estar exposto ao
mercado bolsista nacional é adquirir o
fundo de investimento BPI Portugal, que
atualmente é o único dedicado à bolsa de
Lisboa que merece conselho de compra
(ver caixa). ¬
7 ações de compra
Apesar das quedas dos últimos anos, a bolsa de Lisboa está corretamente avaliada.
Porém, há empresas que, sobretudo devido
à desvalorização que sofreram, estão baratas e constituem uma boa oportunidade de
investimento numa ótica de longo prazo
(mínimo de 5 anos), como aliás, deve ser
feito qualquer investimento em bolsa.
Das 27 ações nacionais que a PROTESTE INVESTE segue diariamente, 7 têm
conselho de compra, embora com níveis
de risco diferentes. Os CTT e a REN são as
menos arriscadas (risco 2) e as únicas que
integram a carteira de ações PROTESTE
INVESTE. Com um nível de risco intermédio (3), aconselhamos a compra da EDP, da
Galp, da Novabase e da Sonae. Por fim, recomendamos ainda a Impresa mas apenas
para quem aceitar um nível de risco superior (4). As cotações são do dia 7 de julho.
De realçar ainda que a escolha dos títulos
a adquirir deve ser sempre feita no âmbito
mais alargado de uma carteira de ações diversificada por vários setores de atividade
e mercados geográficos. Logo, a não ser que
tenha uma carteira com dezenas de empresas diferentes (o que não aconselhamos
porque é muito difícil de gerir), não deverá
comprar em simultâneo estas 7 ações, já
que isso lhe daria uma exposição demasiado elevada ao mercado nacional que, atualmente, só representa 5 a 10% das nossas
www.deco.proteste.pt/investe
Setor Energia e serviços públicos
Cotação 2,58 EUR
Risco 2
A REN, que gere a rede de transporte e
armazenamento de gás e eletricidade em
Portugal, é um título que tem um risco inferior
à média devido ao caráter regulado da sua
atividade. Apesar das últimas alterações
regulatórias (descida das taxas de remuneração
dos ativos, imposto extraordinário sobre o
setor) serem negativas, os resultados do grupo
apresentam uma boa regularidade, o que
permite ao título distribuir dividendos elevados.
Em bolsa, a sua volatilidade também é muito
inferior à da praça nacional.
Utilize o nosso comparador
de ações em: deco.proteste.pt/
investe/acoes
Setor Tecnológica
Cotação 2,00 EUR
Risco 3
Setor Distribuição
Cotação 0,64 EUR
Risco 3
COMPRAR
COMPRAR
A Novabase é a maior empresa tecnológica
nacional e dedica-se sobretudo à consultoria
informática. Contudo, é a aposta na
internacionalização que tem permitido à
empresa aumentar a faturação e melhorar a
rentabilidade. Tendo em conta que esta aposta
estratégica é para manter, as perspetivas futuras
são animadoras. Aproveite o facto de a cotação
se encontrar a níveis historicamente baixos para
adicionar o título à sua carteira de ações. Esta
ação não está incluída no índice PSI20.
Apesar do setor da distribuição ser defensivo,
a Sonae tem sido afetada pela fraca conjuntura
económica nacional e pelo ambiente de forte
agressividade comercial, sobretudo no segmento
do retalho alimentar. Além disso, o seu lucro
é influenciado por operações não recorrentes,
(reavaliações de ativos, evolução da cotação da
NOS), o que lhe confere maior imprevisibilidade.
Contudo, dada a forte queda da cotação no
último ano, a Sonae é uma boa oportunidade
de investimento.
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
19
FUNDOS
Análise mensal
MERCADOS
ABANAM MAS
NÃO CAIEM
Num primeiro momento, o resultado do referendo
britânico provocou quedas nas bolsas, mas a
recuperação face ao choque do Brexit foi rápida
C ontra as expectativas, a maioria dos britânicos votou a favor
da saída do Reino Unido da União Europeia. No dia seguinte
ao referendo, os mercados acionistas e a libra esterlina sofreram perdas consideráveis. No entanto, de uma forma mais ou
menos acentuada, a generalidade das bolsas tem vindo a recuperar
do terreno perdido e algumas até já superaram os níveis anteriores.
Só a libra esterlina é que permanece sob pressão e não inverteu as
perdas do momento pós-referendo.
Em termos práticos, o Reino Unido ainda permanece na União
Europeia até decidir ativar o artigo 50.º do Tratado de Lisboa. E
mesmo após esse momento seguem-se complexas negociações
cujo prazo pode durar dois anos, ou eventualmente, ainda mais
tempo. O tipo de acordo que Londres irá firmar junto da UE será
determinante para avaliar o impacte que o Brexit terá na economia
britânica. Mas tendo em conta as exigências feitas durante a campanha britânica e a necessidade da Europa em não criar incentivos
a novas saídas, a probabilidade de um bom acordo é diminuta. Até
lá, a incerteza será, decerto, penalizadora. Prevemos uma forte desaceleração da economia britânica este ano, sendo que em 2017,
estimamos um cenário de estagnação.
Ações europeias sob pressão
Se a vitória do Brexit surpreendeu, as principais vítimas foram as
mais óbvias. A bolsa de Londres e as suas congéneres europeias
foram as mais penalizadas, arrastando os fundos dedicados às
ações do velho continente. Considerando o impacte negativo da
libra, os fundos de ações britânicas caíram, em média, 9,6%. Os
fundos da zona euro recuaram 6,2%, mas a categoria dedicada a
Lisboa esteve bem pior: -12,1%. Com efeito, as bolsas dos países do
sul estiveram particularmente sob pressão dado que as respetivas
economias estão mais vulneráveis a choques externos.
Também os fundos de ações canadianas (-0,6%), australianas
(+0,1%), norte-americanas (-1,2%) e nipónicas (-3%) se ressenti20
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
ram da incerteza causada pelo Brexit, mas o impacte acabou por se
diluir nos dias seguintes e ser pouco significativo.
Completamente à margem das turbulências do Ocidente, os fundos dedicados aos mercados emergentes registaram um mês claramente positivo. Com ganhos impressionantes, em junho, encontramos as ações brasileiras (+17,5%) e as indonésias (+8,6%). Após
um 2015 desastroso, a bolsa de São Paulo volta a ter o benefício da
dúvida dos investidores. O risco permanece elevado, mas o potencial é, atualmente, compensador. Por seu turno, as categorias da
Índia e da China obtiveram valorizações mais modestas, +2,1% e
+1%, respetivamente.
Refúgio nas obrigações
O baixo nível dos juros continua a não afastar os investidores dos
mercados de dívida. Além da política de compras de alguns bancos
centrais, o Brexit reforçou o apelativo das obrigações tidas como
valor de refúgio, como a dívida alemã, norte-americana e nipónica.
Assim, em junho, a valorização foi transversal a todas as categorias de obrigações, incluindo as mais presentes nas nossas carteiras: zona euro (+0,8%), coroa sueca (+1,5%) e coroa norueguesa
(+1,8%). Contudo, o grande destaque entre os fundos recomendados foi para as obrigações em reais. No último mês, a valorização
média desta categoria atingiu 15,2% e no primeiro semestre acumula um ganho de 38,1%. De momento continuamos afastados de
alguns dos principais mercados obrigacionistas, como os da dívida
denominada em dólar norte-americano, franco suíço, libra esterlina e iene.
Carteiras resistem ao Brexit
O comportamento acentuadamente negativo das ações britânicas
penalizou as carteiras, mas foi compensado pelo bom desempenho
dos mercados emergentes e a componente obrigacionista. Em junho, a estratégia base foi a que esteve melhor, valorizando-se 0,7%.
www.deco.proteste.pt/investe
Londres: Brexit cria incerteza
e limita o potencial pelo que
reduzimos a exposição
A defensiva recuou 0,2% e a agressiva perdeu 0,3%. Apesar de termos considerado improvável o Brexit, o bom nível de diversificação das carteiras permitiu atenuar bem os efeitos imediatos que o
referendo provocou nos mercados financeiros.
Mudanças estratégicas
Este mês, tendo em conta a evolução dos mercados, o resultado
do referendo britânico e a inclusão de novas categorias de ações
(Polónia, Suécia e México) procedemos a vários ajustamentos nas
carteiras recomendadas. As alterações são relativamente transversais e incidem sobre vetores comuns.
Quanto às “saídas”, em primeiro lugar, o Brexit cria incerteza e limita o potencial do mercado londrino. Mesmo assim, continuamos
a recomendar fundos de ações do Reino Unido, mas reduzimos
e limitamos o seu peso a 10% das carteiras. Em segundo lugar, a
forte apreciação do iene cria condições bastante desfavoráveis às
empresas nipónicas, muito dependentes das exportações. Neste
contexto, retirámos os fundos de ações japonesas das nossas carteiras: resgate. Por fim, dado o melhor desempenho relativo ao longo dos últimos meses, reduzimos parcialmente a nossa exposição
ao Canadá e ao Brasil.
Para substituir estes mercados, introduzimos sobretudo os fundos de ações suecas e polacas. Trata-se de empresas de dois países
europeus, mas cujas economias se apresentam mais sólidas e dinâmicas que o resto do continente. As respetivas moedas, coroa e
zlóti, também têm algum potencial de apreciação face ao euro, o
que reforça a atratividade das respetivas bolsas. Em termos práticos de investimento, estas categorias serão representadas por ETF
(exchange traded funds) que, apesar de tudo, estão mais acessíveis
do que os fundos tradicionais para estes mercados (saiba mais nos
quadros das páginas seguintes). Outra entrada para as carteiras são
as ações mexicanas, também através de um ETF. Entre as economias emergentes, o México está entre as mais bem posicionadas para
beneficiar do dinamismo dos Estados Unidos. No entanto, devido
ao risco limitamos o peso desta categoria a 5%.
Veja em baixo, as nossas repartições para as carteiras a 10 anos.
Para conhecer, em detalhe, as novas repartições das carteiras recomendadas para 5 e 20 anos pode consultar o portal financeiro.
Para seguir de forma simples as nossas estratégias pode subscrever
os fundos Optimize Selecção Defensiva, Optimize Selecção Base e
Optimize Selecção Agressiva. ¬
CARTEIRAS DE FUNDOS
DEFENSIVA
BASE
AGRESSIVA
AÇÕES PESAM METADE
A PROPOSTA MODELO
PARA OS MAIS OUSADOS
Rentabilidade média anual
Rentabilidade média anual
Rentabilidade média anual
10 anos
4,9%
10 anos
4,7%
10 anos
4,4%
5 anos
6,6%
5 anos
7,3%
5 anos
6,6%
3 anos
7,6%
3 anos
9,1%
3 anos
8,0%
1 ano
-1,6%
1 ano
-1,8%
1 ano
-3,8%
Carteiras elaboradas para investir com um horizonte de 10 anos. Variações brutas (antes de impostos) calculadas em 30/06/2016.
Rentabilidades passadas não garantem ganhos futuros.
Coroa
norueguesa
Canadá
5%
10%
Coroa
norueguesa
China
5%
10%
EUA
5%
Coroa
sueca
Indonésia
5%
15%
Brasil
5%
Coroa
Sueca
Canadá
5%
Coroa
sueca
China
5%
EUA
10%
5%
Indonésia
México
5%
Portugal
5%
Euro
taxa fixa
Reino Unido
10%
20%
Real brasileiro
5%
Fundos de ações: 50%
Fundos de obrigações: 50%
www.deco.proteste.pt/investe
Suécia
10%
Euro
taxa fixa
5%
Euro
taxa fixa
México
5%
15%
Polónia
5%
Real
brasileiro
Portugal
5%
Suécia
10%
5%
Reino Unido
10%
Fundos de ações: 60%
Fundos de obrigações: 40%
Brasil
5%
10%
Canadá
10%
5%
Real
brasileiro
China
5%
10%
Suécia
10%
EUA
10%
Reino
Unido
10%
Indonésia
5%
Portugal
5%
Polónia
10%
México
5%
Fundos de ações: 80%
Fundos de obrigações: 20%
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
21
FUNDOS
A NOSSA SELEÇÃO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO: DESEMPENHO E CONSELHOS
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Ações Austrália
Risco elevado
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira.
Fidelity Australia A
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1600
Parvest Eq. Australia N
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.72 1 U.P.
UBS EF Australia P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.57 1 U.P.
Valor
da UP em
30/06/2016
52.28AUD
752.32AUD
849.33AUD
Variação
(em%)
Rentabilidade
anualizada (em %)
857.75CAD
Conselho
1 ano
3 anos
5 anos
0.7
-2.9
4.8
4.0
★★★100 3
1.2
-0.7
-0.2
-1.9
-6.2
-11.8
4.3
2.2
1.0
5.1
2.5
3.1
★★★92Comprar
★★ 72Vender
★★ 74Manter
-7.2
★★★100 3
Ações Brasil
Risco muito elevado
18.5
-5.7
-3.7
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Bolsa atrativa, mas incerteza elevada. Investimento a longo prazo e em dose reduzida.
Amundi Eq. Brazil SU
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.90 1 U.P.
49.42USD
16.2
-16.3
-10.3
BNY Mellon Brzl Eq. A EUR
AB, Best
0.00 0.00 2.29 500
0.88EUR
19.6
-4.9
-6.2
HSBC GIF Brazil Equity EC
BiG, Best
0.00 0.00 2.66 5000
15.84USD
17.7
-9.4
-9.7
JPM Brazil Equity D
BiG, Best
0.00 0.00 2.80 1 U.P.
4.76USD
13.6
-9.9
-9.6
Parvest Equity Brazil N
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.96 1 U.P.
71.97USD
17.6
-10.2
-7.8
Ações Canadá
Risco médio alto
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira.
UBS EF Canada P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.57 1 U.P.
Indicador
de desempenho
1 mês
-12.2
-8.2
-11.7
-11.4
-10.6
★ 66Manter
★★73
Comprar
★ 67Vender
★ 65Vender
★★ 83Manter
0.9
-4.7
5.5
2.8
★★★100 3
-0.6
-8.1
4.2
1.3
★66
Comprar
Ações China
Risco elevado
1.8
-17.4
8.8
6.1
★★★100 3
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas bastante arriscado. Não lhe dedique mais de 10 % da carteira.
Fidelity Greater China E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.68 1000
38.59EUR
2.6
-14.0
12.3
8.5
★★★105 Manter
Invesco Gtr China Eq. E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.74 1 U.P.
36.17EUR
1.4
-9.9
11.1
8.1
★★★91Comprar
Jupiter China Select L
BiG, Best
0.00 0.00 1.72 1000
9.18USD
-1.7
-25.8
7.2
5.4
★ 67Manter
Neuberger China Eq. USD A
BiG, Best
0.00 0.00 2.13 1000
16.61USD
1.0
-19.2
15.3
9.1
★★★96Comprar
Pictet Grtr. China R USD
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.74 1 U.P.
355.80USD
1.8
-20.4
6.6
4.3
★★ 79Vender
Thread. China Opportunit.
BiG, Best
0.00 0.00 1.67 500
2.79EUR
0.0
-24.4
11.3
5.9
★★ 80Manter
Ações Emergente Global
Risco elevado
Os fundos desta categoria aplicam na Europa de leste, Ásia, América latina e África.
Caixag. Acções Emergentes
CGD, Best
0.00 0.00 2.33 1000
IMGA Mercados Emergentes
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.49 500
JPM Emerging Mkts Eq. D
AB, Best
0.00 0.00 2.55 1000
Montepio MG Merc. Emerg.
Montepio
0.00 2.00 1.54 500
NB Mercados Emergentes
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 2.55 250
SISF Emerging Markets B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.54 1000
Templeton Emerging Mkts N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.99 1000
Vontobel Emerging Markt C
BiG, Best
0.00 0.00 2.70 1 U.P.
Ações Estados Unidos
Risco médio alto
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira.
AB American Growth C
Best
BNY Mellon S&P 500 A USD
AB, BiG
BPI América D
BPI, AB, BiG, Best
Caixag. Acções EUA
CGD, Best
Fidelity America E EUR
AB, BiG, Best, BI
Franklin US Equity N
AB, BiG, Best
IMGA Ações América
BCP, AB, Best
Legg Mason US Apprec. A
BiG, Best
MSIF US Advantage B
AB, Best
NB Ações América
NB, AB, Best, BI
NN US High Dividend X USD
BiG, Best
Pictet USA Index R
BiG, Best, BI
Pionner US Research C ND
BiG, Best
Santander Acções América
Snt, AB, BiG, Best
T Rowe US Large Cap Eq. A
Best
Thread. Am.Ext. Alpha USD
BiG, Best
Thread. American DU
Best
UBS EF USA Multi Strat. P
AB, Best, BI
UBS ES USA Growth P
AB, Best, BI
Vontobel US Equity C
Best
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.00
0.00
0.00
0.00
2.00
0.00
0.00
1.50
0.00
0.00
0.00
2.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2.33
1.25
2.27
2.32
2.63
2.58
2.33
1.72
2.70
2.31
2.35
0.74
2.47
2.02
1.67
1.63
2.35
1.87
2.09
2.63
750
500
250
100
1000
1000
500
1000
1000
500
1 U.P.
1 U.P.
500
500
1000
500
500
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
7.54EUR
8.01EUR
28.94USD
44.39EUR
6.07EUR
10.01USD
16.00USD
181.95USD
49.08EUR
1.89USD
6.83EUR
5.98EUR
26.22EUR
19.10USD
4.32EUR
210.96EUR
52.69USD
9.72EUR
397.13USD
177.74USD
7.47EUR
6.33EUR
24.49USD
3.51USD
20.37USD
145.11USD
25.15USD
234.50USD
4.2
-9.7
3.9
1.6
★★★100
4.0
2.9
4.0
1.4
3.2
2.8
4.9
3.8
-11.2
-8.9
-7.7
-11.3
-11.0
-12.0
-9.4
-2.8
0.6
0.6
2.2
1.8
0.5
2.4
0.3
5.0
-0.9
-2.1
0.5
-1.5
-2.8
0.7
-0.9
5.9
★ 65Vender
★ 58Vender
★★ 76Vender
★ 56Vender
★ 52Vender
★★ 73Vender
★ 57Vender
★★★104 Manter
0.4
2.1
16.3
16.9
★★★100 3
-2.0
0.3
-2.3
-0.2
-0.2
-4.2
-0.1
0.8
2.0
-2.6
0.2
0.4
-0.3
-0.4
-0.8
-2.5
-1.7
-0.6
-2.3
0.3
-0.6
2.4
-7.0
1.4
0.0
-14.4
-1.9
3.8
3.0
-15.6
-1.8
3.1
-5.1
1.6
4.8
-2.3
-2.8
-3.7
-3.0
6.4
19.7
15.5
9.2
11.6
16.9
9.4
9.7
14.8
18.2
4.4
9.0
16.2
11.4
10.7
17.6
13.6
14.3
14.2
16.0
16.1
17.5
16.0
8.1
12.7
17.2
10.9
10.2
15.7
16.9
5.0
11.3
16.9
12.5
12.9
17.6
15.3
14.9
14.2
15.3
18.2
★★ 77Manter
★★ 85Manter
★
6Vender
★ 54Vender
★★86
Comprar
★ 36Vender
★ 35Vender
★★ 88Manter
★★ 75Manter
★
1Vender
★ 47Vender
★★★97Comprar
★ 59Manter
★ 59Vender
★★★93 Manter
★ 69Manter
★★ 73Manter
★ 61Manter
★ 59Manter
★★★107 Comprar
(1) Sub. Subscrição; Res. Resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). (3) ETF Exchange Traded Fund.
22
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
www.deco.proteste.pt/investe
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/06/2016
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
5 anos
Indicador
de desempenho
Conselho
Ações Europa
Risco médio alto
-4.5
-10.2
7.3
5.4
★★★100
Fundos adequados para investir diversificadamente no mercado europeu de ações com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Allianz Europ. Eq Grwt CT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.60 1000
203.50EUR
-5.0
-5.7
9.2
9.9
★★★★111
Manter
BGF Cont. Europ. Flex E2
BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
18.47EUR
-6.0
-7.7
10.1
9.2
★★★ 108Manter
BGF European Focus E2
AB, Best
0.00 0.00 2.57 1000
20.14EUR
-7.1
-14.8
6.1
6.0
★★ 90Manter
BGF European Growth E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
32.65EUR
-7.4
-8.6
10.0
10.0
★★★★116 Manter
BPI Europa
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.01 250
20.59EUR
-8.2
-15.8
2.2
1.7
★
64Vender
CA Acções Europa
Crédito Agrícola
0.00 1.00 1.58 500
3.60EUR
-7.1
-15.7
0.2
-1.5
★
38Vender
Caixag. Acções Europa
CGD, AB, Best
0.00 1.50 2.32 100
7.85EUR
-6.9
-15.2
2.4
0.8
★
43Vender
Fidelity Europ. Dyn Gth E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
41.03EUR
-4.3
-1.4
10.4
10.5
★★★★123 Manter
Franklin Europ. Growth N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.58 1000
12.62EUR
-4.7
-13.0
2.6
7.2
★★★ 99Vender
IMGA Eurocarteira
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.35 500
11.56EUR
-6.0
-13.6
0.5
2.9
★
68Vender
Invesco PanEurop EqInc E
BiG, Best
0.00 0.00 2.32 500
12.57EUR
-8.4
-15.1
8.6
9.3 ★★★★113 Comprar
Invesco PanEurop Struct E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.52 1 U.P.
13.97EUR
-6.0
-6.9
9.5
9.9
★★★★120 Manter
JPM Europe Eq. Plus D
BiG, Best
0.00 0.00 2.81 1 U.P.
12.53EUR
-8.8
-13.7
8.4
9.5 ★★★★113 Comprar
JPM Europe Strat Growth D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.56 1000
14.30EUR
-3.7
-4.3
13.8
11.1
★★★★124 Manter
Jupiter European Growth L
BiG, Best
0.00 0.00 1.72 1000
26.77EUR
-5.2
-4.6
12.6
12.7 ★★★★★132 Comprar
Montepio Acções Europa
Montepio
0.00 5.00 1.53 500
40.02EUR
-6.7
-16.2
4.5
1.8
★
53Vender
NB Ações Europa
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 2.29 500
9.49EUR
-12.0
-25.5
-3.2
-3.0
★
10Vender
SISF European Eq. Yield B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.54 1000
14.00EUR
-7.4
-14.4
4.8
6.2
★★★ 91Manter
Vontobel European Eq. C
BiG, Best
0.00 0.00 2.64 1 U.P.
192.13EUR
-3.5
0.2
8.2
10.1
★★★★127 Vender
Ações Global
Risco médio alto
-0.4
-4.4
10.6
9.6 ★★★100
Fundos adequados para investir diversificadamente no mercado mundial de ações com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Allianz Global Equity CT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.58 1000
12.12EUR
-3.0
-5.9
9.5
10.4
★★ 86Manter
BGF Global Dynamic Eq.E2
BiG, Best
0.00 0.00 2.33 1000
14.61USD
-3.2
-11.4
8.6
8.9
★★ 82Manter
BNY Mellon Gbl Eq. A USD
AB, BiG
0.00 0.00 2.15 500
1.89USD
-1.7
-3.4
10.6
10.2
★★ 88Manter
BNY Mellon LT Glb Eqty A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.10 500
1.88EUR
0.5
-0.1
10.5
11.0
★★★ 101Manter
BPI Reestruturações
BPI, AB, BiG, Best
0.00 1.00 2.01 250
7.44EUR
-1.4
2.3
5.7
-0.9
★
1Vender
Fidelity Internat. A EUR
BiG, Best
0.00 0.00 1.89 1000
16.28EUR
-1.2
-4.2
12.5
11.8 ★★★104Comprar
GS Global CORE E (snap)
Best, BI
0.00 0.00 2.00 1000
18.30EUR
-2.8
-1.1
15.1
13.0 ★★★109Comprar
IMGA Global Eq. Selection
BCP, AB, Best
0.00 3.00 2.34 500
71.04EUR
-1.8
-5.3
7.9
8.4
★★ 77Manter
Invesco Glb Strutc. Eq. E
BiG, Best
0.00 0.00 1.79 500
42.73EUR
-0.7
-3.2
14.4
13.8
★★★★120 Manter
MFS Glb Concent. A1 EUR
Best
0.00 0.00 2.04 1 U.P.
21.12EUR
-0.5
0.5
13.8
14.6 ★★★★115 Comprar
Montepio Acções Internac.
Montepio
0.00 1.00 2.16 500
3.34EUR
-6.9
-16.6
1.9
-0.3
★
1Vender
Vontobel Global Equity C
BiG, Best
0.00 0.00 2.64 1 U.P.
208.29USD
0.4
3.9
13.0
13.8
★★★★117 Manter
Ações Índia
Risco elevado
2.9
-5.5
16.1
4.8 ★★★1003
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas bastante arriscado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira.
Franklin India N EUR
AB, BiG
0.00 0.00 2.64 500
31.71EUR
2.4
-3.3
19.5
7.9
★★★★128 Manter
Goldman India Eq. E
Best, BI
0.00 0.00 2.75 1500
22.45EUR
3.2
-2.4
24.3
12.9 ★★★★★158 Comprar
Invesco India Equity E
BiG, Best
0.00 0.00 2.90 500
44.32EUR
2.2
-4.4
20.8
8.6 ★★★★130 Comprar
JPM India D USD
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.60 1000
54.84USD
0.9
-3.1
14.7
6.4
★★★★116 Vender
MSIF Indian Equity B
Best
0.00 0.00 3.00 1000
32.85USD
1.4
-2.1
19.6
8.4
★★★★★133 Manter
SISF Indian Equity B
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.58 500
146.65USD
2.0
-4.1
15.9
8.4
★★★★★136
Manter
Ações Indonésia
Risco elevado
8.6
10.5
0.3
4.5 ★★★1003
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas arriscado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira.
Fidelity Indonesia A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.98 1000
25.90USD
9.4
8.7
-1.6
2.9 ★★79
Comprar
JPM Indonesia Equity D
Best
0.00 0.00 2.55 1 U.P.
91.19USD
8.0
4.7
-2.8
—
—
Manter
Parvest Eq. Indonesia N
Best
0.00 0.00 2.95 1 U.P.
85.94USD
8.4
6.0
-3.2
1.1
★
59Vender
Ações Japão
Não recomendamos.
AXA R Japan Eq Alpha E
Caixag. Acções Japão
Franklin T. Japan N EUR
Henderson Japan Opport A2
JPM Japan Equity D
JPM Japan Stg Value D JPY
Pictet Japan Index R EUR
SISF Japanese Equity B
T Rowe Japanese Eq. A
UBS EF Japan P
Risco elevado
Best
CGD, Best
AB, BiG, Best
BiG, Best
BiG, Best
Best
BiG, Best, BI
AB, Best, BI
Best
AB, Best, BI
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2.24
2.03
2.60
1.89
2.55
2.55
0.74
2.26
1.77
1.58
5000
100
1 U.P.
2500
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
500
1000
1 U.P.
6.82EUR
2.75EUR
5.38EUR
12.44USD
7.22EUR
8850.00JPY
110.48EUR
731.33JPY
9.80EUR
7093.00JPY
-1.6
-5.5
9.6
10.7
★★★100
-2.4
-1.0
-3.2
-4.6
4.0
-4.2
-2.1
-2.0
0.9
0.0
-7.9
-3.9
-12.8
-13.3
7.7
-14.1
-8.9
-9.1
4.6
-7.0
8.0
5.1
6.0
7.2
16.1
3.9
7.8
6.9
12.1
9.0
8.5
6.0
7.5
9.5
14.9
7.4
9.2
8.3
12.6
9.4
★
70Vender
★
49Vender
★
56Vender
★
62Vender
★★★ 108Vender
★
62Vender
★
70Vender
★★ 72Vender
★★★ 98Vender
★★ 82Vender
(1) Sub. Subscrição; Res. Resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). (3) ETF Exchange Traded Fund.
www.deco.proteste.pt/investe
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
23
FUNDOS
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/06/2016
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
5 anos
Indicador
de desempenho
Conselho
Ações México
Risco elevado
1.5
-8.9
-0.5
3.7
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Mercado com potencial de valorização, mas arriscado. Não lhe dedique mais de 5 % da carteira.
iShares MSCI Mexico ETF (3)
Euronext Amsterdão 0.00 0.00 0.65 1 U.P.
112.99USD
1.3
-12.4
-1.4
2.4
★★★1003
Ações Polónia
Risco elevado
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira.
iShares MSCI Poland ETF (3)
Londres
0.00
Risco elevado
Ações Portugal
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira.
BPI, AB, BiG, Best
BPI Portugal
CGD, AB, Best
Caixag. Acções Portugal
BCP, AB, Best
IMGA Ações Portugal
NB Portugal Ações
NB, AB, Best, BI
Snt, AB, BiG, Best
Santander Acções Portugal
Ações Reino Unido
Risco médio alto
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira.
BGF United Kingdom E2 GBP
AB, Best
AB, Best
Fidelity United Kingdom A
M&G UK Growth A EUR
Best
AB, Best, BI
SISF UK Equity B
Thread. UK Exte. Alpha
Best
Ações Rússia
Não recomendamos.
Parvest Eq. Russia Oppt N
Pictet Russian Eq. R EUR
UBS ES Russia P
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.00
1.50
2.00
0.00
2.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.74 1 U.P.
1.29
2.02
2.31
2.27
2.02
2.31
1.92
1.66
2.26
1.42
250
100
500
500
500
1000
1000
1000
500
500
14.64USD
11.17EUR
10.10EUR
11.26EUR
4.35EUR
19.84EUR
75.34GBP
2.57GBP
11.63EUR
3.77GBP
3.85GBP
Risco muito elevado
AB, BiG, Best, BI
AB, BiG, Best, BI
AB, Best, BI
0.00 0.00
0.00 0.00
0.00 0.00
Ações Suécia
Risco elevado
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira.
NYSE
0.00 0.00
iShares MSCI Sewden ETF (3)
Ações Suíça
Não recomendamos.
Fidelity Switzerland A
SISF Swiss Equity B
UBAM Swiss Equity R
Risco médio alto
Ações Zona Euro
Há alternativas mais interessantes.
Allianz Eurol. Eq Grwt CT
BPI Euro Grandes Cap.
Fidelity Euro Blue Chip E
Henderson Euroland A2
Montepio Acções
Parvest Eq BestSel. Eur N
Pionner Euroland Eq C ND
Popular Acções
Santander Acções Europa
SISF Euro Equity B
Risco elevado
Ações Setor Energia
Não recomendamos.
Montepio Euro Energy
NN Energy X USD
Parvest Eq. Wld Energy N
Thread. Glb Energy Eq. DU
Risco elevado
AB, Best
AB, Best, BI
Best
BiG, Best, BI
BPI, AB, BiG, Best
AB, BiG, Best, BI
BiG, Best
Montepio
Best
AB, Best
Banco Popular
Snt, AB, BiG, Best
AB, BiG, Best, BI
Montepio
BiG, Best
Best
Best
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.00
0.00
0.00
5.00
0.00
0.00
2.00
2.00
0.00
5.00
0.00
0.00
0.00
2.97 1 U.P.
3.02 1 U.P.
2.39 1 U.P.
0.48 1 U.P.
1.92 1000
2.27 500
2.38 1 U.P.
2.60
2.27
2.65
1.88
1.04
2.73
2.79
1.87
2.15
2.51
1000
250
1000
2500
499
1 U.P.
500
100
500
1000
1.55 500
2.34 1 U.P.
2.73 1 U.P.
2.60 500
58.94USD
40.48EUR
80.50USD
27.12USD
48.53CHF
33.37CHF
239.48CHF
172.18EUR
10.95EUR
20.13EUR
40.06EUR
103.31EUR
388.95EUR
5.36EUR
3.32EUR
4.03EUR
26.97EUR
39.87EUR
980.20USD
514.70EUR
21.12USD
Risco médio alto
Ações Setor Farmacêutico
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
31.39USD
BGF World Healthscienc E2
Fidelity Global Health E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
33.08EUR
JPM Global Healthcare D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.80 1 U.P.
244.82USD
Montepio Euro Healthcare
Montepio
0.00 5.00 1.53 500
90.27EUR
BiG, Best
0.00 0.00 2.34 1 U.P.
1533.25USD
NN Health Care X USD
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.72 1 U.P.
220.03USD
Pictet Generics R
UBS EF Health Care P
AB, Best, BI
0.00 0.00 2.11 1 U.P.
232.39USD
★★83
Comprar
-2.3
-22.6
-3.0
-4.6
★★★100 3
-2.3
-26.8
-5.0
-6.6
★★88
Comprar
-6.8
-10.1
-3.1
-4.7
★★★100 3
-12.7
-10.7
-12.8
-13.8
-11.8
-17.1
-10.6
-17.9
-20.2
-16.8
1.5
1.6
0.3
-1.1
0.2
-1.6
-3.9
-2.9
-3.6
-3.0
★★★107Comprar
★★ 83Vender
★★★ 94Manter
★★ 85Vender
★★★ 95Manter
-5.9
-14.7
5.6
6.3
★★★100 3
-10.9
-8.3
-12.1
-9.5
-9.5
-15.4
-17.2
-22.9
-19.3
-12.1
5.6
6.8
4.1
5.9
10.0
6.1
8.7
6.5
7.5
11.4
★★ 74Manter
★★★100Comprar
★★ 81Manter
★★ 89Manter
★★★★118 Comprar
3.9
5.2
-2.0
-6.7
★★★100
2.5
4.2
2.1
0.8
7.2
4.2
1.6
-2.9
-0.8
-3.4
-6.3
-6.7
★★★★129 Vender
★★★100Vender
★★★101Vender
-4.8
-8.5
8.1
7.7
★★★100 3
-4.3
-11.0
6.3
6.1
★★88
Comprar
-0.2
-6.9
10.4
10.8
★★★100
-1.7
-1.2
-2.0
-14.8
-9.6
-7.8
8.1
8.9
12.2
8.5
8.9
10.9
★
★
★★
-5.7
-10.3
8.6
5.2
-5.3
-6.3
-5.1
-7.8
-7.3
-6.1
-5.5
-5.4
-5.3
-7.0
-7.4
-16.2
-13.8
-8.5
-14.0
-14.1
-12.0
-12.6
-12.6
-11.0
8.0
0.3
5.5
10.9
2.0
4.4
5.5
5.0
4.0
8.3
8.6
-0.7
5.4
11.4
-0.1
4.6
5.1
1.5
1.2
6.4
4.3
-7.7
0.0
0.3
★★★100
3.4
3.4
3.6
4.4
-8.7
-7.2
-8.7
-10.2
3.1
-1.2
-3.7
-1.2
-1.5
-1.8
-2.2
0.1
★
★★
★
★★
0.2
-7.4
17.3
19.6
★★★100
-0.5
0.5
-1.7
0.0
1.0
-0.7
0.8
-8.9
-8.0
-17.4
-3.2
-3.6
-14.5
-8.1
19.8
17.1
16.9
10.3
19.1
18.7
19.2
19.3
16.2
21.1
12.2
19.5
14.5
18.3
★
70Manter
★
64Manter
★64
Comprar
★
66Manter
★★★98
Comprar
★
33Manter
★★ 72Manter
57Vender
65Vender
79Vender
★★★100
★★★103 Manter
★
47Vender
★★ 88Manter
★★★★★132
Manter
★
45Vender
★★ 88Manter
★★ 88Manter
★
63Vender
★
56Vender
★★★ 93Manter
52Vender
74Vender
68Vender
88Vender
(1) Sub. Subscrição; Res. Resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). (3) ETF Exchange Traded Fund.
24
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www.deco.proteste.pt/investe
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/06/2016
Variação
(em%)
Rentabilidade
anualizada (em %)
Indicador
de desempenho
Conselho
1 mês
1 ano
3 anos
5 anos
-3.5
-13.5
7.0
7.7
★★★100
-12.0
-4.6
-18.5
-10.0
-6.5
-16.6
-5.1
-26.8
-11.8
-35.9
-22.2
-11.7
-33.4
-11.0
0.5
7.6
-3.2
2.9
8.4
-1.7
5.8
5.5
9.1
-2.0
4.4
8.6
-2.3
7.3
★
★★★
★
★
★★
★
★★
7.1
-9.3
-0.3
-10.1
★★★100
7.7
22.8
13.1
22.6
4.3
-0.1
17.0
54.8
-9.1
51.5
-12.5
-4.4
5.9
17.0
-5.2
10.0
-4.2
3.5
-1.6
-5.0
-14.8
-10.3
-6.1
0.9
★
1Vender
★★★109 Vender
★
1Vender
★★ 83Vender
★
36Vender
★★ 83Vender
Ações Setor Tecnológico
Risco médio alto
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66 1000
13.66EUR
Fidelity Global Tech. E
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.56 1000
9.64USD
Franklin Technology N
Henderson Glb Tech A2 EUR
BiG
0.00 0.00 1.90 2500
45.33EUR
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.81 1000
9.30EUR
JPM Europe Technology D
NN Information Tech X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.34 1 U.P.
965.94USD
-2.0
0.5
18.8
16.2
★★★100
-0.4
-1.2
-3.0
-6.7
-2.3
3.9
0.6
-0.2
-3.0
3.4
20.0
18.1
15.6
16.8
14.8
16.7
13.2
13.8
12.0
13.2
★★
★
★
★★
★
Risco médio alto
Ações Setor Telecomunicações
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
Eurizon Eq Telecom LTE RH
Best
0.00 0.00 2.30 1 U.P.
79.99EUR
Fidelity Gbl Telecom. E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.67 1 U.P.
16.50EUR
Montepio
0.00 5.00 1.54 500
71.48 EUR
Montepio Euro Telcos
NN Telecom X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.34 1 U.P.
916.05USD
2.7
0.6
11.4
10.5
★★★100
0.5
1.2
-6.0
1.4
0.4
-1.7
-14.4
2.4
9.3
9.1
9.9
12.4
7.3
9.2
5.7
12.8
★
28Vender
★
70Manter
★★ 88Manter
★★89
Comprar
4.4
9.1
11.7
6.7
★★★100
5.3
-1.7
4.5
13.7
-1.8
16.2
12.8
11.0
13.5
9.4
4.6
9.7
★★★ 99Manter
★★★★118 Comprar
★★★102Manter
—
—
—
—
★★★100
-1.0
-0.1
1.4
0.8
2.5
-6.0
2.9
4.6
4.7
4.4
★
5.9
7.6
4.4
3.4
4.1
★★★100 3
3.5
-2.0
2.2
2.0
-2.1
1.7
2.9
0.1
3.0
★★ 89Vender
★★★101Comprar
★★74
Comprar
2.4
6.6
9.0
8.9
★★★100
2.2
2.5
0.6
2.0
2.0
1.5
2.7
1.7
4.1
6.9
1.6
4.6
5.4
4.3
6.6
5.2
9.2
9.2
6.7
8.3
8.8
8.5
9.0
8.8
9.3
★★★100Vender
8.7
★★★ 96Vender
6.4
—
Vender
8.2
★★★ 97Vender
8.7
★★★100Vender
8.5
★★★ 95Vender
8.8
★★★ 92Vender
8.3
★★★102Vender
3.6
3.9
3.9
4.0
★★★100
4.3
3.4
3.7
4.2
★★★108Vender
Ações Setor Financeiro
Risco médio alto
As perspetivas para este setor permancem incertas, sobretudo na zona euro.
BGF World Financials E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.33
Fidelity Gbl Fin Serv E
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.66
BCP, AB, Best
0.00 2.00 2.31
IMGA Eurofinanceiras
JPM Global Financials D
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.80
BiG, Best
0.00 0.00 1.72
Jupiter Global Financ. L
Montepio Eur Fin Services
Montepio
0.00 5.00 1.56
BiG, Best
0.00 0.00 2.33
NN Banking & Insurance X
Ações Setor Matérias-primas
Não recomendamos.
Amundi Eq. Glb Resourc SU
BGF World Gold E2 USD
BGF World Mining E2
Deut. Inv Gold Equit NC
Franklin Natural Res. N
T Rowe Glb Nat Res. Eq. A
1000
500
500
1000
1000
500
1 U.P.
15.46USD
24.12EUR
2.60EUR
96.39USD
8.91USD
19.13EUR
513.36USD
Risco elevado
AB, BiG, Best, BI
AB, BiG, Best
AB, BiG, Best
BiG, Best, BI
AB, BiG, Best
Best
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
3.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2.67
2.56
2.57
2.61
2.60
1.77
1 U.P.
1000
1000
1 U.P.
1 U.P.
1000
64.29USD
33.55USD
26.55USD
76.89EUR
5.53EUR
7.17USD
Risco médio
Ações Setor Utilities
Para investir apenas como complemento de uma carteira já diversificada. Máximo de 5 % das suas poupanças.
Best
0.00 0.00 2.17 1 U.P.
145.17EUR
Eurizon Eq Utilit. LTE R
Montepio Euro Utilities
Montepio
0.00 5.00 1.54 500
77.61EUR
NN Utilities X USD
BiG, Best
0.00 0.00 2.34 1 U.P.
734.28USD
Obrigações Alto Risco
Não recomendamos. Também chamados high yield. Investem em empresas com menor solidez financeira.
BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 1.27 250
10.12EUR
BPI Obr. Alto Rendimento
BCP, AB
0.00 0.00 1.39 1000
9.96EUR
Fidelity European HY A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.14 1000
16.33USD
Franklin High Yield N
Obrigações Coroas Escandinavas Risco médio
1.7
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. As coroas norueguesas e suecas são uma boa alternativa à zona euro.
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.76
50
46.84EUR
1.1
Nordea Danish Bond E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.75
50
20.93EUR
1.8
Nordea Norweg. Bond E EUR
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.75
50
28.99EUR
1.4
Nordea Swedish Bond E EUR
Obrigações Dólar Americano
Não recomendamos.
AB American Income C2
Candriam Bonds USD N
Franklin US Government N
HSBC GIF US Dol Bond EC
JPM US Aggregate Bond D
NN US Fixed Income X USD
Pictet USD Govern. Bond R
UBS Bond USD P
Risco médio alto
Obrigações Dólar Australiano
Não recomendamos.
UBS Bond AUD P
Risco médio alto
Best
Best
AB, BiG, Best
BiG, Best
AB, BiG, Best
BiG, Best
BiG, Best, BI
AB, Best, BI
AB, Best, BI
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.74
1.27
1.97
1.00
1.35
0.95
0.79
0.95
750
1 U.P.
1000
5000
1000
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
0.95 1 U.P.
29.83EUR
934.36USD
14.36USD
15.73USD
18.42USD
1165.04USD
617.00USD
311.01USD
494.62AUD
61Manter
95Manter
68Vender
57Vender
88Manter
1Vender
84Vender
75Manter
56Vender
67Manter
90Manter
67Vender
29Vender
—
Vender
—
Vender
(1) Sub. Subscrição; Res. Resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). (3) ETF Exchange Traded Fund.
www.deco.proteste.pt/investe
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25
FUNDOS
Obrigações Dólar Canadiano
Não recomendamos.
UBS Bond CAD P
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/06/2016
Risco médio
AB, Best, BI
0.00
0.00
0.95 1 U.P.
428.36CAD
Obrigações Euro Taxa Fixa
Risco médio baixo
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Categoria interessante como diversificação.
Allianz Euro Bond AT
BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.35 1000
16.45EUR
AXA WF Euro 7-10 EC
Best
0.00 0.00 1.01 1 U.P.
172.92EUR
BGF Euro Bond E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.48 1000
26.30EUR
BNY Mellon Euroland Bd A
BiG, Best
0.00 0.00 1.10 500
1.89EUR
BPI Euro Taxa Fixa
BPI, AB, BiG, Best 0.00 0.00 1.02 250
14.91EUR
Caixag. Obrig. Longo Praz
CGD, AB, Best
0.00 1.00 1.03 1000
12.34EUR
Fidelity Euro Bond A
AB
0.00 0.00 1.05 1000
13.84EUR
Montepio Taxa Fixa
Montepio
0.001.000.91499
96.36
EUR
NB Obrigações Europa
NB, AB, Best, BI
0.00 1.50 1.45 500
19.94EUR
AB, BiG, Best, BI 0.00 0.00 1.36 1000
21.49EUR
PIMCO Euro Bond E Acc
Popular Euro Obrigações
Banco Popular
0.00 2.00 1.31 100
6.38EUR
Sant, Best
0.00 1.00 0.56 500
14.27EUR
Santander Multitaxa Fixa
SISF Euro Bond B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.45 1000
19.67EUR
UBS Bond EUR P
AB, Best, BI
0.00 0.00 0.95 1 U.P.
405.53EUR
Variação
(em%)
Rentabilidade
anualizada (em %)
Indicador
de desempenho
Conselho
1 mês
1 ano
3 anos
5 anos
1.6
0.4
2.2
2.9
★★★100
2.6
0.7
2.6
3.0
★★
0.7
4.2
4.3
4.4
★★★100 3
1.4
6.2
5.4
5.7
1.4
7.6
7.3
7.5
1.4
5.8
6.1
6.2
1.4
3.3
4.5
5.6
0.0
1.8
4.2
4.1
2.0
8.7
6.5
6.0
0.6
6.0
6.1
6.3
0.4 4.2 5.6 8.5
1.0
-0.2
6.2
11.5
1.8
5.3
5.6
5.9
0.2
-11.2
-2.5
1.5
0.2
1.9
3.1
3.4
1.6
5.8
5.4
6.1
1.7
6.5
5.2
5.3
88Manter
★★★ 94Manter
★★★ 98Manter
★★★ 96Manter
★★ 90Manter
★★ 88Manter
★★ 87Vender
★★★94
Comprar
★★★108 Manter
★★★★112 Vender
★★★98Comprar
★
68Vender
★★★110Vender
★★★100Manter
★★★ 91Manter
Obrigações Euro Taxa Variável
Risco baixo
0.1
Não recomendamos. Categoria muito pouco interessante face a produtos de aforro que propiciam garantia de capital.
CA Rendimento
Crédito Agrícola
0.00 0.50 0.72 250
7.60EUR
0.0
Caixag. Curto Prazo
CGD, Best
0.00 0.00 0.54 1000
10.82EUR
-0.1
IMGA Rendimento Mensal
BCP, AB, Best
0.00 1.00 0.93 500
3.61EUR
-0.2
Montepio Obrigações
Montepio
0.001.000.91499
95.71
EUR -0.1
NB Capitalização
NB, BI
0.00 0.00 0.80 500
10.95EUR
0.0
NB Renda Mensal
NB, Best, BI
0.00 1.50 0.80 500
5.16EUR
0.0
Postal Capitalização
CTT
0.001.001.14500
14.18
EUR -0.2
0.2
0.7
1.3
1.1
0.5
0.6
0.6
0.5
0.2
1.0
3.1
—
1.4
1.9
1.6
1.5
0.7
4.0
★★★★122 Vender
—
—
Vender
1.4
★★★ 96Vender
2.9 ★★★108Vender
4.7
★★★106Vender
5.0
★★★110Vender
1.8 ★★★ 94Vender
Obrigações Franco Suíço
Não recomendamos.
CS Swiss Franc Bond B
Pictet CHF Bonds R
UBS Bond CHF P
Vontobel Swiss Franc Bd C
3.0
-0.6
6.2
4.5
★★★100
3.1
3.0
3.0
3.1
-1.6
-2.0
-1.7
-1.0
6.6
6.8
6.9
6.6
4.3
4.8
4.9
4.8
★★★ 97Vender
★★★100Vender
★★★102Vender
★★★ 99Vender
3.1
9.2
6.5
5.3
★★★100
0.7
0.4
2.3
1.6
1.6
2.0
0.2
2.5
0.4
1.6
-1.1
7.1
5.5
6.0
4.8
0.6
6.5
-7.6
8.6
6.8
10.1
9.4
6.4
9.7
7.1
6.7
3.3
9.6
8.2
9.9
9.4
5.7
10.2
8.0
6.6
5.2
7.0
18.5
5.1
1.9
★★★100
9.0
9.8
29.9
29.5
8.3
8.1
2.9
2.7
★★★ 98Vender
★★★ 92Vender
-4.2
-6.3
4.5
5.1
★★★100
-6.6
-3.7
-4.8
-6.4
-3.7
-6.9
8.1
10.6
8.0
Risco médio alto
AB, Best
Best, BI
AB, Best, BI
Best
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.95
1.05
0.95
1.31
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
1 U.P.
Obrigações Global
Risco médio
Apostam sobretudo em títulos de dívida denominados em euros e dólares norte-americanos.
Amundi Bond Global Agg SU
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.54 1 U.P.
BGF Fixed Inc Glb. Opp E2
AB, Best
0.00 0.00 1.71 1000
BGF Global Gov. Bond E2
AB, Best
0.00 0.00 1.47 1000
BGF World Bond E2 USD
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.56 1000
Fidelity Intern. Bond A
AB
0.00 0.00 1.15 1000
PIMCO DivIncome E USD Inc
AB, Best
0.00 0.00 1.59 1000
Pioneer Strateg Inc C ND
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.22 500
SISF Global Bond B
AB, BiG, Best, BI
0.00 0.00 1.46 500
Templeton Global Bond N
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.10 1000
Obrigações Iene Japonês
Não recomendamos.
Eurizon Bond JPY LTE R
Parvest Bond JPY N
Risco médio alto
Obrigações Libra Esterlina
Não recomendamos.
Fidelity Sterling Bond A
JPM Sterling Bond D
UBS Bond GBP P
Risco médio
Best
AB, Best, BI
AB
AB, Best
AB, Best, BI
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.57 1 U.P.
1.62 1 U.P.
1.15 1000
1.65 1000
0.95 1 U.P.
551.26CHF
475.08CHF
2651.14CHF
197.96CHF
213.04USD
12.50USD
26.41USD
70.13USD
1.17USD
12.68USD
9.16EUR
10.61USD
25.96USD
129.81EUR
22183.00JPY
0.34GBP
15.88GBP
236.03GBP
Obrigações Real Brasileiro
Risco elevado
12.8
11.4
3.6
Subscreva no âmbito das nossas estratégias de carteira. Juros elevados, mas risco considerável. Invista até um máximo de 5 % da carteira.
Best
0.00 0.00 1.97 1500
6.71USD
13.8
12.4
2.4
Aberdeen Brazil Bd A1 USD
Bradesco Brz FixInc EUR R
Best
0.00 0.00 1.73 1000
102.13EUR
15.8
3.5
-0.4
HSBC GIF Brazil Bond EC
BiG, Best
0.00 0.00 1.65 5000
16.89USD
15.2
11.0
1.6
UBS Bond Brazil P
AB, Best, BI
0.00 0.00 1.55 1 U.P.
138.31USD
16.7
18.0
5.1
★★★100
★★★103Manter
★★★★111 Manter
★★★★122 Manter
★★★★119 Manter
★★ 84Manter
★★★★111 Manter
★★★105Manter
★★★ 94Manter
★
61Manter
8.2
★★★ 96Vender
10.5
—
Vender
8.2
★★★ 93Vender
2.2
★★★100 3
—
—
Manter
-0.5
★★★ 92Manter
-1.1
★★ 76Vender
2.4
★★★★★146 Comprar
(1) Sub. Subscrição; Res. Resgate máximo; TEC Encargos anuais retirados do património dos fundos. (2) Mín Montante mínimo de subscrição, apresentado em euros ou em unidades de participação (UP). (3) ETF Exchange Traded Fund.
26
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
www.deco.proteste.pt/investe
Comissões(1)
sub.
res.
TEC
Mín(2)
Designação
Locais de
subscrição
Valor
da UP em
30/06/2016
Variação
(em%)
1 mês
Rentabilidade
anualizada (em %)
1 ano
3 anos
Indicador
de desempenho
5 anos
Conselho
Mistos Defensivos
Risco médio
1.7
4.2
6.5
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
Caixag. Estrat. Equilibr.
CGD, AB, Best
0.00 1.00 0.98 2500
6.14EUR
-0.4
-2.3
-0.1
CGD, Best
0.00 0.00 1.11 2500
6.76EUR
-1.9
-2.2
2.9
Caixag. Seleção Global
AB
0.00 0.00 1.51 1 U.P.
168.53EUR
0.0
-0.7
3.7
CS Portfolio Yield EUR B
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.07 500
8.84EUR
0.0
0.0
2.6
IMGA Prestige Conservador
Montepio
0.00 1.00 2.09
25
57.81EUR
-0.9
-0.9
2.4
Multi Gestão Prudente FF
Banco Popular
0.00 2.00 1.02 100
5.92EUR
-1.4
-2.2
1.9
Popular Global 25 FF
UBS SF Yield EUR N
AB, Best
0.00 0.00 1.74 1 U.P.
14.31EUR
0.0
-1.0
2.8
5.6
★★★100
1.3
2.2
3.6
2.9
2.7
2.2
3.0
★★★ 92Vender
★★ 77Manter
★★90
Comprar
★★★ 91Manter
★★ 80Manter
★★ 84Manter
★★90
Comprar
Mistos Neutros
Risco médio
1.2
1.9
7.6
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
BGF Global Allocation E2
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.27 1000
45.31USD
-0.8
-5.2
7.5
BPI Universal FF
BPI, AB, BiG, Best 0.00 1.00 1.66 250
7.23EUR
0.6
-6.6
1.4
CGD, AB, Best
0.00 1.00 1.14 2500
4.67EUR
-3.5
-8.2
-0.1
Caixag. Estrat. Arrojada
AB
0.00 0.00 1.70 1 U.P.
165.17EUR
-0.7
-3.3
4.9
CS Portf. Balanced EUR B
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.41 1000
16.78EUR
-2.9
-5.6
6.8
Fidelity Euro Balanced A
AB, BiG, Best
0.00 0.00 1.92 1000
12.30EUR
-1.4
-1.2
6.4
Fidelity FPS Mod. Gwth A
IMGA Prestige Moderado
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.33 500
8.51EUR
-0.8
-3.5
2.6
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.15 1 U.P.
165.91EUR
-0.7
-0.7
4.9
JPM Global Balanced EUR D
Best
0.00 0.00 1.94 1 U.P.
18.47EUR
2.0
3.8
10.6
MFS Gbl Total Ret A1 EUR
Montepio
0.00 1.00 2.28
25
53.23EUR
-2.9
-5.5
3.1
Montepio Gestão Equilibr.
Montepio
0.00 1.00 1.61 500
6.70EUR
-3.0
-7.0
3.7
Montepio Global
Popular Global 50 FF
Banco Popular
0.00 2.00 1.26 100
5.03EUR
-2.9
-5.0
2.6
AB, Best
0.00 0.00 2.13 1000
15.99EUR
-1.8
-10.1
5.0
Templeton Gbl Balanced N
AB, Best
0.00 0.00 1.92 1 U.P.
15.27EUR
-0.7
-3.1
3.5
UBS SF Balanced EUR N
6.7
★★★100
Risco médio
0.5
-1.0
9.0
Mistos Agressivos
Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes. Não subscreva se já segue as nossas estratégias de carteira.
AB
0.00 0.00 1.85 1 U.P.
155.68EUR
-1.4
-6.2
6.0
CS Portf. Growth EUR B
BCP, AB, Best
0.00 1.00 1.53 500
9.03EUR
-2.3
-7.8
3.6
IMGA Prestige Valorização
Montepio
0.00 1.00 2.44
25
33.66EUR
-5.4
-12.9
1.7
Montepio Gestão Dinâmica
Banco Popular
0.00 2.00 1.56 100
4.09EUR
-4.3
-7.9
3.0
Popular Global 75 FF
AB, Best
0.00 0.00 2.05 1 U.P.
15.82EUR
-1.4
-5.3
4.1
UBS SF Growth EUR N
7.5
1.5
0.5
4.4
6.9
6.7
3.1
5.0
10.9
3.2
2.4
3.1
6.7
3.6
★
70Manter
★
44Vender
★
44Vender
★
65Manter
★★★92
Comprar
★★ 89Manter
★
66Manter
★★ 82Manter
★★★103Comprar
★
47Manter
★
48Vender
★
59Manter
★
52Manter
★
69Manter
8.1
★★★100
5.0
4.1
1.6
3.2
4.0
★50
Comprar
★
41Manter
★
16Vender
★
32Manter
★
52Manter
————
★★★100
Flexíveis
Os fundos Optimize Selecção têm políticas de investimento idênticas às nossas carteiras de fundos (veja figuras na página 21).
AB, BiG, Best
0.00 0.00 2.32 1000
12.24EUR
-1.3
-6.3
3.7
3.4
★
53Vender
BGF Flex. Multi-Asset E2
Banco BPI
0.00 1.00 1.52 250
6.16EUR
-3.4
-8.0
1.0
0.8
★
68Vender
BPI Global
Crédito Agrícola
0.00 1.00 1.14 500
5.72EUR
-1.1
-2.4
5.2
3.5
★★ 79Vender
CA Flexível
NB, Best, BI
2.00 1.50 2.01 250
5.71EUR
-0.3
-7.8
-0.7
2.1
—
Vender
NB Estratégia Ativa
NB, Best, BI
0.00 0.00 1.58
50
6.96EUR
-2.9
-6.1
2.3
4.8
★★ 87Manter
NB Plano Crescimento
NB Plano Dinâmico
NB, Best, BI
0.00 1.50 1.39
50
3.97EUR
-5.8
-11.8
1.5
0.7
★
24Vender
NB, Best, BI
0.00 1.50 1.33
50
6.70EUR
-1.6
-3.2
2.1
3.9
—
Manter
NB Plano Prudente
Nordea Stable Return E
BiG, Best, BI
0.00 0.00 2.65
50
15.60EUR
1.4
6.8
6.6
6.5
★★★★115 Manter
Optimize Europa Valor
Optimize
0.00 0.00 2.09
10
1204.58 EUR
-3.2
-6.7
5.2
4.3
—
Vender
Optimize Invest. Activo
Optimize
0.00 0.00 2.17 1 U.P.
14.04EUR
-3.1
-7.2
3.9
2.9
—
Manter
Optimize Sel. Agressiva B
Optimize
0.00 0.00 1.20
10
9.84EUR
-0.1
—
—
—
—
Comprar
Optimize Sel. Base B
Optimize
0.00 0.00 1.20
10
9.85EUR
0.5
—
—
—
—
Comprar
Optimize Sel. Defensiva B
Optimize
0.00 0.00 1.20
10
9.91EUR
0.1
—
—
—
—
Comprar
Santander Global
Sant, Best
0.00 0.00 1.25 500
5.94EUR
-1.3
-1.8
1.6
-0.7
★
64Vender
Tesouraria Euro
Risco baixo
0.0
Não recomendamos. Categoria muito pouco interessante face a produtos de aforro que propiciam garantia de capital.
BPI Liquidez
Banco BPI
0.00 0.00 0.30 250
7.40EUR
0.0
CGD
0.000.000.30 100
5.32
EUR
0.0
Caixag. Liquidez
Montepio Tesouraria
Montepio
0.000.000.49 499
95.14
EUR
-0.1
NB Tesouraria Ativa
NB, Best, BI
0.00 0.00 0.59 500
7.69EUR
0.0
Sant. Multitesouraria
Sant, BiG, Best
0.00 0.00 0.36 250
11.24EUR
-0.1
Investimento Alternativo
Categoria não recomendada. A designação de fundos de investimento alternativo veio abranger os antigos FEI.
Banco BPI
0.00 0.00 0.17 500
5.29EUR
BPI Monet. Crt Prazo
Caixa Fundo Monetário
CGD
0.00 0.00 0.33 1000
5.58EUR
IMGA Extra Tesouraria III
Millennium bcp
2.00 1.25 0.36 10000
5485.55EUR
NB Liquidez FIA
NB, Best, BI
0.00 0.00 0.54 500
5.59EUR
-0.1
0.0
0.2
★★★100
0.1
0.1
0.5
0.4
0.2
0.4
0.5
0.4
0.9
0.3
0.9
1.0
1.4
2.3
0.7
★★★102Vender
★★★105Vender
★★★104Vender
★★★110Vender
★★★101Vender
—
—
—
—
★★★100
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.2
0.2
0.3
0.5
0.6
1.1
0.9
1.2
1.5
—
—
—
—
—
Vender
Vender
Vender
Vender
COMO LER O QUADRO – Locais de subscrição: AB - ActivoBank, BI - Banco Invest, Sant - Santander. Rentabilidade anualizada: valor do ganho (ou perda) médio por ano, calculado na data indicada, não considerando os custos de subscrição e
resgate. As rentabilidades são medidas em euros e brutas. A taxa de tributação poderá ir até 28%. Indicador de desempenho: apreciação sobre a qualidade de gestão dos fundos com mais de cinco anos. Uma estrela significa fraco desempenho e
cinco excelente (três estrelas e o valor de 100 corresponde ao índice de referência do mercado). As setas revelam a evolução da qualidade de gestão. Conselho: a subscrição deve ser feita no âmbito de uma carteira diversificada.
www.deco.proteste.pt/investe
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
27
fórum
Dúvidas dos leitores • Questões em debate • Base de conhecimento
QUESTÕES DOS INVESTIDORES
Nélson Duarte
Condeixa
AÇÕES EM SALDO?
“Estando as ações em cotações baixas, na vossa
opinião esta é uma boa altura para adquirir alguns títulos da REN e dos CTT?”
Ambas as ações (REN e CTT) têm conselho de compra por parte dos analistas da PROTESTE INVESTE
e são as únicas ações nacionais de que fazem parte
da Carteira de Ações da Proteste Investe. Frisamos
que o investimento em ações deve ocorrer no âmbito
de uma carteira diversificada por mercados, países e
setores de atividade, bem como deve ser projetado a
longo prazo (mais de cinco anos).
Rui Simões
Lisboa
POSSO PERDER MAIS DO QUE
O DINHEIRO QUE INVESTI?
Paulo Amado
Sta Clara de Louredo
OBRIGAÇÕES DA MOTA-ENGIL
“Há algum motivo para que as obrigações da MotaEngil 5.5 04/22/2019
ISIN: PTMENNOE0008 estejam abaixo do par? Há risco de incumprimento
da empresa? Aconselham a compra?”
Não acompanhamos esta emissão de obrigações, que não está cotada na Euronext Lisboa. Contudo, acompanhamos as obrigações Mota-Engil com maturidade em 2020 (ISIN: PTMENROM0004) que têm características semelhantes, tratando-se de dívida sénior com cupão fixo e prazo aproximado. O nosso
conselho é de vender, já que consideramos a Mota-Engil um emitente de risco
elevado. De acordo com o nosso modelo de avaliação, atribuímos à empresa um
risco de 4 em 5 (máximo). A análise dos rácios financeiros devolve a imagem de
uma empresa muito endividada (autonomia financeira de apenas 9% quando
o valor aconselhável será próximo de 35%). Dito isto, as ações e obrigações da
empresa foram muito penalizadas no início do ano devido ao receio que a empresa não tivesse liquidez para fazer face às suas obrigações, mas as vendas de
ativos que tem levado a cabo afastaram os piores receios, pelo que as cotações
das obrigações recuperaram. Note que, sem cotação em bolsa, estará dependente do seu banco ou corretora para encontrar um comprador, e os preços de
negociação podem variar consideravelmente.Fique afastado.
28
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
“Possuo ações de uma empresa que vai à falência.
Além do valor investido nos títulos que outras
perdas terei de suportar? ”
Não. Em caso de falência de uma empresa cotada, as
ações detidas vão perder a totalidade do seu valor (ou
perto disso) e serão eventualmente extintas. Numa
sociedade anónima, a responsabilidade do investidor está limitada à sua parte do capital social.
António Mascarenhas
Chaves
A CORRETORA XTB É DE CONFIANÇA?
“Fui contactado pela X-Trade Brokers (XTB), qual
a vossa opinião sobre esta plataforma de negociação?”
A XTB é uma corretora devidamente registada na
CMVM, e que está ao abrigo do Sistema de Indemnização aos Investidores.
Não obstante, aposta quase
exclusivamente em Forex /CFD, que podem ser boas
formas de perder dinheiro se não as dominar. Portanto, recomendamos a consulta dos artigos sobre
investimento em Forex e CFD, disponíveis no portal
Proteste INVESTE, assim como o nosso simulador
de custos em bolsa.
Serviço de corretagem mais barato
deco.proteste.pt/investe/
custos-bolsa
www.deco.proteste.pt/investe
RECOMENDAÇÕES À MEDIDA
“DEVO AMORTIZAR O EMPRÉSTIMO
DA CASA?”
Esta é uma questão que muitos
aforradores colocam mas é
fundamental fazer contas
porque pode não compensar
T em 38 anos e é técnico de turismo. Ganha 2500 euros
e todos os meses consegue poupar 1000 euros. Tem
um crédito à habitação no valor de 98.861 euros de
uma casa que depois arrendou e cuja renda suporta
o valor pago ao banco pelo empréstimo (Spread de 0,6 +
Euribor a 3 meses). Pergunta se vale a pena amortizar o empréstimo. Com estes valores não porque consegue investir o
dinheiro em ativos que rendem mais, caso dos Certificados
Tesouro Poupança Mais (CTPM). Além disso, se pagasse a
casa ficaria com pouca liquidez, uma vez que tem um património de 112.100 euros. Feitas as contas sobrar-lhe-iam
13 239 euros, o que dá um valor inferior ao conselho de ter
sempre de lado um pé de meia, para as eventualidades, de
pelo menos seis salários mensais, que no seu caso seriam
15 mil euros.
Tem interesse na área do imobiliário, porém não faz muito sentido adquirir uma segunda habitação para investimento. Quanto a colocar 40 mil euros no depósito a prazo
Cartão Visa do Banco Big, não compensa: é apenas por três
meses e obriga a aderir a um cartão de crédito. Vale mais
constituir um fundo de maneio a um ano no Banco BNI
Europa num montante de 15 mil euros. Relativamente aos
outros produtos que detém, caso do depósito indexado
PSI20, Valorização PSI 20 e Depósito indexado valorização
são para manter até porque os dois primeiros não permitem
mobilização antecipada e o último vence no final do mês.
As oito ações que comprou são para vender e investir no
protocolo da carteira de ações da Proteste Investe. O PPR
Ações também deve ser transferido para o nosso protocolo
com a Optimize no fundo Capital Reforma PPR Ações e o
unit linked BigLink segue o mesmo conselho, ou seja deve
ser vendido e o dinheiro aplicado na nossa carteira de fundos neutra a dez anos.
A obrigação da Bial deve vender e colocar o dinheiro em
CTPM, um ativo de baixo risco e com uma rentabilidade
acima dos depósitos. Oferece uma TANL mínima 1,6%
desde que mantenha por cinco anos. Para concluir: do bolo
total deve retirar 28 mil euros e aplicar em CTPM.
ANÁLISE
OS NOSSOS
CONSELHOS
Soluções que a Proteste
Investe sugere para
alcançar os objetivos
de vida
Depósitos
indexados
PFC
4,5%
6,7%
Depósitos
indexados
DO
41,9%
Ações
PFC
4,5%
Carteira
de fundos
28,7%
6,7%
PPR
8,3%
7,3%
PPR
8,3%
ANTES
Carteira de
ações PI
DEPOIS
13,4%
Obrigações
8,8%
Seguro
Unit Linked
22,5%
www.deco.proteste.pt/investe
DP
13,4%
CTPM
25%
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
29
fórum
Avaliação a pedido
Aceda na internet em
deco.proteste.pt/investe/avaliacao
Tem dúvidas sobre um conselho ou quer
mais informações sobre um produto
financeiro? A nossa equipa responde às
suas questões para que tome
as melhores decisões
de investimento.
BOAS LEIS, BOAS CONTAS
BOAS LEIS, BOAS CONTAS
Novidades legais
Portaria 130/2016, 10 de maio
As pessoas singulares passaram a estar na esfera de
atuação da Unidade dos Grandes Contribuintes (o
acompanhamento é feito pelo gestor do contribuinte).
Ficaram abrangidas:
i) P
essoas singulares com rendimentos superiores a 750
000,00 euros;
ii) D
etentoras (diretas ou indiretas) ou beneficiárias de
património cujo valor seja superior a 5 000 000,00
Euros;
iii) Com manifestações de fortuna compatíveis com aquele
património;
iv) Aquelas que, não se encaixando nas possibilidades
anteriores, mantenham uma relação jurídica ou
económica com sujeitos passivos acompanhados pela
UGC.
Após a notificação dos contribuintes visados, estes são
acompanhados ao longo de 4 anos, ainda que deixem de
cumprir os critérios legais.
Embora esta estrutura vise prevenir a existência de litígios
e irregularidades declarativas, é expectável que o aumento
do número de contribuintes acompanhados pela UGC
ponha em causa a sua eficiência. Entrou em vigor no dia
11 de maio.
Regulamento 1/2016 da CMVM, 25 de maio
O objetivo do diploma é concretizar o Regime Jurídico do
Financiamento Colaborativo (investment crowdfunding).
Impõe o registo junto da CMVM (lista pública), a avaliação
de idoneidade, e o capital social mínimo de 50 000,00
Euros ou o seguro de responsabilidade civil que cubra as
responsabilidades resultantes de negligência profissional
(1 000 000,00 Euros de cobertura mínima por sinistro).
A maioria das pessoas singulares não poderá investir mais
de 3 000,00 Euros por oferta (10 000,00 Euros/ano). Não
obstante, esses limites não serão aplicáveis às pessoas
singulares com rendimentos anuais iguais ou superiores
a 70 000,00 Euros.
Cada beneficiário deverá disponibilizar à plataforma de
crowdfunding informações fundamentais. Estas serão
disponibilizadas num documento semelhante ao IFI
(exigido para os fundos de investimento).A entrada do
Regulamento em vigor está condicionada à criação do
regime sancionatório.
30
Proteste Investe 951 edição mensal julho 2016
SOLVABILIDADE DOS BANCOS
E xistem vários indicadores que avaliam a saúde financeira
dos bancos. A notação de rating é provavelmente o mais conhecido, mas não é o único. Atendendo ao papel do sistema
bancário na economia, nomeadamente na captação e intermediação de recursos financeiros, é necessário manter e reforçar
a capacidade dos bancos para enfrentar situações adversas, como
recentemente se tem verificado em Portugal. O nosso comparador
de depósitos apresenta agora um indicador de qualidade que tem
em conta os três indicadores seguintes, como pode ver na página 6.
Transformation ratio e Common Equity Tier 1 ratio
Há dois indicadores em especial a ter em conta na avaliação dos
bancos e que passámos agora a considerar no nosso comparador
de depósitos.
O primeiro é o transformation ratio, ou rácio de transformação,
que mede a relação entre créditos concedidos sobre depósitos
captados. Indica qual o nível de transformação dos depósitos em
créditos. Acima de 100% revela que o banco está a emprestar mais
do que se consegue financiar através dos depósitos de clientes. O
Banco de Portugal recomenda que este rácio não exceda os 120%.
O segundo é o Common Equity Tier 1 ratio, que estabelece um nível
mínimo de capital que as instituições devem ter em função dos
fundos próprios decorrentes dos riscos associados à sua atividade
apurado através do quociente entre o conjunto de fundos próprios
e as posições em função do seu risco. Quanto mais elevado, melhor
a solvabilidade ou saúde financeira.
Rating: a qualidade do crédito
As notações de rating são uma forma simples de comparar a qualidade creditícia de várias entidades emitentes, ou seja, se essa
entidade tem capacidade ou não de cumprir as suas obrigações
devedoras. Em bom português, se é fiável ou não. Mas como são
atribuídas essas classificações e por quem? São as agências de rating ou de notação de risco que classificam as empresas, como resultado de um exercício de avaliação económica-financeira dessas
entidades, bem como do contexto e conjuntura económica existente.
Existem numerosas agências de rating no mundo, mas as três mais
importantes são: a Standard & Poor’s (S&P), a Moody’s e a Fitch.
São as avaliações destas que temos em conta na avaliação dos banwww.deco.proteste.pt/investe
Esta revista faz parte integrante da PROTESTE INVESTE
n.º 951.
Proprietária, editora e redação DECO PROTESTE, Editores, Lda., Av. Eng.º Arantes e Oliveira, n.º 13, Olaias,
1900-221 Lisboa Editora registada sob o número 215
705. NIPC: 502 611 529.
Conselho de gerência Vasco Colaço, Jorge Cancela e
Luís Silveira Rodrigues em representação da DECO, detentora de 25% do capital, e Daniel Stons, Armand De
Wasch, Crescenzo Passaro e Roland Counye, da Euroconsumers, com 75% do capital.
RATINGS
Lixo
Notas de investimento
Tabela comparativa entre notações
Moody's
S&P
Fitch
Longo prazo
Longo prazo
Longo prazo
Aaa
AAA
AAA
Aa2
AA+
AA
Aa3
AA
AA
A1
AA-
AA-
A2
A+
A+
A3
A
A
A3
A-
A-
Baa1
BBB+
BBB+
Baa2
BBB
BBB
Baa3
BBB-
BBB-
Ba1
B+
BB+
Ba2
BB
BB
Ba3
BB-
BB-
B1
B+
B+
B2
B
B
B3
B-
B-
Caa1
CCC+
CCC+
Caa2
CCC
CCC
Caa3
CCC
CCC-
CC
CC
Extremamente especulativo
C
C
Default eminente
C
RD
DDD
/
SD
DD
/
D
D
Ca
DESCRIÇÃO
Risco mínimo
Risco muito baixo
Risco baixo
Risco moderado
Risco substancial
Risco elevado
Risco muito elevado
Em default
cos e no nosso indicador de qualidade . As notações são definidas por
um conjunto de letras, números e sinal positivo ou negativo. Cada uma
destas empresas tem uma escala diferente, como se pode ver na tabela
ao lado. Voltando ao exemplo referido na página 6, o Montepio apresenta um rating considerado “lixo”, ou seja, de risco elevado, pois a
Moody’s classifica esta entidade com B3 e a Fitch atribuiu um B, ambas
consideradas risco elevado.
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Presidente da comissão nacional
e representante legal
Nuno Fortes
Diretora e editora de publicações
Cláudia Maia
Responsável estudos jurídico-económicos
Joaquim Silva
Colaboradores
Analistas financeiros do mercado nacional: João Sousa:
banca, construção, bens de consumo, papel,distribuição, serviços informáticos; Rui Ribeiro: media, telecomunicações, papel, energia. Outros valores mobiliários
e instrumentos financeiros: António Ribeiro, João Sousa,
Jorge Duarte, Filipe Campos. Colaboradores: Ana Gomes,
André Gouveia. Na análise do mercado internacional,
a PROTESTE INVESTE cede e recebe alguns conteúdos
de organizações europeias de consumidores com as
quais definiu metodologias idênticas: Euroconsumers
S.A. Avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg; Altroconsumo Edizioni Finanziarie S.R.L. Via Valassina,
22 – 20159 Milano; Test-Achats S.C. Rue de Hollande
13, 1060 Bruxelles; OCU Ediciones S.A. C/Albarracín,
21- 28037 Madrid. As análises publicadas na PROTESTE INVESTE são independentes e elaboradas de acordo com uma metodologia que poderá consultar em
deco.proteste.pt/investe/metodologia. As análises nunca são enviadas à entidade emitente dos instrumentos
financeiros objeto de avaliação e, por isso, não estão
sujeitas a alterações a pedido destas. A DECO PROTESTE
e os responsáveis pela informação financeira não têm
interesses suscetíveis de prejudicar a objetividade da
mesma.
Estatuto editorial
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Políticas e procedimentos
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Gráficas, S.A., Estrada de São Marcos, n.º 27, 2735-521
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