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Audiência de Jean-Claude Trichet,
Presidente do BCE
Luís Faria, GEPSD, 9 Outubro 2007
Desenvolvimentos económicos e monetários

Os indicadores económicos fundamentais suportam uma evolução
favorável da actividade económica no médio prazo;

O PIB real cresce perto do seu valor potencial;

A actividade económica global permanecerá robusta e o abrandamento
nos EUA será compensado pelo dinamismo das economias emergentes;

A volatilidade dos mercados financeiros faz com que estas previsões
tenham alguma incerteza associada, mas, em geral, o risco desta
previsão para o crescimento é baixo.

Riscos de inflação mantêm-se altos no médio e longo prazo (evolução
do preço da energia terá impacto nos próximos trimestres);

Perante pergunta do deputado Radwan em relação ao aumento da
procura e aos riscos para a estabilidade dos preços devido a um euro
forte - e não apenas devido aos preços de energia -, Trichet concordou
e disse que inflação situar-se-á significativamente acima dos 2% nos
próximos tempos, mas manter-se-á em torno dos 2% ao longo do ano de
2008;

O forte crescimento da liquidez pode ter tido explicação em factores
temporários, apesar dos empréstimos às famílias e empresas nãofinanceiras
permenecerem
elevados.
No
entanto,
os
bancos
restringiram as suas condições de concessão de crédito no terceiro
trimestre de 2007 e esperam acentuar essa tendência ao longo do 4º
trimestre;

Antes de tomar novas decisões de política monetária, o BCE decidiu
reunir informação adicional e manter as suas taxas de juro inalteradas
(4%).
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Presidente do BCE
Luís Faria, GEPSD, 9 Outubro 2007

Perante uma pergunta sobre a política de estabilidade de preços do
BCE em comparação com a política da FED (recente decisão de descer
as suas taxas de juro em 0,5 pontos percentuais), Trichet justificou a
política do BCE com as diferenças estruturais entre as economias
europeia e americana que, por isso, exigem medidas diferentes.
Reafirmou também o mandato do BCE que é claro no sentido de manter
a estabilidade de preços;

Perante as várias perguntas sobre a situação do euro face ao dólar,
Trichet limitou-se a afirmar, e a repetir, que a instabilidade das taxas
de câmbio penaliza o crescimento económico e que a FED já havia
referido que um dólar forte é do interesse dos EUA. Sublinhou que o
tema das taxas de câmbio seria abordado em breve na sua visita à
China.
Estabilidade financeira

Trichet sublinhou a necessidade de recuperar a confiança dos agentes
do mercado financeiro, nomeadamente através das seguintes medidas:
1. Aumento da transparência e melhor gestão do risco;
2. Verificação do papel desempenhado pelas agências de “rating”;
3. Revisão de certas áreas da regulamentação; e,
4. Análise cuidadosa das entidades não regulamentadas.
Produtividade

Apesar do aumento do emprego na zona euro, a produtividade do
trabalho manteve-se positiva ao longo de 2006. Todavia, estes
resultados devem-se a factores conjunturais e não estruturais;
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Presidente do BCE
Luís Faria, GEPSD, 9 Outubro 2007

A produtividade do trabalho na zona euro regista um abrandamento
desde o início da década de 1960, o que demonstra um fraco
crescimento em inovação e outros ganhos de eficiência e um fraco
crescimento de factor capital por unidade de factor trabalho (ao
contrário do que se verifica nos EUA, onde a alta produtividade se deve
ao desenvolvimento de novas tecnologias de informação e comunicação
(ICT) conjuntamente com a flexibilidade geral do mercado americano).
É, hoje, consensual que a rigidez estrutural do mercado da zona euro
(falta de flexibilidade no mercado de trabalho, pouca competição nos
mercados de produtos, barreiras à entrada de novas empresas e um
mercado de capitais pouco desenvolvido) é responsável por este fraco
desempenho na Europa comparativamente aos EUA. Assim, são
necessárias reformas estruturais que permitam o funcionamento do
mercado único, aumentem a competitividade e permitam a
flexibilização dos mercados de bens e serviços e do mercado de
trabalho.
http://www.ecb.int/press/key/date/2007/html/sp071009_1.en.html
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