B. POUPANÇA, INVESTIMENTO E TAXA DE JURO REAL

B. Poupança, Investimento e Taxa de Juro
Real
Poupança e Investimento na Contabilidade Nacional
• Identidade fundamental CN (economia fechada):
Y=C+I+G
• Poupança privada:
Somando e
subtraindo T
S=Y–T–C
• Investimento:
Y – C – G = I ou
(Y – C – T) + (T – G) = I
Poupança
Interna
S + (T – G) = I
Poupança
privada
Poupança
Pública
Poupança e Investimento
• S & I: ingredientes essenciais do processo de crescimento.
Como são coordenados? O que assegura o equilíbrio entre S & I?
• A identidade fundamental da macroeconomia assegura que quando
SINT = I
(Mercado financeiro) também
Y=C+I+G
(Bens e serviços)
• Analisar equilíbrio mercado financeiro é equivalente a analisar
o equilíbrio no mercado de bens
• Na nossa análise admitiremos que a oferta de bens e serviços
(produto) resultante da acumulação de factores e da tecnologia é
dada.
• Analisaremos como é que o equilíbrio entre S & I (ocorrendo no
“mercado de fundos financeiros”)determina a composição – não o
nível! – da despesa em C, I, G, NX
Sistema Financeiro
• Instituições que canalizam a poupança dos aforradores para os
agentes que desejam investir
• Duas categorias:
– Mercados financeiros
– Intermediários financeiros
• Vamos abstrair dos detalhes institucionais e considerar que existe
um único mercado financeiro – mercado de fundos – onde todos
os aforradores aplicam as suas poupanças e onde todos os
investidores obtêm os fundos necessários.
S → Oferta de fundos
I → Procura de fundos
Preço = tx.
juro real
Poupança das Famílias (S)
• Modelo:
– Quando a taxa de juro real aumenta a recompensa por adiar o
consumo e poupar aumenta
r ↑ => S↑
r ↓ => S↓
– Quando o rendimento disponível aumenta a poupança aumenta
(Y – T)↑ => S↑
Mas o aumento é menos que proporcional!
S=$33
Y-T=$100
C=? $77
Q.:
Quando os impostos baixam o que acontece à poupança?
Curva de Oferta de Fundos
Valor Actualizado
Valor actual de 200 euros recebidos a 10 anos qd R=8% é
N aumenta
R aumenta
VA diminui
Decisões de investimento
Modelo para as decisões de investimento
Equilíbrio no mercado de fundos
Experiências de Política Económica
Economia Aberta
Poupança Privada e Investimento
Equilíbrio no Mercado de Fundos
Financiamento AO exterior
Financiamento NO exterior
Experiências de Política
“Mundo”
Pequena Economia
C. Taxa de Câmbio
2x
• Taxa Câmbio (nominal):
• Taxa Câmbio Real:
– Quantas unidades da moeda
estrangeira para adquirir uma
unidade da moeda doméstica
– Quantas unidades do bem
estrangeiro para adquirir uma
unidade do bem doméstico
– € vis a vis $: qual o preço de 1
€ em $
• $1,60/1 €
– Preço do Bem no País/Preço
do Bem no Estrangeiro,
expressos na mesma moeda
(ambos em $, ou ambos em €,
ou ambos em £…)
– Padrão Big-Mac:
• $/ €: $4,38/$3,54=1,24
• £/ €: $4,38/$3,30=1,33
• FFCH/ €: $4,38/$5,60=0,78
• Com o custo de100 B-M na
EU compram-se 124 nos
EUA mas apenas 78 na
Suiça.
Utilizando índices de preços
TCR
NX